西部创业风险投资

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在现代经济条件下，技术变革成为经济增长的主要因素。创业风险投资作为一种新的金融制度安排，在促进技术变革中发挥了重要的作用，被称为“经济增长的发动机”。我国创业风险投资尚处于初级阶段，现实中还存在着许多制约因素，阻碍着我国风险投资业的发展，深入分析我国目前存在的主要问题，提出促进我国西部创业风险投资发展的对策建议，具有积极的现实意义。

为推进西部创业风险投资的发展，建立与完善创业投资体系，针对西部创业风险投资发展所面临亟待解决的问题提出如下对策：

1、分散风险，并适时予以转嫁和规避。

对风险进行分散、规避、转嫁这些策略在一般投资实践中得到了广泛应用，但是在创业风险投资中，规避和转嫁没有太大的现实意义。一方面创业投资本身就是追求高风险、高回报，通过主动承担并有效控制风险来获得几倍、甚至几十倍于一般投资的回报，如果采取稳健性经营策略，回避风险，创业投资机构就失去了其存在的意义。另一方面，一般投资者主要是通过购买种种衍生工具进行套期保值、锁定投资收益、减少头寸暴露，从而实现风险转嫁。在创业投资中，很难或者几乎不可能找到符合条件的衍生工具，因此也就无法转嫁风险。相反，分散投资策略在创业投资有很大的实用价值，可以在保持收益的同时有效地降低，并且增加了一定的灵活性。

2、开辟多元投资退出通道，完善多层次的创业投资退出机制。结合当前我国退出渠道的具体情况，应从以下方面进一步拓宽创业投资的退出渠道。

（1）出售方式购并

从风险资本的购买和出售两个方面进行政策调整，进一步加大扶持力度。从购买方角度来看，可以研究是否允许购并高技术企业的购并支出相应抵减所得税征税额，投资于高科技企业股权所获得的股权收益是否可以适当降低税率等。从出售方角度看，可以研究增设特种财产转移税取代营业税，提高创业投资机构提取风险准备金比率，采用不同于金融机构的不良资产计算方法等。

（2）香港或海外创业板上市

放宽对国内企业到海外上市的各项审批条件和有关限制性规定，证监会和有关部门应对境外上市企业按国际通行的准则去引导和监督创业企业，实行严格审查和鼓励相结合的方式。

（3）破产清算方式

目前有关部门已经制定了有关清算运作的程序和管理办法，但企业清算除了需要合作双方在利益(损失)的分配上进行谈判协调外，还牵涉到诸多方面，是一项复杂费时的工作。所以应改善清算条件，简化清算手续，加快企业的破产清查工作。

（4）主板上市方式对进入产业化阶段的创业投资项目或增长潜力巨大的中小型科技企业，在基本符合上市规定的条件下，优先安排直接上市融资，为国内证券市场注入新的活力，以此改善我国上市公司结构。

3、建立信息网络，为创业投资发展提供信息服务。

创业投资的效率和创业企业的创新能力在很大程度上取决于有效的信息。只有掌握了精确的信息，创业投资公司才能找到合适的投资对象，创业企业才能找到合适的创业投资公司的支持，只有掌握了精确的信息，才能针对市场的需求，发展创业企业，避免盲目性。政府应把为创业投资提供信息服务纳入全市信息化建设轨道，解决创业投资公司和创业企业由于力量和经费有限，解决企业情报搜集和整理困难。

建立创业投资信息网络。由政府组织各方面力量，建设高效、便捷、通畅的创业投资信息网络，并通过与Internet联网使供求双方及时了解国内外最新的高新技术成果、专利技术和技术市场行情；定期公布创业投资信息，以满足供求双方联系，为创业投资者和创业企业家牵线搭桥。这既可以为创业企业的创业者寻找对路的资金和渠道，又可以为创业投资者提供备选的项目，从而资金流向更趋合理，产生更大的经济效益。

4、营造良好的创业投资发展环境，建立内部激励机制。

发展创业投资业，需要政府为其发展营造良好的社会环境。首先要加强外部环境建设。一要建立公平、公正的市场竞争环境，法律要保护投资主体；二要尽快建立起诚信体系和诚信环境；三要加强宣传导向，使社会对创业投资的作用肯定和认同。要在舆论上进行必要的宣传，普及创业投资知识，介绍国内外成功的经验，使社会了解创业投资，知道创业投资的含义、特点，知道它的作用意义和发展前景，提高社会各个层面参与创业投资的积极性。其次要完善创业企业内部环境，建立有效创业投资的激励机制。这种机制一方面能积聚人才，留住人才，有较强的吸引力，使他们能看到创业风险背后的巨大收益，提高创业投资管理水平，提高创业投资运营效率，弱化和规避投资风险。

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