利率市场化原则
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利率市场化原则范文第1篇
关键词：利率市场化改革；制度环境；制度建设；风险防范
中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1005－2674(2012)05－071－04
2012年3月，国务院发展研究中心和世界银行联合了《2030年的中国：建设现代、和谐、有创造力的高收入社会》。该报告认为，未来二十年的金融部门改革应该是果断、全面和配套的改革，按照一个合理排序的路线图推进。其中一个优先重点是按照市场原则推进利率的市场化。
从利率管制到利率市场化是一个制度变迁的过程。利率市场化平稳有序推进的前提是相关配套制度体系的建立和内外部制度环境的优化完善。本文从制度经济学角度，选取美、日、德、韩四个成功进行利率市场化改革的国家进行研究，分析其改革中的制度环境变化与制度建设得失，并针对我国当前利率市场化改革所面临的制度环境和约束，提出具有针对性的制度改革政策建议。
一、我国现阶段利率市场化的制度推进
1.我国利率市场化改革的主要成就
1996年，中国人民银行启动利率市场化改革。到目前为止，我国在推动利率市场化工作上取得重大突破：一是构建了货币市场基准利率，基本建立了我国市场利率体系。二是全面实现了货币市场和债券市场利率的市场化，存贷款利率浮动幅度进一步扩大，放开了贷款利率上限和存款利率下限，调整了房贷利率浮动下限，扩大了商业银行自主定价的空间，更大程度地发挥了市场在利率决定中的作用。三是加强对金融机构的利率定价指导，督促金融机构不断完善定价机制和提高定价能力，完善了利率监测系统，引导金融机构合理定价。
2.我国利率市场化的制度障碍
首先，利率改革需以央行价格调控手段的完善为必要条件，表现为基准利率体系的完善和利率传导机制的畅通。但是，目前我国金融机构基础设施不健全，短期和长期金融市场基准利率体系仍不完善，还不能很好地为金融产品定价提供有效的利率基准。
其次，市场化利率的形成依赖于一个完善的市场体系，不但要有各种市场化的经济主体，而且要有完善的市场结构和丰富的产品结构。我国目前的金融市场结构仍不完善，银行信贷之外的货币和资本市场规模相对过小，且市场的同一性较大，缺乏结构层次的合理性，金融市场发育程度低，金融制度创新不足。
另外，利率市场化过程中，必然改变管制利率状态下的存贷利率差水平，使存贷款利率差缩小。银行类金融机构将面临经营模式的转变，因此，优胜劣汰是不可避免的。而当前我国对此缺乏相应的法律退出机制，金融机构破产将对整个金融体系的稳定带来不利影响。
二、典型国家利率改革的制度环境与制度建设
1.政府主导型与市场推动型改革
(1)美国：金融市场制度创新倒逼利率市场化改革
美联储在1933年颁布了银行法(即“格拉斯——斯蒂格尔法”)，规定了美国银行、证券、保险分业经营的原则，其第Q项条款明确规定对存款利率的管制。利率管制不但影响了美国银行性金融机构的资金来源，对自由竞争的金融体系也产生了冲击。
随着金融证券市场不断发展，金融投资活动多样化、国际化，证券市场收益具有较大吸引力。银行业只能通过金融创新工具绕过政府管制，加入证券市场竞争。金融创新伴随着美国利率市场化过程的始终，并对美国’金融体系的变革产生重大影响。金融自由化摒弃了近半个世纪以来金融监管体制对银行业发展某些过度限制，使金融产品可以自由定价、金融创新大量涌现、各类金融机构业务交叉及金融市场国际化趋势加强。
美国存款利率市场化实行先大额定期存款、再小额定期存款、最后储蓄存款的顺序，逐步解除了对存款利率的管制。1960年代中期和末期，美国的“金融脱媒”现象愈演愈烈，最终引起了政府的高度重视，于1971～1975年先后出台“总统委员会关于金融结构和管制的报告”，“美国金融制度改革建议”和“金融机构与国民经济检讨纲要”，分别对利率管制的不良后果作了有说服力的佐证，并建议在五年内废除Q项条款。在此期间及之后，美联储根据当时的经济发展情况、银行业经营状况及资金供求情况，陆续地进行了一些放松利率管制的措施。
(2)日本：政府主导的强制性制度变迁
日本属于中央集权制的国家，因此日本的利率和金融改革具有明显的强制性制度变迁的特征，改革是由政府主导推动的。1977年，日本启动利率市场化改革，从国债利率市场化开始，经历了银行拆借利率弹性化、大额定期存款利率放松、小额定期存款利率放松、贷款利率完全市场化和存款利率完全市场化的过程，到1994年，放开全部利率限制。在此过程中，货币市场和证券市场迅速发展。
日本以国债交易利率和发行利率的市场化作为放开利率管制的第一步。1973—1974年经济危机过后，日本政府为刺激经济增长，财政支出日渐增加，政府成为当时社会资金的最主要需求者。但是，由于金融市场缺少多品种、大规模的金融资产进入，使市场交易难以形成客观的市场利率。因此，扩大国债发行规模成为日本政府当时最便利的选择。国债发行规模扩大使得金融市场交易品种和规模得到了拓展，国债交易利率成为金融市场其他利率的重要基础。
日本以丰富短期资金市场的交易品种作为放开利率管制的第二步。其利率管制主要集中于银行存贷市场和货币市场，因此短期市场利率的形成成为利率市场化的重点。
2.微观制度主体及所处制度环境
利率市场化原则范文第2篇
[关键词]利率管制；利率市场化；金融体制改革
国际货币基金组织将非偶然地将利率维持在低于市场利率水平的政策称为“利率抑制”。许多发展中国家出于垄断控制资金分配、配合宏观调控等原因，都对利率实行严格的控制，政府根据自己发展的偏好规定金融工具的利率水平，对不同的融资规定复杂的差别性利率与优惠利率。这也是“金融抑制”的主要表现之一。
一、利率抑制与经济增长
利率抑制政策使得实际利率处于非常低的水平，甚至经常为负值；过低的实际利率导致低水平储蓄和过高的资金需求，政府为抑制对廉价资金过度需求并引导有限的资金流向政府计划优先的企业部门，又采取了有选择的资金分配，即信贷的定向分配。这样降低了资金配置的效率，使市场行为扭曲，以至影响整个经济的发展。
大量的计量分析发现，实际利率与经济增长率之间存在较强的相关关系。世界银行（1989）对34个发展中国家进行计量分析后发现，金融抑制在很大程度上影响投资的质量，1965―1985年间的横截面数据的回归方程表明平均增长率与平均实际利率之间存在显著的正相关关系；尽管实际利率为正的国家的投资率比实际利率为负的国家的投资率只高出17%，但产出资本比率却要高出4倍。弗莱（1978）的实证检验发现，如果亚洲的实际存款利率朝竞争性的自由市场均衡利率水平每提高一个百分点，经济增长率要提高0.5个百分点，即实际存款利率的相关系数为0.5，世界银行(1989)估计的经济增长率与实际利率之间的相关系数为0.2，盖尔伯估计的相关系数为0.2～0.26。
二、我国的利率抑制及其对经济的影响
我国从20世纪50年代至70年代末实行的是一种高度集中的利率管制体制和低利率政策。1978年虽然开始了经济市场化改革，但在相当长的时间里，为了满足经济快速发展以及稳定金融体系的需要，我国一直对利率予以严格的管制。随着改革的深入，利率管制的消极因素不可避免地显现出来。
（1）利率没有发挥优化资源配置、引导资金流向的作用。在利率管制的条件下，国有金融机构控制了大部分的社会金融资源，大量的资金被配置到效益较低甚至无回报的项目中去，从而降低了资金的整体配置效率。
（2）利率管制没有考虑到利率的风险结构。由于金融市场上资金的需求者千差万别，所以每笔金融资产的特征各不相同，其价格（利率）也要采取区别对待的方式。如果进行利率管制，由政府将利率定在某一平均水平上，对企业不分优劣，一视同仁，显然是不公平的。
（3）利差较小。由于利率管制，银行贷款利率偏低，创利空间狭小。20世纪80年代，我国又针对不同行业规定了不同的优惠利率，这不但影响了银行业的收入构成，也使得其利差收入进一步降低。
（4）权力“寻租”，金融腐败。在利率管制下，信贷是一种稀缺的垄断性资源，不可避免地产生寻租行为，信贷资产的安全也受到威胁。实践中许多企业支付的资金成本远高于官方规定的利率，只是这部分利率剩余被个体或小集团寻租，没有反映在金融机构的会计报表中。
（5）由于正常的融资渠道被管制，使大量资金游离于正式的金融体制之外，造成了所谓的“脱媒”危机，致使非法集资泛滥，民间利率奇高。
为了消除利率管制所带来的经济低效和失衡，促进经济持续健康发展，自1986年开始，中国人民银行在借鉴世界各国经验的基础上，开始了利率市场化改革的尝试。
三、我国利率市场化改革成就
到目前为止，我国优先市场化的利率主要是货币市场的利率，如银行间同业拆借市场利率、国债市场的发行和回购利率，其市场化的时间较早，程度也较高，已经基本实现市场化。另外一个利率市场化程度较高的金融品种是外币存贷款，到2000年9月，外币贷款利率已经完全实现市场化，大额外币存款利率也基本实现了市场化。金融机构人民币存、贷款利率也已顺利实现了“贷款利率管下限，存款利率管上限”的阶段性目标。进一步推动银行存、贷款利率的市场化并最终实现贷款定价的自主化、存款利率的自由浮动，是构成我国今后利率市场化改革的主要内容。
2005年1月31日，央行了《稳步推进利率市场化报告》，《报告》指出，利率市场化最为核心的问题是变革融资活动的风险定价机制，让商业银行成为真正的买卖风险或定价风险的金融机构。具体来说，就是逐渐过渡到中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平，而是运用货币政策工具直接调控货币市场利率，进而间接影响金融机构存贷款利率水平。
四、进一步推进我国利率市场化改革的措施
实现利率市场化目标是一个渐进的过程，推进利率市场化改革要与金融机构治理结构与内控机制的完善、中央银行货币政策调控体系建设和金融监管能力相协调。
1.坚持正利率原则、渐进性原则和次序性原则
（1）实现正利率既是别国利率改革的经验，也是资金保值增值的内在要求。在西方研究中，实行正利率政策也是大多数经济学家的共识。
（2）利率市场化改革是一项复杂的系统工程，中国金融体制改革，缺少经验，相关的制度条件亟待完善，为了减少改革震荡，因此只能坚持渐进式原则，从基础的金融产品开始，循序渐进地增加利率市场化的金融产品的品种和规模。
（3）坚持次序性原则，就是要以建立中央银行利率为基础、货币市场利率为中介、由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的市场利率体系和形成机制为目标，按照先外币后本币、先贷款后存款、先农村后城市、先大额后小额的步骤，稳步推进利率市场化。
2.积极发展和完善金融市场
发达的金融市场是利率市场化可靠的保证，只有在发达完善的金融市场上，金融工具种类丰富、金融主体多元化，融资方式多样、竞争充分，利率才能真正反映资金的价格，才能引导资源的合理配置，提供资源的使用效益。
（1）积极发展和完善货币市场。统一竞争的货币市场有利于商业银行和各金融机构的利率定价能力，也有利于提高货币当局的货币控制能力。
（2）加强资本市场建设。必须建立全国统一的债券市场，进一步规范和发展股票市场，使资金能够在资本市场上有效流动。
（3）促进金融衍生工具市场的发展。鼓励金融机构开发期货交易、远期协定、期权、互换等规避利率风险的对冲机制。使金融机构和企业得以防范利率风险，减少金融成本，甚至获得高收益。
3.进一步完善金融机构的经营管理机制
（1）转换商业银行经营机制，消除利率传导的障碍。目前，我国国有商业银行的股份制改革正在进行中，也取得了许多成绩。但是商业银行体系的自我约束机制还没有完全形成，这使得我国的利率传导机制受到阻碍。因此必须深化商业银行改革，使银行成为真正自主经营、自负盈亏、自求平衡、自我约束的法人实体，并按盈利性、安全性和流动性的要求开展经营活动。
（2）健全金融机构的科学定价制度。各类金融机构应以收益与风险相对称原则为基础，根据自身业务发展状况和经济、技术实力，参照完善内部定价和管理核算体系，逐步提高利率定价的能力。
（3）加快建立商业银行存款保险制度。利率市场化之后，无论是国有商业银行还是一些新兴的中小型商业银行及其他金融机构，都将同样面对市场风险和自身的经营风险。为了保护存款人的利益，必须建立与利率市场化配套的存款保险制度。这样一方面可以增强存款人对金融机构的信心，有效防止挤兑现象的出现；另一方面在商业银行经营失误时，也能减轻其倒闭给社会带来的巨大冲击，提高金融体系的信誉和稳定性。
4.强化金融监管
在利率市场化改革过程中，必须建立一套适宜而谨慎的监督管理制度，制定高质量的监管标准，进行严格而有效的监管。
（1）必须建立健全各种相关的监管法律法规，不断规范操作规程，提高监管人员素质，加强业务培训。
（2）要转变监管的重点。金融监管的重点应从传统的合规性监管切实转向风险性监管上来。着重分析评价商业银行自身的控险能力、化险能力、排险能力，对商业银行内控制度的健全性、系统的安全性等做出一个综合的评价，指出其存在的风险隐患和管理漏洞，并责令其组织实施和改正。
（3）加强对商业银行中间业务的监管。利率市场化的过程，就是商业银行中间业务不断加强的过程。一方面应鼓励商业银行进行金融创新，开发金融衍生业务、证券业务、投资基金托管、信息咨询、财务顾问等投资银行业务；另一方面要注意，商业银行中间业务也存在一定的风险，必须在市场准入、风险监控等方面加强监管。
（4）加强对商业银行内部控制的监管。应要求商业银行建立利率风险的计量系统及利率风险控制机制，从制度上保证对利率风险的日常监控，防止利率风险带来的损失。
（5）尽快健全审慎性的会计制度和审计制度，进一步完善信息披露制度，提高金融机构内部信息的透明度，从而促进对金融机构的外部控制和市场约束。
主要参考文献
利率市场化原则范文第3篇
关键词：发展中国家；利率市场化；改革
中图分类号：F822.1文献标志码：A文章编号：1673-291X（2008）19-0086-02
利率市场化改革作为金融体制改革的重要部分，无论是在理论上还是在实践上都受到了国际上的广泛关注。利率市场化，是指政府完全或部分放弃对利率的直接管制，使利率由金融市场上资金的供求关系决定，利率的上下按价值规律自发调节[1]。利率市场化作为利率决定机制的变迁，会伴随有一定的成本及由此而获得的收益，而要成功实现利率市场化，使其收益大于成本是需要具备相应的条件的。
一、利率市场化问题的提出
20世纪70年代，经济学家麦金农和肖从发展中国家货币金融特殊性的角度出发，对发展中国家的货币金融与经济发展的关系作了系统的论述。他们的“金融抑制论”、“金融深化理论”为发展中国家进行利率市场化改革提供了理论依据[2]。众多发展中国家于20世纪七八十年代纷纷进行了利率市场化改革的实践，但以失败者居多，不但没有达到改革的预期目标，反而引发了不同形式的金融危机，给宏观经济的发展造成了很大损失［3］。根据金融发展理论的分析，发展中国家是有必要实行利率市场化的，所以问题的关键是如何来实现利率市场化。
利率市场化是一项复杂的系统工程。利率市场化的整个过程既要具备相应的前提条件，在利率市场化过程中又要有相应的制度保障和监管措施，决不可以将其简单地交给市场，让市场的自发调节机制来替我们完成这一艰巨的任务。而对于发展中国家来说，若想引入利率市场化改革必须仔细分析其国内经济基础和监管水平。根据现有理论和实证研究表明，利率市场化的初始条件对利率市场化改革的效应具有重要影响，所以有必要对利率市场化所应具备的初始条件进行清楚的认识。
二、宏观经济条件
稳定的宏观经济环境是发展中国家实施利率市场化最重要也是最基本的前提条件，也是利率市场化顺利运作的最根本的载体。当某国经济从计划经济走向市场经济时，市场机制将逐渐取代原有的计划机制而在经济生活中起主导和支配作用，健康稳定的宏观环境有助于利率杠杆和价格体系有效发挥作用。而当宏观经济不稳定时，无论是过热时期还是萧条时期，实施利率市场化都可能造成经济更大的波动，这又会反作用于利率市场化，使改革受挫[4]，并且可能导致发生不同程度的金融危机。市场市场化的宏观经济条件主要有两个方面。
1.宏观经济条件的定性要求
首先，国内经济稳定增长。经济增长通常是一国国内生产总值的增长，这是金融发展的基石，作为金融部门基础的实际经济部门只有在维持一个较长时期的增长后，才能积聚起相当的经济实力来支撑金融改革。
其次，国际经济波动不大。经济全球化已经使每个国家很难脱离别国的影响而独善其身。所以只有交往中的各国经济都比较平稳发展，尤其是汇率比较稳定，国外游资没有大进大出，国内的利率市场化才能顺利进行。
第三，财政纪律严格有序。这主要指政府向央行的借款问题，即“政府借款需求必须是可接受的，以此避免中央银行储备货币产生通货膨胀性的扩张。”[5]而引起这一扩张的情况有两种：一是政府国内借债的直接影响，即可能出现的财政政策的“挤出效应”；另一种是政府借债的间接影响，即面对巨大的资本流入，中央银行为了避免本币汇率上升，必须大量购入外币，从而导致货币的扩张结果。
第四，物价水平基本稳定。这是宏观经济稳定的最突出表现和基本标志。发展中国家利率市场化的实践表明，在存在高度通胀的国家，利率放开后往往导致过高的名义利率，会出现金融机构和企业无法适应而经营困难。并且在这种物价不稳的状态下的利率市场化往往又会带来物价的进一步上扬，增大宏观经济的震荡性，形成恶性循环。
第五，资本项目控制有力。对发展中国家来说，对资本项目的适当管制有助于经济的健康运行。从当今世界形势来看，国际游资规模之大已达惊人程度。东南亚金融危机所展示的国际游资对于一国金融体系甚至整个经济体系的巨大冲击力至今仍令人心有余悸。如果实现利率市场化后迅速放开资本项目管制，任由规模巨大的国际游资对国内金融体系肆意冲击，将很难控制其中所隐藏的金融风险，这会扭曲利率市场化所带来的正效应。
2.宏观经济条件的定量判断标准
各国经济发展的实践表明，没有科学的量化指标作为指导，各种经济决策成功实行的可能性就不大。通过经济学家对泰国、阿根廷、智利等发展中国家利率市场化前GDP增长率、通货膨胀率、金融深化率等指标的实证分析，可得出一国在选择进行利率市场化时宏观经济条件的三个定量判断标准。
首先，经济运行稳定性定量标准。根据中国学者史宝平的实证研究可得，一国利率市场化的时点应选择在宏观经济最近三年稳定增长，GDP增长率的变异系数在0.6以下、平均通货膨胀率在5%以下[6]。
其次，资金市场规模与金融深化定量标准。较高的金融深化程度不仅反映一国现代金融机构和资金市场的发展，而且反映相对较低的通货膨胀及缓和的金融抑制。较大的资金市场规模和较高的金融深化率在进行利率市场化时，更能加速金融深化发展。一国实行利率市场化一般应选择在最近五年的真实金融深化率达到60%以上、银行信贷占GDP的比重达到80%以上的时点上。
第三，财政赤字规模的定量标准。在实行利率市场化前应保持财政收支基本平衡，财政赤字应控制在GDP的3%～5%，并且财政赤字要通过发行国债等非通胀的方式来弥补，中央银行不应为财政透支。如果财政赤字主要通过中央银行贷款弥补，会形成通货膨胀的主要压力。在这个问题的处理上，阿根廷的利率市场化改革提供了佐证。
三、微观经济基础条件
1.对银行体系的要求
银行作为货币经营的最重要主体，它们的经营管理体制是否科学合理，自身是否具备充足的资本实力，能否保证所经营资产的质量，是利率市场化成功与否的关键。
第一，实行银行体制改革。对于广大发展中国家而言，银行体系中一般都是国有银行占绝对地位。所以在这种背景下，必须在推进利率市场化之前对银行制度加以调整，来为改革顺利进行作好准备。这种调整可体现为两个方面：一是国有银行民营化，使之成为真正独立的市场主体，对金融市场利率变化迅速作出反应；二是国有银行实行商业化经营，政府给予其极大的经营自，并且在外部监管和内部监管方面实行有效机制，增强银行的市场行为能力和抗风险能力。
第二，积累较充裕的资本。这主要体现在货币资本上。为了经营上的安全，按《巴塞尔协议》规定银行的自有资本不能少于8%。另外信息资本和人力资本不可或缺。在信息资本方面，银行在进行正常的业务活动中，需要尽可能详细地获取有关人的信息，减轻信息约束。在实行利率市场化后，银行在已积聚的信息资源基础上能够顺利地适应新的市场环境；在人力资本方面，人是系统中最活跃的因素，信息是通过人来收集和处理的，系统行为决策是由人来制定与执行的，工作人员的技能水平及内部激励制度对银行的长期发展具有极为重要的作用。所以提高人力资本数量与质量是银行适应利率市场化环境、加强竞争力的一个关键性因素。
第三，提高银行资产质量。实行利率市场化，利率的决定机制、利率结构发生变化，会对银行原有的资产结构带来冲击，并且利率市场化后的激烈竞争会暴露出银行资产负债原来所被掩盖的缺陷。如果银行资产质量较差，那么在新的市场机制下，银行的这种资产体系的脆弱性会加大，进而可能导致资产质量状况的进一步恶化，难以保持金融资源的供应。所以银行资产质量是有效推行利率市场化、维护金融体系稳健性所需具备的一个基本要素。
2.对企业组织的要求
企业组织作为使用价值的最重要创造者，它是否具备了相关的条件，也是利率市场化成功与否的重要一环。
首先，建立良好的产权制度。关于这个方面，需要考虑企业存在的所有权形势以及在现代企业制度中所有权与控制权分离的结构设计与执行。其总的原则是从产权方面形成对企业的有效约束与激励机制，提高市场主体的行为能力，是指对资金产生合理需求，避免由所有权约束不力而产生扭曲的信贷需求，从而使利率决定机制更为有效。
其次，形成合理的资产负债率。对企业资产负债比例起决定性作用的一项因素是企业的融资成本，主要由债务成本和股权成本来确定。利率的变化会对成本的构成比例造成影响，所以企业需要根据在收益一定的情况下，融资成本达到最小化的原则来构造一个合理的资产负债率。对于广大发展中国家来说，普遍的情况是资本市场不发达，个人财富拥有水平不高，企业自源融资较少，更多地依赖外援融资，负债比重较大。因此，广大发展中国家在为利率市场化作准备的过程中，逐渐降低企业负债率是一项重要任务[7]。
总之，以上对发展中国家实现有效利率市场化的条件不是相互割裂的。它们渗透于整个利率市场化的进程，只不过是在不同的方面所表现的突出程度有所不同。这些条件与利率市场化本身之间也是一种互动关系，实行利率市场化需要这些条件，而有效利率市场化的实现又会反过来促进这些条件的完善。
参考文献：
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[5] Maxwell J.Fry. Interest-Rate Liberalization and Monetary Control in China.Experiences with Financial Liberalization. Kanhaya I
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利率市场化原则范文第4篇
我国利率市场化改革目标，是建立健全由市场供求决定的利率形成机制，形成央行引导基准利率、基准利率引导市场利率格局，逐步提高货币政策有效性。然而，除了2004年利率市场化加速推进外，“十一五”期间我国利率市场化基本处于停滞状态，尤其是存贷款利率市场化进程，基本上还维持在2004年市场化程度上。当前，人民币国际化和汇率形成机制改革正在加速推进，资本项目完全开放也提上了政策议程。然而，从理论和各国实践看，这些改革的最终完成都必须以利率市场化和消除国内金融压抑为前提。由此可见，利率市场化是我国金融改革的关键环节，已成为推进其他改革的重要瓶颈。
一、加快推进利率市场化改革的必要性
（一）渐进有序的改革要求利率市场化先行
20世纪90年代国际经验表明，渐进有序的改革是发展中国家经济改革的不二选择。“渐进有序”改革理论一般性原则是：先控制通货膨胀，解决财政赤字，实现宏观经济稳定，然后取消信贷配给，银行商业化运行，最后是放松利率管制，消除金融压抑。金融部门对外开放上，一般是经常项目开放先行，然后是资本项目开放。内外次序上，一般原则是：利率市场化之后，资本项目才能完全开放。这一共识是在总结许多发展中国家的经验和教训之后得出的，中国经济改革也正在沿着这条路径前行。
（二）我国利率市场化已具备较好的微观基础
金融企业尤其是银行业健康运行是利率市场化的微观基础。2004年，中央政府以450亿美元注资建设银行和中国银行启动国有银行改革，至2010年7月农业银行成功上市，我国银行业改革已基本完成。目前，我国银行系统不仅成功抵御了国际金融危机的影响，而且实现了跨越式发展。2011年3月，我国银行业总资产超越100万亿元人民币，进入了一个发展新阶段，主要国有银行的市值、盈利能力都位居世界前列，银行资产质量持续改善，风险控制能力不断提高，资本充足率超过监管标准。我国商业银行监管标准，远远超出了《巴塞尔协议II》的各项标准。
另一方面，金融危机以来，我国银行业国际经营也实现快速发展，中国银行、工商银行依赖其雄厚的资金实力，大举并购海外金融机构，进一步扩大了国际化经营的市场空间，招商银行紧随其后，也逐渐成为股份制银行走出国门的实践者。因此，以当前商业银行的资本实力、盈利能力、资产质量、拨备覆盖率和日渐完善的监管，基本具备了承受利率市场化带来负面影响的能力。
（三）我国利率市场化改革起步早，但进展缓慢
党的十六大提出“稳步推进利率市场化改革”目标。十六届三中全会指出“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。“十一五”规划纲要提出，“稳步推进利率市场化改革，加强金融市场基准利率体系建设”。
1996年，我国开始放开银行间拆借市场利率、债券市场利率和银行间市场国债和政策性金融债的发行利率；放开了境内外币贷款和大额外币存款利率；试办人民币长期大额协议存款；逐步扩大人民币贷款利率的浮动区间。2004年，利率市场化迈出了重要步伐：扩大金融机构贷款利率浮动区间，实行再贷款浮息制度，放开了商业银行贷款利率上限，城乡信用社贷款利率浮动上限扩大到基准利率的2.3倍，实行人民币存款利率下浮制度。“十一五”期间，除了2007年货币市场基准利率Shibor正式运行外，其他利率市场化尤其是存贷款利率市场化基本停滞。为此，“十二五”规划纲要再次提出，“稳步发展货币市场，理顺货币政策传导机制，推进利率市场化改革” 。
（四）全球主要经济体都已完成利率市场化改革
从国际经验看，全球大部分经济体都在10年左右完成利率市场化。美国在1970年6月启动利率市场化改革，至1983年10月，取消所有定期存款的利率上限，完成利率市场化，前后经历13年。日本1976年废除日本银行对贷款利率的指导性限制，至1991年取消所有存款利率限制，前后经历了15年。印度1988年将贷款利率上限改为下限，启动利率市场化改革，至1997年取消定期存款利率上限，基本完成了利率市场化进程，前后经历9年。智利于1977年启动改革，至1987年取消存款指导性利率，前后经历了10年。我国情况是，1996年启动改革，至2004年利率市场化取得重大进展，随后进入基本停滞阶段，至2010年，我国利率市场化已经走过了14年，存款利率上限仍处于管制状态，表明我国利率市场化进展过于缓慢。
二、长期利率管制造成的负面影响
（一）长期利率管制维持了银行业的垄断利润
当前，我国银行业主要收入来源80%以上来自于存贷款利差。长期的利率管制，使得商业银行能够长期维持2.5―3.5%利差，商业银行借助中国经济跨越式发展，大规模扩张贷款规模，实现远高于各行业平均利润率的超额垄断利润。2010年，我国银行业实现了税后利润8991亿元，同比增长34.5%，净资本利润率19.2%，远高于全国国有企业平均资本利润率10.2%水平，其中四大国有银行总利润占全国500强企业总利润的24.3%。
（二）长期利率管制导致实际利率无法适应宏观经济形势变化，是信贷市场扭曲和居民存款长期负利率收益的原因
中央银行基准利率对于市场利率起到引导作用，但市场化利率对信贷市场起调节作用同样不容忽视。长期利率管制是造成我国房地产市场泡沫的重要原因，加上中央银行利率调整迟缓，使得近年来我国居民储蓄长期维持负利率收益，这对普通居民财富造成严重侵蚀。据不同方法测算，负利率使得居民储蓄每年损失7000亿至2万亿元。当前，负利率实际已成为居民储蓄向银行业和国有企业提供的一种垄断性补贴。这一现象显然不符合我国提高中低收入家庭的收入水平和消费能力的目标，并成为收入分配差距扩大的重要原因。
（三）长期利率管制不利于扩大中小企业融资，是地下金融泛滥的重要原因
当前，我国银行信贷的企业覆盖率，大企业100%，中企业90%以上，小企业5%以下。银行业对企业贷款条件标准是以大中型企业为对象制定的，小企业能达标的极少。导致这一问题有许多原因，但其中一个重要原因就是利率管制。由于长期利率管制维持了银行业的垄断利润，商业银行为小企业提供金融服务的动力不足，创新服务意识薄弱。如果利率市场化，存贷款利差势必收窄，银行盈利压力陡增，商业银行势必下沉到基层，扩大盈利基础，逐渐重视小微企业的金融服务。正规金融为中小企业金融服务的缺位，使得地下金融的泛滥，变相提高贷款成本、甚至高利贷的现象屡禁不止，大型国有企业与中小企业在资金成本方面处于不对等竞争状态。据天则经济研究所测算，2001―2009年，名义利率扣除通胀因素后，国有企业实际利息率仅为1.6%，而其他企业加权平均实际利率为4.68%，国有企业因此而节约27539亿元的利息成本，占其名义利润总额的68%。
（四）长期利率管制不利于国际社会对中国市场经济地位的认可
当前，我国市场经济地位已获得近150个国家的认可，但是仍没有获得美国、欧盟和日本等发达经济体的承认。美国商务部认为，非市场经济国家是指不按市场成本和价格规律进行运作的国家，它对市场经济有六个具体认定标准：货币的可兑换程度；劳资双方进行工资谈判的自由程度；设立合资企业或外资企业的自由程度；政府对生产方式的所有和控制程度；政府对资源分配企业的产出和价格决策的控制程度；商务部认为合适的其他判断因素。利率管制无疑提高了“政府对资源分配企业的产出和价格决策的控制程度”。
三、加快利率市场化改革的思路
我国早在2005年，就确立了存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。建议加快推进这一改革，为人民币国际化和资本项目开放创造条件。
利率市场化原则范文第5篇
路径选择
利率市场化应选择何种路径？事实上，利率市场化次序由两个方面组成：第一是存、贷款利率哪个为先？第二是先进行短期利率市场化还是长期利率市场化？
实际操作中，多数国家往往先让贷款利率市场化，其目的是维护银行体系的特许权价值（franchise value）。因为存款利率市场化往往会带来存款利率上升，导致银行利差缩小和利润摊薄。这种情况下，银行往往选择将贷款发放到高风险高收益资产上，可能选择投机，并因此带来严重的道德风险。
在贷款利率市场化后，存款利率也需要根据其期限、规模和客户类型而逐步市场化。
然而，各国仍然需要根据实际情形来选择利率市场化的顺序。在亚洲国家的案例中，出于保护银行“特许权价值”的考虑，韩国和印度选择了先让贷款利率市场化。泰国却选择了首先允许存款利率市场化，这是由于在亚洲金融危机后，泰国银行需要大量居民存款，因此首先放开存款利率以吸引国民将余钱存入银行。
从中国的现状来看，中国已经逐步允许银行根据不同企业的情况来自行设定贷款利率，这在某种程度上意味着贷款利率实现了部分市场化。
另一个需要考虑的问题是，先让短期利率市场化，还是先让长期利率市场化？关于这个问题，其实并没有太多可循的先例。从理论研究的角度来看，短期利率应与长期利率同步市场化。然而，如果缺乏必需的市场、法律以及监管制度上的配套，过快的市场化可能导致银行系统产生危机。这可能也是大多数国家选择先放开货币市场和银行间市场的重要原因。这样一来，货币当局也可以通过银行间市场来实施其货币政策。这样一个体系的形成，也有利于推动货币政策有效实施。
在实际操作中，大多数国家往往选择先让短期利率市场化，再逐步转移至长期利率。
但是，问题也出现了。这样的先后次序往往会造成短期利率高于长期利率，金融机构将更愿意发放短期贷款。对企业来说，这会导致“期限错配”的问题。另一种选择是，在贷款利率市场化之后，然后是长期存款利率市场化，这样银行利差才可以逐渐被降低。
中国已经加快建设上海银行间同业拆借市场，这为短期利率市场化提供了一个良好的平台。
风险何在
利率市场化也存在着明显的风险，这种风险往往来自于银行特许权价值的逐步消失。同时，由于利率市场化，银行系统也将面临着更加严重的不确定性。
从借款者的角度来说，利率提高后，过于依赖银行信贷的借款者很可能被推向破产的边缘，这也将推升银行的不良贷款，从而影响银行的利润。从贷款者即银行的角度来看，如果他们使用短期借款来为长期固定利率借款合同提供资金，一旦利率市场化，由于到期错配，银行的利润将立刻被明显压缩。
利率市场化也将使金融借款合同面临更大的不确定性，并影响宏观经济稳定，其影响力度的强弱取决于利率市场化时金融体系的状态。利率市场化影响宏观经济稳定的另一个方面，来自于其对财政赤字的影响。由于利率上升，政府的财政赤字也因此将出现上升。为了应对赤字，政府往往会选择通过中央银行开动印钞机来弥补赤字缺口，这通常会导致货币投放膨胀，并带来通胀的风险。此外，在法律制度相对薄弱的国家，利率市场化也会带来大量违约的出现。
利率市场化也会带来银行特许权价值的逐步消失，为了争抢市场，银行将不断上调利率水平，这也意味着银行将承担更多的风险，过度的竞争只能导致银行过度地承担风险。如果在利率市场化的同时不断放低准入门槛，银行的特许权价值也将因此降低，非银行体系准入门槛的放低也会带来监管套利（Regulatory Arbitrage）。因此，限制银行和非银行金融机构的活动范围，并限制监管套利和经营范围，是非常重要的。
从韩国的经验来看，在监管不完全健全时，允许非银行金融机构进入收益率较高的短期商业票据市场，将迫使企业借入短期资金，并投资在长期项目上，这导致了企业也出现了“到期错配”的风险。同时，相关的研究也发现，在高利率和高风险的环境中，银行也往往容易出现管理风险。
并非灵丹妙药
利率市场化是包治百病的良药么？
从经济学的基本原理来看，如果信息完全透明，那么利率市场化将带来资源的最优配置，最终带来效率的提高。但我们知道，信息不对称正是现代金融体系的内在风险。
举例来说，如果企业想从银行获得一笔贷款，银行应对企业进行尽责调查，但由于各种客观因素的存在，加上企业可能会刻意隐瞒某些情况，银行不可能完全掌握贷款的去向和使用情况。
因此，当银行提高利率使利率处于较高水平时，导致最愿意签订借款合同的却是那些还款可能性最低的借款人，项目风险较低的借款人由于其项目的收益也较低，从而不愿承担较高的利息成本退出信贷市场，即出现逆向选择。这在事实上导致了银行承担的风险提高，并最终出现了这样一种情况，即银行在利率上升到一定程度后，宁愿实施“信贷配给”而不愿意再提高利率水平。
这些理论均告诉我们，在信息不对称的情况下，利率完全市场化，只会带来两个结果，即过度投资或者投资不足。
由于利率市场化并不能带来“帕累托最优”，很多学者因此呼吁政府干预。但政府干预往往会带来利率抑制，其政策效果可能会更加糟糕。因此，小心实施利率市场化、并找到最佳平衡点，是政策执行中的重要考量之一。
在相关研究中，赫尔姆和斯蒂格里茨等人的研究也许是最全面的，涵盖了利率市场化、银行的道德风险以及审慎监管原则。研究发现，银行为了应对市场竞争，可能选择投机，并因此带来强烈的道德风险。为了应对这种风险，监管当局出于审慎原则，增加银行的资本充足率，是不是最好的办法呢？事实上，答案并不是我们想像中的那么简单。
当然，设立资本充足率标准可能使银行的具体操作更加规范，但一旦存款利率市场化，设定资本充足率标准同样不会带来“帕累托最优”。这是因为一旦存款利率市场化，银行将被迫向市场提供较高的存款利率以吸收存款。只有有效提高银行成本，并因此降低银行提高存款利率的动机，同时设立资本充足率标准才能真正有效。但问题出现了，如果设立资本充足率仅仅是降低银行恶性存款竞争风险的“间接手段”，那么，为什么不直接设定最高存款利率标准呢？
赫尔姆和斯蒂格里茨的研究发现，只有同时设立最高存款利率标准和资本充足率标准，“帕累托最优”才能实现。因此，赫尔姆和斯蒂格里茨认为，为了保证银行的特许权价值，应该设立最高存款利率标准。同时，资产配置限制、准入限制以及有效的直接监管，也有利于这一政策目标的实现。然而，在现实操作中，银行监管机构往往把重心放在资本充足率的重要性上，而忽视了其他政策的重要性。
利率市场化原则范文第6篇
【关键词】利率市场化 商业银行业务 机遇与挑战 建议
一、利率市场化现状
利率是由市场供求变化自发形成的一种市场价格。利率市场化是指利率由市场价格机制形成。在我国，长期以来实行的利率政策是利率管制。利率管制主要是指利率的变化由国家严格加以控制。从20世纪90年代起，我国开始推进利率市场化。2012年以来，我国的利率化进程进一步加快。
二、利率市场化对商业银行带来的机遇
（一）利率市场化有利于商业银行营销
利率走向市场化，商业银行有了存款、贷款的定价权。商业银行可以细分客户，针对不同的客户可以给以不同的利率，实行差别定价。在市场上，商业银行可以自由定价，吸引优质客户，使负债优良化，保证商业银行的安全性。同时商业银行对于非优质存款客户实行利率下浮，减少成本；对于非优质贷款客户实行利率上浮，增加收入。
（二）利率市场化有利于商业银行法人贷款业务多样化营销
目前，在利率管制下，商业银行对于法人贷款业务整体营销思路在于营销一些虽然在一定范围内有收入损失但是具有贷款高安全性的优质客户。一旦利率走向市场化，商业银行会寻求收益与风险的均衡，营销不再仅仅高度集中在上述客户之中。在不同客户市场中，现有五大商业银行必然依然积极营销大客户；高风险的同时是高收益，中小银行在一定风险承受范围内，必然以创新产品更好地为中小企业服务，有利于解决中小企业融资难的问题。
（三）利率市场化有利于商业银行优化个人贷款业务结构
目前，商业银行个人贷款业务主要分为房屋按揭贷款和非房屋贷款。第一，无论自然人申请哪一种个人贷款业务品种，自然人申请贷款都具有一定的刚性。控制个人贷款业务风险关注的要点在于自然人违约的概率。考虑自然人违约的概率的因素在于自然人的人品、工作单位、截止申请贷款日的信用状况等等。在自由利率定价的条件下，可以对于违约概率较小的自然人适当给以利率优惠，吸引其选择利率较低的商业银行贷款；可以对于违约概率较大的自然人以利率上浮，作为风险补偿。第二，个人贷款业务受政策影响较大。在利率市场化的条件下，商业银行可以根据自身情况，衡量收益与风险，在一定政策情况下，以利率的变化调整商业银行自身的个人贷款业务结构。在需要大力发展某种个人贷款业务品种的政策指导下，适当将该业务品种的利率定价给以优惠；在需要控制某种个人贷款业务品种的政策指导下，即可上浮该业务品种的利率。
三、利率市场化对商业银行带来的挑战
（一）利率市场化会加大商业银行存款业务的竞争
在利率市场化下，各商业银行的存款利率定价变得灵活。存款大客户对商业银行的忠诚度并不高，严重受利率变化影响。利率一旦变化，存款大客户即采取行动，即将自己名下存款流动到存款利率较高的商业银行。为了争夺存款大客户，短期内各商业银行必然大幅增加存款利率，造成恶性竞争。商业银行受利润驱使的这种短期行为可能会造成金融市场的混乱，并产生经营危机。
（二）利率市场化会增加商业银行定价的难度
长期以来，我国实行利率管制，商业银行不需要考虑利率定价的问题。利率走向市场化，商业银行利率定价对于商业银行必然成为至关重要的一个问题。在利率市场化下，五大商业银行仍然处于主导地位，可能促使定价趋于同质化。商业银行如何合理进行利率定价、如何吸引优质客户、如何有效控制风险等等这些问题必将成为商业银行进行利率定价的难题。总的来说，商业银行利率定价的结果，是商业银行之间竞争的博弈结果，是商业银行与客户之间博弈的结果。最优的商业银行定价，是实行商业银行之间、商业银行与客户之间博弈的均衡。
（三）利率市场化必然降低存款与贷款的利差，使商业银行盈利能力下降
目前，我国商业银行经营业务依然主要集中在存款业务、贷款业务。在商业银行对利率自由定价的情况下，商业银行必然做出提高存款利率、降低贷款利率的短期行为。若商业银行存款利率增加、贷款利率下降，存款与贷款的利差必然下降，商业银行的利润必然下降，商业银行的盈利性必然减弱，必然影响商业银行的可持续发展。
（四）利率市场化可能导致借款人逆向选择
在利率市场化的状态下，由于借款人与商业银行之间信息不对称，可能会导致借款人的逆向选择。在利率市场化条件下，商业银行之间的竞争是激烈的，为了争夺优质的借款客户，会降低贷款利率，可能导致借款人逆向选择，一些非优质客户会进入借贷市场。这些非优质的借款人违约的概率较大，可能给商业银行资产的安全性带来挑战，会恶化商业银行的整个资产结构。
（五）利率市场化给商业银行风险控制提出了新要求
利率从市场管制走向市场化，利率从在政府不调整的情况下一成不变走向随市场变化而波动。利率波动变化，存款客户的流动性增加，贷款客户的敏感性增强。当然利率波动变化，使得商业银行的利差会下降、盈利会减弱，存款人提前支取、借款人提前还款的可能性会增加，负债与资本的机构匹配受到挑战，商业银行所面临的风险增加。商业银行如何有效协调风险与收益的关系将是利率市场化下的另一个难题。
四、商业银行业务应对利率市场化的建议
（一）审慎考虑，合理定价
商业银行应立足自身状况，针对所处细分市场，协调风险与收益，完善资产负债机构，结合同业定价情况，审慎考虑利弊后合理定价。商业银行进行利率定价应站在可持续发展的角度，避免短期行为，避免与同业恶性竞争，以股东收益最大化为目标，有效预测利息收入，全面考虑利率影响因素，以此作出合理利率定价。
（二）细分客户，差别定价
商业银行作为法人组织，在控制风险、保证流动性的情况下，经营以盈利为目的。商业银行的首要任务是营销优质客户。在利率市场化的机遇下，商业银行可以细分客户，对不同的客户实行差别利率。第一，对于存款客户，规定一定存款额的区间，不同区间内客户实行不同的利率。执行利率的原则在于客户存款金额越大，利率越高。第二，对于贷款客户，优质客户实行利率优惠，曾有信用逾期的客户实行利率上浮。
（三）创新产品，吸引客户
目前，商业银行仅仅经营传统业务，已经没有发展的空间。商业银行可持续经营、与时俱进的发展的根本在于产品创新。在利率市场化下，利差收入降低，商业银行再以利差收入作为利润的主要增长点是有碍其发展的。在利率市场化下，商业银行新的利润增长点在于产品创新，提高中间业务收入。目前，金融发展已不再处于以需求、供给为导向，而处于内生引导发展的阶段。当前，商业银行要想发展的一方面就在于面对自己的细分客户，创新产品，找到新的利润增加点。
（四）完善制度，甄别客户
在利率市场化条件下，针对借款人，商业银行应按照业务特点和风险特性的不同，不断完善相应的管理制度，有效甄别借款人，减少借款人逆向选择和道德风险的发生。商业银行应以有效信用风险计量为导向，制定相应防范风险的制度，平衡收益与风险，有效选择优良借款人，加强利率风险管理。
（五）建立体系，防控风险
商业银行可持续发展的前提是有效防控风险。在利率市场化下，受利率波动影响，商业银行行为选择以逐利为核心。促使商业银行审慎经营、约束商业银行短期逐利行为的有效措施在于商业银行自身合理的风险控制体系。建立合理的风险控制体系的原则在于有效进行市场风险、操作风险、流动性风险、声誉风险和战略风险的管理。
利率市场化给商业银行带来的是机遇与挑战。在利率市场化的条件下，商业银行应有效利用机遇、面对挑战，建立合理的风险控制体系，以研发创新产品为基点，有效进行利率定价，并且加强利率风险管理，成功实现转型，稳健、可持续经营下去。
参考文献
[1]游春，胡才龙.利率市场化对我国中小银行影响的问题研究[J].农村金融研究，2011（08）.
[2]李海波. 利率市场化对银行公司业务的影响[J].银行家，2013（01）.
利率市场化原则范文第7篇
【关键词】利率市场化；商业银行；融产品定价；利率风险管理
利率市场化，顾名思义就是指政府完全或部分放弃对利率的直接管制，使利率由金融市场上资金的供求关系决定，按价值规律自发调节，从而引起其上下波动。同时，利率市场化并不排除国家的宏观间接调控，即政府可以利用经济手段在市场上间接影响资金供求状况从而影响利率水平。利率市场化有利于提高社会资金资源的配置和使用效率，增加社会对金融服务的需求，促进整个银行业的业务创新和发展。同时，利率的市场化促进了货币市场的发展，扩大了商业银行资金的筹集和使用渠道，提高资金的使用效率，降低成本，有利于提高银行经营的流动性和盈利性。但是，利率市场化会改变商业银行的经营化境、经营效益、所面临的风险以及决策的方式和手段等，由此也会带来一些负面影响，如加剧同业竞争、缩小存贷利差影响盈利、加大业务风险等。
一、利率市场化对商业银行的影响
（一）利率市场化加快银行商业化和市场化进程。
可以预见，在利率市场化和金融竞争更趋激烈的环境下，只有具备现代商业银行经营机制、管理水平和自我发展、自我约束能力的商业银行才会在竞争中求得生存和发展壮大。相反，对于那些经营机制、管理体制不能做出适应性调整和竞争力不强的商业银行而言，则会面临着较大的转轨风险，甚至有可能面临倒闭或被兼并的命运。为此，商业银行要适应市场化利率环境， 就必须进一步健全和完善以市场为导向的经营机制和管理体制，强化自主经营和自我发展，摒弃各种非银行自身的发展目标，根据市场环境和内在条件切实制定和实施有利于银行自身稳健经营和持续发展的经营目标，按照市场原则理性安排和从事经营管理活动，净化经营职能，进一步向纯粹的现代化商业银行过渡。
（二）利率市场化改变银行业的竞争方式和机制。
在利率市场化之前，商业银行的存贷利率一般由中央银行严格管制，商业银行本身既没有必要也不允许为其资金产品定价。在这种情况下，业银行之间的竞争是趋同化的，价格竞争成为主要竞争手段。利率市场化以后，银行可以根据不同的产品特点、资金成本、竞争策略、客户价值、风险程度和目标利润进行自主定价，银行的竞争方式由原来的非价格竞争转变为价格竞争，是否具有科学合理定价的能力就成为商业银行能否获得竞争优势的一个十分关键的因素。
（三）利率市场化将使银行“存贷利差”的赢利模式受到冲击和挑战。
虽然目前我国存贷利差水平并不低，但商业银行的赢利水平却并不高，说明我国商业银行的赢利模式主要依赖于传统存贷业务的利差收入。利率市场化会从两个方面对商业银行的存贷利差收益产生影响：一是在存款市场上的激烈竞争使存款利率上升， 资金成本将加大；二是在贷款市场上的激烈竞争会导致对优质客户的贷款利率趋于下降，存贷款利差逐步缩小成为必然趋势。特别是在过渡期内，作为赢利主要来源的实际利差缩小，资产质量短期内难以得到根本改善的情况下，如果不能有效降低经营成本，预计商业银行的财务状况可能进一步恶化，甚至可能出现行业性的利坡的现象。
（四）利率市场化加大了银行的利率风险和信用风险。
利率市场化将大大提高利率波动的幅度和频率，并使利率的期限结构复杂化，从而使商业银行面临一种新的风险形式即利率风险。利率风险是指金融市场利率波动通过存款、贷款、资金交易、投资等利率敏感性业务影响商业银行收益、净现金流现值和市场价值的可能性。同时由于发展中国家普遍存在金融抑制问题，利率市场化往往会导致被压制的实际利率水平上升，实际利率水平上升之后，由于金融市场存在信息不对称现象，会导致信贷市场的逆向选择效应和逆向激励效应，从而加大整体信用风险。
二、商业银行应对利率市场化影响的策略
当前，商业银行是在没有经验的条件下参与利率市场化过程的，由于法人治理结构不健全，银行内部管理层次多，风险控制机制不完善，不良资产占比过高，利率定价和风险管理经验缺乏等因素的影响，它们在利率市场化过程中面临着较大的风险和挑战。为此，商业银行只有及早转变经营理念，调整经营战略，理顺管理体制，改进风险管理，加快金融创新，培育竞争优势，才能适应利率市场化改革的进程，保持稳定健康的发展。
（一）转变经营理念， 全面实施以效益为核心的集约化经营战略。
利率市场化改变了商业银行单纯依靠存贷利差和存贷规模扩张获取利润的条件。为此， 顺应利率市场化改革的进程和趋势，商业银行必须转变经营观念，从根本上确立和实施以效益为中心的集约化经营战略。现代意义上的银行集约化经营，是指以银行价值最大化为目标，以效益和质量提高为特征，采用科学管理技术和手段，对资源进行有效集中和配置利用，提高经营效益，寻求内涵式发展。对于我国商业银行来说，要在利率市场化的条件下实施集约化经营战略需要解决好四个方面的问题：（1）确立以效益为核心的经营管理目标和评价体系，着眼于银行价值的最大化和资本收益率、资产收益率等效益指标的提高，银行要全面强化对自身业务发展的区域、行业、机构网点、产品种类、客户对象进行科学的效益核算和评价，特别是要建立健全分产品、分客户进行细化核算和评价的体系，以效益高低作为评价集约化经营的基本标准。（2）要按照效益原则进行资源配置，将银行的人力、财力和资金配置到效益较高的地区、行业、机构网点、产品种类和客户对象中去，特别是要把银行的业务资源集中到最具竞争优势的产品和最具赢利性的客户身上，把经营重点放到价值链中自身优势最大的环节上，最大限度地优化资源配置，提高整体效益。（3）实施全面的成本管理策略，以整体的财务成本控制为着力点，科学确定核算单位和指标体系，实行分类成本核算，强化每个部门、机构和人员的成本控制意识，创立全员和全过程的成本管理模式，有效控制成本，不断提高效益。（ 4）按照扁平化、矩阵式的管理原则，推行集约化管理模式，强化总行对业务的集中处理和对风险的集中控制，突出分支行的市场营销功能，尽可能减少管理层次和机构，裁减冗员，优化劳动组合，在体制层面上实现资源的集中统一使用和优化配置，降低成本，提高组织运行效率和经营效益。
（二）调整业务结构， 积极推进经营与收益的多元化战略。
从西方发达国家商业银行的发展进程来看，随着利率市场化机制的建立，都把目光盯在新兴业务上。香港实施利率市场化以后，银行业面对净息差收窄、竞争加剧的压力，通过调整业务结构、拓宽业务领域等手段增加赢利和提高竞争力，收到了明显的成效。借鉴国际银行业经验，我国商业银行必须正确分析和把握利率市场化对传统业务结构和赢利模式的影响， 积极调整业务结构，加快金融创新，以实现经营和收益来源的多元化，具体可考虑四个方面的策略措施：（1）大力拓展中间业务，增加中间业务收益，降低对单一存贷业务收益的依赖。 （2）随着经济发展、国民收入分配结构的变化和市场的成熟，个人客户的金融知识与理财观念逐步提高且日趋理性化，对银行产品与服务的要求越来越高，银行零售业务也具有越来越大的发展潜力和市场前景。为此，我国商业银行有必要将零售业务作为一项战略性业务来发展，特别应充分重视风险较低的住房按揭、汽车贷款、、咨信、投资顾问和私人理财等个人金融业务的拓展。（3）通过加大以市场和效益为导向的金融创新，实现银行产品结构的升级，提高传统存贷款业务的赢利水平。（4）在合理确定客户定位和优化客户结构的基础上实施全能化、综合化服务策略。我国商业银行在利率市场化过程中有必要将全能化、综合化服务策略作为增加收益战略的重要一环，通过整合业务流程、调整组织结构、完善客户关系管理、提供电子银行服务，充分满足客户方便性、个性化、多样化的需求。通过全能化、综合化服务，来提高业务附加值和综合收益，实现收益来源的多样化，增强经营的稳定性。
（三）积极推进利率风险管理体系建设。
就目前我国商业银行的风险管理现状及利率市场化的要求看，我国商业银行在利率风险管理中要做好以下几个方面的工作：（1）制定科学的利率研究与决策机制，实行以利率风险管理为中心的资产负债管理。由于利率风险的日益突出，西方商业银行设有专门的组织-资产负债管理委员会- 通过制定出资产负债管理的目标、对利率变动方向和幅度进行准确研究预测，并由此确定该银行所愿意承受的利率风险的限度-来管理利率风险。目前我国商业银行虽然基本上建立了资产负债管理部门，然而由于当前所实施的利率管制政策，使得国内商业银行的资产管理部门在管理中更加倾向于指标化管理。为此，国内商业银行在利率市场化改革中，应注重加强对利率走势、风险判断的研究，以便充分发挥出资产管理委员会的管理职能。（ 2）建立起利率风险管理的基本流程。通常，利率风险管理的基本流程包括有识别、计量、处理和评价四个阶段。为此，我国商业银行应借鉴国际商业银行在利率风险管理上的先进经验，通过识别系统、计量系统、处理系统、评价系统的分析工具和分析模型的建立，使银行达到将可能的利率风险限制在事先设定的范围之内的利率风险管理目标。（3）积极推行利率风险管理工具的开发和运用。商业银行在运用模型识别利率风险之后，需要根据具体情况调整资产负债表结构，缩小风险缺口或者通过运用衍生工具对冲利率风险。鉴于直接调整资产负债表比较困难，因此国际商业银行通常采取的方式是利用金融衍生工具，如远期利率协议、利率期货和期权， 互换和互换期权、利率上限下限和双期权等来规避风险。
（四）有效处理不良资产， 为应对利率市场化创造条件。
不良资产过多不仅严重影响到银行抵御利率市场化风险的能力，而且深刻影响到银行经营行为的理性选择，导致过度的借贷和风险而使经营效率和效益低下。因此，为应对利率市场化的挑战，我国商业银行应该注意并加快其不良资产的处理，这个过程推进得越快，银行可以按照市场利率进行理性化经营活动的空间越大。而且，通过加快不良资产的处理，有助于加深银行管理人员对银行业本质的理解，确立承担风险和管理风险的意识。有效解决不良资产问题，除了必要的财政资金投入和吸引外来资金之外，更重要的是商业银行应建立科学的不良资产管理体系，对不良资产按照不同阶段的特征及其变化规律进行科学的分类，针对性地制定管理和处置策略，确保不良资产不受损失或把损失降低到最小的程度，以此改善资产质量，为应对利率市场挑战创造有利条件。
参考文献：
[1]黄金老：利率市场化与商业银行风险控制，经济研究2001年第1期.
[2]蓝德彰（ John D. langlois ） ： 利率管制与风险定价，财经2003年3、4合期，2003年第5期.
[3] 武剑：利率市场化中的利率风险管理，财经科学2003年第2期.
利率市场化原则范文第8篇
关键词：利率市场化；金融创新；小微企业融资；存款利率开放
中图分类号：F832.0 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-0-01
2013年7月20日，中国人民银行《关于进一步推进利率市场化改革的通知》，通知中明确指出全面放开金融机构贷款利率限制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。本次调整距人行上次宣布金融机构贷款利率下浮区间最低可至基准利率0.7倍的时间不足1年。如果将贷款利率可下浮30%看作我国金融市场利率市场化的敲门砖，那么本次全面取消贷款利率下限则意味着利率市场化大幕的拉开。
什么是利率市场化？利率市场化的意义何在？在贷款利率全面放开之后，人行下一步动作是继续逐步放开存款利率管制？还是索性直接放开长期定期存款利率管制？直至全面取消存款利率管制，使得利率彻底市场化。
本文将对上述问题进行初步探讨，有一点可以肯定的是，无论改革的下一步剑指何方，利率市场化、汇率市场化都将是本届政府经济工作中的重点，一旦利率市场化完全实现，将是对整个金融体系的稳定性、金融机构的定价水平、金融机构的议价能力的严峻考验，实现社会融资渠道更多的由直接融资实现的转变。
一、什么是利率市场化
利率市场化，按照官方的解释：指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。换做我们通俗的理解，即由市场决定利率，由资金供求决定利率。自提出建设中国特色社会主义市场经济后，我国经济在很多方面已摆脱传统计划经济体制时期的政府主导、政府控制、政府定价的模式，改为由市场定价，由市场决定企业的优胜劣汰。但改革至今，利率管制及汇率管制仍是我国社会主义市场经济中的顽疾，银行业金融机构凭借稳定的净息差旱涝保收；大型央企凭借政府背景及规模优势获得长期低息贷款；众多中小企业融资无门，或通过民间借贷勉强维生，或干脆放弃实体经济转而进行房产或股票投机，进一步助涨地产股票泡沫，造成社会经济畸形发展。
如果说计划经济体制时期利率管制的初衷是由于彼时银行均为国有，主要服务于国有企业，利率管制符合当时的政治经济形势，那么在进入21世纪后，新的所有制形式是以公有制为主体，多种所有制经济并存；此时的民营企业已是百花齐放，成为社会经济中不可或缺的一部分；另一方面，银行早已遍地开花，除了传统的四大行外，交行、招行、民生、中信及各地的地方商业银行异军突起，银行数量急剧增多。如今的银行市场早已不是当年的寡头垄断市场，而是完全的完全竞争市场。而在此时仍然沿用老套的政府管制定价方式，显然不能使多数人的效用最大化。并且利率管制将进一步遏制商业银行的创新精神，旱涝保收的净息差无法鼓励商业银行从事中间业务、票据业务、投行业务等方面的创新，无助于商业银行向真正的混业经营发展。
因此，利率市场化是当今金融改革的重中之重。那么我国的利率市场化是从何时开始的呢？经过了哪些过程呢？我们不妨简单回顾一下我国利率市场化的进程。
严格意义上的利率市场化始自1996年，彼时人行全面放开了金融机构之间的同业拆借利率。1997年放开了银行间债卷回购利率。1999年实现了国债招标发行。至此，基本形成了银行间利率、国债利率的市场化。
1999年，人行进行了存款利率市场化的重要尝试，批准中资商业银行法人对中资保险公司试办由双方协商确定利率的大额定期存款，即保险公司协定存款利率实现市场化。
2004年，人行迈出了贷款利率市场化的重要一步，实现商业银行贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9，上浮不封顶，扩大了商业银行的自主定价权，提高了贷款利率市场化的程度。
2012年，人行宣布商业银行存款利率可浮动至基准利率的1.1倍，贷款利率可浮动至基准利率的0.7倍。
至2013年7月，宣布完全放开贷款利率管制，至此，我国贷款利率经过了近10年的漫长时间，终于实现全面开放。不难看出，我国利率市场化是沿着先贷款后存款、先银行间，后企业间的思路逐步放开。若从1996年人行初次试水利率市场化，至今已过去17个年头。步伐随缓慢，但目标十分明确。那么利率市场化的意义何在呢？为什么成为了当前金融改革的重中之重呢？
二、利率市场化的意义
1.鼓励金融机构自由竞争，实现商业银行优胜劣汰
由于利率的管制，导致商业银行的净息差高企，根据人行2012年的《中国货币政策执行报告》显示，2011年我国商业银行平均净息差在2.9%左右，中国工商银行2012年平均净息差为2.66%，建设银行平均净息差为2.58%。利息收入占到全部银行业收入的70%以上。由于稳定息差的存在，使得商业银行缺乏产品创新的动力。
实际上，金融创新始终伴随着利率市场化过程，或者说利率市场化和金融创新本身就互为因果、相互促进。一方面，金融创新对利率市场化有客观的要求，因为大部分的金融创新是在利率的不确定性基础上产生的，利率市场化给金融创新提供了丰富的土壤，使得金融创新形式更为多样。另一方面，利率市场化也需要金融创新，在进行利率市场化过程中，利率变动更加频繁，市场波动加大，相应需要金融创新来控制风险。可以说，金融创新是金融市场深化发展的原动力。过去的实践表明，符合市场需求的产品创新极大地激发了金融市场的活力，拓展了金融市场的深度和广度，也将保障包括利率市场化在内的金融改革的顺利推进。
另一方面，对于银行业来说，利率管制相当于收入管制，而稳定的收入来源使得商业银行的倒闭成为镜中花水中月，经营不善的商业银行大而不倒，无法实现资源在市场最有效的配置。全面推行利率市场化后，配合存款保险制度的实施，使商业银行的破产成为可能，真正实现资源的优化配置。
2.小微企业，民营企业将获得更多资金支持
利率市场化后，银行资金成本上升，为保持适度的利润增长，资产业务将向银行拥有更强的风险定价权的方向倾斜，银行风险偏好加强，势必会增加对高收益资产的配置。当前，国家对房地产、平台贷款以及“两高一剩”行业的宏观调控力度持续加大，战略型新兴产业和文化产业等新兴领域尚处于培育阶段，相关金融服务模式也未成熟，因此上述产业领域短期内难以发力，成为商业银行重点信贷投放的可能性较小。
因此，利率市场化后银行会更加专注于小微企业的金融服务，不断深耕中小企业产品。从商业银行资本管理要求上，最新出台的商业银行资本管理办法已经对小企业信用风险加权资产给予了优惠政策，鼓励商业银行对小企业加强信贷投放。此外，由于简介融资成本的上升，更多的企业选择直接融资渠道获取资金，且从国家政策取向、企业自身需求以及银行客户发展路径选择等多个角度看，小微企业有可能成为今后信贷业务的重点进军领域。
3.利率市场化是人民币国际化的先决条件
资金趋利本质使得利率的很小变化就能引起大量的国际资本流动。提高境内利率水平，会导致境外资金流入增加，反之，会导致境内资金流出增加。目前我国利率水平明显高于发达国家，容易引起跨境套利资金流入，并且境内外利差的存在导致通过经常账户和资本账户流入的外资形成过多的外汇、迫使人行增加本币资金投放量，在国内引起“输入型”通货膨胀。而完全实现利率市场化会降低套利机会及预期，有利于货币国际化的稳健推动。在没有资本控制和市场完善的条件下，套利使不同资本市场的利率趋于一致，减少套利机会，压缩套利空间，从而降低投机性跨境资金流动，促进交易性、避险性跨境流动需求的增长，有利于加快人民币国际化进程。
三、利率市场化的下一步方向
短期看，本次人行取消贷款利率下限象征意义大于实际意义。受银行资金成本限制，目前商业银行发放贷款80%以上仍为基准利率或基准利率上浮贷款，少数利率下浮贷款幅度平均也并未超过10%。因此，贷款利率全面放开对商业银行影响不大。我国利率市场化改革将直指存款利率市场化这一核心问题。