保险资金投资案例
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保险资金投资案例范文第1篇
【关键词】保障房；保险资金；发展难点；解决办法
一、保障性住房建设基本情况
保障性住房是指为了解决中低收入家庭的居住问题，在政府实行分类保障的过程中所提供的限定供应对象、建设标准、销售价格或租金标准，具有社会保障性质的住房。保障房是我国社会保障制度的核心内容，已成为解决中低收入家庭住房困难的重要举措。目前我国保障性住房主要包括四个部分：经济适用房、廉租房、限价房和公共租赁房。我国“十二五”纲要规划指出，我国要新建各类保障性住房3600万套，将重点加快发展公共租赁房，继续推进经济适用房和廉租房建设，增加限价房供应。2011年保障房开工量1000万套，2012年全国保障房开工规模不低于700万套，基本建成500万套以上。按照规划，到“十二五”末期，20%的住房群体将被保障房覆盖，而在一些大城市，这一覆盖面还将有所扩大。
二、保险资金投资保障性住房可行性分析
（一）从两者各自的需求考虑
（1）保险资金需要拓宽投资运用渠道
保险公司的承保业务和资金运用业务是保险公司利润的两个主要来源。我国保险业起步较晚，承保利润是其主要来源。但是随着保险市场竞争的加剧和开放程度的增加导致费率水平的降低，以及投保人对保险保障作用期望值的提高，承保利润不断下降，甚至出现亏损，这就必然要求保险公司依靠资金运用获得投资收益来弥补承保利润的亏损，促进保险业的持续稳定的发展。
2011年保险业保费收入1.43万亿元，保险资金首次突破6万亿元，前三季度保险资金运用余额达5.3万亿元。保险资金运用渠道拓宽，不仅局限于银行存款和债券，股票等，逐步涉及基础设施的债权类计划和股权投资计划等。但是我国金融市场尚未完善，保险业发展时间同发达国家相比，仍处于起步阶段，所以保险资金的投资结构还不合理，保险资金投资运用结构仍以银行存款和债券为主，这两者能占到总投资的70%，投资结构有待于继续拓宽。保险资金投资保障房，是保险公司资金运用的又一大出路，增加了保险公司的投资机会，分散资金投资风险，提高保险资金运用收益率和财务的稳定性。
同时保障性住房建设的低风险和收益稳定的特性，符合当前保险资金资产负债配置的需要。保险基金具有负债性质，虽然现在由保险公司掌控，但是将来要以赔款或给付保险金的形式支付给投保人或被保险人，因此必须保障保险投资的安全性。保障性住房是政府的安居工程，有政府的保障，风险性小，同时收益也稳定，因此保险资金投资保障房的风险相比于其他投资渠道，更安全。
（2）保障性住房需要解决资金短缺瓶颈
保障性住房的建设，采取的是中央下达计划、各级政府负责筹集资金的运作模式。目前其资金来源主要有三方面，一是中央财政拨款约占总投资的10%；二是住房公积金贷款约占10%；三是各地政府土地出让金中划拨10%-20%。2011年1000万套保障性住房建设所需资金大约为1.3万亿元，中央、省级和市县政府将承担5000多亿元，剩余的8000多亿元要通过社会资金进行融资。保障房建设巨大的资金缺口，给地方政府带来了极大的财政压力，成为制约保障性住房发展的最大瓶颈。
（二）国家政策的支持
2010年新《保险法》中规定保险公司的资金运用限于银行存款，买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券，投资不动产和国务院规定的其他资金运用形式。其中规定可以投资不动产，为保险资金投资保障房确立了法律依据。
2010年9月颁布的《保险资金投资不动产暂行办法》，对保险资金投资不动产进行了更为具体的规范。其中规定：保险资金采用债权、股权或者物权方式投资的不动产，并且首次明确不动产的投资比例，投资不动产的账面余额不高于本公司上季末总资产的10%；投资于不动产相关金融产品的账面余额不高于本公司上季末总资产的3%，合计不高于本公司上季末总资产的10%。这进一步为保险资金投资保障房扫清了障碍。2011年底我国保险业的资产总额能达到6万亿。因此，理论上将有最高6000亿元可用于不动产投资，将有1800亿可用于相关金融产品的投资。规模巨大的保险资金可以有力的支持保障房的建设。
（三）现在已经有的相对成功案例
2011年3月年由中国太平洋保险集团旗下的太平洋资产管理公司发起设立了的“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”。次投资计划拟募集资金40亿元，主要用于上海地产（集团）在上海市区约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。该债券投资计划是保监会《保险资金投资不动产暂行办法》出台后的第一单不动产债券投资计划，开创了保险资金以债券方式投资不动产的先河。
2011年5月，中国平安与上海城投控股推出7年期“平安—城投控股保障房项目债权投资计划”，募资约30亿元，用于支持上海保障性住房建设，具体用以支持城投控股在上海投资建设的松江、青浦等保障房项目。经专业机构预测，此计划将为城投控股保障房建设项目节约财务成本约7000万元，降低了保障房的建设成本。
三、保险资金投资保障性住房存在的问题
虽然保险资金投资保障性住房，可以拓宽保险资金运用渠道，缓解保障房融资困境，在理论和实践上都有可行性，但是由于保险资金的合理利用关系到广大保单持有人的切身利益，所以一定要谨慎安全充分利用保险资金。从目前的情况来看，险资投资保障性住房还存在很多障碍，而不只是理论上一拍即合的搭配，主要归纳如下：
（一）从收益率方面分析
保障房，是保障低中收入者的房子，是一种准公共产品，不同于一般的商业住房，这就决定了房价不可能完全由市场来决定，不可能有太高的收益率。目前保险资金投入保障房建设规模最大的“蓝德计划”，运作过程却并不成功。这项计划是在2011年6月由中国太保、国寿、平安在内的7家保险资产管理公司发起，通过发行债权计划，募集资金后将资金借贷给北京市土地储备中心，以基础设施债权投资方式运作，参与投资的保障房建设的保险资金规模在300亿元左右，用于当地保障房建造前的拆迁、管线铺设和道路建设等，同时以土地出让金作为该项目还款的来源。目前该计划的筹募资金计划遇到了阻碍，到2011年11月中旬，该项目的前两期资金共募集到210亿元，完成了原计划的七成左右，出现阻碍的主要原因是收益率问题，险企担忧风险和收益率不匹配。目前险资投资保障房的收益率，大都在6%左右，而5年期大额协议存款利率为5.6%左右，一些小银行协（下转第77页）（上接第75页）议存款利率已经超过6%。投资保障房的收益率与大额协议存款利率相差不多，优势不大。这种情况下，险企为了规避风险，更愿意选择把资金投资于银行。虽然投资保障房可以在较长时期内满足保险企业资产负债匹配的需要，但是从偏低的投资收益率来看，如何合理设置投资方式，提高保险资金投资保障性住房的收益率是一大难题。
（二）从制度和法律环境上分析
我国保障房性住房制度起步较晚，大部分地方政府对保障房建设的总体规划，资金来源，项目收益以及退出路径，收益率还未有明确规划，运作模式尚不清晰，法律环境不成熟，这在一定程度上限制了保险资金的积极介入。虽然不少地方政府的投融资平台都向保险资金伸出了橄榄枝，但是目前成形的项目依然很少。首先，保险公司自身出于安全性，对保障房项目的要求很严格，同时保监会对保障房项目的审批又很严格，在这样的双重筛选下，能够获批的项目自然很少。我国《保险资金投资不动产暂行办法》中规定，保险资金可采用股权、债权、物权等方式投资相关不动产，但是相关操作细则和流程仍然不完善。
（三）从投资安全性上分析
虽然保障性住房融资政府充当最后债务人，但是保障房投资未来收益会用来保障哪部分贷款尚不明确，同时保障房建设投资的回报期限长，法律制度不完善，其运作模型尚处于摸索阶段，不确定性因素也很多，对其投资仍然存在一定的风险。
四、完善保险资金投资保障性住房的建议
（一）保障性住房作为一种准公共产品，政府首先要发挥政策主导作用，对保险资金参与的保障性住房建设项目给予一定的税收支持，尤其是在收益率方面给予税收优惠，对保险投资优先予以偿还，确保险企投资保障房有稳定的收益，提升险企参与的积极性。
其次要加强保障性住房管理，制定公平合理、公开透明的保障性住房配租政策和监管程序，严格规范准入、退出管理和租费标准，保证保险资金的合理运作和政策的成功实施。
（二）保监会及其他相关部门，尽快出台保险资金参与保障性住房投资及管理的相关细则，规范保险资金的具体运作。同时要加强各部门的协调和合作，为险资投资保障房创造良好的外部环境。
（三）保险公司要认真做好保险资金的安全管理，全面客观的对保障房项目进行风险评估，注重提高资产配置能力与风险管理能力，确保将期限、收益要求等与负债特征相匹配的资金配置于保障性住房资产，以防范收益性、流动性等方面错配风险的产生。
保险资金使用必须严格遵循安全性原则，因此我们应该认识到保险资金投资保障房，是保险资金多元化配置的一部分，赚取高额利润并不是目的，追求资金的规模效应，寻求稳定和长期的收益来源才是保险资金投资保障房的初衷。随着政府的积极引导和越来越完善的运作和保障机制，保险资金投资保障房建设过程中出现的问题，终会得到妥善的解决，从而实现双赢。
参考文献：
[1]陶键.保险资金如何涉足保障房[N].解放日报，2011-08-05.
[2]王星，席友.保险资金投资保障性住房问题研究[J].金融与经济，2011（06）.
[3]郭金龙，胡宏兵.我国保险资金运用现状，问题及策略研究[J].保险研究，2009（10）.
[4]刘欣琦.浅议保险资金投资保障房建设[N].中国保险报，2011-03-30.
保险资金投资案例范文第2篇
将社会保险基金存入商业银行和购买国债，可以保证基金的安全，但基金投资渠道受到限制。一般地，在名义利率高的年份，往往通货膨胀严重；而在物价稳定的年份，往往伴随名义利率不断下降，这两种情况下社会保险基金都很难实现保值增值。所以在20世纪70年代以后，世界主要国家特别是发达国家为改变投资方式简单、投资效益不高的局面，纷纷通过放松管制和加强政府协助等方法，积极拓宽养老基金投资渠道，推进养老基金（即我国的社保基金）私有化和运营的证券化进程。
发达国家社保基金发展现状
拓宽投资渠道在发达国家，美国、加拿大和英国的社会保险基金管理很有特色。美国的做法是将社会保险基金投资于共同基金。共同基金将社会保险基金聚集在一起，以取得最高投资收益为目标，由投资专家操作共同基金的营运，将资金分散投资于债券、股票等各种渠道，使基金获得了较高收益。加拿大为保证社保基金保值增值，也成立专门投资机构，配备或聘请投资专家来专门从事基金投资。为降低风险，基金的50％委托政府投资或购买政府债券，另外50％分别投资股票和企业债券等，并把银行存款视为没有办法的办法。英国于1980年专门成立国民投资与贷款办事处，接受卫生和社会保障部委托经营社会保险基金，一部分按国家规定用于公共设施建设投资，购买政府发行的债券，另一部分用于短期信贷，特别是借给政府作短期用款。
从世界各国的情况来看，社会保险基金的投资渠道主要有以下几种：
（1）银行存款；（2）信托存款；（3）不动产投资；（4）有价证券投资；（5）直接贷款或委托贷款。在金融市场健全的条件下，普通股票是真正能够抵制通货膨胀影响的投资方式之一。1999年初美国总统克林顿在他发表的国情咨文中提出，今后15年内，将从联邦政府预算盈余中拿出2.7万亿美元用于社会保障计划。而其中的25％即6750亿美元将投入股票市场以提高投资收益。
养老基金运作私有化养老社会保障的私有化改革是有关国家在面临人口严重老化、传统的现收现付式养老社会保障制度日益不堪重负的情况下，对本国的养老保障制度进行的一种战略性的调整。它实际上是将提供退休收入的责任由政府部门全部或部分地转移到职工个人身上。以美国为例，美国社保基金管理局的预测表明：到2019年社会保险税收本金利息和开始不能满足当时的支付需求。
私有化的基本方向是推行个人帐户制，并给予个人以一定的投资选择权以提高养老基金的服务水平。以下给出几个养老基金运作较为成功的案例。
案例1：最早实施私有化改革的是智利，主要措施是，加入私人养老保险计划的职工个人可从21家私人养老基金管理公司（AFP）中任选一家开立自己的个人帐户，养老基金之间是竞争关系，类似于美国的共同基金。这些基金按法规要求对股票和债券进行组合投资。投保人可以非常方便地将自己的帐户挪向另外一家公司。由雇主每月按其工资的10％代其向个人帐户缴纳保险费，养老基金管理公司负责职工个人帐户养老储蓄的投资，职工退休后可将本金和投资收益一次性，
或者按月从个人帐户提取。
案例2：新加坡的私人退休体系和智利又有所不同。新加坡的私人养老基金体系初步建立于1955年。居民必须为自己的各种未来可能的消费需求进行储蓄：退休、医疗费用、教育甚至房屋购买等。雇员和雇主各支付相当于工资20％的资金。
其他国家如意大利、秘鲁、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚、玻利维亚、乌拉圭等也纷纷实行了不同程度的改革。推行个人帐户制的好处在于：（1）有利于应付日益严重的人口老化问题。（2）利用个人退休帐户的强制储蓄功能，可提高国民储蓄水平。（3）通过在养老基金的管理方面引进竞争机制来提高养老基金的投资收益率。
养老基金运营的证券化世界主要国家越来越多的养老基金涉足证券市场，购买企业股票和债券。养老基金在现代金融体系中已经是证券市场上主要的投资者之一；也是证券市场上主要的稳定力量。
举一组数据来分析，这种趋势是确定无疑的。20世纪60年代养老基金掌握的股票比例，伦敦证券交易所为10％，纽约证券交易所低于10％；但在20世纪90年代初，这一比例都已超过30％。除新加坡、比利时和法国外，表中其余15个国家和地区的股票投资比例均有所上升，其中股票投资比例最高的是香港（83.08％），其次是英国（79.02％）。另外股票投资比例增长速度最快的是挪威、丹麦与荷兰。资本趋利的本性必将引导资本流向收益高的金融资产。据统计，美国完全用于购买政府特别国债的养老基金的年收益率只有7％，而主要投资股市的养老基金收益率为12－15％。智利的21个养老基金在1981－1995年间的年平均收益率达13.5％。大大高于同期国债的收益。
养老基金的证券化还体现在海外证券市场投资的比例不断增加。在养老基金大举向证券市场投资的同时，为分散风险，世界主要国家纷纷放宽养老基金海外投资的比例限制。如在欧洲，过去养老基金的80％实行“户内管理”（即强调投资国内证券市场），现在则在管理方式和投资政策上强化“户外管理”，越来越关注海外股票市场。发展中国家也存在这一趋势。比如，2000年8月底，智利养老基金在境外的投资额占这类私人企业养老金经营总额的11.45％。该国中央银行人士近日透露，政府已向议会提交法案，准备把目前对养老金在境外投资的比例限制由现在的15％逐步放宽到35％。
我国社保基金与证券市场
从某种程度上讲，社会保障基金与证券市场可以形成相辅相成的关系。一方面，证券市场可以通过国有股、国有法人股的减持实现国有资产的变现，为社会保障基金筹集资金，解决社会保障基金转型期的资金窘迫；证券市场可以通过各种证券、债务组合或金融创新帮助社会保障基金实现保值增值。另一方面，社会保障基金的大量滚存资金可以托起证券市场，成为活跃和稳定证券市场的重要因素。在欧美的经济体系中社保基金是证券市场的重要支撑。尤其是开放式基金，其资金的60％－70％由社保基金充实。这一点很值得我国在进一步深化社会保障基金改革中予以借鉴。而且开放式基金在我国已开始发展的情况下，提及由社保基金充实证券市场既有必要性又有可能性。
社保基金的投资要遵循安全性、收益性、流动性的原则。在银行存款、国债安全但不能满足保值增值要求的今天，社保基金急需一种收益比国债大，风险比股票小的金融工具，开放式基金恰好满足了这样的要求。而且，开放式基金的规模不固定，投资者可以随时追加或收回资金，这既可以满足社保基金流动性的要求，同时又可以适应社保基金结余额下不断变动的需要。
社会保障基金管理机构管理水平低下，致使基金行政管理机构与基金投资营运机构分设的呼声日益高涨。据悉，相应的政策即将出台。一旦管理与运营分离，将社保基金的投资运营交付基金管理公司，利用基金管理公司专业人员的知识、经验降低管理价格和管理风险无疑是最为明智之举。
在国外成熟市场，不仅基金品种丰富，保险公司还通过委托外部专业机构管理、由控股公司的投资子公司管理等多种方式进行保险投资。
保险资金入市既是我国保险业发展的需要，也是我国证券市场发展的需要。随著我国中央银行多次降息，保险公司的传统产品发展遇到了不小的困难。保险公司投资渠道受限制过多的问题已经成为我国保险业发展的障碍。保险资金进入股市对于我国保险公司的竞争力，促进保险业的发展有着十分重要的意义。在实际操作中，一些保险公司认为，保险资金入市还存在投资品种单一和渠道不畅的问题，更希望进一步开放保险资金入市的投资范围，特别是能让保险公司参与发起设立证券投资基金和设立基金管理公司。
保险资金投资案例范文第3篇
上证指数跌至2000点附近，二级市场尽管哀鸿一片，但却有另一拨资金“感觉良好”，它们是产业资本。
近期，产业内部、保险资金、PE或创投在二级市场上密集增持相关上市公司股权。尽管以往产业资本也有不少类似举动，但近期已呈加速状态。产业资本在行动，在当前情境下，犹如向沉寂的湖面投入了一块大石，泛起层层波澜。增持带来的股价活跃，使得投资者兴奋和憧憬。
密集出现的增持行为背后，也隐含着产业格局变化和投资逻辑重塑的深刻内涵，且与以往不同的是，本次增持经常达到 15%至 20%的高比例，甚至接近国资大股东的控股比例。在2000点关口的普遍悲观预期下，这些情况的出现值得我们认真思考。
产业资本频繁增持
市场上关注得较多的产业资本增持案例集中在房地产行业和零售行业。
在房地产行业上，3月20日，华润集团2亿元增持万科（000002），累计持股接近15%。；4月23日金地集团（600383）公告，安邦人寿和安邦财产保险合计持有公司股份占公司总股本的15%。并且，在此之前，生命人寿已经累计增持金地集团，持股近24.8%，接近其内部计划的30%增持上限；4月28日金融街（000402）又公告，和谐健康保险通过二级市场交易，累计持股占比5%。
在零售行业上，增持案例则更多。
永辉超市（601933）及全资的重庆永辉增持中百集团（000759）到15%比例：其中分别在2013年11月5日至2014年1月9日、2014年1月15日至2月28日及2014年3月5日至4月18日三个期间，均通过二级市场买入3405万股，截至4月18日累计持股10215万股，占比15%，距离武汉国资及一致行动人合计持有的25.01%仅10个百分点；
另外，生命人寿增持农产品到22.06%的比例，先后通过参与农产品增发及二级市场连续五轮增持，耗资约26.7亿元，至今持有农产品3.74亿股，占比总股本的22.06%，距离深圳国资（国资委+全资子公司远致投资）29.53%的比例已较为接近！
还可以看到，中央商场（600280）实际控制人祝义材增持银座股份（600858）1.16%、欧亚集团（600697）高管增持公司股份至1.79%、如山创投增持中兴商业（000715）至10.04%。
值得关注的还有工大首创（600857）的案例，这代表了部分优秀私募基金新的“二级市场玩法”。泽添投资通过收购股权持有工大首创15.69%的股份：2014年1月24日，工大首创原第二大股东八达集团将其所持有的公司3520万股卖给上海泽添投资，合计价款为3.2亿元。后续信息显示，泽添投资受让后成为公司第二大股东，其后泽添投资提名并通过三名董事，其中新任董事长徐峻曾任泽熙投资总助，董事史振伟和鲁勇志均为泽熙投资高级研究员。
不止是房地产和零售
产业资本在房地产和零售行业的增持行为较为集中，但这并不意味着仅有这两个行业受到了产业资本的“青睐”，事实上，被产业资本增持的上市公司几乎遍布各个行业。
我们的统计显示，2014年以来，被包括大股东、实际控制人，以及其它股东大手笔增持的公司多达227家，比例上占到了目前A股上市公司家数的约9%。
而其中增持金额（以增持当日的价格计算的参考市值）超过亿元的案例则有41起（参见表一）。
产业资本的逻辑
在这场产业资本增持潮中，产业资本指导自身行动的逻辑值得深思。这种行动本身代表了它们对产业格局变化的理解，以及投资逻辑的重塑。
对于在保险资金在房地产行业的增持，申银万国认为，这其中包含了两方面的逻辑：首先是自身业务布局的需要：在投资品种匮乏的情况下，房地产业一直以来都是保险资金的重要配置成分，且随着2010 年开始对保险资金运用的松绑，地产从禁止投资上升到13%的占比比例；同时，类似泰康等部分保险公司也在大力布局养老业务，而养老业务的拓展需要地产强有力的资源支撑。
然后是房地产公司股票低估严重：选择此时进行高调的增持行为，与地产股的过度低估有很大关系，目前重点公司PE 估值仅有7 倍左右，行业内有大量第一大股东持股低于30%且PB 小于1.2 的公司，全行业所有公司平均估值水平也远低于其余行业，风险较低且升值潜力更大。
海通证券认为，在零售行业方向上的增持，产业资本的逻辑则有多元性。大背景是二级市场短期思维主导下的逃离，基金持仓在 2014年一季度已降至 3.08%的历史低位，零售行业估值一降再降，当前对应 2014 年动态 PE为 13 倍（剔除永辉等之后，约在 10 倍）。但下跌终归有底线，零售公司丰富的账面现金和物业资产等均构成行业价值的安全边际，这愈发从一级市场资产价值角度提升对产业资本吸引力。
“与其抗拒，不如拥抱。”海通证券方面强调，在已经开始的这一轮由一级市场资本驱动的行业并购整合中，不可避免的还存在种种焦虑与纠结的复杂情绪，以及控制与反控制的演绎，但相较以往，本次无论是意在获取控制权的更强势的操作，还是旨在谋求深度合作的更温和态度，其成功的可能性都将更大，而成功的案例也可能更多。
筛选：现金流良好的破净股
在产业资本的增持中，我们还可以发现，跌破净资产但却仍然有良好现金流的公司，易受产业资本增持。
皖通高速（600012）是一个典型案例。2012年11月至2014年5月，招商公路通过证券交易所买入皖通高速共计4553万股A股。2013年8月至2014年5月，招商公路通过香港注册的全资子公司佳选控股买入皖通高速共计3739万股H股。截止2014年5月20日公告日，招商公路及一致控制方在近1年多累计增持皖通高速股份已达5%。
保险资金投资案例范文第4篇
关键词 保险产业功能区；“一带一路”；比较优势；保险地理学
[中图分类号]F842.5 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461（2016）10-0089-09
一、问题的提出
“一带一路”战略的公布给中国―东盟自贸区的发展带来了新契机，事实上对于保险业而言，东盟各国和我国面向东盟的部分前沿城市早已积极布局，提出以构建国际区域金融保险中心为发展目标，不仅得到当地政府鼎力支持，也得到了学界的充分肯定：Tan Chwee Huat等（2004）通过比较分析，认为新加坡能成为保险与再保险中心是政府政策积极引导的结果，他给出产品销售、偿付能力评价、争议调解等方面建议，提出新加坡未来要在有限的规模和资源下有效开发利基市场；魏华林、孟龙（2006）认为深圳要充分利用其市场化、国际化程度较高的优势，将自身建设成为保险业的机构聚集中心、市场辐射中心、技术和管理经验引进创新中心、产品研发中心、人才交流培训中心和资金运用中心；叶安照、刘金林（2010）以中国―东盟自贸区为研究背景，利用SWOT分析方法全面系统地研究南宁构建保险服务中心的机遇和挑战，认为重点在于非寿险方面，应当发挥好人民币区域国际化的优势；郝演苏（2011）认为昆明已经具备了相应资源和政策条件，可以以货运险为龙头打造区域性国际保险中心；V.Le・Leslé等（2014）以新加坡和香港为例说明全球各金融保险中心的“互补性”比各自自身优势更为重要，主导权的盲目竞争会破坏区域间经济互联互通，各中心发展应与区域整体为视角，并认为新加坡是世界上最为开放化的保险中心；Mohd・Fauzi・Abu-Hussin等（2014）列举相关数据比较分析了马来西亚与阿拉伯海湾国家伊斯兰保险业的挑战、前景和发展方向，认为马来西亚足以成为区域性伊斯兰保险中心，同时还对伊斯兰保险业如何在现代保险业务体系中发展给出建议。
金融保险中心的形成一般是基于经济、行业发展、地理条件等的自然形成模式，同样也可以以政府引导模式构建（Goldsmith，1969；McKinnon、Shaw，1973）。东盟十国中新加坡、吉隆坡、曼谷的当地政府明确支持以构建保险中心为目标。同时，我国与同东盟陆地接壤或海域相邻的前沿省份福建、广东、广西、海南、云南共有九个城市也提出了类似的发展目标，见表1。
从上述地区政府所指定的发展目标可见，各城市没有统筹考虑周边地区，发展目标定位过于趋同。该现象会导致资源重复配置与重复建设，甚至出现相互恶性竞争而恶化保险生态。所以，应当探讨与明确保险中心等相关概念，区域内各地可在“一带一路”构架下根据比较优势与保险地理学（陆峰，2016）原理下统筹合理的定位保险业发展目标。
二、相关概念的探讨
关于保险业产业集聚的研究主要在两方面，一方面着眼于保险中心这一概念。刘汉波（2009）认为区域保险中心要承担支撑区域经济的责任，服务地方发展，如发挥风险保障功能、支持支柱产业发展；葛昱康（2012）认为保险区域中心的城市或地区要能够集中大量保险资源与信息，促进区域保险业的机构创新、产品创新和业务创新，应当具有集聚效应、规模经济效应和外部经济效应。朱航（2014）借用金融中心的定义范式去定义保险中心，即：一个国家或地区中，因金融中心的存在而存在，表现为保险机构集中、保险市场发达、交易信息通畅、金融基础设施先进的中心城市，应当发挥地区保险业对国民经济的保障作用，以及对微观企业、个人的支持作用；另一方面着眼于产业功能区这一概念。学术界通常将保险作为金融产业功能区的一项功能和组成部分，对独立的保险产业功能区概念的探讨较少。王曼怡、王楠（2011）根据Michael Porter（1990）的钻石模型理论，对如何提升我国金融功能区竞争力做了研究，并认为金融功能区建设已成为区域金融发展的重要战略选择之一。肖晓俊等（2011）以金融业为产业功能区的研究对象，梳理了纽约、伦敦等国际主要大都市金融产业空间利用特征，从用地综合化和功能配置多样化方面提出对我国产业功能区发展的启示。张绍敏（2013）分析了我国各区域金融功能区的竞争力，从整体上把握各城市竞争力的强弱，并找出影响城市竞争力的主要及本质原因，同时还指出了我国许多城市都提出区域金融功能区建设构想而缺乏统筹的事实。
由于中国―东盟自贸区内各城市都试图打造“区域保险中心”，发展目标趋同问题十分突出，本文建议应当拓展“构建所有保险业务功能集中的保险中心”这一传统观点，认为各地区可根据自身核心城市的优势构建不同类型的“保险产业功能区”，相比传统保险中心能更加专注于发展某项保险业务功能。各地的核心城市可作为“保险产业功能区中心城市”，更好的发挥对周边落后区域的带动作用。从“规模庞大且功能集中”的大而全的保险中心，转变到“精于专项发展某种保险业务类型”的保险产业功能区，既是当今全球经济一体化格局下产业链重新整合分配的必然趋势，也是充分发挥比较优势实现产业链整体升级，避免因发展目标同质化导致地区冲突的现实策略。
鉴于上述探讨，保险产业功能区可根据保险业务类型分为五大类：第一，离岸保险业务功能。包括为各类保险主体提供注册地、离岸再保险业务、涵盖了财产保险、船舶保险、责任保险等在内离岸原保险业务、离岸自保业务等。相关国际案例如百慕大、开曼群岛。第二，保险业务外包承揽业务功能。包括保险电子系统设计与维护和数据备份在内的保险IT相关业务、保险产品研发、广告设计制作、呼叫中心业务、健康疗养业务和其他可以进行外包的各项业务。国际案例如班加罗尔。第三，特殊风险保险业务功能。包括航空保险、航天保险、核电站保险、海洋石油开发保险、巨灾保险等特殊风险的承保、理赔、技术支持等相关业务。国际案例如伦敦。第四，保险交易业务功能。包括原/再保险公司、保险中介、自保公司之间的再保险、财产保险、责任保险、团体类人身险保险、保险衍生品等的报价与交易业务和保单转让、保险资金管理与运营业务等。国际案例如伦敦。第五，伊斯兰保险业务功能。即伊斯兰保险的相关业务。国际案例如迪拜。而自贸区各国际区域保险产业功能区中心城市的定位，应当如“一带一路”愿景与行动所倡导的，是在“共商、共建、共享”的原则下，根据比较优势与保险地理学原理综合而定。
同理，各保险产业功能区中心城市定位条件情况见图2。
（2）我国九城市保险产业功能区中心城市的定位建议。
福州――区域保险资金管理投资功能区中心城市：福州资源禀赋、人力及生产资料的成本、交通通讯、第三产业方面优势不突出，地理位置优势不如其他城市，不适合大量承揽区域内的保险周边业务。福州的突出优势在于货币市场，福州货币市场资金供应充足、资产投资管理行业发达、经验丰富，城市投资回报率高，适合作为保险资金管理投资目的地。自贸区保险业可将部分资金配置于福州，达到分散投资风险与提高资本收益率的目的，福州定位为区域保险资金管理投资功能区中心城市最为适宜。
广州―深圳――区域人民币离岸保险交易功能区中心城市：广州和深圳在经济与金融、交通与通讯、经济外向程度、保险业务等方面有着遥遥领先的优势，同时金融产品交易经验丰富，但人力及生产资料的成本较高，因此应专注于发展保险相关交易业务。广州与深圳基于地缘关系，可以构建双核型金融保险中心（朱昭瑜，2009），要充分利用珠三角经济区开放程度高、经济实力强、辐射带动作用大的优势，可依托打造前海保险交易平台，依托与香港澳门的联动优势，打造国际区域人民币保险离岸交易中心，并不断完善交易功能，增强平台的国际吸引力，扩大辐射能力。
南宁――区域特殊风险保险功能区中心城市：南宁在经济与金融、交通设施方面发展程度一般，优势在于人力与生产资料成本方面，适宜定位为区域特殊风险保险功能区中心城市。首先，广西（南宁）地理区位条件独特，中南半岛国家无法提供特殊风险保险相关产品和技术支持满足国内的需求迫切，陆路相邻条件让广西可以直接进行保险服务输出，而海上相邻是开展海洋石油开发保险、海上核电保险业务的必需条件；其次，广西拥有核电站、海上石油钻井平台、成熟的航空与海运行业，又有中国作为支撑后盾，因此科技与基础条件已经具备；再次，南宁的人力成本较低、各种价格指数稳定，同质的保险服务将由低成本地优先提供。
昆明――区域保险外包业务承揽功能区中心城市：昆明在于人力资源方面的优势十分突出，宜居的环境能吸引从业者的聚集，同质的保险服务价也更为低廉，并且交通通讯条件良好、第三产业发展程度较好、地理位置优越，因此昆明能够大量地承揽区域内的保险相关周边业务转移，适合定位为区域保险外包业务承揽功能区中心城市。
其他城市――珠海、湛江、海口尽管在经济外向程度、人力与房屋土地成本上具有优势，但经济、金融、保险的发展程度与其他城市差距较大，不适宜定位为保险功能区中心城市。厦门各方面具备较高的发展水平，但稍逊于福州，尤其是资本市场资金量与管理水平方面；另外，厦门外向经济的重点方向应当专注于台湾地区而非东盟，因此不适宜定位为保险功能区中心城市。
保险资金投资案例范文第5篇
7月5日，中国人民银行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
与此同时，还将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。央行此次降息，距上一次降息，也就是今年6月8日还不足一个月，这已经是年内第二次降息。
专家点评：连续两次降息意味着货币政策有了宽松的迹象；一旦遇到货币政策转向宽松，投资理财就该逆向操作，考虑用期限较长的产品来锁定未来的收益率。信托产品就是一种为投资者提供较低风险、稳定收入回报、投资期限相对较长的金融理财产品。值得一提的是，信托产品虽然比较稳健，但由于投资金额大、投资期限较长，投资者在购买信托理财产品时，应选择实力强、诚信度高、资产状况良好和历史业绩好的信托公司。
出口退税企业申报期限放宽
财政部和国家税务总局近日发文，从7月1日起，出口企业申报退税期放宽，出口退税申报期最长延至470天。与此同时通知和办法还放宽“先退税后核销”生产企业条件，取消了“年创汇额3000万美元以上”限制。同时对企业资产条件细化为“上一年度净资产大于同期出口货物增值税、消费税退税额之和的3倍”，对企业财务制度健全条件变成“已取得增值税一般纳税人资格”条件。
记者了解到，申报出口退税要提供增值税专用发票、出口货物报关单等资料，收集起来比较麻烦，以前有企业曾发生过因外汇收汇问题，在90天内没收齐资料，结果不仅税款不能退，还要视同内销征税，造成不小损失。国税部门提醒，企业要及时收集退税凭证，尽早申报退税，以加快资金周转。
专家点评：政策总体方向是梳理、整合、规范和放松，扩大了收购出口视同自产出口退税范围，规定大型守法企业，同类型或具有相关性货物出口可视同自产货物退(免)税，同时视同自产货物范围还包含了生产自产货物的外购设备和原材料。
民企或可进行境外股权质押融资
中央政府新近出台的文件提出，未来民营企业将可以境外股权、资产等为抵(质)押进行项目融资，支持重点企业在境外发行人民币和外币债券，推动有条件的企业和机构成立涉外股权投资基金。
国家发改委、外交部、工信部等13部门近日印发《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》，提出对民营企业境外投资要完善政策支持，简化和规范管理，做好服务保障。在完善政策支持方面，意见称，将从财税、金融保险、海关通关制度改革等三方面入手。其中包括，鼓励国内银行为民企境外投资提供流动资金贷款、银团贷款、出口信贷、并购贷款等多种方式信贷支持。在简化和规范对民企境外投资的管理方面，其强调，继续扩大人民币在企业境外投资中的使用，改进和完善外汇管理政策。
此前，国家外汇管理局已文件，简化境外直接投资资金汇回管理、简化境外放款外汇管理、适当放宽个人对外担保管理，在海关通关制度方面，意见提出，推进区域通关一体化建设，研究扩大“属地申报，口岸验放”通关模式适用范围。调整海关相关作业制度和作业流程，推动监管证件联网核查等。
专家点评：当前中国正处于民企境外投资加快发展的重要阶段，《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》的出台有利于贯彻落实2010年出台的民间投资“36条”。
医疗器械行业“内外逢源”投资潜能待发掘
医疗器械行业是以多学科交叉、知识及资金密集为特点的高技术产业，所涉及领域不仅涵盖医学、生物学、光学、机械，同时也包含电磁、高分子等。近年来该产业发展一直趋好，于国民生产总值中所占比例逐渐增加，行业规模亦稳中有升。据发改委高技术司数据显示：截至2011年9月，我国医疗器械行业总产值达985.44亿元人民币，与2010年同期1月至9月相比增长26.6％。
在2012年我国出台的医改政策中，医疗器械领域虽未被针对性地提出具体支持条款或要求细则，但该领域前景并未由此受到限制或影响。可以说，我国医疗器械行业的现状及特点决定了其大可依附于医疗范围内与其相关的领域进行联动发展，继而在新一轮医改行进过程中展现自身潜能。
根据统计显示，2012年上半年医疗器械行业所披露的投资案例共11起，投资总额为19亿美元。其中，针对中低端医疗器械的研发、生产和销售领域的投资不在少数。
专家点评：我国基层医疗机构的数目增加，诊疗人次趋高，配置设施标准化、完善化所带动的医疗器械和相关产品的需求上升，还有很多值得关注的投资领域，比如医学诊断方案提供、医学诊断设备以及专科医疗器械等。可以说，我国医疗器械市场的上升空间依旧，其潜在能量更有待在未来继续多角度地挖掘显现。
保险资金投资将进一步放宽
保监会将进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融机构进行投资。中国保监会主席项俊波在7月17日召开的2012年上半年保险监管工作会议上指出，最近，保监会专题研究了关于保险资金运用的一系列规章制度，近期将推出一系列的新制度，将进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融机构进行投资。
这次政策调整的主要方向就是推进保险资金运用市场化改革，当前，保险业发展和监管进入了新的时期，外部环境和行业自身都发生了深刻变化，解放思想显得更加重要和紧迫。有关人士表示，要处理好监管与市场的关系，同时发挥好监管“有形的手”和市场“无形的手”的作用，更加充分地发挥好市场在配置资源中的基础性作用。
专家点评：今年保监会会借鉴国际经验的做法，进一步研究适合保险资金特性投资渠道的方式，包括金融机构在内的优质企业股权、资产证券化产品以及有条件参与金融衍生产品。去年保险业的投资收益创造了比较好的记录，实践证明拓宽资金投资渠道，能够为保险业提高收益，但同时需要提醒的是，投资资本市场会有很好的收益，同时也会面临很大的风险。所以保险公司在投资的过程中，重点在增加回报的同时要切实防范风险。
债基规模2年半暴增近2倍
近日，上证国债指数和企债指数纷纷创出历史新高，在赚钱效应的吸引下，一批新基金也希望能够参与其中分一杯羹。数据显示，在正在发行的28只基金中，共有8只基金为债券基金。2010年以来，共计有大约100只债券基金面世，这一数量相当于前10年债券基金发行数量的总和，债券基金成立规模合计超过1700亿元。而迄今为止，国内债券基金发行总规模还不足2700亿元。短短2年半的时间，债券基金成立规模就扩大了170％。
相关人士透露，最近几年来，A股市场持续不景气。基金公司发行股票型基金非常困难，而债券市场则处于牛市。虽然和股票型基金相比，债券基金赚钱并不多，但这些年国内债券市场获得了很快的发展，债券市场的扩容吸纳了新增资金的进入。债券市场和股票市场存在一定的跷跷板效应，因而在股票不赚钱时，更多的资金也愿意流进收益稳定的债券市场。
保险资金投资案例范文第6篇
种种迹象表明，“哪里有钱景哪里就有资本”，这才是中国经济商业大战的真正“戏码”。
并购燎起中国经济之火
综观整个2016年，中国经济数据上，最具成就的当属并购。
据清科集团旗下私募通统计，2016年1-11月中国并购市场共完成交易2，904起，同比提高14.92%；披露金额的并购案例总计2，256起，共涉及交易金额13，392.16亿人民币，同比上升37.19%，平均并购金额为5.94亿人民币。其中，国内并购2，672起，产生交易金额10，188.73亿人民币；海外并购199起，涉及交易金额2，946.00亿人民币；外资并购32起，交易金额共计257.43亿人民币。
其中，海外并购规模呈爆发增长趋势。如中国信达资产管理公司并购南洋商业银行，中国长江三峡集团公司并购巴西伊利亚、朱比亚两座水电站；中国化工收购德国橡塑化机制造商克劳斯玛菲集团，这是迄今中国在德国最大一笔的投资；洛阳钼业收购FMDRC （铜钴业务）等均在2016年宣告完成。
究其原因，随着美联储加息预期不断升温及国内经济持续承压的背景下，人民币的贬值压力加剧，出于避险考虑，国内企业开始关注全球化的资产配置战略；同时，受经济结构转型和产业升级的影响，传统产业需要借助跨国并购实现核心技术的积累；此外，随着“一带一路”、“走出去”战略的稳步推进，跨境并购的利好政策不断出台，也刺激了海外并购的迅猛发展。
此外，国内并购交易规模也持续攀升。随着供给侧改革的深入，传统行业尤其希望有资本注入，以期在兼并收购与产业整合中迎来新的发展机遇。据统计，2016年1-11月，中国国内并购交易主要分布于互联网、IT、机械制造、生物技术、医疗健康和金融等一级行业。其中涉及并购数量最多的为互联网行业，涉及并购金额最多的为金融行业。值得关注的是，能源及矿产行业并购热潮爆发，特别是跨国并购，截止到2016年11月，中国能源及矿业并购案例数为112起，其中跨国案例数为13起，但是跨国并购的总资金规模为829.52亿元，占比中国总能源及矿业行业的52.04%。原因是国内能源及矿业产能过剩和政策“去产能”的压力下，企业出于战略转型的需要，借此海外并购寻找新的经济增长点；另一方面是因为我国油气对外依存度逐年攀升，海外并购有望改善企业盈利能力。
A股市场上，
险资举牌的“野蛮”混战
2016年A股市场上最轰动事件，当属上市公司的举牌大戏。其中，各路险资争相举牌入场，据不完全统计，2016年全年，保险资金在A股举牌投资布局了约120家上市公司。
尤其是2016年下半年以来，伴随着资产荒和利率水平下滑，险资对于股权类资产配置比例持续上行。其中，以七大保险系举牌最为活跃，分别为宝能系、安邦系、生命系、恒大系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。他们所到之处，相关股票升势凌厉，其“快进快出”的投资风格颠覆了险资低调保守的形象，从万科到南玻，再到中国建筑和格力电器，险资在一系列的举牌行为中，包括争夺上市公司控股权、参与市场短期炒作以及使用杠杆进行收购等一系列问题愈发凸显，使得保险资金流动性、期限错配、利益输送等风险显现，市场波动明显。最明显的当属，过去价值被低估的中国建筑、格力电器等众多蓝筹股纷纷迎来大涨，中国建筑在2016年11月大涨了53.34%，格力电器在11月大涨了27.1%。
这引发了最严监管的到来。2016年12月3日，证监会主席刘士余痛批一些机构“用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗”。此后，保监会主席项俊波措辞严厉地强调，险资应当努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。
在监管层喊话后，险资举牌有所收敛。但金融资本、产业资本在A股市场举牌仍在继续。2016年12月3日―20日，民生银行、浪莎股份、冀凯股份、新元科技、*ST山水、东软集团、康得新7只个股被金融资本或产业资本举牌。从举牌方的背景来看，它们在资本市场的知名度亦毫不逊色。
扎堆玩转 “体育IP”
2016年，各路大佬对体育IP的抢夺战，显示了对“钱景”的渴望。其中，以乐视与万达体育最为瞩目，不过传统家电行业与新兴互联网企业也不甘示弱。
尽管乐视在2016年年初拿下了包括英超赛事在内的百家赛事版权，并获得了80亿B轮融资。但在2016年年底，乐视体育被曝出因拖欠英超赛事相关方三千万美元的版权费尚未支付，乐视体育的英超直播信号随时可能被断。前有裁员调整，后有转播信息纠纷。有分析称，乐视体育的“风暴”因为乐视资金链断裂，传言乐视正在造汽车，不过乐视后来回应正在进行“调整”。
万达体育更是颇具大佬风范，2016年相继拿下了诸多国际体育赛事，王健林甚至扬言就是要靠国际赛事赚钱。2016年3月，万达集团成为中国有史以来首个国际足联的顶级赞助商，将享有FIFA最高级别赛事的赞助商权益，包括从今年开始未来15年一直到2030年世界杯的所有FIFA赛事及活动赞助权益；2016年6月，万达集团与国际篮联共同宣布，万达成为2016年至2033年期间国际篮联主办的FIBA各项篮球赛事的独家商业伙伴，其中包括四届男篮世界杯；2016年9月，万达宣布之前被它收入旗下的盈方体育传媒集团成为世界羽联独家商业合作伙伴，双方将在2018年至2025年开展合作……
阿里体育的目标是建立中国体育经济的基础平台。2016，阿里体育先将美国职业橄榄球大联盟NFL在中国的转播权权益纳入囊中；2016年4月，阿里体育先是与中国乒乓球协会、中国羽毛球协会携手，共同打造中国乒乓球羽毛球会员服务平台“乒羽家园”，再与世界橄榄球联合会联袂培育橄榄球的中国市场；2016年7月，阿里体育宣布与国际拳击联合会共同推广运营拳击运动和比赛，并成立全球合资公司；2016年10月，阿里体育与高尔夫顶级赛事LPGA签订合作协议，合作期限为10年。阿里体育将获得LPGA在中国一站比赛未来10年的独家商务开发运营权以及中国大陆地区独家媒体权益。
保险资金投资案例范文第7篇
中国PE市场发展迅猛
2010年中国PE市场的成长，无论是在募集、投资和退出规模上，都比2009年有了很大的增长。有关统计数据显示，目前约有1000家左右的机构正活跃在这个市场上。而从已经披露的大中型基金管理公司成立的数量来看，这两年基本上都维持在每年七八十家之多，2010年前三季度，中国市场募集的资金金额达到284亿美元，新成立了144只基金，其中人民币基金在数量上占据了90％的份额，而PE基金的金额则高达212亿元。同时，今年在国内上市的98家企业共为PE行业的机构投资者带来了超过10倍的回报。
目前，人民币基金的巨量，在很大程度上也是国内流动性的表现――不光是私募股权上半年融资多，在公募市场上今年的融资量也大大超过国际上其他国家。中国现在投资多和融资多，一方面因为中国投资机会多，同时也是因为中国的资本多。相关统计数据表明，今年前三季度中国A股市场总的融资额接近纽约交易所的3倍，这在10年前是不可想象的。当然，尽管A股市场已经扩大了很多，规模变大了很多，但是仍然不能满足中国企业股本形成的需要。从这个角度看，有一个规模更大、更加活跃的私募股权的市场，对于中国来说是必须的。
从整个中国PE行业的发展基础来看，主要得益于中国经济稳定持续健康的发展。未来5年，预计中国GDP仍将N会保持每年8％10％的增长速度。而这无论是从资本资金提供角度、还是投资机会角度来看，都将是一个强劲的动力。预计将会有超过1万亿元的资本进入PE这个行业。无论是商业银行、社保、保险，还是券商，这个数额都是一个非常大的比例。从投资机会上，预计到2015年，国有企业的交易规模会达到400亿元到800亿元人民币，民营企业交易规模将达到1600亿元到1900亿元人民币。到2015年，预计渗透率将达到4％。到5％。的比例，
从国际市场来看，海外的机构投资者也看好中国市场。来自新兴市场股权投资基金协会的调查问卷显示，未来两年全球的机构投资者(LP)，在关于股权投资配置的预期上最高的还是中国，其中超过50％的投资者希望能够在中国适度参与一些股权投资。
发展壮大PE服务实体经济
作为金融市场体系的重要组成部分，股权投资基金业直接服务于实体经济，在国民经济发展进程中的地位和作用越来越突出，越来越得到各方的关注和人们的重视。从宏观上看，股权投资基金通过资本配置引导产业结构调整，加快战略新兴产业发展，是扩大直接投资的有效手段，是储蓄向投资转化的有益工具，也是扩内需、保增长、调结构、促民生的非常有力的抓手，
据介绍。目前在北京聚集的国内外各类股权投资机构近600家，管理人民币基金1866亿元，管理美元基金4826亿美元，股权投资基金业的蓬勃发展，为首都北京带来了良好的社会经济效益，在北京市备案的创投企业所投资企业的研发投入年增长率为12％，上缴税金年增长率为53％，就业岗位年增长率达到19％。在北京市22家创业板上市公司中，有17家得到过股权投资机构资金的支持。
中国经过了30多年的改革开放，积累了巨大的财富，民间也积蓄了巨大的财富，高额储蓄资金需要寻求投资的渠道。我国现在有很多私募股权投资基金，如果这些基金都投资于证券的二级市场。将会加剧中国证券市场的供需不平衡。中国现在缺少的不是资金，而是这些资金应该投向那些有效益的、成熟的企业。中国正面临着传统产业产能过剩的局面，需要并购重组进行要素组合，合理配置资源，提升企业效率。而发展高收益债券，有利于解决并购基金的融资问题，进一步促进中国并购市场的发展。私募股权基金，主要是从股本这个角度，为企业的成长提供资金的来源。但是，如果仅仅是股本融资，一个企业是难以发展壮大的，还是需要有债务融资。当一个企业并不是特别成熟的情况下，在收购兼并的过程中是有很大风险的，而发行柜台交易的高收入债券或者是私募发行的高收益债券，有利于解决并购基金的融资问题。
适度监管规范PE生长环境
相关数据显示，今年中国PE投资案例数量连续两个季度创下新高，PE投资热度超过了以往任何时候。随着竞争者越来越多，行业近千家机构在市场上对投资和项目的争夺，也势必导致了投资估值过高。有些专家为此担忧，认为逐利的冲动以及市场监管缺失会导致中国PE市场生长环境的恶化。换言之，面对PE的迅速崛起，监管的问题再次成为热点话题。在当前的国际金融监管改革中；能够引发系统风险的金融机构都成为了加强监管的对象，这已经是一种世界趋势，在这一趋势下，国内对PE的监管也逐渐形成共识，即“适度监管、分层监管”。很显然，国际金融危机的启示让人们学会了未雨绸缪，尽管一些私募投资基金不直接涉及到公众投资者的利益，但是形成一定规模后，还是会对整个市场产生一定的影响，同时，这次国际金融改革，普遍要求对那些可能产生系统性金融风险的重要的金融机构，也要进行监管，这个启示对于中国也是有用的，由于PE的性质，决定了对其只宜适度监管，不能当做公开的投资基金来监管，因为PE基金都是老练的投资者来操作，具有一定的鉴别风险的能力。此外，PE基金在运作过程中，也很难导致外部性的金融风险，
保险资金参与股权投资，是一项新事物，需要积极稳妥推进试点，不断总结经验，创新投资模式，加强改进监管，不断提高保险资金参与股权投资的质量和水平。针对保险资金参与PE领域可能存在的追求高风险、透明度不够以及不确定性较大的风险，《保险资金投资股权暂行办法》已有一些规定。下一步保监会将坚持积极稳妥推进试点，着力加强这方面的监管，包括采取年度报告制度、检查制度以及评估制度等，来加强对保险资金参与PE的相关投资能力判断。
中国PE投资市场“钱景”广阔
目前，中国PE发展态势正成为全球的亮点，其速度和规模都位居亚洲首位。巨大的消费市场空间和经济发展潜力使得中国成为世界上最重要、最具活力的新兴市场，而处于转型期的中国，其庞大的经济结构调整和产业升级，更将在未来带来数以万亿元的投融资机会。从2003年到现在的复合增长率接近
40％，从规模和速度上远远超过了包括日本、韩国在内的诸多亚洲国家。从国内那些高净值的投资人群来看，在2010年底具有1000万以上的投资人士达到了32万人。这些投资人士持有的资产规模将达到9万亿元，如果按照5％的比例配置在私募股权基金中，或将可达到4500亿元。此外，30万亿元的企业存款和30万亿元的居民储蓄存款，这些也会为整个PE行业的发展提供源源不断的资金来源。与此同时，政府出台的引导基金，成为推动PE行业发展的一个重要力量。不仅仅体现在资金方面的支持，同时也体现了政府的积极支持的态度，所以带动了各方的资金积极参与到PE行业中来。
保险资金投资案例范文第8篇
私募股权基金募资额增长超七成，成长基金募资最为抢眼
2008年，针对亚洲市场(包括中国大陆地区)的私募股权基金募资较2007年呈持续增长态势。本年度共有51支可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金完成募集，募资总金额达611.54亿美元，新募基金数较上年度减少了13支，但新募资本则比2007年高出71.9％，持续保持增长。其中，新募基金平均募资额由上年度5.56亿美元上升到本年度的11.99亿美元，同比增长115.7％。
从新募基金的类型方面上看，成长基金募资最为抢眼，共有36支成长基金完成募资，占新募基金总数的70.6％；募集资金383.16亿美元，占新募私募股权基金总额的62.7％，位居各类基金募资金额的首位。与2007年相比，本年度新募成长基金增加了13支，新募资本量则增长了3倍多。共有7支针对亚洲的并购基金完成募集，合计募资162.64亿美元，分别占本年度募资总量的13.7％和26.6％。与去年相比，并购基金新募基金数减少了11支，新募资本量微升3.8％。此外，2008年还有6支房地产基金和2支夹层基金成功完成募资。
多层次市场资金注入，人民币基金募资十分活跃
2008年共新设51支可投资中国大陆的私募股权基金，其中以美元募集的基金有30支，以人民币募集的基金有20支。30支美元基金募资总额为394.79亿美元，占募资总额的64.6％,平均每支基金的募资额为13.16亿美元。本年度人民币基金的募集十分活跃，20支人民币基金共募得资金213.28亿美元，占募集总额的34.9％，与2007年相比，人民币基金占比比例有所提高。本年度，国家逐步放松对券商，保险机构等金融和资产管理类机构在股权投资方面的政策限制，推动了境内人民币基金的募资热潮，使人民币基金无论在募资金额还是在基金规模方面都呈现爆炸式的增长。如全国社保基金获批参与投资市场化股权投资基金，并已完成对私募股权基金投资的第一单；同时，继上年度中信证券，中金公司获准开展直接股权投资试点后，又有华泰，国信等八家符合条件的证券公司相继获准开展直投业务；2008年11月，保险机构获得国务院批准投资未上市企业股权，将稳妥开展保险资金投资金融企业和其他优质企业股权试点：2008年12月，中国银监会《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，使商业银行资金进入股权投资领域成为可能；此外，国务院特批的第二，第三批产业基金也已经进入募集阶段。可以预见，随着多层次市场资金的注入，我国私募股权市场人民币基金的规模将不断发展壮大。
投资出现回落迹象，投资总金额、投资案例总量双双下挫
投资方面，受全球金融风暴影响，中国私募股权投资市场已经出现调整和回落迹象。2008年中国大陆地区共有155个私募股权投资案例，比去年全年减少了22例，合计投资达96.06亿美元，与2007年全年128.18亿美元的投资总额相比，下挫达25.1％。
投资行业多元化，清洁技术行业异军突起
从行业分类的角度来看，2008年私募股权基金共对中国大陆的74家传统行业企业投资了60.60亿美元，分别占同期投资总量的47.7％和63.1％，与2007年全年相比，传统行业的投资案例数和投资金额占比均略微下降，但在私募股权投资行业排名中仍以明显优势处于第一位，表明传统行业仍旧是私募股权投资机构最为青睐的行业。在服务业，私募股权基金共向36家企业投资了11.62亿美元，分别占今年同期投资总量的23.2％和12.1％，与2007年全年相比，服务业的投资案例数占比和投资金额占比分别微升了1.7个百分点和1.5个百分点。此外，私募股权机构在生技／健康行业的投资金额为1.77亿美元，较2007年全年下降73.2％，同时，生技／健康行业投资额占当年投资总额比重也较上年下滑了3.30个百分点。
值得一提的是，2008年私募股权基金在清洁技术行业投资了16家企业，比上年全年增加了7家；投资总额达9.31亿美元，与2007年全年相比增长了87.2％。可见，清洁技术行业已成为私募股权基金投资的热点行业，这与中国政府逐渐加大对该领域的政策支持是分不开的。
成长资本比重大增，占据市场主导地位
从私募股权基金的投资策略来看，2008年成长资本的投资数量占据最大比重，123个成长资本投资案例占到了全年同期案例总数的79.4％，投资总额为66.25亿美元，占全年同期投资总额的69.0％，占据市场主导地位。受经济不景气，估值下调、股市低迷，以及管理层延缓新股发行等因素影响，企业上市数量大幅减少，本年度私募股权基金对上市前企业采用过桥贷款或股权投资形式的过桥资本投资案例仅有8起，比2007全年减少了14起；投资总额为7.64亿美元，较2007年全年下跌63.9％。另外，随着信贷紧缩政策及一系列房市调控政策的颁布实施，2008年我国房地产行业进入市场低谷，私募股权基金对房地产项目的投资热情大减，2008年仅有4起房地产项目的投资，比2007年全年减少了15起投资案例：投资总额为9.04亿美元，较2007年全年下降57.9％。
年度退出案例锐减，IPO退出仍是主流