易方达潘峰:多次在买卖边缘上挣扎

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146亿、200亿元、245亿元、272亿元，易方达价值成长基金的资产规模自2009年年初以来一直保持快速增长，截至三季度末，已达272亿元。而与此同时，除新发的基金外，基金行业原有的总规模2009年却呈现缩小态势。

一只基金能得到投资者持续认同的最大理由就是业绩保持增长。截至12月30日，易方达价值成长2009年的收益率高达102.33%，位列非指数偏股型基金收益率第8名。管理这只基金的基金经理正是潘峰。

不少人认为，大规模基金的特征是稳定，无论市场行情好坏，都表现得波澜不惊。但这个理论在潘峰管理的易方达价值成长身上并不成立，在2009年收益率前10名基金中，该基金是唯一一只资产规模超过200亿元的基金。

大基金做大趋势

管理如此大规模的基金，为何还能取得如此优秀的业绩？潘峰曾经说，大基金要做大趋势，大趋势一旦成立，哪怕中间有波折，甚至造成中短期的失利，只要能够坚持，仍然会获得不错的回报，这就是价值投资或长期投资的魅力。

从易方达价值成长的季报可以看出，潘峰是金融、地产和能源股的坚定持有者。从2009年一季度以来，该基金前10大重仓股主要是这三个行业的股票。其中西山煤电一直是该基金的第一大重仓股。

2009年初，西山煤电股价为11.9元，12月28日收盘价已经达39.32元，涨幅高达237%，对该基金全年的业绩贡献巨大。

谈起西山煤电的投资过程，潘峰颇有心得。实际上，2007年二季度他就建仓该股，至今未动，盈利超过200%，而他的基金组合同期整体盈利40%。但潘峰承认在操作中也有遗憾，因为2008年西山煤电股价曾经跌去70%，如果能预计到，他肯定会卖掉做波段，这样的话获利就不是200%，可能是500%了。可是反过来讲，实践中很少有人能准确判断大盘底部，频繁进出获得的利润不一定更多。

此外，招商银行、中国平安、万科A、保利地产、潞安环能等股票也一直在该基金前10大重仓股之列。

在易方达价值成长的投资组合中，有不少股票潘峰从基金成立时就买入，一直持有到现在。潘峰说：“看上去没怎么动过，但事实上我曾多次在买卖的边缘上挣扎，也曾多次怀疑自己，在反复考量之后，我最终决定坚持。”

大浪淘沙，好公司终会得到市场的认同。潘峰持有的很多股票在经过去年大跌之后，现在又回到6000点时的股价。“有些股票即使短线表现较强，但如果中长期不看好，我是不会参与的。”潘峰明确表示。

乐观是财富

基金经理是一个压力很大的职业，承受不了压力的人很难做好自己的业绩。能承受压力的人往往比较乐观，潘峰就是这类人。

2009年年初，潘峰在基金经理手记《新年新希望》一文中，引用了一段索罗斯的话：“繁荣和萧条的循环是反身性过程的一个特殊变异。任何时候，只要存在着价值和估价行为之间的双向联系，则繁荣随之而生。”潘峰以此表达对经济和市场走出金融危机并向上运行的坚定信心。

潘峰是一个乐观主义者。“去年股市大跌时，我也没有睡不着觉。10月底叶俊英总经理找我谈话，我说自己的优点是，就算市场极度悲观，也始终有一颗乐观的心。”

他乐观的心态也体现在股票操作上。2008年三季度，潘峰管理的易方达价值成长股票仓位不到70%，年底他猛然加仓至85%。2009年该基金仓位最高时曾达到94%，显然，潘峰对市场前景和自己的操作信心十足。