建筑材料 产业整合和创新创造行业机会

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇建筑材料 产业整合和创新创造行业机会范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

根据今日投资《在线分析师》（.cn）对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的25只股票中，建筑材料居行业排名之首，有3只个股入围，这引起了我们的极大关注。本期重点点评一下该行业。

建材“十二五”规划关注三方面。我们认为“十二五”期间传统建材投资机会依然较多。传统产业将以收购兼并为主题，行业集中度进一步提高，大型龙头公司受益；建材产业将由简单的原材料供应向部件化生产过度，建材深加工制品(混凝土、特种玻璃、石膏板等)将得到更快发展；为应对“低碳”经济，新型建材将充满机会；此外战略性新兴产业的发展，产业升级过程中对高端机械装备的扶持将催生高性能纤维复合材料的快速产业化。

水泥：明年区域水泥具备投资机会，长期看行业具有大机会。我们认为水泥明年不确定因素加大。水泥新增需求将会出现明显的下滑，预计回落到8%左右。但2010年仍然居高的水泥投资量恐在2011年继续释放较多的水泥产能。到2012年水泥的新增供给将会有效减少，实际新增供给和新增需求的力量开始发生突变。从中期来看，大型水泥集团将会在政策扶持下加快推动兼并收购，各区域之间将会呈现出由两到三家左右企业协调控制的格局。从中长期看，水泥有可能开始进入一个较强和较长的景气上升通道。重点关注东部、中部区域水泥公司。

玻璃：继续关注深加工玻璃和特种玻璃。平板玻璃产业链将进一步延伸，玻璃产业将向高品质、绿色化、多功能、高附加值、高科技含量的加工制品化方向发展，玻璃原片由最终消费品为主向中间产品为主转化；对TCO导电玻璃、高代平板显示器基板玻璃等高新科技特种玻璃的需求将持续大幅度上升。继续重点关注深加工玻璃和特种玻璃的公司。

耐火材料及新型建材等：产业整合和延展产业链造就机会。耐火材料等细分小行业将迎来兼并重组的整合期，并将从简单的供应产品，逐步向下游用户提供服务和向上游原料发展来延伸产业链。新型建材和龙头耐火材料公司充满机会。

非金属新材料迎来高速发展期。“十二五”期间这些领域来自政策上的扶持力度会更大，部分新材料品种大规模产业化的良机已经到来，也将是我们持续推荐的品种。具体可以重点关注三大类品种：一是高性能纤维复合材料；二是新能源材料；三是建筑节能新材料。

在投资评级下调的25只股票中，运输基础设施有3家公司入围而名列榜首，具体原因何在？

我们注意到，受到需求复苏好于预期的推动，2010年交通运输业的基本面出现价格引领的显著好转。我们认为，2011年这种强劲的增长势头不太可能重现，但由于供应增长有序（干散货船运除外），盈利前景可能会保持稳定。我们认为，盈利上升对板块估值水平构成支撑，而受政策推动的公司和表现滞后者可能存在机会。

本期我们选择居评级上调的东南网架、杭萧钢构以及评级下调的宁波港进行简要点评。

东南网架(002135)

毛利率提升助推业绩大幅提升

公司2010年前三季度营业收入23.80亿元，同比增长20.71%；归属上市公司股东的净利润6046万元，同比增长70.84%，每股收益0.30元，符合市场之前的预期。

持续的改革维持较低的财务费用率。公司2010年以来进行了内部改革，对业务员实行奖惩措施加大了对应收款的催缴，有效的降低了公司的财务费用率，2010年前三季度公司财务费用率为1.2%，与2010年上半年1.19%基本持平，比去年同期降低了0.76个百分点。我们认为，在公司持续的加强应收款管理的改革措施下，预计2010年全年公司的财务费用率将会维持现有的水平。

毛利率提升助推业绩大幅提升。公司2010年前三季度毛利率为13.37%，比去年同期上升了1.05个百分点。我们判断，公司毛利率提升是前期在钢材价格较低的情况下购入了大量原材料的原因，而随着建筑钢材价格的回升，预计2010年四季度公司毛利率不会维持目前这个增长的势头。

公司2010年前三季度新签订单20.62亿元，比去年同期增长26.48%，为2011年公司的业绩增长提供了保证。预计未来钢结构行业将保持13-15%的增速，在此背景下，预计公司今明两年的新签订单数将维持在20-30%的增速。

杭萧钢构(600477)

雄心勃勃承揽大单

建筑钢结构市场是目前我国的新兴产业，并得到国家有关政策的积极扶持。与传统钢筋混凝土结构相比，建筑钢结构具有工程周期短、空间利用率高、相对重量小、抗震性好、环境污染小等优势，市场前景广阔。

公司作为国内首批建筑钢结构定点企业，拥有钢结构专业承包一级资质、专项工程设计甲级资质，是国家火炬计划重点高新技术企业，发展规模居国内同行业首位。同时公司在1月15日公布了股权激励计划，对公司管理层有一定的激励作用，对今后业绩增长起到良好的推动作用。

12月15日，公司公告称，近日同国外公司签署了赤昌赤一期电厂、科瑞仕纳潘特纳姆电厂、提来亚电厂三个钢结构供货合同，共计金额2.13亿美元，这对公司构成重大利好。

宁波港(601018)

股价上行仍面临一定压力

宁波港自2011年1月1日零时起调整外贸集装箱装卸包干费率。调整幅度以2010年基准费率为基础上调8%。

上半年公司集装箱装卸收入比重为20%，毛利占比为26%，公司外贸箱占比近9成，测算公司上调外贸箱费率后，年增收近亿元，净利润增长6000-8000万元。

公司装卸业务涉及了集装箱、矿石、原油、煤炭、液体化工产品的装卸及综合物流服务，而且主要货种毛利贡献趋于均衡，公司整体抗风险能力优于单一装卸货种的港口公司。也正由于业务构成较均衡，单一货种上调费率对公司整体业绩提升贡献力度较小。

以2011年预期每股收益，公司PE为18倍，估值合理，从中长线角度看，可给予“谨慎”推荐评级。

不过应提示关注的是，短期内公司股价上行仍面临一定压力。目前股价运行于3.7元的发行价之下，认购新股者仍被套其中。12月底机构网下认购的股份上市，可能也会对股价上行构成一定的压力，因此暂不建议短线投资者参与。