我国中小企业投资及融资模式探讨
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[摘要]投融资模式在我国中小企业一直是机遇和挑战并存，尤其是近年来在投融资方面遇到的瓶颈，很值得探讨。分析当前我国中小企业面临的现实问题，寻求解决途径，即改善企业自身管理，改革我国经济的宏观决策以及在融资模式上的改善，主张推行保兑仓融资模式，为我国中小企业投融资模式的选择提供参考。
[关键词]中小企业融资；保兑仓融资；融资优化
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.16.176
1 引 言
在刚刚结束的国务院常务会议中，我们得到了这样的信息。中小企业是发展的生力军、就业的主渠道、创新的重要源泉。
全丽萍在他的专题报告中指出我国的中小企业首先要解决以下三个问题：一是企业所有制结构和它的投资主体呈现多元化发展，其中非国有的民营企业受到的桎梏少，发展快；二是我国的中小企业大多是高劳动密集程度的企业，其两极分化程度高。这是它的劣势，中小企业应以“二次创业”为主，在买方市场为主场的今天转变格局，化被动为主动；三是中小企业多为地方企业，地域特点浓重，发展极不平衡。
改革开放以来，我国的政策一直都是向大企业倾斜.中小企业在它的发展中遇到了很多困难和不公。我们可以清晰地看到，改善现如今中小企业融资能力的途径（或者说是建议）表现在三个方面。其一，企业在自身的营运经营中应注意的方面。其二，我国政府在相关政策方面应予以的支持。其三，应该应用一些具有创新意义的融资方式。
2 来自于企业自身的决策
当前提高企业的内部融资能力的首要问题是提高企业的盈利水平，而企业经营水平的高低，经营成效的好坏直接决定了企业盈利水平的高低。在这里，本文提出三点建议：一是致力于建立并健全科学的法人治理的体制，这样的机制可以使企业严肃治理，提高竞争力，适应市场竞争；二是在各中小企业中积极地推行产权改革行动，明确其产权关系，为企业的持续发展建立夯实的基础；三是在企业的经营管理方面下功夫，可以引入真正对企业有利益的人才，使企业摆脱家族式的运营模式带来的弊端。
在盈利模式方面，我国中小企业应在以下两个方面下功夫：一是建立健全企业内部科学的财务制度，加强企业内部的财务和财务人员的管理。只有企业整体的财务水平提升了，财务报表的真实准确性才能保证，而得到约束和管理的企业财务工作才真正能保障企业的经营，其财务报表也才能更准确地反映企业的状况。二是建立并规范中小型企业的投融资体制，严格管控企业资金的流向和流量。在这方面，我们主要管理企业的投资项目。企业应从自身经营实况、所在行业位置、自身经济实力和所有的竞争能力等方面来考虑，严谨地确定投融资规模和方向，进一步提高本身的资金积累水平。
3 来自于国家大环境的政策扶持
其一，中小企业折旧水平对企业资产折旧率的影响。在我国，企业尤其是中小企业折旧水平较低，影响了中小企业正常的技术更新。一旦企业提高了资产折旧率，那么中小企业的融资困境将会从两个方面得到缓解：第一，企业欲提高自己的积累财富的能力，首要的就是提高折旧率。然后，使用非债务税盾等影响因素来增加企业资金的供给量。这里有很多中小型企业用来提高自身内源融资的能力的因素。企业一旦提高了自己的内源融资能力，那么它的融资成本就会随之降低，而它们对商业银行等信贷资金的依赖也会大大降低。第二，企业欲完成自己的技术更新和技术改造这一系列工作，提高折旧率也是企业的不二选择。企业通过技术改造与革新提高了自己产品的质量，降低了生产成本，提高了企业在市场上的竞争实力。
其二，健全的信用体系可以有效改善中小企业融资难的困境。我们已经讨论过，中小企业融资困境来自于信息不对称。现在存在于中小企业借贷的困境有几种，比如：“惜贷”情况严重、信贷配给、信贷约束等，而这些都是信息不对称使商业银行难以评估中小企业信用状况带来的弊端。当一个国家的信用体系发展完善以后，这些问题都可以得到改善。所以，健全我国的信用体系迫在眉睫。
4 供应链保兑仓融资模式
这种模式是以供应商（卖方企业）承诺回购为前提的，是供应链金融的一种典型融资模式。融资企业（买方企业）向银行申请贷款，它可以得到的额度是卖方企业在银行指定仓库的指定仓单的质押额。下游企业以支付给上游供货商的预付款来换取生产经营所需原材料等，这对于资金短缺的中小企业来说是一笔不小的资金周转压力，所以就出现了早期的仓单质押融资模式；保兑仓融资就是在仓单质押模式上发展起来的。
第一，买卖双方签订供销合同，共同向银行申请保兑仓业务；第二，买方在银行获得的额度，向卖方购买货物；第三，银行审查卖方，只要审查通过就签订回购协议和质保协议；第四，银行与仓储监管方签订监管协议；第五，卖方收到以后同意买方贷款的通知后，向制定仓库发货；第六，买方向银行缴纳承兑手续费和首次承兑保证金（30%）；第七，仓单质押，卖方质押后，银行出具银行承兑汇票（买方为出票人，卖方为收款人）；第八，买方缴保证金，银行允许买方提相对比例的货物，直到保证金账户约等于汇票金额；第九，买方提货；第十，第八至第九的循环，若汇票到期时保证金账户余额不足，卖方在到期日回购仓单剩余质押物。
保兑仓融资为融资企业的杠杆采购成为可能提供了思路，也同时实现了供应商的批量销售，更为银行降低信用风险、实现贷款收益带来好处，实在是一个多赢的局面。保兑仓融资服务于链上的每一个中小企业，为它们的融资提供便利，解决了它们之前全额购货面临的融资窘境。再者，商业银行从保兑仓融资中也获取了很大的好处。