资本利得税:该收不该收
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近来，业内对于资本市场税制的争论，已经随着深沪两市的持续大跌而愈演愈烈，争论的焦点也开始从单纯的降低印花税逐渐演变成是否应该开征资本利得税的问题，就连“如何开征”以及“何时开征”的问题都已经开始讨论了。然而，对于当前尚还脆弱的市场而言，此时开征资本利得税究竟合适不合适？
资本利得税成“一号提案”
3月3日，全国“两会”召开，民建中央的一份题为《完善我国多层次资本市场税收政策》的提案被确定为本次全国政协会议的“一号提案”。提案最为引人注目的建议是建议适时开征证券所得税，即资本利得税。提案建议，除银行存款、国库券及国家重点建设债券外，将其他证券买卖价差收入扣除利息费及交易手续费后的金额作为计税依据，对企业证券交易所得，按企业所得税税率25%征收，对个人则按照20%的比例征收，且应以持券期的长短为标准区别对待，以保证中长期投资者的利益。
该消息于3月4日见报后，在市场上引起了剧烈震动。当日沪市暴跌过百点。市场用行动回应了“一号提案”。然而，这一建议以政协“一号提案”的方式，在中国每年一度最重要的政治会议上正式提出绝非偶然。根据全国政协的公开解释，“一号提案”只不过是顺序编号而不是重要性的排序，但从历年“一号提案”的敏感度、热门程度、政府重视程度和落实解决力度来看，能排在一号的提案，必定会引起当年或次年重大政策的变化。
资本利得税，顾名思义，就是对资本利得（低买高卖资产所获收益）征税。常见的资本利得税包括买卖股票、债券、贵金属和房地产等所获得的收益。在国际上，并不是所有国家都征收资本利得税。在我国，征收资本利得税的政策准备早在1994年就已完备，只是征收模式、细节以及何时征收一直未有定数。近几年来，伴随着资本市场的日益完善，尤其是2007年以来，国内资本市场风生水起，对于资本利得税的征收开始在业界炒得沸沸扬扬，相关报道层出不穷。但真正的导火线还是今年1月份，中国平安的一份再融资计划引发的震动。
1月20日晚上，中国平安突然披露了一份再融资计划，中国平安再融资额将高达1500亿元左右。该计划抛出之后，深沪两市当日疯狂大跌……就当前而言，再融资、非流通股解禁一直都是最令市场担忧的，中国平安再融资计划的意外抛出，令2008年市场扩容的不确定性陡增，对投资者心理的影响很大。因此，中国平安再融资事件后，业内专家预测，由于非流通股减持获利巨大（按目前市值计算，2008年解禁的大小非市值将达到近3万亿，大部分大小非股东获利将达10倍以上），因此有关部门很可能在2008年会对一级市场交易征收资本利得税，这将是启动征收资本利得税的第一步。而事实证明，这种想法是对的。在今年的两会上，资本利得税以“一号提案”的方式提出来，这预示着或许会真的推动落实。
资本利得税更能体现公平？
对于我国资本市场的税制，业内专家认为目前存在三大问题：第一，我们的资本市场没有一个完整和成熟的税制体系。第二，税种覆盖面很有限，例如对二级市场交易差价的收入，对国家股、法人股的投资所得，对场外交易以及有价证券的继承和转赠等都没有税收去约束或者征收它。第三就是存在重复课税的现象，一些税负征收的也不是很合理，例如没有根据股民持股的时间长短、交易额大小或者起点等设置一个差别化的对待安排，对所有的进入者都征收同样的税，这样对公平性就有所损害。又例如，证券一级市场的投资者不纳税，但二级市场的投资者要纳税；国债投资者不纳税，但股票投资者要纳税；个人和机构投资者的股利收入要纳税，但国家股、法人股的股利收入不纳税；对可流通股交易征收交易印花税，但对法人股交易、期货交易以及基金交易不征收交易印花税……正是基于这种背景，民建中央提出了“一号提案”。
就当前而言，我国在调节股市方面主要实行印花税制度。然而，众多专家纷纷认为，印花税调节股市的作用非常有限。一般只在一两天内有作用，半个月后就没有了作用。去年提高印花税后，全年征收印花税2062亿元，而同期中国上市公司的分红加转增部分仅为1800多亿元，投资者从上市公司获得的分红回报还不够交易成本，这是鼓励投机的政策。因此有人主张降低印花税，从目前的千分之三调整到以前的千分之一，也可以考虑单边征收印花税。不过，全国政协委员、国家税务总局原副局长许善达认为，开征资本利得税比降低印花税更能体现税收的公平性。因为证券交易印花税属于行为税，只要你进入这个市场，进行了股权转移行为，不管你赚钱还是赔钱，都要缴纳这笔税。而资本利得税，则是对买卖资产过程中所获得的收益进行征税，亏钱是不用缴纳的，相当于所得税。
此外，还有专家认为，征收资本利得税有利于体现公平，保护长期投资者，抑制短期投机，保护中小投资者的合法利益。近几年来，资本的流动性过剩造成了股市和房市同时飙升。在流动性过剩的前提下，应该征收资本利得税。而针对部分投资者认为的，征收资本利得税会打击市场信心的问题，专家们认为，只要市场不要对此消息太敏感，作为投资者应当具备相应的心理承受能力，因为资本利得税征收的根本目的是为了推动我国资本市场健康、有序地发展。
有鉴于此，业内人士纷纷认为，资本利得税作为中国资本市场的一柄达摩克利斯之剑，迟早要落到资本市场上来。尤其是在当前，我国的贫富差距正在进一步加大，此时开征资本利得税有利于财富的公平分配。虽然它在推出伊始会对市场造成不小的打击，但就长期来看，不会改变市场发展的根本趋势。
目前征收不合时宜?
尽管对于征收资本利得税，业内部分专家表示了赞同，但绝大多数专家却认为，此时开征资本利得税不合时宜。这是因为资本利得税对中国股市来说是个新税种，现在还无法可依。有权威人士表示，资本利得税不仅仅是针对股市而言，房地产、收藏、期货等利得收入也在征收范围之内。因此，即使要新增该税种，也必须像企业所得税法一样，走相应的立法程序。是否征收资本利得税，需要大量的时间来论证和研究，这本身就是三五年内都难以解决的问题。虽说资本利得税能够改变印花税“盈亏都缴税”、“眉毛胡子一把抓”的简单做法，但毕竟也是从投资者盈利上面“拔毛”。因此，在市场火爆时提出无可厚非，但在当今阴跌不止的状况下，印花税还没降，就又开征资本利得税，显然有些不合时宜。
而且，有业内人士认为，资本利得税的征收计算是一个巨大的工程，资本利得税的所得额计算非常复杂，计算的过程中有很多不确定的因素。这将在很大程度上影响征收该税政策的出台。就当前来看，国内股票的换手率比西方高得多，持仓成本很难计算，如果要算清每个投资者每只股票的历史持仓成本，要有一个庞大的数据系统支撑。同时，资本利得税还要与个人的其他税收合在一起考虑，才比较科学，这些都属于技术上的难题。
更有部分专家态度鲜明地表示，资本利得税根本就不应该存在，包括印花税都应取消。政府不应该过多干预市场，更不应该以税种和税率作为调节工具，这样违背了市场原则。资本利得税是调节股市过热的有效手段之一，但也是最严厉的调控手段。近期股市已经在扩容和解禁股的压力下步履艰难，如用此手段，无疑是再向股市扔下一枚重磅炸弹。著名经济学家厉以宁就认为，现在中国还不需要征收资本利得税。而大部分证券界人士认为，去年5・30上调印花税后，股市出现连续下跌，这足以证明税收政策对股市的重大影响，而且当时的市场环境远比现在要好。目前股市已面临大小非解禁、巨额再融资的巨大压力，这个时候资本利得税再出台，后果可想而知。
除此之外，业界还担心，资本利得税的推出除了可能打击市场信心之外，在与个人所得税的接轨方面也是一大难题。虽然“一号提案”提到解决好资本利得税与个人和企业所得税的衔接问题，即对个人投资者获得的股息和差价实行“抵免法”征税，对企业投资者获得的股息和差价实行“免税法”，实现所得税在最终环节纳税，但部分专家认为，实现资本利得税和个税的衔接还是有不小的难度。毕竟，中国的个人所得税和西方不一样。西方是以家庭为单位征收的，在计算基本的开销后来确定税收起征点，而国内则以个人为单位征收，没有考虑其他家庭成员的收入。因此把资本利得税作为资产性收益，从家庭的角度来考虑，似乎还不具备。