证券行业市场分析
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证券行业市场分析范文第1篇
2001年开始，各大证券公司开始推行证券经纪人制度。最初的证券经纪人是由证券公司的员工“转岗”而成，其主要职责是发展客户，为投资者提供相应的咨询服务。其后的证券经纪人主要是由证券公司对外进行公开招聘，不作为公司的正式员工，一般无底薪或底薪较低，其报酬主要是从投资者的买卖佣金中提成，他们除了为投资者提供证券咨询服务外，有的证券经纪人还资者进行委托买卖。目前，这类自然人式的经纪人已逐渐受到社会的认可，但其发展也存在一些迫切需要解决的问题：
一是缺乏系统完整的证券经纪人制度。1999年《证券法》的颁布与实施标志着我国证券市场进入了依法治理的阶段，但《证券法》只对法人式经纪人做出法律规定，没有关于自然人式经纪人的论述。2006年正式实施的新《证券法》，仍未提及自然人层面的经纪人。由于证券经纪人的经营业务范围、资格管理、行为规范、权利与义务、违约的法律责任等缺乏法律规范，一方面导致证券公司面临着劳动用工、税收、损害客户利益等一系列法律问题和风险。另一方面导致经纪人出现一些短期行为，在利益驱动下，一些经纪人用虚假承诺、散布虚假消息等，诱导投资者进行证券交易，或有意识地让客户频繁操作，通过增加交易量，获取高额的佣金报酬，而不顾投资者的利益，给投资者造成损失。
二是证券经纪人的定位不明确。经纪人制度作为证券经纪业务的一种模式，有自己的定位。目前，我国证券公司在推行经纪人制度时，对目标客户群体锁定的服务对象过于宽泛，对于不同类型的投资者或不同资金量的投资者，所提供的服务差别性不大。证券经纪人为了得到客户资源，获取更多的收入，把主要时间和精力放在发展客户上，拉客户成了证券经纪人的重中之重，忽略了对客户的服务质量。无法对客户提供一些增值服务，使客户希望落空，并对经纪人产生不信任。
三是证券经纪人队伍缺乏稳定性。目前证券经纪人的薪酬主要来源于佣金分成。据统计，证券经纪人的佣金分成一般占佣金收入的50％左右。在行情火爆的时候，证券经纪人收入相当高，会吸引很多人加入经纪人的队伍。而在行情萧条时，经纪人收入会受到很大的影响，许多证券经纪人会退出证券公司。同时，在现行的无底薪或低底薪的分佣方式下，证券经纪人大多流向高提成的证券公司，造成了证券经纪人的高流动性和不稳定性。
四是证券经纪人整体素质不高。一直以来，经纪人的进入门槛较低，证券公司在招聘经纪人时主要看其有无客户资源，对经纪人的年度考核也是注重于客户量的考核，对其知识技能和服务质量考核甚少。目前活跃于市场中的经纪人大多缺乏投资技能和综合理财知识，充其量只能算是一个推销员，没有达到“专业理财顾问”的水平。在国外，证券经纪人的工作主要是通过信息处理、经济分析、走势预测和咨询服务等为客户提供增值服务，发掘和满足客户潜在的投资需求。而我国主要还是以推销为主，证券经纪人对客户的服务仅局限于对信息和研发结果的传播，真正意义的投资咨询、投资分析和投资管理等服务却差距甚远。这种状况在行情看涨时期易被掩盖，而在行情下跌时就暴露无遗。
证券经纪人的发展是我国证券业持续健康有序发展的重要一环。加快我国证券经纪人发展步伐，必须着力解决好当前发展中的问题。
1、加快建立证券经纪人的相关法律制度
一是尽快出台《证券经纪人管理办法》、《证券经纪业务执业准则》等一系列法规、规章，对经纪人的法律地位、业务范围、与证券公司的法律关系、权利义务以及法律责任进行界定，明确经纪人应该遵守的职业道德和行为准则，规范经纪人行为。二是建立经纪人的资格认定及注册管理制度。明确证券经纪人任职条件以及考核评定机制，实行严格的注册登记管理制度，严令禁止证券公司使用未取得资格证书和未办理注册登记的人员从事证券经纪业务。可授权中国证券业协会开展证券经纪人从业资格认定和登记。三是强化证券经纪人行业自律。通过经纪人行业组织建立行业公约和信用信息，对违纪或信用不良的经纪人实行通报、限制就业等行业惩罚措施。
2、加快建立证券经纪人的激励机制
降低成本的一个有效途径就是把经纪人的个人利益与公司的长远利益有机结合，使其利益与公司的经营业绩相关。因此，建立一个包含多种激励方式的机制，是稳定经纪人队伍的关键。一是建立证券经纪人的基本保障机制。依据劳动合同法规定在全行业全面实行劳动合同制度，证券公司必须按《劳动法》的相关规定与证券经纪人签订正式劳动关系合同，给经纪人办理养老、医疗、失业、工伤和生育等社会保险。二是建立证券经纪人科学合理的薪酬机制。改进分佣式薪酬制度，改变以佣金收入为唯一的薪酬计算依据，综合考虑客户数量、客户稳定性、客户满意度、客户收益率、客户投诉率以及工作创新等因素，尝试进行期权激励、项目激励等。三是建立经纪人的精神激励机制。经纪人的行为对证券公司的信用、声誉至关重要，一荣俱荣，一损俱损。证券公司应重视公司文化的建设，增强员工的责任感和归属感。对有突出贡献、成绩杰出的证券经纪人员应给予表彰奖励和大力宣传，使之成为公司的形象象征和企业文化的重要组成部分。应帮助证券经纪人建立职业生涯规划，增强经纪人的工作激情和对工作的追求。
3、加快建立新的经纪营销理念
随着我国证券业的快速发展，近年来证券市场发生了积极变化，客户总量增长趋于平缓，而客户结构、理念、需求都发生了很大的变化。证券经纪人必须适应这种新的形势和变化，建立新的经纪营销理念。一是要改变现有大众化的推销模式，引入现代营销理念。证券经纪人不能只当“推销员”，应该着眼于客户市场，认真进行市场分析研究，进行市场细分，推行分类管理，实行差别化和个性化的服务。二是要改变“拉客户”的恶性竞争方式，以提供更多更好更优的增值服务吸引客户。客户的竞争最终还是靠服务的质量。证券经纪人除了向客户推荐证券品种、提供证券信息和投资咨询外，要更加注重与客户建立良好的个人关系，加强沟通和联系，了解和把握客户的投资心理和需求，并为其设计合理的投资理财方案。三是要改变重视新客户忽视老客户的做法，而更加注重老客户资产的盘活。新客户对证券公司和经纪人来说固然重要，而老客户的现有资产的盘活和增资也同样重要，并具有很大的潜力和发展空间。目前市场上有不少投资者的证券长期深套，对他们资产的开发、盘活是一个重要的资源，只要开发得当，可以化腐朽为神奇，使不良资产变为优质的增量资产，实现客户和公司、经纪人的“三赢”。
4、加快建立经纪人系统培训制度
证券行业市场分析范文第2篇
截至8月7日晚间，A股市场23家上市券商（包括22家上市券商母公司和申万宏源证券有限公司）的经营业绩悉数浮出水面。靠天吃饭的证券行业遭遇了一场暴风雨。上证综指在当月创下近五年最大单月跌幅，受此影响，券商们迎来今年以来经营最惨淡的一个月，经纪、自营、投行业务等主营业务均遭遇冲击，经营业绩全面萎缩。
《财经》根据相关财务数据及中金公司等机构的分析发现，自营浮亏或是背后主因。导致自营浮亏的因素，除了券商自身仓位控制和投资能力外，“4500点以下券商自营仓位不减持”等救市政策，也可能对券商当月业绩表现带来影响。
《财经》综合相关数据发现，23家上市券商7月实现营业收入245.6亿元，环比下滑46%；实现净利润106.6亿元，环比大幅下滑52%；月末净资产8196亿元，环比增加110亿元。
从可比公司来看，7月上市券商营业收入和净利润同比增速大幅放缓，分别增长147%和161%。
这与上半年热火朝天的情形构成鲜明反差。中国证券业协会的统计数据显示，今年上半年22家上市券商（不包括6月上市的国泰君安）合计实现营业收入1737亿元，实现净利润846.9亿元，同比分别增长280%和358%。
在经历黑色6月之后，7月强力救市政策推出，但A股市场依旧低迷。整个7月，上证综指创下了近6年最大单月跌幅，下跌14.3%；深证成指下跌13.7%。在哀鸿遍野的6月，两大股指跌幅也只有7.25%和10.95%。
在极端行情下，各大券商业绩表现却存在天壤之别。净利润环比增幅最佳和最差的样本均来自中小券商。其中，东兴证券表现最佳，7月净利润为3.38亿元，同比增长81%；方正证券次之，净利润为5.88亿元，环比降3.43%。太平洋证券表现最差，7月营业收入和净利润分别亏损1.5亿元和1.4亿元；东方证券和兴业证券紧随其后，净利润环比分别大降82%和78%。
大型券商业绩表现普遍较为惨淡：行业龙头中信证券净利润环比下滑37%，略好于行业平均水平；广发、华泰和申万宏源净利润环比分别减少53%、50%、49%，与行业平均水平相近；国泰君安和海通证券净利润环比分别大降62%和70%，在大型券商中表现最差。
券商业绩在7月遭遇滑铁卢，部分市场分析人士认为，这主要源自券商经纪业务和两融余额下降。但两者的萎缩并没有达到腰斩的程度，更深层次的原因可能来自于券商自营亏损。
7月投资者信心严重受挫，两市成交量也随之萎缩。当月两市成交23.1万亿元，较6月环比下降20.8%。两融余额也遭遇重创，截至7月31日，沪深两市两融余额1.34万亿元，较6月底的2.05万亿元环比下降34%。此外，7月IPO暂停，增发也被限制，导致7月股权融资募集资金仅796亿元，环比下降三分之二。
中金公司分析师杜丽娟认为，自营业务是券商业绩的最大拖累。她认为，7月先行月报的18家券商的净资产增速远低于7月净利润，预计证券公司普遍出现AFS（可供出售金融资产）项浮亏。
《财经》统计显示，7月23家上市券商净资产增加110亿元，净利润为106亿元。如果剔除国海证券因增发48亿元增加的净资产，则7月净资产仅增长62亿元，与同期净利润相比存在44亿元的缺口。
对于一般企业而言，净利润的增加会直接令净资产增加。但是金融企业会针对净资产做投资业务，并由此产生损益，这令二者拉开差距。
上述两项数据的巨大落差，很可能因为自营业务可供出售类资产出现亏损，令净资产通过资本公积科目吸收了这部分浮亏，最终导致净资产增加值远低于净利润值。
证券行业市场分析范文第3篇
【关键词】高职证券投资 模拟交易教学
一、课程设置的目的与教学目的
（1）课程设置的目的。我国证券市场的不断发展和规范，证券市场在社会经济运行中的地位日益显现，成为国民经济运行的重要支点，是金融体系中必不可少的重要组成部分。开设本课程是为了培养适应四个现代化需要的、符合社会主义市场经济要求的、全面了解证券投资及市场的基础知识、掌握证券投资分析的基本方法和技巧、正确进行投资决策的现财能手。使该课程能够反映本学科领域的最新研究成果，并能和本领域的社会经济发展需要相结合。
（2）课程教学目的。通过课程的学习，按照公司管理的职业工作实际要求，结合现有的条件，要求学生从市场分析能力、总结归纳能力来进行实践教学，预期效果能实现独立自主的分析市场能力并能较准确的判断市场的波动，并能够进行股票、债券、期货等相关金融证券的投资和融资业务。
二、以培养有理论、懂管理、会实践的高素质技能型应用人才来进行教学改革
（1）课程教学改革的基本原则，以增强职业能力为核心进行课程建设与改革。
（2）课程教学改革后的学生的知识能力和基本技能要求。 证券投资是一个理论丰富、实践性非常强的行业，证券投资学课程的教学，对相关理论的教授只是其一，还必须强调其实践性和创新性。结合我国特殊国情研究中国证券市场的运作及改革方向，了解证券业的业务流程和实际工作的特点，解决实际工作中面临的问题，提升其实战能力和创新能力。这只是知识能力的要求。而技能的要求则是必须能独立进行金融市场的分析判断，对金融市场的波动形成自己独特的认知，最终能进行股票、债券、期货等相关金融证券的投资和融资业务，以及相关的资本运作。
（3）课程组织形式与教师指导方法。课程的组织形式以多媒体教学为主，教师以案例分析方式，指导学生进行学习与实践。湖南科技经贸职业学院校园网全覆盖，每个教室网络教学设施一流，为通过证券实时交易平台进行讲授课程提供了有力的物质保障。首先要运用多媒体课件、VCD录像等现代教育手段开展互动式教学，不断吸收国内外证券投资理论的最新研究成果，阐释证券投资的基本知识、基本原理和基本方法，同时立足中国和湖南资本市场，通过案例等分析讨论，突出学生的积极性与主动性；其次提供金融实验室开展证券模拟投资大赛，锻炼学生的投资分析能力与心理素质，同时使学生在学校就能进行证券投资活动；最后，还可利用多家证券公司营业部等实习基地，通过与专业投资人士的交流，进一步加深对市场的理解。
（4）实验实训实习教学的内容。①理论课比重：30%----40%；②实践课比重： 60%----70%；③具体内容
三、以证券投资学模拟交易教学模式来进行教学改革
证券投资模拟交易教学指的是通过互联网接入交易所的实时行情，运用各种行情分析软件，对证券交易进行动态观察，并结合教学内容进行模拟分析和判断，对证券投资学课程的主要内容进行实际验证，从而达到理论和实际的有效结合。充分利用现代化技术设备，增强课堂教学的生动性。现代化的技术提供了更加便利的教学手段，网上实时行情和资讯在课堂上的展现，最大限度地提高了这门课程在课堂上的生动效果。
首先，学院要组织专业教学团队编制的《证券投资学实验指导书》，用来界定证券实验模拟投资内容。其主要内容包括三大部分：①前言，主要介绍课程性质、实验目的与实验的基本内容；②行情阅读与股票分析软件的使用，主要介绍行情阅读的各类指标与方法，世华财讯行情分析系统、恒泰证券分析系统的学习与使用；③证券交易模拟，这部分安排五大实验，包括证券交易模拟实验、K线及K线组合分析实验、形态分析实验、技术指标分析实验、综合分析实验。
其次，要解决教学案例的连续性和联系实际活学活用的问题。证券市场是变幻无穷的，每天的行情数据时刻变化，因此，金融实验室要全程跟踪大盘指标股和有代表性股票。保障学生面对的就是以股票市场为中心的资本市场，而通过互联网，课堂上随时可以浏览世界各地的证券、期货、外汇等市场行情。
再次，通过对所选择跟踪的证券的价格和价值的对比，认识价格的市场特性。证券投资价值分析涵盖债券、股票、证券投资基金、金融衍生工具等诸多内容。由于课时有限，课堂上不可能一一进行尝试和验证，只能选取个别重点内容进行验证性试验。债券的价值验证比较直观，通过验证，要让学生把握各种因素对于债券价格的影响。
然后，结合实盘讲评。这里的讲评主要由学生完成，是实盘案例在课堂以外的延伸，是强化实盘案例教学效果的重要一环。内容上包括三个方面，即基本分析部分和技术分析部分的专门讨论课以及市场热点的临时性评论。技术保障就是使得每个学生通过模拟交易，在交易帐户上的盈亏变化将综合反映学生的操盘能力，而这种操盘能力是学生在运用书本基础知识上的综合表现。
参考文献：
证券行业市场分析范文第4篇
企业在发展过程中，对于发展战略的合理制定十分重要，是我国企业内部管理中非常重要的一个事项，有利于促进企业的长久发展。针对这一实际情况，我国企业应当转变传统的管理理念，在原有的会计管理模式上，选用科学合理的战略性管理方法，实质上就是从企业的内外部为着重点，对管理会计信息战略进行确定，然后制定一个合理的投资决策，以此达到战略目标；同时选用合理的战略成本管理策略，避免战略失败，最后选取综合考核体系对战略绩效进行科学合理的评价战略管理会计，实质上就是传统管理会计与战略管理有机结合在一起形成的一种新兴管理会计，我们需要从宏观上对企业内部环境与外部市场环境进行分析，收集行业内存在的相关信息与数据并做好整理工作，才能够从根本上提升企业核心竞争力，保证企业的良性发展。战略管理会计的特点，主要包括：外向性、全局性、长期性、前瞻性以及时效性，其整体目标主要是最大化企业价值，战略管理会计主要包括：风险管理、经营投资决策、战略成本管理以及战略定位分析。战略管理会计的方法，主要有新兴的资源消耗会计、产品生命周期成本计算法、平衡计分卡法、作业成本计算法、竞争对手分析法以及价值链分析法。传统管理会计主要强调的是企业的内部管理，而战略管理会计更加关注的是企业环境发生的变化，这是战略管理会计外向性的主要体现。
二、战略管理重要性
由于资本市场存在一定不确定性，投入与流通的资金会对证券公司的运营产生影响。我国证券公司主要通过证券经纪业务来获取收益，但由于资本市场长时间处于低迷状态，投资者多数损失较大，在一定程度上对投资者热情产生了抑制。相关部门统计发现，目前每个交易日高达1500多名投资者申请销户，多数是由于投资者资金套牢造成。这样一来，投资者热情下滑，开户者数量持续偏低，造成经纪业务收入远不如从前。另外，资本市场的动荡也造成了证券公司在经济上的风险，若投资方向错误将出现较大损失。就目前形势而言，证券公司首先应对资本市场环境予以客观分析，了解自身在资本市场中的定位，制定合理的评价体系以及投资方向。
三、我国证券行业管理的现状
但就我国证券公司目前在管理上的状态而言，存在以下几点不合理之处：业务结构方面，管理上多强调短期利益，对企业的长远发展目光较为短浅，过度依赖市场行情，一旦市场发生较大波动，易对公司资金产生严重影响。评价体系方面，由于业绩报告存在一定延时性，在报告形成后无法及时反映出公司的经营状态，时效性较差。因此企业无法准确地通过市场分析了解之前运营情况，从而对整体战略规划产生影响。重视层面方面，不少证券公司不重视内部控制，管理人员由于利益关系在行为以及观念上发生扭曲，在竞争手段上可能存在不正当行为甚至违规操作，对公司的经济利益以及发展造成损失。风险控制方面，相关部门对风险的预估能力不足，甚至一些高层管理者行为处于风险控制之上，造成风险管理无法落实。
四、战略会计的应用对策
(一)构建战略管理会计框架
一般来说，为了确保战略管理会计应用的有效性，需要建立起健全的战略管理会计理论框架，不断夯实战略管理会计的理论基础。在构建战略管理会计框架的时候，需要充分结合我国当前国情，了解我国目前战略管理会计实施中存在的问题，才能够更好的将战略管理会计工作落到实处。战略管理会计框架构建的时需要摈弃本本主义与教条主义，才能够从根本上保证战略管理会计实施的有效性。与此同时，我们需要加大创新力度，将理论充分应用到实践工作中，才能够逐步提升企业管理水平，构建独具特色的战略管理会计框架。
（二）战略管理会计理念的树立
随着我国加入世界贸易组织后，经济全球化浪潮下为我国证券公司的发展提供了更多的机遇，但是同时证券公司也受到国际市场较大的冲击，证券公司为了更好的应对经济风险问题必须全面落实战略管理会计工作，树立战略管理会计理念，才能够从根本上提高我国证券公司的风险应对能力，保证证券公司的良好发展。就目前情况来看，我国证券公司需要营造良好的会计管理环境，这样才能够为战略管理会计工作的实施奠定坚实的基础。证券公司决策层首先需要明确战略管理会计理念并将其作为现阶段企业发展重心，然后在企业内部大力推行，确保全体员工都能树立良好的战略管理会计理念。证券公司员工的战略管理会计理念需要逐步树立，切不可一蹴而就，证券公司全体员工也需要摒弃传统的工作观念，加强部门与部门、个人与集体之见的合作，提升工作质量与工作效率，切实保证战略管理会计工作的有效实施。
五、结束语
证券行业市场分析范文第5篇
一、我国证券经纪制度发展概述
2002年前,多数证券公司并不主动开发客户,而是采取等客上门的方法开展业务,即所谓“坐商模式”。2002年5月,根据中国证券监督管理委员会、国家计委、国家税务总局联合的《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》,浮动佣金制开始执行,迫使券商开始重视经纪业务营销。
证券行业内出现“全员营销”模式,证券经纪业务营销模式创新不断涌现。2009年4月以来,《证券经纪人管理暂行规定》的出台,标志着证券经纪人制度终于走向历史前台,我国证券经纪业务营销从最初的“坐商”阶段发展到了以证券经纪人模式为代表的“行商”阶段。
二、证券经纪业务营销存在的问题
(一)同业竞争激烈,佣金比率持续下降
目前,证券公司市场份额主要通过营业网点优势来实现,经纪人之间竞争激烈。另一方面,经纪人佣金比率持续下降。2007年前,各券商对散户执行高水平佣金政策,仅对部分中大户实行固定佣金折扣,或按交易量及资产规模标准进行相应下浮。2007年开始,投资者成本意识加强,佣金政策开始大幅松动,各券商佣金平均水平不断下降。佣金下降是同行竞争的结果,动摇了券商的服务定价体系,对经纪业务依赖度较高的券商来说,对其收入和利润产生直接负面影响。
(二)经纪人激励约束管理制度存在弊端
我国多数券商绩效考核处在“量化考核与目标考核阶段”,存在短期激励大于长期激励;缺乏团队激励与个人激励的结合;缺乏证券经纪人职业管理者;结果管理大于过程管理等问题。这些简单的考核方式仅能从短期内鼓励证券经纪人的积极性,不利于长期发展。
(三)经纪营销人员匮乏,培训工作有待提升
根据我国证监会规定,证券经纪人须具备证券从业资格证方可上岗,而近年证券从业资格证通过率仅为20%-23%。另一方面,证券公司同与其合作的第三方存管银行如建设银行、工商银行、农业银行、光大银行等开展银行驻点证券经纪营销业务,银行网点众多,证券公司经纪人储备严重不足。此外,多数证券公司入职培训时间短,入职后继续培训的系统性有待加强。某些证券公司仅依靠每周两次会议来开展后续培训,无法满足广大客户的服务需求。
三、证券公司经纪营销业务问题的对策分析
(一)创新经纪服务,提高市场占有率
创新服务建设可以从营业部服务、合作企业、媒体宣传等多方面入手。如在办理证券开户、资料变更、“亲情化”服务等业务时,提供投资咨询服务和交易软件专业培训学习;与研究与咨询机构合作,为客户提供经纪咨询服务;通过广播,广告牌,短信,电子邮件等,为客户提供每日市场分析,分享技巧,基金的建议,优惠及其他相关信息;建立专业的客户服务中心,为客户提供远程咨询服务等。
(二)健全经纪人激励约束机制
经纪营销绩效考核应由个人激励向团队激励,短期激励向长期激励,业绩导向向业绩与管理结合导向转变。(1)证券经纪人考核。含客户满意度;销售净收入;佣金收入比例;团队合作业绩等。(2)团队业绩指标。依据营销战略与地区战略共同确定,可考查大客户维护、新客户开发、客户关系管理及团队建设等方面.(3)团队业绩与个人业绩结合。个人考核在重点衡量业绩的基础上,加强个人对团队的贡献考核,实现个人与团队的结合。例:最终个人业绩考核分=个人业绩×80%+团队业绩×20%。每月提取证券经纪人个人激励提成20%作为团队整体激励基金,在团队内二次分配。每月按照一定比例提留团队激励,作为团队学习经费或活动经费。
证券行业市场分析范文第6篇
对此，敏感的资本市场已提前作出反应。国庆后，以黄金股为首的资源类股票成为整个市场关注的明星，随后房地产、金融板块也一改往日的颓势，成为推动大盘上行的绝对主力。
接下来，投资者该如何在通胀预期下进行投资呢?市场人士表示，面对通胀的卷土重来，地产、银行、白酒、有色金属、煤炭类资源股能够抵御通胀，将会成为市场关注的热点。
通胀预期加强
10月20日，央行副行长马德伦表示，三季度我国经济继续呈现好转态势，但由于全球流动性条件总体十分宽松，国内货币增长很快，消费和投资需求明显回升，国际大宗商品价格持续走高，通货膨胀的预期强化。
近期，随着美元的持续贬值，国际大宗商品价格持续走高。
中商流通生产力促进中心行业分析师赫荣亮表示，国际市场大宗商品价格大幅上涨，已对国内市场造成一定影响。国内成品油价格已经开始上调，有色金属等生产资料市场价格也呈现较为上扬态势，这将推动PPI指数显著提升，从而增加企业生产成本，输入性通货膨胀将逐步显现。
中国国际金融公司首席经济学家哈继铭表示，发展中国家的通胀比发达国家来得早，因为发展中国家老百姓支出中，食品占很大的比例，食品价格一旦上扬，这个国家马上通胀。中国的CPI中，食品占34％。最近，中国的食品价格一直上涨。事实上，只要美元还进一步贬值，大宗商品的价格还要进一步上涨，必然推高农产品的价格，这么一来，就会出现农产品带动的通货膨胀。
从货币政策来看，宽松的货币政策不会突然改变。
日前，央行公布的最新数据显示，2009年9月末，广义货币供应量(M2)同比增29.31％，而狭义货币供应量(M1)同比增幅则为29.51％，这是2009年以来M1增速首次超过M2。此外，9月份新增贷款达到5167亿元，远高于此前市场预期，也显示货币环境依然宽松。
东北证券分析师周思立表示，历史上，伴随货币供应量的增长，CPI都紧随其后出现明显上涨。虽然目前货币政策开始回归常态，但扩张性货币政策自去年11月份开始执行至2009年第一季度，其累计效应将在2010年逐步体现出来。预计明年上半年的部分月份，CPI和PPI可能会处在较高水平，存在一定通胀压力。
国泰君安证券认为，随着经济的进一步复苏，通胀将再次回归，尤其是在2009年如此大的货币投放基础上，M1增速超过30％，而MI增速一般领先CPI大概6个月，明年上半年最起码有温和通胀。明年上半年单月CPI达到3％-4％不成问题。因此通胀是目前确定性较高的投资主题。
“抗胀”板块走势强劲
事实上，从国庆以来的行情走势来看，包括资源类行业、地产、金融在内的“抗通胀”板块已经显示出久违的强势。成为上证指数冲击3000点的重要功臣。
冲在最前面的是以黄金股为代表的资源类股票。国庆后第一个交易日，黄金板块全面发飙。8大黄金股齐刷刷地直接封在了涨停板，全天内，除了天业股份有短短3分钟打开涨停的小缺口外，另外7只个股的封停岿然不动。当日，在黄金股的带领下，有色板块再现大将风度，超过7成个股涨停。
10月19日，有色板块再次大放异彩。据WIND资讯统计，当日。申万有色金属行业指数大涨4.74％，涨幅位列全部23个行业第二。该板块内包钢稀土(600111SH)、金马集团(000602.SZ)及云南铜业(000878.SZ)封住涨停板，江西铜业(600362.SZ)等16只个股涨幅也均超过5％。
伴随油价屡创新高，煤炭股上涨的步伐也愈加坚定。据WIND的统计数据显示，至19日收盘时，申银万国煤炭开采板块所属的30家上市公司的总市值为13353.27亿元，较9月末劲升2193.97亿元。同时，大智慧数据也进一步显示，煤炭石油指数在10月以来的7个交易日中大涨13.87％，大幅领先沪综指4.56个百分点。
作为同样具有“抗胀”板块的金融和地产，国庆以来的强劲表现也颇有与资源股抢风头的味道。
金融股方面，兴业银行(601166SH)自10月9日上涨6个点后，股价继续上涨，至10月21日，其股价最高探至39.42元，国庆以来最高涨幅已达18％，其他银行股涨幅也在10％左右。
地产股表现则比金融股更猛。国庆以来至21日，招商地产(000024.SZ)股，价最高升至31.87元，涨幅为30％，金地集团(600383.SH)最高涨幅为32％，而深深房A因受国资整合概念影响，被市场爆炒，涨幅已经高达80％，其他地产股国庆以来的涨幅基本都在30％左右。
市场分析人士指出。市场资金在大盘经历8月以来的大幅调整后，有勇气在上证指数逼近3000点之际涌入地产、资源等行业的股票，与这些行业抗通胀特性有很大关系。
关注五大行业
分析人士认为，在通胀预期越发强烈的背景下，市场资金必然会寻找保值的通道，投资者可以逢低布局有明显“抵抗通货膨胀”特征的板块，如地产、金融、有色金属、煤炭以及白酒行业个股。
在通货膨胀预期逐步增强的情况下，有色金属、煤炭类资源股将是抵御通胀的重要选择。
第一创业证券认为，由于金属价格仍将在全球纸币泛滥的情况下上行，考虑到金属价格上行的利润主要集中在采矿行业，应该加强配置采矿类个股。在品种选择上，铜、铅、锌存在较多机会，推荐投资者配置江西铜业(600362.SH)、西部矿业(601168.SH)、吉恩镍业(600432.SH)。
长城证券表示，通胀可能成为未来煤炭股再次出现超额收益的诱发因素。在真实通胀初期，煤炭板块相对超额收益值得期待，且目前煤炭板块在通胀投资主题相关的板块中估值最低，具有较高安全边际。建议关注金牛能源(000937.Sz)、盘江股份(600395.SH)、神火股份(000933.SZ)以及兖州煤业(600188.SIt)。
在通胀预期下，另一个受到市场资金关注的将是地产股，因为买房是资产增值保值的较好手段，这有助于提升该行业景气度。
国金证券认为，目前市场需求已经下降至稳定水平，并且地产股估值也已大幅降低，10月份供给推动的销量回升将修复过于悲观的市场预期，地产股将从中场休息进入下半场精彩。业内人士建议投资者关注招商地产(000024.SZ)、金地集团(600383.SH)、中粮地产(000031.Sz)。
金融领域的银行股和保险股，也是通胀预期下的受益股，近期频频被券商提及。
华泰证券分析师刘晓昶认为，虽然短期内适度宽松货币政策的主基调仍将延续，但是前期澳洲加息的举措，可能是未来全球经济复苏并转变为应对通胀的信号。而我国央行在未来也可能采取加息等手段来抑制通胀，这有利于提升商业银行的净利差和净息差，对提高我国商业银行业绩有较大推动作用。
证券行业市场分析范文第7篇
作者：管沁蔚 林云 李萌 黄幸斌 上海东方亿付信息服务有限公司
按证券行业要求，实时行情信息的提供需采用多路信源通道备份方式，以防某个信源故障导致信息遗漏的情况，系统采用了两路行情信源通过卫星通道及互联网通道，分别提供下列信息：（1）卫星通道：提供上证、深证实时股票行情信息，主通道。（2）互联网通道：提供上证、深证实时股票行情信息的备份通道，提供上证、深证F10、公告信息。通过两个通道，可以实现行情信息的“天地互备”功能。描述了证券行情系统的结构。（1）卫星行情信息亚太5号卫星接收，并通过光端机发送到卫星接收机接收，转至IP网络，并将行情信息发送到行情接收服务器。（2）行情接收备份服务器通过互联网，从深证信息互联网行情服务器接收行情信息。（3）行情接收备份服务器通过互联网，采用VPN通道与深圳信息进行通信，采集抽取F10、公告信息，定时在本地进行页面转换。（4）为实现多信源的互备，采用两台信息中转服务器，监测接收服务器及接收备份服务器的信息，正常情况下中转服务器从一台接收服务器接收行情、F10、公告信息，一旦该接收服务器有异常，随时切换至另一台接收服务器。信息中转服务器负责最终将行情、F10及公告信息推送给播出系统。（5）所有通过互联网传输的信息，均通过防火墙进行访问控制。（6）运营部门通过VPN通信，连接至各台服务器对整个系统进行监控，必要时可以手工对各类信息进行更新。
资讯及流量信息系统设计除了传统的F10、公告等信息外，本系统为用户提供更丰富的证券理财资讯信息、资金流量信息，便于用户更好地全方位地掌握证券市场的各种动态。图3描述了资讯及资金流量信息系统的结构。资讯信息、流量信息数据通过深圳证券信息有限公司提供的信源进行采集、抽取、转换、生成页面。（1）深证信息数据系统之间通过互联网VPN通道进行通信，为保证系统可靠性，采用两台资讯采集服务器进行互备。（2）信息采集、转换后，生成机顶盒可使用的页面，到两台Web服务器，供用户访问。电视证券理财综合信息系统需要在一个界面上综合展示行情、资讯、流量、视频等内容，涉及源信息的文字、图片、视频等综合信息的采集、分发和展示，多数据源的调度处理、分发方式和展示方式是关键研究的技术。多数据源及系统冗余技术系统集成了大量的图文、视频等信息，为保证信息的实时性，需要采用传输速度快、数据同步时延小、占用带宽小、对硬件要求低等特点的通信传输解决方案，同时还要适用于卫星、专线、Internet等多种通信链路。系统采用的解决方案针对证券行业信息数据的具体特征和业务的特殊需求，采用高效的数据处理方法与先进的压缩加密算法，最大限度地减少数据传输量与时延，使远程动态或静态数据保持实时同步，及其它各种信息数据的高速、实时、正确、安全的传输，以及保证易于监控与管理。多数据源的采集和集成技术证券内容提供商可以提供大量的上市公司的各类信息，信息量非常巨大。而数字电视的展现界面是有限的，大信息量的阅读会降低用户的体验。为适应数字电视的特性，必须抽取最有价值的关键信息进行转换，展现给用户。此外，为向高端用户提供更强有力的数据分析信息，资金流量采集功能从证券内容提供商提取个股及大盘的资金流量信息，包括日资金流量和历史资金流量信息并进行图文转换。视频采集部分提取有价值的理财视频信息，如市场分析、个股分析、理财教学等信息。这些综合的数据源通过系统的采集、和页面集成的处理，最终展现给用户。描述了多数据源集成的流程。
目前电视证券综合理财信息系统已在上海东方有线NGB网络环境下部署运营。电视证券是一种新型的证券信息服务，用户熟知度弱，使用习惯需要培养。需要运营商、集成商和券商机构一起合作进行业务宣传和推广，尽快地让用户了解、掌握并主动使用这项业务。可靠、多元化的电视证券功能，使用户可以获取丰富而权威的证券信息和资讯，符合时展的需要，是科技给生活带来便利的现实体现，也说明了电视证券的快速发展将是必然趋势。
证券行业市场分析范文第8篇
关键词:资本市场;监管;成效;体制
1 我国资本市场监管现状分析
中国现行金融市场监管体系的最突出特点就是分业监管。中国金融体系分别由银监会、证监会、保监会监管。但在资本市场上就是多头管理,政出多门。中央和地方各管—块,不同品种证券的市场管理者不同。甚至一种证券的—二级市场之间就有不同的管理者。主要表现是:证监会是中央主管机构,地级人民银行在市场监管上颇有影响,财政部、中央银行介入市场管理,地方政府在交易场所的管理上拥有很大的权利。
自我国资本市场建立以来,我国资本市场监管就伴随着始终。但我国资本市场仍然危机四起,从20世纪90年代的股市异常波动,到现在上市公司频频发生造假事件,这表明我国资本市场监管的不到位,市场运行效率不高,信息披露制度不健全,法律框架不完善,分析我国资本市场监管现状,将有助于我国资本市场监管的发展。
1.1 我国资本市场监管机构
我国现行的资本市场监管体制可以说是集中型监管体制,在分业集中监管的基础上,财政部、中国人民银行实行适度的统一监管。
中国证监会是国务院直属事业单位。证监会作为对证券业和证券市场进行监督管理的执行机构,监督检查所归口管理部门。由于中国人民银行负责证券机构的审批,这意味着对于证券中介机构的监管权限在两个部门被分割开来。
在1992年以后,人民银行不再是证券市场的主管机关,但它仍然负责审批金融机构。这意味着证券机构在审批和经营管理上受人民银行和证监会的双重领导。中国人民银行还负责管理债券交易、投资基金。
财政部负责国债的发行以及归口管理注册会计师和会计师事务所。
在我国资本市场监管体制中,地方政府在本地区证券管理中占有重要的地位,尤其是上海、深圳市政府和证监会一起管理沪、深证券交易所。其对证券市场的影响是巨大的。在公司上市、股票交易流程上都有可能影响其正常操作。
1.2 我国资本市场监管的成效分析
我国资本市场监管成效的分析,即我国资本市场监管所投入的成本与我国资本市场运行结果的分析,可以从我国资本市场效率与监管的角度来分析。市场监管能否有效纠正市场失灵,充分保证市场效率,关键在于监管制度的建立和完善,有效而完善的监管制度是资本市场监管的基础和效率的保障。中国资本市场的制度缺陷,特别是监管制度的缺陷导致市场失灵与监管失效的同时存在,成为转轨过程中资本市场监管的基本现状,对资本市场效率分析可以充分地说明这一点。
根据市场证券价格对信息反映的范围不同,把市场划分为弱型效率市场、半强型效率市场、强型效率市场。经济学界对我国证券市场监管成效分析主要按照上述理论进行实证分析和理论研究。一般研究主要是对弱型效率市场、半强型效率市场进行研究。以往对我国资本市场弱型有效市场的实证检验有,俞乔(1994)对上海、深圳股票市场股价变动的随机假设进行检验。他利用上海、深圳的交易所自成立到1994年4月底的各自综合股价指数的观察值,通过对误差项序列相关检验、游程检验和非参量性检验,排除了上海和深圳股价变动是“随机游走”的可能性,得出了上海、深圳两地股市非有效性结论[1]。
半强型有效市场检验的有:杨朝军等(1997)选取上海股市1993—1995年间100家上市公司的送配方案公告为样本,对各家公司股价在公告前后的变化进行详细地分析,以检验市场对送配信息的反应。结果表明,上海股市已经能够较快地反映送配信息,说明中国股市一定程度上已能迅速反映某些公开信息,但并不能就此判定上海股市已达到半强式效率市场,而笔者在对2005—2006年度股票指数进行实证分析也得出我国股市尚未达到半强式效率市场的结论。
2 我国现行资本市场监管中存在的问题及原因
2.1 资本市场监管体制建设不完善,证监会效能不足
在中国资本市场管理体系中,除了多头管理、政出多门以外还存在着不少问题。值得注意的是证监会的人员编制不足和缺少足够权威,导致削弱实际监管效果。很显然,在证监会和地方监管部门之间存在着重复监管的现象,而监管职责在证监会和人行之间的分割,又导致某些监管领域落入夹缝之中。而对于市场的某些部分,尤其是针对证券商和机构投资者,事实上缺少监管。
2.1.1 证券监管机构的有效性和权威性不足
证监会在名义上是主管机关,但在国务院组成部门中只是附属机构,只能起协调作用,监督的权利和效力无法充分发挥。
现阶段市场已形成了以股票、债券为主的企业债券、基金、可转化债券同时发展的直接融资工具体系。而从目前的监管机构分工来看,中国证监会主要监管股票、基金、可转化债券;财政部主管国债的发行、兑付;中国人民银行主管企业债券的发行。证券主管部门存在着多头化,易产生整体监管方面的矛盾和摩擦,不利于提高整体监管效率和证券各品种之间的协调配套发展。
2.1.2 证监会地方办事机构行政能力的独立性受到制约
本地政府在本地区证券管理中占有重要地位,证监会派出机构,与地方政府有很深渊源,受地方政府干预的可能性很大。证券市场运行中屡屡发生重大事件,暴露出了我国证券监管系统上的漏洞和某些功能上的不足,中国证监会的权限常常受到比其行政上更高一级的地方首长的干预,其独立性受到很大制约。
2.1.3 证监会权力制约不能有效辐射其全部管辖范围
证监会权威性的不足与监管权力分散性是相联系的,监管权力从横向看分布于证监会、银监会、财政部和国资委等机构之间,各部门之间的政策法规、管理措施及政策目标亦有冲突之处,居高不下的协调成本大大降低了监督管理的效率。从纵向看分布中央和地方之间,多家平行机构从不同侧面,各个地方从不同范围(地域)对资本市场进行监管,造成利益的冲突、责任的推卸、监管的盲点和监管力度的不平衡,影响了资本市场的统一性,造成某些领域事实上的无人监管。
2.2 资本市场监管理论创新不够,市场管理者不能有效进行理论建设
我国资本市场监管理论研究主要还是局限在对资本市场现行问题的补救上。由于市场发展太快,政府监管部门忙于应付大量的日常事务性工作,没有充分发挥机构投资者的中坚作用,证券市场的基本建设在某种程度上被忽略了,对资本市场结构、运行问题缺乏理论研究,如上市公司股权结构不合理、风险预警体系不健全、信息披露不透明等问题。为了解决一些短期内凸现的紧急问题,往往采取不顾长远的急救方法,虽暂时解决了问题,但是却为今后的监管工作带来了隐患,参考证券市场发达国家的经验,我们看到几乎所有国家的证券监管机构都有一个明确的行动宗旨和一系列行动细则组成的纲领性监管框架,这种框架是其监管部门长期行动的准则。在缺乏长远规划的情况下,监管上被动地长期处于救火状态就是难免的。
2.3 资本市场自律性监管不足,没有充分发挥市场自律性监管机制功能
我国目前的自律组织分为两个层次,一是沪深两地交易所自律组织;二是证券业协会。两个层次在行业自律中都存在问题,首先是两地交易所存在明显的地方利益,其对市场交易的监管受到所在地政府的干预,因而难以真正贯彻公平、公正的指导原则。其次是中国证券业协会作为一家行业性质的民间协会不能发挥自律作用,这与目前证券市场多头管理格局有关。因此,证券市场发展至今,监管与自律仍然处于严重不平衡的状态。
2.4 资本市场监管法制建设不健全,市场主体法律意识不强
国家对于上市公司退市问题存在法律盲点,难以准确把握执法尺度。并且退市标准不统一,尺度难把握。对于证券监管部门的监督,主体不够明确。由于现行法律对地方人大如何监督中央驻各地的管理部门没有明确规定,省人大及人大财经委难以对驻各证管办实施监督。实际上,《证券法》等于没有明确对证券监管部门进行监管,以及应该由谁来监管。
3 启示及对策
通过对我国资本市场监管现状及问题分析,如何有效强化资本市场监管职能、提高资本市场运行效率,笔者认为应该做好以下几点:
3.1 构建资本市场监管的风险预警指标体系
及时发现有关宏观经济指标的异常反映并及时进行调控,是可以防范或避免金融危机发生的。这里的关键是要建立比较完善的灵敏的资本市场危机预警指标体系。
3.2 强化资本市场信息披露制度
健全的信息披露制度是稳定一国资本市场发展的重要制度。强化资本市场的信息披露制度关键在于健全信息披露的动态监管机制,加强资本市场会计审计制度落实,规范上市公司组织结构,以此来消除利润操纵行为的发生,加强对企业所募集资金使用和投向的监督。
3.3 积极稳妥地推进股权分置改革
股权分置改革是完善资本市场监管体制的一个重要步骤,上市公司的股权结构直接体现了我国资本市场监管的作用机制是否合理,是关系到广大投资者、上市公司、资本市场切身关系的一件大事。解决股权分置问题,是我国资本市场向国际市场靠拢,迎接WTO挑战的迫切任务。