解读安倍经济学

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇解读安倍经济学范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

安倍经济学是指日本首相安倍第二次上台后采取的经济措施。其目的是解决日本的宏观经济问题，即持续已久的通货紧缩。安倍经济学包括三项措施，分别是宽松货币政策、财政刺激和鼓励私人投资的经济增长战略。三个政策彼此间不一定具有一致性，这类似于美国在上世纪80年代实施的里根经济政策。

由于货币宽松政策是安倍经济学最主要的部分，所以我研究这个政策取得的效果。4月4日，日本央行决定实施“定量和定性的货币宽松政策”。该政策的主要内容如下：在居民消费价格指数同比增长率方面，日本央行将在两年时间内，实现2%的物价稳定目标。为了实现这一目标，日本央行将实施新阶段的“定量和定性的货币宽松政策”。这将会使货币基础、日本国债发行量及上市交易基金总量两年内增长一倍，并且使日本国债的平均剩余到期日期延长一倍。

为了完成货币宽松政策的目标，日本央行将实行货币市场操作，从而使货币基础以每年约60万亿-70万亿日元的速度增长。此外，为了鼓励收益曲线的利率进一步下滑，日本央行将购买日本国债，持有量将以每年50万亿日元的速度增加。新的货币政策是为了改变投资者对膨胀的预期，从而结束通货紧缩。

日本央行真的成功实现了该货币政策的目标了吗？短期来看，的确如此。十年期日本国债收益率从4月2日的0.565%下降至4月4日的0.422%。日经平均指数从4月2日的12000点迅速增长至5月22日的15600点。美元对日元汇率从4月3日的93日元/美元升至5月22日的103日元/美元。似乎日本央行成功改变了投资者的预期。但是，这个不同寻常的货币宽松政策，产生了一个出乎意料的不良反应。5月29日，十年期日本国债收益率增至0.937%。包括一些人寿保险公司在内的机构投资者，担心日本国债（收益率上升）在未来会贬值。这意味着英国经济学家凯恩斯1936年倡导的流动性偏好（流动性陷阱）的典型增长。结果，银行不得不提高按揭贷款的长期利率，而长期利率的增长可能会降低房屋购买和商业投资。

此外，该政策的正面效果并没有持续。6月13日，日经平均指数再次下跌至12450点。同一天，美元对日元汇率也下降至95日元/美元。为何货币宽松政策的正面效果没有持续？原因有国内和全球两个方面。首先，货币宽松政策影响市场预期的能力是有限的。它只能在短期内，改变包括海外对冲基金在内的金融市场投资者的预期。如果没有工资和薪金方面的增长，货币机构很难改变商业投资者和居民的预期。

其次，我们不得不从全球视角思考货币宽松政策的影响。在一定程度上，安倍经济学的货币宽松政策是对美国的非常规货币政策的反应。2007年9月，美联储开始引导联邦基金利率下降，并且采取了非常规的量化宽松政策（第一阶段量化宽松政策：2009年3月至2010年3月；第二阶段量化宽松政策：2010年11月至2011年6月；第三阶段量化宽松政策：2012年9月至今）。由于这个宽松政策，美元汇率一直下降。美元对日元汇率从2007年7月的121日元/美元降至2012年10月的78日元/美元。日本央行不得不采取强劲的货币宽松政策，以避免日元汇率上涨。结果，发达国家出现了采取非常规的货币宽松政策的激烈竞争，这产生了过度流动性，并且使世界经济变得动荡。

5月22日，美国联邦储备银行主席在美国国会联合经济委员会的听证会上暗示，在不久的将来，第三轮的量化宽松政策有可能会退出。包括对冲基金在内的全球市场上的精明交易者对此番讲话迅速做出了反应，“流动性转移”很快发生了。美国的股票价格下滑，长期债券收益率上涨，资金转而流向新兴经济。伯南克的此番讲话产生的效应，大大抵消了安倍经济学的货币宽松政策产生的效果。

另外，安倍经济学的其他两个政策似乎希望不大。由于政府债务的大规模积累，积极财政政策的效果将会很有限。迄今，经济增长战略尚未产生效应。

总之，安倍经济学取得的第一步成效已经衰退。特别是，“定量和定性的货币宽松政策”让金融市场变得脆弱。在不稳定的、有着过剩流动性的全球市场上，安倍经济学似乎并非恰当的经济政策。