五条主线寻股市机会
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“十一”长假一过，先前因创业板解禁潮将至而不被看好的股市却一反常态，以年内最为凌厉的升势开场，股市似乎迎来了又一个牛市新起点。
然而，在以往的牛市里，普通投资者“赚了指数不赚钱”的不在少数，当新的机会出现时，如何才能避免这种“悲剧”的重演?顺应趋势选择好行业和股票，才能获得与股指同步，甚至是超越股指的收益。
需要特别指出的一点是，在选股之前，首先要学会回避，回避一些板块和个股，如近来炒作较高的概念股、解禁潮正在来袭的创业板部分个股。此外，对房地产板块也要慎重，尽管该板块在10月之前跌得相当多，最近也有资金明显介入迹象+但房地产目前仍处于政策调控的风暴中心，股价受政策影响相当大，而对业绩、估值却有所弱化。其中短期走势不好把握，建议投资者先回避观察。
线索一：抗通胀概念
进人2010年，国内居民的最大感受是通胀明显，如猪肉价格攀升、蔬菜价格反季节上涨、公用事业价格即将调整、金价一高再高、全球大宗商品走牛……一切价格似乎都在涨势里。而经济数据显示，8月份CPI同比上涨3.5％。这是2008年11月以来连续22个月以来CPI的最高水平。此外，近来央行正式表态将运用市场化手段动态微调货币政策的操作和重点。11日晚，央行突然上调6家银行的存款准备金率，这一行动加深了投资者对未来通胀的预期。
在通货膨胀预期以及负利率之下，投资者开始关注如何避免资产价值缩水。而股市和楼市应当是传统意义上的最佳“避险港湾”。但是，楼市在连续10年的飙涨后，当前遭遇了史上最严厉的政策调控，上涨空间基本被扼杀，而股市则经过上半年大幅下跌后，估值水平渐趋合理。虽经历了7月以来的反弹和国庆前后的凌厉飙升，但经济复苏的良好预期，以及被楼市堵绝的资金回流，股市后市仍可期，配备具有抗通胀能力的股票应当是当下投资首选。
抗通胀已经成为全球的投资主题。索罗斯旗下股票基金人股中国淀粉、巴菲特增持短期债券、罗杰斯看好农产品，都被市场况作为未来可能出现的通胀做准备。
历史情况也表明，在通货膨胀下，抗通胀皈块总体走势强于大盘，比如农业和医药板块就是2008年大熊市中表现最抗跌的板块，仅下跌了四成左右。海通证券分析师也指出，符合产品涨价能力强、同时成本压力不大或者可以转嫁这两个条件的行业公司，在温和通胀期间公司盈利会得到比较明显的提升。
而究竟哪些行业具有抗通胀性，其间又有哪些股票具有投资价值?一般而言，农业、食品饮料、黄金和零售等行业是通胀直接受益板块，地产、有色、煤炭等行业是潜在通胀受益板块。而其间，农业板块是最为直接的抗通胀板块。
今年夏季出现的极端天气、部分品种供求偏紧、国际农产品整体走强等因素仍将对农业板块构成支撑，再加上传言中今年冬季即将出现千年一遇的极寒，使得农产品涨价几乎是“板上钉钉”。在具体个股上，综合考虑业绩、股价等因素，建议投资者重点关注水产品“四驾马车”中的獐子岛(002069)、好当家(600467)，种子“三剑客”中的隆平高科(000998)，棉花种植的龙头新农开发(600359)以及业绩稳健的顺鑫农业(000860)。
线索二：人民币升值概念
2010年6月19日，央行宣布中国二次汇改，但是拒绝一次性升值，甚至没有说一定要升值，只是说根据中国的需要来调整汇率，同时由盯着美元战略改为一篮子政策。因此，在6月至8月底的两个多月时间内，人民币对美元时升时降。
但是到了9月，美国对人民币升值速度极为不满，联合欧盟加之欧美等国对人民币汇率强力施压。美联储暗示可能放松货币政策的会议记录进一步推动美元下滑，使人民币在一个月之内升值近2％。
10月13日，中国外汇交易中心人民币兑美元中间价收报6.6693元，创2005年汇改来的新高。而同期，香港离岸市场上的人民币兑美元汇率与内地的价格出现了较大的差距。两者价差已从9月初的100至200基点扩大到目前的1000基点左右。当日，路透数据终端显示的香港市场人民币汇率为1美元兑6.5420元人民币，相差约2％，差距达1273个基点。这预示着境外市场对人民币汇率升值预期的更为强烈。
事实上，在今年年初，美国总统奥巴马就以强硬姿态呼吁中国让人民币升值。他提出，对亚洲的出口增加，将意味着“美国几十万，甚至几百万的就业岗位”。而至于人民币最终会升值多少，至今仍是个未知数。
彼得森国际经济研究所估计，人民币兑美元汇率被低估了41％。这个数字在美国得到广泛认可，增强了以下流行观点――中国在摆脱危机时拥有巨大的不公平优势。当然，彼得森研究所也不是真的建议升值41％，而只是试图用数字来表示低估的程度。多数经济学家预计，人民币只会小幅度地升值。但无论如何，在未来几年，人民币踏上升值之旅是确定无疑的。
人民币升值将有利于股市上涨。投资者也许对2005年至2007年的超级大牛市记忆犹新，人民币升值就是股市上涨的主要助推器之一。而人民币升值受益板块众多，主要的有资源类板块和航空板块。
对于资本市场，伴随着人民币升值，航空业无疑是市场公认的最大受益者。航空公司巨大的以外币计值的外债，将在人民币升值过程中得利，另一方面中国航空业近年来业绩相当不错。2010年上半年行业继续保持快速增长，特别是国际航线和货运呈现出高速增长态势。此外，民航局关于对国际航线、航空货运以及通用航空的相关政策有望逐步落实，行业政策一方面有利于行业的发展，另一方面也有望成为航空板块表现的催化剂。
煤炭、有色金属等资源类板块明显受益于人民币升值。对于资源类股票的后市表现，诺德成长优势股票基金、诺德价值优势股票基金经理胡志伟表示，资源类股票可能在震荡中呈现向上的走势。一方面，随着中国调控政策的不断深化和加强，企业回补库存和政府主导的投资提振了部分需求；另一方面，美联储高概率维持宽松货币政策，如果经济复苏放缓还存在进一步宽松的可能性。他认为，资源股中具有储量优势的有色金属品种将可能有较大上升空间，贵金属类股也可能有较好表现。短期来看，铁矿石和煤炭等资源股的机会或许较大。
此外，人民币升值对造纸业也形成直接利多。目前国内造纸企业的木浆进口依存度依然较高，因此国外木浆价格很大程度上决定了国内纸厂的生产成本。最新数据显示，7月份进口木浆价格已经达到867美元／吨，环比上涨了5.3％。但人民币升值不仅可减少造纸企业的木浆进口成本，同时也可减少造纸设备的进口成本，从而减少生产成本和财务费用，提高企业的盈利能力。
在具体个股上，可以关注南方航空(600029)、中国国航(60111)、神火股份(000933)、吉恩镍业(600432)、江西铜业
(600362)。但同时要注意的是，此类个股近来涨幅巨大，关注并不等于立即介入。仍需等待好的时机出现。
线索三：价值洼地――大盘蓝筹股
大盘蓝筹股在同庆以后可谓是扬眉吐气。自2007年10月6124点以来，大盘蓝筹股跌幅巨大，很多股票最惨时跌得只剩一个零头。如中同平安最高时147.98元，2008年最低跌至193元。而在今年4月至6月底的连续下跌中，估值偏低的大盘蓝筹股仍成为“弃儿”，成为大盘暴跌的“领头羊”。不过，风水轮流转，大盘蓝筹股终于全面爆发。
大盘蓝筹股在今年一直是股市的估值“洼地”。就在9月底，A股银行板块基本市盈率在10倍左右，主要钢铁股的市盈率均低于10倍，煤炭股的平均市盈率也仅有15倍左右……可以说，大盘蓝筹股在一跌再跌之后，估值可谓处于低位。而且这些大盘蓝筹股是中国经济的脊梁。以银行、保险股为例，它们属于稳定增长型，这些股票企业规模较大，但每年的净资产收益率却在20％左右，有些年份甚至更高。“在中国经济8％-9％的增长下，相当多的大盘蓝筹股的盈利水平增长有15％到20％，这些股票2010年的市盈率已经不到10倍，这是一个在正常情况下令投资者垂涎欲滴的情况。”中金公司资本市场部董事总经理梁红曾旗帜鲜明地表示。
事实上，投资大盘蓝筹股回报并不低。以历史较长的银行为例，银行股上市的近20年历史中，尽管股价屡有波折，但总体还是给了投资者较好回报。总的来说，大银行派融比很高，工行、建行、中行的分红额均超过融资额，中小型银行派融比相对较低一些。但是，一些中小银行上市以来送股非常频繁，如招商银行上市以来送股已经3次，民生银行送股9次，深发展送配股共9次，这些股票复权涨幅均相当大。如招商银行2002年上市以来累积涨幅7倍，按最高价计算涨幅超过15倍。
再退一步说，大盘蓝筹股的股息率也高于银行存款，也就是说在熊市中，撇开股价的涨跌，大盘蓝筹股也会让投资者有所收益。在投资实践中，股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这只股票基本可以视为收益型股票。美国投资大师彼得・林奇的投资组合中，其中就包括那些具有较高股息率的公司，从每年的分红方案看，这类公司往往会给投资者以稳定而较高的股息。从银行股2009年度的股息率来看，建行、工行和中行分别是10派2.02元、10派1.7元和10派1.4元，以目前股价，3只股票的分红收益率在4％左有，而目前一年定期存款利息是2.25％。
如果不在乎一时得失，不为股市的浮躁
所牵连，大盘蓝筹股仍是一个时间的“称重机”，只要不是在估值过高时介入，长期仍可持有。难怪明星基金经理王亚伟，以及另一位“权重性人物”兴业基金的投资总监王晓明，会如出一辙地在别人嫌弃大盘蓝筹股时，却对银行股等大盘蓝筹股情有独钟。
在具体个股上，建议关注中信银行(601998)、中国建筑(601668)、建设银行(601939)、太钢不锈(000825)、天津港(600717)。线索四：值得期待的成长股
尽管大盘蓝筹股确有诸多的优势，但这并不等于抹杀了中小盘成长股的魅力。坦言之，如能对中小盘成长股把握精确，确实可以得到超越大盘股数倍、甚至数十倍的收益。
虽然最近“二八”盛行，但中小板的机会犹存。从中长期看，传统产业未来成长性有限，而受益于国家大力扶持的新兴行业、消费行业将逐步成为新的增长点。未来成长性确定、符合产业政策导向的中小盘股仍可在股价结构性调整中逢低关注。
在未来几年内，我国经济将处于加快经济结构调整和增长方式转变的关键时期，在经济转型过程中，收益较大的将是以新能源、新技术等为代表的中小盘成长股，并将带来更快的业绩增长速度，而以大盘股为代表的传统行业的业绩增速回落或将是一个大概率事件。以2010年、2011年净利润增长率来看，中小板块被赋予了更快的成长性，中小板和中证100指数成份股的两年复合增长率分别为38.2％和24.1％，中小板的成长性超过了大盘股接近60％。
更有持积极态度的业内人士认为，中小板现在的回调是一个良性调整，是一种市场表现，一旦调整到位，弹簧立马就会跳起来。
当然，目前中小盘股的现状是良莠不齐，其“集中营”――创业板和中小板却是质疑声不断。尤其是创业板更是让投资者忧心重重。刚刚的2010年上市公司中报显示，首批28家创业板公司中，有7家公司出现业绩下降。此外，即将来临的解禁潮和高管为套现纷纷辞职的怪现象让投资者倍增不安。
相对于创业板而言，中小板在形式上虽与其有所雷同，但由于开板时间较长，经过6年多的大浪淘沙，已有相当部分的优质成长股积淀下来，也许其中会有一些小股票能成长为未来的微软、英特尔。
中金公司认为，部分受益于经济转型、具有较强内生成长动力的小盘成长股有望在股价调整之后迎来结构性的机会，建议三条线索选股：
一是，消费类防御性品种，包括药品玻璃包装企业山东药玻(600529)、受益于世博会的黄金珠宝首饰龙头老风祥(600612)、烟草包装企业劲嘉股份(002191)、本土日化龙头上海家化(600315)、全球假发龙头瑞贝卡(600439)。
二是，节能类进攻性品种，建议关注高压变频器相关领域的智光电气(002169)和九洲电气(300040)、余热锅炉龙头之一海陆重工(002255)。
三是，以时间换空间的长期品种，建议关注宝钛股份(600456)和西部材料(002149)。
线索五：期待凤凰涅的重组板块
重组板块永远是股市最让人心跳不已、却又诱惑最多的板块。在年复一年的行情中，不论牛熊，重组股总是会有春天，而在牛市氛围中，重组股行情更会上演得热火朝天。
与以往一般意义上的对亏损累累的上市公司进行重组再生不同的是，近年来央企的并购重组是更大手笔，其中更为集中的是军工板块的重组机会。军工央企重组因为确定性较高，也是结合到国家军事战略的高度来进行考虑，拥有国家政策规划重点支持的天然优势。
此外，地方国资整合也值得关注。其重组的重点在于大量国有资产将通过资本市场重组整合最终实现资产证券化。至2013年地方同企总数不超过1000家，部分地区如上海更是制定了国资证券化率达30％的硬性目标。进入2010年以来，上海国资整合更是加快了步伐。上海国资整合的具体内容是，完善上下游产业链、解决同业竞争问题、剥离非主业资产、将优质资产注入上市公司仍是主要的整合方式。目前，上海国资相关集团下属上市公司仅72家，剔除已经整合过的和整合空间不大的，剩余的上市公司和集团将成为2010年国资整合的主要目标。
至于投资者从何入手选择重组股，建议从四种途径寻找可能受益于重组的上市公司。一、央企持股比例较低，且有较多可注入资产的上市公司；二、央企吸收合并旗下的上市公司，以完成整体上市；三、央企有多家上市公司，其中一家为旗舰上市公司，其余的上市公司可能被重组；四、旗下上市公司经营业绩较好，而股价未大幅度上升，有基本面支持的公司。另外，根据国资委对于后央企整合的思路，至少有三套标准：第一，行业排名靠后；第二，资产规模偏小；第三，业绩考核效益差。按照目前的可能性来说，把该类央企打包进入新公司将会是比较快的方法，其旗下的上市公司应该首当其冲获得关注，如有研硅股(600206)、北矿磁材(600980)、乐凯胶片(600135)等。上海本地股中可关注飞乐音响(600651)、飞乐股份(600641)、上海九百(600838)、浦东金桥(600639)。