债务危机的原因
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债务危机的原因范文第1篇
关键词：债务危机；债务；中国经济
1.引言
债务是指一个国家以自己的为担保，向外部借来的债务，而债务危机指的是一个国家由于种种原因无法处理其债务问题而引发的宏观性的、全局性的财政危机[1]。债务危机国家在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象，体现了该国政府债务的不可持续性。随着拉美及欧洲债务危机的爆发，无论是发达国家还是发展中国家，债务负担都成为了困扰其经济发展的问题。而这些债务危机的成因及其影响，对于中国自身的债务结构问题有借鉴意义[2]。
2.拉美及欧洲债务危机的成因
2.1拉美债务危机的成因
上世纪七十年代初期，拉美的外债并不多。但是随后的资本主义国家经济危机、美国对拉美政策的改变以及拉美国家某些经济政策的失误，是造成拉美外债增长的主要原因[3]。拉美国家在低利率资金的诱惑下借入了大量以硬通货计价的债务。从上世纪八十年代起，拉美国家的债务问题变得日趋严重，进而演变成了影响世界经济的债务危机，其主要原因在于：西方发达国家的反通货膨胀政策和保护主义经济政策不但损害了发展中国家的偿债能力而且使发展中国家贸易条件恶化。拉美国家生产的初级产品出口价格此时持续降低，与此同时进口商品的价格却持续升高，这就造成了拉美国家贸易收支逆差日趋严重，进而不得不举借新的债务。另外，西方发达国家开始提倡的节能运动也使得一些有石油出口的拉美国家中不再能保持外贸收支平衡。与此同时，一些拉美国家没有及时采取调整措施，则进一步加剧了债务危机。
2.2欧洲债务危机的成因
欧洲多个国家从2009年开始相继爆发了债务危机[4]。2009年希腊发生了债务危机，随后葡萄牙、西班牙、爱尔兰及意大利等国相继出现了信用评级的负面评价，与此同时德国、法国和英国等发达国家也面临着财政赤字压力。由于这些国家持有希腊、葡萄牙等国家的债务较多，因而债务风险越来越大。受这些国家影响，芬兰、丹麦、匈牙利等国家也开始纷纷出现了债务风险。从2010年4月开始，欧洲各国、欧盟委员会及国际组织开始采取制定财政紧缩政策，削减财政开支，提高税率等措施来缓解债务危机压力。至2010年7月，债务危机国通过采取紧缩政策以及寻求欧盟和国际货币基金组织的援助，债务危机问题终于开始好转。但是到目前为止，欧洲债务危机的影响仍未完全结束。
2.3两次债务危机的特点对比
总的来说，拉美及欧洲债危机在表现上有一些相似之处：在这两次债务危机中，债务国都没有对债务货币的控制权；两次债务危机都源于廉价信贷；两次债务危机都与全球经济衰退相巧合。
从历史角度看，拉美国家经济本身的落后性是产生债务危机的根源。一直以来，拉美国家生产力发展水平相对低下，经济结构单一畸型，其国民经济严重依附于发达国家。当时拉美国家正因大力发展出口品而大量举债以扩大国内投资，而此际西方经济却出现严重的经济危机和随之而来的长期滞胀，国际环境的变化直接导致了拉美国家债务危机的产生。
欧洲债危机成因的特点在于[5]：第一，欧元区没有建立欧洲统一的财政机构，存在制度性缺陷；第二，欧盟债权国家与债务国家的经济体系有较大差异，各国之间的经济结构明显失衡；第三，欧盟国家中优厚的社会福利支出，不但大大地推高了这些国家政府的债务水平，而且使其劳动力市场的资源配置能力不同程度地降低，进而缩小了这些国家在全球经济竞争中的区位优势。
3.拉美及欧洲债务危机对我国债务结构的启示
通过研究拉美及欧洲国家的债务危机可以发现，经济泡沫和债务危机有一定关联度。而财政是金融风险的最后贷款人，一旦金融危机出现都全由政府财政来收拾残局。所以，金融机构在发展自身业务时，一定要加强风险预测与应对。因此，我国要谨防福利过度、防止泡沫经济转化成金融泡沫和金融危机，进而使转化成财政危机[6]，这样才能有效规避债务风险。
消除债务危机的治本之道就是发展本国的经济，前文提到的大多数债务危机国家的财政资金基础不够坚实是其爆发债务危机的一个原因。因此，我国应大力发展经济，努力使经济增长率超过国债利率。此外，虽然我国中央政府并不存在严重的债务问题，但地方政府债务却成为一个日益凸显的问题。必须严密控制我国地方政府的债务规模，严格控制新增贷款；对地方政府的偿债能力保持关注，并努力增进存量平台贷款的风险缓释和整改增信[7]。
4.结论
拉美及欧洲债务危机的爆发，说明了债务负担是发展中国家及发达国家需要共同面对的经济发展问题。鉴于拉美及欧洲国家的债务危机，中国应该严重控制财政支出，提升本国经济水平，同时密切关注地方政府的债务规模和偿债能力，从而降低债务危机爆发可能性的治本之道。（作者单位：沈阳化工大学科亚学院）
参考文献
[1] 李东荣.浅析新兴市场经济体金融危机的成因和防范―从东亚和拉美金融危机引发的思考[J].金融研究，2007（05）.
[2] 刘志强.财政风险的本质、特征及其转化机制研究[J].经济纵横，2011（08）.
[3] 石建华，孙洪波.拉美国家金融动荡的财政因素分析[J].拉丁美洲研究，2006（04）.
[4] 汤柳.欧洲债务危机分析与展望[J].银行家，2010（08）.
债务危机的原因范文第2篇
一、欧元债务危机产生的背景原因
欧元区的债务危机发生的导火线是在2009年12月国际三大评级机构穆迪，标普和惠誉纷纷决定下调希腊信用评级，使其陷入财政危机，欧元兑美元大幅下跌，进而扩展到整个欧盟，发展成为欧元区的债务危机。首先，从希腊国家的福利政策来看。据希腊政府报告数据，社会福利支出占到GDP比重在2008年占18.8%，2009年占20.6%。过高的社会福利支出为政府的财政增加了沉重的压力，导致希腊政府的财政赤字逐年增加。2009年财政赤字占国内生产总值的比例超过12.7%，再加上希腊政府的消费支出也很高，这就导致政府债务大增。据希腊政府数据显示，2009年政府外债高达3000亿欧元，占国内生产总值的比例攀升到了120%，创下历史新高。过高的债务率影响到了政府消减财政赤字的能力，使得国家的偿债能力也下降，所以导致希腊债务信用下降。其次，从货币政策和财政政策的角度。欧盟实现了货币的一体化制度，但是货币一体化所带来的却是独立货币政策的缺失。像希腊这样的中东欧国家与欧盟内成熟的经济大国相比，经济周期、经济抗风险能力均不相同，在加入欧元区后独立的货币政策消失，欧洲中央银行难以兼顾各个成员国的不同货币政策需求，这就使得在面对债务危机时时政策的灵活性不足。另外在财政政策方面欧元区内部缺乏迅速、严厉、有效的财政政策纪律，2009年底希腊爆发债务危机，但因欧盟体制“不救助”条约，欧盟态度不明确和德国极力反对救助希腊，导致希腊的债务危机不断蔓延至成为南欧乃至欧盟的债务危机。
二、欧元区债务危机对我国经济的影响
随着经济全球化和市场一体化的发展，我国实行改革开放的国家政策以来，积极鼓励大力发展对外经济，实行走出去战略。欧元区发生债务危机以后，在当今开放经济的大环境下，我国经济也受到了一定程度的冲击。
（一）欧元债务危机对我国出口的影响。欧盟一直以来是我国第一大贸易伙伴，作为中国最大的出口市场，中国对欧盟的出口占到总出口量的20%。欧元区债务危机发生以后，欧盟各国为了减轻政府财政债务负担，普遍采取紧缩性财政政策，造成欧洲市场的萎缩，出口形势进一步恶化。人民币与美元和欧元的汇率相对比较稳定，欧元兑美元贬值以后，相当于人民币就升值了。汇率变化让国内出口企业的成本上升，利润下降。据市场调查数据表明，中小企业出口商的利润在10%左右，最近几个月欧元已变相贬值14%-15%，基本抵消了这些企业的利润。此外，欧元区国家为了偿还国家债务采取了削减财政赤字，减少社会福利支出，这种情况下，对中国产品的需求就会下降。企业的发展前景不容乐观，欧元贬值比较厉害，一些出口企业计划采取推迟交货时间策略来赌欧元能够在未来时间升值。其中一部分规模较大、议价能力相对较强的出口企业还采取议价的方式来应对汇率波动问题。当然，这种通过提高产品价格来弥补汇率波动的方式往往也要面临着订单流失的风险。导致有些企业只能选择不接单或者只接小单、短单来规避汇率风险。
（二）欧元债务危机对我国利用外资的影响。希腊债务危机引起的欧元区债务危机发生后，导致全球投资者的规避风险的情绪加重，投资资金纷纷回流美元。此外，欧洲原本在全球各地的资金有回流欧洲救急的需要。双重因素下，一些资金会加速流出中国。所以，受到欧元区债务危机的拖累，欧元不断升值、欧洲市场流动性紧缩和市场需求疲软的不利条件下，欧盟对我国的直接投资就会减低，这对于我国利用外资总体形势将产生一定程度的不利影响。
（三）国际性热钱流入，扰乱货币政策目前，人民币面临新一轮升值压力，可能引发热钱大规模流入，而对热钱流入的担心又不允许人民币形成稳定的升值预期。巨大的贸易顺差和热钱使中国身陷两难：收紧政策可能阻断经济复苏，放任自流又可能纵容通货膨胀。
债务危机的原因范文第3篇
关键词：欧洲债务危机；GDP增长率；经济结构；赤字；储蓄投资转化率
中图分类号：F015；F830.9 文献标志码：A 文章编号：1009—6116（2012）05—0122—07
欧洲债务危机是在2008年金融危机发生后，在欧盟国家爆发的债务危机。它起源於希腊，由於应对不利，后来迅速向欧盟核心国蔓延。郑联盛（2010）分析了欧洲债务危机的演进和发展，大致将欧洲债务危机分为“外向型”债务危机，以北欧小国冰岛为代表；“外来型”债务危机，以部分东欧国家为代表；第三种就是本文所涉及的“传统型”债务危机，以希腊、葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙为主要代表。上述分类对区分欧洲债务危机类型和进一步探讨其成因和影响具有一定的指导意义，即为什么在上述五国会集体爆发类似的债务危机？五国到底在哪些方面具有相似的特点而导致危机的爆发？再进一步说，下一个发生债务危机的国家将会是哪里，或者债务危机是不是已经离欧洲而去？
事实上，我们看到的是随着时间的推进，爆发危机的国家越来越多，在欧元区的经济地位越来越高，对欧洲经济的影响越来越深，治理的难度越来越大，波及的范围越来越广。目前对欧洲债务危机的研究主要集中在介绍危机的相关情况，也涉及了债务危机爆发的背景和原因等内容。如陈江生（2010）认为主观价值量对客观价值量偏离带来的能量积累到相当程度导致危机爆发，这是欧债危机爆发的根本性原因；黄永忠（2011）将债务危机爆发的原因归结为外部金融危机的冲击、欧元区货币和财政政策的二元结构以及高赤字的传统；陈志昂等（2011）从劳动力的视角出发，认为希腊等国在国际经济中尴尬的夹层效应是爆发危机的深层次原因；姜艳霞（2010）认为正是欧元区的制度困境和设计与执行存在的不一致导致了希腊等国的债务危机。
笔者认为，上述专家学者的分析，只是从某一个或几个方面进行了阐述，视角相对单一，程度相对浅显。本文试图从欧债危机形成的直接原因和深层原因人手，从浅入深，由表及里，将最核心的部分加以提炼和分析，并以此为戒，警示中国经济的发展。
一、欧洲债务危机爆发的直接原因
希腊、葡萄牙、西班牙、意大利和爱尔兰等国的债务危机更多地是由於各国（中央）政府大规模发行国债超过了其自身的清偿能力，造成无力偿还或必须延期偿还。简单地说债务危机发生的直接原因在於债务规模超过了偿债能力，出现了严重违约的可能性。这导致了在公共债务持续攀升，赤字规模不断累积，财政支出急剧扩大的背景下，在金融危机冲击后爆发了欧债危机。
（一）公共负债持续攀升
要分析欧洲诸国爆发债务危机的直接原因，首先要了解各国的公共债务情况。按照《马斯特里赫特条约》和《稳定增长公约》的具体要求，欧元区国家国债负担率（国债余额与GDP的比值）必须保持在60%的水平以下，而事实上完全达到《马斯特里赫特条约》和《稳定增长公约》要求的国家少之又少，特别是在金融危机的背景下，各国国债规模普遍上升，不少国债比例较低的国家也纷纷打破了国债上限约束。从图1可以看出欧洲各国的国债负担率。其中，爱沙尼亚的国债负担率最低，为9.68%；希腊的最高，为152.55%。只有5个欧元区国家的国债负担率低於《马斯特里赫特条约》规定的红线，其他国家均高於红线。公共负债持续攀升的原因在於社会福利较高和人口老龄化问题加剧。
1.社会高福利导致国债负担率过高
高福利制度是欧洲发展模式的重要组成部分，曾经是欧洲国家的骄傲、人民的自豪。高福利体制的运转建立在高就业和高劳动流动性基础之上，这意味着社会必须有足够多的纳税人来支持高税收制度，维持福利体制的运作（谢世清，2011）。但是，欧洲人已经养成了躺在高福利的温床上坐享其成的惰性。欧洲国家试图进行改革，但是阻力重重。为了维持现有的高福利制度，国家负债水平持续攀升。以2011年为例，按照国债占GDP的比例并参考预期因素，可将整个欧元区以及英国的负债情况分为四大板块。
（1）负债较健康的国家。这类国家的国债负担率低於《马约》规定的60%的红线，主要有爱沙尼亚、卢森堡、斯洛伐克、斯洛文尼亚、芬兰。
（2）负债一般健康的国家。这类国家的国债负担率在60%～80%之间，主要有荷兰、西班牙和奥地利。
（3）负债比较不健康的国家。这类国家的国债负担率在80%～100%之间，主要有德国、法国、英国和比利时，作为欧盟三驾马车英、法、德的国债情况均不是很乐观。
（4）负债很不健康的国家。这类国家的国债负担率高於100%，分别是葡萄牙、爱尔兰、意大利和希腊，其中希腊和意大利两国负债占GDP的比重常年高於120%，且无好转迹象。过高的国债负担率从侧面说明了经济模式的不可持续，必须依靠不断借债来维持政府运行及社会经济开支。
通过以上分类可以看出，后两类国家恰恰是社会福利水平过高、社会福利制度改革缓慢的国家。如果这些国家还未采取有效的手段改革高福利制度，改变国人的观念，债务与GDP之比值将会进一步增加。
2.人口老龄化成本加剧了债务状况的恶化
欧洲是福利国家的发源地，也是老龄化趋势最为严峻的地区。老龄化不仅拖累了经济增长，同时也提高了福利成本，加剧了财政负担，最终导致国家债务的恶化（新川陆一，2011）。
（1）人口老龄化成本的广义含义包括老龄化趋势带来的三个潜在风险，即经济增长减缓、财政收入减少、公共支出增加，三者共同构成了“老龄化成本”的广义含义，成为国家财政恶化和债务攀高的潜在因素。近20年来，欧洲人口老龄化和劳动适龄人口的减少，必将影响其经济增长。换言之，未来50年中，由人口结构变化导致的经济增长减缓、财政收入减少和公共支出增加的三个潜在风险并存和相互交织的复杂局面，必将使欧洲各国时刻警惕其债务危机的风险，提高其养老金制度的财务可持续性。
（2）人口老龄化成本的狭义含义包括老龄化带来的主要财务成本，即公共养老金支出、医疗费用支出、长期照护支出、教育支出和失业保险支出五个福利项目。从理论上讲，人口老龄化越迫近和越严峻，前三项便越会不断攀升，而后两项则会逐渐下降。在欧洲国家普遍实行的现收现付制社会保险制度架构下，参保人的养老金权益在本质上是一种隐性负债，随着时间的推移和寿命预期的延长，“养老金财富总值”形成的这个隐性负债将不断显性化和货币化。
（二）赤字规模不断累积
欧洲国家国债负担率高企的直接原因是巨额的财政赤字。为了维持国内福利开支和政府运作，部分欧洲国家常年保持着较高的赤字规模（王鹤，2003）。
1.赤字规模的分类
根据OECD的统计，就整个欧元区而言，同样可以将其财政状况按照赤字规模分为四大类。
（1）财政状况较好的国家。这类国家常年基本无财政赤字，金融危机后财政赤字稍许上升，主要有卢森堡、芬兰和爱沙尼亚。
（2）财政状况一般的国家。这类国家财政赤字占GDP的比重一般保持在欧盟所规定3%的范围内，金融危机后稍有上升，主要有德国、奥地利、比利时、荷兰。
（3）财政状况较差的国家。这类国家财政赤字占GDP的比重常年高於3%的上限，金融危机后继续攀升，主要有法国、意大利、斯洛伐克和斯洛文尼亚。
（4）财政状况很差的国家。这类国家财政赤字常年高於3%的上限，在金融危机后赤字比例急剧上升且均超过10%，主要有希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和英国。其中，爱尔兰的财政状况最糟糕，2010年赤字比例高达32.4%；希腊（10.41%）、英国（10.34%）、西班牙（9.24%）和葡萄牙（9.17%）紧随其后，同期OECD国家的赤字比为7.7%。
2，与新兴经济体赤字规模的比较
可以作为比较的是，2010年巴西的赤字比例为2.5%，中国为0.7%，印度7.7%，俄罗斯4.3%，南非4.5%，与新兴经济体相比，欧元区部分国家赤字占GDP的比重畸高，发生债务危机的国家赤字比则更高。高额的赤字就需要不断地通过发行国债进行平衡，当国债发行遇到问题，甚至新发国债已经无法偿还到期本息时，债务危机自然不期而至。过高的财政赤字既是债务危机爆发的直接成因，同时也向外界传递了一国财政恶化和对外偿付能力严重下降的信号，继而使得政府的借债行为受到抵制，间接催生了债务危机。
（三）政府支出急剧扩大
巨额财政赤字说明政府收支倒挂，支出大於收入。发达国家政府收入大部分来源於税收，税率往往通过法律形式被固定下来，因此税收收入在一定时期内会保持一个比较平稳的水平。欧元区15国政府收入占GDP的比重大致保持在45%左右的水平。通过比较发生债务危机的部分国家数据可以发现，希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙等国政府收入占GDP的比重大致都维持在比较固定的水平，分别为39%、35%、46%、40%和35%。之所以造成大量财政赤字，主要还是因为政府支出在危机后急剧扩大。以爱尔兰为例，政府支出占GDP的比重从2007年的36%一路上扬，2009、2010和2011年分别达到42.7%、48.2%、67.0%，在收入没有出现同比例上升的情况下，支出的急剧上升导致赤字规模逐步放大。2010年欧元区政府支出占GDP的平均比重为50.47%，同期OECD国家政府支出占GDP的比重为44.49%，对应的欧元区和OECD国家政府收入占GDP比重分别为44.49%和36.83%。对比这两组简单的数据基本可以发现，欧元区国家政府参与国民经济的程度高於整个发达国家平均水平，也基本可以看出欧元区国家福利型社会的经济发展模式，政府通过积极的转移支付力求实现社会均衡。正是这种经济发展模式导致政府成为市场经济的另一股主要力量，同时也承担了参与经济活动的相应风险。因此，在发生金融危机后，市场风险很容易通过政府活动转移到政府身上，从而更易形成债务危机。
从以上的分析基本可以看出为什么此轮债务危机首先在希腊爆发，接着蔓延至欧元区其他国家。公共债务占GDP比重最高的国家是希腊；赤字负担率最高的国家是爱尔兰，其次便是希腊；经常收支逆差占GDP比重最高的国家同样是希腊，希腊已经成为欧元区国家“链条中最薄弱的一环”。不改变目前的经济发展模式和政府及居民消费方式，债务危机很可能会一波接着一波袭向欧元区其他国家，照这个发展方式看，法国、英国似乎都有可能成为危机下一步蔓延的方向。事实上，无论是债务比、赤字负担率，都只是我们观察欧元区经济的表面现象，经济结构、经济发展方式、国民经济运行状况才是其背后的最终决定因素。
二、债务危机爆发的深层次原因
（一）产业结构不合理
虽然不同国家的历史国情不同，经济发展基础不同，地理文化资源禀赋不同，三次产业发展的结构也可能千差万别，但是产业结构演化的规律却是基本一致的，即经济体总是由第一产业向第二产业发展，第二产业发展到一定程度之后再向第三产业发展（Chenery等，1968，Salant等，1983，这一过程也必然伴随着国内经济发展和人均收入水平提高，因而三次产业的结构往往就成为衡量一国经济发展水平的重要指标之一。根据OECD的国际标准产业分类（第三版），欧元区的“优等生”德国2009年一、二、三次产业占GDP的比重分别是0.81%、19.3%和79.89%，同年希腊的该占比则分别是3.14%、10.7%和86.16%。将希腊等国与德国进行比较，不难发现，希腊第一产业比重高於德国，人均收入水平也低於德国，但第三产业的比重却高於德国。从这个比例也可以基本看出，希腊在产业结构上过度偏向第三产业，特别是旅游和运输业。西班牙和意大利的情况与希腊相比较为接近，旅游业所在的批零餐饮业占GDP的比重都比较高，分别达到了17.9%和14.91%。在国民经济结构上，过度依赖单一产业，不仅导致在遇到危机时难以有效地进行抵御和防范，反而会因危机而陷入更深的危机循环，同时过度依赖单一产业会因对新兴产业重视不够而忽视培育，造成国家经济发展后劲不足，产生所谓“夹层效应”。爱尔兰似乎又走了另外一个极端，曾经的“凯尔特猛虎”在创造经济发展奇迹的同时，毫无节制地吸引外资流入来发展房地产业，试图再造新的经济增长点，但随着金融危机传染到欧洲，爱尔兰房地产泡沫随即破灭，为了拯救国内银行业，爱尔兰政府采用“地毯式”注资，最终导致财政吃紧赤字急剧攀升（张锐，2011）。
（二）经济发展水平缓慢
GDP增长率是衡量一国经济发展情况最常用，也是最核心的指标。较高的经济增长率意味着经济发展势头良好，唯有保持良好的经济发展势头才能解决在发展中遇到的各种问题。相反，经济发展乏力不仅无力解决经济发展中现已存在的问题，而且甚至会带来各种新问题。如图2所示，2006—2010年间，欧元区和OECD国家经济增长均呈现先抑后扬态势，在2009年之后经济状况普遍复苏。但是，希腊经济增长一路下探，2010年经济负增长4.47%。而爱尔兰经济增长态势虽基本与欧元区其他国家保持一致，但其经济波动的幅度远远高於欧元区其他国家，2010年同样经济负增长1.04%。希爱意西葡等国经济增长速度普遍低於欧元区平均水平和其他主要发达国家。缓慢增长甚至负增长的经济使得上述国家发生债务危机后，不但没有办法实现自救，更会进一步恶化本已艰难的经济形势，唯有依仗欧元区其他国家的救助才能勉强度日。
人均GDP是衡量一国经济发展水平的另一个比较重要的指标。图3显示，2010年希腊人均GDP按照2005年不变价格计算为25 020美元，西班牙为26 939美元，意大利为26 760美元，葡萄牙为21 668美元，上述四国人均GDP不仅低於欧元区平均水平，也低於欧盟的平均水平，在整个欧元区来看或许只能算是“发展中国家”，因此也比较容易成为危机的爆发口。
（三）投资储蓄结构倒挂
在构成GDP增长的三驾马车——消费、投资和净出口中，可以发现“希爱意西葡”等国均存在大量的贸易逆差，加上上述国家的消费和生产结构，短期内看，这三驾马车不会成为推动经济增长的主要力量。
投资是构成经济增长的一个重要部分，然而观察上述国家的投资与储蓄可以发现，2000年以来上述国家投资率和储蓄率水平一直呈现下降趋势。2010年爱尔兰和希腊的投资率分别只有10%和14.56%，与其他发达国家相比处於比较低的水平。希腊的储蓄率则更低，仅为4.11%，甚至大大低於以过度消费而著称的美国；葡萄牙和爱尔兰的储蓄率也仅为10%，同样低於美国。反观其他主要发达国家，其投资率和储蓄率大致维持在20%左右。其中美英两国偏低，但这是由一系列条件所决定的：美元是国际硬通币，而英镑也是重要的结算货币之一，美英两国在本国货币作为国际主要储备货币的同时拥有独立的财政货币政策；同时上述两国FDI流入较多，美国是世界第一大FDI流入国，英国吸引的FDI也居世界前列；纽约和伦敦分别是世界上最重要的金融中心。很明显，希腊等国并不具备美英这样的优势条件，不断下降的投资率和储蓄率制约了希腊等国的经济发展，制约了希腊等国进行技术创新和发展新兴产业的资金来源，制约了希腊等国基础设施建设和产业结构的升级。
以希腊为例，2010年其投资率为14.56%、储蓄率为4.11%，意味着储蓄投资转化率高达3.54，详见图4。希腊、葡萄牙、西班牙、意大利等国储蓄投资转化率与其他发达国家相比也处於较高的水平，与希腊等国爆发了比较严重的债务危机相联系，肯定不是巧合。储蓄投资转化率与一国金融发展水平、金融深化程度和转化效率密切相关（Murphy，1984；Guiso等2004；Summers，1988）。特别是在欠发达国家，要提高储蓄投资转化率，必然要求放大金融体系的信贷杠杆率，要求有繁荣与发达的金融体系和金融创新工具，更要求拥有相应的完善法律监督监管体系，以防止金融市场的过度泡沫。与美国和英国相比，希腊等国金融市场发达程度要远远落后美英两国，如此之高的储蓄投资转化率背后一定存在着监管松懈、信贷放纵，甚至故意为之的隐患。2007年爆发的次贷危机已经雄辩地告诉世界，放松对金融体系的监管，任其发展会对经济造成什么样的影响，不幸的是，在消费成瘾、工业萎缩、经济增长乏力的背景下，为了刺激经济增长，希腊等国政府似乎已经别无良策。
按照索洛的经济增长模型，储蓄或投资在经济增长中扮演着重要的角色，储蓄率的提高是一国经济向稳态发展的重要途径。@按照希腊等国目前的产业结构和投资储蓄结构来看，很难摆脱经济增长乏力的困境，国内经济状况存在进一步恶化的可能性。OECD预测，2012年希腊的产出缺口将高达11%以上，爱尔兰、葡萄牙和西班牙也将都在7%以上；而OECD的平均产出缺口为2.43%，法国为2.87%，英国为2.68%，美国为2.43%，德国为-0.33%。
三、结论与启示
（一）主要结论
通过以上的分析，可以对欧洲债务危机的形成原因得出以下结论。
1.人口结构不平衡，逐步进入老龄化
而且这一趋势没有得到明显控制，还在进一步发展。
2.刚性的社会福利制度导致其财政赤字猛增
2008—2010年，爱尔兰和希腊的GDP都出现了负增长，西班牙近两年也出现了负增长，而这些国家的社会福利支出并没有因此减少，这最终导致了其财政赤字猛增。
3.产业结构不平衡，实体经济空心化，经济发展脆弱
在欧盟国家中，希腊经济发展水平相对较低，资源配置极其不合理，以旅游业和航运业为主要支柱产业。这些产业过度依赖外部需求，在金融危机的冲击面前显得异常脆弱；以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前也显得力不从心。随着世界经济日益全球化和竞争的加剧，意大利原有的竞争优势正逐渐消失。而依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰的经济本身就存在致命缺陷。
除了本文阐述的主要成因，欧债危机的形成还有其他原因，比如，欧元区只有统一的货币政策而缺乏统一的财政政策，欧洲银行业的信贷大幅扩张，以及欧元与美元之争等，在这里不做赘述。
（二）欧债危机对中国经济的影响和启示
1.欧债危机对中国经济的影响
不可否认，欧债危机对中国经济产生了传导作用。具体来看，可以从以下三个方面判断其对中国经济的影响。
（1）贸易方面。在中国的总出口中，欧洲占了20%左右，具有重要的外贸地位。欧洲因经济低迷出现的对外需求萎缩，贸易保护主义上升造成的中国对欧出口困难，以及贸易融资下降都对中欧贸易产生了不利影响。根据交通银行金融研究中心的数据，2010—2011年，中国对欧盟的出口增速从40%回落到7%。
（2）金融方面。如果希腊再次引爆欧债危机，欧洲银行业将在短期出现明显的资本金缺口，其海外资金回抽可能产生连带效应，造成全球银行业“紧缩”，亚洲乃至中国的外部融资环境将出现恶化。
（3）心理方面。除了可能来自银行系统的风险外，欧债危机催生的全球资金风险偏好转移、避险情绪回潮等，也会传导至中国的股市等。而这种市场悲观情绪，可能进一步挫伤投资和消费信心，对中国的实体经济产生不利影响。
2.欧债危机对中国经济的启示
债务危机的原因范文第4篇
国际社会对欧盟未能尽快解决其债务危机表示不满。2012年6月在墨西哥洛斯卡沃斯召开的二十国集团（G20）峰会上，与会者要求欧盟迅速采取有效措施，早日解决债务危机。而欧盟委员会主席巴罗佐则极为不满。他在G20峰会前的一次记者会上说：“我们来这里不是听你们教我们如何发展民主、如何管理经济的，因为欧盟拥有一个我们引以为豪的模式。”
鉴于欧洲债务危机已与银行危机交织在一起，演化为更难对付的“孪生危机”，因此，2012年看来仍然难以见到“隧道尽头的亮光”。
欧债危机难以尽快得到解决的原因是多方面的。
从欧盟内部讲，“传染效应”导致危机波及面广，迅速由希腊、爱尔兰和葡萄牙三个小国迅速传递到欧元区第三大国意大利和第四大国西班牙，甚至还使法国和塞浦路斯等国受累；欧盟未能抓住将希腊债务危机扼杀在“萌芽”状态中的最佳时机，其最初制定的以“财政紧缩”为核心的反危机战略出现了一定的偏差；统一的货币政策无法通过贬值来扩大出口；银行业陷入了严重的不良境地。
从政治环境讲，在一些国家，各党派在反危机措施上的不同立场导致政府出现更迭或提前举行大选。有些党派将危机视为攻击对手的良机，有些政党则发表一些蛊惑人心的言论，使解决债务危机的政治条件变得异常脆弱。此外，德国未能发挥更为重要的作用也是一个重要原因。作为欧盟的“领头羊”，德国在应对欧洲债务危机中的作用是至高无上的。诚然，德国为各种纾困计划提供了资金，并时刻呼吁“更多的欧洲”（即加快欧洲一体化进程），但德国的作用和实际行动委实令人失望。波兰外交部长拉多斯瓦夫?西科尔斯基可能是对德国的立场最反感的欧洲国家政府官员。他说：“我希望德国帮助欧元区逃过这一难，并取得繁荣发展，这既是为了德国自己，也是为了我们大家。其他各方都无力做到这一点。我很可能是历史上第一个说出下面这句话的波兰外交部长，但我仍然要说：与其说我担心德国的强大，不如说我开始担心德国的不作为。你们已成为欧洲不可或缺的国家。”
从外部环境看，除信用评级公司的“乌鸦嘴”效应不利于恢复市场信心，世界经济复苏乏力也是危机久拖不决的重要原因。在全球化时代，外部环境的优劣发挥着非常重要的作用。事实上，欧洲债务危机与世界经济复苏陷入了一种恶性循环。一方面，作为世界上最大的经济体，欧盟遭遇的债务危机久拖不决已掣肘了世界经济的复苏；另一方面，美国经济复苏乏力，也使世界经济长期陷于不景气状态，从而使欧洲债务危机的解决增加了难度。换言之，新兴经济体的快速增长固然是事实，但难以彻底扭转世界经济复苏乏力这一态势。
债务危机的原因范文第5篇
关键词：欧元；欧洲债务危机；欧元危机
引言
欧洲的主要国家为了在国际上提升自己的政治地位和经济地位，通过谈判一致同意联合起来，实行统一的货币。其原因主要是二次世界大战之后，欧洲国家的世界地位大幅度下降，随着欧洲复兴计划的实施，欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来，以达到与美国、日本等经济强国相抗衡的目的。
欧元是由1992年为建立欧洲经济货币同盟（EMU）而在马斯特里赫特签订的《欧洲联盟条约》所确定的。成员国需要满足一系列严格的标准，如其通货膨胀率和利率需接近欧盟国家的平均水平。欧元使欧洲单一市场得以完善，欧元区国家间自由贸易也更加方便。但希腊债务风波发生以来，欧债危机近来呈现向欧元区核心国家蔓延态势。
一、统一的货币使欧盟各国经济得到改善
自欧盟成立后，各个国家在其他领域也有所联合，现在已经成为世界上一体化程度最高的联盟，但是近年来联盟内的各国经济局势动荡，经济上互相影响，共同抵御外国冲击的能力被弱化了。由于货币还没有统一，现在采用的都是浮动汇率机制，不断变动，使得各国币值产生差别，再加上利率的变动等因素，比较容易发生金融秩序的不稳定。不过统一货币后，使用欧元就大大减少了经济混乱的发生，促进了区域内经济的和谐发展；欧元启动以后，统一货币与统一市场的共同促进无疑会带来新的经济增长，使得欧盟在与美国和日本等经济强国的竞争中处于有利地位；欧元简化了手续、节省了时间、加快了商品与资金流通的速度，而且还会减少近300亿美元的兑换和佣金损失，随着欧元地位的上升和欧洲资本市场的发展，成员国的资金成本也会下降，有利于投资和经济增长。
二、欧洲债务危机将导致欧元危机
2009年12 月希腊的债务问题凸显，它成为欧洲债务危机的引爆点。随着2010 年 4月份之后不断有到期的债务需要偿还，希腊政府必须要从国际市场筹集大量资金，但因为其债务负担已经超过规定，希腊政府通过市场筹集资金的成本将越来越高，未来偿还债务的能力将进一步降低，陷入了恶性循环。投资者对希腊可能陷入国家破产的担忧无法平息，救助计划未能达到预期效果，金融市场依然加剧震荡对冲基金则借机蓄意冲击欧元，致使欧元陷入自建立以来最严重的危机。
现在危机开始向欧洲五国（缩写PIIGS葡萄牙、 意大利 、 爱尔兰、 希腊、西班牙）蔓延，这些国家接连爆出财政问题，德国与法国等欧元区主要国家也受拖累， 美国评级机构则落井下石，连连下调PIIGS信用评级，整个欧洲被债务危机阴霾笼。希腊债务危机实际上已经引爆了整个欧洲的债务危机，从而使欧元处于危机之中。
三、欧洲债务危机原因
欧元的横空出世，曾经被许多人给予了的很大的期望，好景不长，欧元陷入生死存亡的险境中。其造成欧元危机的原因是多方面的：
1、统一的利率政策、货币政策是危机深层原因。采用欧元之前，各国政府债券的利率差距可以反映成员国的经济差异。欧洲央行统一的货币政策为欧元区设置了统一的利率基础，抑制了欧元区国家的国债风险溢价，致使这些国家对信贷风险的忽视。以至于这些成员国很少愿为改善国内经济结构和理顺政府部门做出有效改革，而更乐意通过搭欧元区的便车，获得低利率信贷。借款的增加刺激了经济活动，使麻木的借款人陷入信用风险当中。统一的利率政策不适应各成员国各异的经济情况；欧洲中央银行按照《欧洲联盟条约》，以“维持币值稳定”为首要目标甚至是唯一目标，在不损害价格稳定的前提下支持欧洲的总体经济政策。但是，这意味着当经济增长乏力要求降息，同时控制物价的压力又较大时，欧洲央行的货币政策在“两难”面前将把提振经济摆在次要位置。这就造成：利率工具的缺失，使成员国只能进一步依赖财政扩张工具刺激经济；欧盟管理体制复杂，各国利益立场协调难度大，导致政策拖延。统一货币管理当局的货币政策使政策滞后。这些是引发危机的深层原因。
2、游资炒作对欧元危机起推波助澜。债务危机爆发后，高盛等投行又大肆做空欧元。美欧股市连连下挫，欧元大幅贬值，希腊等债务危机国家的融资成本飙升，使其无法用借新债来还到期的债务，由此助长危机爆发并蔓延。2001年希腊加入欧元区时为达到《马斯特里赫特条约》提出的要求即政府预算赤字不超过GDP的3%未清偿债务总额不超过GDP的60%，希腊政府通过与美国投行高盛集团合作与其签订一系列金融衍生品协议将财政赤字降为1.5%，最近披露，当时希腊的真实财政赤字是GDP的5.2%远远高于3%。尤其是以各种手段让债务维持在规定水平之下的国家不只希腊一家，为今天危机爆发埋下祸根。
3、欧元结构性矛盾是危机的重要诱因首先，随着欧盟成员日益扩大，成员之间的经济发展水平开始参差不齐，德国、荷兰等西欧国家与希腊、西班牙等南欧国家之间出现经常项目严重失衡，德国、荷兰等具有很强的出口竞争优势 ，拥有经常项目顺差。而希腊、西班牙等南欧国家因劳动生产率相对低下，出口竞争力较弱，出现巨额经常项目逆差，结果，欧元区自身出现内外发展失衡问题，由此加大货币政策的调整难度。其次，欧元区实施统一货币政策，各国在面临内外失衡时无法通过货币政策以提高出口竞争优势，只能采取财政刺激政策，以维持国内经济增长，在经济扩张期，只要经济持续增长，政府税收就会增加，财政支出可通过增加税收来弥合。但当金融危机爆发时，经济衰退税收减少，希腊等国的财政赤字骤然恶化，成为债务危机的主要引爆器。最后，
虽然希腊等南欧国家经济发展水平比西欧低，这些国家在福利制度方面极力向富国看齐，在税收与财政不允许情况下过度提高公务员工资和退休养老金等福利待遇，加之人口老龄化的加速，不仅给政府造成巨大财政压力，而且使单位劳动成本上升，使希腊等南欧国家在与亚洲等新兴市场的低成本竞争中更处于劣势。
欧债危机背后掺杂的是更深层较量，那就是美国与欧洲正在展开一场货币主导权与债务资源的大战。事实上，美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”。而自从欧元诞生之日起，欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手，全面挑战美元霸权体系。
四、解决欧债危机办法及危机前景
解决欧债危机两种极端的方法是解体或更紧密联合。当然理性选择是帮助伙伴脱离困境，“共克时艰”将是欧元区国家面对危机的努力方向。积极将此次“危机”转化为深化欧洲一体化进程的“契机”，将压力转化为改革欧元治理结构的动力，已经成为别无选择的唯一出路。在经济全球化大背景下。欧元区必须以制度改革的规划根治自身制度缺陷，以赢得其他国家和经济体的信任与帮助。为此，各成员国之间还需要不断的博弈和磨合。要解决内部各国竞争力的差异和发展失衡、分散的财政政策和统一的货币政策的矛盾，欧盟只有实施财政体制改革和进行经济结构调整来重建产业竞争力，促进经济发展，缩小成员国之间的经济差距，才能从根本上解决债务和财政问题。从2010年5月10日，欧盟财长会议达成一项总额为7500亿欧元（约合1万亿美元）的巨额紧急援助计划。同日，欧洲央行宣布，将对欧元区的公共和私人债务市场进行干预，购入成员国政府债券，这是欧洲央行首次宣布购买政府债券；为了恢复市场信心，欧洲开始大力紧缩财政。2010年5月6日，希腊议会通过了政府提出的财政紧缩方案。该方案计划3年内紧缩开支300亿欧元。为重塑市场信心，2011年10月，第二轮欧盟峰会终于就希腊债务减记、欧洲金融稳定基金（EFSF）扩容、银行业资本状况等三个议题达成了全面共识。欧盟相关各方同意，减记私人部门所持希腊债务50%，约为1000亿欧元； EFSF规模将达到1万亿欧元左右；要求银行资本充足率在2012年之前达到9%。重振强势欧元，任重而道远。
五、中国应对欧洲的债务危机措施
欧洲危机后，我国的工业实力必然有很大的进步，而欧洲的相对实力不可避免地进一步衰落下去。欧洲债务危机为我国提供了第二次历史性的机遇。建议如下：在对外政策方面，适度参与救援欧洲诸国的债务危机。在对内政策方面，应该实行从紧的货币政策，对资产价格保持高压态势，防止自己陷入泡沫化的危机。我们可以把握好时间窗口，促进产业结构调整和技术升级。我国的出口必将受到越来越多的阻力。欧美发达国家的“二次工业化”对于我国这样的制造业大国来说是严峻的挑战。（作者单位：河南质量工程职业学院）
参考文献：
[1] 光亚.欧元区统一货币政策和成员国相对独立财政政策之间的冲突与协调[EB/OL].2010-04-10，中国经济论
[2] 周茂荣，杨继梅。“欧猪五国”债务危机及欧元发展前景 [J].世界经济研究 2010-05-11
债务危机的原因范文第6篇
【论文关键词】欧债危机；危机原因；启示
过去的2011年，是内忧外患多种因素繁杂交织的一年。 欧洲债务危机持续发酵，主权信用危机恶化，欧美各国经济复苏步履维艰，国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡，全球经济再度衰退的忧虑充斥市场。整体来看，欧债危机是中国外部经济面临的一场重要危机，怎么应对是至关重要的问题。在探究欧债危机对中国的影响和启示之前，我们先简单谈一下欧债危机产生的原因。
一、欧债危机的原因分析
1、欧洲主权债务危机爆发的直接原因：高赤字
如果将债务杠杆比喻成潮水，那么水能载舟，亦能覆舟。金融危机爆发后，全球政府联手利用公共财政的“再杠杆化”掩盖了金融体系的“去杠杆化”。但是这种掩盖是暂时性的，自从欧洲主权债务危机爆发以来，人们最常想起的词语就是“高赤字”。
2、欧洲主权债务危机爆发的根本原因：欧元区经济政策结构不平衡
欧元区现阶段实行的是统一的货币政策和分散的财政政策。然而货币政策与财政政策常年的不对称性使得各项矛盾和问题得以积累。在08年全球次贷危机的冲击之下，矛盾开始暴露，直指主权债务危机。尽管货币一体化为欧元区成员国政府搭建了更大的融资平台和竞争优势，但是由于经济状况的差异而形成的不对称冲击，也在一定程度上削弱了这些优势。另一方面，欧元区签订的《稳定与增长公约》并没有完全遵循最优货币区的要求，各国的实体经济结构不尽相同，这样更容易遭遇“不对称冲击”的影响。由于各成员国经济周期不同步，欧元的诞生也未能显著缩小这种差异。同时欧洲中央银行在货币政策的选择上，无法也不可能满足成员国不同的货币政策偏好，从而增加了危机蔓延的可能性。
3、欧洲主权债务危机爆发的历史原因：高福利政策
高福利意味着政府的高支出，必然伴随的则是高税收。高福利政策使得欧洲各国在经济发展上缺乏一种活力，并且在财政支出上远高于非高福利国家。不得不说，高福利是高赤字的一个重要源头。
二、欧债危机给中国的影响
欧债危机对世界经济的影响不断显现出来。欧美经济的不景气，直接影响到中国的出口。由于中国的经济主要还是外向型经济，出口在整个经济中所占的比例很高。出口的下降，必然会对中国经济各个方面都有深远的影响。
（一）导致人民币“升值”
最近在欧债危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，随着美元走强，人民币也跟着升值。从1月4日到5月28日，人民币对欧元汇率升值达到15.9%；同期人民币对英镑升值了10.7%。在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度的升值。人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。
（二）影响中国对欧洲国家出口
由于人民币升值幅度较大，中国出口到欧洲的产品价格竞争力下降。出口企业如果用欧元和英镑收汇，则面临较大的汇率风险。此外，由于欧系货币贬值，欧盟对中国动出口将会增加，中国的贸易盈余还可能会继续下滑。
（三）外汇储备缩水
欧元和英镑贬值，将使以美元计价的外汇储备出现缩水。我国防范外汇资产的缩水问题，必须采取动态的资产管理模式，即不仅需要关注投资的收益，也要关注汇率变动带来的资产价值变化，以保证外汇资产的保值增值。
（四）投机资本流入可能增加
现在人民币对欧元和英镑升值，欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。因此防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入。
（五）欧债危机影响全球经济复苏进程，对中国的外需影响较大
欧债危机已经影响了其他欧洲国家的经济恢复步伐，同时还增加了全球经济复苏的不确定性，欧洲国家经济恢复增长将面临更大的挑战。欧盟是中国的第一大贸易伙伴，中国的外需短期内继续承压。
三、欧债危机对中国的启示
（一）财政刺激计划要在可控的范围内，把握好财政赤字的“度”
目前我国的国家债务和财政赤字远低于国际公认的风险临界点，但是不能太乐观。因为首先，我国地方政府仍然存在“gdp考核观”，使得地方政府盲目举债搞发展，财政入不敷出；其次，当面临经济下行是，政府刺激计划会使财政负担加大，可能造成通胀的压力以及对私人部门的挤出效应。所以中国必须高度警惕地方政府的债务结构与债务负担，做好债务测算和偿债平衡工作。
（二）注重转方式、调结构，由投资出口导向型向消费导向型转变
希腊的局面警示我们不能过分地依赖出口拉动经济。出口是我国促进经济发展的杀手锏，但是这种方式极易受到外部冲击。从长期来看，出口导向型模式是不可维持的，中国应该尽快转变经济增长方式，从依靠外需转到以内需为主，扩大内需是经济结构转换的核心环节，消费是拉动经济更好更长效的动力。此外，在出口战略上，将主要向欧美国家出口转向亚洲新兴国家、东盟、非洲国家的出口，出口产品也应全面转型升级。
（三）与国际接轨，增加中国财政的透明度
目前中国财政透明度整体较低，随着中国经济日益融入全球化，中国应与国际接轨，加强与国际机构的沟通、协调，缩小与国际货币基金组织提出的《财政透明度良好行为准则》的差距。
（四）正视地方债务风险，防范于未然
债务危机的原因范文第7篇
[关键词]欧债危机 中欧贸易 影响 对策
欧盟自成立以来一直倡导欧盟区成员国经济和社会共同发展，并取得了卓有成效的业绩，其在国际社会上的话语权与日俱增。然而，自2009希腊爆发债务危机以来，整个欧盟很快被拉入泥潭。
一、欧债危机产生的原因
欧洲债务危机爆发的导火索是2009年希腊债务危机的发生。
首先，单一的产业结构容易受外界因素的影响，政府和企业的收入很难保持稳定，在面对债务危机时，显得异常脆弱，无法有效的振兴经济。
其次，欧盟国家的福利制度如医疗、住房、教育、养老等非常完善，这种完善的福利制度需要巨大的财政支出，据统计，欧盟一半的财政支出用于支付社会福利。可以说，欧盟的巨额债务跟高福利是有很大关系的。
最关键因素，欧盟区实行统一的货币政策，各成员国丧失了独立制定本国货币政策的权力，各成员国很难根据本国经济运行中存在的问题有针对性的调整国家宏观政策来应对危机，无法有效地按照自身经济发展水平来调节经济战略，国家宏观调整能力下降。
二、欧债危机对中欧贸易的影响
欧债危机爆发后，欧元区成员国购买力下降，对中欧贸易产生了消极影响。但同时也透露着一些积极的信号。
（1）欧债危机对中欧贸易的消极影响
欧债危机对中欧贸易消极影响突出体现在中国对欧出口贸易萎缩上。
欧盟民众购买力下降。欧债危机导致部分国家国家财政萎缩、公共支出能力下降、社会福利降低等问题产生，并进而导致民众购买力下降，直接影响到进口需求。
欧盟贸易保护主义升温。欧盟各国要采取措施推动经济发展，促进就业，这必然要求保护本国行业和企业，欧盟对中国的贸易保护主义重新抬头，贸易保护措施屡见不鲜。
（2）欧债危机对中欧贸易的积极影响
促进中国进口业发展。欧盟区成员国国内市场萎缩，欧盟企业将更加重视国外市场的开拓。中国市场潜力巨大，欧盟必然加强与中国沟通合作，扩大中国市场。此外，欧盟可以适当放宽高新技术的出口条件，换取资金，谋求出路。
在某种程度上促进中国产品出口。中国农产品、机电产品等相对还是具有非常大的价格优势和很强的实用性的，在欧洲居民购买力下降的情况下，欧盟区居民可能会通过加大对中国低价产品的购买以缓解经济压力，这在一定程度上会促进中国产品的出口。
欧债危机缓解了人民币升值的压力。全球经济危机背景下，2009年中国经济率先回暖，来自于外界关于人民币升值的呼声也此起彼伏，中国政府饱受巨大压力。欧债危机爆发，欧元大幅贬值，人民币也因此相对升值，由此部分地缓解了人民币升值的压力。
三、应对欧债危机、促进中欧贸易的对策建议
欧洲债务危机的爆发，重创了欧元区的经济体系，中欧贸易同样也深受其影响。中欧各国政府及企业必须采取有效措施，促进中欧贸易顺利正常进行。
1. 加强政府和企业间的交流与合作，激发贸易潜能
首先，中国政府要主动加强与欧盟成员国政府的沟通与合作，争取创造贸易条件、降低贸易壁垒、减少关税等。
其次，中国国内企业要完善自身贸易体制制度，要加强交流，研究欧盟各项规章制度。此外，中国企业要针对欧盟市场开发适销对路的产品，真正满足欧盟民众的需求。
2.加快企业转型升级，提高竞争力
欧债危机导致中国对欧贸易价格优势减弱，特别是低技术含量的优势几乎丧失，对此中国政府和企业必须要推动企业转型升级。
3.扩大内需
欧债危机下，国际市场需求萎缩，中国出口受阻，中国政府和企业就应该注重开拓本国市场，激发本国居民的贸易潜能，在依靠出口的同时，加大内销力度，促进经济良性发展。
四、结语
欧元区经济发展过程中内忧外患的集体爆发导致了债务危机的爆发的必然，欧债危机有直接与间接的影响了中欧贸易的进程。应对危机，中欧各国政府和企业要加强合作，保持沟通，密切配合，共同促进中欧贸易继续前进发展。
参考文献：
[1]吴晓云. 欧洲债务危机对中欧贸易的影响与应对策略研究[J]. 国际贸易，2010，（1）：60—60；
[2]李力. 债务危机冲击中欧贸易[J]. 中国评论，2011，（6）：64—65；
[3]罗巧云. 欧债危机对中国的出口影响及对策[J]. 国际商贸，2012；
债务危机的原因范文第8篇
【关键词】欧元；欧债危机；货币联盟；最优货币区
一、欧债危机的进程与原因分析
（一）欧债危机的进程
受金融危机的影响，2009年5月希腊就遇到了债务问题，在欧盟的强力声援后，局势得到了一定的缓解，但半年后希腊的财政赤字并未改善，2009年12月11日，希腊政府披露其公共债务高达3000亿欧元，比此前公布的更为严重。受此影响，全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔、穆迪相继下调希腊信用评级，希腊债务危机随机愈演愈烈。2010年4月23日，希腊政府正式向欧盟和国际货币基金组织申请援助，5月2日欧盟与IMF正式启动希腊救助机制，向希腊提供总额1100亿欧元的贷款。但这项计划并为平息投资者对希腊可能出现“国家破产”的担忧，相反市场上关于希腊债务危机可能蔓延至葡萄牙和西班牙的各种传言甚嚣尘上。一时间投资者恐慌情绪蔓延，全球主要金融市场动荡不已。欧盟成员国财政部长在经过长达11个小时“马拉松”会议后，终于在2010年5月10日凌晨宣布，将于IMF共同设立一项总额高达7500亿欧元的危机应对基金。其中欧盟委员会将提供600亿欧元，欧元区16个成员国将通过双边担保融资4400亿欧元，IMF将提供2500亿欧元。毫无疑问这项规模巨大的危机救助机制的签署，有助于稳定金融市场上投资者的信心，有助于防范危机的进一步扩展与升级。
与希腊债务危机不同，房地产泡沫是爱尔兰债务危机的始作俑者。随着房地产泡沫的破灭，加之国际金融海啸的冲击，爱尔兰5大银行濒临破产。为了维护金融稳定，爱尔兰政府不得不耗费巨资救助本国银行，从而导致财政不堪重负。据爱尔兰政府2010年9月底公布的数字，救助本国5大银行需要500亿欧元，爱尔兰当年财政赤字猛增到GDP的32%，爱尔兰债务危机由此拉开序幕。到2010年底，爱尔兰10年期国债收益率逼近9%，创下自欧元1999年诞生以来的最高水平。这意味着爱尔兰政府从金融市场筹资的成本已高到难以承受，爱尔兰债务危机全面爆发。2010年11月21日爱尔兰政府向欧盟求援。房地产绑架了银行，银行又绑架了政府，这就是爱尔兰债务危机背后的简单逻辑。
在欧盟的救助下，爱尔兰债务危机暂时平静下来，但经过几个月的“表面平静”后，欧债危机的多米诺骨牌又倒一张。2011年4月6日葡萄牙步希腊、爱尔兰的后尘，向欧盟申请紧急资金援助，以缓解国内的债务危机。
导致葡萄牙经济崩溃，其实是一个“温水煮青蛙”的过程。近年来葡萄牙经济逐渐丧失活力，经济增长率低下，但民众不断要求提高工资，造成社会用工成本的上升和资金链紧张。此外前任政府为了刺激经济增长，推出了高昂的“交通计划”，拓宽城际交通网络，大建高速铁路，遗留下大笔账单和尚未完工的工程。低经济增长意味着政府必须通过加税等手段获取收入，但在欧盟普遍实行“高福利”和“减税”的背景下，加税无疑是宣告罢工和社会动荡的开始。在经济危机的打击下，债台高筑的葡萄牙面临着越来越大的偿债压力。由于担心葡萄牙无法偿还债务，国际信用评估机构调低了葡萄牙的信用评级，更加剧了葡萄牙的经济困境。2010年葡萄牙的公共债务高达GDP的92.4%，预计2011年葡萄牙的公共债务高达GDP的97.3%。
2011年7月下旬以来，意大利债务问题趋向恶化。意大利股指连日下滑，10年期国债收益率更是攀升到6%以上的高位，意大利10年期国债与作为基准的德国同期国债的利差达到了390个基点，创下欧元区诞生12年以来的新高。作为欧元区第三大经济体，意大利一旦发生债务违约，其对欧元区乃至全球经济的冲击都将远远大于希腊或爱尔兰。
（二）欧债危机的原因分析
1、欧债危机国经济基本面恶化，经济增长乏力，竞争力下降，再加上盲目的高福利政策是这些国家债务危机爆发的根本原因。欧猪五国（PIIGS即欧元区的葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙）普遍面临着同样的问题：国家产业竞争力下降、人口老龄化日趋严重。在欧洲国家中，南欧国家更加依赖于劳动密集型制造业，它们是欧元区内部贸易劳动密集型产品的出口国。但随着经济全球化的深入，在亚洲等新兴经济体的竞争下，南欧国家的劳动力优势不复存在，竞争力明显下降。一方面这些国家没有及时进行产业结构的调整，另一方面居民又要维持现有的高生活水平，这就使得政府债务及对外债务不断攀升。2009年希腊财政赤字与GDP之比高达13.6%，公共债务高达GDP的124.9%，外债与GDP之比高达73.5%，远远超过《稳定与增长与公约》的相应规定。
欧洲国家工业化与城市化时间较早，出生率一直处于较低的水平，普遍面临人口老龄化的挑战，到20世纪末，欧洲大多数国家的人口结构都进入快速老龄化的进程。从国际经验看，日本是发达国家中第一个进入人口老龄化的国家，日本的劳动人口占总人口的比重及总人口的数量从上世纪90年代初出现拐点，随之出现的是日本经济的持续低迷和公共债务的不断增长。整个欧洲正重复着十几年前日本的故事，这意味着这些国家将陷入经济长期低迷和公共债务的不断增长。这是欧债危机爆发的根本原因。
2、从全球视角看，国际金融危机是欧债危机的外部诱因。我们可以从资产负债和财政收支两方面来分析这个问题。一方面欧洲部分金融业较为发达的经济体中，金融资产在其资产负债表中的比重较大，比如2008年初，冰岛的银行业资产是其GDP的9倍。金融危机重创冰岛和部分中东欧国家的资产负债表，冰岛资不抵债，陷入“国家破产”，部分中东欧国家外债压力巨大，都源于其资产的严重缩水。另一方面，为应对危机，欧元区各经济体扩大财政支出是必然的选择。金融危机直接扩大了欧元区各经济体的财政赤字和公共债务规模。由于2004年以来，部分欧盟国家已经突破了欧盟《稳定与增长公约》关于财政赤字的规定，为应对危机，欧盟成员国的积极财政政策必然会扩大财政赤字的规模，直至公共债务水平引发信用评级的担忧，进而产生债务危机。欧盟各国财政赤字占GDP比例的均值从2008年底的不足3%飙升至2009年底的7%，同期公共债务GDP占比从65%提升到85%。
3、欧盟内部经济结构不均衡是是欧债危机的结构性因素。由于欧盟内部各经济体经济发展水平、生产效率和全球竞争力存在着巨大的差异，各国政府面临着收入降低和支出增加的双重困境，只能选择扩大财政赤字以应对经济和社会问题。部分国家财政状况较差、财政纪律松懈。以PIIGS为代表的欧债危机问题是传统的财政收支问题，这说明欧盟成员国的财政审慎性具有缺陷，欧盟需要加强财政纪律的改革。这一缺陷之前是有防火墙的，就是欧盟的《稳定与增长公约》关于成员国财政赤字不能超过3%的规定，否则成员国会被惩罚。但是，2005年初，欧盟同意其成员国财政赤字可以“暂时”超过3%。《稳定与增长公约》的执行没有得到很好的贯彻。虽然公约明确规定财政纪律要严格遵守，但是实际情况却未能有效地执行严格的财政纪律。宽松的财政纪律不能有效地维护欧洲货币联盟的稳定性。一旦有成员国不能自觉地遵守《稳定与增长公约》的规定，将有可能使整个欧元区的利益受损。
4、欧元区财政政策与货币政策的“二元矛盾”是欧债危机的制度性根源。财政政策和货币政策的政策效果在经济周期的不同阶段具有差异性。在经济衰退与萧条阶段，财政政策的效果一般更加明显。在应对经济波动中，与其他国家相比，欧元区的货币政策需要谈判协调，政策的时效性较差。而且欧洲央行的政策框架主要来自于德国央行，即通货膨胀目标制。为了提高政策的及时性和增强政策效果，欧元区成员国就发挥财政政策的主动性，扩大财政支出促进经济增长。这相当于欧元区各成员国的货币政策“一条腿”被绑在一起，而财政政策“另一条腿”自行前进，最后造成了一条腿走路的困境，结果就是公共支出过度膨胀，财政赤字大幅上升，进而出现债务累计和信用问题。欧债危机暴露了欧洲一体化的制度缺陷。
欧盟的制度性缺陷还体现在欧元区。欧元区作为最优货币区理论的一大实践，成为国际经济学领域中政策实践的壮举。但是最优货币区是建立在生产要素流动性准则基础上的，即生产要素在区域内的流动性是最优货币区的基础性条件。欧元区扩张以后，成员国经济周期、经济结构和宏观经济指标差异较大，生产要素尤其是劳动力尚未能完全自由流动，因此造成货币区内成员国资源无法实现最优配置。这是欧元区和欧盟成员国出现经济结构和政策取向难以趋同的重要原因。
二、欧元之危
自希腊债务危机爆发以来，随着欧债危机的蔓延与加剧，动摇了国际金融市场上人们对欧元的信心。在危机面前，欧元区国家的矛盾也暴露出来。欧元对主要货币汇率走势如何变动，欧元作为一种国际储备货币的命运将何去何从，欧元区是否会解体，已成为国际金融市场最为关注的问题。
今天欧元的本质问题是欧盟的经济政策出了问题，而且这种问题是从欧元诞生的第一天起就埋下了，经济繁荣时期不会暴露出来，而当欧元区陷入经济萧条，欧元区的边缘国家希腊、葡萄牙等国如果不能得到及时地、强有力地救助，危机便会爆发出来。就欧元区国家而言，由于货币一体化统一使用了欧元，希腊等国不能使用传统的货币贬值的政策，利率政策也因为德国主导欧元区而无效。财政平衡的能力只能依靠债券发行和增加税收来实现。表面上看是希腊的经济结构出现了严重的问题，主要依赖旅游业和航运业这两个经济周期明显行业的希腊经济，当经济陷入不景气后，税收锐减，就只能靠发债度日，换言之，只能靠透支国家信誉。但是，因为希腊等国发行的债券是欧元，所以希腊的危局不是简单的希腊货币危机，而是透支完希腊自己的信誉就接着透支欧元区的信誉。
在欧盟以及国际社会的救助下，欧债危机有所缓解。今年年初，由于葡萄牙、西班牙、意大利等国成功标售国债。由于此前投资者担心PIIGS国债融资困难，市场情绪一直紧绷。而葡、西、意等国国债顺利发行，是市场紧张情绪暂时缓解。受此影响，欧元汇率借势反弹，欧洲各主要股指也同时上扬。值得注意的是，虽然PIIGS国债发行超预期在一定程度上缓解了市场的短期忧虑，但其主要得益于以下三方面利好因素的支持：一是欧元区稳定机制改革及扩大救助资金规模的传闻；二是欧洲央行此前对国债的购买：三是中日等国相继表示购买欧元区国债，外部支持提振了市场信心。从欧债危机演化进程看，引发欧债危机的根源并未消除，风险警报并不能解除。
今年欧元区成员国将有大量债务到期，大量债务集中到期形成的短期流动性风险或将成为欧债危机新一波的主要诱因。其中希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利到期债务（本息合计）分别为515.9、148.6、320.9、1533和3380.5亿欧元。PIIGS融资成本仍在上升，市场对欧债危机的担忧情绪仍在蔓延，欧债危机远未结束。
三、欧元的前景
欧债危机充分暴露了欧元区目前所存在的重大结构问题――统一货币联盟下财政联盟的缺失。基于当前的形势，我们认为欧债危机虽远未结束，但不至于导致欧元区解体乃至欧元崩溃。相反，目前的危机应该会使欧盟各国认真反思欧洲一体化的经验教训，亡羊补牢，进一步加强一体化建设。
首先，欧元区国家维护欧元的强烈政治意愿与消减债务的实际举措将有助于改善欧元区经济并利好欧元。经过十多年的运作，欧元影响巨大。如果债务危机导致欧元区解体，必然意味着欧洲一体化进程的逆转，带来的巨大损失将远比救市的成本大得多，将成为各方无法承受之重。目前欧元区的未来很大程度上取决于欧元区的火车头―德国的态度。德国愿意拿出多少钱支持危机中的其他欧元区国家，直接决定了危机的走向和欧元区的未来。虽然德国很不情愿，但出于它自身的利益，放弃欧元对它来说并不是一个好的选择。这是因为德国已经从欧元中获益良多，而放弃欧元所带来的后果对德国而言也是灾难性的。作为一个出口大国，欧元给德国带来了巨大的收益。欧元的出现极大地降低了欧元区内部的交易成本，统一的货币意味着汇率波动的完全消除，降低了贸易的不确定性，也使出口商不必在金融市场上花费成本对冲汇率风险。各国之间的价格信息由于统一的货币变得更加透明，有利于出口商及时反映。德国由于出口占GDP比重在欧元区各国中名列前茅（2009年达到46%），从欧元中获得的收益尤其巨大。对德国而言，放弃欧元除了失去这些收益，还会带来重大损失。欧元区国家是德国最重要的出口地。2009年，德国对欧元区其他国家的出口占到其总出口的43%。欧元崩盘对这些国家意味着融资成本的上升和经济的动荡，而对诸如希腊这些边缘国家则会带来经济危机，这都会导致德国出口的严重下滑，伤害其国内经济。而在政治层面上，放弃欧元更意味着德国半个世纪以来所推动的欧洲一体化运动的彻底失败，是其决不能接受的。
其次，美元、日元两大货币均有“硬伤”，也减轻了对欧元的压力。为应对危机，美联储量化宽松的货币政策动摇了美元的信心，预计未来相当长的时期，美联储将会保持宽松的货币政策这将不利于美元。
日本的情况也是如此，财政赤字已滑至4%以上，公共债务占GDP比重超过200%。2011年日本大地震及灾后重建会促使日本央行进一步放松货币政策，这将不利于日元的稳定。
“欧元之父”蒙代尔认为，欧元不会崩溃，但需要更多的体制性改革。欧债危机及其处理过程充分暴露初欧元体系的结构性缺陷：统一货币政策与独立财政政策的内在矛盾；有财政纪律而无有效监督和干预手段的矛盾；有严格要求而无危机援助机制的矛盾；货币统一与经济发展不平衡的矛盾；国家利益与欧洲认同的问题等等。如何进行欧元体制和欧盟制度改革，已成为不可回避的问题。从积极的角度，欧债危机是对欧元区国家一次难得的压力测试，迫使欧元区各国重新审视一体化进程中存在的缺陷，及时纠偏。欧洲国家可能以本次危机为契机，进一步扫除欧洲一体化进程中的各种障碍，并致力于解决相关问题，欧元仍将是国际货币体系中重要的一员。
参考文献
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