春节前后股票市场规律

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元旦之后，如果指数回调到年度成本以下，可大胆继续增仓。春节前后指数仍然处于相对低位，不宜大规模减仓。

一、一些规律性的东西

1、全年行情基本上由节前21日最大涨跌幅是正或负决定

从1991年以来春节前后股票市场走势来看，除1999年外，一般一个年度行情状况（年K线收阴或收阳）是与春节前21个交易日最大涨跌幅是正或是负相一致的。一年之计在于春，春节前21个交易日也就是元旦前后，如果投资者看好当年行情，应该会选择元旦前后战略性买入，春节前21个交易日最大涨跌幅应该是正的。反之，如果投资者不看好当年行情，元旦前后战略性建仓就不会明显，春节前21个交易日最大涨跌幅往往是负的。因此，从2004年春节前21个交易日的最大涨跌幅就能够看出2004年全年行情的大致状况。

表1

2、春节前后股指处于一年中的较低点位

春节前后股指处于一年中的较低点位。统计发现，如果节前收盘买入，节后都有机会获利卖出，其中，最大获利（节后年度最高/节前收盘-1）年度为1992年，获利率达354.84%，最小获利年度为2001年，获利率为8.71%，13年来平均年获利率达73%。

3、上半年股指在当年成本以下是增仓机会

自1998年以来，央行取消了对商业银行的贷款规模控制，对商业银行的考核主要采用利润和不良资产比率指标。这一政策变动导致的结果是，1997年以前商业银行年终突击贷款以扩大来年的信贷规模，1998年以后商业银行越接近年底越不愿意放款。这一改变使股票市场在1998年以后通常是上半年以涨为主，下半年以跌为主。上半年以涨为主，只要指数跌到年度成本以下，就可以大胆买入，下半年以跌为主，只要指数涨到年度成本以上，就要果断减仓。

2003年市场走势也符合这一规律，如果上半年在年度成本以下买入，将会实现投资者梦寐以求的抄底（如图所示）。

表2

二、2004年春节前后股票市场的可能走势

1、从时间上看。2004年春节前后可能是一波行情上升的途中。

2、从空间上看。2004年春节前后可能点位在1500点左右。

三、投资建议

1、大类资产配置

建议投资者在元旦之前即将仓位增至封闭式基金平均仓位以上，元旦之后，如果指数回调到年度成本以下，可大胆继续增仓。春节前后指数仍然处于相对低位，不宜大规模减仓。

在大类资产配置中，推荐顺序为：股票（A股）、开放式基金、封闭式基金、可转债、浮息债券、短期固定利率债券、现金、长期固定利率债券。

2、个股选择

增仓时可供选择的股票有36只（见下表，依强烈推荐程度排列）。

表3