流动资产投资策略
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流动资产投资策略范文第1篇
【关键词】营运资金；管理措施
营运资金就是企业营运所需的资金，能应对和防范经济危机。它是企业资产中最活跃的一部分，直接决定着企业经济活动能否顺利开展。营运资金像奔腾不息的河水一样孕育着企业的血液和生命。水流得越快，供血充足，企业的生命力越强，增值速度加快；水流得缓慢，不但影响企业的生产经营和获利能力，而且财务风险加大，严重时甚至使企业生产经营过程停止。因此，使得营运资金管理成为企业日常最大量的一组理财活动。
1.营运资金内涵
从会计角度看，营运资金是指流动资产和流动负债的差额。它反映企业短期债务的偿还能力。从财务管理角度看，则营运资金反映的是流动资产和流动负债关系的总和，是对企业所有短期性财务活动的统称，并且它与诸多财务指标密切相关，是整体财务结构的组成部分。
所谓流动资产，是指可以在一年内或长于一年的一个营业周期内变现的资产。按照流动资产的变现速度（速度越快，流动性越高，反之亦然）划分，流动性最高的资产属货币资金；其次是短期投资；再次是应收账款；最后是存货。同样的流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期融资，主要包括以下几类项目：短期借款、应付账款、应付工资、应交税金及应付利润（股利）等。
2.营运资金管理的核心内容
营运资金管理的核心内容也即资金运用和资金筹措。
2.1营运资金的运用
先从流动资产看，流动资产的总体规模及其内部结构的安排，隐含了企业管理当局对于收益性、流动性和风险的选择和搭配。流动资产总额以及流动资产内部较大比例的速动资产（流动资产总额减存货部分），特别是较大比例的现金和有价证券，流动性充裕，自然很强，偿债能力较高，相应地，无力偿债的风险也就较小；但是，与固定资产等长期资产相比，流动资产的收益性较差，而且，现金等流动资产越多，收益能力越小；反之，道理亦然。
2.2营运资金的筹措
营运资金管理的目标是增加股东财富，既要讲求收益，同时又要考虑风险，因此，营运资金管理就是要考虑如何将资金配置在各项资产之间以及如何筹措这些资产所需的资金问题。
从流动资产的筹资安排看，持有流动资产所产生的资金需求，既可以依靠长期筹资（包括股东投资和长期负债）来满足，也可以依靠短期筹资也即流动负债来满足，或者是长期筹资和短期筹资二者的共同存在和一定搭配来予以满足。一般说来，长期筹资的资金成本较高，因而从收益的角度来看显然不如短期筹资更合算。但是，长期筹资所面临的偿还的不稳定性和风险又小于短期筹资，它不像短期筹资那样会经常处于还债的压力之下。
3.营运资金管理的必然规律
营运资金管理是提高企业获利能力，降低财务风险的重要途径。企业的经营活动是指从原材料采购、运输、组织生产加工到产成品销售、账款回收的整个过程。如上例：甲级工贸公司年度销售货款回笼率达95%，而乙级工贸公司年度销售货款回笼率达75%。从这两家工贸公司货款回笼指标看，企业经营各项活动能否顺利进行，取决于各个环节的资金有无保证。这里用企业货币资金的周转公式来表示这一循环过程：
货币资金周转期=存货周转期+应收账款周转期-展延的应付账款周转期
货币资金周转期：指以现金支付各种和生产有关的成本费用开始，一直到将产品卖出并且收到现金时为止所需的时间。
存货周转期：指从原材料转换为产成品，再将产成品卖出并收回现金所需的平均时间。
应收账款周转期：指应收账款转换成现金所需的平均时间。
展延的应付账款周转期：指以赊购方式取得原材料一直到以现金将应付账款还清所需的平均时间。
不难看出，货币资金周转期越长，企业对外融资需求就越大。所以，如果加速资金周转循环、缩短货币资金周转期，也即缩短存货周转期或减少存货占用，加快应收账款周转速度，尽量展延应付账款，企业变现能力将大大提高，风险降低，利润增加。同时，受当前全球性金融风波和经济危机影响，有许多原是知名企业因为资金链断裂，导致经营失败（案例盛多，不予举例）。究其原因，除了盲目扩张、管理效率低下外，很重要的原因就是没有考虑营运资金与长期资金特别是固定资金的配置以及营运资金各项目之间的合理配置。
4.如何加强对营运资金管理
首先，企业要确定切实可行的、能够有效考虑风险与收益的营运资金政策，它包括流动资产投资政策和流动资产筹资政策。如果企业采取较宽松的营运资金政策（例如给予客户较长的信用期间以及持有较多的存货）会使应收账款及存货的余额增加。反之，企业若采取严格的营运资金政策（例如提高信用交易门槛及缩短存货的库存量和库存天数）就会使应收账款及存货的余额降低。企业应根据客观环境及自身的情况，选择合适的流动资产投资策略。而在流动资产的筹资政策中，一般说来，应付账款是最优先被考虑的项目，如同该企业会给予客户信用交易而产生应收账款一样，供货方也会提供该公司应付账款的余额，让公司在进货时不需立刻支付现金。因此，应付账款是由供货方所提供给企业的主要资金来源之一，剩下的不足部分，再考虑以短期借款、长期借款或自有资金支持，其间的结构安排，必须慎重考虑。
其次，预估企业未来的营运资金需要量。但我们不能直接以流动资产减去流动负债来估算营运资金的需求，而是要看营运实际的需要来决定。这就要求企业做好营运资金的预算工作。它可以将营运资金管理的目标和政策具体化，从而为今后营运资金管理指明方向，并为营运资金管理的绩效评价提供依据。
再次，流动资产项目的管理，主要是对应收账款和存货项目的管理。应收账款的管理目标很明确，越早收回越好。企业可以制定合理的现金折扣政策、信用期限政策来控制回收应收账款；通过对赊销客户的信用等级进行评定、定期核对应收账款、严格控制账龄等办法来达到管理的目的。
最后，流动负债项目的管理，主要是对短期借款与应付账款的管理。从银行取得短期借款是企业经常采用的一种短期筹资方式，短期借款管理的关键在于与银行保持良好的关系。企业可以考虑与一、两家银行建立完整的关系，由它们处理日常资金往来业务，同时，企业要合理使用贷款资金，保证公司的获利能力，这样，才能在与银行往来的过程中建立公司的信用。
综上所述，企业强化对营运资金的管理，其实质就是提高资金的运用效益，在考虑风险的前提下，以最小的投入，获取最大的产出。
【参考文献】
[1]竺素娥.现代企业内部财务管理制度建设的探讨[J].四川会计，2003，（06）.
流动资产投资策略范文第2篇
关键词：公司；现金流量；财务报表；财务资本；指标分析
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）01-63 -03
我国公司财务分析管理是指在国家财会制度下，按照国家财会规定，运用财务管理的工具和方法，对公司的财务资源进行有效地组织和协调，通过资金的筹集、分配和使用，完成公司的计划目标的财务管理活动。公司财务报表中现金流量的正常运转，是提高公司市场竞争力，在市场经济条件下健康发展的根本保证。加强对公司现金流量财务指标分析管理，防范公司财务资本经营风险，提高公司在获取资源和配置资源的能力和水平，具有重要意义。
一、现金流量分析管理的内容区域探析
在资本预算中，对项目作投资决策的主要依据是项目的现金流量。而投资决策是事前决策，所有的现金流量都发生在将来，因此必须对项目的投资支出、销售量、销售价格、生产成本等作预测，估算出项目的现金流量。公司未来经营的政治、经济环境，市场和竞争对手都会不断发生变化，认真调查研究，分析有关资料，把现金流量的估算建立在科学预测的基本上是做好资本预算首要的一步。
公司做资本预算时，投资项目的现金流量实际上是在项目寿命期内投资该项目与不投资该项目时公司现金流量的差。因此投资项目的现金流量是增量现金流量，等于公司投资某项目的现金流量减去不投资此项目的现金流量。
（一）公司现金流量流出分析管理――投资支出
投资支出主要包括：公司用于购买设备，建筑厂房和各种生产设施等固定资产的支出；公司用于购买无形资产，如专利使用权、商标使用权、专有技术、土地使用权等的支出；项目投资前的筹建费用、咨询费、培训费；项目投入后需要增加的净营运资本。新项目投入需要增加库存和应收账款以便扩大生产和销售，因此流动资产和流动负债都会增加。净运营成本=流动资产―流动负债，这部分资本需要有长期资本来补充，应计入投资支出。投资支出作为项目的现金流出一般发生在项目前期。较大的项目投资分几年支出，对分年投资的现金流出发生的时间也要作出估计。
（二）公司现金流量流出分析管理――经营现金流量
经营现金流量指项目投入使用后，在寿命期内由于生产经营给公司带来的现金流入和现金流出增量。其中，期末净现金流量不仅包括寿命期最后一年的净经营现金流量外，还包括：（1）固定资产清算变现的税后收入；（2）回收投入项目的经运营资本；（3）停止使用的土地出卖收入。
（三）现金流量流出分析管理――实例
扩建项目分析：公司为了扩大生产规模或增加新的品种，必须购置新资产，引入新的技术和设备。扩建项目若全部是新资产，其增量现金流量的识别比较容易，基本上和新建项目相同。资产更新分析：现有公司在经营管理过程中需要不断地吸收新的技术，对旧生产线和旧设备进行更新和改造。公司对资产更新应如何决策？与新建和扩建项目不同的是，在作资产更新分析时，原有老资产仍在运行，分析中必须考虑老资产所产生的现金流量。在增量现金流量识别上，以下更新资产作为一个方案，更新资产作为另一个方案，构成一组互斥方案，计算它们的增量现金流量。
二、公司现金流量风险因素区域探析
在市场经济条件下，我们用来作长期投资决策的现金流量是一系定的数值。实际上资本预算是对未来项目可能产生的现金流量作预测，从而估计项目的净现值。而未来的现金流量不可能与预测的完全一致，于是产生风险。就项目而言，它在将来可能遇到的风险来源于以下几个方面：
（一）国家经济状况变化风险
每个国家都有其经济周期，在经济发展高涨时期，产品销售顺畅，工厂满负荷生产，利润增加。一旦进入低潮时期，产品销售不畅，工厂开工不足，但固定成本是不会减少的。销售收入减少和单位产品成本的上升使公司净收入减少。某些项目对经济周期的变化极为敏感，其净现金流量随经济情况的变化也大。
（二）通货膨胀的影响风险
若将来实际的通货膨胀率高于预测值，则项目的投资额和成本支出增大，而销售价格往往不能同步增长。即通货膨胀引起的成本增加不能完全通过产品价格的提高转嫁到客户和消费者身上时，项目的风险增加。
（三）采用高新技术和开发新产品风险
项目采用高新技术或开发新产品会遇到开发成本增加而生产效率或市场销售不理想的情况。此类项目一般风险较高。
（四）汇率影响风险
外汇汇率的波动直接影响有外汇投资借款、原材料进口和产品出口的项目，以及海外投资项目。汇率变化受国际和国内形势影响，其走势不易预测，因此对项目净现金流量也会有较大影响。
三、公司财务资本经营风险因素区域探析
在现代经济高速发展过程中，公司财务资本经营中有两种可以衡量的风险：市场风险和公司风险。市场风险是从实行高度多元化投资组合的公司股东的角度来看的风险。公司风险是从没有多元化投资组合的单一投资者（只投资于某一公司的股票）的角度来看的风险。
（一）单一的公司财务资本经营总风险
单一投资者关心公司长期投资项目所遭遇的风险是否会影响公司的收益。因为项目的失败，大者使公司破产，小者使公司收益减少。所以，一个项目的公司风险可用该项目所造成的公司总收入的变动衡量。这种风险直接影响公司的财力及负债能力，亦称为总风险。
（二）多元的公司财务资本经营β风险
对具有高度多元化投资组合的投资者而言，某公司一个资本预算项目的总风险很大，但由于股东的多元化投资而使风险分散，它的市场风险不一定很大。项目的市场风险可用该项目对公司β系数的影响来衡量，故称β风险。
（三）公司财务资本经营风险衡量
一个总风险高的项目也可能同时具有高的市场风险。公司产品若要实现产业化，达到批量生产的目的，必须投入大量的资金，而生产技术的成熟度，产品质量的稳定性和市场的开拓等都存在着较大的不确定性，因此项目的总风险较大。同时项目的风险和国民经济的形势有关。经济形势好，购买产品的顾客多，产品的销路好，项目成功的可能性大。反之，项目失败的可能性大。这时，即使是多元化投资者也不能分散此类风险，因为它和社会上大部分资产的经营情况密切相关。其公司经营状况差，此项目也差，项目的β系数必然高，市场风险就大。在许多情况下，公司风险和市场风险具有同向相关性。
四、加强现金流量分析管理，提高财务资本效益的区域探析
（一）加强公司的现金流管理
通过公司的现金流动可分为两部分。公司投资盖新厂房和购置新设备，或收购其他公司，必须作资本预算和投资决策。筹集投资所需资金则与资本成本、资本结构决策及股息政策有关。由公司的采购、生产、销售而引发的现金支出和货款回收，由信用销售造成的应收账款，以及由于生产和销售需要而设置的存货构成了流动资产的管理。而短期流动资金的筹集以及到期的各种短期证券和债务本息的支付则构成了流动负债的管理。运营成本的管理决策不像长期投资或筹资决策，一旦决策错误就会对公司有致命影响。但由于运营资本的流动性和变现性强，而且它直接关系到公司每日的生产和经营过程。若现金周转不能顺利进行，或周转正常但付出的代价过高，也会直接影响公司的经营效益，因此必须予以重视。（1）收账和现金支付管理。营运资本管理的一个主要方面是从购买公司产品的客户手中收回货款，然后用公司留存的现金去支付原料供应商的货款、职工的工资、债务利息、税金等等。公司采用什么样的收账系统和收账方法能尽早收回销售货款？研究现金周转过程使公司能及时支付现金而且现金占用的成本最小，是短期资金收付中要决定的主要问题。（2）筹集短期资金管理。为保证公司的正常运营，随着销售的扩大或产品销售及货款收回的延迟，公司必须注入新的运营资本。财务管理人员必须有快速和有效的筹资渠道，及时从银行或货币市场上筹集到所需的短期资金而且筹资的成本较低。（3）流动性管理。营运资本的流动性涉及到资产和负债两个方面。用流动负债筹集的短期资金被流动资产占用。到期的流动负债通过流动资产的变现来支付。根据公司的销售和生产计划以及预计的付款期，预测公司现金的余缺，做好现金预算。通过加速资金的周转，使公司在保证正常经营活动的前提下，现金余额最小，也是运营资本决策的内容之一。（4）应收账款管理。公司要制定信用政策和收账程序，确定信用条件并对客户进行信用审查，以便促进销售和及早收回货款，降低应收账款对资金的占用。（5）存货管理。公司存货包括原材料、另配件、半成品和产成品。存货数额的大小与公司的生产和销售计划有关，应由采购、生产、销售和财务部门共同确定。财务管理人员要确定用于存货的短期资金是多少，怎样筹集这部分资金并使存货占用的资本成本最小。
（二）提高公司财务资本运营管理效益
公司的运营资本与公司长、短期资产的组合及长、短期负债的比例有着直接的联系。提高公司财务资本运营管理效益应该从以下两个着手：（1）营运资本投资策略。公司在生产和销售计划确定的情况下，即销售量方面、成本、采购期、付款期等条件为已知时，可以作出现金预算计划，尽量将作为资金来源的流动资产和作为资金支出的流动负债在期限上衔接起来，以便保持最低的流动资产水平。这是营运资本在理论上的最佳数量。但公司的经营活动往往带有不确定性，为预防不测的情况发生，流动资产必须有安全裕量。用上述方法确定营运资本投资额，称为“适中的”投资政策。（2）营运资本的筹资策略。通常公司的固定资产投资用长期资本筹资，并且使长期债务的期限与所购置的资产寿命相匹配，用固定资产在寿命期内产生的效益为长期负债还本付息。若将用于购置固定资产的长期负债换成短期负债，则必须每年借一定数量的新债来归还旧债，每年都要根据市场利率调整短期借款的利率，这使公司履行的支付责任变成不确定，增大公司偿还债务的风险，甚至有可能因偿债能力差，无法再得到短期借（下转第62页）（上接第64页）款而影响公司的经营。（3）营运资本的长期与短期的配置。在流动资产中的一部分资产随着销售和生产呈季节性的周期性变化，这类波动的流动资产可用短期借款来筹资。另有一部分流动资产在营运资本周转过程中不断改变形态，在存货、应收账款和现金之间转换，但总量不随时间改变。这类稳定的流动资产的资金占用是长期固定的，它们只随销售额的扩大而增加，所以一般用长期借款或股本来筹资。这种资产和资金来源在期限和数额上匹配的筹资政策称为“适中的”或“相匹配”的营运资本筹资政策。
参考文献：
[1]张同信.完善财务管理制度促进医院内部控制[J].现代医院管理，2010，（12）.
[2]蒋晓东.医院如何构建财务风险预警体系[J].现代会计，2010，（03）.
[3]张同信.建立和完善医院经济指标体系[J].江苏财会，2007，（07）.
流动资产投资策略范文第3篇
人寿保险公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾病、伤残等有关的人身保险和与退休有关的年金保险等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾病、伤残或退休获取保险利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿保险公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、保险金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生保险事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿保险公司资产具有以下特点：一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。
在经济动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使保险公司的投资收益受到很大的影响，这些都会给人寿保险公司的经营带来危险。特别是当保险合同签订时人寿保险公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的投资回报达不到预期目标时，人寿保险公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿保险公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与投资以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿保险公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。
人寿保险公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产投资组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。
一、与资产负债管理有关的风险
（一）精算方面的风险
主要有四种风险：
A：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿保险公司持有许多不同的资产，如：证券、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿保险公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿保险公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。
B：定价风险：人寿保险公司的定价包含许多因素，如：死亡率、发病率、营运成本、投资回报等等。而且人寿保险公司的经营期限很长，在确定产品价格时，如果不能准确地将这些因素及其将来变化趋势计算进去，将会影响到人寿保险公司是否能够承担对保单持有人的保险责任。
C：利率变化风险：利率变化的风险对人寿保险公司的经营有着重大的影响。例如：如果利率变化造成资产价值的增减无法与负债价值的增减匹配，人寿保险公司可能会面临倒闭。在过去的十年中，由于利率多次下调，使得部分人寿保险公司经营出现相当大的利差损。
D：经营风险：包括监管制度的变化、税法的变化、经营新的险种等等。在我国，由于保险法对保险公司的投资作出了严格的限制，允许的投资范围十分有限，主要是银行存款、国债、金融机构和部分大企业发行的债券、一定比例的证券投资基金，因此投资组合的选择十分有限，造成资产负债无法匹配的风险加大。此外，由于人寿保险公司经营的长期性，随着时间的迁移，法律解释的变化也会对未来人寿保险公司的给付、赔付责任产生重大的影响。
（二）财务方面的风险
主要有六种财务风险：
A：费率风险：即在确定费率或给付、赔付标准时不准确产生的风险。主要有两类：费率定价过低和给付、赔付标准过高。
B：系统风险：又称市场风险，即引起资产或负债价值变化的风险，包括：利率风险和基本风险。人寿保险公司根据利率的变化衡量和管理资产负债，其股票、公司债券和质押贷款与利率基准点的变化紧密相连，任何利率的变化都直接影响到这些投资产品的回报率。人寿保险公司投资的资产在信用等级、流动性、期限等方面往往与负债并不相关联而影响到两者的匹配。
C：信用风险：即由于债务人因其财务状况恶化或担保物价值贬值无法履行责任而产生的风险。由于人寿保险公司的资产有相当部分是公司债券，因此这种风险对其影响较大。
D：流动风险：即由于无法预测的事件造成资产流动性不足引起的风险。人寿保险公司经营的业务多数是长期业务，因此其投资也多数是长期投资以与保险合同到期的责任匹配。但由于某些无法预测的事件，如市场利率比保单预定利率高很多，造成保单持有人大量退保，在保险公司现金不足时不得不低价变现长期资产而遭受损失。
E：经营风险：包括公司管理、信息处理、员工行为等方面的风险。由于这些方面低效与失误会给人寿保险公司经营带来昂贵的损失。
F：法律风险：法律法规的变化，包括解释的变化都会给人寿保险公司带来巨大的风险。因此必须密切关注立法发展的趋势，了解未来法律法规的变化，包括加入世界贸易组织后经济全球化给法律制度与环境带来的冲击。此外法律风险还包括保险欺诈、违规经营、保单持有人对保险合同的不同理解等，这使得法律风险变得十分复杂。法律风险可能会给人寿保险公司造成巨灾式的损失。
二、资产负债管理策略
在我国，人寿保险公司按照股权的形式可以分为：国有独资、股份制公司，在国外还有相互公司和上市公司。但无论那种形式的人寿保险公司，其根本的经营目标都是在获取预定的资本回报的同时保持足够的偿付能力。人寿保险公司的管理者必须洞察投资环境的演变，了解投资要素变化的趋势，在分析与资产负债管理有关的风险的基础上拟定资产负债组合的策略以及公司的投资策略。
（一）资产负债管理过程
按照人寿保险公司的管理特点，资产负债管理可以用“计划—实施—反馈”的过程来表示：
计划——包括长期计划和短期计划。长期计划根据各类负债的特点、未来盈利的要求以及利差倒挂的风险，分析与资产负债管理有关的风险，通过模拟测算，决定中长期的资金运用方针和基本投资策略。短期计划根据长期基本投资策略和年度现金流量预测情况，确定短期基本投资计划和年度资金安排计划。
实施——根据不同负债对应的资产情况，由具体操作人员根据年度资金安排计划调整、组合投资结构。管理的重点是投资决策的透明化、明确化，以及拥有一批专业的资金运用人才和较强的投资组合能力。
反馈——寿险公司应建立风险管理部门，对资金运用战略及实施过程的风险进行管理，对运用绩效进行评估，对投资情况进行分析，并将分析结果及时反馈投资决策部门，以便使投资结构趋于合理。
（二）资产负债管理图
目前国际上较流行的资产负债管理方法可以用下列资产负债管理图表示：
附图
图1资产负债管理图
人寿保险公司的管理者进行资产负债管理时，必须考虑到其公司的产品的期限和特征，如：长期和短期产品的比例、传统和投资产品的组成等等；还必须考虑到制约投资组合的因素，如：法律法规对投资范围的限制、资本市场投资产品的可能获得等等；同时还必须考虑到对资本市场的预期，如：利率的走向、资本市场发展的周期等等。通过对上述因素的综合考虑，确定出投资组合战略，并进行检测。目前国际上寿险资产负债管理使用的检测方法主要有：弹性检测、现金流检测(CFT)、动态偿付能力检测(DST)、风险资本法(RBC)、随机资产负债模型、财务状况报告(FCR)，其中前两种方法较为常用。然后才设定符合资产负债管理战略的投资策略。
当管理者制定出综合可行的资产负债组合以后，必须将有关理念贯彻到公司的每个阶层，同进还要保证有足够的技术支持和组织机构来帮助管理者完成资产负债管理，当然不同的公司具有不同的组织机构，因而不存在某种适用于所有公司的通用的组织机构。有效的组织机构必须根据各公司的战略和对风险的容忍程度而制定的资产负债管理目标来建立，以实现公司的经营目标。但建立一个高层的资产负债管理委员会和实行合理的分别投资并进行财务衡量管理将会大大帮助公司的资产负债管理。
（三）资产负债管理委员会
运用资产负债管理构建资金运用战略，人寿保险公司要健全资金运用机构，除成立投资决策委员会以外，还应成立资产负债管理委员会。高层的资产负债管理委员会通常又叫风险委员会，它由高级行政管理人员组成，负责在连续的状态下监督和管理人寿保险公司的资产负债风险。它的任务包括审查投资策略、产品开发、产品定价以及市场开发。人寿保险公司的产品销售对市场利率的变动非常敏感，一方面过低的产品预定利率会使公司的产品在竞争中失去市场，另一方面过高的产品预定利率会产生利差损。资产负债管理委员会必须对产品进行审查，使定价能够与投资合理的匹配，达到公司预定的资本回报率和其他经营目标。
三、根据资产负债管理的原则设计投资组合
依靠资产负债理论确定了投资策略以后，最重要的工作就是根据资产负债管理原则设计投资组合。以下简单介绍有关的资产负债管理原则：(1)规模对称原则：即投资总额与负债总额相一致，建立一种在正常保费收入净流人增长基础上的动态平衡；(2)结构对称：长期负债用于长期投资，而短期负债只能进行短期运用，保持偿还期基本一致；(3)成本收益对称：选择投资品种要把握投资收益与资金成本相对应，保证实现合理收益，而且要根据市场利率变化对资产、负债的现金价值的冲击程度随时调整投资结构。合理地分配资金，构建分散互补的资产组合，这就可以使不同资产间的系统性的风险相互抵消，以降低总体风险水平。一方面，应根据资金来源、成本和期限，选择不同期限、收益水平的品种，设计相对独立的投资组合；另一方面，各投资品种的资金覆盖率要科学合理，单一项目投资比例应适中，力求分散风险。寿险资金不但规模大、期限长，而且保费收入源源不断，可用资金增长数量非常可观，所以建立长期的资产负债管理原则战略是寿险资金运用现实的选择，也是追求保险资产长期稳健增值的必由之路。
在设计投资组合时，必须根据人寿保险公司业务的特点开展投资多样性的选择并对其进行财务衡量。由于人寿保险公司的产品的多样性以及期限等产品特征的差异性，人寿保险公司可以根据不同的产品和险种分别进行多样性的投资，并根据产品或险种的风险特性和其他因素设定资本回报率和投资目标，对投资进行财务衡量。例如，分别投资的决定可以根据产品或险种的保费量大小、风险高低、盈利特点等等来决定。在投资策略的构建上，首先要认真研究负债的特性，建立分险种核算体系，根据每一产品的特性、每一客户的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒挂风险为条件，以满足长期、效率、平衡的资产结构为目标，构建长期的资金运用战略。其次是以分险种核算资金为单位实施资产分配，并在分配过程中不断参考负债信息的变化，如利率选择性、流动性、期间性以及资金市场的成熟性等。第三，寿险公司应具备相应的资本金，并提取一定比例的风险准备金，以保证资产负债管理战略的稳定性。在作出这些决定的同时，还必须考虑到许多运作上的事宜，如：建立某一分别投资的交易规则；投资的融资与组合的重组；税收和费用的分摊等等。此外，公司建立起高效的财务信息系统是十分重要的，因为管理者需要知道不同险种的现金流量以便作出相应的投资决策。这种分别投资的方法可以是人寿保险公司在整个公司范围内对资产负债组合进行分析，使管理者对公司的投资组合以及资产负债有较深入的了解，及时发现公司资产负债的不足或机会，以及在给定的投资环境下抵消不同险种带来的某些风险。
人寿保险公司有许多方法可以用来优化资产组合以使其与负债结构相互匹配并使公司的价值最大化。在乎稳的投资环境下，例如利率保持稳定时，这将是比较容易做到的，投资回报也比较容易预测。但是，在过去的十年来，由于利率的下调、资本市场的动荡、不动产价值的起落，人寿保险公司面临着重大的考验。同时，政府法规的变化、消费者权益保护的加强、市场的开放也给人寿保险公司的运作以及发展战略带来诸多的挑战。因此人寿保险公司的经营者必须制定出适应投资环境变化的资产负债管理策略才能够达到预期的经营目标。
四、根据资产负债管理原则建立健全投资风险控制制度
在设计投资组合、建立投资策略以后，人寿保险公司还应根据资产负债管理原则建立一整套投资风险管理制度，并将之贯穿在寿险投资过程的始终。
1.资金的集中管理、统一使用：寿险公司各分支机构按核定限额留足周转金后，其余资金应全部上划到总公司、做到集中管理、统一使用，减少风险产生的环节，实现资金的专业化运作，提高资金使用效率。其次，要严格授权、层层负责。在资金运用过程中，要严格按额度大小，明确决策和使用权限，每一层级都要对权限内的决策和使用结果负责。再次，要建立健全各项业务管理制度。制度的缺位必然带来许多实际操作中的问题，进而滋生风险。因此，必须建立各项业务管理制度，如资金划拨管理制度、集中交易管理制度、帐户管理制度、会计核算管理制度、稽核检查管理制度等，并严格贯彻落实，堵塞风险漏洞。
2.建立科学的决策机制：许多风险案例说明，因决策失误而导致的风险远比一般的经营风险更为重大。因此，建立科学的决策机制是保险公司控制投资风险的重要任务，应该由保险公司最高管理决策层、包括资产负债管理委员会及相关部门负责人和专家组成投资决策委员会，根据公司经营发展总体规划，制定公司中长期投资政策，对资产进行战略性分配；另外，还要对资金运用部门提出的业务计划和重大投资项目进行分析、论证、审核，并最终作出决策。
3.健全投资部门：人寿保险公司的投资部门是投资的直接执行者，目前国内人寿保险公司经营管理体制中担当这一重任的，与国外保险公司负责资金运用的独立的投资管理公司不同，大多以保险公司的一个部门的形式存在，必须依据公司授权进行投资活动。资金运用部门要根据公司决策部门制定的中长期投资政策，依靠专业的分析研究和投资管理人才，对宏观经济形势作出判断，对金融市场进行理性把握，从而拟定中短期投资计划，确定战术性资产配比，并由下属业务部门选择品种具体实施。
4.综合风险评估：在评估资产所面临的风险制定资产负债管理策略时，人寿保险公司还应该注意综合公司的各个分支机构形成的累计风险。在电脑技术和能够提供模拟程序的软件支持下，人寿保险公司可以先进行不同的资产负债管理模拟分析，再作出投资策略的制定。
在当前我国人寿保险市场快速发展以及加入WTO市场不断开放的今天，投资业务已经成为人寿保险业的主营业务，而人寿保险公司也成为我国资本市场的主要机构投资者。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是保证我国人寿保险业长期健康稳定发展的一项重要的课题。希望本文能够在这个方面起到抛砖引玉的作用。
【参考文献】
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10TRACReport:LifeTRAC1996.
11Dr.ArthurRudd:LifeInsuranceandAnnuityinCanada.
流动资产投资策略范文第4篇
股市急跌、理财产品收益不稳、基金净值快速缩水、房市不确定性加大……这些变化让越来越多的投资者跟风追涨热情明显下降。追求高收益、勇搏高风险已经不再是当下的绝对潮流，反倒是一度被投资者遗忘的保本型理财产品势头不错。
裸泳的“股神”
有一句经典之语常被人们提起――“只有当潮水退去，才知道谁在裸泳”。一个遍地“股神”的时期，“眯着眼睛买股都能赚钱”可以归于运气好。不过，这种运气不是时时都有的。在新一轮调整中，众多“股神”几乎全军覆没，成为了一个过路的“财神”。
顾波最近一脸憔悴，听“股神”消息买入的股票不涨反跌让他夜不能寐。顾波博士毕业已一年，现在一国有企业培训部任职，妻子刚刚怀有身孕。投入股市的钱是他计划用来买房子的首付款，本想赚到一笔减轻贷款压力。谁知投机不成，却深套其中。于是又追加资金进去，想摊低投资成本，结果到头来，还是被套，账户亏损已达25%。“不敢告诉家人，也不敢看账户，解套后一定立刻卖掉。”失落的顾波下定决心，远离股市。
顾波的遭遇不是个案。如今，股市的变动让很多投资者摸不着头脑。从2月份到现在，股市一直处于震荡整理状态，近日更是连连下挫，突破4000心理关口，不少股民原本在股市中赚了钱的如今反而赔钱，部分在春节前后抄底的股民也深套其中。
浓浓的悲观氛围笼罩着A股市场，不仅大多普通投资者丧失了信心，甚至不少证券、基金公司的专业人士也开始不再看好后市。随着基金重仓股一路向下，近几个月基金净值严重缩水，局面可谓惨不忍睹。截至3月14日， A股市场已有1/3的开放式基金跌破1元面值，其中5只更是跌到了7角左右，开放式基金净值创下近两年来的新低（2005年6月有开放式基金净值跌至0.75元）。按去年10月16日沪深两市调整日开始计算，部分基金净值跌幅已经超过30%。同样，投资海外的QDII净值再度齐创新低。嘉实海外中国、上投摩根亚太优势更是重挫，分别跌至0.679、0.685元。这也是股票型QDII基金净值首次跌入0.6元区间。
面对各种投资理财风险，投资者们不得不开始反思应对之策，寻找安全投资的避风港。一度被投资者遗忘的保本型理财产品重新掀起了良好的销售势头。
风水轮流转
“我最关心的是保障投资的本金，然后才是收益的高低。”在银行网点，张莉正在咨询理财产品。对资金的安全要求特别高的张莉，从不敢越“雷池”半步，除了应急的货币市场基金，她每每存到5万元，就会去购买一款银行理财产品，当然要求也是“保本”。
“保本之余再博收益”，目前，有这样想法的投资者现在越来越多了。一项对基金的潜在客户的调查显示，44%偏好中等风险、中等收益，42%的客户偏好低风险、低收益。
有理财专家称：“其实投资也是风水轮流转”。在近期股市不景气的市场条件下，让许多投资者重新将投资的安全性放到了首位。股市、基金投资不再像以前那样红火，以往没那么受欢迎的保本投资方式最近却热起来，一些期限短、安全性高的保本型理财产品成为很多投资者的选择。
所谓的保本投资，就是首先保证投资的本金要能安全，不受行情和利率的影响，到至少能够收回本金。保本理财也可以看成是一种相对安全保守的投资策略。在香港，保本投资已是继银行储蓄、股票、债券后的第4种投资理财品种。
来自市场的数据显示，保本型理财产品成为多家银行今年主推品种，销售状况也逐渐升温。目前京城各家银行在售的理财产品中，保本型的达十几种。如民生银行推出的“好运9号”理财计划，期限6个月，预期最高年收益15.00%。中国银行推出的博奕私募产品，期限14天的预期收益率2.45%，期限一个月的预期收益率2.40%，银行不代扣利息税。深圳发展银行推出的“聚汇宝”2008年1号美元理财产品，期限为3个月，预期理财年收益率为8.00%。光大银行也正在推出一款5个月的阳光理财T计划，预期年收益率为5.6%。
同样，低风险的债券型基金也颇受欢迎。易方达增强回报债券基金公告显示，原本定于3月28日的募集结束时间提前至3月13日，累计认购申请金额（不包括利息）已超过本次募集规模的上限30亿元。同样风光的还有3月5日结束募集的华夏希望债券基金，其净认购金额达93.2亿元人民币，创下今年以来基金发行新纪录。2月底募集结束的汇添富增强收益债券型基金募集份额约达50.50亿份。
随“风”向转舵
专业理财师表示，在资本市场前景不明的情况下，投资者如果不想让资金闲置，银行短期理财产品，或配置一部分债券型基金是不错的选择。选择短期限的理财产品有三大好处，其一是资金可以在短期内及时收回；二是可以规避资本市场的短期风险；在加息预期下，选择短期理财还能分享加息带来的收益上升。
不过，几跌下来，不管先前投资的是股票、基金或保险，一下子把资金全抽出来既让人觉得不甘心又损失太大。理财师建议，此时可以采取一系列“转换”方式，把资金仍然留在相应的市场中，风险却能减少很多。并且一旦股市出现反转，再进入市场也十分便捷。
比如，股市持续的深幅调整，让大多数投连险股票账户也难独善其身，虽然跌幅小于股票，但也出现了不同程度的“缩水”。相比之下，投连险中偏股激进型账户波动幅度较大，而稳健型账户则表现平稳，无法承受更多风险的投保人不妨适时转换自己的账户，留存更多的收益。
一般情况下，投连险均设有积极进取型、平衡稳健型和低收益低风险型不同投资风格的账户，在一年中可以有几次机会免费进行账户转换。投资者可根据自己的投资偏好和对投资环境的判断，在市场低位时将资金从高风险账户转移到低风险账户，从而体现出优于股票等高风险性产品的抗跌性，避免更大的损失，市场行情向好时，将资金从低风险账户转回高风险账户，获取更高收益。
再如，在改变基金投资策略时，大多数投资者均采用较为单一的方法，即先赎回已持有的基金，再申购选定好的基金。我们知道，申购赎回基金的手续费用相对较高，一般2%左右。目前各个基金公司均推出了本公司旗下各基金互转的服务项目，这一服务给投资者所带来的优势在震荡调整的行情中将被充分显现。虽然各基金公司对旗下各类基金转换费用的规定各有不同，但均低于标准的申购费和赎回费，使投资者基金操作的成本大大降低。特别是资金由股票型基金转向债券型基金，绝大多数公司都不征收任何费用，属于“0成本”转换。
在目前市场行情下，对于想图安心省事的投资人来说，不妨利用基金公司的转换服务，适时将股票基金转换为同一家公司的债券基金或货币基金，从而降低投资风险，等待市场转势时再做投资。办理基金转换业务的手续非常简单，投资者可到各基金代销机构或基金公司直销网点直接申请转换即可。
将“保本”纳入投资组合
在股市、基金等投资品种局部风险加大的背景下，稳健型的投资者今年更多的应该是捕捉稳妥、又蕴藏理想预期收益的投资机会，尽可能实现“稳赚不赔”，这就涉及到保本理财。
目前，保本理财已不是一个新概念。从2003年6月第一只保本基金南方避险增值基金问世后，国内投资者开始接触规范化的保本投资产品。
资深理财分析师白卉认为，在市场行情不景气情况下，投资者应充分利用各种金融工具对资金进行保值，在保证资金安全的前提下，获得较高收益率。
这就要求投资者不能也不应该把全部资金都投入一个理财产品，需要进行定投资组合。理智的投资者在安排投资组合时，要做到“进可攻、退可守”。理财师认为目前市场处于高风险阶段，不妨将两成以上家庭金融资产投资于保本型理财产品。而在购买保本型理财产品时，应该考虑理财工具应的最优化，兼顾安全性、收益性、流动性等方面的要求。目前，保本理财产品出现了质的提升，除了延续一贯的保本稳健的特征，预期收益和非保本的浮动收益理财产品相比，并不逊色。
不过需要提醒的是，即便是保本理财产品，同样存在机会成本风险。预期收益不等于到期收益。有许多这样的例子，重庆王福勇去年1月在某银行花5万元买了1份一年期浮动收益型人民币理财产品，银行当时承诺预期年收益率为6%。今年1月，王先生领取本金和收益时，银行却告知实际年收益只有0.72%。一年期定期存款收益就已超过4%，银行产品到期后的收益竟然与活期存款一样。类似的例子，今年2月方先生购买了某商业银行一款打新股理财产品。原本以为这种产品能带来不错的收益，但由于中国铁建上市首日涨幅仅为28.19%，中签率0.64%的中国铁建让方先生购买的产品收益率只有0.127%，不及同期活期存款收益。
所以，投资者在购买理财产品时一定要弄清楚暗藏在保本条款下的风险，选购最适合自己的产品。如果是人民币固定收益产品要尽量选择短期，避免长期，这样才能规避加息风险带来的不必要的损失。而保本型美元理财产品要特别注意利率和汇率的波动。
此外，白卉提示，保本理财最大的缺陷在于流动性较弱，不管是保本基金，还是集合理财产品，或是债券，它们都有期限限制，一般期限是3年。这就意味着在投资期限内，你的这部分保本资金不能随便流动。如果要赎回兑付，可能就不能保本。保本基金是到期保本，提前赎回只能按净值赎回。目前保本基金的净值都在面值附近，如果赎回，再支付手续费，那就不一定保本。
其实，多数投资者不必买过多保本产品。白卉认为，对于风险偏好较低的老年投资者与保守型投资者来说，购买固定利率的保本型理财产品为好，一般可占到流动资金总量中的20%~30%，年收益率较之银行定期存款为强。而对于大多投资者，购买保本产品的目的是为了在总投资中起到“平衡”作用，不必购买太多，仅在流动资产中购买5%~10%的份额就可以了。这类投资者可以适当关注挂钩类、打新股类等浮动收益型理财产品，这些产品如果运作得当，能够赚取不菲的浮动收益，并可以在实现预期收益的前提下提前终止该产品。总之，保本理财值得投资者重视，保本理财的方式更是大有文章可做。
保本理财产品完全手册
风险高，收益高，风险低，收益也低，这是投资者再明白不过的道理。这不禁让人有点迷惑，如此“保本”，怎能跟突飞猛进的CPI指数相比呢？随着一年期利率超过4%，加上投资市场情况更加复杂，理财产品的收益率面临着更大变数。
那么，“保本”的产品究竟能够在风云变幻的2008年理财市场中，给投资者的本金带来多大的保护和成长？我们不妨来给各种保本产品排排序。
债券
安全特性：保本保息
在保本产品中，最安全的莫过于国债，当然，收益也可能是最低的。国债的风险主要集中在如何面对银行升息上。因为凭证式国债一旦发售到投资者手中，其票面利率就不再改变。这样一来，如果银行加息，将缩短银行存款收益与国债投资收益率之间的距离，加大国债投资机会成本，甚至导致银行收益率大于国债投资收益率。不过，利率上调给记账式国债提供了较好的投资机会。如果购买公司债，一定要考虑到发债公司的信誉问题――到期能不能得到兑付。
理财策略：
适用于稳健、保守型投资家庭，在流动资产中适合占有5%~10%的比例，目前加息预期较大，谨慎购买。
固定收益率银行理财产品
安全特性：固定收益，期满兑现
保本固定收益型产品是银行承诺最低固定收益，并承担风险，超出收益由银行和客户按约定分配。固定收益产品收益率比相应期限的储蓄利率高一点，一般在3%~5%之间。因此，如果在产品锁定期内，央行大幅提高储蓄存款利率，那它的优势就会大打折扣。
目前能够“稳赚不赔”的银行理财产品只有打新股，多数产品的合理收益率在8%~10%。但是随着这类理财产品越来越多，中签率也在不断下降，收益率也大打折扣。
理财策略：
保本型银行理财产品的流动性较差，只有在规定持有期满后才可以赎回。适用于稳健型投资家庭。
浮动收益型银行保本理财产品
安全特性：保本，不保证收益率
这种理财产品，银行向客户保证本金安全，但并不保证收益率，体现了高风险高收益的特征。在产品类型上，与股票、汇率、信用利率等挂钩的银行理财产品越来越多，已经占据了银行理财产品主流。挂钩型理财产品收益视挂钩市场的表现而定，一般年化收益率10%左右，最高约30%。
理财策略：一般家庭可以用10%~15%的资金购买结构性理财产品。
保本基金
安全特性：保本，不保证收益率
顾名思义，保本基金能够保障投资者持有基金到期能够保证本金或本金的一定比例（80%、100%等）不受损失的基金品种。在现有基金产品中，投资保本基金的优点非常明显，就是能保证本金的安全。不过，根据保本基金相关规定，投资者在规定的持有时间之前赎回基金，将得不到保本承诺。
理财策略：特别适合那些不能承受本金受损，但又希望参与证券市场投资，以中长期投资为目标的保守型投资人。
保本信托产品
安全特性：固定收益
固定收益类信托产品的原理，就是客户委托中介公司把客户的钱借给资金使用方，收取借款利息，并承担借款方信用风险的一种理财方式。这类产品最早是由信托公司推出的。现在，商业银行逐渐成了这个市场的主流。这种产品收益率比同期储蓄存款高。
流动资产投资策略范文第5篇
1976年出生的姜帆已过而立之年，今年“十一”国庆节，他终于和谈了多年恋爱的女友晓芸举行了婚礼。
同时，随着收入的提高，每月在支付基本生活开销和还房贷之余，姜帆感觉手头的资金有些宽裕，他正在盘算，目前自己是做点投资呢，还是提前还房贷?
中等收入结余不少
姜帆在北京读的大学，毕业后没回山西老家，就随大流成了“京漂”族一员。学历史专业的他做过推销员、报刊发行员等。凭借自己的勤奋和努力，打拼多年后他终于在一家大公司站稳脚跟，做上业务主管，也有了一份不错的薪水。
姜帆目前税后月收入有6000元，妻子晓芸会计专业出身。目前在一家私企从事会计工作，月收入有3000元。夫妻俩每月的基本生活开销和娱乐等消费总计3000元，每月偿还房贷2000元。
由于购买的房屋尚未搬进去住，姜帆夫妇目前在北京租房住。不过，好在房租是晓芸公司支付的，每月省了一大笔开销。这样算下来，夫妻俩每月结余差不多能有4000元。
年度收支方面，姜帆有1.5万元的年终奖金。妻子晓芸的奖金大概在5000元左右。年度性支出方面，姜帆称主要是过年回家的费用。
“往年没结婚的时候，我们俩都是各回各的家。平日工作忙很少回去，过年回一趟家肯定要向父母表表孝心的。一般就2000～3000元。”不过，姜帆预计今年春节的支出肯定要高于往年，除了孝敬双方父母，还要请老家的亲戚朋友们吃顿便饭，毕竟这次结婚了还没在老家那边请过酒水，他估计“怎么也得一万元”。
新房处置让人头疼
姜帆说，虽然两人是刚举办结婚仪式，但恋爱已经多年的姜帆夫妇，其实早就把钱混在一起花、一起用了。
在家庭资产方面，夫妻俩有现金5万元，定期存款5万元。此外，还有一套刚拿到钥匙的房子，这套两居室的房子位于京郊，目前市值约45万元。不过，银行的贷款余额尚有30万元左右。
“房子拿到钥匙快两个多月了，还没有装修，因为地方远，两人上班都不方便，况且晓芸公司目前仍然提供给付房租的福利待遇，所以我们打算最近一两年内不打算搬过去住。”姜帆说，现在让他头疼的是房子的处置问题，他考虑过出租，但郊区租金非常便宜，辛辛苦苦几万元装修好了，一个月租1000元，等过几年自己想住了，还得要重装，折腾下来，不如压根就别租了。不过，新房如果就这样闲置着，着实又有些浪费。
姜帆请专家帮他出出主意，从理财的角度来讲，他这套房子该如何处置。
闲钱做投资还是提前还贷
去年年初，姜帆被任命为部门主管，收入相应有所增加，“一下子还贷的压力就减轻许多”。现在。看着银行卡里一个月比一个月大的存款数字，姜帆开始动起了脑筋。
他看周围的朋友，凡是手中有余钱的，要么是去提前还房款了，要么就是炒股或者买基金了： “我对炒股一窍不通，不过知道炒股赚得多赔得也惨，辛苦打拼的钱不敢冒这个险。这半年一直在加息，房贷利息也一次次地跟着提。还房贷和买基金比，不知道哪个更划算，哪个更适合我们这样的家庭情况?”
未来几年里，姜帆说他们夫妻俩的一个比较大的目标就是养孩子： “我夫人听周围的朋友说，女人二十七八正是生孩子的好时候。”因此，俩人打算明年或者最迟后年就要小孩。这将是家里的一项比较大的支出。
另外，姜帆和妻子目前除了各自公司所上的社会保险外，均没有投保商业保险。他们打算趁目前资金还算宽裕的时候，投保一份最基础的保障类的保险。具体如何配置请专家提供参考意见。
专家建议之一 资产配置与投资建议
一、家庭资产状况分析
姜先生一家的固定资产即房产占了其家庭资产的绝大部分，达到82％ ，而流动资产、生息资产只占到了18％。同时资产负债率也超过了50％ 的警戒线。对于这一点， 姜先生不必过于担心，这是由于姜先生目前正处于家庭形成期，近期购房、结婚等大额支出，降低了家庭流动资产和生息资产的数量，随着家庭资产的不断增加，在一两年之内，这个比例就将降到合理的范围内。
从姜先生家庭的年度收支情况可以看到，年家庭收入12.8万元，家庭总支出7万元，其中消费性支出为4.6万元，净储蓄率64.1％，可以看出家庭的储蓄能力相当强，家庭的开支计划和预算能力很强，远远超过了标准值 40％ 。
姜先生家庭收入全部为夫妻的薪资收入，财产性收入为零。从家庭资产负债情况来看，银行存款10万元，房屋按揭贷款30万元，此外没有任何资产和负债。可以看出家庭定、活期存款较多，闲置资金丰富，而闲置资金的再增值能力却很差，净资产投资率为零。
姜先生和妻子的工作都非常稳定，家庭收入已处于成长期，属于典型的工薪阶层。目前正处于家庭形成期，这一时期是家庭的主要消费期，为了提高家庭的生活质量，家庭往往有很多大额的家庭建设支出计划，如购房、装修、养子、购买一些耐用消费品等。家庭未来负担预计较重，而同时可积累的资产有限，家庭需要追求较高的收入成长率。但夫妻俩尚年轻，风险承受能力较强，可以适当进行投资，以期在尽可能降低家庭财务风险的基础上，稳步积累家庭财富。
二、理财问题分析
新房处置问题。如果新房一直这么空着的确浪费，是否应该装修、出租呢？假设姜先生简单装修花费1万元，出租空置率为16％计算(一年12个月中有2个月为空置)，一年房租收入1万元，那么一年即可以实现收支平衡。若姜先生计划在一年内搬到新房住，则不必出租；若超过一年，则可考虑先出租。
是否提前偿还房屋贷款问题。笔者认为，姜先生没有必要提前还款。首先，目前的月供偿还额支出并没有使姜先生的生活质量下降，相对于其他贷款来说，房屋按揭贷款的利率最低，为何不充分利用这一优势呢？其次，当前宏观经济形势良好，正处在通货膨胀时期，适当负债可以降低通货膨胀的压力。再次，未来一段时期股市将延续牛市行情，通过合理有效的资产配置， 相信姜 先生的长期投资收益率能够超过房屋贷款利率。
三、具体投资策略
留够备用金，迎接小宝宝
目前持有的活期储蓄与月支出的比例为10，高于合理的水平，鉴于明年有生育孩子的计划，可考虑留存3万元的备用金，其中1万元以银行活期存款方式持有，其余以货币市场 基金 方式持有。货币市场 基金 具有风险低、流动性强、申购赎回无费用、收益免税等特点，是家庭 理财 活期存款的替代品。
投资开放式基金。
调整目前的投资组合，将留存家庭备用金后剩余的7万元闲钱投资于开放式 基金，增加配置平衡型基金和债券型基金 。债券型基金风险较低，收益较稳定，是个不错的选择。平衡型 基金 风险高于债券但低于股票，主要投资于股票市场(打新股等)、债券和其他货币工具，年收益率在 10％～30％ 。
在进行 基金 投资时，要注意不要一味偏好购买同一类型的 基金产品，可以考虑组合持有不同类型的基金产品，分散风险，同时根据家庭风险承受能力和偏好适当进行调整，制订合理的基金投资组合比例。建议姜先生根据自己的实际情况选择1～2家基金公司旗下的3～4 只不同投资风格的 基金 产品进行投资。
用定投实现养老和子女教育 。
养老金、子女教育金将是姜先生规划中的重要部分，这两部分资金的积累是一个长期的过程。如果能够好好利用复利效应，也可以使得财富积累达到最大化。 基金的定期定投是一种可以利用复利效应的不错选择。作为一种长期投资的工具， 基金定投可以在较长的一段时间内有效地摊低投资成本，并且在成本均衡的情况下，获得较高的收益。因此，姜先生可以有意识地尽可能长期持有、并有计划地进行投资，将基金 定期定额投资纳入到自己养老金规划和子女教育规划中。
鉴于姜 先生夫妇有良好的储蓄习惯，建议将每月结余的4000元中拿出3000元，分别做三个定期定额投资计划，每个计划每月投入1000元，长期持续地坚持投资，分别为子女的教育金、姜先生和妻子的退休金，以帮助今后顺利实现各项家庭理财目标。
广东发展银行北京分行国际金融理财师 王欢
专家建议之二 保险建议
保险是解决家庭财务损失问题的，应首先确定好人生的财务目标，并将其量化。从普通三口之家来看，财务目标主要可以归结为以下6个方面：1 、保证现在生活品质不下降(生活费3000元/月)；2 、孩子独立前的基础教育费用准备(40万元左右)；3 、保证房贷还款的顺利完成( 2000元/月)；4 、保证父母老有所养(10000元/年)；5 、保证退休时生活品质不下降(确定退休时间和退休金)；6 、其他人生梦想(如3年后买一辆15万元的车或每年旅游的花费)。
设定以上目标后，再根据责任与梦想的重要程度来区分需要保障的优先次序。从家庭财务规划的角度看，考虑到3％的平均通货膨胀率和8％的年均复合收益率，姜帆的财务目标是比较合理的，即使姜帆夫妇将来的收入水平不再增加，仍可以实现这些人生责任与梦想。但要实现这样的未来是有前提的，就是双方的收入都不能出现长期的中断。如果夫妻任何一方长期不再有收入，都会使家庭经济出现危机。
从人身风险的角度看，造成长期收入中断的风险包括身故、重大疾病和残疾三类，因此可分别用寿险、重大疾病险和意外伤害险来覆盖相应的财务损失，而各险种的具体规划方式，又与不同的家庭责任所需要时间与额度有关。
流动资产投资策略范文第6篇
一、撰写毕业论文的目的及意义
撰写毕业论文是高等学校学生在校学习期间的最后一个教学环节，也是培养学生综合运用所学理论知识分析和解决实际问题能力的重要环节之－。
通过撰写毕业论文，可培养学生综合运用经济管理科学、财务管理理论、会计及审计理论和方法，独立分析解决企业事业行政单位财务管理与会计核算问题的初步能力；通过撰写毕业论文，可以巩固和深化所学专业理论和相关学科知识；通过撰写毕业论文，培养学生树立理论联系实际的工作作风，培养学生初步掌握独立调查研究企业财务管理实际问题的技能，初步掌握解决企业事业单位财务管理会计核算、审计等方面问题的方法步骤；通过撰写毕业论文，检查学生对所学专业理论知识理解程度和运用能力。
二、撰写毕业论文程序
撰写毕业论文按以下步骤进行：
（一）选题（选题可按照附件一中所列的题目选定）
毕业论文作为在校学习的最后一个环节，在选题上应理论结合实际，注重实证研究，以反映出综合应用专业知识分析和解决实践问题的能力。毕业论文的选题应符合培养目标，达到会计学专业专科层次毕业论文的基本要求。具体要求如下：
⒈选题的范围应根据市场营销专业要求，尽可能反映现代科学技术发展水平，难易适当，避免过于宏观的论题。
⒉要有利于理论联系实际，选题应尽可能与实践有机结合。
⒊要有丰富的参考资料来源。
⒋自拟毕业论文（设计）题目须经过指导教师审查、确认。
（二）撰写开题报告
选题结束后，学生应按要求撰写开题报告。“开题报告”写作格式见附件二。
（三）撰写提纲、收集资料阶段
在做好毕业论文准备的基础上，拟定论文大纲，即论文写作提纲。其实质是安排全文的结构，明确论文中心论点，对所论述问题大体安排顺序，形成论文轮廓，注意结构的完整性。论文大纲经论文指导教师审查通过后再撰写初稿。根据论文大纲收集必要的论文素材，为论文写作做好充分准备。收集的素材可以是文字、数字，也可以是图表、报表、可行性研究报告。
（四）写作阶段
撰写论文，修改定稿，是论文的完成阶段。这一阶段，所要完成的主要工作是调整结构，推敲论点，润饰语言和论文援引材料。最后按毕业论文格式要求，打印、装订，提交论文。
三、撰写论文要求（论文统一用A4纸打印）
撰写毕业论文要求，即是本教学环节应达到的规格，也是考核学生毕业实践环节的基本依据。
（一）论文质量
1、科学性——指论文内容应反映客观事物发展规律。
2、创造性——指论文应有自己的独立见解，不是简单重复前人的观点。
3、现实性——指论文选题和提出的理论观点，应反映企业现实经营活动和财务活动。
（二）论文结构
1、引言——提出论文主题，阐述论文写作意义。
2、正文——提出论点、论据，阐述原理、概念，计算绘图，论证分析，以揭示企业财务管理、会计核算、审计等某一课题的本质特征及其发展规律。正文可分段论述。
3、结论——全文总结。根据对主题的分析论证，提出自己的独特见解。
（三）论文表达
1、观点正确，分析透彻，重点突出，论据充分。
2、层次清晰，文字通顺，计算准确，打印规范。
（四）论文字数：8000字左右。
（五）论文格式：
第一页：封面
第二页：扉页
第三页：论文提纲
第四页：正文
论文题目：黑体，2号字
班级学号姓名（五号字）
内容摘要：*************（五号字）
关键字：***************（五号字）
一、题目（首行缩进2个字符，黑体，4号字）
（一）子标题（首行缩进2个字符，黑体，小4）
*****************************************************************。
1．小标题（首行缩进2个字符，小4）
*************************************************************************。
参考文献：按引用文献的顺序，编号列后。文献是期刊时，书写格式为：作者、文章标题、期刊名、年份、卷号、期数、页码；文献是图书时，书写格式为：作者、书名、出版单位、年月、页码；互联网资料：作者.文章标题，完整网址，年代
四、论文成绩评定
按照学院统一要求，由论文指导组的指导老师、评审老师及论文答辩组的老师就写作过程、写作论文的质量及答辩情况进行综合评定。按优、良、中、及格、不及格五档给出毕业论文成绩。
五、毕业论文撰写应注意的问题
㈠、学生选题应慎重，充分考虑自身的驾驭能力。论文方向一经确定，不得随意更改。随
意更改者，取消答辩资格。
㈡、毕业论文是对学生所学知识及毕业实习的总结，应由学生独立完成，不得抄袭。有抄
袭者一经发现，取消答辩资格。
㈢、论文要求概念清楚、内容正确、条理分明、语言流畅、结构严谨，符合专业规范。
㈣、按质按量按期完成毕业论文的写作，并做好答辩的准备工作。如未按时间及指导老师的相关要求完成毕业论文的写作，取消答辩资格。
六、毕业论文撰写的时间安排
㈠、毕业论文动员及布置
时间：2006年9月17日上午9：00，由成人教育学院教务科在成人教育学院教学楼410教室布置相关内容。
㈡、毕业论文的选题
自2006年9月18日开始进行选题，2006年10月15日前将选定毕业论文的“开题报告”及时交给班长，未按时上交“开题报告”的视为自动放弃论文答辩资格。
班长将学生填写好的“开题报告”于2006年10月22前务必交给至成人教育学院教学楼224或222房间，由成人教育学院教务科按照选题指定论文指导老师。
㈢、完成毕业论文写作提纲
2006年11月4日上午9：00整，各毕业生准时到成人教育学院教学楼410教室与指导老师见面，在指导老师的指导下完成写作提纲。
㈣、论文初稿的写作
在毕业设计期间，学生应紧密与指导老师联系，并结合所选题目及实习内容进行毕业论文的初稿写作。论文初稿必须于2006年11月15日前完成并交给指导老师。（可通过电子邮件方式进行）
㈤、论文修改
论文最后的修改应在11月26日前完成并交给指导老师。毕业论文的修改至少要有三稿。指导老师可根据学生完成论文的质量自行确定修改次数，学生应按照指导老师的具体要求进行论文的修改工作。
㈥、论文定稿及上交
论文定稿并完成装订时间为2006年12月1日前。在进行论文装订之前，必须经指导老师同意，才能定稿及装订。装订完毕的毕业论文必须于2006年12月3日前交到指导教师处。
㈦、毕业论文答辩时间及地点
时间：2006年12月16日、17日；上午8：30—11：30，下午14：00—17：30。
地点：成人教育学院教学楼410教室。
七、毕业论文题目审批表、论文封面、评阅书、答辩委员会记录可以从成人教育学院的网上下载
网址：
成人教育学院教务科
2006年9月2日
附件一：毕业论文参考选题
附件二：毕业论文题目审批表
附件录一：毕业论文参考选题
（学生可根据以下为毕业论文的参考选题范围拟定论文题目，也可超出选题范围自定论文题目，但须事先与指导老师联系，经过指导老师同意后才能予以确认。）
一：会计类
1．财务报表附注问题研究
2．上市公司会计制度设计问题探讨
3．分部会计报表问题探讨
4．关联方关系及其交易的信息披露问题探讨
5．会计调整问题探讨
6．转换债券的会计处理
7．合并会计报表问题探讨
8．企业商誉会计问题探讨
9．证券市场中的信息披露问题研究
10．外币会计问题探讨
11．技术进步对会计的影响
12．环境会计探讨
13．期货会计探讨
14．现代信息技术在会计中的应用
15．我国会计电算化应用中的问题与对策
16．会计电算化对审计的影响
17．企业管理中如何更好地发挥会计电算化的作用
18．企业会计信息与市场信息的关系
19．上市公司财务会计特点
20．上市公司财务报告要求与特点
21．作业成本计算与作业管理问题探讨
22．质量成本会计探讨
23．人力资源会计探讨
24．股东权益稀释会计探讨
25．现金流量会计探讨
26．资本成本会计探讨
27．高新技术企业研究与开发费用会计处理问题探讨
28．无形资产核算的若干问题研究
29．企业兼并重组会计问题探讨
30．建筑合同会计问题探讨
31．财务报告改进问题研究
32．非货币易会计问题探讨
33．会计报表问题探讨
34．投资的会计处理问题探讨
35．财务会计发展所面临的挑战与出路
36．管理会计的控制理论与方法探讨
37．管理会计核算系统探讨
38．战略管理会计问题探讨
39．管理会计规范化问题探讨
40．企业业绩评价问题探讨
41．工业企业成本核算问题探讨
42．预算会计制度改革对行政事业单位会计的影响
43．全面收益会计问题探讨
44．金融会计制度问题探讨
45．衍生金融工具的会计处理问题探讨
46．税务调整后的会计处理问题
47．现金流量表的理论与实务
48．会计管理体制问题探讨
49．作业成本会计的原理与应用前景
50．信息资源会计问题探讨
51．互联网与企业会计信息系统
52．会计信息系统的新思路
53．中国特色的会计问题研究
54．《会计法》责任主体问题研究
55．成本会计发展趋势问题研究
56．知识经济条件下的会计模式
57．上市公司会计信息规范体系研究
58．会计监督体系的研究
59．稳健原则和会计中的不确定性
60．会计模式问题研究
61．中国的会计环境分析
62．中美投资会计准则差异比较与分析
63．非货币交易会计处理的中美比较
64．稳健原则在我国上市公司运用情况的调查分析
65．无形资产会计的国际比较与分析
66．行为会计问题研究
67．税务会计问题研究
68.收入确认问题探讨
69.论每股收益会计
70.企业合并会计方法研究
71.企业会计政策选择的动机分析
72.会计造假与会计政策
73.如何加强政府对会计政策的监督
74.会计政策的国际国内比较
75.会计政策内涵的研究
76.上市公司资产减值会计研究
77.上市公司信息披露诚信问题探讨
78.我国上市公司的会计环境分析
79.我国《财务报告条例》和《会计准则》对会计的影响分析
80.责任会计问题探讨
81.责任成本与产品成本的异同研究
82.预算会计改革问题探讨
83.事业单位成本核算问题研究
84.关联方交易的会计处理问题研究
85.长期投资差异处理的理论与方法探讨
86.所得税会计处理问题探讨
87.借款利息处理的理论与方法探讨
二、财务管理及财务分析类
1.跨国公司的外汇交易风险及其管理
2.股份公司理财问题研究
3.集团公司财务管理问题探索
4.企业流动资产管理方法探讨
5.流动资产投资总额和结构问题探讨
6.国有企业绩效评价指标研究
7.企业直接筹资的环境问题探讨
8.公司筹资策略
9.我国公司筹资现状调查与分析
10.我国公司筹资成本调查与分析
11.我国公司资本结构的现状与分析
12.我国公司筹资过程中最关心的问题研究
13.公司投资策略
14.我国公司投资决策现状与分析
15.我国公司投资结构现状与分析
16.我国公司分立中值得注意的问题分析
17.企业财务风险的成因分析及其利用和控制问题
18.上市公司财务报表分析的重心及其体系问题探讨
19.公司成长性分析的理论和方法探讨
20.企业经营风险的成因分析及其利用和控制问题
21.企业失败预测问题探讨
22.企业风险控制问题探讨
23.公司理财目的与理财方法间的关系问题研究
24.股利政策与企业价值的关系研究
25.我国控股公司的实践及问题
26.资产经营与资本经营间关系问题研究
27.财务管理创新问题研究
28.财务总监制度问题研究
29.论企业资金结构的优化问题
30.负债经营对公司价值的影响问题分析
31.企业分立的财务问题研究
32.我国公司在国内和国外上市的利弊分析
33.我国企业债券发行的实证分析
34.资本运营与公司重组问题探讨
35.全面预算管理研究
36.公司业绩考评指标研究
37.财务预算的新方法与理论
38.财务预算的激励原理研究
39.财务制度设计的理论与方
40.公司购并的财务分析问题
41.我国公司收购中存在的问题
42.我国公司分立中存在的问题
43.公司治理与公司财务的关系问题研究
44.企业价值评估的理论与方法
45.我国公司财务目标的实证研究
46.我国可转换债券的实践与存在问题研究
47.我国上市公司股利分配政策的实证研究
三、审计类
1.会计师事务所组织形式探讨
2.试论社会审计的风险及控制
3.论审计监督的地位及对策
4.或有负债及其审计
5.国有资产保值增值审计的问题及其对策
6.论审计职业风险
7.内部控制的制度化与程序化
8.现代企业制度与审计监督
9.注册会计师审计风险的避免与控制
10.关于企业注册资本登记中存在的问题与对策
11.会计监督与注册会计师
12.论审计风险及其防范
13.论审计职业道德
14.论审计会计信息联网共享
15.论注册会计师合伙制的法律责任
16.中立审计准则之比较
17.审计程序与法律责任
18.论会计信息失真对中国注册会计师审计的影响
19.国有企业年度审计问题
20.审计工作底稿及其生命力
21.资产评估的合法性及应用
22.论审计重要性水平
23.论审计期后事项的处理及审计人员相应的责任
24.论审计信息内涵
25.持续经营能力及其审计
26.审计准则的国际比较
27.利用计算机审计的问题探讨
28.上市公司审计意见实证分析
29.会计估计审计
30.注册会计师权利与义务的平衡问题研究
31.我国上市公司审计中存在问题的分析
32.或有事项及其审计
33.关联方关系及其交易审计
34.审计责任界定问题探讨
35.内部审计问题探讨
36.管理审计理论与实务问题探讨
37.经济责任审计问题探讨
38.离任审计问题探讨
四、税务筹划类
1．增值税纳税筹划的研究
2．营业税纳税筹划的研究
3．所得税纳税筹划的研究
4．消费税纳税筹划的研究
5．税务筹划理论问题的研究
附件二：毕业论文开题报告
2006届专科毕业生论文题目审批表
专业：班级：学生姓名：
指导教师姓名职称
论文（设计）题目
选题内容：
开题报告情况及意见：
指导教师签字：年月日
教研室审查意见：
教研室主任签字：
年月日