长期投资决策方法
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长期投资决策方法范文第1篇
【关键词】企业投资；决策；分析
一、引言
所谓企业长期投资决策指的是企业根据投资项目拟定投资方案，并通过科学的方法来投资方案进行系统分析、科学评价，从而选择最佳的投资方案的全部过程。企业长期投资决策会影响到企业运营及战略性问题的决策，其目的就是为了通过长期投资获得更多的收益和提升企业的整体实力。因此一个正确的长期投资策略对于一个企业的影响是非常巨大的。同样如果长期决策出现失误，同样也会带来巨大的负面影响。因此一个企业的长期决策最终付诸于实施是需要经过一个非常细致的过程，需要从多个方面进行科学评价，本文就从这些评价因素着手，进一步分析长期投资决策的方法，并通过案例来分析具体的决策过程。
二、影响企业长期投资决策的元素
（一）货币的时间价值因素
货币会随着时间的变化而产生价值，目前我国一年期存贮利率为3.25%，10000元一年之后就能够变成10325元，这325元就是一年的时间价值。而且随着市场经济的发展，货币的时间价值可能会发生更多的变化，现在一年期存贮利率是3.25%，但是可能在某个时间段就会上调和下调存款利率，从而造成货币时间价值的变化，同时如果这10000元购买国库券或者基金以及股票，可能带来的货币价值也会产生不同的变化。当然购买基金或者股票也算作一种投资，但是不管怎么样，货币的时间价值已经成为长期投资的重要元素，如果你的投资回报率达不到一年期的存贮利率货币价值，那显然是一种失败的投资。
（二）投资的风险价值元素
正如前面所谈到的，如果将10000元购买股票或者基金，最终带来的回报是不确定的，因为股市的涨跌是受到市场控制，可能会产生套牢导致巨大的投资风险。当然这个风险也可能转化成巨大的收益，那就是股市在一年后的上涨水平超过了一年期的存贮利率，那么就能够带给企业丰厚的回报。投资风险是一种投资的价值，但是我们在长期投资决策时，应该更多的从风险考虑，这样才能够降低投资损失，增加投资收益。
（三）资金成本的元素
因为货币具有时间价值，而决定时间价值的关键元素就是利率，企业的一个长期决策的方案是否可行，就要将可能的收益和利率进行对比，如果收益预期没有银行利率高，那么显然决策不正确，如果收益比利率高，那就要涉及到一个资金成本元素，而这个资金成本就是从银行的基本贷款利率。如果是自有资金，那么资金成本则是货币的时间价值。
（四）现金流量的元素
现金流量指的是企业在项目运营后引起的现金流动，包括收入和流出的数量，理想情况下是现金流入速度大于流出速度，企业于是就能够产生收益，相反如果现金流出速度大于流入速度，那么资金就会有断裂风险，那么这个投资策略就会失败。因此在决定企业的长期投资决策时，需要对投资方案的现金流进行科学的预测，并确保现金流的平衡，防止因为现金断裂引起的不良后果。
三、企业长期投资决策分析的基本方法
企业长期投资决策的基本方法主要包括四种，其一是回收期法，这个方法的公式为回收期=原始投资额+每年现金净流入量，这个公式简单，容易理解，但是从长期投资决策的四大元素来看，缺少了对货币的时间价值的考虑，所以容易形成早期收益低，中后期收益则不断偏高的问题，因此回收期法目前仅作辅助决策方法。其二就是净现值法，所谓净现值指的是在项目投资运营一段时间后的现金净流入减去现金净流出得出的差额。这种方法一个核心点就是要将资金成本折算成现值，从而最大限度的提升决策的准确性。其三就是现值指数法，这种方法是将第二种方法中的现金流入除以现金流出的现值得出的百分比，实际上就是一个指标，可以和第二种方法配合使用。其三就是内含报酬率法，这种方法是根据方案本身的内含保持率来评价方案可行的方法，而所谓内含报酬率就是一种能够让投资方案的净现值等于零的报酬率。如果内含报酬率高于资金成本，那么决策可行，反之则不可行。
四、具体企业的长期投资决策分析
下面通过对某一保健食品厂投资项目的长期投资决策通过利用上面的基本方法进行实际分析，来进一步提升对企业长期决策分析的能力和水平，首先要对投资项目进行可行性调查，主要包括八个方面的内容，分别是投资项目选择、资金来源及规模、产品销售渠道、原材料供应、能源供应、设备投资、生产技术问题、环保问题。其中产品销售渠道极为关键，不仅仅涉及到产品的销路同时还影响到产品销售的价格。通过对这家保健品厂的投资项目进行分析，其中最为关键的销路问题因为目前保健食品市场属于朝阳企业，再加上当前食品安全问题经常出现，因此保健食品往往更容易获得消费者的青睐，而且这家保健品厂还具备国际保健品OEM资质，从管理能力以及技术水平都处于国际一流，有着品牌的号召力，再加上保健这个关键元素，所以市场的销售不会在未来的几年里是不会存在问题，因此经过研究分析，得出了下面两种投资方案，如表1所示。
表1 某保健品长投资方案
项目 方案A 方案B
投资额（元） 600，000.00 1，200，000.00
年产量（吨） 200 600
年固定成本 94，300.00 286，000.00
单位售价（公斤） 5，000.00 5，000.00
单位变动成本 3，460.00 3，460.00
单位边际贡献 1，540.00 1，540.00
保本销售量（吨） 62 186
年销售利润 213，700.00 638，000.00
这两种方案都是第一年建厂，第二年投入生产，从预测分析结果来看方案B要比方案A更容易为企业领导执行，但是具体的执行之后却发现5年之后的亏损已经超过100万元，造成投资的失败。具体的预测分析结果如表2所示。
表2 按净现值法求两种方案的预期收益
方案A 方案B
年利润 折现值 年利润 折现值
第一年末 0 0
第二年末 213，700.00 176，601.00 638，000.00 527，243.00
第三年末 213，700.00 160，552.00 638，000.00 479，329.00
第四年末 213，700.00 145，957.00 638，000.00 435，754.00
第五年末 213，700.00 132，686.00 638，000.00 396，134.00
合计 854，800.00 615，796.00 2，552，000.00 1，838，460.00
这个失败的例子并不是证明了上面的长期投资决策理论不正确，最终导致投资失败是因为对货币时间的价值以及风险价值的认识不够引起的，5年前预测保健品市场大有前途，但是随着保健品曝光的问题产品越来越多，消费者的信任度开始出现严重下降，导致很多保健品出现了滞销，最后引起了投资的失败。
五、总结
企业的长期决策涉及到时间跨度大、投资规模较大，所以在决策分析时一定要认真考虑到货币的时间价值和风险价值，在制定项目的可行性分析时应多考虑一些不利的因素，不仅仅要考虑当前的市场环境，更要考虑市场趋势，要知道市场经济下市场变化很快，如果不能够准确预测市场，那么可行性分析就很可能成为摆设，成为巨大的风险隐患，所以企业的长期决策应该是一个经得起时间考验的决策，而不是拍脑门的决策！
参考文献：
[1]王笑飞.玉田水电站项目投资可行性研究[D].西南交通大学，2010.
长期投资决策方法范文第2篇
关键词:煤炭企业 采掘行业 财务管理 过程控制
一、煤炭企业的财务管理
财务管理工作是对企业货币资金为表现的资源配置过程的管理控制的一种经营活动。财务管理工作主要涉及长期投资、长期筹资和短期资本运营以及企业的股利分配过程等基本方面。在煤炭企业的生产经营实际所需要的财务管理工作当中，应该既服从一般性的财务管理规律也具有煤炭其自身的特殊性。其中长期投资是其主要层面。
(一)煤炭企业的长期投资
长期投资本身是企业固定资产的购置过程。在煤炭采居行业当中，使用的固定资产总额和在企业总投资当中所占的比重都相对较高。因此对长期投资环节所具有的内在要求相对高于其他要素密集型的行业。煤炭企业的长期投资过程主要涉及到长期投资的对象的选定、投资决策的制定和投资效果的评估比选等方面。
煤炭企业长期投资对象的选择需要根据企业的生产需要进行。这一决策过程需要从经济学视角下的要素投入分析。在煤炭企业主要使用的生产要素当中，资本和劳动力具有较大的比重。资本本身以资本物品的形式存在，在煤炭行业，资本物品主要集中于大型生产和采掘设备。因此，煤炭企业的长期投资对象决策过程是进行企业的要素投入的经济学分析过程。在一般性的经济学分析当中，主要采用生产者行为理论进行长期投资决定。在生产者行为决策过程当中，需要根据企业的既定生产预算约束，制定企业的要素投入组合，并相应的决定出企业的产品组合和利润最大化的均衡点，在对市场走势有一定的分析和判断后，决定相应的要素投入水平。要素投入过程应当遵从要素投入的均衡分析，在所有要素的边际产出和价格之比维持相等时，企业的要素使用将实现最优化。企业的要素投入本身具有的边际产出水平应当作为这一过程当中的主要影响因素。
投资决策的制定过程主要涉及一般性的工业技术经济分析。使用资金等值计算模型和净现值评价指标是进行投资决策的基本工具。在将可能购买的多个产品进行可行性分析后，将选择出一定的可行项目组合形成可行域。在这些可行区间当中采用多项目比较方法进行净现值和内部收益的比较，进行项目比选将直接实现决策的制定和投资效果的评估。
(二)煤炭企业的其他财务管理活动
煤炭企业本身的财务管理活动侧重于长期投资行为，但其他环节也具有自身的地位和意义。因为煤炭采掘行业本身使用的资金总量比较庞大，资金链往往较长，长期筹资行为对企业本身也具有十分重要的意义。煤炭企业本身主要是用经济学当中的土地要素，在我国的经济发展现实当中，土地要素的使用本身往往需要国家相关部门的批准。但由于煤炭企业本身往往具有国家股份或受到地方政府的直接保护，长期筹资过程当中资金链条紧张的问题将会在行政力量的支持下得到缓解。
企业的短期资本运营活动主要涉及企业的过程控制问题。过程控制主要涉及企业的生产经营流程和各个流程当中关键的工作节点的选定。在这一过程当中，由于煤炭企业本身的特有规律，财务管理过程的资本运营层面应当紧密服从于企业的生产过程，不能进行轻易的变更，防止打破或干扰企业的生产经营秩序。
二、根据煤炭企业生产经营实际进行财务管理工作改进
以上分析明确了煤炭企业财务管理工作的重点和需要关注基本问题。进行煤炭企业改革工作，实现增强煤炭企业财务管理工作力度，需要依据这些前提并尊重相关事实。
首先，应当加强长期投资分析过程的科学性和严谨性。长期投资过程将直接决定企业固定资产的数量和水平，对企业的资本循环过程和资产增值水平具有十分重要的意义，在进行长期投资决策过程当中应当注重同其他生产经营环节的结合。对市场营销管理和材料采购以及后期服务过程的统筹是进行长期投资改进和煤炭企业财务管理力度增强工作的重要措施。
其次，在长期筹资过程当中，应当实现企业的资金筹集过程的市场化和规范化。企业的资金筹集过程如果严重依赖与其他非市场因素，那么将直接影响企业的预算约束水平和生产经营行为，对企业适应市场经济基本情况具有十分不利的影响。这将使得企业本身的生产经营丧失相应的独立性。同时预算约束的变化也将产生企业本身的投资水平的非正常变动，企业的投资互动本身将逐渐脱离市场化的主要趋势，并最终在长期的市场竞争过程当中面临更加严重的挑战。在财务管理过程中应注意企业的收支平衡和独立核算，实现自负盈亏。
然后，在企业的会计核算过程当中，应当逐渐引入成熟的财务信息系统，进行财务信息决策过程的构建。财务管理过程的重要依据是会计管理过程。会计所反映的信息将直接决定财务管理工作所做出的相应决策的合理性，并对企业的生产经营活动产生方向性引导。企业的财务管理过程应当加强对会计管理过程的审计和监督，强化内部控制，为企业的长期发展提供更将良好的内部监督和控制基础。
参考文献：
[1]崔润花.财务分析方法在企业中的运用——基于煤炭行业财务分析的实证研究[J].生产力研究,2011第2期
长期投资决策方法范文第3篇
[关键词]弹性化管理；财务管理；应用
[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2013）45-0081-02
1财务管理弹性化的内涵
管理学上的“弹性”是指在一定程度上的自由调整、自由发挥的空间，简言之，就是留有余地。众所周知，企业所面临的各种客观环境在不断变化，影响企业管理的各种因素也是不断发展变化的，而且这些因素本身带有不同程度的不确定性，加上各种管理措施的不完备性，导致企业在管理中无论哪项措施，即使在当时看来很有成效，也不能一成不变，这就要求企业的管理工作要有充分的弹性，要求企业进行动态管理。
（1）弹性化管理最突出的特征就是“留有余地”。也就是说，在一定弹性限度内有一个弹性范围。
（2）弹性化管理的实质是体现了管理的原则性和灵活性的统一。通过弹性化管理，使管理者能通过一定的管理手段，促使管理对象在一定条件的约束下，具有一定的自我调整、自我选择、自我管理的余地和适应环境变化的余地，以实现动态管理的目的。
（3）弹性化管理的主要作用在于，它既能使组织系统内的各环节能在一定余地内自我调整、自我选择、自我管理以加强整体配合，又能使组织系统整体能随外部环境的改变而在一定余地内自我调整以具有适应性。
2企业实行弹性化财务管理的必要性
2.1从企业财务管理主体的角度分析
企业财务管理的主体是人，企业内的一切财务活动最终都是通过人这一主体来完成的，人尽其才是物尽其用的基础。因此，财务管理必须坚持“以人为本”的原则。确立人在财务管理中的主体地位，给人以充分的发挥空间，才能使人的创造性转化为企业的前进动力。同时，人存在个性差异，具有自我控制和调节能力，即人本身具有“弹性”。这些都要求企业的财务管理应当实行弹性化管理。
2.2从企业财务管理对象的角度分析
企业财务管理的对象是企业各种财务活动及其所体现的各种复杂的财务关系。在市场经济下，企业之间的竞争越来越激烈，作为财务管理对象的筹资活动、投资活动、分配活动等均具有较大不确定性，财务管理活动的外部环境会随时间不断变化，从而使之处于高风险状态。因此，企业的财务管理活动必须要留有调整的余地。同时，企业的各种财务关系也日趋复杂，未来的情况变化往往出乎人们的意料，这就要求企业的财务管理系统必须要与此相适应，实行弹性化管理。
3企业财务管理弹性化的财权效果
3.1财务组织中的弹性化管理
财务组织是直接从事和领导公司财务会计工作的职能部门，财务组织的设置必须与该公司的经营类型和业务规模相适应，并符合精简机构、提高效率的要求，机构内部的分工应明确具体、做到责任清、任务明。但是，在企业发展的不同阶段，财务管理的侧重点会有所不同，这就相应要求企业在不同阶段应依据业务需要来建立组织机构和分配财务权力。而组织工作的集权与分权，稳定性与适应性的关系，就是一种弹性的体现。财务组织一般有集权型组织和分权型组织两种，两种形式的组织各有优劣，集权型组织结构与分权型组织结构相比，财务权力集中，信息传递效率高，但工作量大；分权型组织则相反。因此，财务组织应具有一定的弹性，不能一成不变，选择何种财务组织要根据企业内外不断变化的环境适时做出调整。
3.2财务决策中的弹性化管理
财务决策是指对企业财务方案、财务政策进行选择和决定的过程，一般包括短期经营决策、长期投资决策、筹资决策和利润分配决策。一般而言，对于确定性的项目是不需要决策的，决策本身就是对不确定的项目进行抉择的过程。因此，在企业的各项财务决策中，弹性化管理是客观存在的：
（1）短期经营决策中的弹性化管理。弹性化管理在短期经营决策中的应用，主要体现在对现金、存货应留有一定库存的安全储备。企业预计的现金需要量一般是指正常情况下的需要量，但有许多意外事件会影响企业现金的收入与支出。持有一定的安全储备，便可使企业更好地应付这些意外事件的发生。以存货决策为例，在企业财务实践中，存货的日需要量、交货时间均有可能发生变化，为避免发生缺货或供货中断现象而造成的损失，企业就需要多储备一些存货，以备应急之需。
（2）长期投资决策中的弹性化管理。在市场经济条件下，企业的投资规模、投资结构、投资决策方法必须要根据市场环境和内部运营能力适时做出调整，而这种调整的前提就是投资决策应有弹性。长期投资决策的弹性化管理应涉及以下三个方面的内容：一是长期投资规模的弹性。企业必须根据自身资金的可供能力、投资效益或市场供求状况，适时调整企业的投资规模。二是长期投资结构的弹性。投资企业必须根据市场风险或市场价格的变动，对现有投资结构进行调整，这种调整只有在投资结构具有弹性的情况下才能进行。企业在投资决策时必须考虑将弹性投资和固定投资进行适当结合，弹性投资的多少决定了投资存量结构的可调整程度。三是投资决策方法的弹性。投资决策方法有多种，包括投资回收期法、平均会计收益率法、净现值法、内涵报酬率法、风险报酬率调整法等。在进行投资决策时，其决策方法不是一成不变的，要根据决策项目的特点灵活、合理地加以选择和应用。
（3）筹资决策中的弹性化管理。筹资决策是依据资金成本和财务风险对企业资本结构、筹资渠道和方式做出选择，筹资决策的弹性化管理表现在以下两个方面：一是资本结构的弹性。资本结构是企业筹资决策的核心，保持资本结构弹性是财务运作的必要前提。长期以来的财务理论研究和财务实践表明，企业并没有最佳资本结构，对于大多数企业，最佳资本结构只是一个区间，即资本结构的弹性空间。二是筹资渠道和方式的弹性。众所周知，企业筹资是通过金融市场进行的，金融市场因受各种因素影响，而将引起不同筹资渠道和方式的资金成本和筹资风险发生变动，如市场利率、汇率、贴现率变动等。因此，企业要根据市场的变化合理选择筹资渠道和方式。
（4）利润分配决策中的弹性化管理。利润分配决策是对分配政策的选择和分配数量的确定，利润分配决策中的弹性化管理主要体现以下两个方面：一是分配数量上的弹性。按照企业财务制度规定，企业对当年实现的利润，不能“吃光用光”，应该做到“以丰补歉”，除按规定提取盈余公积外，适当地保留一部分未分配利润。二是分配政策上的弹性。在股利分配政策上通常有固定股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利加额外股利政策、剩余股利政策等，一般来说，企业应尽量选择低正常股利加额外股利政策。这种分配政策的灵活性较大，对那些利润水平在各年之间浮动较大的企业来说，是一种较为理想的股利分配政策。
3.3财务计划中的弹性化管理
企业财务计划是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称，包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表。在编制企业财务计划时，要特别强调“留有余地”，也就是说，企业应该利用弹性预算的方法来编制各种财务计划。弹性化的财务计划最大的意义在于：一方面能够适应不同经营活动情况的变化，扩大预算的范围，更好地发挥预算的控制作用，避免在实际情况发生变化时，对预算作频繁的修改；另一方面能够使预算对实际执行情况的评价与考核，建立在更加客观比较的基础之上。
3.4财务控制中的弹性化管理
财务控制是保证各项财务活动按既定的财务计划要求进行，使之不偏离财务计划的一项管理工作。如果要使财务控制在计划出现失常或预见不到的变动情况下保持有效性的话，那么企业所设计的财务控制系统就应该要有灵活性，这种灵活性即是财务控制的弹性化管理。财务控制的弹性化管理要求企业在影响财务活动的内外环境发生变化或者原先制订的财务计划出现错漏的情况下，要适时调整财务控制方法和思路，及时地对控制标准进行修订，分析差异出现的原因等，以便采取有效措施加以控制，保证企业财务目标的实现。
3.5财务评价中的弹性化管理
财务评价是以企业的实际核算资料和财务计划指标等为依据，对企业的财务活动过程和结果进行分析，考核各项财务指标的执行结果，把财务指标的考核纳入各级岗位责任制，运用激励机制，实行奖优罚劣。企业财务评价环节中的弹性化管理表现在以下两个方面：一是在评价指标上的弹性。目前，在绩效评价中，很多企业引入了非财务指标，非财务指标本身就具有弹性特征，正是利用非财务指标来弥补刚性的财务指标所无法反映或反映不够的信息，起到客观评价决策者行为的作用。二是在激励方法上的弹性。从某种意义上来说，现在部分企业实行的弹性工资、效益工资和股票期权激励等方法就是一种弹性化的管理方法。弹性工资、效益工资和股票期权激励给员工的努力工作提供了弹性空间，激励员工，使其目标与企业的目标达成一致，约束员工使员工不发生或少发生违反规定和道德的行为。
4结论
在市场经济下，企业面临的是一个“适者生存、优胜劣汰”的外部环境，企业唯有主动地去适应市场的变化，不断强化企业财务管理，才能在市场风浪中立于不败之地。
参考文献：
[1]余绪缨.知识经济管理会计的新特点[J].中国经济问题，2004（7）.
[2]吕立伟.浅议弹性原则在财务管理实践中的运用[J].财会通讯，2000（3）.
长期投资决策方法范文第4篇
加权平均某项资金来源在投资该项资金来源
=Σ（×）
资金成本总额中所占的比重的个别资金成本
例1：设长城公司拟投资建设C项目，投资总额为1000万元，其中自有资金和借入资金各500万元。股东期望的投资报酬率为40%，借款利率为10%。项目建设期为0，生产经营期为10年。每年现金净流量为285万元。试对该投资项目的可行性作出决策。
加权平均500500
=×10%+×40%=25%
资金成本10001000
净现值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000
=285×3.571-1000=17.74（万元）
根据285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得项目的内含报酬率r=25.68%。
根据以上计算结果，C项目的净现值大于0，内含报酬率大于加权平均资金成本，故该投资项目可行。
笔者分析研究后发现，以上决策过程和结论是错误的，举例分析如下：
[例2]设上例长城公司的C项目系由A、B两个配套项目构成，A项目投资额为500万元，以借款方式筹集资金，每年现金净流量为80万元；B项目投资额为500万元，以自有资金投资，每年现金净流量为205万元。试分别对A、B项目的可行性作出决策判断。
净现值（A）=80×（P/A，10%，10）-500
=80×6.145-500
=-8.4（万元）
净现值（B）=205×（P/A，40%，10）-500
=205×2.414-500
=-5.13（万元）
500
根据（P/A，r，10）==6.250，求得A项目的内含报酬率r=9.62%；
80
500
根据（P/A，r，10）==2.439，求得B项目的内含报酬率r=39.59%。
205
根据以上计算结果可知，A、B两个项目的净现值都小于0，内含报酬率都小于其资金成本，故A、B两个投资项目都不可行。这与例1的结论正好相反。
表1投资项目决策分析表单位：万元
项目A项目B项目C项目
投资总额5005001000
建设期（年）000
生产经营期（年）101010
资金成本10%40%25%
每年现金净流量80205285
净现值-8.4-5.1317.74
内含报酬率9.62%39.59%25.68%
可行性决策不可行不可行可行
为什么就同一个投资项目会得出两种不同的结论呢?笔者认为，问题出在加权平均资金成本上。资金成本是按年计算的每期用资费用（不考虑筹资费用）与所筹资金总额之间的比率。在筹资决策中，通常假设用资费用按期支付，本金到期一次偿还。所以，按照加权平均资金成本计算的各期现金流出量与按照各种资金来源的个别资金成本计算的各期现金流出量完全相同。
[例3]假设上例中长城公司向银行贷款1000万元，银行现向长城公司提供两个贷款方案，甲方案为向长城公司按10%和40%的利率分别提供2笔金额为500万元的贷款，共计贷款1000万元；乙方案为向长城公司按25%的利率提供贷款1000万元。问长城公司应作何种选择。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次偿还，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（万元）
乙方案每年支付利息=1000×25%=250（万元）
两个方案每年支付的用资费用都是250万元，加权平均资金成本都是为25%，从筹资的角度看，两个方案完全一样。
（2）如果采用等额本息还款方式，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年500500
=+=288.5（万元）
还本付息额（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）
乙方案每年1000
==280.03（万元）
还本付息额（P/A，25%，10）
甲方案每年还本付息额为288.5万元，乙方案每年还本付息额为280.03万元，乙方案每年还本付息额比甲方案少8.47万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
（3）如果到期一次还本付息，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案到期一次还本付息额=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10
=500×2.5937+500×28.926
=15759.85（万元）
乙方案到期一次还本付息额=1000×（1+25%）10
=1000×9.31323
=9313.23（万元）
甲方案到期一次还本付息额为15759.85万元，乙方案到期一次还本付息额为9313.23万元，乙方案比甲方案到期一次还本付息额少6446.65万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
可见，在等额分期还本付息或到期一次还本付息条件下，按加权平均资金成本计算的年现金流出量并不等于（一般要小于）按个别资金成本加权计算得到的年现金流出量。
表2筹资方案还本付息现金流量表单位：万元
年限
方案12……910
按期付息
到期还本甲方案250250……2501250
乙方案250250……2501250
等额分期
还本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5
乙方案280.03280.03……280.03280.03
到期一次
还本付息甲方案//……/15759.85
乙方案//……/9313.23
加权平均资金成本只适用于按期付息到期一次偿还本金的筹资方案决策，而不适用于投资方案的决策。因为投资决策需要考虑时间因素，按资金成本将现金流入量与现金流出量换算成同一时点的价值（通常为现值）。根据前面的举例可知，同一现金流量按照加权平均资金成本计算得到的现值要大于分别按个别资金成本计算得到的现值累加，按加权平均资金成本计算得到的终值要小于分别按个别资金成本计算得到的终值累加。所以，不能用加权平均资金成本来判断投资项目经济上的可行性。
一个项目投产后，回收的现金首先要用于偿还负债的本息，然后才是回收的投资成本，向股东支付投资收益。当企业长期投资的资金来源于多种渠道时，决策者应站在股东立场评估投资项目的可行性。一个投资项目的优劣以股东净现值（或股东净现值指数）的大小或股东内含报酬率高低来判断，而不是按投资总额计算的净现值（或净现值指数）大小或内含报酬率高低来判断。即应采用股东净现值（或股东净现值指数）和股东内含报酬率指标来进行投资决策。
设Z1为负债投资额，Z2为权益投资额，I1为负债资金成本，I2为权益资金成本，X为每年全额现金净流量，X1为负债的还本付息现金净流量，r为股东内含报酬率，则：
Z1
负债还本付息现金净流量（X1）=
（P/A，I1，n）
股东净现值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2
Z2
根据（P/A，r，n）=计算股东内含报酬率r。
X-X1
如上例C项目的股东净现值和股东内含报酬率分别为：
负债还本付息500500
===81.37（万元）
现金净流量（P/A，10%，10）6.145
股东净现值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500
=203.63×2.414-500
=-8.44（万元）
500
根据（P/A，r，10）==2.4554，可计算得股东内含报酬率r=39.30%。
285-81.37
长期投资决策方法范文第5篇
首先让我们来说说通货膨胀。很明显的，它的存在只会让钱越来越不值钱。很多保守型的投资者会把钱投资到高等级债券当中，但是由于通货膨胀的普遍存在，特别是在金本位被信用货币体系取代以后的世界里，如果只是僵化地投资于高等级债券的投资者很可能将会输给通货膨胀，而且其他类型的投资要战胜通胀也都不是一件容易的事。
投资者另一个敌人，则是科技。科技的发展，对股票的投资者影响非常大。
在很多情况下，投资者会以为科技是投资者的朋友，这种误解来自于人们会高估科技对某些产业起到的作用并且忽略竞争对投资带来的影响，而从长期投资结果来看这种影响基本上是坏的。
从投资的角度讲，科技对于那些生产上游原材料产品的公司的作用尤其可怕。有谁会因为看好某个品牌的水泥而决定买某个小区的房子吗？
这些上游产品公司在终端消费者看来几乎是一样的，由于这种原因，那些公司―那些水泥或者钢铁公司―在面对它们的下游采购商的时候，最好的竞争武器就是低价格。如果可以的话，它们可以通过提高科技水平，使生产成本变得更低、生产效率更高，以达到低价格的目的。
但是，这种方法并不能为这些公司赚到什么钱，反倒是把最大的利益给了它们的下游采购商―这些采购商可以降低采购成本―而更糟糕的是，这种低价格优势通常不会保持太久，其他的生产商很快就会效仿它们的方法。
对于很多以科技发展来改善产品的公司来说。科技会让投资者的投资效率降低。特别是希望长期投资的投资者，由于科技的进步，他们在很多情况下被迫比较频繁地做出投资决策，而投资决策做出的越多，也就增加了他们决策错误的可能性。
比如，诺基亚就是这方面的例子。有谁会想得到，一家市场占有率超过40%的公司，在4年之后需要面临陷入亏损的局面呢？―并且这个突变的过程还是在管理层没有重大决策失误的情况下发生的。
从近100年的投资历史来看，情况也是如此，凡是在科技发展最迅速的时代，资本市场总会出现泡沫，这给投资者，特别是股票投资者带来的大部分是亏损。
长期投资决策方法范文第6篇
形考任务5
题目1
如果开发新产品需要增加专属固定成本，在决策时作为判断方案优劣的标准是各种产品的（
）。
选择一项：
A.
剩余贡献毛益总额
题目2
剩余贡献毛益等于（
）。
选择一项：
A.
贡献毛益总额-专属固定成本
题目3
在短期经营决策中，可以不考虑的因素有（
）。
选择一项：
C.
沉没成本
题目4
定价决策的基本目标不包括下列哪一项（
）。
选择一项：
C.
贡献毛益总额最大
题目5
生产决策要解决的问题主要有三个，即（
）。
选择一项或多项：
A.
如何组织和实施生产
B.
各种产品的生产量是多少
C.
利用现有生产能力生产什么产品
题目6
影响短期经营决策的因素主要包括（
）。
选择一项或多项：
B.
相关成本
C.
相关收入
D.
相关业务量
题目7
定价决策的影响因素有（
）。
选择一项或多项：
A.
供求关系
B.
产品的价值
D.
政策与法律的约束
E.
产品的市场生命周期
题目8
企业短期经营决策的特点有（
）。
选择一项或多项：
A.
着眼于未来
D.
是多种方案的选择
E.
有明确的目标
题目9
在新产品开发决策中，如果不追加专属成本时，决策方法可为利润总额比对法。
选择一项：
错
题目10
差量收入是指与特定决策方案相联系、能对决策产生重大影响、决策时必须予以充分考虑的收入。
选择一项：
错
题目11
以利益为导向的定价策略是根据企业追求利润最大化这一目标，采用不同的定价策略。
选择一项：
对
题目12
跨国公司为了实现整体利益最大化，可以根据不同国家和地区在税率、汇率、外汇管制等方面的差异而采取不同的转移定价政策。这种定价策略属于竞争导向的定价策略。
选择一项：
错
形考任务6
题目1
(
)是按复利计算的某一特定金额在若干期后的本利和。
选择一项：
A.
复利终值
题目2
下列项目中，不属于现金流出项目的是（
）。
选择一项：
C.
折旧费
题目3
某股票每年的股利为8元，若某人想长期持有，则其在股票价格为（
）时才愿意买？假设银行的存款利率为10%。
选择一项：
C.
80
题目4
在长期投资决策的评价指标中，哪个指标属于反指标（
）。
选择一项：
A.
投资回收期
题目5
年金需要同时满足以下哪三个条件（
）。
选择一项或多项：
A.
等额性
B.
连续性
D.
同方向性
题目6
相比短期经营决策，长期投资决策具有（
）等特点。
选择一项或多项：
A.
投入多
B.
周期长
C.
风险高
题目7
投资项目现金流出量主要包括（
）。
选择一项或多项：
A.
建设投资支出
B.
营运资本
C.
垫付流动资金
D.
各项税款
题目8
固定资产更新改造项目，涉及（
）投资。
选择一项或多项：
A.
固定资产
C.
开办费
D.
无形资产
题目9
在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准折现率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案。
选择一项：
错
题目10
在更新改造投资项目决策中，如果差额投资内部收益率小于设定折现率，就应当进行更新改造。
选择一项：
错
题目11
净现值是指项目投产后各年报酬的现值合计与投资现值合计之间的差额。
选择一项：
错
题目12
运用内插法近似计算内部收益率时，为缩小误差，两个近似净现值所相对应的折现率之差通常不得大于5%。
长期投资决策方法范文第7篇
论文关键词:公路经营企业资金来源渠道支付贷款公路建设成本费用控制筹集资金机动车辆收费站路段
公路在国民经济和社会发展中具有重要的作用。在计划经济时期，公路的建设和维护被看作是一种纯公益性事业，其资金来源渠道狭窄，主要是由政府通过收取综合性税收和专项交通规费(如养路费)解决。随着改革开放的推进，商品、市场意识渗入公路建设和维护的全过程，公路的商品属性得到了广泛的认同，并全面进行了政策性的实际操作。公路建设和维护的资金来源渠道被予以拓展，有了新的突破，即引入市场经济机制，收取机动车辆通行费。公路的建设可以通过引入资本金和借贷款等方式筹集资金进行建设，建设完工后再设立机动车辆收费站，在一定时期内向过往机动车辆收取相应费用，在支付了收费站的运行费用、建设路段的维护费用、建设贷款本息后，用于支付或确保投资回收和合理的投资利益。所谓的公路经营企业就是随着这样一种公路商品化趋势而产生和发展起来的。
十多年的实践已经证明，在国家财力不很雄厚，而公路的网络化程度和等级水平与国民经济和社会发展的要求又存在较大反差的情况下，引入市场经济模式进行公路的建设和维护是卓有成效的，有力地促进了我国公路交通的发展。由于公路作为基础性设施的保障作用和带动作用，公路交通的发展已极大地保证和推动了国民经济和社会的前进。可以说，公路经营企业为我国改革开放和经济发展与社会进步起到了巨大的推动作用。
公路经营企业是特定的经济实体，采用注入资本金的方式投资建设，在一定的批准期限内收取通行费，收回投资并获取投资收益，其效益要求是直接而具体的。在效益的驱动下，公路经营企业的“开源节流”工作也就成为了不可回避的现实。收费经营公路项目的收费范围、收费标准和收费年限等属于根本性的“开源”工作，政策性强，对收费公路项目来说具有较大的稳定性，没有很大必要进行控制性操作。因此，强化“节流”工作，即加强公路经营企业的成本费用控制工作，对其效益的提高具有更加重大的意义。
1．树立全方位、全过程成本费用控制观念
公路项目离不开政府部门、勘察设计单位、施工单位、监理单位、金融机构等的参与，具有涉及面广、周期长的特点，其成本费用的发生渗透于方方面面，贯穿于建设，维护和收费的始终。因此，公路经营企业的成本费用控制必须树立全过程控制和全方位控制观念。
2．进行科学的长期投资决策分析
对收费经营公路进行科学的长期投资决策分析是公路经营企业的成本费用控制的重要工作。依据分析结果对项目进行优化的本身就为了对项目的总体成本费用进行预先控制。
收费经营公路项目是典型的长期投资项目，对项目进行长期投资决策分析是立项建设中可行性研究的基本内容，也是控制项目成本费用的基本方法。从资金的时间价值看，长期投资项目的收支发生于较长时间内的不同时间点，不同时间点的相同收支具有不同的价值（既不同的货币标准内涵)。因此，对长期投资项目应采用客观存在的利率标准进行折算，使项目期内的收支信息统一化，并据此实施成本费用控制，最终以项目的总体盈亏为依据进行优化，决定取合。
公路经营企业的成本费用控制必须从“源头”抓起，从一开始就对项目的成本费用和收入水平进行综合测算，科学分析，并以此为依据化建设等级、建设里程、建设进度、资金结构等，为其成本费用控制的良性运转奠定基础。
3．拓宽融资渠道，把握融资进度，寻求最低融资成本
随着市场经济的发展，我国的资金市场日趋发展，各商业银行、政策性银行、非银行金融机构、股票市场、债券市场、国外银行等均对公路各项目表现出强烈的兴趣。公路建设项目资金需要量较大，公路经营企业一般必须在自身注入的资本金之外向金融机构等资金市场融通资金。在融资过程中，公路经营企业要努力拓宽信息渠道，以寻求最低的融资成本。在融资过程中，融资进度与建设进度的协调一致对筹资成本的降低是至关重要的。公路项目资金量大，建设周期长，建设资金的供给必然是依照建设进度分期分批进行。如果一次性注入或过早注入，必然形成资金的无效囤积，不能发挥应有的作用。没有作用的资金囤积导致资金占用费用的非正常发生，本身就是一种资金的浪费。
4．树立时间观念，加速还贷进度，降低利息成本
具体方式主要有：缩短建设周期，及早交付使用：尽快报批设站收费，做好收费筹备、组织工作。公路项目的建设涉及到勘察设计、征地拆迁、施工、竣工验收等诸多环节，需要诸多部门的参与，是一个复杂的系统工程，且受到天气变化等各种因素的制约。如何统筹规划，合理安排就成为缩短建设周期的关键。建设资金一般是从建设开始就引入，也就是其利息计付和资金回报的起算点，从资金的时间价值看，其建设周期越长，利息负担或要求的资金回报就越大，成为一种成本费用的累积。
按照现行政策规定，机动车辆收费站的设置必须由省级交通、财政、物价等部门联合审核，并报省级人民政府批准，涉及的政府部门和环节较多。公路经营企业必须在项目竣工通车前积极报批，确保通车之时批复文件的及时到位，收费按时进行，以避免不必要的费收损失，增加项目利息成本。
从收费工作的具体组织看，收费矛盾在设站初期显得尤其突出，有时甚至产生收费纠纷，影响收费的正常进行。因此，充分做好筹备组织工作也就成为收费工作顺利进行的突破点。收费工作能否正常进行是影响收费成本控制的重要因素，一方面将影响费收额度的大小，另一方面也将直接影响收费成本的高低。
5．加强项目日常运营管理，提高成本费用收入水平
长期投资决策方法范文第8篇
1.忽视项目管理的重要性对于既定的投资项目，中小企业缺乏一定的项目管理意识。为了节省成本，大多数企业不会用专业人员进行项目监督，只是任意派两三个人员进行必要的管理。由于企业派出的人员非专业，缺乏项目管理素养与整体项目规划思路，导致项目建设的安排不合理，出现不该有的延误与延期，从而增加了项目的后期投资，使项目成本进一步增加，项目建设质量也得不到应有的保障。
2.投资风险大对任何企业来说，投资风险总是客观存在的。中小企业所面临的投资风险主要分为市场风险和公司风险。市场风险是企业不可控制的外部宏观环境变化所造成的威胁，即不可分散性风险；公司风险是企业内部管理不善、决策错误等造成的利益损失，即可分散性风险。与大企业相比，中小企业存在着专业人才缺乏、管理人员素质有限、资金有限、投资较随意等一系列管理缺陷，企业管理水平较低，对市场风险和公司风险的应对能力较弱，这就导致其比大企业面临更大的投资风险。
二、中小企业投资问题解决对策
1.企业投资与战略管理相结合中小企业缺乏战略管理意识是投资决策失误的重要原因。企业战略管理的形成需要进行企业经营环境分析与行业环境分析。SWO分析法是一种常用的企业战略分析工具。通过对内部资源和外部环境的关键要素进行定性分析，构建SWOT战略分析矩阵，通过对相互影响各个因素间的关系的比较分析，找出影响企业战略实施的关键因素以及企业的优势和劣势所在，扬长避短，将外部机会和威胁与企业内部优势和弱点进行匹配，进而形成可行的企业发展战略。
2.重视项目投资的管理在投资决策阶段，需要全面收集项目投资信息，在此基础上，进一步优化投资方案，尽可能使投资决策程序规范化，做好投资可行性分析工作，并聘请专家评审可行性研究报告，从而获得最佳投资方案，做好投资风险的前期控制；在投资实施阶段，把握最佳的投资机会，加快实施投资计划，尽快进入投资回收阶段；在投资回收阶段，重点做好整个投资的监理工作，集中精力关注投资相关信息的反馈，及时进行投资方案的改进；在投资收尾阶段，主要抓好残值变现和项目经验总结两个工作，为新一轮投资做准备。
3.重视投资风险管理中小企业本身所面临的经营环境比较复杂，企业自身管理水平又有限，导致其面临的市场风险与公司风险都比较大。因此，中小企业管理者需要做好投资风险管理工作，在维持一定的投资收益的基础上尽可能降低风险，最大程度地降低投资损失。有效的风险规避方法主要有以下三种：一是重点做中短期投资，尽量减少长期投资的风险；二是投资决策方式简单化，主要使用简单易行的投资回收期法和投资报酬率法；三是通过投资风险预测小组的建立来及时调整投资策略。
三、结语