负债筹资的方式
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了八篇负债筹资的方式范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
负债筹资的方式范文第1篇
关键词：表外筹资；财务报表；对策
表外筹资作为一种新的融资方式，对企业来说是一把双刃剑，适当地运用表外筹资可以拓宽企业融资渠道，但是如果运用不当却会给企业带来巨大的风险。由于表外筹资自身的特点和企业使用时的一些弊端，现有的会计准则及规范难以合理地计量，使企业未能形成完善的运营机制。因此，解决这些问题成为首要之急。
一、表外筹资的概述
（一）表外筹资的概念
表外筹资（Off-Balance-Sheet Financing）也叫表外融资，是指不需要在资产负债表中反映的企业筹资方式，也就是说该项筹资既不会使资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不使负债及所有者权益方表现为某项负债的增加，而其取得的经营成果和形成的费用却在利润表中反映。近年来，表外筹资业务在我国企业中得到了迅速发展，为企业开辟了一条新的融资渠道。
（二）表外筹资的分类
1、表外直接筹资
表外直接筹资是不转移资产的所有权，融资企业享有资产使用权，并在资产负债表中体现的直接融资方式。由于资产所有权并未转入筹资企业内，而使用权却转入到筹资企业内，所以筹资未列入资产负债表内。
2、表外间接筹资
间接表外筹资是由其他企业的负债来代替本企业负债状况，使得本企业的表内负债情况维持在一定的限度内。该种筹资方式常见的有两种：附属公司、子公司。
3、表外转移负债筹资
表外转移负债筹资是指企业将表内的筹资转移到表外的筹资方式，常见的有：
（1）应收票据贴现
应收票据贴现是指持票人因急需资金，将未到期的商业汇票背书后转让给银行，银行受理后，扣除按银行的贴现率计算确定的贴现息后，将余额付给贴现企业的业务活动。这种行为导致贴现企业产生了一项“或有负债”，虽然该项筹资行为并不作为负债反映而作为资产交换，不在资产负债表中列示，但从实质上来讲贴现企业得到了一笔提前到期的资金，所以也是一种表外筹资方式。
（2）出售有追索权的应收账款
有追索权的应收账款出售指的是企业将应收账款出售给收购应收账款的银行或其他金融机构，由银行或其他金融机构直接向赊购方收账的一种交易行为。并且出售应收账款后，如果赊销方到期不能付款时，企业应承担向银行或其他金融机构偿付款项的责任，并承担应收账款发生的坏账损失。从这种借款方式上来说它是一种以实际存在的应收账款作为贷款抵押的一种借款方式，与应收票据进行银行贴现的状况完全相同。这样，应收账款如果收不回来的话，贷款人就会对借款人行使追索权。但是因为在实务中，卖方对于售出的应收账款所承担的风险非常小，所以在会计账务处理上将其作为一种资产转让的形式，资产负债表内不应该计入应收账款和负债，因此，它也是一种表外筹资方式。
二、企业表外筹资的原因及存在的问题
（一）企业表外筹资的原因
1、拓宽企业融资渠道
资金短缺制约了很多企业的发展壮大，尤其是对于中小企业来说，筹资问题长期困扰着它们。加上传统的向银行等金融机构贷款的门槛较高，难度也较大，所以企业通过表外筹资的方式获取所急需的资金无疑是一种不错的选择，这样企业在某种程度上即缓解了资金紧张的问题，也给企业得到更为广阔的发展空间提供了保障。
2、加快企业资金的周转速度
企业加快资金周转速度对企业合理利用资金，扩大再投资，获得更多利润有重大影响。企业为了将应收票据、应收账款等提前变现，早日获得所需要的资金，选择表外筹资是一种不错的选择。加快资金的周转，充分利用财务杠杆作用，获得更多的利润，谋求更大的发展空间。因此表外筹资无疑会成为企业筹资的一种新的融资渠道。
3、为企业在资本市场与货币市场上融资创造了有利的条件
表外筹资所筹集到的资金无需编列在资产负债表中，从而使得企业在获得借入资金的同时，又保持了法规所要求的资产负债率，合理的避开了各项会计准则的一些限制条件，有效地为企业的发展提供了更加广泛的融资渠道。贷款企业需要必须满足债权人提出的各项贷款条件来获取借款合同的签订，例如合同规定企业在营运过程中不能超越所约定的资产负债率。于是，企业会通过表外筹资将一些债务放置于资产负债表之外，以此来避开合同中的各种限制。也使自身的资信程度达到一定的层次，企业通过将表内负担转移到表外，以压缩表内负债比率，以便突破高负债比例对企业借债所造成的限制，为企业在资本市场与货币市场上融资创造了有利的条件。
（二）企业表外筹资存在的问题
表外筹资可以为企业拓宽融资渠道，扩张举债能力，加大财务杠杆效应，给经营者和所有者带来利益。但是，表外筹资的隐蔽性也很容易被异化成为欺骗社会公众的工具，损害投资者和债权人的利益，给国家宏观经济监管带来隐患。
1、企业对表外筹资的认识不够全面
企业一般比较注重对资产负债表上所列示项目的分析整理，而表外筹资项目没有在资产负债表上显示，从而导致企业容易忽视对表外筹资各项目的管理，企业在表外筹资过程中有一些异样也不易被察觉。企业只了解进行表外筹资能够改变企业账面资产，事实上却不能真正扩大企业的资产规模。由于企业对表外筹资的认识不够全面，从而使其未能体会到由表外筹资所带来的不利影响。
2、表外筹资掩盖了企业财务报告的真实性和完整性
表外筹资使会计报表缺乏真实性和完整性。表外筹资可以使企业向外界展现出一种良好的财务状况，然而，企业真实的盈利能力和负债状况并不能因为其展现出的良好的财务状况而有所改观。恰恰相反，企业正是因为其掩盖了企业财务报告的真实性，使报表使用者对企业的状况盲目乐观、导致决策失误、甚至造成重大损失。
3、表外筹资有关会计准则不完善
迄今为止较少有会计准则涉及到金融创新形成的表外筹资的会计处理问题，导致企业也不清楚该把表外筹资所筹集到的资金划分为企业财务的哪一部分，也使得各企业对表外筹资没有深刻的认识，导致表外筹资会计处理混乱，无法在财务报表中揭示表外筹资的实际意义。
4、表外筹资增加企业的经营风险
表外筹资加大企业财务杠杆作用，增加企业运营风险。由于表外筹资绕过了资产负债表的反映，所以资产负债表所列示的资本结构可能跟企业真实的资本结构不相同，例如直接表外筹资很有可能低估企业的负债，对于一些经营状况良好、表外筹资频繁的企业来说，该项筹资成为了企业的日常活动，是一种长期性质的筹资。这种表外筹资虽然在账面上不增加企业的负债，但是在实质上会导致企业负债的增加。如到期时必须支付租金，应收票据贴现和应收胀款出售带来的或有负债，售后回购引起的以后经营期间的负债，这些都会影响企业的资本结构，导致所披露的资本结构跟企业真实的资本结构有所不同，增加了企业的运营风险。
三、完善我国企业表外筹资的对策和建议
（一）适度运用各项原则，加强对企业表外筹资的正确引导
为了确保企业进行表外筹资的合法性，使表外筹资发挥其积极作用，应该允许合理合法的表外筹资，同时还应该规范不合理不合法的表外筹资行为。对企业表外筹资行为进行严格的监控管理，并且在对企业进行审计时，重点审查将负债转移到表外、在表内以虚假利润反映的做法。加强对企业表外筹资的引导，使企业认识到表外筹资属于一种隐匿负债，这种隐匿负债最后还会使企业付出代价，并且企业对表外筹资的过分依赖会导致恶性循环，因此企业对表外筹资的运用应该适时适度，遵守一定的原则性，不能过度滥用。
（二）严格财务报表揭示，加强企业财务报表的真实性
表外筹资作为企业重要的理财活动，其引起的资产和负债虽然不在资产负债表上列示，但根据充分揭示的原则，这些融资活动所引起的或有负债和约定义务应该在报表附注中加以说明。如果表外筹资业务没有在报表附注中体现，将会很大程度上影响报表信息的真实性和完整性，也不利于企业的不同利益主体对报表的使用。企业管理人员应当重视企业会计报表信息的真实性和完整性，对于每一项会计信息都要做到公开、公正、透明，保证企业财务报表的可信度，为企业财务报表的使用者做出正确的引导。
（三）积极制定各项规章制度，完善企业会计准则
由于有关表外筹资会计准则的不规范，企业表外筹资业务必然会出现一些问题。我们应当借鉴国际上的相关管理经验，建立和健全符合我国国情的表外筹资管理法规制度，完善立法，建立有效的表外筹资监管制度，对表外筹资业务的定义，方式，监管标准，操作规程等进行界定和规范。企业财务部门和主管财务机构要把加强会计表外信息揭示质量纳入会计培训及考核目标。加强社会中介机构对表外筹资信息揭示的监督作用，如针对衍生金融工具交易要参照国际惯例加以审计，以减少其风险性等。
（四）合理运用表外筹资的使用权限，降低企业经营风险
1、表外筹资给企业带来资金的同时，也给企业的资本结构带来影响，增加了企业的经营风险。一些企业为了取得短期的发展过分依赖表外筹资，这对企业的长期发展很不利，所以企业应该以健康发展为目的，合理的调整企业内部的资产结构和规模，运用适度的方法降低成本，发挥企业内部闲置资产的最大作用，并限制在企业的所能接受的最大能力范围内合理地运用表外筹资。引导企业进行合理的表外筹资并将表外融资的目的限制在调整资产结构、调整资产结构等方面，限制危害较大的表外筹资的发展并将其纳入表内进行管理。帮助企业正视自身存在的缺点，积极解决表外筹资为企业的盈利和负债情况带来的风险，降低企业在实际营运过程中的风险系数。企业只有通过合理的方式对表外融资充分运用才能从根本上防止表外融资走入歧路。
2、培养企业的会计信息的使用者对表外筹资的了解与认识。使他们对表外筹资的作用及做法有充分了解，事事都能会进一步充分考虑企业自身能够承受的压力，从而对企业内部的决策和考察更加认真、慎重，把风险降到最低，使表外融资真正起到改善企业财务状况、提高企业经济效益的作用。改善企业资本结构，减少表外筹资所增加的财务风险。
（作者单位：安阳学院）
参考文献：
[1] 陈敏.论企业表外筹资[J].会计研究，2010，6（11）：23-24.
负债筹资的方式范文第2篇
随着我国财政环境的不断改善，企业可以通过合理的方式进行税前筹划和安排，最终实现减少企业应纳税额的目的。而在这一过程中，企业需要根据事前安排和合理筹划对企业的日常生产经营事项进行管理，最终达到提高企业整体经济效益，促进企业发展的良好目标。而当前，我国众多企业想要发展壮大，完全依靠自有资金的积累是不行的，传统意义上来说，自有资金的积累速度较慢，对于大规模的企业扩张而言，无法起到作用。在这样的基础上，通过外部融资方式获得资金进行扩大再生产应运而生。我国很多企业都通过向银行借款或者发行债券的方式进行负债筹资，由于不同筹资方式有着不同的筹资成本，且有着不同的财务风险，因此企业在选择筹资方式时需要审时度势，量力而行。而企业可以通过进行税收筹划的方式，减轻企业的筹资成本，较低企业财务风险，促进企业正常健康运营。因此，有必要探讨我国企业在税收筹划方面与企业通过负债进行筹资的相关性，并对企业未来筹资决策给予一定建议，以促进我国企业负债筹资方式的完善和发展。
二、企业在负债筹资过程中采用的税收筹划方式
(一)企业通过银行借款获得负债筹资过程中采用的税收筹划方式
对于我国众多的中小企业而言，其获得负债筹资的最直接和最常见的方式便是通过银行借款来实现。银行借款属于间接融资，其虽然成本要高于直接融资，但是由于其效率较高，因此受到了较为广泛的运用。而企业通过银行借款获得资金进行扩大再生产的过程中，其需要负担的成本一般就是指企业的借款利息。由于当前我国企业所得税税法中规定，对于利息支出不超过银行或者金融机构的同期借款利息的支出额可以在计算企业所得税之前进行扣除，因此这一部分筹资是不会承担税负的。因此，企业和银行之间如果通过某种协议既可以使得企业可以获得更多的税前抵扣项目，降低企业的税收负担。但是这种方式需要企业和银行之间有较好的合作关系、关联关系或者企业具有主动权。除此之外，对于企业而言还可以通过不同的偿还借款方式来获得纳税义务的推迟，这也可以降低企业的筹资成本，相当于无息占用一段时间的资金。这为减轻企业税收负担，提高企业税收筹划空间都带来了一定好处，可以促进企业价值的不断提升和扩大。
(二)企业通过债券获得负债筹资过程中采用的税收筹划方式
随着我国债券市场的不断发展，越来越多的企业通过发行债券的方式获得负债筹资，而获得负债筹资的方式也为企业的发展带来了很大的好处。企业可以利用债券融资方式获得财务杠杆，促进企业获得更高的资本回报。同时，企业的债权融资方式成本也明显小于股权融资成本，对于降低融资成本具有重大优势。而对于企业而言，其通过发行债券的方式进行负债筹资的成本主要来自于定期需要支付给债权人的利息，同样根据我国企业所得税税法规定，对于这一部分利息支出，在限额内可以进行税前扣除。企业可以获得税收上带来的好处。同时，由于我国企业在支付利息方面可以选择支付方式，因此如果企业选择的是定期还本付息方式而非分期付息的方式，还可以在债券期限内获得所得税的好处。同时我国在进行债券发行时可能采用折价发行、平价发行或者溢价发行的方式进行，但是由于我国对于利息费用的计算采用的是实际利率法，因此无论是通过折价发行还是平价发行亦或者是溢价发行，其产生的税收结果都相同，在这一方面难以进行税收筹划。
(三)企业通过互相借贷资金获得负债筹资过程中采用的税收筹划方式
对于企业而言，其进行负债筹资的目的可能并非用于固定资产的购置或者特殊项目的投资，而是为了弥补日常经营过程中缺少现金而给企业带来的诸多问题。在这种情况下，很多企业都是通过不同企业之间互相借贷获得资金完成筹资，这给了企业较大的资金获取途径和获取余地，也为企业之间加强联系，形成互相帮助、互利的良性市场环境打下了基础。在这种情况下，也给予了企业一定的税收筹划空间，促进企业之间通过互相借贷资金的方式再获得税收上的好处。而这种通过互相借贷资金获得筹资的方式在具有关联性的集团性企业之间使用的尤其频繁，对于具有集团性的企业而言，其财务主要依附的企业在集团性企业中实际上起到了银行的角色，这也会利于企业内部财务融资的分配和整合，提高融资效率。同时由于企业的集团财务中心具有集约化优势，可以利用自身优势获得更加便宜的融资，而其再通过企业间借贷的方式为集团下其他企业提供资金，这样可以利用集团下不同企业的税收优惠政策和差异性税率政策，也为企业从事整体税收筹划带来了较大优势。
三、企业在负债筹资过程中进行税收筹划需要做的准备工作
(一)企业通过完善财务管理工作，为税收筹划打下坚实基础
对于企业而言，其财务管理的水平高低将直接影响到财务报表和数据的真实性和准确性，而财务报表和数据的真实性及准确性又会影响到税收筹划的可能性和带来的收益水平。因此，企业想要在负债筹资方面进行税收筹划，必须要有完善的财务管理水平，以为企业进行政策的税收筹划打下基础。首先，企业需要对应纳税事项进行核查和审核，对于涉及多个税种的业务需要和上级主管机关进行提前沟通，并提交自身纳税方案，最终在和上级主管机关保障有效沟通的前提下，进行纳税。同时对于不同的纳税事项而言，企业还需要明确其具体的纳税事项和财务规划，有分支机构的企业需要明确分支机构的纳税地点，有大额固定资产折旧且会计上使用加速折旧的也需要明确税法上是否可以使用加速折旧的相关规定。其次，企业还需要建立完善的内部财务核算体系，财务核算作为会计和税务的基础，没有准确的财务信息则必然使得税务核算难有用武之地。而税收筹划作为税务的高级层次，必须建立坚实的税务核算基础。企业需要通过财务核算分析了解不同负债筹资的成本和给企业带来的收益，同时对于其可能承担的纳税义务进行详细的了解，明确不同负债筹资可能带来的企业经营风险、财务风险和税收风险。只有这样，企业才能在最小化自身风险的同时获得最高的收益，并利用税收上的好处，提高企业价值。
(二)企业通过综合指标对税收筹划方案进行衡量，为选择不同负债筹资做准备
负债筹资实质上是企业获得资金的方式，而如何利用不同的负债筹资获得资金进行扩大再生产或者投资，则会直接影响到企业的利润水平及发展前景及所面临的风险。因此，企业在选择不同负债筹资方式时需要采用综合的指标对税收筹划方案进行衡量，以为选择最合适的负债筹资做准备。企业在衡量哪种负债筹资方式最合适时不单单需要考虑税收方面，还需要考虑企业在生产运营中可能出现的各种问题，只有这样所得出来的最终结论才可能是对企业最有益的。但是同时，企业通过指标对不同负债筹资进行衡量时，也需要将税收筹划因素作为重要参考因素，因为优秀的税收筹划方式可能只需对合同内容或者付款方式进行简单改变，便可以节约极大的税收支出。对于不同负债筹资进行衡量时，企业还需要关注借款获得的难易程度、可用周期等因素，通过多因素比较分析的方式，为企业甄选出最适合企业发展的负债筹资方式。除此之外，对于企业而言负债筹资必然会增大企业的经营风险，因此在综合指标中还需要着重反映可能产生的风险及风险对企业带来的影响，事前规避风险，提高企业的经营效率。也不能只关注税务风险，而忽略了其他风险存在的可能性。
(三)明确税法中不太合规的弹性空间，把握税收筹划的边界
由于当前我国大多数企业及税务从业人员的专业水平参差不齐，这造成了很多税收筹划项目本质上具有逃税或者避税的性质，这也给正当的税收筹划带来了一定不利影响，企业进行税收筹划存在一定的阻力。因此，对于企业而言，从事税务业务的员工需要具有较强的税务专业素养，明确不合乎税法立法精神和违法的边界，在从事税收筹划时切不可抱有侥幸心理，对于负债筹资方式，进行税收筹划的空间较大，企业也需要在涉及的税种规定范围内进行，切不可超出税法规定边界，这会最终造成企业实质性逃税，给企业带来极大的纳税风险。不利于企业长期发展。
四、结语
负债筹资的方式范文第3篇
关键词:短期负债筹资信用资本结构利率
一、短期负债固有性质对公司价值的影响
(一)筹资成本对公司价值影响
短期负债筹资是指用在1年(含1年)或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其它预提费用和一年内到期的长期借款等筹措资金。短期负债筹资属于公司风险较大的筹资方式，但也是资金成本最低的筹资方式，低成本的负债筹资必然会引起WACC的降低，从而影响公司价值。谭小平认为由于我国破产清算相应的配套政策不足和效力有限，加之股票对市场中的长期负债具有替代效应，导致短期负债筹资对长期负债筹资有替代效应，最终使得短期债务筹资成为债务筹资结构中占有比例较大的局面。
(二)偿还顺序对公司价值影响
从负债的偿还顺序可以看出，公司首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成公司在短期内需要偿还的负债总额，形成公司的偿债压力，可见负债的偿还期限缺乏弹性。黄默认为在房地产公司的实证研究中，公司持短期负债的水平有所增加时，增量会加大短期偿债能力压力。Jun 和Jen的研究表明，与长期债务筹资策略相比较，短期债务筹资策略可能导致未来大量的资金需求，并且随着债务期限的临近，短期筹资策略会导致资金需求呈指数增加。
另外不能过分的割裂公司负债的偿还顺序，是否偿还各种负债都需要依据具体的公司状况而定。长期负债的筹借用途限定了偿付长期负债的客观因素，公司的持续经营、主营业务收入的不断提高、应收账款的减少是长期负债偿付的必然保证；换句话说，公司的长期偿债能力必须要保证长期负载的偿付。长期负债的归还必然挤占部分现金流，使得短期负债的偿付存在压力，不能保证长期负债的偿付会使得短期负债偿付受到威胁，由此连串的反映必然引起财务危机。一定意义上说，负债的偿还顺序是有条件的，具体的。
除短期负债与长期负债有偿还顺序外，在短期负债中各账户的偿还也有顺序可言。在一年或一个生产经营周期内，公司不仅取得的短期负债种类不同，而且存在着某种短期负债的重复筹资情况。如何确定各种短期负债的偿还顺序关系到短期负债分布结构的问题。公司在获取各种短期负债或者重复获取某种短期负债，必须综合各种因素认真考定债务的优先偿还顺序，确定优先级债权人和次级债权人。
各种短期负债所对应的债权人的分布亦会对公司价值产生影响。在各种债权人中，有公开的债权人和不公开的债权人，有需要支付成本的债权人和不需要支付成本的债权人，债权人的分布一定程度上遵循成本假说。公司短期负债的偿还顺序和债权人的分布影响着公司经营者和债权人之间的关系，也会间接的影响其他利益相关者之间的关系。债权人的分布分散程度越广，负债偿还顺序的限制程度越多，对公司经营者来说，约束力就越大。
总体上看，选择短期负债较之于长期负债，一定程度上缓和了债权人和所有者之间的冲突。原因是短期负债与长期负债相比有其固有的优越性，再者债权人在考虑预期收益期限和其所要承担的风险时，会因短期借款借用数量少、期限短的特点，更偏好于选择短期借款方式投资；所有者也会因为其固有的优越性，加之流动资金短缺的急需心态，更偏好短期借款。肖作平、涂瑞认为，为了减少两权（控股权和债权人）的成本，管理层可能会更多使用短期债务筹资的方式，这是因为短期债务筹资的期限短，需备用多余的现金量从而扩大债权人的权益。
(三)筹资信用对公司价值影响
商业信用源于信誉，而短期负债偿还期限较短，一方面易使公司走进过度商业信用的困境；另一方面一旦出现未及时偿债的情况，很可能引发信誉危机，进而引发财务危机。张振霞、刘亮和吴剑南在《现金流动负债比与财务危机的相关性研究》一文中，通过Logistic回归分析认为现金流动负债与财务危机（被ST的上市公司）负相关。
短期借款如期偿付能够增强公司的重复筹资能力。如果公司的流动性较好，且短期负债能够如期偿付，那么，公司在一年以内或一个经营周期内所筹借的短期借款累计量可能很高，然而在资产负债表中反映的短期负债的总额并不是累计的额度，相之于长期负债来说，信号传递能力偏向好的方向。
在短期负债中，商业信用筹资的实质是延期或预付形成的资金时间与商品兑付的不一致，获取时间信用。随着现代金融市场的发展，金融工具的革新，商业票据筹资交易方式灵活，结算自由等特点逐渐替代筹资成本低而成为公司经营者偏好商业票据的主要原因。
在商业信用中，应付账款对短期负债影响最大、频率最高。应付账款对债权债务双方的影响不言而喻。债务人因时间信用获取了负债，且不需要承担负债成本，增加了公司对资金流的存量。债权人因时间信用确认资产，但不能立即产生资金流，通常都会考虑自身公司的经营状况和现金流量，资产和负债的匹配，流动资产和短期负债的匹配，应收账款周转天数和周转次数。应收账款的增加主要来源于商品的销售和劳务的供应，应收账款的收回成为真正实现收入的前提条件，对债权人公司内部资金的流通至关重要。
二、短期负资结构对公司价值影响
(一)期限结构对公司价值影响
短期负债和长期负债的比率成为负债的期限结构。当短期负债大于长期负债，负债期限结构比率>1时，这种财务政策称为激进型财务政策。激进型财务政策使得短期负债过多的被用于长期负债，增加长期负债对短期负债的挤占，会缩短债务结构的期限，需要支付更多的现金偿付，进而增加了现金流的负担。
在研究负债期限结构理论中，肖作平对中国上市公司负债期限结构的影响因素 、债务期限和资本结构的联合影响 和公司治理影响债务期限水平、进行了研究，研究发现负债的期限结构与资本是联立决定的，公司治理与短期债务存在替代效应。李英认为负债期限与公司的资产负债比率呈正相关，与公司的长期负债比率呈负相关，与公司成长性不相关，与公司规模存在负相关关系，负债期限和借款期限与公司的盈利能力负相关，期限越长，对公司的消极影响越明显。
(二)工具结构对公司价值影响
1、银行借款
银行借款是公司初始设立以及在生产经营过程中筹资的主要方式之一，银行借款在短期负债中主要是短期借款。短期借款相比商业信用，差别在与于有无资本成本。虽然短期负债均面临期限短，需到期偿还的压力，但各种短期负债的压力各不相同。短期借款的对象多为金融机构，在取得短期借款的程序上复杂于商业信用，在操作空间上被动于商业信用。
银行借款的资本成本主要是银行利息，但银行利息可以在确认时计入财务费用，有一定的税遁作用。银行借款一般需要公司的标的进行抵押，也即在获取一定银行借款的同时，“固定”一定的资产。在公司不足以偿还银行借款或出现其他不可预料的情况使现金流断裂，势必会引起相应资产所有权的转移或引发财务危机。公司必须对各种法律、规章、制度了然于心，在筹资公司所需资金时合理选择筹资方式和负债种类，为公司的发展和战略服务。
2、自然筹资
自然筹资的特点是公司生产经营活动外产生的，如应付职工薪酬等，会使得公司受益在前支付在后，类似于商业信用，不会产生负债成本。自然筹资关系到三个利益相关者。一是职工，公司必须为职工提供的劳务支付相应的报酬。公司价值的创造来源于职工的劳动，因此，应付职工薪酬的变化能够反映公司价值的大小；应付职工薪酬的增量来源于公司利润的增量，公司均在不断探索新的应付职工薪酬的方式方法，意在不断提高职工的积极性，提升公司价值。二是国家，公司必须义务性缴纳各种税款。由于生产和销售的次数和过程比较复杂，缴纳税款不能在每笔业务实现时立即缴付，对公司来说无疑获取了时间信用，但应交税费的产生具有不确定性，理论上存在短期信用的可能，在实践中估算应交税费对资金需求的作用比较困难。三是因股份而享有债权的债权人，应付股利是公司向投资者支付的利润。对公司而言，对投资者的分配会使得财务成果减少，属于公司资产的抵减事项，但应付股利的实现对公司来讲，能够给市场传递良好的信息，能够给投资者提供良好的投资回报，能够充分挖掘潜在的投资者，吸纳更多的资金。
三、短期负债利率对公司价值影响
利率是公司在筹措资金时，需要考虑的重要因素之一。在同等条件下，负债的利息率高，公司所负担的利息费用支出就越多，公司额外多要承担的资本成本就越多，公司面临的财务风险就越大，从而对公司价值产生负面影响。同时，利息率对股东收益的变动幅度也有很大影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数就越大，股东收益受影响的程度也越大 。
在评判财务杠杆的作用时，必须考虑投资利润率与短期负债利息利率的的关系。短期负债对利率的敏感度大于长期负债对利率的敏感度。由于短期负债的期限较短且利率所承受的各种因素变化较快，公司经营者和财务人员越来越关注短期筹资对整个财务和公司盈利能力的作用。
四、短期负债筹资对公司成长周期的价值影响
公司不同的生命周期对筹资决策和筹资方式的影响不同，相应能够承担的财务风险也不相同。公司在开设初期，需要大量人财物的投入，产品的生产和销售处于起步阶段，市场占有率低，公司能获得的利润十分有限。相对于权益筹资，负债筹资由于受到商业信用的限制，缺乏负债筹资的基础，筹资渠道狭窄，仅能获取短期借款，债务比例较低。此时公司面临一定的财务风险但经营风险更高，短期负债筹资对公司价值的实现能力有限。
在公司的成长期中，由于产品适销对路，市场知名度开始上升，市场占有率不断提高，公司能够形成大量的现金流入，但商品销售形成的自由现金流量仍不能满足公司的需要。在公司的成长期战略中仍需要大量资金。在筹资渠道上公司不仅需要短期负债作为资金流动的保证，而且需要长期负债的投入加大生产研发，扩大生产规模；公司的信用度仍然不高，公司价值的波动较大，在负债筹资中仍应以短期银行借款为主，短期负债筹资对公司价值的实现能力增强。
在成熟期，公司进入黄金发展阶段，生产和销售达到顶峰状态，现金流量相对稳定但没有新的利润增长点，公司必须加大新市场的开拓与新的投资战略上。此时的公司虽然财务状况最优，仍可以通过发行债权或股票的形式筹资资金用于市场创新，保持市场份额和提高技术水平上。但相比公司的前两个阶段，短期负债对公司的作用持续减弱，短期负债筹资对公司价值的实现能力进一步增强增强。
在衰退期的公司竞争能力下降，新产品替代能力增强，现金流量减少，公司股价下跌，公司有可能出现连续亏损甚至推出市场的可能性。此时公司的负债筹资非常困难，财务状况下滑，财务风险加大。公司可能采取短期的资产抵押，质押和应收账款的贴现等维持生产经营，短期负债筹资对公司价值的实现能力实现最大。
五、研究总结与启示
短期负债筹资成本是公司选择短期负债筹资的基本依据，但短期负债筹资的灵活性、多样性，筹资速度快，限制少等特点更能吸引公司做出短期负债筹资的决策。负债的偿还顺序依据公司具体情况而定，但长期负债对短期负债的挤占，使得短期负债的偿付存在压力，公司要调整好偿还顺序，认真考定公司负债优先结构。短期负债的工具结构要服从公司整体的资本结构，在优化资本结构时，更加注重优化负债的期限结构。
公司要保持良好的公司信用和信誉，努力树立良好的公司形象和知名度。公司信用能够增强公司重复筹资的能力，能够获得更好的信息传递平台，利于银行等级融机构保护公司信息。在借入短期负债时，公司要考虑短期负债对利率变动的敏感度，认清自身所处的行业发展周期和自身的发展现状，合理的评估公司筹资的最优结构和最低成本。
参考文献：
[1]谭小平.我国上市公司短期债务筹资偏好的制度分析[J].北京工商大学.2008.23(3):78-84
[2]黄默.从万科2008年年报看短期筹资危机[J].中国商界.2009.(5):131
[3]Jun Sang-Gyung and Jen F C,Trade-off Model of Debt Maturity Structure[J].Review of Quantitative Finance and Accounting,2003:5-34
[4]涂瑞.肖作平.终极所有权结构和债务期限结构选择[J].管理科学.2010(6):72-80
[5]张振霞.刘亮.吴剑南.现金流动负债比与财务危机的相关性研究[J].财会研究.
2010(4):70-71
负债筹资的方式范文第4篇
关键词：债务融资；风险；财务杠杆；风险规避
中图分类号：FO38.1
文献标识码：A
文章编号：1672―3198(2009)11―0168－02
1 负债筹资概述
1、1 负债筹资风险的概念
负债筹资风险是指由于资金供需市场、宏观环境的变化，以及期限结构等因素的影响给企业财务成果带来的不确定性。它一般表现为企业所有者权益下降，丧失偿债能力、发生财务困难甚至面临破产的风险。
1、2 负债筹资的财务效应分析
1、2、1 负债融资的正面效应分析
(1)利息抵税效应。
企业负债应按期支付利息，根据会计制度的有关规定，负债的利息费用计入财务费用，可在企业税前成本中抵扣，从而使企业能少交所得税，在一定程度上降低了企业实际的筹资成本，使企业获得潜在的收益。节税额的计算公式为：节税额＝利息费用×所得税率。由此可见，只要有债务资本，便可产生节税效应，且利息费用越高，节税额越大。
(2)财务杠杆效应。
在企业资本规模一定的情况下，从息税前利润中支付相对固定的债务利息，当息税前利润增加时，那么每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，导致股权资本的利润则会相应增加，从而给投资者带来额外的收益。用定量描述为：权益资本净利润＝[总资产报酬率+(总资产报酬率一负债利率)×负债资本／权益资本]×(1－所得税率)，当资产报酬率大于负债利率时，适当借入资金。就可以提高权益资本净利率。
(3)负债经营可减少货币贬值的损失。
在通货膨胀的情况下，利用举债进行的扩大再生产比企业自身积累的资本进行的扩大再生产更有利。在通货膨胀期间，货币不断贬值，到偿还日使债务人偿还资金的实际价值比在通货膨胀之前要小，原有负债额的实际购买力下降，将货币贬值的风险转嫁到债权人的身上，减少了由于通货膨胀造成的损失。
(4)债务融资可以降低资金成本。
企业借入资金，需要按期偿还本息。由于利息是在成本中列支的，可以税前扣除的，它有冲减税金的作用，能带来税盾收益，而股权融资中，政府要对股东个人的资本利得和股息收入以及企业法人双重征税。因此，一般来说，债务的资本成本要低于权益资本成本，从而有利于降低综合资金成本。
1、2、2 负债融资的负面效应分析
(1)负债筹资经营增加了企业的财务风险。
企业进行负债经营的话，必须保证其投资要大于资金成本，否则，将出现收不抵支的现象。在负债数额不变的情况下，亏损的越多，用企业资产偿还债务的能力就越低，财务风险就越大。债务融资到期必须还本付息，一旦企业无法到期偿还债务，企业就可能出现债务危机，甚至被迫破产倒闭。
(2)过度的负债削弱了企业的再筹资能力。
企业过度负债，导致其债务负担过重。企业债务到期时。若不能定期足额地还本付息，将影响到企业的信誉，再筹资能力也就降低了。
(3)负债筹资经营增加了企业的经营成本，影响资金周转。
企业负债经营必定需要按期支付利息，这样一方面增加了企业的经营成本，另一方面如果筹集的资金还款较为集中，短期内要求企业筹集大量的资金进行还债，就会影响企业资金的周转和使用。
2 企业负债筹资风险的成因
2、1 负债筹资风险的内因分析
2、1、1 负债规模
筹资规模取决于企业未来发展对资金的需求。借入资金与自有资金的比例，与企业的财务利益与风险有着密切的关系。当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借入资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率；在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业权益资本收益率越低，企业会发生亏损甚至破产。
2、1、2 负债利率
从贷款企业的角度看，负债利率是其负债融资所付出的代价。在负债额既定的情况下，负债利息与负债利率成正比，负债的利率越高，企业所要负担的利息费用就越多，从而增加了企业的财务风险。同时，负债利率越高，财务杠杆系数越大，对股东收益的变动幅度也有很大的影响。
2、1、3 债务的期限结构
企业债务融资中短期债务与长期债务的融资成本不同，一般长期债务的利息会高于短期债务的利息。长期债务回收期比短期债务长，若考虑资金的时间价值以及复利计息，则企业必须以较高的利息率，否则资金所有者不会将资金出借给企业。另外，长期负债的收益因使用期限长具有不可预期性和不稳定性，而且企业从长期看也要经历市场风险，各种意外都有可能导致企业不能如期还本付息。
2、2 负债筹资风险的外因分析
2、2、1 预期现金流入量与资产流动性
现金流入量反映的是企业现实的偿债能力。如果企业投资决策失误或信用政策过宽，不能及时支付到期的利息，企业就会面临支付性筹资风险。资产的流动性反映的是潜在偿债能力。当企业资产的整体流动性较强，变现能力强的资产较多时，就能及时支付到期的债务，其财务风险就较小；反之，当企业资产的整体流动性较弱，变现能力弱的资产较多时，企业就可能要面临及时偿还债务的压力，其财务风险就较大。
2、2、2 金融环境的影响
金融市场是资金融通的场所，企业负债经营要受金融市场的影响。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩，银根抽紧，负债利息率大幅度上升，就会引起利息费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。另外，金融市场利率、汇率的变动，都是企业筹资风险的诱导因素。
2、2、3 经营风险
企业供、产、销等各种经营活动都存在着很大的不确定性，都会给企业收益带来影响，因而经营风险是普遍存在的。产生经营风险的因素既有内部因素，又有外部因素。如运输方式改变、价格变动等会造成供应方面的风险；产品质量不合格、设备事故会造成生产方面的风险；消费者爱好发生变化、销售决策失误会带来销售方面的风险。所有这些经营方面的不确定性，都会引起企业的利润或利润率的变化，从而导致经营风险。
3 负债筹资风险的防范措施
3、1 树立正确的风险观念、建立风险防御机制
企业在生产经营的过程中，受到自身因素和外部环境的影响，导致实际结果与预期结果出现偏离的情况是难以避免的。如果企业在遭遇风险时，毫无准备、缺少对策、一筹莫展，必然会导致失败，所以企业应树立正确的风险观
念，做到未雨绸缪，有备无患，预防可能发生的风险，并且有效的应对风险。处于市场下的企业，应建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，制定适合企业具体情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险，将先进的经营管理理念注入企业，避免由于决策失误而导致的筹资风险，把风险最小化。
3、2 合理安排资本结构
最佳资本结构是指加权资金成本最低、企业价值最大的资本结构，企业根据经营规模所拟定的资金需要量可以用多种筹资方式进行筹资，在资金总额既定的条件下，各种筹资方式不同的资金额就构成了不同的资本结构方案。分别计算各筹资方案的加权平均资金成本，然后对其进行比较，选择其最低的筹资方案。而每股盈余分析法是根据各种筹资方式下的每股盈余的比较来进行资本结构决策的一种方法，它是利用每股盈余无差别点进行决策。所谓的每股盈余无差别点，是指能使两个筹资方案相等的销售水平，即当销售水平无差别时，无论是采用债务筹资还是采用筹资都具有相同的效益。当预计销售额超过每股盈余无差别点时，由于财务杠杆是正数，采用债务筹资下的每股盈余必定会高于筹资下的每股盈余，此时增加债务筹资则可优化资本结构。
3、3 加强财务预算管理，选择适当的筹资方式、期限、利率
企业应强化预算方面制度的建设。在保持合理负债比率的前提下，根据生产经营和基本投资需求来确定资金需求总量，合理安排自有资金和借入资金的比率。企业可根据自身的实际情况考虑各种筹资方式所能筹集到资金的数量、期限、成本以及所需办理手续的繁简程度等因素。掌握好筹资时间，使得筹资时间和资金的运用以及转化紧密衔接，努力降低资金的占用额，缩短生产周期，降低应收账款的回收期，使企业在充分考虑到影响负债各项因素的基础上。谨慎负债。针对由利率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况根据利率走势，把握其发展趋势，并以此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期，尽量少筹资或只筹资急需的短期资金。在利率处于由高向低过度时期，也应尽量少筹资，不得不筹集的资金，应采用浮动率的计息方式。
3、4 利用财务杠杆原理，降低风险
财务杠杆是把“双刃剑”，它既能对企业有着积极的作用，也能产生消极的影响。在企业预测投资报酬率大于债务利息率的前提下，无论企业息税前利润多少，债务利息都是固定的，当息税前利润增加时，在债务利息不变的条件下，息税前利润越大，财务杠杆系数越小，财务风险也就越小。相反，息税前利润越小，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。因此企业可以通过增加息税前利润和合理安排负债比率，使财务杠杆利益大于财务风险的不利影响，从而使普通股每股盈余逐步增长。另外财务杠杆可以与营业杠杆配合使用来降低风险，经营杠杆是通过销售额的变动来影响息税前利润的，而财务杠杆是通过息税前利润变动来影响普通股每股盈余的。因此，企业在筹资决策中，通过合理使用经营杠杆和财务杠杆来达到提高每股盈余的目标。对于营业杠杆系数较高的公司可以使用较低的财务杠杆，而对于营业杠杆较低的公司则可以使用较高的财务杠杆。
参考文献
[1]王庆成，王化成，西方财务管理[M]，北京：中国人民大学出版社，2005
[2]胡胄颜，论财务风险的成因及其对策[J]，会计研究，2006，(8)
[3]李志伟，企业筹资方式的选择[J]，企业活力，2005，(10)
负债筹资的方式范文第5篇
[摘要]负债作为企业六大会计要素之一，是企业筹资的重要方式，对企业的发展起着举足轻重的作用。与企业相比，高校较少采用负债方式筹资。高校财务人员应该不断解放思想，更新负债观念，借鉴企业经验，建立高校负债评价指标体系，可以从量化角度综合评价高校的负债状况。在负债评价指标的指导下，把负债筹资，尤其是银行贷款作为一项长期的筹资方式，将为高校筹集到大量的资金，而且筹资成本相对较低。在无需国家增加财政投资的情况下，快速改善高校的办学条件，促进我国高等教育事业的跨越式发展。
扩大教育规模，通过多种形式积极发展高等教育是我国的重大方针政策之一。但是目前我国高等教育发展也面临困境，资金匮乏是制约高校跨越式发展的关键因素。由于高等教育经费投入不足，导致教学建筑、学生宿舍、师资建设、仪器设备、图书等增长速度缓慢，进而影响招生规模的扩大。资金匮乏严重制约我国高等教育的“大众化”进程，也制约“科教兴国”战略的实施，直接影响全面小康的实现。传统观念与僵化思维模式妨碍高校筹资，进而制约高校的跨越式发展。高校财务人员应该不断更新财务管理观念，借鉴企业的成熟经验，客观、公正、科学地评价高校负债状况，通过合理负债方式为高校筹集资金。
一、高校负债观念的更新
负债是企业六大会计要素之一，根据《企业会计准则》的定义：负债是企业所承担的能以货币计量、需以资产或劳务偿付的债务。负债，尤其是银行贷款已经成为企业筹资的重要方式，它在企业的经济活动中长期占据一定比例，是企业资产的重要来源之一，对企业的发展起着举足轻重的作用。企业负债种类繁多，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款（用于补偿贸易、融资租赁）、专项应付款（用于技术改造、技术研究）等。可以说现代企业，尤其是大型企业离开负债简直就难以运转。
我国长期实行计划经济体制，高校资金由国家全额拨付，高校市场意识淡薄。尽管高校改革已经开始，但高校财务管理观念仍然滞后，沿用传统习惯，对负债缺乏正确认识，在筹资活动中很少想到负债方式。即使部分高校在基建过程中有银行贷款，也是想方设法尽快还清，不能把负债作为高校经济活动中一项长期的有机组成。
长期以来，我国高校财务会计中一直以“资金来源”、“资金占用”、“资金结存”为会计要素进行核算，负债与收入同为资金来源，在核算过程中往往被混为一谈。1998年我国财政部颁布《高等学校会计制度（试行）》，它依据《事业单位会计准则（试行）》的规定，首次将“负债”作为单独的会计要素引入高等学校的会计核算制度，从制度上为高校的负债筹资提供了依据。根据《高等学校会计制度（试行）》定义：负债是指高等学校所承担的能以货币计量、需以资产或劳务清偿的债务。它是高等学校资产中属于债权人的那部分权益或利益。我国高等学校的负债，主要包括借入款项、应付票据、应付及暂存款、应缴财政专户、代管款项、应缴税金等。从内容上看主要是在资金结算过程中形成的，债务没有明确的偿付期，一般来说，流动性较强。
目前我国居民存款已达11万亿元，银行资金相对宽松。如果高校能够及时更新财务管理观念，把负债筹资，尤其是银行贷款作为一项长期的筹资方式，将为高校筹集到可观的资金，在无需国家增加财政投资的情况下，能够快速改善高校的办学条件，促使高校跨越式发展。
二、借鉴企业经验建立高校负债评价指标体系
从企业负债和高校负债的定义我们可以看出，除行为主体外，高校负债与企业负债是完全相同的。由于高校负债筹资目前处于尝试阶段，操作方法很不完善，如何评价更是无所适从。而企业已经有一套成熟的负债评价指标，我们可以借鉴企业评价指标，建立高校负债评价指标体系，从量化角度来评估高校财务状况，进而指导高校筹资活动。
企业涉及负债的评价指标包括：流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等。我们下面对其逐一进行分析。
①流动比率=流动资产/流动负债
根据企业评价经验，流动比率应为2:1，表明企业财务状况较好。流动负债有1:1的相应资产保证，同时还有相当于流动负债1倍的可变资产保证日常经营。
②速动比率=速动资产/流动负债
根据企业评价经验，通常以1:1为良好，即速动资产与流动资产相等为好。
③资产负债率=负债总额/全部资产总额
资产负债率低，经营风险低，同时获利水平可能也低，说明企业经营保守，发展受到限制。因为当资产利润率高于银行利率时，较高的资产负债率可以使企业获得超额利润。资产负债率高，经营风险高，其获利水平能够提高，使得企业可以较快发展。
④利息保障倍数=（税后利润+利息费用）/利息费用。
是指企业实现利润对利息支出的保障程度，这一指标一般越高越好，说明企业对负债的偿付能力强。
三、实例分析
例：表1是B高校的资产负债表，该校2002年末事业结余为4268万元。我们借鉴企业负债评价指标，来考察该高校的负债状况。
表1资产负债表
单位:B大学2002年12月31日单位:万元
项目金额项目金额
一、资产类二、负债类
现金3借入款项
银行存款19,768应付票据
应收票据应付及暂存款904
应收及暂付款1,419应缴财政专户735
借出款251应缴税金26
材料362代管款项1,711
对校办产业投资389负债合计3,376
其它对外投资968三、净资产类
固定资产56,817事业基金8,438
无形资产固定基金56,817
资产合计79,977专用基金5,184
未完项目差额6,162
净资产合计76,601
总计79,977总计79,977
下面我们做具体分析：在高校财务制度中，没有流动资产、速动资产、流动负债等分类。但我们借鉴企业的分类经验，可以看出，流动资产应为资产负债表“现金”到“材料”项，共计21803万元。速动资产在流动资产的基础上减去不易变现的材料，应收及暂付款在高等学校会计中属于支出未报数，变现的数量很小，也应视同为不易变现，整体扣减，所以速动资产应为20022万元。
由于没有借入款项，因此该校没有长期负债。其3376万元负债主要是在资金结算过程中形成的债务，应属于流动负债。[关键词]高校财务管理；负债；筹资；评价指标
[摘要]负债作为企业六大会计要素之一，是企业筹资的重要方式，对企业的发展起着举足轻重的作用。与企业相比，高校较少采用负债方式筹资。高校财务人员应该不断解放思想，更新负债观念，借鉴企业经验，建立高校负债评价指标体系，可以从量化角度综合评价高校的负债状况。在负债评价指标的指导下，把负债筹资，尤其是银行贷款作为一项长期的筹资方式，将为高校筹集到大量的资金，而且筹资成本相对较低。在无需国家增加财政投资的情况下，快速改善高校的办学条件，促进我国高等教育事业的跨越式发展。
扩大教育规模，通过多种形式积极发展高等教育是我国的重大方针政策之一。但是目前我国高等教育发展也面临困境，资金匮乏是制约高校跨越式发展的关键因素。由于高等教育经费投入不足，导致教学建筑、学生宿舍、师资建设、仪器设备、图书等增长速度缓慢，进而影响招生规模的扩大。资金匮乏严重制约我国高等教育的“大众化”进程，也制约“科教兴国”战略的实施，直接影响全面小康的实现。传统观念与僵化思维模式妨碍高校筹资，进而制约高校的跨越式发展。高校财务人员应该不断更新财务管理观念，借鉴企业的成熟经验，客观、公正、科学地评价高校负债状况，通过合理负债方式为高校筹集资金。
一、高校负债观念的更新
负债是企业六大会计要素之一，根据《企业会计准则》的定义：负债是企业所承担的能以货币计量、需以资产或劳务偿付的债务。负债，尤其是银行贷款已经成为企业筹资的重要方式，它在企业的经济活动中长期占据一定比例，是企业资产的重要来源之一，对企业的发展起着举足轻重的作用。企业负债种类繁多，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款（用于补偿贸易、融资租赁）、专项应付款（用于技术改造、技术研究）等。可以说现代企业，尤其是大型企业离开负债简直就难以运转。
我国长期实行计划经济体制，高校资金由国家全额拨付，高校市场意识淡薄。尽管高校改革已经开始，但高校财务管理观念仍然滞后，沿用传统习惯，对负债缺乏正确认识，在筹资活动中很少想到负债方式。即使部分高校在基建过程中有银行贷款，也是想方设法尽快还清，不能把负债作为高校经济活动中一项长期的有机组成。
长期以来，我国高校财务会计中一直以“资金来源”、“资金占用”、“资金结存”为会计要素进行核算，负债与收入同为资金来源，在核算过程中往往被混为一谈。1998年我国财政部颁布《高等学校会计制度（试行）》，它依据《事业单位会计准则（试行）》的规定，首次将“负债”作为单独的会计要素引入高等学校的会计核算制度，从制度上为高校的负债筹资提供了依据。根据《高等学校会计制度（试行）》定义：负债是指高等学校所承担的能以货币计量、需以资产或劳务清偿的债务。它是高等学校资产中属于债权人的那部分权益或利益。我国高等学校的负债，主要包括借入款项、应付票据、应付及暂存款、应缴财政专户、代管款项、应缴税金等。从内容上看主要是在资金结算过程中形成的，债务没有明确的偿付期，一般来说，流动性较强。
目前我国居民存款已达11万亿元，银行资金相对宽松。如果高校能够及时更新财务管理观念，把负债筹资，尤其是银行贷款作为一项长期的筹资方式，将为高校筹集到可观的资金，在无需国家增加财政投资的情况下，能够快速改善高校的办学条件，促使高校跨越式发展。
二、借鉴企业经验建立高校负债评价指标体系
从企业负债和高校负债的定义我们可以看出，除行为主体外，高校负债与企业负债是完全相同的。由于高校负债筹资目前处于尝试阶段，操作方法很不完善，如何评价更是无所适从。而企业已经有一套成熟的负债评价指标，我们可以借鉴企业评价指标，建立高校负债评价指标体系，从量化角度来评估高校财务状况，进而指导高校筹资活动。
企业涉及负债的评价指标包括：流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等。我们下面对其逐一进行分析。
①流动比率=流动资产/流动负债
根据企业评价经验，流动比率应为2:1，表明企业财务状况较好。流动负债有1:1的相应资产保证，同时还有相当于流动负债1倍的可变资产保证日常经营。
②速动比率=速动资产/流动负债
根据企业评价经验，通常以1:1为良好，即速动资产与流动资产相等为好。
③资产负债率=负债总额/全部资产总额
资产负债率低，经营风险低，同时获利水平可能也低，说明企业经营保守，发展受到限制。因为当资产利润率高于银行利率时，较高的资产负债率可以使企业获得超额利润。资产负债率高，经营风险高，其获利水平能够提高，使得企业可以较快发展。
④利息保障倍数=（税后利润+利息费用）/利息费用。
是指企业实现利润对利息支出的保障程度，这一指标一般越高越好，说明企业对负债的偿付能力强。
三、实例分析
例：表1是B高校的资产负债表，该校2002年末事业结余为4268万元。我们借鉴企业负债评价指标，来考察该高校的负债状况。
表1资产负债表
单位:B大学2002年12月31日单位:万元
项目金额项目金额
一、资产类二、负债类
现金3借入款项
银行存款19,768应付票据
应收票据应付及暂存款904
应收及暂付款1,419应缴财政专户735
借出款251应缴税金26
材料362代管款项1,711
对校办产业投资389负债合计3,376
其它对外投资968三、净资产类
固定资产56,817事业基金8,438
无形资产固定基金56,817
资产合计79,977专用基金5,184
未完项目差额6,162
净资产合计76,601
总计79,977总计79,977
负债筹资的方式范文第6篇
关键词:债务融资;负债经营;降低风险的方式
中图分类号:F27文献标识码:A
一、债务融资的含义
企业融资的重要方式有股权融资和债务融资。债务融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。个人或机构投资者借出资金,成为公司的债权人,并获得该公司还本付息的承诺。企业的融资决策都是要考虑融资渠道和融资成本的,因此产生了一系列的融资理论。
债务融资可进一步细分为直接债务融资和间接债务融资两种模式。一般来说,对于预期收益较高,能够承担较高的融资成本,而且经营风险较大,要求融资的风险较低的企业倾向于选择股权融资方式;而对于传统企业,经营风险比较小,预期收益也较小的,一般选择融资成本较小的债务融资方式进行融资。
二、企业筹资风险
企业筹资风险又称财务风险,它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模,提高经济效益,从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性(都可能提高或降低),从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万变,企业之间的竞争日益激烈,可能导致决策失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生了筹资风险。
按照筹资风险的成因不同,负债筹资风险可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。
1、现金性筹资风险。所谓现金性筹资风险是指由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。同时,由于会计处理上受权责发生制的影响,即使企业当期投入大于支出也并不等于企业就有现金流入,即它与企业收支是否盈余没有直接的关系。现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当,使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外,在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不合理时也会引发企业在某一时点的偿债高峰风险。
2、收支性筹资风险。所谓收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险,它会对企业债务的偿还产生不利影响。从这一风险产生的原因来看,一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败,或者正处于资不抵债的破产状态。因此,它不仅是一种理财不当造成的支付风险,更主要的是由于企业经营不当造成的净产量总量减少所致。出现收支性筹资风险不仅将使债权人的权益受到威胁,而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此,它又是一种终极风险,其风险的进一步延伸最终会导致企业破产。
三、筹资风险的起因
(一)筹资风险的内因
1、负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比例的高低。企业负债规模大,利息费用支出增加,由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时,负债比重越高,企业的财务杠杆系数越大,股东收益变化的幅度也随之增加,所以负债规模越大,财务风险越大。
2、负债的利息率。在同样负债规模的条件下,负债的利息率越高,企业所负担的利息费用支出就越高,企业破产的可能性也随之增大。同时,利息率对股东收益的变动幅度也有很大影响。因为在息税前利润一定的条件下,负债的利息率越高,财务杠杆系数越大,企业资金利润率的变动越大。
3、负债的期限结构。如果负债的期限结构安排不合理,例如应筹集长期资金,却采用了短期借款或者相反,那么都会增加企业的筹资风险。原因在于:第一,如果企业使用长期负债来筹资,利息费用在相当长的时期将固定不变,但如果企业用短期方式来筹资,则利息费用会有很大幅度的波动;第二,如果企业大量举借短期资金,将短期资金用于长期资产,则当短期资金到期时,可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险。此时,若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期,则企业有可能被迫宣告破产;第三,举借长期资金的融资速度慢,取得成本较高,而且还会有一定的限制性条款。
(二)筹资风险的外因
1、经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险,其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险,但又影响筹资风险。当企业完全用股本筹资时,经营风险即为企业的总风险,完全由股东均摊。当企业采用股本与负债筹资时,由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用,股东收益的波动性会更大,所承担的风险大于经营风险,其差额即为筹资风险。如果企业经营不善,营业利润不足以支付利息费用,则不仅股东收益化为泡影,而且要用股本支付利息,严重时企业丧失偿债能力,被迫宣告破产。
2、预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金偿还,因此即使企业的盈利状况良好,但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息,还要看企业预期的现金流入量是否及时、资产的整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力,资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误,或信用政策过宽,不能足额或及时地实现预期的现金流入量以支付到期的借款本息,就会面临财务危机,此时企业为了防止破产可以变现其资产。当企业资产整体流动性较强、变现能力强的资产较多时,其财务风险就较小;反之,风险就较大。很多企业破产的实例说明,该企业破产并不是没有资产,而是其资产的变现能力较弱,不能按时偿还债务。
3、金融市场。金融市场是资金融通的场所,企业负债经营要受金融市场的影响。当企业主要采取短期贷款方式融资时,如遇到金融紧缩、银根抽紧、负债利息率大幅度上升,就会引起利息费用剧增,利润下降;更有甚者,一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。另外,金融市场利率、汇率的变动,都是企业筹资风险的诱导因素。
四、筹资风险的降低
负债经营是现代企业的主要经营手段之一,运用得当会给企业带来收益,成为发展经济的有利杠杆。但是,如果运用不当,则会使企业陷入困境,甚至会将企业推到破产的境地。因此,企业对负债经营的风险应有充分的认识,积极采取防范负债经营风险的措施。
第一,要有风险意识。在社会主义市场经济体制下,企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者,企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时,内外部环境的变化,导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。如果在风险临头时,企业毫无准备,一筹莫展,必然会遭致大败。因此,必须树立风险意识,即正确承认风险、科学估测风险、预防发生风险、有效应付风险。
第二,建立有效的风险防范机制。企业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通过合理的筹资结构来分散风险。如通过控制经营风险来减少筹资风险,充分利用财务杠杆原理来控制投资风险,使企业按市场需要组织生产经营,及时调整产品结构,不断提高企业的盈利水平,避免由于决策失误造成财务危机,把风险减少到最低限度。
第三,确定适度的负债数额,保持合理的负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益,同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险,企业一定要做到适度负债经营。企业负债经营是否适度,是指企业的资金结构是否合理,即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应,以实现风险与报酬的最优组合。在实际工作中,如何选择最优化的资金结构,是复杂和困难的,对一些生产经营好、产品适销对路、资金周转快的企业,负债比率可以适当高些;对于经营不理想、产销不畅、资金周转缓慢的企业,其负债比率应适当低些,否则就会使企业在原来商业风险的基础上,又增加了筹资风险。根据国家有关部门统计,目前我国企业资产负债率普遍过高,一般在70%左右,有的在80%以上,为了增强抵御外界环境变化的能力,我国企业必须着力于补充自有流动资本,降低资产负债率。
第四,根据企业实际情况,制定负债财务计划。根据企业一定资产数额,按照需要与可能安排适量的负债。同时,还应根据负债的情况制定出还款计划。如果举债不当、经营不善,到了债务偿还日无法偿还,就会影响企业信誉。因此,企业利用负债经营加速发展,就必须从加强管理、加速资金周转上下功夫,努力降低资金占用额,尽力缩短生产周期,提高产销率,降低应收账款,增强对风险的防范意识,使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上,谨慎负债。在制定负债计划的同时须制定出还款计划,使其具有一定的还款保证。
第五,针对由利率变动带来的筹资风险,应认真研究资金市场的供求情况,根据利率走势,把握其发展趋势,并据此做出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期,应当尽量少筹资或只筹急需的短期资金;在利率处于由高向低的过渡时期,也应当尽量少筹资,不得不筹的资金应采用浮动利率的计息方式;在利率处于低水平时,则筹资较为有利;在利率处于由低向高的过渡时期,应积极筹集长期资金,并尽量采用固定利率的计息方式,降低负债利息率。风险与机遇并存,在激烈的竞争条件下,企业只有加强经营管理,提高自己的竞争能力、盈利能力,才能降低筹资风险。
(作者单位:陕西财经职业技术学院)
主要参考文献:
[1]任迎新,卢众,刘铁军.合理负债下的资本结构与企业财务管理目标的研究[J].商业经济,2006.3.
[2]刘淑莲.公司财务管理[M].中国财政经济出版社,2001.
[3]田爱国.企业负债经营适度性研究[J].管理视角,2006.4.
负债筹资的方式范文第7篇
关键词：企业；筹资；风险管理；财务
一、财务风险管理和筹资风险管理概述
1、财务风险管理
德国社会学家卢曼说，我们生活在一个“除了冒险别无选择的社会”。也就是说当今社会风险无处不在，广义上说风险来自于每个人、每个企业和每个国家所做出的每种选择、每个决定以及每次行动。
综合现在国内外著名学者的研究现状，笔者认为风险具有损害可能性、不确定性和主观预期差异性。企业面临着多种风险，一般来说，一个企业做出决策所面临的风险越大，预期收益的可能性就越大。
目前学术界认为，企业财务风险是由于企业财务活动中各种不确定因素的影响，使企业财务结果与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。现代企业为了快速扩张，几乎都采用负债经营的手段，这就导致了财务危机的产生。
财务风险管理是一个连续的、循环的、动态的过程。根据“风险管理101条”，风险管理包括风险识别，风险评估度量和风险控制管理三个阶段。企业财务风险管理的作用在于化解企业面临的风险，保障企业长期的目标以及企业的生存和发展。
2、筹资风险管理
企业筹资，指的是企业从自身的生产经营现状及资金运用状况出发，根据其未来经营策略、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道和方式，获取所需资金的一种财务活动。企业筹资按照资金来源渠道划分，可以划分为负债筹资和权益筹资，按照使用时间可以划分为长期筹资和短期筹资，按照融资策略可以分为直接筹资和间接筹资，按照取得方式可以分为内部融资和外部融资。
企业的筹资原则必须要满足最低需求原则，即满足企业发展必要项目资金和企业最低现金流的需求；优化投资条件原则，即企业必须具备良好的投资条件；最低费用原则，企业筹资应该选择最低费用率的决策方案；配套资源保障原则，即企业要保障相关的条件，这样才能够使资金使用达到最优的效果。
考虑到企业筹资具有客观性、潜在性、相对性和复杂性，企业的筹资风险是不可避免的，企业筹资风险产生的内因包括负债规模、负债的利息率和负债的期限结构、资本结构等等，比如企业的负债规模越大，企业的风险也就越大。筹资风险产生的外因包括企业的经营风险、投资项目及其收益能力、预期现金流入量和资产的流动性、金融市场、道德风险等因素。比如企业负债受到金融市场的影响，金融市场上利率和汇率的波动，都会造成企业的筹资风险。
二、筹资风险的识别与评估
1、筹资风险的分类
本文将筹资风险分为外部风险和内部风险，外部风险是不受企业控制的外部因素，内部风险是来自权益筹资风险和负债筹资风险，其中权益筹资也称为自有资金筹资，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、使用留存收益等方式筹集资金，比如股票上市筹资的风险。负债筹资也称为借入资金筹资，是指企业通过向金融机构借款、发行债券和融资租赁等方式筹集所需资金。企业在选择筹资方案时，应该选择资金成本率最低的方案，相对资金成本率=用资费用/（筹资总额-筹资费用）x100%。绝对资金成本企业的筹资费用与用资费用的总和。从理论上来讲，权益资金成本要高于负债资金成本。但是在我国由于上市公司长期不分红利，股市投机性大，这样使得权益筹资成本往往较低。
2、筹资风险识别
风险可能性分级：基本肯定，大于 95%但小于 100%；很可能，大于 50%但小于或等于 95%；可能，大于 5%但小于或等于 50%；极小可能，大于 0 但小于或等于 5%。
3、风险的评估度量
我们重点以企业负债经营为例，企业在筹资过程中都希望以最大杠杆进行，从而降低资金成本，提高股东收益，扩大企业规模，提升企业的市场竞争力，但是企业的负债过高，潜在的危机就会增大，这就好像一把双刃剑，威胁到企业的发展。本文采用多变量研究法来对企业的负债风险进场度量，多变量分析必须建立在单变量的设计基础之上，使用统计方法对多个财务比率建立风险计量模型。比如，Z 判别分析法，Z=1.2 X1+ 1.4 X2+ 3.3 X3+ 0.6 X4+ X5。其中，X1=营运资本/总资产；X2=留存收益/总资产；X3=息税前利润/总资产；X4=股东权益的市场价值/债务的账面价值；X5=销售额/总资产。计算出来Z值和筹资风险呈反比。
而对于权益风险的度量，应该综合考虑企业的各个财务指标，包括现金权益比率，权益净利率，资本保值增值率，盈余现金保障倍数，根据企业的实际情况，进行估量。
三、筹资风险的防控
凡事预则立，不预则废。企业必须要建立一套有效的防控机制，防患风险于未然。在风险防控的过程中，首先要注意风险防控技术：要选择最佳的资本结构，也就是加权平均资金成本最低、企业价值最大的资本结构；要选择适当的筹资方式，对于大型企业一般选择向银行融资，对于小型快速发展的企业一般选择资本市场上市；要合理安排筹资期限组合方式，权衡短期和长期筹资的利弊；要提高资本利用率，加强资金管理，这是我国企业财务管理方面最为迫切的任务；同时，还要做好事前、事中和事后的控制。
其次要建立一套行之有效的风险防控制度，要建立筹资风险管理制度，要强化经营管理人员的风险意识，建立健全风险预警机制，要保障科学的筹资决策。
最后，对于负债筹资风险的防控，要确定适度的负债规模，制定负债财务计划；针对利率变动，做出筹资安排；并且采用合理的应对策略，规避风险。对于权益筹资，应该考虑到发行股票的规模，筹资上市的方式，企业的业绩前景和等等相关因素。
参考文献：
负债筹资的方式范文第8篇
关键词：负债经营 风险 防范
从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。但从内涵上分析，负债经营也称举债经营,是企业通过由银行及金融机构借款、向社会公开发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。
负债经营模式现已被现代企业普遍采用，成为目前企业重要的经营战略。但企业不能盲目采用这一经营方式，因为负债经营的利益与风险并存。合理的举债能力为企业带来财务杠杆利益，但举债不当，将使企业蒙受损失，陷入债务危机，甚至导致破产。因此，企业在选择时必须根据自身的经济实力，充分权衡利弊，以确定合理的举债规模，利用财务杠杆作用，提高权益资本收益率。企业采用负债经营模式可以增加收益，可以快速提高每股收益水平和增加资本结构的弹性。而负债经营对于公司经营也有不利的方面，主要体现为增加财务风险、偿债风险等。如何发挥负债经营的优势，减少负债经营风险，对企业来说是至关重要的难题。适度的负债经营有利于增加股东财富，实现股东财富最大化的目标，是一种积极而有利的经营风格。但负债经营比例多高才是保持最佳的资本结构，也是实际操作中的关键问题，因为没有普遍适用模式可以选择。
一、负债经营的优势
1、可以有效降低企业的加权平均资金成本。 以上优势主要体现在两个方面：一、对于投资者来说，采用债权性投资，收益率固定，能到期收回本金，但对于筹资方来讲，采用借入资金方式筹集资金，一般需承担较大的财务风险，但相对来说，付出的资金成本比较低 ；二、负债经营可以使企业获得税收收益。由于负债筹资的利息支出是在税前支付，减少企业应纳税所得额，使企业获得减少税收费用的好处，企业实际承担的债务利息低于对投资者支付的利息。在这两个方面因素影响下，在资金总额一定时，一定比例的负债经营能降低企业的加权平均资金成本。
2、可以有效的发挥财务杠杆效应。企业由于对债权人支付的利息是一项与企业利润水平高低无关的固定支出，当息税前利润增加时，每一元盈余所负担的固定利息费用就会相对减少，即企业的总资产收益率发生变动时，会给普通股东带来更多的盈余，使每股收益加大，这即财务管理中经营论及的“财务杠杆效应”，所以说一定程度的负债经营对于更快地提高权益资本的收益率有着重要的意义。
3、有利于保持企业控制权。企业筹资时，如果采用发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。而负债筹资在增加企业资金来源的同时并没有影响到权益资本，并没影响企业控制权，保持了现有股东对于企业的控制权份额。
二、负债经营的风险
任何事情都可能存在两面性，负债经营可以使企业的所有者获得收益上的好处，但同时又增大了企业的经营风险。从负债经营有利的方面分析，负债经营能在保持现有股东的控制权前提下带来股东财富的较快增长，因此，现资本市场对于企业管理者是否有进取心的一个重要衡量标志即是其负债经营的程度。但负债经营同时也存在不利的一面，过度的负债经营会给企业的经营带来极大的危害。这种危害产生是由于负债经营本身所含有的风险因素，需衡量企业风险的承担能力，决定负债经营的程度。
1、杠杆的负效应导致权益资本收益率降低的风险。从上述分析得出，财务杠杆效应可有效地提高权益资本收益率，当息税前利润减少时，杠杆效应却同样可能带来权益资本收益率的大幅度下滑。当企业面临经济发展的低迷期或面临经营困难时，息税前利润减少甚至为负数，但由于仍需支付固定额度的利息，会使资本收益率以更快的速度下降。
2、负债经营使企业面临资金短缺，无法偿付债务的风险。企业举借债务，必须按时还本付息，在经营不利的情况下可能会产生不能偿付的风险，甚至会导致破产。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的回报率；或者企业整体的生产经营和财务状况恶化；或者企业资金运作不当等，这些因素都会企业面临无力偿债的风险。其结果不仅导致企业资金紧张，更严重的是企业信誉丧失，给企业带来灭顶之灾，现实中有很多这样的先例。
3、再筹资风险。负债经营使企业的负债率提高，企业财务风险加大，对债权人的债权保证程度相对降低，这样势必限制了以后负债筹资的能力，正常情况下会使企业未来筹资成本增加，甚至会加大筹资的难度。
所以，负债经营是现代企业的主要经营手段之一，运用得当将会给企业带来收益，成为发展经济的有力杠杆。但是，负债筹资如果操作和运用不当，则会使企业陷入财务困境，甚至会将企业推到破产的境地。对于通过负债方式进行的筹资，由于各种原因而引起的到期不能还本付息的风险对企业的影响更大。企业应加强负债经营的防范意识，明确应控制的风险。
三、负债经营风险的总体防范
企业对负债经营的风险应有充分的认识，必须采取适当的防范负债经营风险的措施，合理运用财务杠杆的效应，给企业带来更多的经济效益。
1、企业应牢固树立风险意识。企业要敢于承认风险、面对风险，合理估测风险，谨慎预防可能发生的风险，有效应对风险。在目前经济体制下，企业属于自主经营、自负盈亏生产者和经营者，企业必须独立承担风险。企业需加强风险意识的防范，否则在风险临头时，企业毫无准备，一筹莫展，必然会遭致大败。采用科学的方法合理预测资金需要量，评估资金的使用效益，加强资金使用的监督，回避负债经营带来的风险。
2、企业应建立风险预测、防范预警机制。首先应建立企业经营风险检测机制。通过控制经营风险来减少筹资风险，充分利用财务杠杆原理来控制投资风险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于决策失误造成财务危机，把风险减少到最低限度。建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，企业应全面，及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。
3、企业应确定合理适度的负债比率。权衡负债经营的利弊，为了在获取财务杠杆利益的同时避免筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。据有关数据显示，目前我国企业资产负债率普遍过高，有些在70%左右，有的甚至达到80%以上。这种现状的形成有好多因素的影响，企业负债经营是否适度，是指企业的资金结构是否合理，即企业负债比率是否与企业的具体情况相适应，企业应根据自身企业的经营特点确定适合自己的负债比率。企业应努力实现风险与报酬的最优组合，增强抵御外界环境变化的能力，必须着力于补充自有流动资本，降低资产负债率。因此，企业利用负债经营加速发展，就必须从加强管理、加速资金周转上下功夫，努力降低资金占用额，尽力缩短生产周期，提高产销率，降低应收账款，增强对风险的防范意识，使企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债。
4、企业应密切关注利率的变动。负债的成本由利率的高低来决定，企业举债应关注利率的变化趋势。针对由利率变动带来的筹资风险，应认真研究资金市场的供求情况，根据利率走势，把握发展趋势，做出准确判断，并据此制定相应的筹资计划。如在利率处于高水平时期，应尽量少筹资或只筹集急需的资金。在利率处于由高向低的过渡时期，也应尽量少筹资，不得不筹的资金应采用浮动利率的计息方式。在利率处于低水平时，多筹资对企业较为有利。在利率处于由低向高的过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式，降低负债利息率。尤其国家货币政策灵活的时期，企业更要时刻关注政策的趋势，合理确定筹资策略，以降低筹资风险。
参考文献：
[1]张先治.现代企业理财新思考[J].财务与会计.2000（4）