生产与运营管理论文范文精选

【摘要】 财务视角的企业营运资金是流动资产和流动负债的总和，企业营运资金管理的核心是企业资金的运用和筹措，对企业发展举足轻重。长期以来，企业营运资金管理研究薄弱，中国企业营运资金管理研究中心的成立及取得的丰硕研究成果，标志着我国企业营运资金管理进入了一个新阶段。进一步拓宽企业营运资金管理研究视野，依托企业内部控制规范和研究生学位论文研究营运资金管理，加强地区和行业企业营运资金的管理，期待企业营运资金管理学术研究的繁荣和企业营运资金管理效率的进一步提高。

【关键词】 营运资金管理；研究现状；展望

一、企业营运资金的地位及管理意义

营运资金（Working Capital），也叫营运资本，存在广义与狭义之分。广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额，是一般意义上的营运资金，也是从会计的角度对营运资金的表达，即流动资产与流动负债的净额，是可用来偿还支付义务的流动资产与支付义务的流动负债的差额，即营运资金= 流动资产－流动负债＝（总资产-非流动资产）-（总资产-所有者权益-长期负债）＝（所有者权益+长期负债）-非流动资产＝长期资本-长期资产。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。从财务角度看，营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，强调从流动资产和流动负债两个方面加强对企业营运资金的管理。

营运资金具有周转时间短、非现金形态的营运资金（如存货、应收账款、短期有价证券）容易变现、数量具有波动性、来源具有多样性等特点。营运资金是企业正常运转的资金保证。据调查，公司财务经理有60%的时间都用于营运资金管理。加强营运资金的管理，也就是加强流动资产和流动负债的管理，即解决好以下两个问题：第一，企业应该投资多少在流动资产上，即资金运用的管理。主要包括现金管理、应收账款管理和存货管理。第二，企业应该怎样来进行流动资产的融资，即资金筹措的管理。包括银行短期借款的管理和商业信用的管理。可见，营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理。

二、我国企业营运资金管理的现状及成果

文献检索表明，长期以来我国企业的营运资金管理停留在单个营运资金项目的管理上，如货币资金的管理、应收账款和存货的管理等，缺乏对企业营运资金进行整体性、系统性研究，在一定程度上影响了营运资金的使用效率。

2009年8月8日，由中国会计学会和中国海洋大学共同发起创建“中国企业营运资金管理研究中心”（以下简称“中心”）。该“中心”作为全国会计领军人才培养工程设立的第一个合作研究基地，接受中国会计学会领导，吸收企业类、学术类领军班学员参与研究。除研究中心专职研究人员外，目前已有27名实务界专家或理论界学者成为中国企业营运资金管理研究中心的首批特邀研究员，并有12名国内著名专家学者担任研究中心的顾问。该研究中心的成立，标志着我国企业营运资金管理研究发展到了一个新的阶段，具有里程碑意义。

摘要：为了使现代企业更好适应愈来愈激烈的市场竞争环境，必须加强企业运营管理理论的创新与发展。现在结合国内外学者研究的基础上，着重探讨了目前现代企业运营管理理论的研究重点与研究方法，并联系实际竞争环境提出了未来企业运营管理理论的发展趋势。

关键词：运营管理理论；研究现状；发展趋势

中图分类号：F462.22 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2017）06-0109-02

一、现代企业运营管理理论研究现状浅析

现代企业正处在一个竞争日趋激烈的内外部环境中，信息与技术的发展使得企业运营管理的发展遇到了严峻的考验。只有立足于当前的理论基础，反思运营管理理论的发展历程，才能使学者以及企业家对运营管理的发展趋势了然于胸，从容应对，从而使得企业在激烈的竞争环境中立于不败之地。本文在分析现代企业运营管理理论的研究现状时综合了Pilkington和Meredith（2009），Andrew Taylor和Margaret Taylor（2009），于晓琳和王琳（2012）的研究。其中，Pilkington和Meredith（2009）对三个影响最大的期刊JOM，POM和IJOPM中1980―2006年间约75 000篇有关运营管理的论文的索引记录的引用，被引用的分析以及相关应用进行分析，以明确现在运营管理理论研究中的重点主题；而Andrew Taylor和Margaret Taylor（2009）对IJOPM期刊自2004年第九期到2009年第12期共310篇文章进行内容分析；于晓琳和王琳（2012）则对2006年到2011年间JOM、POM和IJOPM中的文献资料进行归纳与总结，探讨目前运营管理理论文献研究中的重点与主要研究内容。

（一）当今运营管理理论的研究主题与重点

Pilkington和Meredith（2009）通过27年的研究发现，运营管理理论的研究重点发生了很大变化，学者对流程设计和库存管理的兴趣有显著下降，对服务运营的研究也有所降低。综合75000篇文献索引之后Pilkington和Meredith指出运营管理领域21世纪最有代表性的话题是：制造战略、质量及其测量、供应链管理、绩效测量和资源基础观理论。

【摘要】 汽车运营管理是一门应用科学，它和生产实践关系非常密切。本文针对汽车运营课程教学存在的理论与实践脱节问题，从作者自身教学经验和实践出发，对当前教学中存在的实际问题进行了分析，建立以培养学生实践能力为目标的教学模式。主张在教学实施中注重各环节的相互渗透，以提高学生的主动参与意识和实践能力。 

【关键词】 汽车运营 管理课程 实践能力 案例教学

近年来随着我国高校毕业生数量的急剧膨胀,学生就业的压力也越来越大,毕业生的适应能力已成为当今社会用人单位的首选条件。为了提升管理类专业毕业生的就业能力及实践能力,适应社会对人才发展的需要,必须对传统教学模式进行改革,必须让学生亲身体验管理问题,从而提高实践能力。因此从实践性思维过程出发, 如何最大限度地提高学生的理论水平、管理技能以及设计开发能力，建立以培养学生实践能力为目标的教学管理模式是汽车运营管理课程教学研究的主要问题。

 1.生产汽车运营课程的特点

 《汽车运营管理》也叫“生产运作管理”，是管理科学的重要分支，是工商管理专业、物流管理专业、会计专业、汽车运营管理专业、人力资源专业、物流管理等专业的专业基础课。内容涉及生产运作战略的制定,生产运作系统的设计与运行管理等,是一门实践性很强的综合性应用学科。通过系统学习，最终让学生了解生产与运作管理的基本内容和实务，较全面地掌握生产与运作管理的理论和方法。使学生能够熟练掌握和使用生产系统的设计与分析工具，对生产与运作管理问题进行深入分析，提出设计或改善方案，做到理论与实践相结合。

 2.当前教学中存在的问题

 “汽车运营管理”这门专业基础课一直是教学的难点,学生在学习这门课时普遍认为枯燥、抽象、难学，在这种情形下学生学习“汽车运营”课程的积极性不高，教师的教学效果也不好，教学目标的实现大打折扣。分析造成这些现象的根本原因是教学过程中过分注重理论教学，忽视实践教学环节。使得实际教学同企业实际操作的结合存在很多脱节，突出地表现在以下几个方面：

 2.1 教育教学角度

摘要：营运资金管理策略是营运资金管理研究的重要方面。本文主要从营运资金管理策略的基本内涵及选择、营运资金管理策略与绩效的关系以及营运资金管理策略的实施三个方面，对我国营运资金管理策略的研究进行了系统分析评价。基于现有研究成果与局限，从实证研究的规范性、实证研究的范围和视野以及营运资金管理策略研究的思路三个方面，对我国营运资金管理策略的未来研究方向进行了展望。

关键词：营运资金管理 策略 展望

一、营运资金管理策略研究的意义

莱瑞·吉特曼和查尔斯·马克斯维尔曾经对美国1 000家大型企业财务经理的工作时间分配进行调查，结果表明在营运资金管理上所花的时间几乎占三分之一，由此可见营运资金管理的重要性。显然，选择恰当的营运资金管理策略，保持适度的营运资金，可以有效防止企业财务风险，提高企业经营效率。近年来，我国理论界和实务界对营运资金管理策略进行了广泛研究和探讨，并取得了一批研究成果。对此，本文在“中国知网”上就近十年的相关研究以营运资金（或资本）管理策略（或政策）为关键词分别按“题名”和“主题”进行了检索，结果如表1所示。

通过检索可知，以营运资金管理策略为题名的研究最早始于2001年，以营运资金管理策略为主题的研究最早始于1999年。在近十年的研究中，主题中包含营运资金管理策略的研究从2005年开始呈连续研究趋势，从2007年开始研究数量逐年增加较为明显。总体来看，我国对营运资金管理策略的研究起步较晚，总的研究数量较少。

因此，本文拟从营运资金管理策略的基本内涵及选择、营运资金管理策略与绩效的关系及营运资金管理策略的实施三个方面进行分析评价，以期更好地梳理和把握我国营运资金管理策略的研究现状，并对未来我国营运资金管理策略的研究方向进行展望，从而促进我国营运资金管理策略的深入研究及应用，提高企业营运资金管理水平。

二、关于营运资金管理策略基本内涵及选择的研究

（一）营运资金管理策略基本内涵研究取得的成果

摘 要：营运资金是企业维持日常经营活动所需的资金，良好的营运资金管理对企业生存与发展至关重要。从渠道理论出发，将企业营运资金按照其渠道关系进行分类，通过对传统营运资金管理中存在的问题的分析，提出以渠道关系管理为重心的营运资金管理的新模式。

关键词：营运资金；渠道管理；供应链管理

中图分类号：F230 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）01-0154-02

一、基于渠道理论下营运资金的分类

（一）营运资金及营运资金管理的内函

营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称毛营运资金，是指一个企业流动产的总额；狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产与流动负债的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。流动资产是指可以在一年以内的营业周期内实现变现或运用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动负债又称短期融资，是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，主要包括短期借款、应付票据、应付账款、应付短期融资券。流动负债具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较大的风险。

（二）渠道管理理论

渠道是使产品或服务能顺利消费或使用的相互依存的组织，它有益于消费者与制造商减少交易次数、简化搜寻过程和交易手续、降低分销成本。渠道管理主要集中在渠道结构、渠道行为与渠道关系三个方面的管理。生产厂商、中间商与客户之间相互依赖，形成供应链渠道。但由于渠道成员间难免从自己的利益出发考虑问题，因而会产生利益冲突，这种冲突会影响渠道畅通，因此建立无缝渠道便成了人们追求的目标。也就是说，各成员能明确自己在渠道中的地位、权利与义务；渠道中存在一个渠道成员认同度较高的目标；成员间能相互信任和沟通；渠道成员能重视相互之间的依赖关系。总的来讲，在渠道系统中主要涉及合作、权利和冲突三个方面。那么，企业将渠道管理理论运用到营运资金管理，须建立自上游供应商、企业、销售商与终端消费者的渠道控制网，从整体上把握企业营运资金的流转。

摘要：营运资金是一个传统的财务管理话题，但却是企业财务管理中的一个重要概念和重要内容。在理论方面，我国缺乏营运资金方面的理论创新与实证研究，甚至某些理论观点存在一定的误导，使广大实务工作者无所适从；在实践方面，我国企业营运资金管理水平仍远远落后于国际水平，表现为营运资金占用过多，使用效率偏低，管理质量低下。本文通过文献回顾等，阐述了营运资金的本质含义，提出营运资金按供应链渠道分类；构建了一种基于闭环式的营运资金管理业绩评价创新体系。

关键词：营运资金 现金流量 经营渠道 业绩评价

一、引言

营运资金是一个非常传统的财务管理话题，但却是财务管理中的一个重要概念和重要内容。经调查表明，财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎占了三分之一。营运资金所涉及到企业运转所需的日常性流动资金，涉及范围非常广泛，其覆盖范围延伸到企业整个价值链，如设计、研发、采购、生产、营销等各个方面。它的投入与收回是一种从“现金投入――材料――在制品――应收账款――现金收回”的循环过程。企业持有的流动资产越多，表明其偿债能力越强，但是资金成本占用也就越大，可能表明其管理效率越低；企业持有的流动资产越少，其偿债能力、资金占用成本与管理效率呈相反的现象。营运资金管理水平的高低直接影响到公司经营业绩和竞争力。

尽管国内外已经有相关专家对营运资金从理论到实证进行了大量的研究，但本文仍希望从营运资金管理的基本概念、分类与业绩评价体系创新等方面着手研究，让营运资金进一步推动此方面的理论研究与实践。

二、营运资金概念本质

目前，营运资金在严格意义上的概念，还存在较大的争议。按照杨雄胜（2000）在《会计研究》上发表的《营运资金与现金流量基本原理的初步研究》一文，将营运资金概念分为三种：第一种是以“流动资产减去流动负债”来表示营运资金，也称净营运资金。该概念充分反映了企业的短期偿债能力；第二种是以流动资产来表示营运资金，称为总营运资金。该概念使营运资金与企业生产经营的各个环节紧密联系起来，促使财务管理向生产经营环节渗透与服务；第三种是把营运资金解释为营运资本，强调对流动资金的投入数额。

营运资金的概念均过于宽泛、笼统，使实务工作者在实践中，往往无所适从，从而使理论与实践严重脱节。本文中，所采用的营运资金概念，是借助“流动资产减去流动负债”来阐述的，如图1所示。

【摘 要】 营运资本管理一直是企业财务管理的重要组成部分，伴随着我国经济进入新常态，企业营运资金的管理也面临着新的挑战。文章将企业营运资金管理与利益相关者理论相结合，以小米公司为例从外部利益相关者视角探析客户和供应商这两大外部利益相关者与企业合作管理营运资金的方法，希望为营运资金管理提供指导。

【关键词】 营运资本； 利益相关者； 小米公司

中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）23-0033-01

随着市场经济的快速发展，我国的经济增长告别了高速度、不平衡、不协调的粗放发展，进入全新的发展阶段。在经济新常态下，企业如何在竞争中立于不败之地，营运资本的管理显得尤为重要。企业的利益相关者分为内部利益相关者和外部利益相关者。内部利益相关者在某种意义上是企业的所有者，是参与企业契约集体选择的那些利益相关者；而外部利益相关者是与企业之间签订交易契约的那些利益相关者，这些交易契约形成了企业的营业活动。企业的营业活动依托于营运资金。本文主要基于外部利益相关者视角的营运资金管理，以小米公司为例进行分析，涉及的外部利益相关者包括客户和供应商。

1.客户导向的企业营运资金管理

客户是企业生产经营活动的最终消费者和企业资金的主要提供者，客户的消费将直接影响到企业的库存商品、应收账款等营运资金项目。如果企业按照客户的需求生产适销对路的产品，可以实现产品直销，减少产品库存积压与资金占用，实现营运资金的流动。小米公司对于客户参与管理的营运资金管理主要表现在以下几点：

（1）形成以客户为主导的产品开发模式。小米公司的产品研发都是以用户为主导的，把用户带入小米的研发链，将用户需求和供应链有效对接。在产品正式发售上线前，小米会把产品分发给用户试用，根据用户的反馈意见进行适度调整，最终满足客户的需求。这种产品开发模式为小米赢得了更多客户，同时也适应了市场的瞬息万变。（2）根据客户特点采用独特的营销方式吸引客户。小米产品的主要客户为年轻群体，他们对于新事物的接受能力强，热衷网络，熟悉微博论坛，小米采用饥饿营销、微博营销和论坛事件营销的策略将客户牢牢抓住。（3）优化售后服务体系锁住客户。小米公司重视产品的售后服务，创建“小米之家”提供咨询服务和售后服务，在小米之家，客户可以获得关于小米官方产品最全面的产品信息，无论是产品规格还是操作指导，甚至是更深入的玩机技巧，小米员工都给予耐心解答。目前，小米之家已经遍布全国，为小米用户提供便捷的服务。

2.供应商导向的企业营运资金管理

【摘 要】 文章在梳理国内外有关营运资本策略文献的基础上，采用2007―2010年在我国深圳和上海证券交易所上市的1 210家公司4年的数据，对营运资本投融资策略的激进度与衡量营运资本策略绩效的不同指标的相关性进行了实证检验，结果发现总资产收益率和投入资本回报率是检验营运资本策略效率的最有效指标，营运资本投资和融资策略的激进程度与业绩成显著的负相关关系。

【关键词】 营运资本投融资策略； 激进度； 策略绩效； 相关性

一、问题的提出

（一）国外营运资本管理策略文献评析

国外对于营运资本影响策略的研究是从早期的对财务指标如何进行更加合理的分类开始，逐渐发展成为对营运资本管理策略的分类，如R.Charles Moyer、James R. McGuigan和William J. Kretlow（1998）论述了营运资本管理的不同策略，并将其分为保守型、中庸型和激进型。Moyer et al（2001）、Pinches（1992）、Brigham（1995）和Gapenski、Gitman（1994）对三种营运资本管理策略给出了具体的定义，认为高风险高回报的营运资本投资和融资策略被称为激进的营运资本策略；低风险和低回报的营运资本策略被称为保守的营运资本策略；风险和回报居于二者之间的被称为中庸的营运资本策略。随后，学者们从不同的角度探讨了关于营运资本投融资策略之间的配比问题，如John J. Hampton 和Cecilia L. Wagner（1989）从盈利性和风险性两个角度进行观察，研究如何从总体上制定合理的营运资本策略。Weinraub and Visscher （1998）讨论了激进的和保守的营运资本管理策略问题并得出结论：不同的行业具有完全不同的营运资本管理策略，并且表现出很强的稳定性。这项研究还发现企业的营运资本投资策略和营运资本融资策略表现出显著的负相关关系。如果企业使用激进的营运资本投资策略，那么该企业必然会使用保守的营运资本融资策略。

近年来，在研究营运资本投融资策略配比问题的基础上，学者们进一步考察了营运资本策略的激进度与企业业绩和风险之间的关系，并得出了两种结论。一种结论认为营运资本策略的激进度与企业业绩成正相关的关系，如Gardner et al.（1986）和Weinraub & Visscher（1998）认为比较激进的营运资本策略伴随着更高的回报率和更高的风险，而保守的营运资本策略伴随的是较低的风险和回报。Jose et al. （1996）采用美国公司的数据检验了激进的营运资本管理策略与企业业绩的相关关系，他使用现金周转期（CCC）代表营运资本管理，CCC越短表示公司的营运资本管理策略越激进，结果证实越激进的营运资本管理策略会带来更多的利润。Van Horne and Wachowicz（2004）认为一个企业可以选择激进的营运资本管理策略，表现为较低的流动资产比率和较高的流动负债比率，过多的流动资产对企业业绩具有反向的影响，而持有较低水平的流动资产会降低企业的流动性甚至引发缺货，最终为企业的正常经营带来困难。另一种观点则认为营运资本策略的激进度与企业业绩呈负相关的关系，如Afza and Nazir（2007）发现不同行业的营运资本投资和融资策略存在显著的差异并且这种差异性表现的非常稳定，最后得出营运资本投资和融资策略的激进程度与企业业绩存在负相关的关系。Faris Nasif AL Shubiri（2011）对安曼59家企业和14家银行的营运资本策略的激进度与总资产回报率和Tobin Q分别进行了回归分析后发现营运资本策略的激进度与企业业绩指标之间存在负相关的关系，与Afza and Nazir （2007）得出的研究结论一致。

（二）国内营运资本管理策略文献评析

国内对于营运资本策略的研究起步较晚，在2010年以前主要使用规范分析的方法探讨了从不同的角度如何制定营运资本投融资策略以及二者之间怎样进行配比，如毛付根（1995）认为应从流动资产与流动负债之间的相互关系着手，将流动资金的存量配置与其相应资金来源联系起来，从总体上进行观察和研究如何据此制定合理的营运资本策略。阴留军（2001）从持有量和融资额度这两个方面对营运资本的有关策略进行了分析和阐述。杜京华（2001）认为，激进的营运资本融资策略与稳健的营运资本投资策略相配合，或者是激进的营运资本投资策略与稳健的营运资本融资策略相配合使企业的风险程度与获利水平保持在一个合理的范围内，有助于企业的长远发展。李亚鲁（2010）从营运周期切题，论述了营运资本管理的导因和营运资本管理的内容，并就营运资本策略从投资和融资的角度进行了剖析，指出营运资本管理应权衡风险与收益，并根据企业实际情况对营运策略相机选择，以辅助决策、指导实践。王结冰（2010）全面论述了营运资本管理的各方面问题，通过案例定性分析了营运资本策略的优劣，并提出了营运资本管理的建议。卢占凤（2007）认为营运资本策略是企业重要的财务政策之一。恰当的营运资本筹资策略和投资策略，可以使企业财务管理目标得以实现。企业应根据所处的环境，选择适合本企业的营运资本策略，使企业收益与风险达到均衡。

【摘 要】资产、负债管理效果与企业经营成败密切相关，作为资产、负债重要组成部分的流动资产以及流动负债管理与企业经营显得越发重要。本文通过整合营运资本管理与企业盈利能力的研究，发现应收账款、存货管理与盈利能力之间呈正向关系，而应付账款管理与企业盈利能力之间还呈现出非线性或U型的特征。最后，文章在评述前人研究的基础之上对未来的研究领域做出了展望。

【关键词】营运资本管理；盈利能力；外文综述

一、引言

企业将大量资金投资于应收账款和存货，同时将应付款作为短期融资政策（Deloof 2003）。因此，流动资产与流动负债的运用（被定义为营运资本管理）已成为企业日常管理中一项十分重要的工作（Malmi.2003）。

营运资本管理通常具有两大作用。其一，营运资本管理直接影响公司流动性（Chiou.2006）。营运资本对于流动性的作用表现为：存货购买导致现金流向供应商而现金流入又源于存货销售（Richards 1980）。因此，推迟付款，应付账款虽增加，但现金流出时间却被延长。这种相互关系在财务危机时期将导致企业收缩信用政策，推迟付款来应对外部融资约束（Enqvist.2012）。营运资本对于流动性的长期影响还不明显。如严格的信用政策可能拒绝了潜在的客户，因而减少了未来的资金流入。其二，营运资本管理对于提升公司价值非常重要（Smith 1980）。一方面，营运资本影响公司销售额进而影响公司利润；另一方面，营运资本管理影响公司资本占用进而影响公司资本成本。可以设想在没有增加资本占用的前提下增加销售额将会使得公司利润大幅增加，但改变销售通常又会影响营运资本投资。

二、营运资本管理评价方法

营运资本管理被定义为“流动资产与流动负债的管理”（Haley 1991）。因此，净营运资本等于流动资产与流动负债的差额。无论从理论还是从实务来看，流动资产和流动负债都被高度重视。尽管主流看法认为，净营运资本主要指应收账款、存货和应付账款（Deloof 2003）。但仍有学者认为应当将流动负债从营运资本中剔除出去，采用广义的营运资本方法（Van Horne.2005）。鉴于综述目的，本文将应付账款作为营运资本的一部分对待。运用净营运资本替代毛营运资本的好处是：流动负债—至少在某种程度上与存货存在以及未来存货转化为应收账款是密切联系的。当然，也可以发现使用净营运资本会忽视应付账款对于营运资本需求量的抵消效应。

营运资本管理计量的常规方法是现金周转期（CCC）。CCC源于营业周期，用于计量采购到销售收款的时间段（Richards.1980），运用存货周转天数（DSI）加应收周转天数（DSO）计算而来。然而，营业周期采用的是毛营运资本的方法，忽略了采购到付款的时间差。对于净营运资本，CCC计量的是现金从流出到流入的时间差。因此它运用经营周期与应付账款周转时间（DPO）的差额来计算。通常来讲，CCC以天数加以反映，计算如下：CCC=DSI+ DSO –DPO。DSI计量存货管理，等于存货余额除以销售成本再乘以365天；DSO计量应收账款，等于应收账款余额除以销售额再乘以365天；DPO计量应付账款，等于应付账款余额除以销售成本再乘以365天。

摘要：在我国重点推进供给侧结构性改革的背景下，农业企业迎来了发展契机，但农业企业经营发展面临着营运资金管理效率低下的问题，制约了农业企业的成长。文章通过对沪深两市31家农业上市公司2010―2015年的数据进行实证分析，试从供应链角度探寻影响农业企业营运资金管理效率的关键因素，以期为农业企业加强营运资金管理提供借鉴。结果表明，农业上市公司供应链信用利用度、供应商集中度、关联方资金占用度与营运资金管理效率负相关，而存货周转速度则与营运资金管理效率正相关。

关键词：农业企业 供应链 营运资金管理效率

营运资金管理对企业尤其是上市公司来说有着非常重要的意义。越来越多的学者认为稳定的供应链关系和良好的供应链管理水平能促进企业提高资金的营运效率。同时，作为国民经济的基础，农业及农业企业是当前我国供给侧结构性改革的重点。哪些因素影响了农业企业营运资金的管理水平？要回答这个问题，需要对农业上市公司营运资金管理水平和影响因素进行全方位透视，这也是本文研究的着眼点。

一、文献回顾

（一）国外相关文献。

1.营运资金管理影响因素相关文献。Kenneth（1981）对五大类营运资金的主要战略性影响因素进行了实证分析，并首次提出与战略相结合的永久性营运资金概念。Andrew（2005）指出实务中企业营运资金的影响因素十分复杂，要将企业组织内部营运资金的驱动力与外部商I和市场环境结合起来考虑。Wadhwa等（2006）认为通过供应链上的横向合作可以降低存货持有成本、缩短订货期，从而使制造商和零售商都获得节约营运资金的好处。David（2010）在一份对亚太地区企业营运资金管理状况的调查报告中指出，服务外包供应商、技术提供商和金融机构等企业伙伴对企业营运资金管理水平的提升有很大帮助。

2.营运资金管理效率评价相关文献。对于营运资金管理效率的研究，国外学者最先开始对单项流动资产管理效率进行评价。Richard等（1980）首次提出企业应当采用现金周转期指标评价企业的营运资金管理水平，该指标衡量了营运资金周转一次所需要的时间。而Gentry等（1990）认为现金周转期仅仅将流动资产和流动负债的周转期简单相加，无法反映出企业处在不同时期的营运资金周转情况，因此他们结合各项目权重后提出了加权现金周转期模型。Shin和Soenen（1998）采用净营业周期作为衡量营运资金管理效率的指标，与现金周期指标相比，净营业周期指标用销售额代替了销售成本。Jeng-Ren Chiou等（2006）以台湾地区上市公司为研究对象，用营运资金需求和净流动性余额两个指标作为公司营运资金管理的替代变量，并证明资产负债率、经营活动现金流对营运资金管理存在重要影响。此外，也有一些学者提出了其他替代指标，如净商业周期指标、综合流动性指标等。

（二）国内相关文献。