P2P网络贷款平台的分析

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【摘要】随着金融信息化的不断发展，以网络为媒介的p2p借贷近几年发展迅速，与银行小额贷款有所相似的是，P2P网络借贷专注于自然人信用市场，其灵活便捷性的比较优势得到一定体现，为民间借贷开启了一条新通道。本文的主要研究从借款人角度及投资人角度对无抵押担保模式的P2P网络借贷与银行个人小额贷款作对比分析，从各自的优劣势来判断未来无抵押担保模式P2P网络借贷的发展方向。

【关键词】P2P网络借贷 银行小额贷款

一、P2P网络借贷平台的特点

P2P（peer-to-peer）网络借贷是指借款方和借出方双方通过网络借贷平台，确立借贷关系并完成交易手续。其运营模式种类繁多，国外的有Prosper模式、Zopa模式、Lending club模式、Kiva模式，国内有拍拍贷模式（线上无抵押无担保），宜信平台模式（线下无抵押有担保）等等。其不同点无外乎为借款人信用评级方式、是否提供抵押担保服务、以及还款方式等，而其共同点也值得大家关注：第一，网络平台降低了信息获取及交易成本，网络平台只收取中介服务费;第二，借入方借款利息为拍卖方式，跟个人信用相挂钩，贷出方可贷出整比金额的一小部分，有效的分散了风险。

二、P2P网络借贷与银行小额贷款对比

本文将通过输入变量：借款成本、便利性、风险管理三个方面进行评价分析。

（一）借款成本

2011年7月7日最新一期的贷款基准利率，短期6个月至1年为6.65%，一般商业银行有抵押贷款一般上浮10%～20%，无抵押有自然人担保约年化利率约为15.66%～18.79%。部分公司推出的纯信用贷款产品，例如渣打银行推出的“现贷派”，贷款金额规定在8000元～50000元人民币，年化利息率约为12.6%（针对不同城市不同的利率），平安银行推出的“新一贷”，对贷款者的条件设置更为精细，以深圳市月收入4000元以上贷款者为例，可贷额度约为月收入的6倍，年化利息率约为12.8%～13%。

相比与银行，P2P网络贷款平台上所给出的利息率是根据借款人信用级别、借款额度及还款期限而变动的，长期来看是处在纳什均衡状态下的。与银行贷款不同的是，P2P网络贷款存在流标的可能性，即在约定期限内没有足够的借出人提供足够的借出金额，借款人的借款信息将被关闭，借款失败，且借款失败的记录将对借款人下一次再发起借款产生一定的影响。

为了更为形象的对比P2P网络贷款与银行小额贷款的借款成本，本文以资金成本曲线来描述，如图2-1所示。

横坐标为借款金额，篇幅的限制本图只显示3000～100000元区间资金成本的比较;纵坐标为年化利息率（信用卡以手续费的形式收取）。无抵押担保模式的P2P网络贷款随着信用级别的不断提升，资金借贷成本也逐步趋低，可借款额度也逐步提升。通过三条曲线的交叉，我们得到P2P网络贷款与银行小额贷款、信用卡之间的博弈平衡点。很明显，在信用级别不高的情况下（C及C以下），P2P在任何借款区间对比银行小额贷款及信用卡透支都处于明显的劣势，根本不具备竞争力。而当信用级别提升到B及以上时，信用的力量开始发挥作用，借款人可能通过P2P网络贷款平台以较低的成本融到更多的资金。所以我们可以发现，目前的P2P网络贷款平台，以拍拍贷为例，借款人信用等级大多数处于C-E，即初级阶段，很多借款人看到了信用提升的效益，哪怕没有现实需求，都在不断的以高利率提出借款需求，完成借款，提升信用等级，用资金换信用。

图2-1 资金成本曲线图

（二）便利性

P2P网络贷款与银行小额贷款在借款人资格的审核上比较类似，但是从借款人角度出发，借款的便利性有一定的差异。以下表格可以说明。

表2-1 借款便利性对比

（三）信用审批和风险管理

信息不对称导致的逆向选择是P2P网络贷款平台和银行所面临的共同的难题，尤其在无担保领域，更是有着极高的风险，因此二者的风险管理方式比较接近。

第一，借款人审核方面，P2P网络贷款分线上、线下或两者兼有。相比较而言，宜信平台采取的贷前较为严格的审查制度可以有效的降低风险。纯线上的审核模式短期来看不但不能提高效率，反而可能带来更多的坏账。所以未来P2P网络贷款的审核发展方向将会是线上加线下的审核模式。

第二，还款方式方面，拍拍贷和宜信都采取分散贷款和每月强制还款制度，较大限度的保证了有效还款。

第三，针对逾期不还的情况，拍拍贷有黑名单公开曝光，但不赔偿出借人的经济损失，只退还出借人的手续费，所以资金回收的潜在风险只能由出借人自行承担。而宜信平台在贷前、贷中、贷后全程主导，为投资人跟多的做了信息收集分析处理的工作，因此坏账率较低。

第四，专业追债机构保证。由于部分P2P网络贷款平台没有专业的追债机构辅助配合，借款人违约成本不高，容易给P2P网络平台带来逆向选择的风险。

三、P2P网络贷款的金融创新

（一）助学贷款的债券化

助学贷款表面上看是消费，实际上是一笔投资。按照现有的收入分配体系，学历越高，接受的教育越充分，其个人在社会中获得较高回报的可能性将越大。高端教育的投资对于个人的收益从长期来看远大于其他各类金融产品。所以，P2P网络贷款平台，在统一个人征信体系下，可以很好的将助学贷款产品债券化，以个人信用及未来现金流预期作基础发行个人债券。这样可以提高投资者资本的使用效率，提升网络平台资产负债管理能力，更重要的是让更多致力于提高自身的个人实现低成本融资，提升综合素质。

（二）乡村银行的拓展

P2P网络贷款是乡村银行的价值体现。乡村银行小额贷款模式，是第三世界国家良好的扶贫范本，乡村银行属于纯民间的带有公益性质的银行。它透过贷放小额资本，帮助农民启动能增加收入的小型项目，也促成他们创造出了一种自产自销的小商业模式。“乡村银行”不需担保，以世界经验来看还款率高达98.8%，具备很好的可持续性。贷款者96%为农村贫困家庭，他开创了全球最独特的“小额贷款”“微型金融”“微型商业”等财经理念及其实践。目前“乡村银行”已被100多国仿效。

四、结论

从上表可以看出，借款金额在月现金流的4～6倍区间，在借款便利性上，拍拍贷相比银行小额贷款并无优势，借款额在月现金流2～4倍区间更是远远不如信用卡。但在灵活性上，拍拍贷具有一定的优势。因此可以判断，无抵押担保模式P2P网络贷款未来的走势一定是高信用、大额度方向发展，在中小额区间没有太大的发展空间，因此面向的客户群很可能最终转而定位为初期创业者及企业法人代表等现金流充裕且有提升潜力的优质客户，而非现在的个人消费群体。

参考文献

[1]张玉梅.P2P网络小额贷款模式研究，《生产力研究》No.12.2010.

[2]陈初.对中国“P2P”网络融资的思考，《人民论坛学术前沿》（总第302期）.

[3]窦尔翔，冯科.《投资银行理论与实务》，对外经济贸易大学出版社.

[4]Frederic S. Mishkin，《货币金融学》（第九版），中国人民大学出版社.

[5]易纲，张磊.《国际金融》，格致出版社.