资产评估比较法范文精选

【摘要】资产评估是市场经济的产物，随着我国社会主义市场经济的发展，资产评估在我国得到了较大发展。资产评估的最终目标是要求注册资产评估师出具一份评估结果合理的评估报告，而评估结果的合理性直接受评估方法的影响和决定。本文对资产评估三大基本方法的基本含义、应用前提及优缺点进行分析比较，并指出在选择资产评估方法时要考虑的因素。

【关键词】资产评估方法 市场法 成本法 收益法

一、相关概念释义

财政部颁布的《资产评估准则——基本准则》（2004）中明确定义：本准则所称资产评估，是指注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析比较、估算并发表专业意见的行为和过程。

资产评估方法是实施资产评估工作的技术手段。资产评估对评估对象的价值进行分析估算的过程既有客观性又有主观性，客观性主要考虑评估对象客观存在的现实状况，主观性主要在于评估师要对评估对象的现状及获利能力进行分析判断。资产评估对客观性和主观性的双向考虑，要求资产评估方法不同于其他工作或学科，多年的资产评估实践，形成了市场法、收益法、成本法三种资产评估的基本方法。

二、基本资产评估方法具体分析

（一）三种方法的基本含义及运用前提。

1.市场法是指将被评估资产与市场上存在的相同或类似的参照物进行比较，并根据两者的差异对参照物的市场价格进行调整，估算出被评估资产的价值。

摘 要：资产评估方法体系由市场法、收益法和成本法三种基本方法构成。这三种评估方法在评估思路、前提条件、适用范围及影响因素上存在区别，同时又存在内在的联系。正确认识资产评估方法之间的区别和联系，为合理选择资产评估方法、提高资产评估效率提供依据。

关键词：资产评估；市场法；收益法；成本法

中图分类号：F23文献标识码：A文章编号：1672-3198（2012）01-0185-01

资产评估方法是实现评定估算资产价值的技术手段，是将会计、统计、工程技术等学科的技术方法按照资产评估运作的内在要求，用资产评估的技术思路加以重组从而形成的一整套方法体系。市场法、收益法和成本法是资产评估体系中三种基本方法，这些方法各有特色但相互之间又存在着内在联系。

1 资产评估方法的区别

1.1 评估思路不同

市场法的评估思路是市场同类资产类比，即在比较被评估资产与近期已发生产权交易的参照物资产的差异的基础上，将参照物资产的成交价格进行差异调整，从而确定被评估资产价值。市场法侧重于“现在”时点――近期参照物资产的成交价格。

收益法的评估思路是收益还原和以利求本，即估测被评估资产未来预期收益并折算成现值，从而确定被评估资产价值。收益法侧重于“将来”时点――未来收益的获得。

【摘要】在资产评估的实际操作中，人们对采用不同的评估方法所产生的评估结果的差异性以及如何正确选用评估方法存在困惑。本文在阐述三种资产评估方法理论依据的基础上，对其进行分析对比，并提出了若干适用范围与建议。

成本法、收益法、市场法是资产评估的三种基本方法。在实际资产评估中这三种评估方法的评估结果是有一定的差异的，这就涉及到对三种评估结果的差异分析、评价、处理和合理取值问题。

一、三种评估方法的理论依据

（一）成本法

成本法，是指在当前条件下完全重新购建相同的被评估资产所需的重置成本扣减其已损耗的价值，据此确定评估价值的方法。成本法的理论依据是生产费用价值理论。认为资产的原始成本越高，其价值越大；资产时间越长，损耗越多，其价值越低。从这个意义上说，成本法所评估的价值是以当前重置成本以及历史损耗为依据的，其本质还是历史成本为基础，与资产的未来运用效率无关，因此成本法评估的价值是会计价值。成本法所评估的价值能被人们认可的原因可以这样解释：资产持有人要出售该资产，其售价不应低于其成本，否则无利可图；资产购买人出价不愿高于其重置成本，否则，不如自己建造。因此买卖双方要达成交易的均衡价格就是重置成本。重置成本还不完全是会计上的成本，它是经济学意义上的成本，不仅仅包含重置时必要的材料、物料、人工、以及税费投入，而且包含投资报酬，即所投入的会计成本中在重新构建期间应负担的利息和利润报酬。

（二）收益法

收益法的理论依据为效用价值论。认为资产价值在于未来该资产所带来的收益，折现未来收益的现值之和就是该资产的价值，该折现率亦称资本化率。关于收益资本化就是资产（或资本）价值的观点，早在1906年，耶鲁大学教授费雪在其专著《资本与收入的性质》中就系统地论述了收入与资本的关系。费雪认为收入是资本价值的源泉，并把收入分为享用收入（Enjoyment Income）、实际收入（Real Income）和货币收入。享用收入是人们消费中所产生的精神愉悦感受，由实际收入所带来。实际收入指能给人们带来享用的客观事物包括人们的衣食住行等一切物品。货币收入指人们的工资、股利、利息、租金和利润等现金收入。当人们的货币收入大于实际收入时，就会进行储蓄或投资，因为投资能带来未来收入，资本价值就是收入的资本化。1930年费雪所著的《利息理论》完整地形成了收益法进行价值评估的框架，认为资产的价值就是未来现金流量的折现值。然而费雪资产评估理论的不足就是认为未来现金流量是无风险的，所以折现率取无风险的市场利率。莫迪格莱尼和米勒在20世纪1958年至1963年所著的一系列论文中表明，未来收益不再是确定的，并对价值评估的资本化率进行了正确的定义和论述。莫迪格莱尼和米勒在1958年《美国经济评论》上发表了著名的MM理论文章――《资本成本、公司融资和投资理论》，第一次阐述了在不确定情况下，企业价值与资本结构的关系，提出了企业价值的定义以及评估的方法思路。1961年莫迪格莱尼和米勒又在《商业杂志》上发表了《股利政策、增长以及股票价格评估》一文，对股利政策对企业价值的影响进行了论证，对企业价值评估方法进行了归纳和总结，有力地促进了利用收益法进行价值评估的发展。1963年莫迪格莱尼和米勒为弥补1958年文章的不足，又提出了存在企业所得税条件下的价值评估模型。莫迪格莱尼和米勒这一系列的文章奠定了收益法的理论基础。

（三）市场法

摘要：我国市场经济的完善，农业产业化的迅速发展加大了对生物资产价值确定的需求。如何选择恰当的评估方法，客观、公正、真实地反映生物资产的价值成为经济社会亟待解决的问题。本文围绕生物资产价值评估这一难点问题展开，从生物资产的特殊性入手，主要研究生物资产价值评估的市场法、收益法及成本法，重点分析各种方法在生物资产价值评估中的适用性，进而通过对各种评估方法的比较，得出不同类型、不同生长阶段生物资产价值评估应采用的方法。

关键词：生物资产 价值 评估方法

着市场经济体制的完善，农业产业化的迅速发展，涉及生物资产交易、租赁、抵押、保险等业务越来越多，人们对生物资产现时价值的需求越来越强烈。然而生物资产不同于一般非生物资产，生物资产是活的、具有生命力的经济资源，生物资产的价值随着生物的生命运动轨迹不断变化。因此，如何针对生物资产的特殊性对其价值进行合理评估，是当前资产评估领域亟待解决的问题。

一、生物资产的特殊性

（一）生物资产具有生物转化和自然增殖功能

生物资产与非生物资产相比最大的区别在于其具有生命，生物资产可以通过生物转化功能不断自然更新和人为繁殖扩大，这是一般资产不具备的。

（二）生物资产具有强周期性、季节性

不同类型生物资产的生长周期差异较大，这种强周期性特点，人类一般不能随意改变。

中图分类号：F123.7 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2012）12-000-01

摘 要 资产评估作为市场经济条件下不可缺少的社会中介服务，评估的公允价值为资产交易提供重要的咨询参考。研究资产评估方法的异同及恰当地选择资产评估方法，对资产评估结果的准确性至关重要。

关键词 市场法 收益法 成本法

一、现行三种基本资产评估方法的含义及其基本原理

市场法又称市场比较法、销售比较法，是指通过对与被评估资产相似或可替代资产的分析以及对购买方为类似资产或可替代资产所愿支付的购买价格的分析，采用必要的比较程序，估算被评估资产的价值。市场法有较为广泛的用途。在市场数据充分的情况下，该方法的重要性更为突出。通过运用市场法所获得的相关数据也可能用于成本法和收益法的评估。当市场条件发生重大变化或波动时，或对很少交易的特殊资产进行评估时，市场法的运用受到限制。运用市场法需要对类似资产的交易情况进行分析，以确保交易双方具有正常的动机。当交易价格反映的不是市场参与者的正常动机时，如特殊购买者愿意支付特别的溢价，则这样的交易价格数据不具有可参照性，应当剔除。

收益法又称收益资本化法或收益现值法，通过分析被评估资产的相关收入和成本费用，将未来收益折现或资本化为估算价值。收益法的理论基础在于预期收益原则，即资产的价值是由其预期的未来收益决定的，因此收益法通过对评估对象收益能力的分析确定其价值。

成本法建立在这样一个假设基础上，即作为购买某特定资产的替代选择，人们可以去建造一个与该资产相同的或具有相同功能的资产。除非有额外的时间支出、风险或其他不便之处，人们为该特定资产所愿意支付的价格不会超过获取相同或具有相似功能的替代资产的成本。由于旧资产或功能较低资产的全新重置成本超过了市场愿意为其支付的价格，评估师在运用成本法进行评估时需要估计折旧（贬值）。当被评估资产处于全新状态时，其成本与市场价值最为接近。成本法有两种具体应用方式，一种适用于市场价值评估，另一种则不适用于市场价值评估。当运用成本法评估市场价值时，该方法中的所有考虑因素都取自于公开市场的证据。运用成本法评估非市场价值时，应考虑相关非市场性因素。

二、资产评估方法的比较

全国经济发展水平逐渐提升，而对于无形资产的评估会直接影响到企业的实际运营。作为企业的重要组成，无形资产将会对企业的发展产生深远的影响，譬如在企业的并购重组，以及破产清算过程中，无形资产评估将会极大地提升企业的实际价值。但是资产价值的评估过程极为复杂，其中可以使用的方式也较多，而对于评估方法进行的研究主要如下所示。

一、成本法

成本法作为企业投资估计的一种方法，其概念为根据原始成本对企业无形资产进行计算。企业无形资产的重置成本法主要是指对企业的无形资产进行成本评估时，应当采用资产重置价减去资产损耗或者是乘以资产成新率。其公式为：无形资产评估值＝无形资产重置成本×成新率。其实，企业的重置成本是根据历史成本进行调整获得的。而企业的历史成本能够充分反映出企业原始资本形成的过程，相关数据的获取较为容易，也较为简单，不会受到外界因素的影响。对于成本法来说，主要适用于以摊销为主要目标的无形资产评估核算，而针对于普通的无形资产而言，成本法由于本身特性也存在着很大的局限性。原因有以下几个方面：一是无形资产自身存在不完整性、虚拟性、弱对应性等特征，所以按照历史成本评估无形资产具有不科学性与不合理性；二是企业无形资产的成新率无法准确确定；三是通常所进行的无形资产评估会分为两种情况，即开发时所投入的成本较低，但是后期的发展前景较好；开发初期投入的成本较多，但是后期发展前景堪忧。在上述两种情况下进行企业无形资产评估是不科学的。因此，倘若不能按照企业无形资产的实际情况选择合适的方法进行评估，最终所取得的评估结果也不会令交易双方满意。

二、收益法

企业收益法主要是指对企业未来的利润收益进行评估，并确定无形资产的总体价值。在市场交易过程中，企业所具有的价值不以企业所付出的代价为依据，而是以企业所能获得的超额收益作为重要参考。因此，无形资产市场价值是通过无形资产的收益能力充分体现的。而该种理念是建立在“以利求本”的基础上的，将未来一段时间内所能获得的预期收益折算成为企业当前的资产，从而对企业的无形资产做出评估的一种技术手段。采用收益法对企业的无形资产进行评估时，通常依据的是预期性基本原则与效用原则，也就是说企业无形资产价值的评估和资产的有用性有着直接的关联。当企业无形资产的效用越大时，企业受益越大，资产价值也随之增大。收益法顾名思义，以企业无形资产的受益切入的，对无形资产进行评估时，收益即是企业无形资产的超额利益，并将这部分超额收益转化为现有资本进行无形资产评估的一种评估理念。

三、成本收益双折现法

我们将历史成本折现值加上在实际使用过程中产生的价值累积及超额完成的预期收入值累积，然后减去在此过程中产生的损耗及贬值，最终借此完成无形资产评估的整个过程称之为成本收益双折现法。这种无形资产评估方式常用于易于获取历史数据的企业无形资产评估中，还能够实现对于不可辨别的无形资产进行评估。但是，在资产从原始开创到当前评估为止，期间凡是出现无形资产使用权的转让及许可权的变更时，成本收益双折现法则不再适合，这是因为最终所形成的评估结果不会为资产交易的双方共同接受。而成本收益双折现法的计算方式为：无形资产评估值等于历史成本折现值加上使用过程中的价值积累加上超额预期收益现值减去实体性贬值和功能性贬值及经济性贬值的总和，基本公式如下。上式中：无形资产的价格是P，n是资产的使用年限，该年限其实就是有效年限；而r为折现率；Ri是资产在使用了i年之后所带来的超额收益；无形资产的分成率则借助α来表示。

四、生存曲线法

【摘要】本文探讨了在金融不良资产（本文主要指金融不良债权）评估中采用交易案例比较法分析时，如何采取优化的措施来提高交易案例比较法的可操作性及评估精度。本文从可比交易案例的选择、可比交易案例的修正、比较调整因素的补充、调整和参数的修正要求等方面进行分析，期望通过采取相关措施，能够提高评估结论的可信程度。

【关键词】优化；交易案例比较法；评估；金融不良债权

一、金融不良债权估值中交易案例比较法应用的重要性、现状及存在问题

目前，采用交易案例比较法对金融不良债权估值进行价值分析，实践中比假设清算法应用得少。虽然假设清算法的应用已比较成熟，但由于假设清算法需要得到债务人或债务责任关联方配合并提权资料及近期财务资料等评估资料，若无法取得充分的相关资料时，采用交易案例比较法进行价值分析，则可能突破因无法取得必要的评估资料对金融不良债权进行评估的瓶颈，为委托方了解金融不良债权价值提供参考依据。故对债务企业及关联方无法或不提供相应评估资料的债权资产，交易案例比较法可表现出与其他评估方法所不同的优越性。交易案例比较法主要适用于可以对债权资产进行因素定性分析以及可以获得类似或具有合理可比性的债权资产处置案例的情形，现实中评估师收集已处置交易案例资料难，与债权内在价值密切相关的可比因素的补充、调整及修正系数范围难以把握。

为提高交易案例比较法得出的价值分析结论的可操作性和准确程度，在运用该方法评估时要注意主观和客观方面存在的一些问题：（1）由于已成交的金融不良债权交易案例多存放于各大资产管理公司数据库中，并且不对外公开及提供查阅，造成案例搜集和选择困难，这是影响分析结论失真的重要因素。正是由于已成交的金融不良债权交易案例的信息不能公开共享，及各评估机构未重视对该方法的研究和应用，畏难却步，也不主动安排相应的人员专注于此类交易案例的搜集，使评估机构所能获取的成交案例较少，评估人员在较少的案例中进行可比案例选择时，生搬硬套，容易造成估值结果与成交价格产生重大偏离，并造成该方法的使用受到制约的现状。（2）评估人员的分析经验不足，对所选取的含有抵押物及担保方的交易案例未根据报告的实际情况进行回收率的调整。（3）对分析价值有影响的调整因素，只会机械套用相关刊物的调整参数，不能根据经济环境的改变和社会的变革进行调整，不能根据评估的经验增加或修改调整因素，不考虑当单项因素或某案例综合修正系数调整过大时，该案例是否还适合作为可比交易案例。

二、交易案例比较法优化措施及应用举例

（一）交易案例的搜集与选择

1．交易案例的搜集是为交易案例比较法提供切实可行的操作基础，评估机构应重视案例的收集工作，尽快建立金融不良债权交易案例评估数据库。评估机构首先通过本机构出具的评估报告来搜集案例。在所出具报告的金融不良债权项目处置完毕时，指派相关人员收集债权成交案例的处置时间、交易方式、回收金额等处置信息，来丰富自身的数据库。其次，在从事有关资产管理公司委托的项目估值时，应当进入委托方资料库进行查询，收集完善相关信息。最后，利用网络资源，登陆当地拍卖网、产权交易中心等网站搜集相关资料。

战略性新兴产业风险投资价值评估方法比较分析

卢凤菊

（上海海事大学 经济与管理学院，上海 200135）

[摘要]战略性新兴产业具有高风险、高投入、高收益特征，并在成长与发展过程中存在潜在的不确定性，但其对经济社会的发展具有重要作用。传统的风险投资价值评估方法如风险因素、折现现金流量、比率评估都无法对战略性新兴产业的投资做出准确预测和价值评估。运用实物期权方法契合了战略性新兴产业投资潜在不确定的特征，适合战略性新兴产业无形资产的价值评估，能更好地体现战略性新兴产业种子期、起步期、成长期、成熟期、重建期五个发展阶段的特性，有利于实现风现投资项目的价值最大化。

[关键词]战略性新兴产业；风险投资价值评估；实物期权

[中图分类号]F [文献标识码]A

当今世界新技术、新兴产业迅猛发展，孕育着新一轮新产业革命。新兴产业正在成为引领未来经济社会发展的重要力量，世界主要国家纷纷调整发展战略，大力培育新兴产业，抢占未来经济科技竞争的制高点。对于我国来说加快培育和发展战略性新兴产业更是时不我待，意义重大。2010年10月国务院出台了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定了战略性新兴产业将成为国民经济的先导产业和支柱产业，为我国战略性新兴产业发展指明了方向。

一、战略性新兴产业的定义与特征

【摘要】无形资产的评估是一个国家成熟与否的重要标志之一。我国无形资产评估的发展还处于初步阶段。一些机构在进行评估的过程中，存在着各种各样的问题。本文主要针对无形资产评估中的问题进行分析，并指出相关的解决措施。

【关键词】无形资产 资产评估 评估制度

一、我国无形资产评估的现状

无形资产是指企业所拥有的或者受企业控制的非货币性的资产。无形资产的评估是指对于企业所拥有的无形资产进行评估，重新测出其中的价值。无形资产的评估是衡量一个国家成熟与否的标志。我国的无形资产评估还处于起步阶段，对于资产的各方面评估还处于学习和借鉴其他国家的阶段。而美国和日本等发达国家的无形资产的评估系统则相对比较成熟。我国目前也重视对于无形资产的评估，很多地方已经成立资产评估机构。

二、无形资产评估质量控制存在的问题

（一）管理体制和评估制度不完善

我国的无形资产评估正处于初级阶段。在发展过程中，很多方法都处于向他国借鉴学习的阶段。在对于资产评估方面的法律法规很不健全。因此，在资产的评估过程中我国的管理体制和评估制度都是很不完善的。在我国，无形资产的评估对于政府的依赖过多，更应该投入到市场中，进行优胜劣汰的竞争。

（二）对于无形资产的评估范围和对象把握不准

摘要：资产评估方法是实现资产评估机理的手段。为在不同的经济条件下选择相应适用的评估方法，在阐释资产评估各自的应用原理、模型特点及其局限性的基础上，对资产评估基本方法的应用原理的局限性、基本方法的差异分析及消除差异的措施等方面进一步研究了各种基本方法的异同性。

关键词：资产评估；市场法；收益法；成本法；

中图分类号：F713．3 文献标志码：A 文章编号：1673－291X（2008）01－0023－03

资产评估方法是实现资产评估机理的手段，是影响资产评估质量高低的重要环节。它实际上是表达某项特定资产在市场中如何运做的经济模型。通过对资产评估方法的分析，将有助于资产评估师与评估机构依据不同的资产评估现实条件与资产特点，选择适用的资产评估方法进行评估，并为方法间的相互验证提供理论依据。

一、资产评估基本方法的应用原理与局限性分析

目前，奠定三大基本资产评估方法的理论已经逐渐成熟，其他评估方法一般由这三种方法派生而来，如由市场法派生的路线价法、由成本法派生的假设开发法、由收益法派生的投资法等。但从资产评估实践来看，即使是同一资产，采用这三种方法评估所得的结果有时也相差较大，存在局限之处。

（一）市场法的应用原理与局限性分析

1．市场法的应用原理与模型特点