风雨之后未必是阳光

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用血流成河来总结2011年并不过分，在这一期《钱经》的DATA栏目，我们看到这样令人难以下咽的数据――过去十年，A股与B股的上市公司数量翻倍、总市值翻4倍，创造了243万亿的累计成交额，贡献了3.3万亿的印花税，但是――从2001年6月14日上证指数攀上2245.42点的历史新高，到十年又184天之后的2011年12月16日，当天上证指数触底2170.75点。这十年，股市致富梦想被打回了原点。

人生能有几个十年？这十年的轮回让投资者有太多的追问。中国资本市场到底出了什么问题？它能作为人们分享中国经济成长的载体吗？它能够满足广大投资人实现财富增值的朴素理想和追求美好生活的真诚愿望吗？

如此的统计似乎让投资者灰心丧气，但是在上证指数十年累计涨幅归零的同时，可以看到深圳主板指数十年累计涨幅接近翻番，这意味着年均7%的复合回报，虽不惊人，但明显高于同期的通货膨胀和银行存款利率。如此才体现了股市的真正功能，而因此也保存了长期来看股权投资优于债权投资的逻辑正确性。

我们经历过6000点的高点，但并不能因为有山顶的存在而越发觉得2200点的低矮，我们不能总是要求像中国石油这样的股票再次回到48块――那是一个错误的时代，或许10元钱的中石油才是它合理的价格，由此，上证指数的“归零”也可能代表了这类企业从高估到常态的回归，耗去整整十年，因为有些企业必然代表过去，有些企业则代表未来，时间的消逝在于新陈代谢、辞旧迎新，当我们对过去十年指数的轮回耿耿于怀时，更应该看看美国股市上百年的历史，企业变幻风风雨雨，指数的意义仅代表它自己，而并不是股市的全部，总有一些载体能穿越经济周期。只是，找到它们并非易事。

投资者总是在今天入睡时怀抱着对明天的美好期待，但新的一年会有新气象吗？资本市场的周期与地球公转的周期似乎没有重合的必然性，都说风雨之后见彩虹，但也可能，风雨之后是更大的风雨。

2009年11月，一部被称为末日电影的美国灾难大片《2012》在中国上映，让“2012”这个普通的年份成为“灾难”的代名词，还有言之凿凿的神秘玛雅预言做依据，导演将所有能想象到的天灾一股脑地召集而来，用震撼、恐惧和绝望将观众裹挟在一个灰暗的世界里……

想来，我们对电影《2012》的态度与对金融危机的认识如出一辙。2008年底，逐渐蔓延的金融海啸着实让中国市场陷入恐慌，手忙脚乱中到处强调要在危急中求生存，4万亿的确是解决生存问题的大手笔，但开闸放水后的率先复苏让很多人以为最糟糕的时期已经过去。三年来，4万亿所掩盖的问题和它的负面效应逐渐显现，人们却仍然套用金融危机时的底部特征判断国内资本市场的走势。

也许末日预言纯属虚构，但异常活跃的地壳活动和环境问题依然不能掉以轻心；也许世界经济的二次探底已成浮云，但中国经济暴露出的内在危机却不能视而不见。

不赔钱就是赚了钱。这是今年《钱经》给出的建议，有一位读者通过微博问：2009年《钱经》告诉我们要养钱，现在钱养得蠢蠢欲动了，什么时候才是大机会？

有时候，等待也是一种出手，不做也能成为一种胜利。当我们陷入股票投资的机会中时，更应该抬头看看，股票是唯一的可以投资的资产吗，或许还有更加适合投资的资产，比如自己的身体，自己的教育，投资原本多姿多彩。