从现金周期模型看电网企业的资金使用效率

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【摘要】现金循环周期决定企业的资金使用效率，而如今的经济形势与发展要求电网企业树立效益第一的经营理念。如何衡量电网企业经营业绩的财务指标，逐步从收入类朝着利润类过渡，资金使用效率成为重中之重。

【关键词】现金循环周期；现金周期模型；财务指标；资金使用率；电网企业

引言

现金循环周期是企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间。

现金循环周期决定企业资金使用效率。绩优企业在现金周期上能够比一般企业少40-65天。按照美国学者法罗斯（Farris）教授提出的现金周期模型，在分析了DELL和杰西潘尼的现金周期和美国主要产业现金周期的过程，他得出结论认为，现金周期缩短是企业效益提升的一个关键指标。

一、理论介绍部分

现金周期模型（Cash-to-CashCycle），其基本方法是将企业的应付款、存货、应收款三个指标折算成以天为单位的数值，计算方法可以由下面的公式简单的表示：企业现金周期=应收账款天数+存货天数一应付账款天数。现金周期越短，企业盈利能力越强：反之，说明企业的利润没有可靠的保障。

现金周期模型只是一个单一的测评工具，它考评的侧重点是资金流，虽然也涉及到存货的周转速度，但对于物流和信息流的控制力较弱，存在一定的局限性。但对于整个供应链的绩效评价体系来说是一个有益的补充，要想充分发挥它的作用，还要创造良好的系统环境。

现金周期模型是专家在研究沃尔玛等企业现金流回收期后，提出的供应链绩效考核的理念。它对供应链的优化和提高企业效益的贡献，使它成为绩效评价的一个新热点，我国学者也希望通过这一理念引入，改善物流企业的经营状况。但沃尔玛作为零售企业，存在着现金流动频繁、流动量大的特点。如果把供应链比作一条河流，现金流就是流动的河水，水量越大，水流越湍急对河床的冲击力也越强，也就更容易冲走淤泥。同样的道理，现金流能否作为企业的绩效评价工具，就要先考虑企业现金的流动状况，这与企业所处的行业特征、经营模式、企业理财观念息息相关。因此，现金流模型适用于什么样的企业？如何确定它与其他绩效评价指标之间的权重？仍是需要进一步解决的问题。

二、企业现状及分析

电网企业是国民经济和社会发展的重要基础产业。电网公司规模庞大，经济效益良好，然而，我国电网企业在快速发展、产生巨大社会效益的同时，其资金管理中存在的一些问题开始突现，由于行业特点和特殊的政策规定，其在资金管理上存在“高存高贷”的现象，即银行账户多，货币资金余额和长期借款余额巨大，成为制约电网企业提高经营效率、增加企业价值的瓶颈。我国电网企业作为电力销售企业，面向众多用户电力销售，这些销售收入的资金通过各地市级供电企业进行归集。地市级供电企业是省级电网企业的全资非独立核算单位，为电网企业资金的集中管理与运作提供了体制上的框架。

因此可以将现金周期模型应用于衡量电网企业营运资本管理效率的一个重要指标，来反应企业营运资本的管理与企业业绩和盈利能力的关系。现金周期模型受存货、应收账款和应付账款管理三方面的影响，采用先进的生产管理方法，加快销售，可以减少存货期间：减少应收账款存量，加快应收账款回收，可以减少应收账款期间：因此缩短现金周期一方面可以提高资金周转率，对企业业绩产生正向影响。

三、模型在企业上应用的可能性与预测

现金周期模型其基本方法就是企业的应付款、存货、应收款三个指标折算成一天为单位的数值，计算方法可以由下面的公式简单的表示：企业现金周期一应收账款天数+存货天数一应付账款天数

现金周期越短，企业盈利能力越强，资金使用效率越高；反之，说明企业的利润没有可靠的保障。现金周期模型通过现金在企业中的流转说踢了供应链的实施流程。供应链本身就是一个物流、信息流、资金流的控制过程。现金流将处于供应链上下游的不同企业连接起来，伴随着供应链上不同节点现金收付方的变化，将供应链参与者之间的经济关系进一步量化。

现金周期模型所需要的数据采集方便，能根据已有的数据计算得出。

应收账款周转天数=（360*平均应收账款）/销售收入

存货周转天数=（360*平均存货）/销售成本

应付账款周转天数=（360*平均应付账款）/销售成本

模型中各指标以天数作为衡量标准，通俗易懂，大大简化了管理着在日常工作中的操作，同时也适应了供应链对于速度、时效性的要求。

从财务的角度说，现金周期模型的优势还在于，它与财务报表上的收入和利润相比能更加准确地反映供应链上各方的实际运营效益。因此由于现金周期模型取数方便，数据能直观反映出现金周期的长短，方便应用在电网企业日常工作中。

电网企业主要营业收入来自于售电收入，所以针对应收账款，可以进行有效的考核，若应收账款天数大于应收账款周转天数，容易造成现金周期较长，流动资金较少，因此将应收账款周转天数设为预警值，可有效预防出现坏账或出现资金未及时归集的情况产生。但是由于电网企业资产价值高，建设输电工程时间较长，与一般企业相比，会出现存货周期较长，长期借款余额较大，销售成本较高的现象，因此存货周转天数和应付账款周转天数数值会偏高，导致企业现金周期偏大。

考虑到电网行业的特殊性，因此建议在应用现金周期模型上，可以参考电网企业内部各分子公司近年现金周期数值，设置预警阀值，即超过平均现在周期数值区域触动预警，把握过程管控，防范资金风险，有效提升资金效率。

四、小结

综上所述，传统的电网企业财务指标存在重规模、轻效益，重发展、轻管理的思想，而如今的经济形势与发展要求企业树立资金管理第一的经营理念。资金风险是企业重大风险之一，防范资金风险是企业做好财务管控的重要核心。因此应用企业现金周期模型，不仅可以有效在工作过程中防范资金风险，同时可以缩短资金供应链，提高资金使用率，提高企业业绩。