引发上市狂潮
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随着世界经济企稳复苏，中国经济继续保持平稳而繁荣的增长态势，境内外投资者对市场前景进一步看好，2010年全年中国企业掀起上市狂潮，融资额与上市数量均刷新2007年纪录，创造了历史新高。
在我们关注的海外13个市场和境内3个市场上，2010年共有476家中国企业在境内外资本市场上市，其中包括4家有OTCBB转板到NASDAQ的企业，合计融资1，053，54亿美元，平均每家企业融资2.21亿美元，与2009年同期相比，上市数量增加1.70倍，融资额则增加了92.8％。其中1.29家企业在境外13个资本市场上市，融资332.95亿美元：境内资本市场则共吸引347家企业上市，融资720.59亿美元。2010年上市的476家中国企业中，221家企业具有创投或私募股权投资机构支持，融资总计395.12亿美元，分别占总量的46.4％和37.5％。其中海外资本市场上市72家，融资128.60亿美元；境内市场149家上市，融资266.52亿美元。(见表1)
融资市场分布较为集中
2010年中国企业海外上市步伐明显加快。尽管上半年欧洲债务危机对全球资本市场有所影响，但随着欧洲各国采取的相应措施，以及美国市场发出的经济利好数据，海外各资本市场依然走强，各国新股发行有序进行。受此影响，中国企业海外上市日渐活跃，共有129家中国企业在海外六个市场上市，合计融资332.95亿美元。与2009年同期相比，上市数量增加52家，融资额则增加了22.7％。尤其是2010年第四季度的中国企业赴美上市尤为活跃，仅12月6日至11日一周之内，便有5家中国企业挂牌美国市场。
市场分布方面，2010年中国企业海外上市地点相对集中。129家中国企业分别在香港主板，NASDAQ、纽约证券交易所等6个市场上市，与2009年相比，减少了韩国交易所主板、凯利板，香港创业板3个市场。具体来看，香港主板依然是海外上市的首选之地，共有71家企业选择在香港主板上市，合计融资288.29亿美元，分别占全年中国企业海外上市总数的55.0％和融资总额的86.6％，并且海外融资额十强无一例外，均选择在香港主板上市；纽约证券交易所和NASDAQ分别吸引了22家和23家中国企业上市，分别占上市总数的17.1％和17.8％，两市场的融资额分别为26.28亿美元和12.58亿美元，分别占融资总额的7.9％和3.8％；新加坡主板则有8家中国企业上市，融资2.80亿美元；韩国创业板和法兰克福交易所虽上市数量和融资额均较少，但较2009年同期水平仍有较大提高。(见表2)
行业分布方面，由于中国农业银行于三季度在香港主板上市，使得金融行业遥遥领先，3家上市企业融资额便高达120.54亿美元，分别占上市总数的2.4％和总融资额的36.2％。机械制造，清洁技术能源及矿产、生物技术／医疗健康行业分列第二至五名，2010年全年分别有7家11家、11家和1 2家企业海外上市，融资分别为41.05亿美元、25.70亿美元、20.39亿美元和17.98亿美元。连锁及零售、食品＆饮料两个行业的融资额均超过10.00亿美元，分别为13.79亿美元、13.60亿美元。半导体行业的融资额较小，不足100亿美元。
境内IPO激增
2010年国内经济持续稳健发展，由创业板开闸引起的企业上市浪潮仍在持续，境内企业上市突破2007年的历史纪录。全年共有347家企业在境内三个资本市场上市，融资额为720.59亿美元，平均每家上市企业融资2.08亿美元。上市企业数量较去年同期增加了2.51倍，融资额较2009年同期增加162倍。
2010年，境内上市企业集中于深圳中小企业板和创业板，两市场分别有204家和117家企业上市。但两个资本市场整体融资额相对较小，平均融资额分别为1.52亿美元和1.22亿美元，而上海证券交易所上市的26家企业合计融资267.65亿美元，平均融资额高达10.29亿美元。(见表3)
行业分布方面，中国农业银行、光大银行所带领的金融行业稳居融资额榜首，5家上市企业融资148.80亿美元，分别占上市总数的1.4％和融资总额的20.6％：机械制造行业的上市数量最多，全年共有79家企业在中国境内上市，占境内上市企业总数的22.8％，融资额为132.75亿美元，占总融资额的18.4％；电子与光电设备、生物技术／医疗健康、化工原料及加工行业位列融资额排名的第三至五位，分别融资59.02亿美元53.13亿美元、52.30亿美元。
创业板上市成VC／PE退出主旋律
随着投资者信心的恢复及对市场前景的看好，创投和私募股权投资机构支持的中国企业境内外上市数量和融资额明显增加。2010年，共有221家具有创投和私募股权投资机构支持的中国企业在境内外市场上市，合计融资395.12亿美元，上市数量和融资额均较2009年同期大幅增长，全年VC／PE支持的上市企业数量增加了144家，融资额增加了1.53倍。
相比而言，VC／PE支持的中国企业在境内资本市场上市占绝对优势。由于境内中小板与创业板的高市盈率与市场估值影响，境内共有149家VC／PE支持的企业上市，较海外市场多出77家。在境内上市的企业这149家企业中，平均背后有2家VC／PE机构支持。在整体市场估值偏高的情况下，VC／PE投资机构获得了较高的投资回报。尤其是随着创业板的稳定发展以及VC／PE机构的日益活跃，创业板市场已成为VC／PE退出的重要渠道。(见表4)
2010年IPO四大热点：IPO创造新纪录
2010年中国企业上市可谓凯歌高奏，一方面企业融资诉求与投资机构相辅相成，另一方面中国经济稳健增长，使得中国企业的上市数量与融资额均名列全球榜首。2010年全年共有476家中国企业上市，总融资额为1，053，54亿美元，上市数量和融资额双双突破2007年242家中国企业融资1，048，34亿美元的前期高点，创造了IPO市场近年来的崭新纪录。
境内资本市场的表现更是抢眼，347家上市企业共融资720.59亿美元，超越了2007年境内市场的lPO神话尤其是创业板的繁荣，一方面为中小企业上市提供了顺畅的融资渠道，另一方面，整体偏高的市场估值为VC／PE投资机构提供了绝佳的退出渠道。
创业板更多机遇更多挑战
2010年全年创业板上市企业达到117家，融资额为143.11亿美元，平均每家企业融资1.22亿美
元。从2009年开闸以来，创业板企业上市总数已达到153家，总融资超过170.00亿美元，发展速度之快令人瞠目。然而创业板自开闸伊始，便接踵而至地引来屡遭诟病的VC／PE投资过热，“高发行价，高市盈率，高超额认购率”的“三高”问题、以及创业板企业高管离职风波等负面评论。作为刚刚起步的新兴市场，创业板一年来始终处于磨合期，是非功过仍需交由时间来考验，交由市场来检验。2010年全年，创业板企业的平均发行P／E高达69.85倍，其背后的投资机构获得了11.34倍的平均账面投资回报。
中国企业集体赴美上市
2010年全年，中国企业在美国市场(NYSE和NASDAQ)上市的企业数量达到45家，融资额达到38.86亿美元，其中明阳风电以3.50亿美元的融资额雄居榜首。特别是2010年第四季度，随着搜房网，麦考林、优酷、当当等互联网概念企业先后登陆美国资本市场，中国企业呈现了一种赴美“扎堆上市”的态势，尤其以互联网行业表现抢眼。仅12月6日至11日这一周，总共就有当当、优酷、保利博纳、斯凯、联拓5家中国大陆企业在美国证券市场上市，其中的优酷和当当作为中国互联网行业的知名品牌，更是分别创下了161.3％和86.9％的上市首日回报。
然而，中国上市企业在美国市场上市后表现迥异，既有如优酷上市首日涨幅过百，也有新高地上市首日跌幅达到19.3％。然而，经过本轮中国企业集体赴美上市，美国SEC已加强对于中国企业通过反向收购上市的审查，或将在目后加大对于中国企业其他上市方式的审核亦不无可能。
VC／PE投资机构“丰收年”
2010年在中国企业IPO市场如火如荼的同时，VC／PE投资机构的收获期也随之而来。2010年全年的中国上市企业中，221家企业有VC／PE投资机构支持，占上市总数的46.4％，并且多数企业获得了不止一家VC／DE的注资。
市场分布方面，VC／PE支持的中国企业在境内资本市场具有压倒性优势。2010年全年，境内共有149家VC／PE支持的企业上市，占VC／PE机构支持的上市总数的67.4％，合计融资266.52亿美元，刷新了2007年VC／PE支持企业融资191.00亿美元的纪录。在境内上市的这149家企业中，平均每家企业背后有约2家VC／PE机构支持。尤其是在创业板和中小板所带来的平均逾10.00倍的投资回报与超高市盈率驱动下，VC／PE投资机构获得了较好的投资回报，更多VC／PE支持的企业愿意选择在境内市场上市。创业板自开闸以来，已逐步成为VC／PE退出的重要渠道。