中银基金范文精选

在中银基金的8年发展史上，新基金的发行节奏从未像2012年这样如此紧凑和密集。

10月18日至24日，中银理财60天发起式债券基金在全国发行。这是中银旗下第二只短期理财基金。此前的9月24日，中银已发行成立了中银理财14天债券基金，首募规模63. 89亿份。

一场深刻的变化正在中银基金悄然发生，而这一切都与中银基金新一届经营层的组建密切相关。2012年上半年，原嘉实基金副总经理李道滨加盟中银基金任总经理，这成为中银基金进行市场化变革的标志。

中银基金成立于2004年7月，由中行旗下的中银国际证券发起成立。2008年1月，中行通过资产重组，完成对中银基金的直接控股。近5年来，如何让中银基金更好地融入中行体系，并做大公司的资产管理规模，一直是中银基金的重要目标。经过前4年的反复探索，引进资深职业经理人担任公司总经理成为公司实现发展目标的关键举措。

据悉，对于中银基金的此次换帅，中行高层十分重视。在层层筛选的基础上，中行行长李礼辉曾亲自面试相关候选人。经过严格考核，李道滨最终获胜，成为中银基金新一届经理层的主要成员。

近半年来，李道滨的确不负众望，给中银基金带来了积极的变化。

做大规模

2012年下半年以来，中银基金先后发行成立了中银主题策略、中银保本、中银理财14天共3只基金，首募规模合计超过115亿份；反观2011年下半年，中银基金仅发行成立了中银中小盘成长1只基金，实际首募规模只有3亿多份。

银行股持续低迷，平均市盈率仅约5倍。悲观的投资者预期，成为制约银行股估值提升的沉重压力。

然而，就在一片萧瑟的气氛中，中信银行却拔地而起。2014年前4个月，该股股价涨幅达24.29%，与招商银行、平安银行同期跌幅超过7%形成强烈反差。其市值已一举超过兴业银行、民生银行，在股份制银行中仅位列招商银行之后。

海通证券分析师刘瑞在研究报告中表示，中信银行战略明确，转型积极，现代服务业与网络银行推进有力，创新产品不断推出。其中，2013年现代服务业贷款4671 亿，同比增长34%；小企业贷款1172 亿，同比增长53%。

从2011年10月与汇添富基金合作，推出联名信用卡，到2014年4月与嘉实基金、信诚基金合作，推出薪金宝，以客户需求为导向，中信银行的创新力度越来越大。同时，面对互联网金融大潮的扑面而来，中信银行围绕“再造一个网上中信银行”的战略目标，在网络支付方面，推出异度支付品牌，开发了线上二维码支付、NFC手机近场支付和跨行全网收单等子产品；在网络融资方面，与银联商务有限公司合作推出了“POS商户网络贷款”，依托大数据分析技术，建立创新型信用评价模式。

中信银行推进互联网金融战略的举措，正在赢得投资者的认可。2014年一季度，银华价值优选、大成蓝筹稳健、宝盈核心优势、华安科技动力等基金纷纷大举增持。

领跑利率市场化

对于利率市场化所带来的挑战，中信银行的经理层具有清醒的认识。2013年底，该行行长朱小黄公开表示，银行正在经历深刻的变革，如果固守传统的盈利模式，可能会面临生存危机。因此，银行要做功能性的调整，从以融资为主，向支付、、保管等方向调整。

2013年以来，中信银行推出了全新的零售战略，率先全面上调各档期储蓄存款利率，调整至基准利率1.1倍。

为客户进行专业理财，持续增加人民的财产性收入。中银基金成立10年来，业绩斐然，已成为中国资产管理业的领跑者。

尽管A股市场比较低迷，但中银旗下偏股型基金依然能在中长期取得不错的正收益。从2011年7月1日至2014年6月30日，上证指数由2488点下跌至2144点，3年下跌343点，跌幅达13.81%。同期，中银收益混合基金逆市上涨，收益率高达28.39%，年均收益率超过9%。

依托超过70人的强大投研平台，以及先进的风险管理系统，中银基金的业绩表现整体优异，获得了大量投资者的信任。截至2014年6月底，中银基金以917亿元的公募资产总规模，在全部基金公司中排名第十位。

目前，中银基金已构筑了从货币基金到短期理财基金、债券基金、混合基金、股票基金，再到QDII基金的完整产品线，为投资者进行资产配置提供了多样化的选择。“买基金，选中银”，已成为很多投资者的信念。

十年磨一剑，功到自然成。迄今，中银基金旗下产品分红已超过140亿元。公司总经理李道滨领衔的管理层坚持长期投资、价值投资的投资理念，充分发挥中银基金的投研优势与股东优势，不断提高管理水平，为投资者带来丰厚回报。

整体业绩优异

很多长期关注基金市场的投资者都不难发现，基金公司要做好旗下单只基金产品的业绩很容易，但要同时做好旗下众多产品的整体业绩很难；基金公司要做好短期的基金业绩表现很容易，但要做好长期的基金业绩表现很难。

难能可贵的是，中银基金旗下各类产品的整体业绩都很优异，能够让投资者中长期放心持有。

刚刚过去的2013年，国内股市、债市跌宕起伏，波动剧烈，对各类专业机构投资者的投研能力、风控水平，构成严峻考验。复杂多变的激烈竞争中，中国基金业重新洗牌，分化加剧，那些勇于改革和创新者则趁机抓住机会做大做强，引领行业发展方向。

统计数据显示，截至2013年12月31日，由中国银行控股的中银基金，其公募资产管理规模已突破1200亿元，达1217亿元，比上一年度增长超20%，行业排名跃升至第6位，分别比2012、2011年底向前提升了2位、12位。同时，该公司2013年收入、利润同比增长均达到50%左右。

中银基金管理资产规模的快速增长，与旗下基金良好的长期业绩表现密切相关。2013年12月13日，晨星的《中国公募基金公司综合量化评估报告》显示，中银基金的股票投资能力位居第一，债券投资能力位居第四，综合资产管理能力位居第二。自2012年以来，中银基金的股票投资能力一直占据冠军宝座，债券投资能力稳居行业前五。

股债双优的基金业绩表现，大幅增长的收入与利润，这份由中银基金交给持有人和股东的答卷，已成为基金业以改革和创新促进发展的典型。2011年下半年，中银基金市场化选聘总经理，在层层筛选的基础上，中行行长李礼辉面试相关候选人，李道滨最终获胜，于2012年上半年加盟，全面负责公司的经营管理。近两年来，中银基金在全新管理团队的带领下，成为国内最大的银行系基金公司。

固收产品规模大增

利率市场化加速金融脱媒，互联网金融推动竞争升级。2013年6月、12月，银行间市场资金利率出现较大幅度上涨，引发股市、债市双双下跌，货币基金、短期理财基金等风险较低、收益率稳定的基金品种成为良好的避风港。

从2012年9月至2013年12月，中银基金连续发行了6只短期理财基金，覆盖了7天、14天、21天、30天、60天、6个月等不同的时间周期，及时满足了银行渠道的大量投资者对于这类理财产品的需求。

其中，中银理财14天成立于2012年9月24日，是中银旗下第一只短期理财基金。2013年，该基金A、B类份额分别取得4.48%、4.79%的收益率，在同类基金中居于榜首；中银理财60天成立于2012年10月26日，因封闭周期比14天更长，其回报率也更高，该基金A、B类份额2013年分别取得4.79%、4.91%的收益率；中银理财7天成立于2012年12月24日，属于流动性最强的短期理财基金。该基金A、B类份额2013年分别取得4.26%、4.56%的收益率。

刚刚过去的2014年跌宕起伏，中国资本市场在失望中迎来希望，在沉默中出现爆发，最终取得了大丰收。股市与债市的出色表现让公募基金收益水涨船高，中银基金等绩优公司更是如虎添翼，继续书写“股债双牛”的精彩篇章。

截至2014年12月31日，凭借旗下产品的优异业绩表现，中银基金公募资产管理规模达1609亿元，稳居行业前十。中银基金从规模400多亿元到超1600亿元，仅仅用了3年。

权威数据彰显优异业绩

据海通证券数据显示，截至2014年9月30日，在国内全部基金公司中，中银基金权益类产品最近五年净值增长率位居行业第九，固定收益类产品位居第七。在晨星2014年第三季度的中国公募基金公司综合量化评估报告中，中银基金综合实力排名行业第四，配置型基金投资管理能力跻身前十。

中银基金可谓“星”光熠熠，旗下44只产品中，有9只拥有晨星、海通、银河五星或四星评级，其中不乏中银中国、中银收益、中银优选、中银策略、中银双利和中银转债等明星产品。

据Wind数据统计，截至2014年底，上证综指一年来大涨52.87%，深证成指涨35.62%，中证全债指数上涨10.81%。中银基金旗下产品把握难得的股债回暖行情，表现优异。晨星2014年12月26日数据显示，中银行业优选混合基金今年以来总回报率达32.74%，在参与排名的136只同类产品中位居第七;中银转债增强债券基金A、B份额分别以2014年以来63.11%和62.33%的总回报率稳居同类产品第10及第13;中银主题策略股票基金今年2014以来总回报率达34.06%，在同类产品中排名前10%。即使在资金面相对宽松、无风险收益率逐渐走低的2014年，中银基金旗下货币类产品表现依然可圈可点。

Wind数据显示，截至2014年12月26日，中银活期宝货币基金今年以来的区间七日年化收益率均值达4.9966%，在计入统计的171只货币基金（A份额）中排名前15%。

考量旗下产品近三年来的中长期业绩，中银基金算得上是业内闻名的“长跑健将”。银河数据显示，截至2014年12月26日，中银收益混合基金过去三年净值增长率达73.01%，在43只同类产品中排名第四，中银行业优选混合基金过去三年净值增长率在56只同类产品中位列第15;中银转债增强债券基金A、B份额过去三年净值增长率分别为83.87%和81.73%，均高居同类基金榜首。

中银基金：中银信用增利债基结束封闭

中银信用增利债券基金日前结束三年封闭期，转为上市开放式基金。投资者大可通过购买中银信用债基，省心省力地挖掘信用债“金矿”。

根据统计，截至3月12日，中银信用债基成立以来涨幅为33.21%，同期业绩基准涨幅为4.68%，成立以来年化回报10.03%。基金经理奚鹏洲拥有丰富的固定收益投资经验，于2014年在首届“中国最佳基金经理”评选中，一举夺得“三年期固定收益类投资十大最佳基金经理”称号。

中银基金表示，随着货币政策进一步放松，债券收益率仍有下行空间，投资债券基金或将有较好回报。而中银信用债基打开之后，也将适度降低杠杆，保持较好的流动性，合理分配各类资产，审慎精选信用债和可转债品种，适当参与利率债和可转债的波段机会，借此提升业绩表现。

大成基金：获晨星银河双五星评级

日前，晨星及银河公布2014年末最新基金评级，在股票型基金中，大成内需增长股票基金同时荣获晨星三年五星评级和银河三年五星评级。该评级数据显示，同时荣获晨星、银河双五星评级的股票基金全市场仅有33只。

Wind数据显示，大成内需增长基金自成立以来业绩一直保持稳定，连续三年在同类基金中排名前1/3。自2012年9月4日现任基金经理李本刚管理以来至2014年末，该基金净值涨幅达68.95%。进入2015年，大成内需增长继续延续稳定的业绩走势，今年以来收益率达9.16%，保持三年五星基金评级。

博时基金：聚焦产业升级带来的投资机会

时值季末年中，由于银行等金融机构阶段性的考核任务，资金面通常会较平时略紧，或将助推货币基金近期的收益率。

中银基金认为，作为一种特性良好的低风险产品，货币基金拥有投资成本低、资金流动性强等优势，一旦市场资金面和风险偏好发生变化，权益类基金重回上涨走势，投资者可适时地将其转换成其他产品，堪称当前市场环境下灵活配置资产的最佳选择。

Wind数据显示，截至5月31日，中银基金旗下中银活期宝、中银薪钱包、中银机构货币等货币基金区间七日年化收益率均值分别为2.89%、2.85%和2.77%，超越同类平均水平，其中中银活期宝和中银薪钱包均稳居行业前1/5。

据了解，中银基金是行业闻名的业绩“长跑健将”，在今年的“颁奖季”中，第四次荣膺极具含金量的大奖―一五年持续回报明星基金公司奖。

易方达基金：H股ETF场内份额超100亿份

目前沪深两市的所有权益类ETF中，只有两只产品超过100亿份，其中包括了今年以来份额翻倍增长，近期突破100亿份的易方达H股ETF。

上交所信息显示，6月22日易方达H股ETF（510900）场内份额达到了103.16亿份，这一份额是2015年年底51.47亿份的两倍多。

易方达H股ETF何以吸引巨额资金流入？恒生H股指数是由在香港上市的，主营业务在中国大陆地区的40家大型公司组成，其中31只股票是A股和H股同时上市的，市值占H股指数权重超过了八成，这些两地同时上市大盘蓝筹股的港股平均比A股低了30%左右，成为吸引国内投资者关注的重要原因。

长信基金：美股投资机会相对更明确

2011年以来，海外股市呈现冰火两重天的局面，美国为代表的成熟市场表现强劲，而2010年表现强劲的新兴市场则出现了明显的调整迹象。对于美国市场未来走势，长信基金国际业务部投资总监、长信标普100等权重指数基金拟任基金经理薛天在接受中国证券报记者专访时表示，伴随着美国经济复苏趋势的日益明朗化，推动美国股市持续向上的力量正在增加，其投资机会相对A股市场更为明确。

他表示，从美国未来两年的经济趋势来看，很大概率是GDP保持稳步增长，同时CPI及利率维持在低位，失业率下降，核心消费指数回升，财政收支趋于平衡。他进一步指出，从估值水平来看，美股市场整体估值处于合理水平，2011年动态市盈率在14倍左右，处于历史下端，同时也低于A股。与此同时，从去年年末开始，之前投资到新兴市场的资金正逐步回流，预计这一态势仍将持续一段时间。包括回流资金在内的大量场外资金正等候入场时机，也会阻止修正大幅向下。

中银基金：关注QDII三大投资机会

中银全球策略基金拟任基金经理唐华认为，当前新兴经济体采取系列措施，寻求控制通货膨胀和保持经济平稳成长的平衡点，这将为2011年新兴市场波段性机会提供有力支撑，值得投资者关注。与此同时，另类投资(房地产投资信托及大宗商品)由于全球经济的整体复苏及通胀预期的提升，有可能成为2011年全球投资市场聚光灯下的另一大焦点。

针对发达经济体2011年的投资机会，唐华表示，美国、欧洲等发达经济体的GDP增长在2011年可能获得更稳定的提升，预计发达经济体将继续维持低利率的宽松货币政策，资金面较为充足，利好QDII基金。

资金流向研究机构EPFR的数据显示，2月份的第一周，投资者开始将资金投入发达国家股市，发达国家股票基金吸引到66亿美元资金净流入，为连续第五周出现资金流入。受此影响，全球配置概念QDII基金备受投资者关注。专家建议，投资者在选择QDII基金时不妨关注两大因素，首先，基金产品在设计上是否具备足够的灵活性；其次，是否有现实、合理的投资工具实现全球资产配置。

天治基金：关注北非和中东政局

中欧基金：4月市场行情偏乐观

中欧基金表示，从最新的宏观经济数据来看，似乎已预示了整体向上的趋势。企业盈利改善，经济增长将逐步呈现企稳态势。4月份的市场行情相对较为看好，但从全年来看或将延续震荡态势。

中欧基金认为，周期股、偏价值方向的投资标的值的关注。同时，由于预期通胀可能会出现较为明显的上升，投资者也可以关注一些与通胀相关的标的机会，例如食品饮料、农林牧渔等。对于威长股而言，目前整体的估值偏高，其未来表现或将主要受市场情结因素的影响。

摩根士丹利华鑫：债市进入“纠结”期

摩根士丹利华鑫基金表示，宏观经济确实出现了回暖。PMI继续回升，同时，高炉开工率、发电集团耗煤量、汽车销售量等高频数据都出现回升，表明实体需求短期确有好转迹象。但是，短期改善并不代表经济增长动力的增强，经济下行压力依然较大。

摩根士丹利华鑫基金认为，债市的行情处于基本面的“纠结”中，波动的空间大为降低。目前利率风险要小于信用风险。年报期过后评级下调潮将来袭，风险偏好有阶段性压力。信用风险偏好在未来有下降可能，信用利差面临一定压力。不过信用债市场主要矛盾仍然是资产端不能满足配置需求，信用利差阶段性波动、尤其是信用债内部分化会加剧，但利差扩大的空间也有限。中银基金：震荡市货基占据半壁江山

A股连续反弹后进入震荡整理，在此背景下，货币基金因其强大的流动性优势和较低风险，越发受到投资者青睐。Wind数据显示，截止3月31日，货币基金资产净值超4.6万亿，占公募基金资产净值的54.07%。

在银行系基金公司中，中银基金一直坚持稳健投资风格，在固收市场深耕多年，投资底蕴深厚，旗下的货基无论是短、中、长期业绩均表现优异。Wind数据显示，截至3月31日，货币市场基金（A类）今年以来的区间七日年化收益率均值为2.64%，而中银活期宝、中银薪钱包分别为3.02%、2.98%，稳居同类产品前20%；晨星数据显示，从长期来看，截至3月末，中银货币A、中银货币B成立以来的净值增长率分别达40.02%、17.38%，在同类基金产品中表现优异。

【摘要】国有商业银行设立基金管理公司对我国金融市场体系的丰富有着重大意义，但在其发展的过程中也存在着不同问题。本文通过规范分析与实证分析结合，理论并结合实际发现银行系基金存在的业务量偏低、流动性风险的问题，进行了原因分析。尤其通过协同效应分析与货币政策的传导机制理论，将银行系基金流动性风险分为内生流动性风险、资产流动性风险。并针对两种种问题发表了不同的建议。

【关键词】银行系基金 商业银行 问题研究

一、我国银行系基金发展现状和必要性

（一）近两年的发展状况

由于资金后盾和庞大的客户资源，银行系基金总规模占行业比重有着迅速提升。截止今年，新成立的169只基金首发规模共计3951.01亿元，其中8家新银行系基金公司新成立的基金产品数量占行业总量的16%。今年借助短期理财基金的发行，银行系基金规模有望获得快速增长。近两个月，关于银行系基金将第三次扩容的政策信号频出，此次扩容不仅仅包含未拓展基金业务的商业银行，还包括数量众多的城市商业银行，这将意味着绝大部分银行资产都可以设立基金公司。由此可见，近两年银行系基金通过自身优势，以及政策扶持，逐渐成为基金市场的主力军。

（二）我国银行系基金发展的必要性

目前传统基金公司普遍规模较小，与国外大公司无法抗衡。商业银行不同的资源优势，可以提升基金产品在投资者中的认知度，打造品牌基金公司，促使基金业在较短时间内迅速发展，增强其国际竞争力。另外，银行系基金公司与现有基金公司存在互补又存在竞争。行业竞争的加剧将迫使现有基金公司不断提高投资管理和服务水平，降低服务成本的同时有效提升投资业绩，有利于优秀基金公司脱颖而出。

二、银行系基金存在的问题及原因分析