债务重组案例范文10篇(全文)

债务重组案例范文第1篇

[关键词]账务重组会计准则公允价值

我国财政部于2006年2月了新的债务重组会计准则,对债务重组的定义、方式、会计处理等进行了重新界定和修改。新准则指出:债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下,债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定做出让步的事项。主要包括四种方式:以资产清偿债务、将债务转为资本、修改其他债务条件、以及以上三种方式的组合等。

新修订的债务重组准则的主要变化在于将计量基础从账面价值修改为公允价值,并且规定债务重组损益应计入当期损益。本文就债务重组新准则在实施过程中遇到的实际案例问题进行探讨。

一、案例背景介绍

某公司2003年8月6日将6000万元委托闽发证券有限责任公司(以下简称为“闽发证券”)进行为期一年的国债投资。2004年8月6日国债到期后,因为闽发证券内部原因致使该项投资未能按期收回。某公司2004年12月21日向闽发证券破产清算小组第一次申报债权后取得的《闽发证券有限责任公司债权申报回执》,某公司申报的债权金额为54,063,081.44元。根据闽发证券的现状和基于稳健性原则,某公司董事会于2005年3月22日通过《某公司关于确认国债投资损失及计提大额坏账准备的议案》,于2004年确认的投资损失6,988,644.50元(即该项投资账面余额61,051,725.94元与申报债权54,063,081.44元之差额)与计提的坏账准备44,011,355.50元合计51,000,000.00元。截至2007年12月31日止,该项债权的账面净余额为10,051,725.94元。经税务部门批准,同意将原通过闽发证券进行的国债投资款中的5,700.00万元作为财产损失予以抵扣本公司2007年度应纳税所得额。根据2008年7月18日福州市中级人民法院“(2008)榕民破字第2-1号”《民事裁定书》,裁定受理闽发证券清算组申请闽发证券破产还债案,2008年9月26日某公司申报债权15,199,008元。

2009年10月12日,根据闽发管字〔2009〕219号《债权审查结论通知书》,闽发证券破产管理人确认某公司破产债权本金为54,246,648.29元,利息为13,650,701.09元,债权总额为67,897,349.38元。2009年12月12日闽发证券破产管理人给债权人会议提交闽发证券第一次破产财产分配方案,根据该方案,某公司应分得双鹤药业581530股、辽宁成大313834股。2010年1月11日闽发证券破产管理人给某公司《闽发证券第二次债权人会议决议执行情况的函》,根据原来的分配方案,双鹤药业和辽宁成大股票以实物形式清偿债务。上述股票已于2010年1月11日过户到某公司的证券账户。

2010年6月9日闽发证券破产管理人给债权人会议提交闽发证券第二次破产财产分配方案,根据该方案,某公司将得到现金8,465,441.52元债务清偿,上述金额已于2010年7月16日转入某公司的指定账户。

二、债权人账务处理探讨

根据《企业会计准则第12号――债务重组》应用指南,债权人应当将重组债权的账面余额与受让资产的公允价值、所转股份的公允价值、或者重组后债权的账面价值之间的差额,在满足《企业会计准则第22号金融工具确认和计量》所规定的金融资产终止确认条件时,将其终止确认,计入营业外支出(债务重组损失)等。重组债权已计提减值准备的,应当先将上述差额冲减已计提的减值准备,冲减后仍有损失的,计入营业外支出(债务重组损失);冲减后,减值准备仍有余额的,应予转回并抵减当期资产减值损失。企业的账务处理记录如下:

1.2003年确认短期投资、投资收益、计提跌价准备相关分录如下(根据当时适用的准则):

2003年8月支付闽发证券投资款时的分录:

借:短期投资60,000,000.00元

贷:银行存款60,000,000.00元

2003年12月确认短期投资收益的分录:

借:短期投资2,181,540.62元

贷:投资收益2,181,540.62元

借:银行存款1,120,000.00元

贷:短期投资1,120,000.00元

依GF[2004]0047号,审计调整,期末市价低于投资成本提取短期投资跌价准备

借:投资收益1,061,540.62元

贷:短期投资跌价准备1,061,540.62元

2.2004年短期投资转入其他应收款、计提坏账准备相关分录:

借:其他应收款――应收闽发证券委托理财款61,061,540.62元

贷:短期投资61,061,540.62元

借:短期投资跌价准备1,061,540.62元

贷:坏账准备――其他应收款 1,061,540.62元

经审计,闽发理财转债权后账面余额与申报债权差额,计入当期损失相关分录(根据当时适用的准则):

借:管理费用42,949,814.88元

贷:坏账准备――其他应收款 42,949,814.88元

3.2004年至2009年资产负债表日财务报表上列示,其他应收款――闽发证券账面余额54,063,081.44元。计提坏账准备44,011,355.50元,账面价值10,051,725.94元。

4.2010年1月11日收到闽发证券破产清算第一次清偿股票“双鹤药业”581530股(当日股价为22.84元/股,当日的市值为22.84元/股*581530股=13,282,145.20元)、“辽宁成大”313834股(当日股价为41.91元/股,当日的市值为41.91元/股*313834股=13,152,782.94元),当日股票市值合计为26,434,928.14元(13,282,145.20元+13,152,782.94元=26,434,928.14元),与其他应收款――闽发证券账面余额54,063,081.44元的差额27,628,153.30元冲减坏账准备,冲减后坏账准备还有余额16,383,202.20元(44,011,355.50―27,628,153.30=16,383,202.20元)。

借:可供出售金融资产――成本26,434,928.14元

借:坏账准备――其他应收款27,628,153.30元

贷:其他应收款――应收闽发证券委托理财款54,063,081.44元

借:资产减值损失-16,383,202.20元

贷:坏账准备――其他应收款-16,383,202.20元

5.2010年3月31日,“双鹤药业”581530股(当日股价为34.93元/股,当日的市值为34.93元/股*581530股=20,312,842.90元)、“辽宁成大”313834股(当日股价为25.68元/股,当日的市值为25.68元/股*313834股=8,059,257.12元),股票市值合计为28,372,100.02元(20,312,842.90元+8,059,257.12元=28,372,100.02元),与入账时确认的价值之间的差异1,937,171.88元(28,372,100.02元-26,434,928.14元=1,937,171.88元),调整资本公积,根据《企业会计准则第22号――金融工具确认和计量》应用指南资产负债表日,可供出售金融资产应当以公允价值计量,且公允价值变动计入资本公积(其他资本公积)。

借:可供出售金融资产――公允价值变动1,937,171.88元

贷:资本公积1,937,171.88元

2010年6月30日,“双鹤药业”581530股(当日股价为25.96元/股,当日的市值为25.96元/股*581530股=15,096,518.80元)、“辽宁成大”313834股(当日股价为25.16元/股,当日的市值为25.16元/股*313834股=7,896,063.44元),股票市值合计为22,992,582.24元(15,096,518.80元+7,896,063.44元=22,992,582.24元),与2010年3月31日期末账面价值之差为-5,379,517.78元(22,992,582.24元-28,372,100.02元=-5,379,517.78元),调整资本公积。

借:可供出售金融资产――公允价值变动-5,379,517.78元

贷:资本公积-5,379,517.78元

6.2010年7月16日企业收到现金8,465,441.52元,账务处理如下:

借:其他应收款8,465,441.52元

贷:坏账准备――其他应收款8,465,441.52元

借:银行存款8,465,441.52元

贷:其他应收款8,465,441.52元

借:坏账准备――其他应收款8,465,441.52元

贷:资产减值损失8,465,441.52元

三、会计处理损失与税务处理损失分析

闽发证券委托理财6,000万元清算收益表一:坏账计提情况表

闽发证券委托理财6,000万元清算收益表二:清算收益表

闽发证券委托理财6,000万元清算收益表三:税收结算表

注:①会计上核销损失:原始投资6,000万元,加2003年度应计收益1,051,725.94元,减清算收益股票市场值26,434,928.14元,减清算收到的现金8,465,441.52净损失26,151,356.28元;②税收上核销损失:原始投资6,000万元,减清算收益股票市场值27,210,218.12元,减清算收益股票市场值26,434,928.14元,净损失25,099,630.34元;③会计上核销损失比税收上核销损失多1,051,725.94元;④调增应纳税所得额=已申报财产损失5700万元-2004年度已全额纳税调整的坏账准备5100万元+应纳税所得额31,900,369.66元=37,900,369.66元;⑤调增应纳所得税额=④调增应纳税所得额37,900,369.66元*15%=5,685,055.45元。

会计与税法对债务重组的处理原则基本一致,表现为:(1)两者都以公允价值作为债务重组相关业务处理的计量基础。(2)两者都在当期确认债权人债务重组的损失和债务人债务重组的收益。(3)如果以非货币性资产进行债务重组,债务人都确认为资产转让,债权人都以市场公允价值作为取得非货币资产的计价。

虽然新会计准则和税法在债务重组所得税处理的原则上一致,但两者仍有一定差异。新会计准则和税法处理债务重组业务原则上的差异主要表现在:(1)债权人进行债务重组损益确认和计量上,会计上需以重组债权账面余额与取得资产和股权的公允价值进行计量。在债权人提取坏账准备金的条件下,以账面余额为基础确认的债务重组损益与税收计量结果不同。税收以债权账面金额(或减去计提且已扣除的税收坏账准备金差额)为基础计量债务重组的损益。因此,就会出现会计上核销损失与税收上核销损失不一致,如本例会计上核销损失比税收上核销损失多1,051,725.94元。(2)在涉及或有债务条款或者事项重组形式下,债务人确认损益的方法与税收不同。

四、结论

债务重组是指在债务人发生财务困难的情况下,债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定做出让步的事项。通过债务重组,债权人可以收回一定量的货币资金或有效的非货币资产,从而可以减轻由于债务人拖欠而导致的资金紧张,债权人的资产会因债务重组而减少,但其别无选择。随着我国市场经济的发展,竞争日趋激烈,破产的企业已经成为市场经济中的常态;债务重组在经济生活中的重要性也越来越明显。深入领会债务重组的概念,正确掌握债务重组的会计处理方法,正在成为财务管理人员的必修课之一。

参考文献:

[1]中华人民共和国财政部.企业会计准则[M].北京:经济科学出版社,2006.

债务重组案例范文第2篇

一、债务重组替代方法探索

长期以来，我国在企业拯救上过分依赖行政手段和财政资源，这种方法虽然简单有效，但也带有明显的副作用。财政资源毕竟是有限的，在市场经济条件下，企业的债务问题终究还要靠市场手段和市场资源去解决。

以被人称为“长春模式”的国有企业创新债务重组方法为例。长春市组建一家新企业来收购老企业的有效资产，老企业用资产转让所得来偿还银行债务的重组办法较风行多年的分立破产的处理债务方式有着明显的进步，使有盈利能力的有效资产摆脱了老企业的债务枷锁。多年来国企破产，银行债权人所得到的分配率是0-10%，平均为5%，而在长春市的几个案例中银行的分配率为29%，远高于破产情况下的分配率。原国家经贸委《企业债务重组》课题组认为他们开辟了利用市场手段和市场资源重组债务的新路，实现了资产流动的市场化和债权转移的市场化二者相结合。

笔者认为，长春的做法较好地维护了企业主要债权人―银行的利益，但众多的原材料供应商等商业债权人的利益并未得到保护，因而未引起财经界和学术界太多的响应。参与“长春模式”论证的有关国际专家也表示了对其潜在公正性的关注。债务重组最优的方案应该是所有债权人的利益都能得到兼顾，这样才能体现债务重组的公平性，才会为社会所接受。

我国现阶段尚未建立起一套完整的规范企业债务重组行为的法律体系，实践中发生的债务重组如“长春模式”主要是依靠政府的力量推动的，企业债务重组的概率较完整的市场条件下要小得多。国有企业的债务重组主要限于同债权银行和其他主要债权人之间的重组，同为数众多的商业债权人之间的重组几乎是一片空白。平顶山煤业（集团）公司朝川矿参照国际上陷入困境企业自救和债务重组通行的“损失共担”原则，从扩大外延入手在国有企业中率先实施了对原有债务大范围的重组尝试，走出了一条国有被兼并企业创新债务管理的成功之路，形成了“朝川模式”。

二、朝川矿债务重组管理创新模式案例分析

1．“朝川模式”产生的背景

1998年7月，河南平顶山煤业（集团）有限责任公司实施了对河南省朝川矿务局的兼并。兼并采用整体接收方式，新组建的平顶山煤业（集团）公司朝川矿（以下简称“朝川矿”）继承了原企业1.83亿元的债务，资产负债率高达142%。因兼并时未对资产进行评估，实际的资产负债率更高。加上河南省朝川矿务局还有向其它企业担保等形成的或有负债近3000万元，新组建企业的财务状况非常危险。毋庸讳言，政府在兼并过程中发挥了重要作用，兼并方式本身带有明显的计划经济痕迹，高债务给兼并工作的成功带来了许多不确定因素。若不加强财务管理，发生债务危机不但会影响企业生存，还会给兼并企业带来很大的财务风险。1999到2000年曾多次发生因该矿债务导致法院扣押集团公司车辆或查封其银行账号的情况，给集团公司的生产经营活动造成了一定的负面影响。

2．“朝川模式”的基本做法

第一，对直接债务与债权人协商进行全面重组。金融部门债务按国家有关规定实行挂账停息、分期归还本金，对于民间借贷和职工集资按照免除累计拖欠利息和付款期利息的原则比照办理；其他债权人主要是商业债权人债务实行30%至50%本金折让，重组后金额分期归还；原企业职工劳动债权推迟若干年归还，不计利息。在重组过程中，他们先把闲置设备和存货进行彻底清查，登记造册，优先用闲置资产抵偿债务，最大限度节约宝贵的货币资金。如2003年3月5日，朝川矿与西北煤机厂就15.73万元债务的归还问题达成一致意见，厂方考虑到矿方的财务状况，同意放弃6.33万元的债权，折让比例超过了40%。当日上午双方签订了债务重组协议，矿方按约定履行了还款义务，对该笔债务的重组取得了成功。

第二，对或有负债进行重整，以规避其潜在风险。对以前的担保业务，派专人到被担保单位核实借款情况，对借款的取得和使用情况索取详尽的影印资料，一户建一个档案。因几家借款单位均未按担保用途使用资金，在以后的诉讼活动中，依法免除了原企业的保证责任，维护了企业的正当权益。同时收缴了所属单位的合同专用章等有关印章，代之以对外不具有法律效力的内部业务用章，从源头上为或有负债的形成打上一道防火墙。

在大力进行债务重组的同时，根据“由表及里，去伪存真”的原则对大额债务进行了核实，有效保全了企业资产。被兼并企业兼并前大多存在产品结构不合理和管理粗放的问题。产品结构不合理容易引起商务纠纷和销售秩序混乱，进而导致经营资金短缺，出现物资供应部门的高价赊欠物资和结算滞后形成的多头挂账问题，这些都为虚假债务的形成提供了温床。截至目前，企业已清理出公款挂私人账、原已用产品抵偿未销账项、原已用债权磨账未销账项和物资未入库凭发票挂账等多种原因形成的不需支付的债务1100余万元。

此外，财务部门还充分发挥了财会专业技术优势，在依法处理债务纠纷上做了大量工作。传统的财务管理侧重于企业内部的管理，企业与债权人发生经济纠纷，一般只是委托律师和其他人员参与诉讼。现代财会人员不但熟悉本企业与债权人经济交往的历史，也熟悉国家的财经法津、法规，了解企业和其他经济组织资金运动的一般规律，对经济活动中存在的问题和可能出现的情况有独特的见解，这些都是律师等一般的人难以做到的。从1999到2000年，仅财会人员在河南省高级人民法院亲自的两起担保纠纷案，就为企业挽回损失610万元。

债务重组是一种报表性的重组，是企业财务运作的重要手段，是现代企业CEO和CFO的常用管理工具，但在国有企业产权制度下往往缺乏应有的动力。朝川矿有关领导改善心智模式，从1998年组建时就重新设计了债务管理流程，把原来的分级管理结构改为扁平的垂直管理结构。数年如一日，坚持开展债务重组工作。他们顶住压力、顶住诱惑，带领有关人员，以债权人、债务人实现双赢为目标，百折不挠，认真履行债务重组协议约定的还款义务，推动了债务重组工作的顺利开展。

3．“朝川模式”的特点

同“长春模式”相比，“朝川模式”具有两大优势：第一，它是利用市场资源和手段的企业间自主的债务重组行为；第二，它符合国际上债务重组通行的“损失共担”原则。重组中一般商业债权人的资产分配率达到了50%以上，金融机构的分配率则达到了80%以上。同长春的金融机构29%、其它债权人几乎为零的分配率相比，保护了为数众多的商业债权人的利益，显得公平、公正。

4．“朝川模式”取得的效果

全矿通过债务重组减少的债务支出累计已突破4600万元，影响资产负债率下降了30个百分点。同时调整了资本、负债和资产的比例关系，促进了财务结构的动态优化。目前朝川矿的产量已突破原企业历史最高水平，员工收入大幅度上升，经济总量迅速增长，兼并企业描绘的蓝图正在变成现实。在促成兼并工作获得成功的诸多因素中，创新型的债务管理无疑限制了现金流出而导致企业经济利益的流失，提高了有限资本的使用效率，为兼并的成功发挥了基础性的作用。自2002年以来，《平顶山矿工报》曾先后四次专题报道了该矿的债务重组情况。2004年7月3日《中国煤炭报》以《兼并企业重现生机》为题对朝川矿通过加强财务管理帮助企业摆脱困境的情况进行了报道。

5．“朝川模式”产生的影响

依靠市场资源和手段的债务重组“朝川模式”推出后，曾居《中国财务管理网》“风险管理与内部控制”栏目前列，《中华财会网》、《上海国家会计学院网站》及该学院多个系列网站（《中国会计视野》、《中国注册会计师视野》）、《中国会计师网》等20多家权威媒介和吉林、江西等省市的政府网站以及晋城煤业集团、重煤集团南桐矿业有限责任公司等企业类网站也将其列为“经典案例”纷纷转发。2004年12月在河南省人民政府国有资产管理委员会举办的“国有企业改革暨加强国资监管研讨会”上，该案例获优秀成果奖，河南省第四名。同时，该管理案例2004年在中国纪录年鉴汇编委员会举办的第二届中国科学发展优秀学术成果评选活动中获一等奖；在“2005中国管理科学理论成果奖”评定中荣获特等奖，并入选2005年9月由人民日报出版社出版的《中国专家学术成果通鉴》，在全国产生了较大的影响。

债务重组案例范文第3篇

关键词：案例；债务重组；财务分析

一、公司概况

S股份有限公司，于1993年3月成立。经2000年5月8日公开发行3000万股后，公司总股本已达9386万股。

2000年6月，S公司在上交所上市。2004、2005年连续两个会计年度公司净利润为负，根据证监会对上市公司连续亏损两年就要进行特别处理的规定，公司股票于2006年起实行退市风险警示处理，变为*ST。

二、案例简介

自2000年上市以来，S公司经营状况不断恶化。2006年始，公司就不停地进行债务重组。2006年与其控股子公司珠海金正的债权人进行债务重组，2009年与太原市国有资产经营公司签署《协议书》，2011年与青岛龙力生物技术有限公司重新签署《债务重组协议》，对2010年11月原签署的协议中约定的先决生效条件等内容进行调整和修订。

截止2011年12月，S公司欠L公司借款本金12，070万元，利息9，428万元。L公司同意减免S公司9，848万元债务。公司将修改其他债务条件后债务的公允价值11，650万元作为重组后债务的入账价值。重组债务的账面价值与重组后债务的入账价值的差额98，48万元计入当期营业外收入。

三、债务重组效果分析

（一）财务数据分析

从报表可以看出，2010年和2011年公司的净利润分别为-639万元和6629万元，2011年相对于2010年来说明显得到了改善，成功地实现了扭亏为盈，但是2012年又变为-5503万元，说明公司的经营业绩并没有得到根本上的改善。而从营业利润看，2011年的-3567万元相较2010年的540万元下降很多，2012年更是持续走低，说明公司的主营业务并没有得到发展，2011年实现的正利润很有可能是债务重组带来的。

（二）财务指标分析

1、偿债能力

表1中，2011年的流动、速动比率明显高于2010年，短期偿债能力的确得到了提高。但是一般企业的流动比率为2、速动比率为1视为正常，S公司的这两个比率明显小于正常值，所以公司的短期偿债能力虽然得到了改善，但仍很低，说明公司的财务状况没有得到根本性的改善。

从资产负债率看，该指标越大，企业面临的风险也就越大，该公司2010年至2012年的资产负债率均高于1，说明这三年均处于资不抵债的状态，而相较来说，2011年的则略有下降，很可能是债务重组的效果。

总体来说，2011年的债务重组使得公司的偿债能力增强了。但是2012年这三个指标又出现回落，说明公司的偿债能力并没有得到实质性的改变。

2、营运能力

表2中，应收账款、存货、固定资产周转率在2011年都有明显提高，说明2011年的债务重组取得了比较理想的效果。但是指标偏低，且在2012年下降了，说明该公司本身的经营状况不佳，债务重组也只能取得短暂的效果。而且，2011年的总资产周转率提高不多，且历年来一直较低，说明公司的主营业务一直处于不景气的状态。

综合来看，该公司的营运能力不佳，2011年的债务重组也只能在当年的周转率中有所体现，公司的主营业务并没有得到根本性的改善。

3、盈利能力

通过债务重组，缓解公司债务状况，给企业带来了盈利空间。2011年的每股收益和总资产收益率由2010年的-0.04和-002变为0.34和0.16，但是2012年又变为-0.24和-0.12，可见2011年的增长很有可能是债务重组带来的。S公司历年来的收益率均未能超过1，说明公司的盈利状况不佳，即使债务重组也只是带来小幅度的提高。从营业利润率来看更为直观，2010年至2012年，该指标持续下降，说明债务重组虽然能提高盈利能力，但是并不能真实改善公司的主营情况。

4、发展能力

S公司2010、2012年的净利润为负，2011年的净利润为正，所以净利润增长率并不能反映出发展能力变化。从总资产扩张率来看，总资产扩张率越高，企业规模增长速度越快，竞争能力会增强，只是在重组中2011年的总资产扩张率为0.19相比2010年的0.04有所提高，但是2012年只有-0.04，相比2011年下降了，说明重组后企业的规模增长速度开始变慢。说明债务重组并没有给企业的发展能力带来真正的好转。

四、结论和启示

通过对几经退市风险的S公司2011年债务重组前后的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力分析得出，S公司的资本结构没有从根本上得到改善，一直处于资不抵债的状态，只能靠豁兔债务降低资产负债率，截止到2012年12月31日，公司的资产负债率仍然高达122%。而2013年的各指标好转，是因为该公司与杨丽萍文化传播，以及“印象・刘三姐”运营公司桂林广维文华文化公司，协商并达成初步重组意向的结果，虽然此次重组计划最终破产，但还是为S公司免除了一定的债务。

企业为保住壳资源所作出的使净利润变负为正的债务重组行为，并不能够达到使企业的相应能力得到持续发展的作用。在现行的会计准则下通过债务重组进行盈余管理操作虽不是违法行为，但却只能短暂的提升部分指标，实际的经营状况没有改善，这样的行为对于报表使用者来说并不是什么好事。

（作者单位：安徽财经大学）

参考文献：

[1] 刘嘉，徐寅伍.上市公司有效债务重组的分析[J].会计师，2015，（5），22-23.

[2] 何帆，刘若雪，郑欣.论上市公司债务重组的问题及解决方案[J].财会研究，2014，（3），31-33.

[3] 王媛.探讨新企业会计准则下的债务重组事项[J].中国市场，2015，（28），192-217.

债务重组案例范文第4篇

关键词:债务重组;恢复上市;营业外收入

基金项目:辽宁省教育厅一般项目“辽宁上市公司并购重组的绩效评价与预测研究”(2008523)阶段性研究成果

中图分类号:F27文献标识码:A

广东华龙集团股份有限公司(以下简称ST华龙)于2000年12月在上海证券交易所上市流通。自该公司上市后围绕它的是不断的出局和重组、债务和抵押、拍卖和收购,连续多年没有任何利润分配、送配股,每股亏损最高达3.04元。经过2007年和2008年的一番重组后,2008年确定的每股收益高达1.09元,成为备受关注的复牌ST股。ST华龙在长达1年半的停牌后于2009年首个交易日再度“复出”,该公司完成的神奇蜕变与我国2006年颁布的《债务重组》准则密切相关。

一、ST华龙的特别处理、停牌和复牌历程

由于2004年和2005年连续两个会计年度亏损,根据上海证券交易所的有关规定,ST华龙股票于2006年5月8日停牌一天,自2006年5月9日起实行退市风险警示的特别处理,股票简称相应变更为:“*ST华龙”。由于公司2006年继续亏损,公司股票自2007年5月25日起暂停上市交易。2008年4月30日公司披露2007年年度报告,经武汉众环会计师事务所有限责任公司审计,2007年度公司实现净利润720.32万元,扣除非经常性损益后的净利润为-3,646.42万元。该公司于2008年5月8日向上海证券交易所提交了股票恢复上市的申请。经上海证券交易所审核并结合公司股权分置改革,公司股票于2009年1月5日起在上海证券交易所恢复上市交易。恢复上市首日的股票简称为“NST*华龙”,以后公司的股票简称为“ST华龙”,证券代码为“600242”。

该公司于2007年实现盈利,实现净利润720.32万元,为恢复上市创造了条件,主要是因为2007年12月,公司与重庆新渝巨鹰实业发展有限公司等五家债权人签订《债务重组协议》,豁免公司债务3,040.86万元。通过以上债务重组,公司实现营业外收入3,040.86万元。2007年公司通过资产拍卖获得收益803.58万元,获得农业部渔用柴油补贴款收入720.20万元。该公司2007年年度报告财务报表附注中也披露“债务重组利得:2007年度公司与部分债权人签订债务和解协议,根据协议约定,公司向上述债权人支付160万元,债权人解除公司欠上述债权人账面价值3,200.86万元的债务,截至2007年12月31日债务和解已实施完毕”。

该公司于2008年再度确认债务重组损益29,460.70万元,2008年年度报告财务报表附注披露“2008年12月30日,广东省阳江市中级人民法院(2008)阳中法民破字第3-23号裁定:终结对公司的破产重整程序,按照重整计划减免的债务,公司不再承担清偿责任。公司根据法院裁定,将豁免的债务计入营业外收入-债务重组利得”。

二、《债务重组》会计准则变迁历程

具体来说,债务重组的方式包括以低于债务账面价值的现金清偿债务、以非现金资产清偿债务、债务转为资本,以及延长债务偿还期限、延长债务偿还期限并加收利息、延长债务期限并减少债务本金或债务利息等。一直以来,上市公司作为债务人进行债务重组,成为政府部门与投资者予以关注的重要问题。

《债务重组》会计准则是规范公司债务重组的重要制度,我国债务重组准则的制定历经多次变革,第一次对债务重组经济事项进行会计规范是财政部于1998年颁布的《企业会计准则――债务重组》(以下称为“1998年债务重组准则”),该准则自1999年1月1日起实施。由于该准则在实施过程中存在问题,于2001年1月1日进行了修订(以下称为“2001年修订准则”)。该项制度于2006年实施了二次修订,形成了目前的《企业会计准则第1号――债务重组》(以下称为“2006年债务重组准则”),自2007年1月1日起实施。

债务重组准则核心问题就是债务重组的利得或损失如何进行确认及转让的非现金资产或股权计量属性选择。1998年债务重组准则中将债务重组利得确认为收入要素,计入“营业外收入”账户,以公允价值计量转让的非现金资产或股权;2001年修订准则将债务重组利得确认为所有者权益要素,计入“资本公积”账户,以账面价值计量转让的非现金资产或股权;2006年债务重组准则将债务重组利得确认为收入要素,计入“营业外收入”账户,以公允价值计量转让的非现金资产或股权。

2001年对债务重组准则进行修订,放弃了国际通行的做法,主要是因为1998年颁布的债务重组准则为上市公司进行突击性债务重组提供了机会,准则修订后,突击进行债务重组的现象得以遏制,进行重组的上市公司数量大幅减少。但2006年我国新会计准则体系的全面建设及会计准则国际趋同的现实要求,该准则再次选择了公允价值计量属性并将债务重组利得确认为收入。

三、对ST华龙债务重组案例的分析

据财务报表显示,ST华龙2004～2007年净利润分别为:-12,965.31万元、-52,900.83万元、-11,330.38万

元和720.32万元;扣除非经常性损益后逐年净利润分别为:-12,663.82万元、-34,208.25万元、-11,010.22万元、-3,646.42万元。该公司有连续三年为亏损;若扣除非经常性损益,则连续四年亏损。可以说,ST华龙2004～2007年的四个年度中,企业经营没有任何起色,没有退市仅仅是因为有非经常性损益为其做贡献。

由ST华龙的复牌过程可以看出,如果不进行债务重组,其不可避免将面临退市的命运。该公司能够扭转退市命运与2006年《债务重组》会计准则的颁布密切相关,可以预见债务重组收益的暂时性决定了该公司盈利能力不具有持续性。ST华龙2008年和2009年的净利润分别为19,436.71万元和764.06万元,扣除非经常性损益后的净利润为-12,727.28万元和-540.76万元。可以看出,如不考虑非经常性损益对公司利润所做的贡献,公司仍然亏损,盈利状况没有发生改变。值得一提的是,公司在2007年利用债务重组进行扭亏,2008年利用债务重组避免了扭亏的次年再次出现亏损的不利局面,实现基本每股收益1.09元,公司2009年基本每股收益为0.04元,比2008年同期减少96.33%。

从近三年上市公司的债务重组情况来看,ST华龙只是众多利用债务重组而进行盈余管理的上市公司之一。债务重组准则自2007年实施后,*ST源发、S*ST海纳、*ST金泰等上市公司无不借债务重组实现了扭亏,可以看到债务重组会计准则又一次成为亏损上司公司扭亏的重要手段。

四、相关思考和建议

资本市场的作用是实现资源的有效配置,而类似于ST华龙这样已经连续6年(2004～2009年)实际亏损的上市公司,仍然没有退市,继续留在证券市场中,其中的原因值得思考。

从上述《债务重组》准则的变迁及ST华龙的重组过程来看,表面上是源于2006年会计准则的颁布。但通过《债务重组》准则的国际比较来看,在债务重组的方式、重组收益的处理、债务人转让资产给债权人时双方的会计处理、债务转为资本时的会计处理等方面,我国准则与美国、国际会计准则绝大多数内容相同。在美国及直接采用国际会计准则的其他国家并没有出现上市公司利用债务重组进行大幅盈余管理的现象。另外,将重组收益记入资本公积还是记入当期损益对亏损企业来讲没有实质性差别。因为亏损企业也可以利用资本公积弥补以前年度的亏损,债务人的债务重组收益仅通过“资本公积”科目过渡一下,最终还是充当利润,影响的只是当期报表的“美观”。

为什么上市公司那么重视当期报表的“美观”,这与我国监管机构将净利润与上市公司的股票特别处理、退市和恢复上市等规定是分不开的,相关的制度安排决定了上市公司必须重视当期报表是否“美观”。制度的安排驱使那些屡亏、重亏的上市公司必须利用债务重组等进行盈余管理以达到避免退市、配股等目的。

面对当前世界经济形势及我国经济发展,我国会计准则与国际趋同,甚至直接采用国际会计准则的大趋势不可避免。因此,遏制上市公司将债务重组作为盈余管理的手段,重点不是修订现有的债务重组准则,而在于完善当前的监管制度,具体做法可以利用扣除债务重组收益后的净利润作为监管上市公司的依据。对于利用某些制度安排而获得不具有持续性盈利的公司,理性的通晓财务知识的投资者能够通过阅读其财务信息将其与那些高质量的公司区别开,从而给予不同的价格定位,这样市场同样能够实现资源的有效配置。

(作者单位:辽河油田公司财务处)

主要参考文献:

[1]冯昀.利用债务重组进行盈余管理的典型案例分析与思考[J].消费导刊,2008.8.

债务重组案例范文第5篇

【关键词】债务重组；本质；案例解析

债务重组，又称债务重整，是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。债务重组有以下几种方式：第一，以资产清偿债务；第二，将债务转为资本；第三，修改其他债务条件；第四，以上三种方式的组合。不管是哪一种方式，从本质上说，都是以“物”进行的抵偿，债务人会取得债务重组利得和转让损益，债权人会确认债务重组损失，并且要考虑债权人前期计提的资产减值准备的金额。在进行账务处理过程中，要注意区分债务人和债权人不同的收益和损失。

一、以资产清偿债务

（一）以现金偿还

例1：东丽公司于2013年3月22日销售丙材料材料给西圣公司，价款为475000元，增值税为80750元。按合同规定，西圣公司应于2013年5月1日前偿还货款。由于西圣公司发生财务困难，经双方协商于2013年5月22日进行债务重组。债务重组协议规定，东丽公司同意减免西圣公司55750元债务，余额用银行存款立即偿清。东丽公司已于5月30日收到余款，东丽公司为该项债权计提了27787.5元的坏账准备。

分析：西圣公司：借：应付账款555750；贷：银行存款500000，营业外收入——债务重组利得55750。东丽公司：借：银行存款500000，营业外支出——债务重组损失27962.5，坏账准备27787.5；贷：应收账款555750。在此题中，西圣公司以银行存款进行清偿，资产即银行存款的账面价值和公允价值同为500000元，偿还的金额为555750元，之间的债务重组利得为55750元，东丽公司对这笔业务计提了资产减值损失为27787.5元，债务重组损失为27962.5元，两者之和为债务人的重组利得。

（二）以库存材料、商品产品抵偿债务

例2：大地公司欠富地公司购货款39000元，由于大地公司财务发生困难，短期内不能支付已于2013年3月21日到期的货款。2013年4月2日，经双方协商，富地公司同意大地公司以其生产的产品偿还债务。该产品的公允价值为28500元，实际成本为25600元。富地公司于2012年4月21日收到大地公司抵债的产品，并作为产成品入库，富地公司对该项应收账款计提了4500元的坏账准备。两个公司都是一般纳税人。

分析：大地公司：借：应付账款39000；贷：主营业务收入28500，应交税费——应交增值税（销项税额）4845，营业外收入——债务重组利得5655。借：主营业务成本25600，贷：库存商品25600。富地公司：借：库存商品28500，应交税费——应交增值税（进项税额）4845，坏账准备4500，营业外支出——债务重组损失1155；贷：应收账款39000。在此题中，大地富地以产品进行清偿，产品的账面价值为25600元，公允价值为25600元，偿还的金额为39000元，转让损益为5655元，也即主营业务收入和主营业务成本之间的差额，债务重组利得=39000-（28500+4845）=5655元。富地富地计提了资产减值损失为4500元，债务重组损失为1155元，两者之和为大地公司的重组利得。

（三）固定资产抵偿债务

例3：德利公司于2012年12月23日销售给德威公司一批材料，价税合计456300元。由于德威公司发生财务困难，至2013年3月23日尚未支付货款。2013年3月31日，经过协商，德利公司同意德威公司以一台机器偿还债务。该项机器的账面原价为485000元，已提折旧100000元，设备的公允价值为420000元（不考虑转让机器需要缴纳的增值税）。德利公司对该项应收账款提取坏账准备22800元。机器已于2013年4月10日运抵德利公司。假定不考虑与该项债务重组的相关税费。

分析：德威公司：借：固定资产清理385000，累计折旧100000；贷：固定资产485000。借：应付账款456300；贷：固定资产清理420000，营业外收入——债务重组利得36300。借：固定资产清理35000；贷：营业外收入——处置固定资产利得35000。德利公司：借：固定资产420000，坏账准备22800，营业外支出——债务重组损失13500；贷：应收账款456300。在此题中，德威公司以固定资产进行清偿，资产的账面价值为385000元，公允价值为420000元，偿还的金额为485000元，转让损益=420000-385000=35000元，债务重组利得=456300-420000=36300元。德利公司计提了资产减值损失为22800元，债务重组损失为13500元，两者之和为德威公司的重组利得。

（四）以股票、债券等金融资产抵偿债务

例4：丰荣公司于2012年12月3日销售给丰发公司一批产品，价值58500元（包括增值税税额），由于丰发公司发生财务困难，短期内不能支付货款。经与丰荣公司协商，丰荣公司同意丰发公司以其所拥有并以公允价值计量且其变动计入当期损益的某公司股票抵偿债务。该股票的账面价值48300元（为取得时的成本），公允价值51500元。假定丰荣公司为该项应收账款提取了坏账准备2900元。用于抵债的股票已于2013年1月31日办理了相关转让手续，丰荣公司将取得的股票作为可供出售的金融资产。

分析：丰发公司：借：应付账款58500；贷：交易性金融资产48300，营业外收入——债务重组利得7000，投资收益3200。丰荣公司：借：可供出售金融资产51000，营业外支出——债务重组损失4600，坏账准备2900；贷：应收账款58500。在此题中，丰发公司以股票进行清偿，账面价值为48300元，公允价值为51000元，偿还金额为58500元，转让损益=51500-48300=3200元，债务重组利得=58500-51000=7500元，丰荣公司计提了资产减值损失为2900元，债务重组损失为4600元，两者之和为丰发公司的重组利得。

二、将债务转为资本

例5：斯达公司从斯益公司购入原材料491400元（含税），由于财务困难无法归还，2013年3月31日进行债务重组。斯达公司将债务转为资本，债务转为资本后，斯益公司所占份额为斯达公司注册资本1000000元的45%，该份额的公允价值为456000元。斯益公司对应收账款已计提坏账准备23400元。

分析：斯达公司：借：应付账款4914000；贷：实收资本450000，资本公积——资本溢价6000，营业外收入——债务重组利得35400。斯益公司：借：长期股权投资——斯达公司456000，坏账准备23400，营业外支出——债务重组损失12000；贷：应收账款491400。在此题中，斯达公司将债务转为资本，所占份额为450000元，公允价值为456000元，偿还金额491400元，转让损益=456000-450000=60000元，债务重组利得=491400-456000=35400元，斯益公司计提了资产减值损失为23400元，债务重组损失为12000元，两者之和为斯达公司的重组利得。

债务重组其他方式可以看成是前两种方式的复杂组合，所以只要从本质上掌握债权人和债务人的各自的损失和利得，所有的问题就会迎刃而解了。

参考文献

[1]财政部.企业会计准则[M].北京：经济科学出版社，2006.

[2]何治燕.以存货抵债的债务重组会计处理[J].财会月刊，2011（8）.

债务重组案例范文第6篇

第一阶段：在2007年12月26日，根据财政部有关文件的规定，国家开发银行在吉林省人民政府和延边州人民政府一次性为石岘纸业偿还巨额债务的情况下，核销对该公司的贷款及利息，从中可以看出，是财政部的大幅度减免使得公司还能够留在证券市场。

第二阶段：2012年,由于公司的主营业务长期处于巨额亏损状态，公司决定再次进行债务重组，根据重整计划，拟安排对出资人权益进行调整，即按照一定比例调减出资人持有股份并实施资本公积转增股本，并引进金诚实业作为公司重整程序的重组方，原因是传统造纸业务长期处于亏损状态，因此将退出造纸业务，处置造纸业务相关的资产。因此石岘纸业委托拍卖公司通过公开拍卖方式,拟处置公司的有关设备。最终就资产转让事项与金诚实业达成了一致，其同意受让上述拟处置的全部资产，双方签署了资产转让协议，至此，金诚实业成为*ST石岘的第一大股东，其余股份处置变现。

二、石岘纸业财务指标分析

本文通过分析石岘纸业2006年到2013年的偿债能力、营运分析能力、盈利能力，考察石岘纸业通过财务重组手段进行盈余管理的效果。

（一）偿债能力分析

公司2006年偿债能力稍高于2007年和2008年，这可能是由于公司重组仍未能快速反应在披露的报表中。2007年是会计准则改革实施的第一年，也正是这一年石岘纸业借助于财政部的支持大幅减免欠债和利息使得石岘纸业证券名称短暂的由S石岘改回为石岘纸业，公司的各项偿债能力也在2007年和2008年得到了显著改善，但公司的在2009年到2011年的各项财务指标却在一路下降，直到2012年签订重大交易事项协定，指标才一路上扬，可以看出2012年的良好状况得益于当年签订的合同，属于非经常性的损益，也正是该项交易让石岘纸业的证券名称由ST石岘改回了石岘纸业。从2013年的公司新闻可以看出，公司2013年又陷入了出售子公司的境地。可见，公司的实际偿债能力并没有因为债务重组而出现实质性的改变。

（二）营运能力分析

公司的应收账款周转次数从2006年4.62到2007年债务重组后有所提升但都不理想，到2011年的36.92次一直在上升，直到2011年和2012年又再次下降，这可能和公司售卖主要资产有关，公司在2012年进行债务重组，将主要设备出售出去并且更改了主营业务范围，因此销售渠道不同，可能因此导致应收账款周转率的下降。公司的总资产周转率显示不高，这可能是因为这些年公司的主营业务一直不景气导致的，债务重组也未能改变公司的整体周转率。由此可见债务重组也未能改变公司的实际营运能力。

（三）盈利能力分析

公司的盈利能力主要表现为各种利润率，而其中最重要也是最具有代表性的利润率主要为总资产利润率和营业利润率，因此本文从这两方面来分析公司的盈利能力，公司的总资产利润率在债务重组前是负数，但即使经过债务重组也仅在2007年维持一年的正数，在2008年和2009年均为负数并且2009年的数额已经超过-20%，在2010年虽然有短暂的好转但也没能超过1%，并在2011年达到几年来的最低值，虽然2012年由于债务重组使得总资产利润率达到峰值，但很快在2013年有大幅度的下降。这说明公司的债务重组并未能实际改善公司的总资产净利率。再来看公司的营业利润率，相对于总资产利润率，公司的营业利润率相对更能够说明公司的盈利能力，从表四可以看出，债务重组几乎没有对公司的营业利润率产生影响，营业利润率始终是小于零的，甚至在2011年达到了-156%的程度，可见，债务重组并没有真正的改善企业的真实盈利能力。

三、建议

我国上市公司中有很多类似石岘纸业这样的利用各种盈余管理手段进行保壳行为的上市公司，这为证券市场提高效率和投资者理智投资增加了难度，从上述分析我们可以得出以下几点对于证券监管机构监管市场的建议：

1.对于目前上市企业的退市制度进行优化。

可以改善目前大批的上市企业大型盈余管理，降低证券市场效率，误导消费者的情况。可以采取的措施包括：目前我国退市标准大多是以盈利能力为主，可以加进一些偿债能力和营运能力作为标准。

2.调节目前地方性企业受地方性政府过度的补助的现象。

石岘纸业就是因为太依赖政府的手的力量才会导致长期亏损但改革缓慢的现象。要改变过度地方保护政策就要改善上市公司间的过度关联现象，并且设法改善地方上市公司与当地政府间过密的财政联系。

3.加强证券市场目前对于信息披露的监管。

只有加强信息披露证券的监管才能提高效率，达到净化股票市场的目的。例如加强目前财务报表附注披露的详细程度，我国目前的报表附注披露过于简略，导致很多重要的公司信息模糊不清，这是阻碍市场提高效率的重要因素之一。

四、总结

债务重组案例范文第7篇

1.A市政府(A市高院)

A市政府是A市海洋馆项目的主要利益主体之一。政府的主要收入来源就是税收，而海洋馆作为一个较大的征税对象，有利于A市财政收入的增加。此外，海洋馆旅游行业，是旅游业中较为新型的一项极具发展潜力的旅游项目，也是增强城市活力，吸引游客的一项重要旅游资源。海洋馆作为A市的一处的重要的景点，吸引来自国内外的游客，可以带动周边的配套发展，对于城市经济发展和形象活力的提升有着举足轻重的作用。

2.A市动物园

作为投资者之一，A市动物园必然考虑到建立海洋馆的巨大利益与投资的必要，所以积极参与。若海洋馆经营良好，动物园也会更具有竞争优势。首先，对于旅游业，旅游个性化时代来临，旅游服务的高附加值倾向，商务旅游和其他旅游开始兴起，随着旅游消费日益升级，各大旅游景点接待客流量年年上升，旅游景点的门票价格也是“芝麻开花节节高”。其次，海洋馆作为一个有鲜明特色的主题展示项目，这样的布局已形成了水族馆业内地区性争夺客源的格局，日后的竞争会越来越激烈，因此海洋馆的存在对动物园来说是很大的优势。

3.B资产管理公司及其他债权人

作为债权人，一定是想保护自己的利益不受损。B资产管理公司是A市海洋馆的最大的债权人，进行资产的回收是资产管理公司最想直接达到的目的，而A市海洋馆的偿债能力决定了B公司本息能否顺利收回。如果A市海洋馆经营状况良好，盈利能力强，现金流很充足，B资产管理公司则能收回本息；如果海洋馆继续亏损，很可能造成资产管理公司血本无归，这是B资产管理公司最大的利益需求。

4.北国投

北国投资公司具有双重身份，既是海洋馆的第二大债权人，又是海洋馆一部分债务的担保人。作为债权人，北国投的利益需求和B资产管理公司基本相同，都是希望可以尽快收回债权。作为担保人，北国投应该承担连带责任，需要对其所担保的海洋馆部分债权承担偿付责任。

5.管理层及员工

管理层作为海洋馆的经营者，是A市海洋馆项目的利益主体之一。作为直接的海洋馆的利益相关人，管理者需要的不是碌碌无为的领着薪水，而是寻求大展宏图的机会。因此管理者希望海洋馆能够早日摆脱破产保护困境，从而发挥自己的才能经营海洋馆，实现自己的人生价值。

6.社会公众

社会公众也是海洋馆的利益相关者之一。第一，坐落于动物园的海洋馆是人们休闲的好去处。第二，海洋馆对青少年进行科普教育起到了积极重要的作用。社会公众当然不希望其破产清算。

（二）破产保护对各利益主体的影响分析

1.A市政府(A市高院)

政府希望维持现状，因为政府之于社会有着维系社会稳定、促进地方经济发展以及促进企业持续经营等重大作用，任何一个政府都不希望社会出现不和谐的因素。海洋馆处于破产保护状态，就能继续营业，而海洋馆近几年的经营状况一直处于有序的状态，主营业务收入实现了稳定增长，盈利水平也在逐步上升，因此破产保护有利于促进A市经济发展和提升A市的形象。海洋馆如果破产，政府将失去一个“国家首批4A级旅游景点”，对于社会公众也一定会造成冲击和一些负面的影响。

此外，政府的主要收入来源就是税收，而海洋馆作为一个较大的征税对象，一定是政府所不想放弃的，因为如果海洋馆宣告破产势必会减少政府的收入。政府希望可以保留住海洋馆这个指标，所以，政府的态度是保证海洋馆稳定和完整，尽可能的不破产清算。

2.A市动物园

动物园希望维持现状。第一，海洋馆的地理位置是在动物园中，如果海洋馆被破产清算，那海洋馆总体占地面积11.7万平方米将要被处资。根据相关法律法规，海洋馆卖给谁土地归谁，这将直接导致动物园收入的不确定性，会对动物园产生不利的影响。第二，海洋馆的存在可以为动物园增加景点和客流量，如果海洋馆破产清算，动物园的收入一定会减少。但是只要海洋馆还在经营，动物园就有一定的经济收益。因此A市动物园作为A市海洋馆项目的主要利益主体不希望其破产清算。

3.B资产管理公司及其他债权人

B资产管理公司和其他债权人利益需求相同，因此将其二者合并。B资产管理公司是A市海洋馆项目的主要利益主体之一，也是A市海洋馆的最大债权人。海洋馆一直处于破产保护状态，资产管理公司可能受到的损失有：

①B资产管理公司对海洋馆的债券金额达417,741,317.45元人民币，在破产保护阶段，资产管理公司无法收回债权，损失惨重。并且处于资产保护的海洋馆仍然在消耗着B资产管理公司的费用，可能导致自己公司的运作出现困难，没有多余的资金补救。假如该资金并不全是本公司的自有资金，那么管理公司的债权人得知该资金无法收回时，将会要求其偿还，这会给公司带来极大的财务压力，并且在一定程度上将会影响其债权人对本公司的信心。此外，B 资产管理公司将巨额资金投入海洋馆项目中是为了能获得收益，使4亿元人民币增值。然而海洋馆资不抵债，可能会破产，那么该投资不仅不能获得收益，同时也不能收回本金，公司将无法将资金投入潜在的其他项目中。

② B资产管理公司对海洋馆持有美元外币的债权，按照目前美元市场及外汇汇率的走势，资产管理公司将面临美元贬值的损失，这将给公司带来巨大的风险，资产管理公司的利益会一天天减少。

③此次资产管理项目的失败将导致众多小股东及公司人员质疑公司的经营决策能力，在一定程度上会降低其对公司的信心和期望值。

④ B资产管理公司开始时对海洋馆项目有很大的信心，才会将为其投入大额的资金支持，而这种投资也是需要得到公司董事会的同意，假如海洋馆破产了，B资产管理公司的债权收不回来，公司股东将会追究这次的投资项目，甚至股东将会对公司管理层的决定有异议，此后的投资活动将会在很大程度上受到股东的限制。

基于以上理由，B资产管理公司一定是想海洋馆尽快进行破产清算。

4.北国投

北国投具有双重身份，既是海洋馆的第二大债权人，又是海洋馆一部分债务的担保人。

从债权人的角度来说，北国投的态度和B资产管理公司基本相同，都是希望海洋馆进行破产清算，以尽快回收债权。但是，从担保人的身份来说，一旦海洋馆破产清算，债务人不足清偿的部分需由北国投承担。因此，对于信托投资公司而言，要将其自有的那部分债权中可收回部分和其担保的而海洋馆无法偿还的债务进行比较分析，使其的损失可以降到最低。

5.管理层及员工

管理层及员工希望海洋馆尽快进行破产清算。在目前的破产保护状态下，管理层很难发挥个人的才能经营管理海洋馆，只有破产清算，他们才有大展宏图的机会。管理层迫切希望新的投资者能和他们有共同的想法，使海洋馆早日走出困境，从而实现自我人生价值。

债务重组案例范文第8篇

[关键词] 国有企业不良债权；处置方式；价值评估

[中图分类号] F273.4 [文献标识码] A [文章编号] 1006-5024(2008)07-0090-03

[基金项目] 河北省软科学资助项目“河北省国有企业不良资产管理处置问题研究”(批准号：05447295D)

[作者简介] 李素红，河北工业大学管理学院讲师，河北工业大学博士生，研究方向为金融工程与风险管理；

陈立文，河北工业大学管理学院副院长，博士，教授，博士生导师，研究方向为项目管理与风险控制、技术经济与投资决策；

叶莉，河北工业大学管理学院教授，博士，研究方向为金融工程与风险管理。(天津 300130)

一、河北省国有企业不良债权的处置方式分析

资产处置是指通过综合运用法律允许范围内的一切手段和方法，对资产进行的价值变现和价值提升的活动。资产处置的范围按资产形态可划分为：投资类资产、债权类资产和实物类资产。国有企业不良债权资产包括应收账款、其他应收款、预付账款、委托贷款和未入账的因承担连带责任产生的债权及应由责任人或保险公司赔偿的款项等。不良债权处置方式按资产变现分为终极处置和阶段性处置。终极处置是债权持有人一次性变现不良债权，牺牲债权收益提高处置速度，处置的主要方式包括申请对债务企业破产清算、不良债权的拍卖、招标出售、协议转让、折扣变现等；阶段性处置是指通过盘活不良债权，改善不良债权回收的现金流质量，提升不良债权价值，它可以成为终极处置的过渡方式，也可以成为资产管理公司长期资本运营策略，其方式主要包括发起企业债务重组、债转股、资产证券化、债权分包、托管等方式。

河北省于2006年成立了国有资产控股运营有限公司(以下简称“国控公司”)，负责集中处置河北省国有企业不良资产。从查阅的参考资料和河北省处置国有企业不良债权的实际情况来看，目前对于国有企业不良债权资产的处置主要采用债转股、债权转让、债务重组等资本运营的方式。

二、河北省国有企业不良债权价值评估

结合河北省国控公司处置不良债权的实际情况，本文主要探讨债转股、债权转让和债务重组三种不良债权处置方式下的价值评估问题。

(一)债转股情况下的不良股权价值评估

1.企业实施债权股的条件。目前，我国资本市场还不完善，为了保证其健康发展，也为了保证大多数投资者的合法利益，同时也为了防止债务企业把债转股作为国家对债权的豁免，在债转股企业的选择上，国家作了一些限制性规定。如，企业实施债转股需要具备的条件：一是企业的产品适销对路，质量符合要求，有生产竞争力；二是工艺装备为国内国际领先水平，生产符合环保要求；三是企业管理水平较高，债权债务清楚，财务行为规范；四是企业领导班子强；五是转换企业经营机制的方案符合现代企业制度的要求，各项措施有力、减员增效、下岗分流任务得到落实。

2.债转股情况下的不良股权价值评估。企业的本质在于其存在着获利能力。目前对于股权价值的评估方法主要有：成本法、收益法、市场法等。首先，企业虽然由各种单项资产组成，但企业整体的价值与各单项资产价值的加和是有本质区别的，所以采用成本法评估债转股情况下债权的价值不太合理。再者，对于实施债转股的企业一般具有较好的市场前景和发展潜力，所以对此类资产的评估，考虑采用收益法，同时，由于我国已初步建成了资本市场，一定的条件下也可以考虑采用市场法对股权进行评估。本文重点介绍收益法，并用收益法对债转股情况下的股权进行评估。

首先，国控公司需要搜集并验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括经营前景、财务状况、市场形势以及经营风险等。在此基础上，分析预测被评估对象的收益期和预期收益。目前困扰债转股企业的最大因素是资本金不足，从而债务负担过重，一旦实施债转股，他们会呈现出很强的发展潜力和资本积累能力，因此可以认为收益期是永续的。收益额可以选取净利润或净现金流量。但是，采用企业现金流量以及利润的历史数据进行预测，往往会产生一定误差。因此，对企业的现金流量、合理净利润进行预测之前，应该对历史数据中相应的部分进行调整，并充分考虑企业在预测期内发生变化的可能性。

其次，关于折现率的确定。收益模型中折现率的选取可以行业基准收益率为基础。更为合理的，可以考虑计算折现率：考虑时间因素、社会平均风险因素和通货膨胀因素应得的报酬率，采用加和法得出。

再次，需要用折现率将评估对象未来预期收益折算成现值，进而评估出企业整体资产价值。

最后，对于被投资企业的价值，按股权比例进行分配，从而得出债转股情况下的股权价值。

(二)债权转让和债务重组情况下的不良债权价值评估。目前，对于国有企业不良债权价值的评估方法主要有信用评价法、假设清算法、Delphi法、交易案例比较法、相关因素回归分析法等，这些方法大多都是借鉴金融不良资产的评估方法。然而，河北省国有企业不良债权类资产由于债权、债务责任模糊，而且大多数是由于购销业务往来中长期不能结清账款而形成的呆坏账，缺乏必要的法律依据，其回收价值很难评价。作者在分析河北省国有企业不良债权资产的现状基础上，认为假设清算法和交易案例比较法比较适合于评估国有企业不良债权价值。对严重资不抵债或关停倒闭的企业，但有证据表明有效资产存在，且能够取得比较齐全的财务资料的情形，可以采用假设清算法评估债权价值；对非持续经营甚至关停倒闭，且财务资料严重缺失，但仍有潜在的购买者的情形，可以采用交易案例比较法评估债权价值。

1.假设清算法评估不良债权价值。假设清算法是指在假设对债务企业和责任第三方进行清算偿债的情况下，基于债务企业整体资产，根据被评估债权在债务企业中的地位，分析判断被评估债权可能收回的金额或比例。实际上它是以成本法为基础，对债务人在清算状况下的资产进行评估，从而确定债权的最低变现价值。当然，基于假设清算法只是假设清算机理，而不是真的要对债务企业进行清算，在进行债务企业偿债能力分析时，应根据债务企业不同的经营情况，采用三种清算价格：强制清算价格、有序清算价格和续用清算价格。

(1)假设清算法的评估程序。假设清算法主要适用于对债务人不具备持续经营能力，但是有相关的财务资料，有偿还部分债务的愿望并能够积极配合，债权人和债务人有进行债务重组意向的情形。假设清算法评估不良债权资产的程序为：

第一步，需要取得债权人财务资料并对该债权形成的过程进行分析。

第二步，主要是对债务企业(和责任第三方)的全部资产进行评估。

第三步，要在评估债务企业全部资产的基础上除去不能用于偿债的无效资产和无需支付的无效负债，以此确定债务企业的有效资产和有效负债。

第四步，再扣除优先偿还债务。扣除时要有可靠的政策依据，并附相关证明文件(如抵押合同)。

第五步，对于视同进入清算程序的企业可扣除优先偿还费用，包括清算及中介费、职工安置费等。

第六步，是评估确认一般债务总额。从负债总额中扣除无效负债和需要优先清偿的债务后就是一般债务总额。

第七步，分析计算一般债权的受偿比例。根据抵押债权优先受偿价值扣除有限偿还的各项支出和债务以及需要优先清偿的债务后与一般债务总额的比值即为受偿比例。

第八步，计算一般债权受偿金额(不含优先受偿债权)。由上面得到的一般债权受偿比例与一般债权金额的乘积即为一般债权受偿金额。

第九步，分析影响债权受偿的其他因素。如或有收益、债务企业新增偿债能力、或有损失等。

第十步，分析被评估债权的受偿金额和受偿比例。被评估债权的受偿金额应为优先受偿金额、一般受偿金额和债务企业新增偿债金额之和；受偿比例为受偿金额与债权总额的比值。

第十一步，对于特别事项要予以说明，尤其要充分披露或有收益、或有损失可能产生的影响。

(2)河北省国有企业不良债权资产的价值评估案例。本文以石家庄钢铁有限责任公司(简称“石钢公司”)不良债权资产处置案例来分析。石钢公司由于为石家庄碳素有限责任公司(简称“碳素公司”)提供担保代偿其从石家庄郊区信用合作社联社的贷款，从而形成对碳素公司的2460万元的债权。2006年3月划转国控公司后，国控公司委托济民律师事务所代为追偿。国控公司通过中介机构对此笔不良债权进行了价值评估。

(3)评估工作结束后，对碳素公司的资产偿债能力提供了分析报告。依据河北省的相关法律法规，采用假设清算评估方法，按照以上步骤，首先对碳素公司的全部资产进行评估，扣除不能用于偿债的无效资产和无需支付的无效负债，确定公司有效资产8255.5元，有效负债1.56亿元；再扣除优先偿还的债务、费用等，然后计算出一般债权受偿金额1.38亿元；最后，出在分析影响债权受偿的其他因素基础上，确定该笔债权的受偿金额为525.31万元，受偿比例为21.35%。评估后国控公司又通过媒体公开征集受让方，最后确定协议转让价格为530万元，高于评估价值(525.31万元)，处置收益率高达21.54%，最大限度地避免了国有资产的流失，同时也为石家庄碳素有限公司的搬迁及重组奠定了基础。

2.交易案例比较法评估不良债权价值。有些不良债权对应的债务人虽然处在持续经营状态，但却不能提供评估所需的财务资料，从形式上看，似乎没有证据表明有有效资产，但事实上却存在着潜在购买人，说明还有一定内在价值，用假设清算等方法无法评估。所以，根据市场比较法的基本原理，可以采用已经处置的类似债权作出比较并评估。这是因为，虽然不同的企业有不同的情况，但就不良债权整体而言，有形成的共同原因，而且临近地区经济发展水平也具有趋同性，参照临近地区已经处置债权的案例，通过若干因素的比较，发现内在价值。采用交易案例比较法的关键是案例的选取要有可比性，比较的因素能够取得且与内在价值有关。该办法适用于得不到债务人配合、没有债务人相应评估资料的单户或整体处置户数较少的信用债权。该方法评估思路为：

首先，对被评估债权进行定性分析。通过调查剥离收购资料，剖析债务人信贷档案，结合调查情况及搜集的材料进行综合分析，以此确定债权潜在价值。方法是：选取具有可比性的3个或3个以上交易案例作为参照物。主要选取的口径包括所处地域、债权形态、债务人性质和行业、交易条件等。这个环节的关键是选取参照物，选取的参照物要与待估债权有可比性，否则，因素调整很困难，评估结论的可信程度将会降低。当然，由于目前国有企业不良债权处置的案例很少，可以考虑选取部分金融不良资产处置的相似案例作为参照物，同时还需要对评估对象和参照物之间进行比较因素调整。比较因素主要包括债权的情况、债务人的情况、不良债权的市场状况、交易状况。此外，如果有抵押、担保因素，还要进一步进行分析。需要强调的是，这个环节应将比较调整因素按对债权回收价值影响的大小设立不同的标准分值，每个调整因素再根据实际情况进行分类，明确调整分值的标准，并依此进行列表分析。

其次，需将参照物与评估对象进行比较、打分，将指标差异比较、量化。为避免差距过大，在设计调整分值的时候，都要保留一个基础分值，然后按类别归类打分。这个环节主要是注意归类的准确性，交易案例和评估对象的基本情况要填列清楚，运用职业判断进行对比分析，打分尽量合理化、科学化。

最后，估测出债权价值。将交易案例的债权回收比例分别除以其对应的分值，得出评估对象的3个或3个以上参照比例，再根据参照物与评估对象的相似程度，取其不同的权重进行加权，最终得出债权的分析价值。

三、结论

文章在分析国有企业不良债权资产的处置方式的基础上，结合河北省实际，提出债转股、债权转让和债务重组等资本化的处置方式，并分析这三种方式下的不良债权价值评估方法。对于债转股情况下股权价值的评估，重点介绍了收益法。债权转让和债务重组方式下的债权价值评估，可以采用假设清算法和交易案例比较法。当然，本文提出的这些评估方法，虽然结合了河北省不良资产的实际处置情况，但是每种方法都有其局限性。比如，假设清算法是建立在假设基础上的，尤其是无效资产、无效负债、优先偿还债务以及优先偿还费用等都是基本假设，因此对债权价值的认定不会是精确的，同时，国控公司在使用该指标的过程中，会有较大的道德风险，即个别人员可能利用它作为与债务人或第三方共谋的依据，故意压低回收率，因此需要其他手段进行修正。再如交易案例比较法。一是案例的选取。由于市场中国有企业不良债权处置的案例很少，另外是否选取了同一或相似的资产类型、同一或相似的交易方式、同一或相似的市场交易条件下的案例，对评估结果都有影响。二是案例的因素比较过程带有人为影响。在因素比较中，对于不同因素孰重孰轻的认识是因人而异的。因此，每个因素的修正程度也会不尽相同。鉴于每种方法都各有优缺点，可以考虑综合运用多种方法以降低评估过程中的人为因素，更多地反映客观实际，使资产评估更能体现市场观点，从而弥补独立使用单一评估方法的缺陷，提高评估的准确性。总之，国有企业不良债权价值的评估有待深入研究，进而为不良资产处置提供科学的参考依据。

参考文献：

[1]王伟.资产评估[M].成都：西南财经大学出版社，2003.

[2]刘国明，王朝龙.国有企业集团不良资产处置模式的成功探索及相关思考[J].集团经济研究，2006，(5).

[3]黄筱秋.处置国有企业不良资产的探讨[J].会计之友，2007，(2).

债务重组案例范文第9篇

[关键词]商业银行　债委会　债务重组　法律问题

怎样用一种市场化的方式在经济转轨过程中更好地做好债务重组，这既是降低银行不良资产的重要途径，也是提高国有企业竞争力的重要手段。本文就商业银行利用债委会来对企业实施债务重组的法律问题进行研究。

一、商业银行利用债委会实施债务重组的法律分析

所谓债务重组，是指通过削债、债务转让、债务豁免、债务抵销、债转股等方式对企业的负债进行重新组合的行为。债务重组是一种报表性的重组。是企业财务运作的重要手段。它能够减轻企业的债务负担，优化企业的资本结构从而为企业后续进行的资产重组、资产证券化、并购融资等活动进行铺垫。商业银行利用债委会对企业实施债务重组的主要做法有：贷款改投资、直接融资增资减债、债权变股权、破产免债、股份合作等。

企业债务重组的过程是当事人、政府和其他社会集团围绕困境企业的资产、债务和其他相关事宣的处理达成协议和履行协议的过程。对这一过程进行归制，可以通过两种途径，民法框架和破产法框架。所谓民法框架，就是按照合同法、财产法和其他相关民事法律的规则，在当事人自愿、平等、协商一致的基础上通过资产转让、债权让步以及投资、融资、商业信贷等一系列市场交易，实现企业拯救的诸项目标。这种程序被称为“庭外和解”或者“法庭外协商解决”。它实际上是一个自愿参加的多方缔约程序。而破产法框架就是启用破产法中的企业拯救机制。由于目前我国银行与国家的产权关系尚未完全理顺，因而这笔债务实质上仍由国家负担。但这种方法有可能助长一些企业赖账的心理。因而这一做法在实践中也不具普遍性。债权变股权，即将银行贷给企业的款项按一定的比例折为银行对企业的股权，使银行由债权人变为企业的股东。

商业银行利用债委会对企业实施债务重组体现为双方当事人――由商业银行组成的债委会与企业之间的谈判与协议的过程，法律干预程度较低，但也应当贯彻、体现法律对缔约过程所要求的平等、自愿、互利诸原则，以均衡双方当事人的利益。

二、以三九医药为例进行案例分析

(一)案例介绍

三九集团的银行债务从2003年底的98亿元，已增至2007年的约107亿元，三九集团和由商业银行等单位组成的三九债委会在2007年9月达成共识，这场历时三年多的艰难债务谈判终于告一段落。2007年9月26日，三九医药(000999)公告表示，三九集团和三九债委会已提交一份债务重组方案。据此方案，华润将拿出44.6亿元，以打折方式一次性偿还三九集团总共约100亿的银行欠债。

(二)案例分析

1、三九集团债务重组各方当事人的法律关系分析

①商业银行组成的三九债权人委员会――债权人

三九集团的银行债务从2003年底的98亿元，已增至2007年的约107亿元，商业银行已经成为了三九最大的债权人，中国农业银行、中国工商银行等23家金融债权人组成了三九债委会。2006年底，经过四次债权人大会反复讨论后，由23家债权银行组成的三九债权人大会最终通过了三九集团债务重组金融债权总体受偿率为60％；以及三九医药36亿元债务80％清偿率，三九集团、三九药业、辅业资产47亿元债务30％清偿率的方案。

②华润集团――债权转让

经过近3年的马拉松式谈判，三九集团和中国农业银行、中国工商银行等20家金融债权人组成的三九债委会近日达成一致：由偿付方――华润拿出44.6亿元，一次性偿付此次三九集团的银行债务。

③三九集团――债务承担和资产转让者

三九集团作为大股东，占用了三九医药37.4亿元的非经营性资金。重组前，三九集团已严重资不抵债，无力清偿对公司的巨额资金占用。必须通过本次债务重组及引进战略投资者才能彻底解决对三九医药的资金占用。2007年4月份，国资委批准华润集团作为战略投资者，重组三九集团。而在4月底，三九医药曾公布大股东清欠方案：以现金偿还约23亿元，以资抵债约11亿元，债务重组约3-4亿元。但由于清欠与大股东资产债务重组相关联，且清欠协议的部分条款需与债务重组协议的有关约定一致，三九集团债务重组协议无法签订之前，清欠方案一直无法实施。因此，三九医药董事会曾于2007年7月份公告向投资者致歉。

2、三九集团债务重组中的收益分析

①三九集团债务重组的三个层面分析

按照三九集团整体债务重组协议，三九债务重组包括三个层面：三九集团层面、三九医药层面及三九宜工生化、三九医药连锁等各级子公司重组债务。而偿付方――华润一次性支付的44.6亿元将用于清偿全部集团层面和三九医药层面债务本金、欠息及诉讼费。其中，作为三九集团核心资产的三九医药重组债务为35.9亿元，其中还包括担保债务，除三九医药为三九药业部分债务及为三九生化债务提供的担保外，三九医药实际债务重组成本不到30亿元；用于集团层面的债务重组估计为15.6亿元，可见此次重组的债务保全率维持在60％左右。

②三九集团债务重组的收益分析

根据合同法、财产法和其他相关民事法律规定，进行债务重组，债权人在经济利益上给债务人“让步”，债务人发生重组收益是必然的。债务重组完成后，债权人同意豁免所有三九医药层面重组债务相关的罚息及复利：解除三九医药对相关重组债务的担保责任；解除所有与三九医药层面重组债务相关的抵押、质押及查封、冻结，并对其提起的所有与重组债务相关的诉讼案件、仲裁案件及执行案件予以撤诉或撤销执行申请。而协议生效还必须经由协议各方法定代表人或授权代表签字并加盖公章；并报经国务院或国家有关部门批准。债务重组协议的签订，是三九集团引进战略投资者的前提，是三九集团解决资金占用问题的关键。债务重组协议为三九集团整体债务重组协议，与三九医药的清欠密切相关。重组前，由于大股东三九集团已严重资不抵债，无力清偿对公司的巨额资金占用，必须通过本次债务重组及引进战略投资者才能彻底解决对三九医药的资金占用。

债务重组后，预计三九医药的银行借款不超过人民币6亿元。协议的签订有利于改善公司财务状况，降低或有风险，偿付方通过向债权人一次性偿付，有助于解决对三九医药的资金占用问题；同时基本解决了以前年度形成的对外担保，降低了或有风险。

三、商业银行利用债委会实施债务重组的法律程序分析

(一)做好债务重组的准备工作

商业银行利用债委会实施债务重组时，应该做好前期债务重组准备工作。债委会应该开展相应的尽职调查，包括对目标公司以外的相关债务重组主体资格、债务重组的法律条件、各相关公司的资信以及是否涉讼、存在或有债务等事项进行调查；协助全面清理目标公司的资产和债务，清查目标公司所有的债权人、理清债务性质、债务成因、债务数额、期限、诉讼情况、财产抵押情况、查封保全情况、担保情况等。

(二)做好合理的债务重组方案

准备工作做好后，债委会应该重点分析债务重组存在的法律风险，排除法律障碍，确定有关重组行为的合法性；通过对企业资产负债情况、生产经营状况的分析以及偿债能力、盈利能力和发展潜力的评估预测，策划债务重组方案，确定重组程序和实施步骤。

(三)实施重组方案

就重组方案实施过程中的法律问题进行解答，并起草有关法律档。就债务重组提供广泛涉及投资、证券、税务及诉讼等各方面的综合性法律意见；参加各当事方之间就债务重组进行的谈判，为目标公司最大限度争取重组目标；参加有关诉讼或仲裁以及执行程序。

债务重组案例范文第10篇