浅论与国际工程项目承包有关的融资

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中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2013）11-000-01

摘 要 近些年，随着全球产业结构的转移，很多国家纷纷开始从事对外工程的业务，由于各国承包商之间竞争程度的加剧，工程设计和建设业务的融资问题变得愈发重要。工程承包商以各种方式进行投资与协助业主解决资金问题，成为影响国际工程承包市场规模和承包商市场份额的重要因素。因此中国的工程承包商也应该积极探索国际项目融资模式，来增强自己的国际竞争力。

关键词 国际工程承包 项目融资 融资方式选择

（一）国际工程承包的融资方式

1.银行授信和银行贷款

授信业务是指银行根据符合对外授信条件的法人客户的书面申请，综合评价法人客户的全面情况及提供的担保状况，以此确定该客户在一定期限内可使用的信用额度，并与之签订授信合同。授信的范围包括对客户的本外币贷款；贸易融资；贴现；承兑；担保及信用证等业务。

2.出口卖方信贷

我国银行为了鼓励本国承包商向工程所在国出口本国机电产品，成套设备或高新技术产品等，为本国承包商提供的出口信贷支持。用于解决本国出口商延期付款销售大型设备或承包国外工程项目所面临的资金周转困难，此类融资方式的优点在于手续比较简单，申请时间短，使用范围广，出口信贷使用利率低于市场利率，出口商融资成本较低。由于承包商采用延期付款的方式收回工程承包款，因此会提高承包商的资产负债比率，加之承包商需要向出口银行还款付息，承包商所承担的风险相对较大，应该与出口信贷保险相结合，我国是中国出口信用保险公司承保出口商履行合同所面临的商业风险和国家风险。

3.从公共部门渠道获得贷款、担保或保险，获取政策性金融支持

使用政策性金融机构的出口买方信贷，中国进出口银行和国家开发银行是中国的出口信贷政策性金融机构。中国的工程承包商应充分利用这一资金来源来开展国际项目融资。另外，出口信贷机构承保的贷款对商业银行来说非常具有吸引力，因为银行监管部门一般允许出口信贷机构发放一些资金支持这类贷款。这为工程承包商协助业主从本国出口信贷机构获取信贷支持创造了有利条件。中国出口信用保险公司是我国唯一承办政策性信用保险业务的金融机构。

4.融资租赁

设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用，当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。企业可用少量资金取得所需的先进技术设备， 提高了融资效益，资金利用率， 缓解承包商固定资金和流动资金不足的局面。但租赁融资也有着其一定的弊端，比如在招标过程中，如果承包商均采用租赁方式，会降低承包商的中标几率，因为招标者会认为承包商缺乏拥有某项工程所需重要设备的能力。

5.项目融资

5.1工程承包商作为发起人（开发商），直接股权投资。

如果经过工程承包商的风险分析和财务分析，工程项目的净现值和内部收益率达到了承包商作为投资人的要求，那么工程承包商可以作为发起人，参与大型工程项目的投资开发。建设运营移交（“BOT”）、公私合作伙伴关系（“PPP”）、基于资产的证券化（“ABS”）是承包商可采用的项目融资的典型模式。

BOT是指项目所在国为项目提供特许协议，项目投资者和经营者将基础设施经营权抵押融资，自行承担风险建设和项目经营，期限结束后项目归还政府。PPP运营模式与BOT相似，主要是用于基础设施建设的项目融资，政府与私营商签订长期协议，授权私营商代替政府建设、运营或管理公共基础设施并向公众提供公共服务。上述两类融资方式一定程度上将风险转移给了政府，但由于利润率较高，充分发挥了企业的积极性，是一种股权与债权，资本市场和公共市场建设结合的融资形式。ABS是通过国际资本市场发行债券的方式筹集资金，以该项目的未来收益为保证的一种融资方式。ABS融资方式的成本相对较低，负债不显示在资产负债表上，将融资风险分摊给国际证券市场的众多投资者。

5.2工程承包商作为外部股权投资者参与项目融资。

工程承包商为了实现业务的多元化，降低经营风险，获取工程承包合同，进行部分股权融资，一般股权所占份额不大。中国的工程承包商在国际工程项目融资中，通过外部股权投资的方式参与国际大型工程项目的股权投资，从而获得项目，不仅可以短期内实现承包建设合同的收益，而且长期内能够实现股权投资收益。

5.3协助业主获取商业性金融支持。

商业性金融是社会经济生活的金融服务主渠道。有关经济活动的金融需求一般由商业性金融机构的金融服务来满足。商业性金融主要包括商业银行贷款与发行债券。通常来说，寻找商业银行贷款比发行债券要容易，如果中国的工程承包商投资项目的所在国资本市场存在，那么中国的工程承包商就应该仔细考虑在该市场至少募集部分的资金。这不仅有利于扩大债务融资的渠道，而且有利于控制所投资项目的政治风险。

（二）国际工程承包融资方式的选择

在进行项目融资的过程中，承包商不应该仅通过唯一的渠道融资，这样会加大项目融资的风险，而应该根据项目执行的不同时期需求，来采取不同的融资方式，采取多元化融资方式，对于流动资金贷款，可以采用银行信用额度，银行透支等方式；对于长期贷款，可以根据当前项目现金流和项目未来盈利能力等诸多方面决定其融资方式。面对不同的融资方式，承包商应该在同等条件下选择融资成本小而利润率相对较高的方式。承包商在中标之后，可以根据所承担项目分包给不同的分包商来转移风险， 扩大项目的融资渠道，降低融资成本。

参考文献：

[1]王锦程.项目融资原理与实务.北京：清华大学出版社.2010.

[2]李心愉、冯旭南.公司融资.北京：中国发展出版社.2008.