快乐的市场 应该有更多机会

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非常高兴富大人把我专栏签名“坚定的价值投资者”中的“坚定”两个字抹掉了，因为我根本就不坚定。在某些时候，比如自认为发现了一个不错的机会的时候，我就总是控制不住投机心态，“不如趁机捞上一把怎么样！”

比如说现在，很多投资者期望政策当局挽救市场，另一方面很多投资者对市场彻底绝望，他们都很敏感—这大约可以叫做“狗屎敏感期”或者“足够差敏感期”。作为一个投机者可以在一些股票经历最严重的下跌后买进股票，然后等待政策当局的政策，然后再卖出。这种似乎可预期的股票价格波动，在一些强周期行业股票上表现得更为明显，我已经这么做了，而且收益似乎还不错。

稍有头脑的人看了我的“策略”都能说出一大堆问题，比如，什么叫“严重”下跌？下跌到什么情况下买进？什么情况下投资者不那么敏感了？这些问题没有一个我能回答的，此类雕虫小计可能完全是根据投资者自己经验得出来的—在很多情况下它们连经验都不是，只是一些人对金钱的渴望落实到现实中对市场的，但是我敢肯定自己的感受：用这种小伎俩赚到的钱令我更兴奋。

投资的目的肯定是为了更高更稳定的投资收益率，但这可能只是表面上的，不少投资者投资可能是为了更快乐—无论做什么事，人真正的目的都如此—投机总让人感到比长期投资更快乐，所以在任何一个市场，投机者比投资者都要多得多。

很多人认为中国市场出不了巴菲特这样的投资者的原因是中国市场有更多的投机行为，其实根本站不住脚。

如果只是在交易类型上区别，中国市场只不过是比美国市场更加令人快乐而已，这种快乐并不影响一个宁愿舍弃快乐而获得更多收益的投资者的产生。正好相反，在快乐的市场投资者的机会应该更多，因为人们会为了快乐犯更多的错误；而且市场流动性相对于不那么快乐的市场也会更强，因为他们在感觉价格过高的时候更容易快速卖出手里的股票。

人们更喜欢感性而讨厌理性源于人类的原始本能。因为感性和理性相比，更快，更节省能量—人类产生的原因基本来自我们的祖先在草原上追逐野兽并且被野兽追逐的时代，我们的本能的原则基本上是：有什么好东西，尽快地拿了就跑，并且要尽量采用最省力的途径。这种本能其实在现在的社会已经部分不适用，因为在大多数地区，能量，也就是食品，对于人类来说不是稀缺而是过剩，人们所担心的是减肥问题；近期利益兑现对社会造成的也是负效应大于正效应。

另外，前边所提到我的投机行为，只是自以为是的统计规律，并不具有逻辑，也不能当作给投资者的实际投资建议—也就是说，谁真的照我说的做，赔了钱，我不负责任。

崔鹏

《财经天下周刊》副主编，一个价值投资者。联系方式：.cn