融资渠道和融资方式
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融资渠道和融资方式范文第1篇
关键词：融资；债务；原则；方式；渠道；管理
中图分类号：F83
文献标识码：A
文章编号：1672―3198（2014）10―0118―01
1企业融资管理的意义
（1）满足日常的运营所需。
资金是企业生产经营的基础，企业的正常运营离不开资金，一旦资金流出现问题，人财物、产供销全都会都会出现问题，企业就难以运转。企业要依据其生产运营规模，确定长期资金和短期资金需要量，并筹措相应数额的资金，不足部分需融通短期或长期负债资金来满足经营管理的需要。
（2）满足规模扩张的需求。
处在发展时期的企业，由于生产规模的扩大或对外投资，必然需要大量资金。企业不管是外延式扩大再生产，还是内涵式扩大再生产，都会产生融资的动机。另外，当企业面临激烈的市场竞争时，就可能会开辟新的投资领域，扩大对外投资规模，也会产生融资需求。
（3）偿还到期债务的需要。
企业要保持持续经营能力，必须做到收支相抵，如期足额偿付到期债务本金及利息，以有效规避破产的风险。企业加强生产经营管理，保持较高的盈利能力是满足到期偿债的根本，且合理的财务筹划，甚至有可能使资不抵债的企业能保持一定的偿付能力，即为偿还某项债务而形成的偿债融资。
2企业融资的渠道及方式
融资渠道是指客观存在的融通资金的来源方向与通道。目前，企业融资渠道主要包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、海外融资、其他企业资金、社会公众个人资金、企业内部积累等。
融资方式是指可供企业在融通资金时选用的具体融资形式，主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等融通的权益性资金；以及向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁等融通的资金为债务资金。
融资渠道是资金来源问题，融资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，两者之间存在一定的对应关系。一定的融资方式可能只适用于不同的融资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。
3企业融资管理的原则
（1）融资规模要适度。
企业融资前期要做好规划，要合理确定企业发展所需要的资金量。融资规模避免因融资不足，影响生产经营的正常进行，同时，要防止融资过多，造成资金闲置。要考虑企业的资金结构，权益性资金和债务性资金、长期债务和短期债务的比例要合理。
（2）融资时间要及时。
合理安排融资时间，适时获取所需要的资金。防止过早融通资金形成的资金使用前的闲置，避免获取资金的时间滞后而错过资金使用的最佳时期。
（3）融资渠道要合理。
不同来源的资金，对企业的收益与成本有不同的影响，因此，企业应认真研究融资渠道和资金市场，合理选择资金来源，以实现企业利益最大化。
（4）融资方式要经济。
融资方式有内源性融资和外源性融资，每一种融资方式都有其各自的特点，企业要根据自身的情况，及其可选的融资方式，进行对比分析，确定最佳的融资方式组合，以降低企业成本，减少融资风险。
4强化企业融资管理的措施
（1）明确企业的融资目标。
企业的融资是以实现企业利益最大化为最终目标。企业在具体融资管理过程中，必须确定具体的融资目标，才能对企业融资管理的有效实施起到指导作用。企业当期的法律环境、经济环境、税收环境与金融环境等外部因素，会对企业财务目标的现实产生影响。因此，企业在确定融资目标时，一定要充分考虑企业内外部的各项因素的关系，以保证在协调有效的基础上实现既定的融资目标。
（2）强化融资量及期限的管控。
根据企业具体的战略方针、发展阶段与投资规模，运用科学合理的预测方法，正确地测定企业在某一时期的资金需求量，确保融资结构合理，降低融资成本与风险。企业在资金预测过程中，必须掌握详实的预测数据，采取恰当的预测方法，如果发生预测错误，可能会直接使企业财务管理失控，进而导致企业经营及投资的失控。同时，要确保总体和个体的期限保持平衡。企业整个负债融资的期限结构要合理，尽量多利用长期负债，以减轻企业财务与企业的财务压力。由于短期负债对财务的压力比长期负债要大，所以，企业尤其要注意短期负债的管理。在偿还能力上，短期负债要和企业的现金流相适应。在风险管理上，不同的短期负债在不同的经济环境下具有不同的风险好成本。
（3）确定恰当的融资渠道与方式。
同一渠道的资金可以采用不同的方式取得，而同一融资方式又可以适用于不同的融资渠道，二者结合可以产生多种可供选择的融资组合。企业在融资管理是需要对融资渠道与方式进行研究与分析，并结合企业实际，确定可行的合理的融资组合。
（4）保持一个科学的资金结构。
企业要确保负债资金和权益资金之间的合理的配比关系。不同的融资方式会伴随着不同的资金成本，并且对应着不同的资金风险。因此，企业在将不同的融资方式与渠道进行组合时，必须充分考虑企业的经营实际与市场竞争力，适度适量负债，取保最佳的资本结构。
（5）善于利用融资环境与时机。
企业需要制定一个科学合理的资金需求计划与融资计划，在融通资金时，要结合融资环境与企业自身的融资需要，实现适时融资。企业融资时要选择好融资时机，要对资金市场，政府的财政政策、货币政策及相关产业政策，以及国内外资本市场的发展动态了然于心，并以此作为融资时机选择的依据。
参考文献
融资渠道和融资方式范文第2篇
关键词：房地产融资渠道；问题；对策
中图分类号：F83
文献标识码：A
1我国房地产融资渠道及其现状
1.1房地产融资渠道概述
房地产融资渠道，就是房地产企业在工程项目的开发建设过程获取资金的方式。房地产融资的特点包括所需资本金额大、产品生产周期长、运营过程风险大、资金专用性强等。一个项目从开始筹建到建成完工的各个环节都需要大量的资金；而且地产项目它的工程量大，生产周期长，导致资金周转时间长。
1.2房地产融资渠道的现状
房地产开发过程中各个阶段都需要大量的资金，而为了融取更多的资金，融资渠道和金融产品的多少就成了关键。但是，就目前来看融资渠道的发展受到多方的限制，各类融资方式都存在缺陷发展缓慢，特别是在近几年房地产行业的发展开始走下坡路出现不景气的现象的状况下，房地产资本运作中如何扩展融资渠道筹集资金就成了房地产业取得进一步发展的重中之重。
2我国房地产企业融资渠道存在的问题
房地产融资渠道是完成房地a融资最关键的部分，它是房地产业的资金保证。通过以上对房地产融资渠道的现状及特征的表述可以看出房地产企业的融资是房中还存在着许多问题，这些问题严重阻碍着房地产业的发展。
2.1融资渠道单一，风险积累
虽然我国房地产融资渠道日趋活跃，出现了多种融资方式，但是，多元化的房地产融资体系尚未形成，融资市场还够不完善，我国房地产融资依然以间接的银行信贷为主。这种以银行信贷为主导的单一融资格局不仅给企业带来了财务风险也使给其长期提供贷款的银行处于风险中。
2.2多元化融资发展的限制因素
房地产业是资金密集型产业，其无疑要求强大的资金作为发展的后盾，那么光靠以银行信贷为主的方式筹集资金是远远不够的。虽然有房地产信托、房地产投资基金、债券融资、股权融资等多元化的融资方式作为补充，但由于限制其发展的因素过多导致多元化的融资发展比较困难且存在一定的局限性。
3增加房地产企业融资渠道的对策
3.1建立多层次的房地产融资体系
如今我国资本市场还不够健全，在以银行信贷为主要融资方式的当下，为房地产业和银行都积累了风险隐患。所以，当前解决我国房地产企业融资渠道狭窄的问题，首要前提和基础性措施是建立一个多层次的房地产融资体系并保证其稳定性，这样才能为不同层次、规模的公司提供相应的融资场所，以满足不同企业融资差异性的需求。
3.2加紧开发房地产金融投资产品
多元化融资发展受到限制，归根到底还是由于我国房地产行业相关中介机构发育不成熟和金融产品发行机构不健全。为了推动我国房地产融资渠道朝着多层次、多元化的方向发展，就必需建立稳定、完善、品种多样化的金融产品供应体系。而目前我国房地产金融市场的发展才刚刚起步，各方面体系不健全，融资产品的品种较少。所以在完善房地产融资渠道的过程中应注重对一些过去不曾或涉及较少的融资产品重新审视，进行客观的评估，从中开发出金融衍生产品。
参考文献
[1]刘佳炜.房地产融资现状分析与发展展望[J].经济师，2013，（06）.
[2]余立.论加速实施房地产证券化正当其时[J].经济师，2008，（11）.
[3]冯彦.当前房地产企业的融资困境及融资方式选择[J].金融经济（下半月），2011，（11）.
[4]曾凡昌.试论房地产融资风险的法律规制[J].金融论坛，2010，（10）.
融资渠道和融资方式范文第3篇
【关键词】利率浮动 建筑行业 影响
我国建筑行业正处于良好的发展阶段，但是建筑行业融资情况较为复杂，有些领域缺乏科学性，一些建筑企业对利率浮动对建筑行业造成的影响缺乏准确的认识，这些会为建筑企业飞发展带来一定程度的危机。
一、我国建筑行业的主要融资渠道
建筑行业普遍需要大量资金，很多建筑企业依靠银行的贷款作为本企业运转的主要资金，银行不仅为建筑行业提供贷款，也为建筑竣工之后的购买者和租用者提供贷款，这使得银行成为我国建筑行业的主要融资渠道。
（一）直接融资方式
一些建筑企业采用不通过中介机构的直接融资方式，建筑企业与自己支付一方直接签订资金支付协议，然后建筑企业在更广阔的社会范围内进行建筑集资，直接融资种类繁多、形式多样，当前存在比较多的直接融资方式为股票市场融资和债券市场融资，还有的建筑企业采用民间借贷的方式进行集资。股票融资是当前我国建筑行业普遍采用的融资方式，通过发行股票获得股东更多的资金支持，用这些资金进行建筑行业的施工，债券融资方式也是采用较为广泛的融资手段，建筑行业通过发行债券，签订债务认购协议，承诺规定的时间对债权者进行一定的经济利息支付，以此获得债权人的经济支持，民间借贷的融资方式在当今的建筑行业也被广泛采纳，普通百姓之间通过签订具有法律效力的协议，将私有财产交付给建筑商，建筑商再将民间筹集的资本运用于建筑施工行业，虽然这种融资方式比较简单，融资范围较为广泛，但是这种民间借贷的融资方式缺乏规范性，很多民众对建筑商的情况缺乏了解，一旦建筑商违背诺言或者建筑施工环节出现错误，民众的财产安全很有可能得不到充分的保证。
（二）间接融资方式
建筑行业通过当地金融管理机构作为中介，使社会上剩余资金运用到有资金需求的建筑企业，这种间接融资方式的主要手段是向银行贷款，当今我国建筑行业普遍使用的间接融资方式大多为银行贷款，向银行贷款有很多优势，银行的贷款相对其他社会融资有较低的成本，另外，银行有一套较为完善的融资体制，可以保证财产的合法安全运转。[1]但是，当前我国很多建筑企业从银行贷款难度较大，尤其是高额贷款，银行会非常慎重，这使得很多建筑企业的间接融资金额受到很大影响。融资租赁也是当前我国建筑行业采用较多的间接融资方式，融资租赁可以使承租企业获得建筑器械的使用权，也可以在融资过程中获得建筑行业发展的资金，是一种集融物与融资为一体的较为理想的间接融资方式。
二、利率浮动对建筑行业的影响
（一）利率升高对建筑行业的影响
建筑行业是一项运营成本较高的行业，因此，利率的升高会为建筑行业带来较大的成本压力。建筑行业的发展环节处处需要巨额资金，而且很多建筑企业往往背负着巨额的银行贷款，很多建筑企业对资金的运用都有严格的规划，一旦利率升高，建筑企业的预算方案将被打乱，会对建筑企业造成较大的资金压力，如果建筑企业不能承担这种压力，而短时间内又不能找到合理的方法予以应对，则会导致建筑企业的经营危机，如果资金运转不利，建筑将不能顺利施工，这很有可能导致建筑企业因资金链断裂而破产。而且，建筑企业如果因为资金运转不利，无法及时偿付银行贷款，将会对建筑企业的信誉产生巨大破坏，这会对建筑企业今后的融资带来巨大障碍，严重影响建筑企业未来的发展。但是，也要看到利率提高对建筑行业的有利影响，利率提高是对各个建筑行业金融管理的一次考验，利率提高会使财务管理体制不严密的建筑企业在竞争中被淘汰掉，将更多财务管理体制健全的建筑企业保留在建筑行业之内，对我国建筑的质量保障具有重要意义。[2]财务管理机制较为完善的建筑企业，可以在激烈的竞争中获得更大的优势，如果财务管理机制不完善的建筑企业被淘汰，那么财务管理机制完善的建筑企业将会获得很好地收购破产建筑企业廉价建筑设备甚至是全面收购建筑企业的机会，这会对财务管理机制为完善的建筑企业的发展带来巨大机遇。
（二）利率下降对建筑行业的影响
建筑行业生存和发展的根本是巨大的市场需求，利率的下降，会大大刺激我国公民的消费，使我国公民更多的参与到对建筑也的消费之中，这会使我国的建筑行业获得更大的市场空间，为我国建筑行业的发展提供了诸多有利条件。[3]利率的降低，会使我国建筑行业的融资渠道变得宽松，这对我国建筑行业融资成本的减少和融资方式的简化具有重要作用，如果利率降低，我国的各大建筑企业应该把握机遇，借助经济压力下降的有利趋势，在充分的调查研究之后，适当的扩大建筑企业的产业规模，使建筑企业在更广阔的市场环境中获得更大的发展。
三、建筑企业科学应对利率浮动的建议
虽然利率的上调会对建筑企业的融资渠道和资金运转构成一定压力，但是这也是财务管理机制完善的建筑企业的一次良好的竞争机遇，财务管理机制为完善的建筑企业可以在利率上调的过程中充分把握机遇，提高建筑企业的金融管理水平，扩大建筑企业的产业规模。利率的下调，会给建筑企业的融资渠道的扩展提供有利条件，但是建筑企业必需的有利的金融局面下保持清醒，充分结合本企业实际运营情况，在对市场进行充分调研的情况下，适当的扩大建筑企业的产业规模，避免建筑企业因盲目扩张而导致经济效益下降。建筑企业在应对利率浮动的过程中，要及时组建专业水平高的金融管理团队，对利率浮动对建筑行业市场的实际影响进行科学全面的分析研究，切实掌握利率波动对建筑行业市场造成的各方面影响，以便在建筑企业的发展过程中保持清醒与理智。建筑企业要及时组建金融风险防控机构，避免因利率波动对建筑企业造成难以承受的金融风险，保证建筑企业的正常资金运转。
四、结束语
我国建筑行业的发展对我国城市化建设的推进具有重要作用。建筑行业的融资渠道是保证建筑行业发展的主要部分。利率的波动会对建筑行业的融资渠道形成较大的影响。对利率波动对建筑行业造成的各方面影响进行科学分析，并制定出科学合理的应对方案，对我国建筑行业的持续健康发展具有重要意义。
参考文献
[1]黄海涌，邵军义，康莹.我国建筑施工企业融资能力研究.建筑经济.2014年第12期.99.
融资渠道和融资方式范文第4篇
所谓“融资方式”是指各个相关利益主体在融资过程中的调控方式与相互关系。一般而言，融资方式的流程主要包括融资主体的确定、选择正确的融资渠道、加强信用支持、安排资金来源以及完成模块设计等。其中，融资方式中的最重要组成部分包括融资主体、融资环境、融资渠道、信用支持以及资金来源。目前我国农田水利建设的融资体系是多元化、多主体以及多渠道的综合融资体系，其应坚持的基本原则主要包括多主体原则、多渠道原则以及多元化原则。其具体内容如下：
1.1多主体原则
多主体原则主要强调的是各个直接相关利益主体（如政府、农户以及市场等）均参与到融资中去，并承担各自融资范围内的责任。由于我国的农田水利建设项目具有多样化的特点，使得融资主体不同，相关的程度也均不同。因此，应根据融资主体来合理安排融资的范围和责任。
1.2多渠道原则
多渠道原则是指在严格遵循多主体原则的前提下，通过对各个融资主体的融资范围与责任的合理安排来设计出各具特点的融资结构，并以长效与稳定作为核心来安排融资的来源与渠道。现阶段，我国农田水利建设融资的渠道和来源主要包括四大类，即公共财政、民间资本、金融体系以及外资。
1.3多元化原则
多元化原则是指将农田水利项目作为经济基础和风险分担作为条件，并通过整合和优化农田水利间接相关利益者来实现以融资为导向的多元化融资。其中，多元化融资主要包括土地、技术、资本、劳动力以及设备等要素资源。
2我国农田水利建设融资方式选择与对策建议
2.1我国农田水利建设融资方式选择
由于我国南、北部农田水利建设存在较大的差异，因此，其融资方式的选择具有差异性。根据我国农田水利建设的南北差异特点，并在坚持多主体、多元化以及多渠道的融资原则基础上，可以将其融资方式分为多元化融资方式和市场化融资方式两大类。其中，多元化融资方式主要适用于南方农田水利建设，而市场化融资方式则主要适用于北方农田水利建设。其具体内容如下：
2.1.1多元化融资方式
多元化融资方式是以公共财政作为主导的一种融资方式。一般而言，多元化融资方式的对象为准经营性或者非经营性的公共产品。由于南方农田水利设施主要是大中型农田水利设施（如大中型灌溉排水泵站与病险水闸除险加固等），且其具有较强的非经营性。因此，多元化融资方式主要适用于南方农田水利建设。但是，用公共财政作为主导的融资方式在具体实践中存在各种问题。基于此，我们必须在坚持多主体、多元化以及多渠道原则的基础上，对以公共财政为主导的多元化融资方式进行创新并应用。其具体内容主要包括两个方面，即以公共财政为主导的融资主体形式的创新和融资渠道的拓宽。
2.1.2市场化融资方式
市场化融资方式是以财政引导与财政补贴作为基础的一种融资方式。财政补贴基本上是以资金为外在表现形式的，因此其对于财政资金具有较强的依赖性。农田水利建设服务于农户，故而该项财政补贴针对的是农户的部分私人产品。而一般的融资方式，如基于财政引导进行融资其主要对象为公共产品，因此盈利性质明显，对此可以采用一些优惠政策或激励政策吸引民间投资。一般情况下，以财政引导为依据为农田水利建设进行融资，参与主体主要为农民个体、乡镇企业，其中农户融资主要是家庭自筹资金及财政补贴。其中，较常使用的融资方式便是基于财政引导、财政补贴而衍生的一种市场融资形式，主要包括在债券融资、政策性信贷融资、股权融资、商业性信贷融资、企业内部融资等。
2.2对策建议
笔者根据相关的文献资料和实践研究，并结合多年的工作经验，总结出以下几点对策建议：一是不断对公共财政职能进行优化和创新。一方面，我国应建立城乡统筹的农村公共财政体系，并坚持公正、公平以及公开的原则，以此来确保农村公共财政能够真正地运用到农田水利建设中去。另一方面，我国政府还应加大对公共财政的投入，以此来充分发挥其财政的引导功能；同时，还应与公共财政职能结合起来，并不断对外汇储备的管理方式进行创新；二是不断深化和完善农村金融体系，不仅要充分发挥正规金融机构的金融支持作用，而且还应建立健全农村信用担保与保险体系；三是广泛吸收民间资本，既要采用对策对民间信贷组织进行规范，又要积极引导农村基层自筹建设农田水利设施等。
3结语
融资渠道和融资方式范文第5篇
关键词：房地产 上市公司 金融融资
金融融资作为货币需求者和持有者之间的资金融通行为，在市场竞争日益激烈的当代市场经济中发挥着巨大的作用，尤其对于房地产上市公司企业的发展、增长、扩大具有很大的推动作用，对于房地产运营和生产是重要的因素。
一、房地产上市企业的重要金融融资方式
（一）房地产上市企业的金融融资方式中，通过自有资金进行融资可以划归为内源融资，包含内部集资等方式在内，将资金折旧，弥补原有的投资，然后对现有的利润进行企业的再生产。将公司生产规模扩大的很大动力就是来自于内源融资。房地产上市公司在进行并购的时候，大多采用就是内源融资的方式。这种方法的最大优势在于成本低、保密性好、风险小，但是内源融资属于利用权益进行融资，具有一定的局限性和不足。房地产上市公司在积累中如果速度过慢，会给内源融资带来较大的阻碍。这是由于内源融资的来源多为股利，一旦股利在收益比例上发生了保留，就可能大幅度增加股东的税收等支出，导致股利分配的金额发生大规模降低，同时也影响了企业的股票价格，使生产经营受到影响，业绩受损，最终给企业带来大量的负面影响，导致企业的外部融资也受到牵连。
（二）股东可以向社会进行新股的增发或者配股，以股份换来资金的流动，这种融资的方式被成为股权融资。股权融资得到的成本较低，也没有中间商的利息支出，属于外源融资的一部分。但是在企业纳税后进行股利分配是不能作为费用进行冲减的，也不能作抵税用，这就给企业成本带来很大的负担，因此拓宽股权融资的渠道，进行债券融资等，向减轻企业负担的模式之一。房地产上市公司如果遇到下市或者破产清算的情况，可以在股东受偿权之前先行使债权受偿权，避免股东的损失更加扩大。因此作为投资者应尽量谨慎投资，以避免股权投资风险的扩大造成房地产上市公司的融资难度增加[1]。
（三）房地产上市公司需要融资以保持公司生产经营的正常运转，包括房地产的上市公司的债权、债券等的融资方式、拆借等等，都是为了保证公司的资金链。债权融资的范围是对房地产上市公司在生产经营产生的外债进行融资。在各个包括房地产上市公司需要对外支付的账单中，包含了大量债权、融资等方面的债务，如债券、拆借的资金、向金融结构借贷的资金等等，还有应付的利息、税金、账款等等。其中，房地产上市公司在金融机构借贷的资金构成了房地产上市公司债券融资的主要组成部分，财务费用以及利息等构成了房地产上市公司债券融资的主要部分。按照我国税法中的相关规定，债权融资可以进行抵扣，也可在税前进行债务利息的抵扣。经营状况良好的信息传递到外部，那么债权融资是可以在税前抵扣债务的，反之，则可能造成房地产上市公司债权融资出现困难。在这其别要注意防范的是如果已经处在运营困难的状态，那么一定要把握好债权融资的金额，避免出现资不抵债的结果。
（四）政府补贴融资，是具有一定的政策倾向的。由于这种补贴融资的利息较小，因此可以作为特殊行业、项目的扶持资本进入融资方式的范畴。世界各国均有政府补贴融资，例如针对高效和科研单位的财政补贴就是具有指向性的补贴融资，另外政府补贴融资还可以变身为多种形式，如科研教育经费、政府财政补贴、科研教育专题，等等。有的专门针对高等院校和科技研发单位进行的财政补贴，指定为对高等院校、研发科研部门的教育课题、国家自然基金课题、省市院校等的研究课题经费。大型企业得到的融资多来自于中央和地方的财政资金，分为为间接自主和直接拨款等形式。间接自主包含了创新激励、政府采购、税收返还等等方式。直接拨款及时由财政直接向政府进行拨款。政府财政补贴融资的好处在于融资成本低，保障性高。但是政府拨款的数额毕竟是小数字，而且享受到财政补贴的企业毕竟是少数，而且获得补贴的条件有时也是相当的苛刻。
（五）还有一些投融资方式，包括典当质押、私募、风投、天使投等等，对于创业初期，拥有市场良好前景，具有专门技术的企业，是较为适合的。对于房地产上市公司不具有势。向特定人群开放，进行资金的募集属于私募。私募的优势是运作灵活回报率高、隐蔽性大，而且政府监管力度不强，可以将企业的财产、权利、不动产等作为抵押品进行估值后抵押给银行，资金的使用上只需要给典当行一定的利息或者管理费即可。当金额达到还款数额后赎回典当物。典当质押在国外已经相当成熟，但是在我国还处在起步阶段。而且渠道也不是特别明确，有待完善和成熟。
二、房地产上市公司融资受到的影响因素
（一）房地产上市公司在进行融资方式的选择时首要的考虑的是融资成本的问题。房地产上市公司在募集和使用资金的过程中付出的成本代价，包括了资金的使用和筹集两方面的成本。例如在募集过程中，需要进行广告、宣传、资信评估、律师、发行手续费等一系列成本费用，资金在使用过程中需要额外用于资金的使用的支付费用，例如股票支付股息、贷款支付利息、信托费用等等，每个融资过程中的环节都是要以获得最大的性价比为目标的。因此上市房地产企业要做出正确的融资决策，就要对融资成本进行准确的分析。融资成本高低的因素包含了融资的规模、状况、经营状态、资本市场环境、宏观经济形势等等，都是要考虑在融资成本范围内的[2]。
（二）资本占到总资本的比例，是房地产上市公司进行渠道融资后得到了融资结构，其中包含了所有者的权益、长短期的负债等等。房地产上市公司的融资机构将企业的债务、资产产权、风险等等加以反映，得到各种债务资金的比例计算结果，通过对比例的控制，调整房地产上市公司的偿债压力。
（三）融资风险随时都可能出现，而且隐蔽性较强，一旦爆发后果十分严重，其具有普遍性和客观性的特点，在房地产上市公司做出融资决策的时候就产生，也势必会带来很大的风险。无论选择哪一种融资渠道，都可能会遇到融资风险，而且风险等级不确定，因此房地产上市公司在进行融资渠道的决策后首先要对债权融资、股权融资进行比例的优化工作，对于短期融资和长期融资的比例进行风险的降低，保证房地产上市公司减少融资压力过大带来的经营风险增大的问题。
（四）政策性因素的影响是绝大多数企业在生产经营中会面临的问题。国家的宏观调控会对融资渠道产生巨大的影响。因此在进行融资渠道的选择的时候，房地产上市公司会充分考虑政策性因素带来的影响，减少融资中的政策风险。
三、房地产上市公司资本结构的优化
（一）由于企业的资本结构是随着内外部环境的改变而不断发生变化的。因此在进行资本结构模型的构建的过程中，应考虑资本结构变动对某项指标的影响，例如当企业不能保持良好的资本结构，而且要面临风险的时候，是很难保持原有的资本规模的，甚至要放弃发展规划。因此，最有资本结构的确定要进行动态分析，无论怎么样调整，都要以企业价值最大化作为导向，以先进的企业相关指标为导向，以最低的融资成本作为目标，根据最适宜的融资方式和工具进行综合的确定。
（二）审视当前我国的房地产融资机制，众多房地产商在房贷政策趋紧的形势下，凸显出单一的房地产融资渠道的弱点。因此进行房地产上市公司的资本结构的优化，首要的策略就是进行多元化融资。改变主要依靠银行贷款的格局，对宏观经济环境以及金融市场环境进行预测和判断，开拓新的融资渠道，构建新的融资平台，实现渠道多元化，将风险进行分散。
（三）很多房地产企业目前都处在国家收紧银根，宏观调控的环境中，一些融资能力不强的企业非常注重资金的获得，但是往往轻视了资金的成本和风险，当前由于我国房地产市场的需求量较大虽然使得风险在缩小，但是风险的存在依然是客观的，一旦出现企业周转不利，就会出现风险放大的效应。因此，房地产上市企业在进行融资方式的选择的决策上，要淖式鸬氖量、成本、风险、期限、灵活性等方面多加考虑，将风险和成本作为重点考虑的内容，把风险作为综合判断的因素，对于资金的成本、数量、期限、灵活性等进行综合判断。采用股票发行核准制等方法增加股权融资成本等，通过股权融资方式支持风险较高的增长机会。例如房地产上市企业根据自身的经营情况和资本市场的转换来决定是否进行股权融资，并让企业独自承担风险等[3]。还要注意当前我国的股权融资的治理机制缺乏监管市场的配合，因此需要证券监管部门对于现金分红等政策进行约束和引导，另外证券监管部门应重点分析上市公司现金流量，判断是否需要配股，避免以净资产收益率指标作为评判标准导致的上市公司操纵经营业绩的行为，从而有效发挥证券市场优化资源配置的功能。
四、结语
综上分析，由于金融融资方式各有优势和缺点，房地产上市公司应结合当前的经济和政策形势，对自身的实际情况进行理智分析和判断，应用多种融资渠道，获得充裕的资金，并且尽量降低融资成本将融资风险进行分散。
参考文献：
[1] 吕松.房地产上市公司企业扩张模式及其融资方式的研究[J].上海交通大学，2012.
融资渠道和融资方式范文第6篇
[关键词]现金并购 融资风险 企业并购
一、现金并购的资金来源及筹资方式
现金并购融资方式是多种多样的。现金并购融资按资金的来源不同一般可分为两大类融资方式,即内源融资方式和外源融资方式。内源融资是指从企业内部开辟资金来源,筹措所需资金。但由于并购活动所需的资金数额往往是非常巨大的,而企业内部资金毕竟是有限的,利用并购企业的营运资金流进行融资对于并购企业而言有很大的局限性,因为一般不作为企业并购融资的主要方式。
现金并购中应用较多的融资方式是外源融资,指企业从外边有开辟资金来源,向企业以外的经济主体筹措资金。外源融资作为企业筹集资金的一条重要渠道,对企业扩大经营规模、增加资本的收益具有直接作用。
二、不同融资方式的风险分析
1.债务性融资风险。采取债务性融资的企业,可能出现不能按时支付利息、到期不能归还本金的风险。另外负债具有财务杠杆的作用,当投资报酬率高于利率时,就能提高股东的收益。反之,就会降低股东收益,甚至危及股东资本,因此债务性融资还包括使普通股收益变动的风险。债务性融资因必须按时还本付息,刚性很强,筹资风险最大。
2.普通股融资风险。权益性融资不存在还本付息,故无财务风险。但筹资使用不当,会降低普通股收益,因此存在使股东收益变动的风险。如果完全使用股票进行交易,主要会涉及两个因素。首先是由于股权数额的增加,交易期间可能会引起股东每股盈余被稀释。第二个因素是使用股票交易可能使投资者认为是并购企业的股票价格高于其价值的信号。这两种可能就能解释为什么使用股票融资不如使用债务融资的交易对企业的财务状况及股票价值更为有利。
3.优先股融资风险。优先股股东对公司的资产与盈余拥有优先于普通股股东受偿的权利,并取得固定的股息,具有债券者的特征。在正常经营的环境下,运用优先股筹集长期资金来源不会构成企业的财务风险,而避免财务风险的代价则表现为有限股的股息要在税后利润中支付,从而失去所得税的抵减效应。
三、中国现金并购中融资风险问题的防范措施
1.制定正确的融资决策
要制定正确的融资决策,必须考虑到企业现有的资本结构和融资后的资本结构的变动,―方面尽量利用债务资本的财务杠杆利益,另―方面又要尽量避免债务资本带来的财务风险。
(1)债务融资方式。采用债务融资方式,很可能导致企业权益负债率过高,使权益资本的风险增大,从而可能会对股票的价格产生负面的影响,这就使得并购企业希望是用债务融资避免股权价值稀释的愿望相违背。因此,在利用债务融资方式时,并购融资企业应当特别重视在杠杆利益发挥与负债比率升高两者之间寻求一个平衡点。
(2)权益融资方式。采用权益性融资方式,由于股权数额的增加,将有可能会导致股权价值被稀释。影响这种情况发生与否的因素主要在于支付给被并购企业股票的数量与这部分股票能为合并后企业增加的盈利的价值比较。另一方面,权益融资中除了要关注EPS与市盈率等指标的影响以外,还需要考虑的一个重要因素即企业控制权的分散程度的影响,必须合理设定一个可以放弃的股权数额的限额,以避免控制权又落入他人之手的风险。
2.拓展融资渠道,保证融资结构合理化
企业在制定融资决策时,应视野开阔,积极开拓不同的融资渠道,通过将不同的融资渠道相结合,做到内外兼顾,以确保目标企业一经评估确定,即可实施并购行为,顺利推进重组和整合。政府有关部门也要致力于研究如何丰富企业的融资渠道,如完善资本市场,建立各类投资银行、并购基金等。
(1)优化企业的融资结构。融资结构既包括企业自有资本、权益资本和债务资本之间的比例关系,也包括债务资本中的短期债务与长期债务的比例关系等。优化融资结构必须是在融资方式选择的基础上,将融资风险与成本综合考虑。
(2)以优先债务、从属债务和股权部分形成的倒三角图形可以扼要地说明融资的结构安排。在倒三角的并购融资安排中,最上层为优先债务,第二层为从属债务,最后是优先股和普通股。对于企业来说融资成本由上到下越来越高,而风险由下到上越来越大。因此,不同融资方式所占的比重也是由上到下逐渐减少。这样的结构安排,对于整个并购融资项目而言是比较稳健的,使得资金成本尽量减少,融资风险得到合理的控制。合理确定融资结构还应遵循以下原则:一要遵循资本成本最小化原则,既要将自有资本、权益资本和债务资本的筹资成本进行比较,也要对三者分别分析其边际收益和边际成本;二是自有资本、权益资本和债务资本要保持适当的比例,在这个前提下,再对债务资本组成及其期限结构进行分析,将企业未来的现金流入和偿付债务等流出按期限组合匹配,找出企业未来资金的流动性薄弱点,然后对长期负债和短期负债的期限、数额结构进行调整。
3.合理规划并购融资的资本成本
资本成本一般指企业筹集和使用长期资金而付出的代价,它包括资金筹集费和资金占用费两部分。融资决策与资本结构管理是实现并购融资优化的重要一环。因此,在确定完融资类型后,企业应进一步根据金融市场变化趋势,运用金融工程技术,通过融资方案专业设计,不断降低融资成本。
4.借鉴杠杆收购融资
尽管杠杆收购具有高风险性,但伴随而来的也是其具有高收益性。它的强势财务杠杆效应,能带来极高的股权回报率,使之成为一种颇为有效的融资方式。我国目前的资本市场环境以及企业自身状况的限制,杠杆收购在我国还不具备条件。但是由于我国目前并购融资方式还很有限,债务融资仍是主要的方式之一,许多并购融资活动中债务比例都比较高,因此,借鉴杠杆收购融资的经验具有很强的现实意义。
参考文献:
[1]王辉.股权分置条件下的并购动机与绩效变化之关系.现代财经,2006,(5).
[2]张琰,崔瑛.企业并购中的财务风险及规避探析.全国商情(经济理论研究),2006,(5).
[3]黄丽萍.企业并购的财务动因分析.财会通讯,2006,(5).
融资渠道和融资方式范文第7篇
1.融资渠道及融资顺序理论
企业的融资方式主要有直接融资和间接融资两种。直接融资，顾名思义即没有融资中介介入的资金融通方式。直接融资主要有企业内部融资、债券融资、权益融资（包括股票市场融资、风险投资、企业重组等）。间接融资即有融资中介参与的融资方式，间接融资主要有银行融资、信托融资、保险融资等。目前，我国资本市场仍然是以银行为主的间接融资市场，但证券市场、债券市场及权益资本市场也有一定的发展。就几种融资方式而言，每种融资方式各有优劣。美国经济学家梅耶在研究企业的融资结构和融资方式时，提出了内源融资＞债权融资＞权益融资的融资顺序理论，又名啄食顺序理论。我国学者在发展国外学者的理论基础上，从我国企业的融资环境和偏好出发，提出了适用于我国企业的內源融资＞股权融资＞银行融资＞债券融资的融资顺序（陈伟，吴燕华，2013.）。
2.煤炭企业的融资渠道和融资方式创新
企业的发展存续离不开资金的支持。面对低迷的煤炭市场和经济环境的不景气，煤炭企业应该及时拓宽融资渠道，创新融资方式，筹足“粮草子弹”过好“寒冬”。（1）内部融资。内部融资即是内源性融资，是企业用自有资金解决资金困厄的方式。内部融资主要有两种，提留盈余公积和股东定向融资。内部融资是诸多融资方式中成本最低、风险最小的融资方式，也是企业的首选融资方式。就目前的整体融资现状而言，许多煤炭企业仍然将内部融资作为首选。在提高企业内部融资能力上，煤炭企业可以通过关停部分窑口、减产减员等削减内部支出，藉由深挖内部管理来提高资金使用效率，由此提高企业的投入产出比，扩大盈余公积的可提留额。同时，做好内部思想动员工作，鼓励股东和员工分担企业风险，内部定向融资。（2）产业链融资。企业并不是孤立的存在，而是居于一定的产业链中的某一位置。在产业链融资上，煤炭企业既可以通过自身向产业链上下纵深发展，如实现煤电一体化，以分摊成本、增强风险抵御能力。事实上，如神华集团、五大电力公司等煤电一体化企业，由于产业布局纵跨上下游，具有极强的资源整合能力和稳定的盈利能力；当然，企业也可以选择同上下游企业结成风险同盟，共同抵御未知的行业风险。并通过行业同盟增强行业信用，由此获得产业链融资。（3）资产证券化。资产证券化是金融时代下，金融机构、企业将企业内部资产进行组合打包，形成可在资本市场融通的金融工具的一种方式。就煤炭企业的经营特点和融资环境而言，适合煤炭企业的资产证券化方式主要有：应收账款融资、存货融资、采矿权融资、订单融资、合同融资、项目融资等。由于煤炭开采权的专属性和煤矿开采的可以预见的稳定效益，企业可以将采矿权质押融资。应收账款融资则是煤炭企业将现有的债权打包给银行，通过债权质押获取银行资金的方式。（4）发行债券、中期票据。煤炭企业投资规模大、投入回报周期长，长期需要大量的资金输入。而债券、票据等中长期融资方式符合行业的资金需求特点，能够有效缓解企业的资金饥渴。因此，符合条件的煤炭企业可以通过发行债券、中期票据的方式进行债券融资。（5）股权融资。股权融资是煤炭企业通过出售部分股权换取融资的方式。按照目前的股权渠道，主要分为私募股权融资和公募股权融资。私募股权融资是企业不通过公开的方式，私底下同风险投资、私募基金等接触，获取融资的方式。私募融资比较便捷、方便，融资门槛也相对较小，是目前许多煤炭企业采用的融资方式。公募股权融资就是上市融资，之前由于A股门槛相对较高，煤炭企业进入困难。在开辟中小板、创业板等之后，煤炭企业上市融资相较之前更为容易，可以通过股票市场公开募集资金。此外，煤炭企业的兼并重组也是一种股权融资方式，可以通过推进煤炭行业的重点企业兼并重组其他煤炭企业，推进煤炭行业的开发生产集中度，避免行业过度竞争和产能过剩，并增强企业市场议价能力和风险抵御防范能力。（6）设备租赁融资。设备租赁是设备的使用单位向设备所有单位（如租赁公司）租赁，并付给一定的租金，在租赁期内享有使用权，而不变更设备所有权的一种交换形式。设备租赁是近几年兴起的一种新型融资方式，对于煤炭行业这种设备使用多、固定投资比重较大的行业具有极高的应用价值。煤炭企业可以通过设备租赁的方式，获取开采设备，以减少成本支出和资金占用，提高资金使用效益。（7）海外融资。国家鼓励企业“走出去”，对于部分有实力的大型煤炭企业而言，可以借此成功打入国外市场，开辟新的营销阵地，获得新的盈利增长点，而这本身也能够极大丰富和增强企业的自我造血能力。同时，在海外开展业务过程中，企业可以通过在海外上市、同本土企业合作等方式融资，壮大发展自己。如神华集团就通过同俄罗斯企业进行合作的方式，共同开发当地煤矿。
二、加强煤炭企业的融资风险防范
1.科学制定融资目标，合理安排融资结构
融资风险是企业融资活动中的不确定性造成的。从风险的内在成因看，融资风险主要受到融资规模、融资结构、融资期限、融资成本等的影响。如就融资结构而言，过高的短期负债会加重企业的现金流负担，容易造成流动性吃紧；而过高的长期负债则容易带来高昂的利息成本，同时也会由于负债期间的拉长而增加融资活动的不确定性。同样地，融资规模过大或过小也会对企业的风险控制造成一定影响，融资规模过小会过度消耗企业的自有资金，不利于充分发挥资金效益，融资规模过大则容易加重企业的融资成本，容易诱发偿还危机等。煤炭企业在筹备融资活动之前，应依据企业的财务战略目标，结合所处的市场环境，科学制定融资目标，合理安排融资结构、融资规模和融资期限，尽可能地降低融资成本和融资风险。
2.加强企业内部控制，构建风险防范体系
融资渠道和融资方式范文第8篇
关键词：中小企业 融资渠道 多样化融资
改革开放以来，我国中小企业逐渐成为国民经济和社会发展的重要力量。据工业和信息化部的数据显示，2013年我国中小企业占全国企业总数的99%以上，提供了80%的城镇就业岗位，创造了60%的国内生产总值、50%的税收，完成70%的发明专利以及80%以上的新产品开发。虽然中央和地方都加大了对中小企业融资的扶持力度，融资条件、融资环境逐步改善，但2008年全球金融危机爆发以来，中小企业不可避免地受到了剧烈冲击，资金周转出现了前所未有的困难。2010年全球进入后危机时代，我国采取紧缩的货币政策，银行信贷规模也受到严格控制，中小企业融资难的问题已成为制约中小企业发展的“瓶颈”。
一、我国中小企业融资渠道现状
（一） 中小企业现有的融资形式
根据资金来源可以将融资形式分为内源融资和外源融资两类。内源融资是指企业不断将自己的积累（折旧和留存收益）转化为投资的过程。外源融资是指企业利用外部主体的资金转化为投资的过程，包括直接融资（发行股票发行债券商业信用融资）、间接融资（银行贷款信托投资、票据贴现、民间融资等）。外源融资已成为企业获取资金的主要方式。
多元化融资是在保持传统企业融资方式的基础上，拓展长期优势效应的融资方式，在银行贷款、上市融资以外，采取直接融资中的海外上市、私募股权基金等，间接融资中的动产担保融资、小额贷款公司贷款、融资租赁等方式。
（二）我国中小企业融资存在的问题
1.融资渠道狭窄，融资方式单一。我国中小企业的融资主要是依靠内源融资和银行贷款，股票和债券等直接融资方式发挥的作用极小。据统计，在中小企业所融资金中，间接融资高达98.7%，而直接融资的比例仅占1.3%。这说明我国中小企业的融资主要是依靠间接融资，直接融资渠道狭窄，融资方式单一。
2.股票、债券市场融资门槛高，缺乏创新的融资方式。我国证券市场的融资门槛较高，中小板市场有着较高的发行上市标准，加上上市成本和市场风险都比较大，这在一定程度上阻碍了很多中小企业获得外部资金。近年来创新的融资工具，例如应收账款融资、中小企业集群融资、风险投资等工具并没有在国内发展起来。
二、我国中小企业融资渠道狭窄的原因
（一）政府财政政策、金融政策倾斜力度不够
目前市场经济体制尚不完善，从某种程度上制约了中小企业融资能力。国家在支持中小企业发展方面缺乏配套的财政优惠政策。另外，现行金融体系对中小金融机构和民间金融活动的控制过于严格，导致中小企业融资渠道狭窄。而美国，为了扶植与支持中小企业的发展，联邦政府陆续出台了一系列政策和法规，其中最具典型意义和深刻影响的就是联邦小企业管理局的设立及其对中小企业的支持。
（二）金融机构扶持力度不够，抵押市场不发达
由于市场信息不对称，出于成本、风险等因素考虑，银行倾向于选择资信优良、财务透明度高和资产规模较大的客户，而对于中小企业，银行一般不愿意向其提供贷款。目前，我国的要素市场不够发达，中小企业缺乏适宜的可抵押资产，很难获得抵押贷款资金。而在美国、英国、日本，保险公司为中小企业提供的是不需要抵押的贷款保证保险，将近70%的工商业贷款使用了担保，约80%的中小企业贷款是通过担保获得的。
（三）中小企业风险意识薄弱，财务管理制度不规范
大多数中小企业的财务报表随意性很大、真实性较低、透明度不高；部分中小企业信用观念十分淡薄，以各种方式逃避银行债务，这严重影响了中小企业整体的信用形象。据资料显示，我国中小企业有50%以上财务管理制度不健全，信用等级60%以上都是3B或B3以下，抵御风险能力不强。更有一些中小企业由于种种原因逃债、偷税、漏税，使得中小企业的信用度大大降低。
三、完善我国中小企业多样化融资渠道的对策建议
（一）加大政策扶持力度
1.加大对中小企业的支持力度，抓紧制定相关法律法规。将《中小企业促进法》的规定具体化，尽快出台中小企业信用担保管理工作暂行办法，完善担保体系，加大扶持力度，提升中小企业的地位，提高担保机构的工作效率，使中小企业的多样化融资渠道有法可依。2012年3月28日召开的国务院常务会议决定，设立温州市金融综合改革试验区，这为全国金融改革，特别是为解决中小企业融资难提供了宝贵的经验。
2.完善政府直接支持体系。我国政府的直接支持体系主要由财政支持政策、税收支持政策、产业支持政策、金融支持政策等组成。目前，我国已出台了支持中小微型企业发展的六条金融措施和三项财税政策，以改善中小微型企业面临的融资难问题及减轻中小微型企业税收负担。政府应成立专业保险机构，即组建中小企业融资保险公司，把保险机制引入中小企业融资。保险机制的模式主要有：贷款抵押物保险模式、贷款信用保险模式、担保机构保险模式、租赁信用保险模式、贸易信用保险模式等。
3.建立多元化、多层次资本市场，使中小企业直接融资优势得以实现。对中小企业债券资金的使用期限和上市交易限制进行改革，降低门槛。中小企业创业板市场的建设可以为中小企业融资提供平台并为原始投资者提供退出渠道。2012年5月，深交所开通了中小企业板块，一批符合条件的成长型中小企业已获得上市融资机会，为中小企业迅速壮大提供了直接融资来源。