趋势投资范文精选

PE一直是一个投资热点，而FOF基金也因其风险低而受大资金客户青睐。但是PE FOF（即通过对PE进行投资，从而对PE投资的项目公司进行间接投资的基金）却鲜为人知。

PE是近年来比较热门的一个投资品种。但是其要求的投资额度高，投资期限长，使得诸多个人投资者望而生畏。其实从现有的PE投资结构趋势中，我们不难发现当前PE市场一个不可阻挡的趋势是，机构投资者将会成为未来PE的主流投资者，而FOF或将成为个人参与PE投资的主要方式。

在海外成熟的资本市场，富人主要通过私人银行以FOF的方式进行PE投资，因为PE要求的LP（有限合伙人，Limited Partnership，即出资人）是长期且专业的投资者，所以PE背后的投资者基本上都是基金会、校产基金、慈善基金、家族财富管理、保险基金、以及FOF这些机构投资者，个人投资者直接成为LP是很难的，只能通过FOF来投资PE。

而在中国，虽然机构投资者目前还不够成熟，并且是少数，但未来机构投资者会成为PE的主流投资者。据专业研究机构关于“2011年上半年中国创业投资暨私募股权市场LP类型”的分析，未来3-5年，社保基金、保险资本、基金将成为行业中坚力量，FOF或将成为个人参与PE投资的主要方式。

PE FOF的双重角色

FOF（Fund of Funds）是指投资于基金组合的基金，与一般基金最大的区别在于FOF是以“基金”为投资对象，而基金多以股票、债券、期权、股权等金融产品为投资对象。

作为一种间接投资方式，FOF广泛存在于共同基金（即国内的证券投资基金）、信托基金、对冲基金和私募股权投资基金等领域。因此，FOF被相应的分为共同基金的基金（Fund of Mutual Funds）、信托投资基金的基金（Fund of Investment Trust Funds）、对冲基金的基金（Fund of Hedge Funds，简称FOHFs）和私募股权投资基金的基金（Private Equity Fund of Funds，简称PE FOF）。

PE FOF即通过对私募股权基金（PE）进行投资，从而对PE投资的项目公司进行间接投资的基金。它和私募基金扮演的角色最大的不同在于，同时扮演了普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）的双重角色：面对投资者时，FOF充当GP角色，为投资者管理资金并选择PE基金进行投资；而当面对创投基金、并购基金和成长基金等PE基金时，FOF又充当了LP的角色，成为各类PE基金的投资人。

随着改革开放的日趋深入，中国巨大的市场潜力和大量廉价的劳动力资源吸引了大规模的国际直接投资（FDI）,若干年来，我国吸引外商直接投资的成就有目共睹：截至2007年底，全国实有外商投资企业28.62万户，比上年增加1.14万户，增长4.14%。2008年1月～7月，外商投资新设立企业16891家，实际使用外资金额607.24亿美元，同比增长44.54%。

一、跨国公司在华投资的独资化趋势

伴随着纷至沓来的外商投资，一种现象引起了我们的注意，那就是自1997年以来出现的外商在华直接投资的独资化浪潮，加入WTO以后，这一浪潮更为猛烈。1997年，我国实际利用外资数额452.57亿美元，其中独资项目共计161.87亿美元，约占外商直接投资数额的35.7%。而近几年的情况是这样的：2006年，我国实际利用外资数额630.30亿美元，其中独资项目共计462.81亿美元，约占外商直接投资数额的73.4%。2007年第一季度，我国实际利用外资数额158.93亿美元，其中独资项目共计123.38亿美元，约占外商直接投资数额的77.6%。从上面具体客观的数据来看,外商独资正成为跨国公司进入中国的主流方式。这篇论文

商务部的一项调查表明，2005年～2007年，82%的跨国公司继续扩大对华投资，57%的跨国公司在生产方面的投资倾向于独资新建。可见，外商投资独资化的情形在未来更是会呈现加速发展的态势。

二、跨国公司在华投资独资化的原因分析

1.外商投资产业政策放宽，市场准入领域扩大

外商在华投资初期，我国对外开放程度较低，合资、合作是外商进入中国的最佳选择。随着我国加入WTO，在2002年《外商投资产业指导目录》中，进一步放宽了外商投资的股权限制，对银行、保险、电信、运输、旅游、法律咨询等服务领域的外商独资经营限制进一步放宽，更多的产业领域允许合资企业中外商持有51％以上的控股权。这项政策的改变起到了鼓励外商独资化的作用，不仅新建的外资企业中外商独资企业比例上升，原先无奈采取合资方式进入中国的外资，也纷纷转变为独资化企业。

2.合资企业双方在管理和文化的冲突

农业被资本市场看好

“资本市场我们看好两块，一个是证券交易市场，即场内的A股市场，另一个是场外市场，就是私募股权投资市场。从目前的情况来看，A股市场对农业类的上市公司是非常认可的。”达晨创业投资有限公司合伙人兼副总裁傅哲宽在2012首届中国农商高峰论坛上表示。

目前A股市场的农业类公司包括农林牧渔以及涉农的食品饮料，共有50家左右，平均市盈率约为36倍，而创业板的市盈率水平也只达到32倍左右。从这个意义上说，资本市场对于农业类上市公司有很高的认可度。

但另一方面，农业类上市公司相对整个资本市场板块来说，数量较少，仅占1.67%；截至5月中旬，其市值达2100多亿元，不足整个市值的1%。可见，未来的市场空间还是非常大的。

另从场外私募股权市场行情来看，私募投资者对中国农业的投资关注度也在日益窜升。

据了解，最早投资中国农业的以外资居多，大概出现在1990年代后期，当时备受瞩目的案例，就是国际知名的摩根史丹利、高盛等看好以农产品为基础主攻加工业的蒙牛集团，并对其进行了投资。

“国内人民币市场关注农业投资，大概是从2006年开始的，像我们达晨创投就在那一年投资了中国第一家工业化养殖的公司。” 傅哲宽回忆道。2010年，PE、VC市场投资农业迎来了一个小高潮，当年投资金额冲破14亿美元。而到2011年，整个私募股权投资农业已经被披露的案例超过180起，总投资额逾50亿美元。由此可见，私募股权投资农业的热情持续高涨。

投资者呈现多元化

兴业趋势基金成立于2005年11月，近两年在晨星分类中属股票型基金，2007年底的资产规模为265亿元。契约规定该基金固定收益类证券的投资比重为0％～65％，股票的投资比重为30％～95％。

基金经理

该基金成立以来一直由王晓明先生负责管理，2008年2月初增聘张惠萍女士为基金经理。王晓明先生历任上海中技投资顾问有限公司研究员、投资部经理、公司副总经理，兴业可转债基金经理助理和基金经理、兴业全球视野基金经理、兴业基金投资副总监，投资经验较为丰富。

张惠萍女士2002年6月加入兴业基金公司，历任兴业基金公司研究策划部行业研究员、兴业趋势基金经理助理。2008年2月2日增聘为兴业趋势基金经理，与王晓明共同管理该基金。

基金业绩

截至2008年4月11日，今年以来该基金净值下跌幅度仅为晨星大盘指数的一半左右，在188只可比的晨星股票型基金中排名第10，与同类基金比也相对抗跌。

从更长期看，该基金最近一年回报为45.72％，最近两年的年化回报为110.63％，分别在同期可比的153和81只基金中排名第19位和第2位，长期业绩优秀。2008年3月基金的晨星两年评级为五星。

该基金最近两年的波动幅度评价和晨星风险系数在同类基金中分别处于偏低和低的水平，表明该基金的投资风险在同类基金中属于最低的水平。该基金4月20日荣获晨星2007股票型基金奖。

有句名言来自《孙子兵法・虚实篇》：“夫兵形像水，水之行避高而趋下，兵之胜避实而击虚，水因地而制行，兵因敌而制胜。”意思是说，战争的规律就像水流一样，水往低处流，仗要往虚处打，水因地形高低不同而往低处流，战争则要根据敌人情况的不同，而采取不同的战术战略以取胜。

古人尚且如此，遑论今人?嫁接到当前的投资理财上，更是如此。股市的波谲云诡，市场热点的轮回转换，使得很多投资者不得不放弃“长期投资”甚至“价值投资”，而转身投向“趋势投资”。

何为趋势投资

什么叫趋势投资?投资者根据主力资金在行业和个股层面的进出动向，相应调整自己的投资对象，选择相应的买卖时机，即被称为趋势投资者。趋势投资和常说的博傻理论有点接近，能否成功取决于投资者能否在趋势尚不明朗前预判趋势，提前进入，并在预判趋势消退前退出。

虽然大众都希望通过趋势投资赚钱，但纯粹的中短期趋势投资者能长期生存的不多，但做好了会取得巨大的成功，不逊于投资大师，如索罗斯、戴若・顾比等均可归入此类。原因就在于中短期趋势投资是一种高风险高收益的投资方式，对投资者的投资经验、战略眼光、技术分析水平、敏锐性、智商和时间要求非常高，能预判趋势、踩准节奏颇为不易。

不过，如果做不到中短周期、快节奏的趋势投资，我们或许可以考虑长周期的趋势投资，即从大的方向判断市场的基本面，制定自己的投资策略。例如牛熊转换之际，会有一些明显的迹象昭示给投资者，而且这些迹象在历史上反复重演。

把握牛熊转换

牛市转熊市之际，市场整体估值通常会远远超出历史均值。如果认为A股的合理市盈率区间为20～30倍，则市场整体市盈率超过30倍，就意味着市场向下的几率正在超过向上的几率，投资者要随时准备逃顶。这时大家往往都疯狂开户，每天饭桌上都谈论该买哪只股票、基金，也会有一些大投行的报告难能可贵地提示大家： “市场风险正在积累”。

有关市场的―个新交易工具，期指准备了十年，希望未来利用双向交易获利的企业一定要记住：我们只是市场趋势的追随者

2009年4月16日，股指期货正式推出，中国服市由此也转为双向交易市场。

对于熟悉现货交易的投资者来说，将面临更多的机会选择，且将进一步体会到资本市场的价格传导机制，以及相对单纯的多空博弈的魅力所在。趋势与博弈

股市的趋势，涉及到买卖双方的贪婪、恐惧、绝望和狂喜，这些原始欲望，远在天地开辟，便已存在。在资本市场，无数的人以为仅靠个人的力量与智慧，就可以战胜极度投机、疯狂的“市场趋势”，最终却发现，博弈的力量最终能够战胜一切，甚至毁掉市场本身。

所以，在双向市场，投资者应把注意力更多地放在对于趋势的判断，至少，要看懂市场的短线支撑以及压力的位置，不要逆趋势而动。

在一个短线的空头趋势之下，我们一定要理解空头市场的基本特征。

空头趋势的第一个博弈特点，在于沽空其实只是趋势博弈的基本功。我们没必要将其神化，当然也不必将其视为畏途。沽空本身，并不需要专业水平，因为这只是一种最自然、最简单的交易行为。没有期指交易，我们也必须参与。

空头趋势的第二个博弈特点，是只要时间够长，概率会赌空头赢。80％的概率，奖励空头会以小盈收回本金。

随着市场需求的进一步释放，在2011年的新基发行中，主题投资基金的发行或许将成为一种趋势。

2010年以来，众多主题投资基金纷纷问世，如嘉实主题新动力、银华抗通胀主题、大摩消费领航等，其表现也得到了市场的认可。2010发行的主题基金，大多主打抗通胀、消费、能源、央企重组、黄金等概念，而这些正是目前的结构性行情中被市场所普遍看好的。

随着市场需求的进一步释放，在2011年的新基发行中，主题投资基金的发行或许将成为一种趋势。

在流动性充裕和政策趋近的影响下，市场普遍认为2011年的股市还会以震荡为主，在这种背景下，紧跟大盘的指数基金显然不是一个最佳选择，而且在加息周期中，偏股型基金跑赢通胀的机会更大一些。

因此，在2011年的震荡市和结构市中，各种主题型投资股票基金有望大放异彩，如专注于能源、低碳、贵金属、消费等主题的基金有望在结构性市场中为投资者们带来超越平均收益的机会。而对于一般投资者来说，与其在震荡市中反复搏杀，不如选择此类基金，分享行业成长带来的收益。

主题投资优势显著

相对于传统的价值投资，主题投资有更强的的灵活性和前瞻性。主题投资摒弃了传统的地域和行业概念，前瞻性地发掘经济体的长期发展趋势及趋势背后的驱动因素，进而能够将受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围，分享该主题下的领涨行业和个股带来的丰厚收益。

国联安投研团队认为，有别于传统的价值投资，主题投资具备两个主要的特点，通过主题投资，能够实现规模效益，以及提前发现投资机会并能有效避免遗漏相关投资机会。首先，主题投资一般是先从宏观经济、政策制度、技术进步和社会文化等多个角度，挖掘投资主题。投资主题确定后，需要进行主题权重配置，最后是精选主题下的个股。整个投资过程是典型的自上而下的模式。

华尔街有句名言：“唯趋势才是你的朋友。”版权所有，全国公务员共同的天地!“顺势而为”是投资证券市场的重要法则。但怎样判断趋势和顺势而为，却是困扰投资者的难题。传统的技术分析中关于趋势分析的切线理论，把趋势线定义为直线，但这种直线不能有效地判断价格趋势。本文通过对证券价格的趋势研究，提出了“自然趋势线论”，以此试图解决这一难题。自然趋势线论，就是关于自然趋势线的定义、画法和其应用的理论。

一、“顺势而为”是投资证券市场的重要法则

趋势是什么

证券的市场价格随着时间的推移，在图表上会留下其轨迹，这一轨迹呈现一定的方向性，方向性反映了价格的波动情况。简单地说，趋势就是价格波动的方向，或者说是证券市场运动的方向。趋势有三种方向：上升方向；水平方向；下降方向。

按照道氏理论的分类，趋势分为三个类型：主要趋势，是指价格波动的大方向。主要趋势持续的时间比较长，是投资者极力要弄清的方向，因为了解了主要趋势后才能做到顺势而为。次要趋势，是对主要趋势的修正和调整的趋势。次要趋势持续的时间较短。短暂趋势，是对次要趋势的修正和调整的趋势。短暂趋势持续的时间更短。

“顺势而为”是亚当理论的精髓

亚当理论是美国人威尔德（）所创立的投资理论。威尔德于年发明了著名的强弱指数，还发明了其他分析工具如、抛物线、动力指标、摇摆指数、市价波幅等。这些分析工具在当时的时代大行其道，受到不少投资者的欢迎，即使在今天的证券投资市场中，仍然是非常有名的分析工具。但很奇怪，威尔德后来发表文章了这些分析工具的好处，而推出了另一套崭新理论去取代这些分析工具，即“亚当理论”。亚当理论认为，没有任何分析工具可以绝对准确地预测市势的趋向，每种分析工具都有其缺陷，市势根本不可以预测，原因是，涨势时涨了可以再涨，跌势时跌了可以再跌。该理论的精髓就是摈弃所有的主观分析工具，而要“顺势而为”。

沪深股市中的个股中，持有长期牛市的个股，即顺牛市而为，结果带来盈利；而持有长期熊市的个股，即逆熊市而为，结果却越套越深，这样的例子比比皆是。版权所有，全国公务员共同的天地!既然“顺势而为”这么重要，那么怎样判断趋势和“顺势而为”呢？我们先来看看直线的趋势线是否能有效判断趋势。

“搜索趋势”这种工具的应用，为机构和商户了解更多的市场信息、热点关注提供了一种途径。对于个人投资者和消费者来说，“搜索趋势”的运用同样也可以帮助你了解到投资的热点所在。

一个“能干”的搜索引擎，能够帮助我们快速地找寻到有用的信

息。而你是否想到过，利用人们对搜索引擎的使用状况，我们也可以了解到网络的使用者正在关心什么，他们最希望了解的是哪方面的信息。从某种意义上说，对热门搜索项的研究，为了解网络使用者的偏好、兴趣开辟了一条新的途径。特别是在网络使用者数量不断上升的背景之下，从中得到的结果更具备可信度。

日前，渣打银行全球研究部与全球最大的搜索引擎之一谷歌(Google)共同推出了一份名为《中国网民的智慧》的研究报告，以谷歌实验室所开发的“谷歌趋势”工具为基础，对投资者买房、炒股以及各种大宗消费的兴趣进行了调查，他们得出的结论或许能在一定程度上为我们追踪到市场消费者情绪的“趋势”。

对于个人投资者和商家来说，以此为范本，同样也能够提前找到其中的机会与商机。

“搜索趋势”能带来什么

“搜索趋势”究竟能够带来什么?

“网民在谷歌上搜索的内容往往体现出他们关注的问题――如果搜索电冰箱、汽车、房屋和股票的次数越多，说明人们购买这些商品的可能性越大。”渣打银行中国研究部主管王志浩一语道出了其中的关键所在。

中国重化工业化条件逐步成熟是促进未来投资持续走高的重要原因，2004年有利条件将多于不利条件，预计投资约增长17％。

我国重化工业的资金密集、技术密集、产业链条长、投资周期长、投资规模大、引致需求大等特点，与住宅、汽车消费升级周期长等特点交织在一起，为2004年投资保持较快增长提供了历史机遇，电力、有色、机械、纺织与房地产等行业效益持续好转将带动行业投资景气继续走高。

从国际国内环境总体来看，2004年我国经济面临的有利条件多于不利条件。有利因素一是外部国际环境三大经济体形势继续向好。美国经济有望实现全面复苏，对2004年世界经济走出低谷将发挥火车头作用；欧盟经济低迷的状况在2004年会有所改善；日本经济在经历10年低迷後终于出现了转机，预计2004年外贸出囗持续增长、投资者信心增强、消费者支出增加的趋势将会继续下去，可能走出低谷进入温和复苏阶段。二是国民经济增长继续维持在较高水平，是2004年投资增长的基础。2004年是我国进入新一轮经济景气周期的第三年，受重化工业化加快、结构调整以及外部环境改善等因素推动，预计国民经济将增长8.5％左右，经济增长质量提高和稳定性增强也有利于带动整个投资高增长。三是企业效益大幅提升，为企业自主投资创造了前提。2003年前三季度，工业经济效益综合指数141.7，比上年同期提高14.7点；工业企业盈亏相抵後实现利润比上年同期增长49％。四是通缩阴云逐渐散去，有利于增强投资积极性。2003年以来，我国物价连续10个月保持正增长，提高了企业效益和盈利水平。

不利因素则是基数较高。2003年全社会投资增长预计将达21.3％，是1994年以来的最高增幅，投资基数较高将对2004年投资增长产生一定的影响，此其一。其二是货币信贷政策收紧。2003年以来货币供应量和银行贷款呈现近年从未有过的高增长，为了防范和化解金融风险，预计下一步中央银行将采取措施放慢货币供应速度，通过窗囗指导等手段限制商业银行贷款过分集中化。这些措施对投资会产生巨大而深远的影响。其三是利用外资面临挑战。2004年国际环境好转，将使一部分国际资本尤其是产业资本流到美国、日本以及东南亚等国，从而对我国利用外资和固定资产投资增长产生不利影响。综合以上因素判断，2004年我国投资将继续保持快速增长，但比2003年有所回落，预计全年全社会增幅在17％左右，并呈现出四大趋势。

趋势一

从经济成分来看，民间投资方式逐步从扩大生产规模、粗放型为主，转向提高技术含量、集约型为主，预计2004年约增长19％。

（一）政策环境进一步宽松，民间投资的空间和领域将更加广阔。党的十六届三中全会明确提出，要清理和修订限制非公有制经济发展的法律法规，放宽市场准入，允许非公有制企业进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域；非公有制企业在投融资、税收、土地使用和对外贸易等方面，与其他企业享受同等待遇。

（二）民营企业已经初步具备了进行较大规模投资的能力，不仅促进了产品、技术的升级换代，而且为民间投资的下一步发展打下基础。