看清底牌再下单

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提要：初涉海外市场的内地投资人，在下单买入QDll时，一定要了解这只QDll究竟是怎么一回事，可能带来怎样的收益与风险。

2011年的开年行情，A股弱势依旧。追踪沪深300指数的嘉实300基金，跌幅0.6%；追踪大蓝筹股的50ETF，小涨0.4%；追踪成长型中小股的南方500基金，跌幅达4.1%。笔者模拟组合的8只基金，除贝莱德矿业、JF天然资源小跌不足0.5%外，其他6只基金均获得正收益，涨幅最大的是霸菱东欧，升幅3.5%。

中国市场依然被全球投资界看好。岁末年初，中国香港地区基金市场最新发行的两只新基金，均是中国基金。当然，这两只中国基金主要不是投资在A股市场，它的股票池不仅涵盖了大中华市场，还有在新加坡、英国、美国等地上市的中国企业。其中JF大中华中小企业基金升幅达4%，而同类的A股南方500基金却跌了4.1%。这一升一跌，差距近9%，这再次告诉内地投资人，全球投资界看好的中国市场，不仅仅是A股。

真金白银的增多与减少，让越来越多的内地投资人，开始关注全球市场，讲究资产配置。较有特色的QDll产品在新年热销，则是一个最好的证明。

钱进海外，分享其他市场的经济成长，割外国人的羊毛，已成为内地投资人走向成熟的新举措。从只买A股，只做内地股市，发展到布局海外，买入QDll。不过，初涉海外市场的内地投资人，在下单买入QDll时，一定要了解这只QDll究竟是怎么一回事，可能带来怎样的收益与风险。

目前热销和正在发行的QDII产品，均不是内地发行机构的创新产品，而是海外市场的一些成熟产品。它对内地市场可能是第一次，但在海外市场有的已运作了数10年，有足够多的历史表现可供内地投资人观察。

被广大内地投资人热捧的黄金基金，是内地首只追踪黄金ETF的海外主题基金。目前香港有两只黄金ETF，SPRD金（代码2840）和价值黄金（3081）。SPRD金上市有数年，去年升幅30%左右，1月14日的收盘价，比去年创下的1080港元的最高价下跌3.4%；价值黄金是追踪SPRD金的，上市不足一年，1月14日的收盘价，比上市以来的最高价跌去3.6%。

目前，金价在1361美元/盎司上下波动，如果年内上摸1600美元/盎司，黄金基金则有17.6%的升幅，如要再现去年升幅30%的荣景，金价则要创出1800美元/盎司。假如黄金今年跌至1200美元、1100美元/盎司，黄金基金同样也会亏损11%或19%，这就是投资黄金基金在正常预期中的收益与风险。收益、风险和历史比黄金ETF更长的黄金股票基金，更能表明投资黄金的收益与风险。

查阅晨星香港网站，投资历史超过10年的黄金股票基金有3只，2000年至2010年的10年年化收益率在22%～27%之间，2005年至2010年的5年年化收益率在16%～19%之间，这就是投资黄金或黄金股票的实际收益。热销的黄金基金大概也离不了类似的年化收益率。