关于投资银行并购业务竞争存在问题及实施策略分析

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摘 要：自本世纪初我国加入WTO以来，社会经济规模开始呈现飞速发展扩大的利好态势，产业经济质量也稳步优化，不仅使得社会货币财富的积累产量更为丰硕，而且也为投资银行产业规模的进一步延伸拓展创造了极为有利的外部支撑条件。并购业务由于其资源有偿的产权交易而带来的货币财富的无限度增加也越来越凸显其在促进投资银行系统资源二次配置、调整优化投资银行产业运营层次、助推投资银行货币效益最大化等关键层面的重要效用。而正是鉴于并购模式对于投资银行产业经济的巨大刺激带动作用，从而使得并购业务迅速衍变成为投资银行企业之间资本再投入、产能再扩大、规模再拓展的重要途径。

关键字：投资银行；并购业务；竞争途径；途径措施

一、投资银行的并购理论概述分析

投资银行之间的并购指银行系统以产权作为标的物的兼并、收购形式的集合。一般情况下，基于市场经济的资源配置法则，投资银行的并购活动必须是在并购方与被并购方达成符合相关法律法规的基础前提下方能展开，而通过一系列企划公布、谈判磋商以及资产评估等流程步骤的有序展开，最终在双方的利益诉求点达成契合的共同意愿之下进行彼此资产产权的权益交换的经济活动行为。

二、投资银行并购竞争施行的制约因素

1.行政权力的干涉制约

我国银行体系的主体则是以直接或者间接接受政府机关的国有银行为架构基础，这一基础架构也就很大程度上决定了我国投资银行并购机制整体层次上的单一性、固定化与封闭式，行政权力的干涉制约导致的不仅仅是国内投资银行并购业务的持续低层次化，而且也极大地限制了投资银行由国内向国外纵深拓展的路径推移。

2.短期集中的货币效益的驱使诱导

我国投资银行并购竞争大多都是基于短期集中的货币利益的刺激诱导而产生的自发性经济行为，而从长远发展战略框架作为出发点的投资银行并不多。一些隶属于国家行政机构管辖制约的国有企业投资银行的并购业务更多的呈现出则是经济指标任务完成要求下的单一纯粹的货币敛收。

3.并购程序操作流程的复杂长久

我国投资银行并购的法律体系以及并购流程还存在着诸多缺陷，兼之大部分投资银行的并购普遍都是基于短期货币利益的获取，这就导致了我国投资银行并购竞争的程序流程开始在规范性、集成式、国际化的框架结构的制约影响下呈现出自有规则的投机取巧、急功近利，这也使得我国投资银行并购竞争格局更为复杂混乱。

三、投资银行并购竞争机制施行存在的问题

1.投资银行并购竞争下的短期效益扩大化加剧

位于投资银行并购竞争顶层位阶上的银行实体获取了最为丰厚的货币效益，而依次往下的效益分成则逐次降低，位于底层的投资银行的并购效益则压缩到与成本接近的底限。据Gartner2012年第三季度的调研数据显示，中国长三角经济区的投资银行的并购效益已经呈现显著的二级管理层次划分，其中处于一级管理层次的顶级投行的并购效益已经占据了整个地区投行并购效益的60%；一些次顶级的投行的并购效益也也迅速上升，已经达到31%，而余下的9%则留给剩下的中小型投行进行剧烈划分。这一失调的比例不仅使得既存的产业运营更为混乱复杂，而且也进一步制约影响了投资银行并购业务的长效性推进发展。

2.系统有效的并购竞争风险控制机制的缺失

外部监管有效性的低下、金融机构自身的风险防控意识有待提升、产业架构发展不平衡、市场体系尚不健全以及并购竞争的规制性普遍偏低，这就使得国内投资银行所面临的风险形势更为险峻艰巨，从而进一步拉大了我国投资银行与国外投资银行之间的实效差距，进而严重制约影响了国内投资银行并购竞争业务渠道拓展、范围延伸以及效益增长。

3.投资银行并购竞争的不规则操作现象凸显

我国投资银行由于起步较晚，基础较为薄弱，而又恰逢互联网产业浪潮的洗礼，基于短期货币效益的刺激诱导，所以在时间内滋生了大量不符合国际规则而又充分契合国内市场的投资银行。这些投资银行的并购竞争业务也随着自身银行系统的急速扩张而迅速膨胀，为了在更短的产业周期内获取更多的货币效益，进而衍生出现了一系列与投资银行并购活动极不适配的失当竞争行为。

4.并购产权权属不明晰，竞争实力参差不齐

自身竞争实力的良莠不齐是我国投资银行在并购市场上屡屡遇挫的致命硬伤，尤其是在一级市场上，不仅要和国内同行进行竞争，而且还要提防国际竞争对手的战术打击，这就进一步导致了并购竞争区域内的人才信息的白热化竞争；而在二级市场上，国内投资银行的并购业务布局也侧重在交易点、债权转移等方面的押宝投资，从而短期内就造成了供大于求的买方市场，这也使得无序竞争开始泛滥，最终全面制约影响了投资银行并购业务的稳定、顺利、有序推进。

四、投资银行并购竞争机制改进举措分析

1.完善投资银行并购竞争的法律法规

进一步健全完善新法规、新制度的跟进，持续颁发具备针对性、实效性的细则条例；同时则要形成长效固定的业界系统的沟通交流的互动机制，不间断地邀请银行系统并购行业的相关代表、有关专家学者以及民间社团群体进行多渠道、宽范围、广深度的讨论交流，从而各抒己见、群策群力，共同协商构筑切实有效的契合国内投资银行并购业务顺利长效推进拓展的策略手段，及时开设创立建言反馈机制，以开放兼容的态势进行多元民主的投资银行并购竞争的法律法规的制定实施，从而为国内投资银行并购业务策略机制的有效改进提升提供有利的法制制度层面的辅助保障。

2.加强风险监督完善制度，建立健全完善产权制度

进一步健全完善产权制度，侧重明晰产权所有者的实效权益，持续强化明确产权所有者既有的合法权利与具体责任，同时切实保障产权交易的流动性与可交易性，而在进行产权交易之时，相关金融监管部门需要及时跟进对各类产权的权益保护。从而在清晰明确出资人与银行系统之间的资本产权的权利关系，进而快速合理地解决银行资产法人化的一系列问题，保障投资银行并购业务之中的各类资本的流动与重组，最终实现不同产权主体之间的公开、平等、有序竞争。

3.进一步健全完善人才资源的聘训机制

投资银行并购产业系统的领导管理层需要改变固有的陈旧观念，坚持“人才兴业”的经营管理理念，加大人力、物力、财力的成本投入与政策支持，进一步拓展完善金融管理人才招聘、培训、实践锻炼的运作体系。负责招聘资本并购人力资源的相关人员也应当做好聘前相关准备工作的具体细致的分析、规划，切实认真地执行投资银行领导管理层制定的方针规划，建立健全一套合理完善的人力招聘体系，从而稳步提高招聘人才的整体质量。

4.更新物质奖惩制度，兼顾精神激励方式

物质薪酬的固定性和更新性是在根本上吸引人才、激励人才的硬道理，也是投资银行并购业务从业人员的基本物质追求之一。根据当下投资银行并购管理行业系统产业结构的调整和整体薪资水准的变化，适时有效地对薪酬结构和奖惩制度进行可控范围内的更新，从而及时有效地满足人才基本实际的物质需求。而在注重更新物质奖惩制度的同时，相关领导管理层也要兼顾精神式的激励制度，进行一系列精神文化层面上诸如投资银行并购竞争集体创新活动荣誉之星、行业旗手等灵活人性的精神式激励，这对于提升人才资源的企业责任感、培养人才的工作热情度以及激发人才的实践创造力都大有裨益。

参考文献：

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[3]陈琳.我国中小商业银行并购效率研究[J].南京财经大学.2011年

[4]吴俊.论我国投资银行并购业务存在的问题及对策[J].吉林农业科技学院学报.2012年（3）