SAP的大买卖
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全球最大的企业管理软件厂商sap最近正处于IT业界关注的焦点。5月13日,SAP公司宣布了对美国数据库软件企业Sybase的收购计划,将以大约58亿美元的价格,收购Sybase。据SAP的预计,该计划有望于今年7月完成,此前还需要获得监管部门的审批,以及足够多的Sybase的股东的支持。
SAP与Sybase在联合声明中表示,SAP公司将以每股65美元的价格要约收购Sybase。该价格较Sybase前一交易日41.57美元的收盘价溢价56%,较Sybase过去3个月的平均股价高出44%。在收购消息的推动下,Sybase当日股价在纽约证券交易所常规交易中大涨35%,报收于56.14美元。而在随后的盘后交易中,Sybase的股价又上涨了14%,报收于64.06美元,已接近SAP每股65美元的收购价格。
SAP与Sybase还表示,SAP将使用手中持有的现金及27.5亿欧元的巴克莱资本和德意志银行贷款完成这一交易。在交易完成之后,Sybase将作为SAP旗下的独立子公司运营,其名称依然为“Sybase”。此外,Sybase的管理团队仍将会继续留任。
对于稍微年长一些的程序员来说,Sybase曾是一个如雷贯耳的字头。总部位于加利福尼亚州的Sybase公司,是全球领先的数据管理及企业集成解决方案供应商,也是最早一批成长起来的独立数据库厂商。很多年以前,数据库软件厂商群雄并起,DB2,Oracle,Sybase和Informix逐渐成为四大主流企业级数据库厂商。后来,Informix逐渐退出了市场,Sybase的部分代码成就了微软的SQL Server,最终形成了DB2,Oracle,Sybase和SQL Server“四足鼎立”的数据库软件市场格局。
时至今日,除了Sybase之外的三款数据库产品――DB2,Oracle和SQL Server背后,都有实力雄厚的东家,而Sybase仍然是一家小企业。在以规模作为重要权重系数的数据库软件行业,Sybase的日子并不好过。一项数据可以说明一些问题:自1994年以来,Sybase股价再未超过55美元。
而SAP公司最近也有很多烦恼。在外部市场,SAP的直接竞争对手Oracle通过一系列并购和整合,将产品线无限延伸,其咄咄逼人的势头,一直威胁着SAP;在公司内部,SAP公司刚刚经历一场人事变动,上任刚满一年的SAP公司CEO阿波特克辞职;在公司战略方面,SAP也受到了一些指摘,比如在技术层面,外界反映SAP的创新性表现得很差,已经很久没有提出新鲜的服务理念和方案,而现在云计算、业务分析和数据整合等新兴领域正在迅猛发展,但市场却听不到SAP的声音――这显然与SAP当前的市场地位极不相符。
在中国市场,SAP的问题似乎更加明显。与IBM,Intel和微软等企业猛打“政府牌”的高调做法不同,SAP的历任高层似乎都没有与中国政府和有关部门“亲密接触”的习惯。也许SAP一直未能摆脱它在中国市场“水土不服”的问题,有业内人士评价,SAP的实施团队、咨询服务团队、研发团队以及市场销售团队都与中国本土市场结合得不够紧密。尽管SAP确实也在不断努力,但效果却一直差强人意。
说起来,SAP与Sybase的合作由来已久,双方高层的私交也颇为深厚。Sybase的CEO约翰・陈说,他与SAP联合CEO麦克德默特已经是十多年的好友。如果两人恰巧会出现在同一城市,那么他们肯定会进行聚会。有一次麦克德默特前往旧金山,而约翰也在旧金山,于是麦克德默特便选择提前一天到达――为了和约翰・陈共进午餐和打高尔夫球。约翰・陈还透露了此次交易的细节。他说,SAP此前曾向Sybase公司提交了每股61美元的收购要约,但遭到Sybase的拒绝。随后,SAP将收购价格提升至每股65美元。对此,约翰表示:“SAP做出了正确的决定,他们并没有拖延,也没有虚报低价。SAP要以现金完成收购,他们还进行了16天的尽职调查。接受SAP的收购要约真是一件苦乐参半的事情,作为公司董事会成员,我无法拒绝这一收购要约。”
其实,早在2010年3月份,SAP高层就预告了这次并购行为。SAP联席CEO麦克德默特说过:“作为公司的转型计划,SAP可能会进行大规模收购交易。”
再来看看Oracle公司。在拉里・埃里森的领导下,经过连续几次大规模并购,Oracle公司正在成为一个超级巨无霸,其产品线软硬件通吃,覆盖了数据库、应用、中间件、服务器和存储器等全系列,实力之强盛,已经盖过了SAP。与Oracle公司多年来一直忙于收购和扩张不同,SAP此前很少进行大规模的并购。当年SAP高层曾经不屑于通过收购这种略显粗暴的方式扩张规模:“我们根本不认同这种全面开花的收购策略。我们认同用户的选择,并且专注于正确的领域。”但市场并没有为这种说辞提供注脚。
与Sybase的交易是SAP公司历史上第二大的并购交易,仅次于2007年斥资68亿美元对数据分析厂商Business Objects的并购。除此之外,SAP更倾向于通过规模较小的交易来获取一些无法快速自主研发的技术。总而言之,SAP更多时间都在努力开发旗下产品和服务,通过企业的有机增长得到发展。但这并不能说明两家公司的战略谁更强一些,因为与Oracle公司相同,SAP也依靠利润丰厚的维护服务来促进公司增长。
在这样一种情境里,SAP的并购行为便有了更多耐人寻味之处。