黑石助力蓝星整体上市
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“美国黑石集团（以下简称黑石）在中国内地投资的第一个项目有望花落蓝星集团。”7月6日，蓝星集团方面介绍说，这意味传闻已久的消息变成了事实。
据私人股权基金经理透露，黑石有可能出价4亿美元左右买入中国蓝星集团公司20％至40％的股权，中国蓝星集团方面证实，美国黑石集团确实就入股事项接触过中国蓝星集团，但目前双方的接触还处于初级阶段，因而拒绝透露黑石集团出资的具体金额和参股比例。
“催化剂”黑石
在获得中国外汇投资公司的投资之后，黑石在四处寻找机会。而蓝星是黑石落在中国的第一子。
黑石开始对中国蓝星的并购被外电评为是，黑石分散其外汇、海外投资的重要一步。而中国国家外汇投资公司作为黑石的股东之一,这与此次投资的成功不无关系。一位业内人士认为，黑石凭借其在化工行业的经验，可能是蓝星集团最合适的投资者。黑石2004年曾购入德国化工企业Celanese控股股权。该人士猜测，黑石集团可能将自己的角色定位在协助蓝星集团扩展与海外化工企业的联系上。早于6月20日，香港媒体报道称，黑石集团有意以5亿美元购入中国蓝星集团30％的股权，双方目前正处于早期接触阶段，尚未签任何协议。
黑石对中国蓝星的并购，正式的场合是蓝星旗下三家上市公司的公告。6月21日，蓝星清洗（000598.SZ）、星新材料（600299.SH）和沈阳化工（000698.SZ）同时公告称,大股东蓝星集团与境外潜在投资者近期已经进行了战略合作事宜进行接触。此时，尚未明确这家潜在的投资者就是黑石。但有人爆料，黑石已对蓝星“非常有兴趣”。
“黑石要完成入股蓝星的夙愿，除了和蓝星集团达成协议外，至少还需闯过三道关，分别是商务部、国资委、外管局。”上海一位私募基金的经理说。蓝星集团属于中国化工集团成员之一，是国资委旗下156家央企之一，在行业内又具有一定垄断性，黑石要想参股蓝星势必会受到国家有关部门的注意。
但是，这个问题的关键是黑石的入股比例。“如果黑石集团持有中国蓝星股份超过1/3，将意味着黑石集团会在股东大会上有表决权，这将给国资监管一个考验；如果持股比例超过1/3但不超过50%，整个过程应该不会太复杂”，该私募经理说。
缘起水清洗业务
在并购中，最让人关注的就是，在庞大的产业群中，黑市为何对蓝星情有独钟？
蓝星集团官方网站显示，2005年蓝星集团总资产为300亿元,销售额300亿元,除控股三家上市公司,还下辖30多家企业和科研机构。蓝星集团以化工为主导业务,在化工新材料、膜和水处理及工业清洗等领域居国内前沿。
蓝星集团在所涉及到的化工领域中，化工新材料、膜与水处理和工业清洗领域居国内领航地位。蓝星清洗拥有年产6万吨的清洗剂生产线。是国内生产规模最大、技术力量最强的生产设备，竞争优势明显，处于该行业的龙头地位。
从今年蓝星清洗的2007年一季报来看，主营收入达2.6亿元，净利润为849万元。比去年同期均有50%的增长，TDI（甲苯二异氰酸酯）利润贡献超过了60%。
更值得期待的是，工业清洗的市场不足60亿，市场需求巨大，这为蓝星今后的发展提供了无限的想象。
蓝星的另一个主营业务就是工业膜。工业膜在污水处理和海水淡化中大量需要。而在国内，蓝星清洗是唯一的离子膜电解槽设备制造企业。蓝星是可为用户提供从可行性研究到设备制造、工程建设、培训及售后服务的全程完备解决方案的唯一企业。
而这正是黑石所看好的。对黑石来说，蓝星清洗、工业膜以及化工材料等都将是可能被越作越大的蛋糕在等待黑市的分享。
蓝星整体上市攻略
对于全国最大的化工集团之一的蓝星集团来说，他需要的只是一个战略投资者。据报道，蓝星集团目前正计划于今年下半年通过A＋H方式整体上市，而引进黑石作为战略投资者，可能只是蓝星集团引进战略投资者的开始。在引进战略投资者之后再对旗下资产进行整合，并实现整体上市。
作为中国化工集团公司管理的大型国有企业，蓝星集团旗下目前已经有三家上市公司，蓝星的想法是将所属的30个多个行业的全部业务整体上市。根据这个整体上市战略，蓝星需要分三步走。第一步，要引进战略投资者,使得蓝星的净资产规模达到150亿元；第二步，是蓝星集团将对旗下的资产加以整合，以避免同业竞争而获得证监会的通过；最后就是实现在大陆和香港的同步上市。
“在引进战略投资者后,蓝星集团就可以把包括安迪苏和与海名斯的合资项目在内的优质资产整合起来。”知情人士说。“蓝星集团有在内地和香港同时上市的打算，已着手资产摸底等前期准备工作。”引进黑石作为战略投资者,只是蓝星集团引进战略投资者的开始。
根据蓝星的规划，蓝星准备在内地和香港两地同步上市,并计划在香港发行10亿-20亿股,在内地发行5亿股,而具体融资额要看市场的情况来定。“目前的进展是中介机构已经进场,并对资产进行摸底,前期准备工作已经结束。”上述知情人士称。
“作为一个国际化的公司,海外上市带来的直接好处就是公司在海外的信任度能够提高。”蓝星集团新闻发言人表示。