期货投资范文精选

摘要：期货投资基金（FuturesFund）是一种专家理财的期货投资方式。它不但可使投资者享受到专业化管理和规模经营的好处，而且可以有效防止期市风险波及到社会，有利于期市稳定和社会安定。随着我国期货市场的发展，我国已实现了发展期货投资基金所需的市场容量条件、规范性条件和人才准备。后发优势、民间资金充足和投资者入市动机为现阶段发展我国期货投资基金创造了一个良好的有利条件。发展我国期货投资基金对我国证券与期货市场的发展与完善有着突出的现实意义。

关键词：期货投资基金；风险控制；金融创新

一、期货投资基金的产生与发展

1868年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，这是世界上第一只投资基金。在此之后，尤其是随着战后全球资本市场的快速发展，投资基金在美国、西欧、日本等西方国家取得巨大成功，成为世界金融市场上最流行的投资工具之一。据统计，到1999年底，全球各类基金达23万亿美元，其中美国约有16000只投资基金，资产达13万亿美元，全美有47%的家庭，近8000万人持有基金股份。在美国资本市场上，基金、银行、保险三分天下，而早在1994年，基金的资产就已经超过了商业银行。在各种投资基金中，共同基金占很大一部分。有资料显示，截止2000年5月，全球共同基金10.4万亿美元，其中美国有共同基金7791个，434家基金管理公司，资产总额约6.9万亿美元。期货投资基金作为共同基金的一种，是基金业发展到一定阶段的必然产物。20世纪80年代以来，随着金融期货的蓬勃发展，随着现资组合理论和技术的进步，大型机构投资者和投资组合经理人开始运用期货投资基金，使期货投资基金得到前所未有的快速发展。1988年，美国期货投资基金的规模为60亿美元，到1996年就增加到300亿美元，年平均增长率高达50%.从20世纪80年代起，EastmanKodak、Alcoa、Amoco等大公司就已经开始把部分养老金投资于期货投资基金，到1993年，美国200家最大的养老基金中约有一半涉足衍生品市场。这表明，期货投资基金受到机构投资者的普遍欢迎，有很好的发展前景。目前，期货投资基金主要集中在美国市场，但欧洲、日本和澳大利亚等国家与地区已步入快速发展轨道。

期货投资基金的出现是资本市场风险管理的需要，是推动期货市场进一步稳定发展的重要步骤之一。期货投资基金的顺利发展，除了要具备相关的法律条件之外（如法规制度健全），还必须具备以下两个基本要求：一是期货市场基础要好，期货市场无论从规模和规范性方面，均需符合一定要求；其二，市场投资者主观上要有利用基金回避风险的动机和需求。随着市场风险的不断增大，许多企业急需利用期货市场来套期保值和回避风险，但苦于企业缺乏专业人才，不敢贸然入市或因操作不当而造成不必要的损失，企业很希望有一种专家理财的渠道来满足其套期保值和回避风险需要，这个问题完全可以通过期货投资基金的组织创新，即通过设立套期保值基金来解决。

二、我国期货市场发展现状

我国自1993年开始期货试点，经历了无序发展和清理整顿两个主要阶段，在经过了长达7年的清理整顿之后，期货业的规范程度大大提高了，期货业的规范形象已初步树立起来。无论内部条件，还是外部环境，我国期货市场都已经具备了发展期货投资基金的基本条件。

（一）清理整顿任务基本完成，期市规范程度大大提高。从期货市场自身条件来看，经过清理整顿，期市规范化程度显著提高，这主要表现在四个方面：一是有了一套比较系统的法规体系。国务院颁布的《期货交易管理暂行条例》及证监会出台的四个管理办法已正式施行一年多，为期货市场的长期规范发展提供了法制保障。二是监管体系和市场结构逐步完整。我国期货市场的监管体制发生重大改变，初步建立了中国证监会垂直管理体系，监管思路符合市场规律，监管能力显著提高。期货交易所从14家撤并到3家，经纪公司从原来的300家压缩到170家，期货经纪公司充实了资本金，管理人员和业务人员经培训和考核获得了从业资格，交易所和期货经纪公司的抗风险能力显著增强，规范运作的自觉性显著提高。三是经过几次升级和改造，期货市场的交易和信息系统更加成熟，其容量、速度、安全等主要指标都达到了国际先进水平。四是投资者操作日趋理性。经过十年磨练，投资者对期货市场的功能特征、运行规律有了更深刻的认识，操作手段日趋成熟和理性，法制意识和自我保护意识明显增强。总之，经过几年实践，期货市场已建成一套严密的交易、结算与风险控制制度，特别是经过一系列风险事件的洗礼，期货市场风险监控技术与能力得到大幅提高，目前已能有效遏制期货市场较大风险事件的发生。现有的市场基础和条件，非常有利于推出期货投资基金。

可以预见，不久的将来，期货将和股票一样成为一个大众化的投资品种。所以现在投资者适时适量地参与期货交易，不但可以投资获利，更是一个学习和熟悉的过程。

从2001年以来，中国期货市场持续火爆，出乎许多人的意料。2001年中国期货市场一改多年交易量低迷的局面，实现了突破性增长，国内期货市场成交1.2亿手，成交金额逾3万亿元，分别比上年增长120%和87%。全年大豆表现活跃，交易额近两万亿元，占市场总交易额的60%多。2002年中国期市的热度依然不减，全年成交金额3.6万亿元，较2001年又增长20%多。除大豆、铜交易活跃外，沉寂多年的上海天然胶，受到投资者的青睐，交易活跃，成为2002年期市抢眼的品种。

同期股市，由于受国有股减持等消息影响，成交量不断萎缩。2002年全年，沪市成交金额为16959.09亿元，较上年减少25.32％；深市成交金额为11641.22亿元，较上年减少30.74％。

期市与股市的鲜明对照，引起越来越多的人对期市的关注和兴趣。在股市持续低迷的情况下，作为一个对许多投资者，特别是中小投资者还略显神秘的投资领域，期市是否已经开始具备投资价值？小额资金进入是否具有可操作性？2003年，期市是否能够继续持续发展并走向初步繁荣？

2003年期市向好

2002年期货市场各个交易品种期价均大幅度上涨，牛市行情持续了一年，其中大豆上涨600点，沪铜上涨1500多点，沪胶上涨5000点，郑州小麦上涨200多点。从目前期货市场的资金流入量来看，2003年期市的行情仍会相当活跃。另外，市场不断传出的证监会欲推股指期货的消息，在2003年应当有所进展。在这样的背景下，期市出现所谓“意外”的可能性不大，向好是主流。

从政策面看，我国已经将“稳步发展期货市场”列入“十五”计划纲要，并且颁布了一系列的期货法规，政策的支持和法规的完善，使中国期货市场已经具备进入高速发展期的大环境。从资金面看，自2001以来中国股票市场因各种因素影响持续回落，到2002年12月为止已经下跌了近900点，跌幅40%。行情的低迷，迫使很多社会游资撤离股市，转而寻找新的出路，期货市场成为了大资金关注的热点，统计表明，2001年和2002年期货市场共吸引各种社会游资40多亿元，其中不少资金是从股票市场流入期货市场的。这些资金在期市运作还是比较成功的，大方向把握得准确，而且极大地活跃了市场。这种示范效应让更多资金对期货交易跃跃欲试，因此可以预期，2003年仍将有大量的资金流入期货市场，期货市场将在政策和资金的双重支持下持续升温。参与期货交易，操作得当，不但可以投资获利，也是为将来的参与股指期货等金融避险工具做好备战。

中小资金投资有道

[内容摘要]本文在对股指期货及其特点介绍的基础上，从宏观经济、标的物、投资者心理等方面对影响股指期货合约价格的主要因素进行分析。通过系统分析，为投资者建立一套结合基本面和技术面的投资分析方法。

一、股票指数期货及其特点

股指期货全称股票指数期货，是以股价指数为标的物的期货交易，是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某个特定的时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化期货合约。

目前主要的股指期货合约有S&P500股指期货、NIKKEI225股指期货、恒生股指期货、KOSPI200股指期货等。我国即将推出的首个股指期货合约为沪深300股指期货，预计在今年3月正式推出。

投资者在股票市场上面临的风险可分为两种，一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。进入20世纪70年代以后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度。人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应运而生。

股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有一些自身的特点。股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品，也不是具体的金融工具，而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数。一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的，股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金即可了结交易。比如投资者在9000点位买入1份恒生指数期货合约后，一直将其持有到期，假设到期日恒生指数为10000点。则投资者无须进行与股票相关的实物交割，而是采用收取5万元现金［（10000一9000）*50］的方式了结交易。这种现金交割方式也是股指期货合约的一大特点。

二、股指期货价格的主要影响因素

影响股指期货价格的因素错综复杂，其中既有宏观经济方面的因素，也有投资或投机者心理方面的因素。

随着“股指期货”等新产品的推出,日趋活跃的期货――必将吸引更多中国百姓的关注和参与。

从20世纪90年代初粲然面世到如今,中国期货市场已逐步走入平稳发展阶段。即便在金融危机阴影尚存的2009年,期货交易并未因此萧条,成绩非常显著,交易额突破百万亿元,另外分类监管正式实施、大宗商品伴随宏观经济回暖、股指期货稳步推进……期货市场制造的惊喜让投资者不断增强信心。

2009年,股市探底回升,但成交普遍低迷,而期货交易却是日趋火爆,对投资者表现出极大的诱惑力,成为投资市场中的一枝独秀。如今,随着上市的品种增多,中国期货交易的活跃程度将挑战新高,并开始影响到整个国际期货市场。

万达期货昆明营业部总经理刘健介绍:“虽然目前中国期货在整个国际期货市场上还未起主导作用,但是对国际市场已经造成重大的影响。比如中国的白糖,大豆,橡胶等品种期货的交易情况,会波及到整个国际期货市场的价格。”

对于期货的发展,刘健非常看好:“国内期货发展非常快,随着实体经济的发展,期货早晚会像股票一样走进寻常百姓家,成为一种大众喜爱的金融投资工具。”

对此,刘健做了一个简要的分析:一方面,随着中国经济的快速发展,制造了一部分“先富者”,这些人生活优越,手中掌握数量可观的资金,自然便会关注到投资领域。对于这部分个人而言,假若投资实体,则可能会因为受经验、技术等客观条件的限制,只好敬而远之,将其放弃。而相比之下,进军证券市场,买股票或者投资期货更容易让他们接受,由此,产生了日趋庞大的投机客户群体。另一方面,因受金融危机重挫,实体企业开始更加关注金融市场对生产经营的影响。为了套期保值,越来越多的企业开始选择期货交易,从而转变为期货市场比较忠实长久的客户,也就是期货交易中的重要群体――产业客户。

随着大批投机客户和产业客户的涌入,期货交易日趋活跃。近几年,中国的期货市场发展迅猛,地处边疆省份的云南也不例外。

期货市场的繁荣主要与其所起的作用有着密切的关系。事实上,期货交易能给企业带来很大的帮助。对于一家企业而言,其生产经营决策正确与否的关键,在于能否正确的把握市场供求状态,特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立,就能帮助企业通过期货市场获取未来市场的供求信息,提高企业生产经营决策的科学合理性,做到以需定产,还可以帮助企业通过套期保值来规避市场价格风险,以此让企业保值增值。

我的理财工作确切说应该是开始于2002年我居住在加拿大的温哥华的时候。那时我担任多家金融的人，业务范围涉及国债、定期存款、银行理财产品、基金、股票等。工作的核心内容就是根据不同客户的不同需求，结合他们自身的实际情况和经济能力，制定出完全针对他们本人的理财计划。我于2006年底回到中国，继续从事理财工作。

在工作的同时，也积极进修，与时俱进的学习各种金融课程。RPF课程的进修就是其中之一。RFP的课程设置给我的感觉是非常实用，所学到的知识马上可以在工作中得到运用。另一方面，通过学习RFP，还可以把理财知识很容易地系统化，有助于理解和综合运用。

总结我多年的理财工作体会，我最大的感触是：客户把个人资产直接委托给理财师进行规划，所表现出的是一种非常强烈的信任与期盼。而面对客户的这种信任与期盼，理财师怎么样发挥自己的专业精神，把拥有的理财知识通过对理财产品的运用转化为收益来回报客户，是作为一个理财师一生都应该不断钻研的。

理财工作中，首先要强调的就是两个“R”,Risk & Return,也就是风险与收益的不可分割性。应该时时提醒客户风险总是和期望收益成正相关关系的，期望收益越高，需要承担的风险就不可避免地要随之增加。应该引导客户根据自身需求来确定期望收益，不要因为一味追求高收益而承受不必要的风险承受能力。还需要说明的一点是：在制定完成理财计划后，还应该跟踪观察计划的实施情况。因为市场时刻都可能出现意想不到的变动，如果应对不及时就可能会影响客户的收益。所以无论一个理财计划多么经过深思熟虑，如果没有后期的不断完善和根据客户的情况改变而做出的相应的调整，也不能称其为一个好的理财计划。

目前我国投资者的资金主要集中于房产、基金、储蓄、保险和股票等，这说明国内金融市场上理财产品品种不多，作用单一，且对市场下跌趋势避险能力有限。随着我国金融市场的不断完善，理财产品的品种也会不断得到补充。

近期国际金融市场的动荡，也使得当前的理财重点还是应该放在稳健型的产品上。那么，在这种前提下，还有没有能够在保证稳健收益的同时，又能帮助投资者战胜通货膨胀，实现资本增值的理财产品呢？答案是肯定的，就是下面要讲述的期货投资。

期货作为金融产品的一种，还未在中国的市场上被广大投资者所接受。其主要的原因在于它采用的保证金制度具有以小博大杠杆作用，在获取高收益的同时也会带来高风险。这种高风险在对期货投资不了解的情况下，更是会被无限的放大，最终导致广大投资者对期货投资有着一种恐惧，不愿尝试，甚至不愿去了解。其实大量统计学数据和相关研究表明，期货的投资品种与股票、债券的相关性较低。在这种前提下，将期货投资纳入投资组合，利用期货双向交易均可获利的特点，将有效地降低在获得同等投资收益率水平下所需要承担的风险。而市场也已经真实反映出在组合中加入5％到10％的期货投资，就能显著地改善组合的收益和风险比例。

从事期货投资，资金配置应该坚持“八二”原则：80%用于套利交易，捕捉各期货品种的绝佳套利机会，赚取稳定收益，20%用于单边中长线交易，捕捉各品种的单边大趋势，赚取高额回报。自从金融市场出现剧烈震荡以来，这种期货投资的资金配置模式已经向投资者交出了一份完美的答卷。

他是一位期货市场的投资专家,也是一位儒雅的博士;他总能以浅显的语言解释各种专业术语,也能在侃侃而谈之中旁征博引,带出各种独到见解;他是央行上海总部金融市场形势分析小组专家成员,连续三年参与《中国金融市场发展报告》期货市场的撰写工作,世界金融危机后,他愈加重视中国期货市场的基础性理论研究,期望理论创新能引领中国期货市场的实践,而他的新书《战争:冲突的战略与军事的哲学》已面世销售。他,就是本期采访的嘉宾,中期嘉合期货经纪公司总经理许诺博士。

如何利用期货市场?让我们来听听中期嘉合期货经纪公司总经理许诺博士的看法。

与许诺博士的认识缘起中期公司一项足以引起市场强烈关注的变动:中期期货有限公司、中国国际期货经纪有限公司与中期嘉合期货经纪有限公司签署了附生效条件的《合并协议书》。此举不仅震动期货行业――因为这三家公司每家所占期货市场份额都不可小觑,合并后的份额更是让上市公司中国中期股份有限公司(代码:000996)备受关注。

在采访开始的时候,许诺博士就数次说起其公司一直延续的辉煌,如中期连续七年成交量、成交金额双冠王;中期在全国的优异表现;中期率先成立事业部制,与实体产业经济齐发展;中期独特的企业理念构成的文化软实力;以及成立中期研究院、资产管理公司等为客户提供一体化的服务等等。“我们不仅仅服务产业人士,对普通投资者,我们也提供了同等的服务。甚至针对中小企业,我们还制定了中小企业期货市场成长计划,帮助他们更好的利用期货市场,规避原材料价格波动风险。”许诺博士介绍说。

但是限于篇幅,本次采访结束后,本刊记者仅就读者关心的一些期货市场的情况进行了整理编排,希望能给你的投资理财带来帮助。

我们将进入期货市场功能发挥阶段

《卓越理财》:您怎么看现在的期货市场?

许诺:我国的期货市场可以分为四个阶段:第一个是概念引进、功能复制阶段,这个时期我们谈得最多的就是套期保值以及发现价格,复制国外的期货市场功能,但是由于发展不成熟,国外一百多年才一步一步建立的市场,我们要很短的时间内建立起来是很困难的,因此就进入了第二个阶段,也就是功能迷失、投机盛行阶段,这个时期是“套期不保值,价格没发现”,市场上的投机行为非常多。但是经过整顿,我们又开始走进了第三个阶段,规范发展、功能回归阶段。这个时候体现的特点是各品种都已陆续推出,并且逐步规范,期货市场逐步与实体经济、相关产业接轨,规避微观领域的风险,我们现在正处在这个阶段。最后一个阶段,就是功能发挥阶段,这是我们的期货市场将要进入的一个阶段,就是期货市场能为中国国民经济的整体发展提供风险管理的场所,希望我们的研究能对期货基础理论做出创新。

【摘要】期货投资基金是期货市场的重要参与者。通过设立期货投资基金,可以大大提高期货市场参与度,培养机构投资者,利于市场监管及市场平稳运行,还可以利于增加我国在国际商品市场的定价权。在市场条件日益成熟,股指期货推出在即的时刻,放行并大力推广期货投资基金已变得十分必要。

一、期货投资基金简介

期货投资基金是指通过集资,以专业投资机构为主体进行期货投资交易,投资者承担风险并享有投资收益的一种投资工具。在美国,期货投资基金通常又被称为管理期货(ManagedFutures),通常可以将其划分为三种类型:公募期货基金(PublicFunds)、私募期货基金(PrivatePools)和个人管理账户(IndividualAccount)。公募期货基金是指在一个有限时期段内公开发行的基金。它往往采取公司型基金的组织形式,投资者可以购买基金公司的股份,就类似与购买股票或债券共同基金的股份一样,只是期货基金投资的是期货和期权合约而非股票和债券。一般公募期货基金的申购起点在所有的期货基金中是最低的,所以其吸引了众多的中小投资者。这些中小投资者的特点是有参与期货市场的热情,抗风险的能力较弱,时间、专业知识、资金限制等使其无法达到理想的投资目的,而公募基金就成为满足他们需求的最好投资工具。私募期货基金一般采用合伙人的形式,由主要合伙人发起并组织期货基金,有限合伙人提供基金的大部分资金,但不参与基金的运作与管理。私募基金的适于对象往往是一些高收入的个人或机构投资者。投资者如果有足够的资金实力,自己可以聘请一个商品基金经理(CTA)来管理他们的资金,开立个人管理期货账户(IndividualAccounts)。这种方法只能被有较高收入的投资人所使用,因为CTA通常都会设置一个非常高的最低投资要求。一些大型的机构投资者,诸如养老基金,公益基金,投资银行,保险基金往往采取这种形式而非购买大量公募或私募基金份额的形式来参与期货市场,以优化他们的投资组合。

二、我国发展期货投资基金的市场条件已经成熟

我国从1993年开始期货试点,从一开始的无序发展后历经长达七年的清理整顿后,期货业的运行更加规范。发展期货投资基金的条件已经成熟。我国期货市场经过十多年的发展,已经建立起监管有力、运作高效的监管体系,初步形成了以《期货交易管理条例》为核心,以证监会部门规章、规范性文件为主体,期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会的自律规则为补充的法规体系;以净资本为核心的期货公司风险监控指标体系的建立;期货投资者保障基金即将设立等等。这些基础性的制度建设,提高了市场规范化运作水平。期货交易规模不断扩大和交易品种的逐步推出为发展期货投资基金提供了市场基础。今年以来国内期货市场发展形势良好,出现了许多积极的变化。一是交易规模实质性增加,据中国期货业协会的最新统计,2006年全国期货市场全年累计成交量和成交额分别为449474102手和210046.32亿元,同比分别增长39.22%和56.23%。目前大连交易所的大豆期货已成为仅次于美国CBOT的亚洲最大农产品期货交易中心。而上海期货交易所的铜期货已发展成为仅次于英国LME的亚太地区最大的金属期货交易中心,铜期货的“上海价格”已经被公认为全球铜交易的三大权威报价之一,直接影响着全球铜市的价格走向。目前,坚持市场公开、公平、公正,已成为各期货交易所的首要工作原则,投资者信心不断增强。同时,投资者结构逐步改善,企业等机构投资者积极主动参与期货市场的意识开始上升。据统计,我国铜加工企业80%以上都参与了期铜交易;铝消费企业也逐步进入市场。

自2004年以来,我国期货市场推出了燃料油,锌,白糖,菜籽油和塑料等多个期货新品种,基本形成了包括能源,金属,化工,农产品在内的期货市场品种体系,股指期货也在积极准备中。随着市场品种结构的不断丰富,市场的影响力和辐射面逐步扩大,吸引了更多的行业资金进入期货市场规避风险。此外,近年来期货公司的经营实力和风险控制能力逐步得到加强。今年上半年,全国期货公司额超过2000亿元的超过21家,量超过500万手达到10家,市场继续向少数有竞争力的期货公司集中。期货公司风险管理能力也有了较大程度的提高。所有这些积极的变化保证了期货投资基金的运作有了一个成熟的市场环境。

三、我国发展期货投资基金的好处

1.有利于提高中小投资者参与期货市场的热情,推动期货市场进一步繁荣对于中小投资者来说,其知识、经验、资金规模、技术手段、信息、投资成本、交易渠道和心理素质等方面同投资大户相比具有明显的劣势,所以在投资活动中很难实现理想的投资目标,大多成为市场的牺牲品。而期货投资基金由专业投资机构进行运作,它可以集中广大中小投资者的资金,统一调度、统一使用,在低交易成本的同时为期货投资争取到较好的条件。一般基金的资金较充裕,可以分散操作,投资于不同的市场和品种,由于分散化原理而降低投资风险,实现规模效益。期货基金可以降低参与期货市场的资金门槛,使那些由于金额限制而无法参与市场的投资者参与进来,进一步增加市场的资金供给,这是期货市场持续繁荣的必备条件。随着我国金融衍生品期货的推出时间日益临近,必将促使大量的股票投资者面临如何参与股指期货的问题,如果还重复以往中小散户直接投资期货交易的方式,不但不利于中小散户增加投资收益,更不利于期货市场长期健康及稳定发展,而期货投资基金正是解决此问题的方法之一。

内容摘要：期货市场是信息集散的市场。期货投资信息通过对投资者的投资品种、形式、方向、期限、规模和心理等投资决策的影响而影响期货价格的波动，继而影响期货市场功能的发挥，并最终影响期货市场效率。因而，优化期货市场信息生态势在必行。

关键词：期货市场 期货投资信息 投资决策 市场功能

期货市场具有发现价格、规避风险和信息吞吐的基本经济功能。期货市场基本经济功能的发挥受制于期货投资信息环境，不同的信息环境对期货市场基本经济功能的发挥起着不同的作用。所谓期货投资信息，是指与期货投资密切相关的、投资者可以通过一定渠道获得的、能够影响投资者进行决策的信息。大量信息云集在期货市场，经投资者分析、识别，进而转化为期货投资信息。期货投资信息具有产生突发性、传播快捷性、受众群体性、影响广泛性和时效短暂性特征。

按其表现的载体，期货投资信息可以分为文字信息、图表信息、声音信息、影像信息和意识信息；按其表现的属性可以分为国家信息、行业信息、交易信息和民间信息；按其产生的来源可以分为主流媒体信息、互联网络信息、交易所公告、财经资讯和期市流言等。

期货投资信息通过影响投资者的投资决策，进而影响着期货市场基本功能的发挥，而期货投资信息对投资者投资决策的影响主要表现在对投资品种、投资形式、投资方向、投资期限和投资规模的影响等方面。因此，优化期货市场信息生态环境已成为当务之急。

投资品种选择对期货市场功能的影响

目前，我国期货市场交易品种可以划分为农产品、金属产品和其它品种。期货投资信息对投资者的品种选择具有一定影响。针对农产品方面的信息会引导投资者选择农产品期货投资。目前影响农产品价格的信息有很多，如关于“三农”问题的政策信息、关于粮食问题的政策信息、关于土地方面的政策信息、关于农产品进出口方面的政策信息等。如2004年9月22日玉米期货合约上市后，大部分粮食购销企业都参与了期货市场的套期保值交易和实物交割，既避免了农产品现货经营风险，也解决了产区的卖粮难题和销区的购粮难题。同样，针对金属方面的信息会引导投资者选择金属期货投资，针对燃料油方面的信息会引导投资者选择燃料油期货投资，如玉米产量的增加将减少乙醇汽油的生产成本，增加乙醇汽油的产量，降低乙醇汽油的价格，进而抑制燃料油期货价格的高企。投资者对投资品种的选择，除了源于现货经营方向、投资经验、市场规范性以及感情因素外，在很大程度上取决于期货投资信息的导向，如果某一信息对某一品种具有明显的利多或利空导向，则大部分投资者会云集该品种竞相投机，期货价格将背离其价值，期货市场风险凸显，期货市场的价格发现和套期保值功能难以发挥。

投资形式运用对期货市场功能的影响

【摘要】期货投资基金主要指的是通过专家理财的方式期货投资方式，通过这种方式进行期货投资除了能够保证投资者在进行期货投资过程中享受专业化的基金管理之外，同时还能够最大限度的避免由于期货市场风险对整个社会产生严重的风险影响，对于期货市场的稳定发展有着重要的意义，目前对于我国的期货市场发展来说，我国国内市场容量较大以及民间资本充足等条件都在一定程度上吸引着期货市场的快速发展，本文主要是从证期货市场的发展现状角度出发，深入分析我国期货市场在进行实际发展过程中遇到的问题，以及从多个角度提出进一步完善我国期货市场的发展措施。

【关键词】期货投资基金 我国期货市场 发展

一、期货投资基金的产生与发展

根据相关的数据统计显示，全球市场中的基金总额已经达到了23万亿美元，期货投资基金本身的出现就是应对资金市场风险管理，同时还对期货市场基础已经期货相关规范问题提出了一定的标准和要求，对于期货市场发展来说，期货投资基金通过完善化的基础设施建设以及相关制度的完善为更多的期货投资者提供了更加稳定的投资平台和投资机遇，保证投资者在进行期货投资的过程中，能够更加完善的维护自身的合法利益。

二、我国期货市场发展现状

（一）清理整顿任务基本完成

目前我国的期货业发展已经逐渐的完善，从期货市场本身的发展来说，通过进行摸索和规范化的清理整顿，期货市场规范化程度提升发展十分迅速，在法律、规范以及市场监管体系的构建等方面都有了明显的提升。现今，我国的期货市场已经逐渐形成完善化的交易、风险监管制度，通过平台的完善化发展，能够有效实现我国期货投资基金的进一步发展。

（二）实践造就了一批专业的期货管理与投资者队伍

摘要：期货投资基金（futuresfund）是一种专家理财的期货投资方式。它不但可使投资者享受到专业化管理和规模经营的好处，而且可以有效防止期市风险波及到社会，有利于期市稳定和社会安定。随着我国期货市场的发展，我国已实现了发展期货投资基金所需的市场容量条件、规范性条件和人才准备。后发优势、民间资金充足和投资者入市动机为现阶段发展我国期货投资基金创造了一个良好的有利条件。发展我国期货投资基金对我国证券与期货市场的发展与完善有着突出的现实意义。

关键词：期货投资基金；风险控制；金融创新

一、期货投资基金的产生与发展

1868年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，这是世界上第一只投资基金。在此之后，尤其是随着战后全球资本市场的快速发展，投资基金在美国、西欧、日本等西方国家取得巨大成功，成为世界金融市场上最流行的投资工具之一。据统计，到1999年底，全球各类基金达23万亿美元，其中美国约有16000只投资基金，资产达13万亿美元，全美有47%的家庭，近8000万人持有基金股份。在美国资本市场上，基金、银行、保险三分天下，而早在1994年，基金的资产就已经超过了商业银行。在各种投资基金中，共同基金占很大一部分。有资料显示，截止2000年5月，全球共同基金10.4万亿美元，其中美国有共同基金7791个，434家基金管理公司，资产总额约6.9万亿美元。期货投资基金作为共同基金的一种，是基金业发展到一定阶段的必然产物。20世纪80年代以来，随着金融期货的蓬勃发展，随着现资组合理论和技术的进步，大型机构投资者和投资组合经理人开始运用期货投资基金，使期货投资基金得到前所未有的快速发展。1988年，美国期货投资基金的规模为60亿美元，到1996年就增加到300亿美元，年平均增长率高达50%.从20世纪80年代起，eastmankodak、alcoa、amoco等大公司就已经开始把部分养老金投资于期货投资基金，到1993年，美国200家最大的养老基金中约有一半涉足衍生品市场。这表明，期货投资基金受到机构投资者的普遍欢迎，有很好的发展前景。目前，期货投资基金主要集中在美国市场，但欧洲、日本和澳大利亚等国家与地区已步入快速发展轨道。

期货投资基金的出现是资本市场风险管理的需要，是推动期货市场进一步稳定发展的重要步骤之一。期货投资基金的顺利发展，除了要具备相关的法律条件之外（如法规制度健全），还必须具备以下两个基本要求：一是期货市场基础要好，期货市场无论从规模和规范性方面，均需符合一定要求；其二，市场投资者主观上要有利用基金回避风险的动机和需求。随着市场风险的不断增大，许多企业急需利用期货市场来套期保值和回避风险，但苦于企业缺乏专业人才，不敢贸然入市或因操作不当而造成不必要的损失，企业很希望有一种专家理财的渠道来满足其套期保值和回避风险需要，这个问题完全可以通过期货投资基金的组织创新，即通过设立套期保值基金来解决。

二、我国期货市场发展现状

我国自1993年开始期货试点，经历了无序发展和清理整顿两个主要阶段，在经过了长达7年的清理整顿之后，期货业的规范程度大大提高了，期货业的规范形象已初步树立起来。无论内部条件，还是外部环境，我国期货市场都已经具备了发展期货投资基金的基本条件。

（一）清理整顿任务基本完成，期市规范程度大大提高。从期货市场自身条件来看，经过清理整顿，期市规范化程度显著提高，这主要表现在四个方面：一是有了一套比较系统的法规体系。国务院颁布的《期货交易管理暂行条例》及证监会出台的四个管理办法已正式施行一年多，为期货市场的长期规范发展提供了法制保障。二是监管体系和市场结构逐步完整。我国期货市场的监管体制发生重大改变，初步建立了中国证监会垂直管理体系，监管思路符合市场规律，监管能力显著提高。期货交易所从14家撤并到3家，经纪公司从原来的300家压缩到170家，期货经纪公司充实了资本金，管理人员和业务人员经培训和考核获得了从业资格，交易所和期货经纪公司的抗风险能力显著增强，规范运作的自觉性显著提高。三是经过几次升级和改造，期货市场的交易和信息系统更加成熟，其容量、速度、安全等主要指标都达到了国际先进水平。四是投资者操作日趋理性。经过十年磨练，投资者对期货市场的功能特征、运行规律有了更深刻的认识，操作手段日趋成熟和理性，法制意识和自我保护意识明显增强。总之，经过几年实践，期货市场已建成一套严密的交易、结算与风险控制制度，特别是经过一系列风险事件的洗礼，期货市场风险监控技术与能力得到大幅提高，目前已能有效遏制期货市场较大风险事件的发生。现有的市场基础和条件，非常有利于推出期货投资基金。