端午节短息
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端午节短息范文第1篇
2、万水千山粽是情，糖馅肉馅啥都行！糯米粘着红枣香，粽叶包着朋友情！鸡蛋伴着艾叶煮，平安健康永一生！祝端午节快乐！
3、端午节送你啥好，绿豆糕稍显老套，送粽子新意太少，歪风邪气不可要，所以不能送红包，干脆短信发两条，祝你过节好运绕！
4、碧绿的艾叶里，包裹着暗香的粽子。暗香的粽子里，有丝丝的祝福。祝福你糊口每一天，幸福锦绣，快乐如昔。祝端午节快乐！
5、端午节想你是最快乐的事；见你是最开心的事；爱你是我永远要做的事；把你放在心上是我一直在做的事；祝端午节快乐幸福。
6、蒲节，家家户户都悬起了钟馗像，挂上了艾叶菖蒲，赛龙舟，吃粽子，饮雄黄汤，游百病，佩香囊，备牲醴。热热闹闹真好玩。
7、粽加粽，甜蜜携着好运行；粽连粽，欢乐伴着吉祥动；粽碰粽，开心趁着财运涌；粽挨粽，温馨随着幸福冲。祝你端午节快乐！
8、雨声祝你平安，雨水冲走麻烦，雨丝捎去思念，雨花飞落心弦，雨点圆你心愿，雨露润你心田。愿幸福与你常相伴。端午节愉快。
9、端午节，千年的珍爱与你相遇，对饮快乐欢喜和别离，粽子把所有的时光粘起，醉一个美满浪漫缠绵的佳期。假期快乐，合家幸福。
10、总希望快乐将你围绕；总盼望幸福把你拥抱；总期望健康与你同在；总奢望能为你做的更多。祝福你，我亲爱的朋友，端午节快乐。
11、你的脸比陈世美还美，你的眼比诸葛亮还亮；我的爱比鲁智深还深，我的情比关云长还长，但我的诺言比孙悟空还空。端午节快乐！
12、发的是文字，收的是快乐，见的是短信，不见的是牵挂，打开的是健康，读出的是吉祥，默默的是祝福，愿爸妈身体健康，端午快乐。
13、我要用：一片绿色的棕叶，两颗开心的红枣，三颗美丽的红葡萄干，汇入甘美的江米中，包成一个开心粽子送给你，祝你端午节快乐！
14、艾叶又飘香，时间近端阳；低头思好友，就在水一方；念念未敢忘，问候送心上；届时配香囊，佑你永安康；粽子尝一尝，瑞气满口香。
15、把祝福做成一个粽子，包成快乐的样子，顺着好运的路子，带上成功的点子，穿过思念的巷子，在端午走进你的小日子，给你幸福一辈子。
16、端午节，我要送你一个香甜的粽子，以祝福为叶，以包容为米，以叮咛做馅，再用友情的丝线缠绕，愿你品尝人生的美好。端午节快乐！
17、一千朵一种植物的花给你，要你好好爱自己；一千只纸鹤给你，烦恼永远离开你；一千颗幸运星给你，好运一直围绕你！祝五月节节愉快。
18、一句平淡如水的问候，很轻；一声平常如纸的祝福，很真；采一片清香的粽叶，包一颗香甜的粽子，装入真情的信息里：祝爸妈端午快乐。
19、五月初五，端午节到，粽子飘香，祝福久长，带去问候，真情相守，祝你快乐，好运多多，家庭幸福，美好无数，工作顺利，吉祥如意。
20、我的手机里收藏着你的名字，就像我心里收藏着你的影子，在每个节日里注定要被我想起，愿我的祝福能送到你的心里，祝你端午节快乐。
21、五月五，是端午，敲敲锣来打打鼓；吃粽子，赛龙舟，唱唱歌来跳跳舞；开手机，看短信，多少祝福数一数。祝端午节快乐，端午节幸福！
22、端午节放假休闲，可大家都不休闲。奔波在旅途中，辛苦在厨房间，疲倦在饭桌边。给大家送上一句轻轻的端午节祝福语，希望大家幸福。
23、端午节了，送你一颗好运粽，里面包藏健康米，好运蛋，平安菇，快乐虾，长寿花，幸运粟，如果你收到将会好运连连。祝你端午节快乐！
24、轻轻的一声问候，融入了所有的心愿；淡淡的一句祝福，倾泻了无穷的真诚；悄悄的一则短信，静静地填满屏幕。祝福您及全家端午节快乐！
25、端午节，我用平安作粽叶，用吉祥作糯米，用爱心作炉灶，用甜美作汤水，用热情作柴火煮一锅幸福粽子送给你。收到者请吱嘎一声！谢谢！
26、端午的情意，甜而不腻，端午的思念，粘而不稠，端午的气息，香而不厌，祝你端午节心情好，生活妙，财富抢着来报到，幸福就像乖宝宝。
27、春有百花秋望月，夏有凉风冬听雪。心中若无烦恼事，便是人生好时节。愿您：晨有清逸，暮有闲悠，梦随心动，心随梦求！祝端午节快乐！
28、端午节了，粽子祝福大放送。祝你：身体像粽子一样壮实，爱情像糯米一样粘稠，工作像粽叶一样轻松，生活像粽馅一样丰富！端午节快乐！
29、端午节送你一个粽子，用祝福的粽叶，包裹一生一世的幸福，一心一意的爱情，一点一滴的关怀，一朝一夕的开心，祝你心想事成，阖家幸福！
30、蒲月莺歌燕舞日，又到粽味飘香时。片片苇叶片片情，每天拥有好心情，几枚红枣几颗心。让你开心又顺心。钞票有如粒粒米包在一起全给你！
31、跑得了和尚跑不了庙，跑得了初一跑不了初五，今天五月初五是端午，看你还往哪里跑！快点送上粽一堆，附加真心与祝福，保你快乐过端午！
32、快乐粽语：饺子说：我代表吉祥；汤圆说：我代表如意；月饼说：我代表团圆；粽子说：我把好事都包起来，趁端午送给你！祝你端午节快乐！
33、端午闻见粽叶香，你我欢喜买来尝。红线拴着贵如银，吉祥如意好心情；蓝线拴着福如海，团团圆圆好家庭；绿线拴着寿如山，活力四射好身体。
34、层层粽叶层层情，一层一层送予你：一层送你身体健，二层送你事业顺，三层送你生活美，四层送你爱情甜，五层送你财源丰，六层送你家和美。
35、桃儿红，麦儿黄，粽子飘香又端阳，插艾香，柳挂堂，健康到来人兴旺。龙舟腾鼓声欢，龙船比赛士气昂。粽叶香，裹五粮，家和业兴万年昌！
36、落日余辉，映着彩霞，迎着微风，向着天际。丝丝柔柔的微风，传去了节日的祝辞，飘向远方的你，愿你度过这美好的一切，祝你端午节快乐。
37、你的眼睛弯弯，你的笑容甜甜，你的声音美美，你的身姿恋恋我天天期盼着与你相见。今天端午节，再不送我粽子，我就我就一直骚扰你！
38、目的：骚扰。方式：短信。意义：为了骚扰你，浪费我一毛钱，值！说明：心中有你。备注：提前祝贺端午节快乐。括弧：不许有人比我早！
39、一生一世陪伴你，两地相思只为你，三生有幸遇见你，四山五岳思念你，六六大顺围绕你，我的心中只有你，端午佳节心系你，幸福快乐送给你！
40、端午过节别健忘，老友正在想着你；虽说过节不收礼，你想给点也愿意；十块八块不嫌弃，十万八万更满足；你要其实没的送，短信一条也可以！
41、花儿美，碧水涟，日月彩云间；酒当歌，曲轻弹，霓霞舞翩翩；家和睦，人似仙，潇洒走人间；梦成真，福禄全，祝愿开心每一天；祝端午节快乐！
42、端午节到了，想给您采一片艾叶，难找；想和您饮一壶雄黄，伤身；想与您共赛龙舟，太远；思来想去，唯有发一条短息给您，愿您一切如意顺心！
43、好友不一定合情合理，但一定知心知意；不一定形影不离，但一定心心相惜；不一定常常联络，但一定放在心上；身为朋友的我，祝你端午节快乐。
44、万水千山粽是情，没有粽子行不行？端午佳节就来到，少了粽子真不行。枣泥豆沙凤梨馅，甜甜蜜蜜好滋味。蛋黄肉松肉儿馅，幸福快乐一生。
45、我要用一片绿色的棕叶，两颗开心的红枣，三颗美丽的红葡萄干，汇入甘美的江米中，包成一个开心粽子送给你，祝你端午节快乐
46、圣旨到！奉天承运，皇帝召曰：你去年端午节欠我三毛钱至今未还，罚你三天不准拉屎，拉屎不准带纸，带纸不过三尺，直到憋死为止！钦此，领纸！
47、一叶粽子香，日子到端阳；万舸争流忙，龙舟涌大江；快乐饮雄黄，健康佩香囊；朋友情意长，祝福送身旁；生活蜜如糖，幸福万年长。端午节快乐！
48、端午节，正是粽味飘香时；米粘米，好日子，吃完粽子好运至；叶叠叶，钞票结，片片都招财神爷；绳绑绳，双喜临，祝您天天好心情。端午节快乐！
49、一句平淡如水的问候，很轻；一行平常如纸的祝福，很真；让我采一清香的粽叶，包一香甜的粽子，装进这真情的信息里送给你：朋友，端午节快乐！
50、片片苇叶片片情，颗颗红枣颗颗心，粒粒糯米粒粒爱，阵阵香味阵阵喜。6月12端午节，我把祝福捆扎成短信送给你，愿你：情多心多爱多喜多收成多！
51、端午节我忙，对你我却不忘；端午节我累，但你却在我心内！吃着粽子我会想你，想你这个好朋友！不用粽子来表达，只用短信来问候，祝端午节快乐！
52、钟情太阳，想起月亮；钟情天空，想起海洋。端年节到了，最该钟情的是粽子，最该想起的是你。五月初五，一见粽情，是我的祝福！想你了宝贝！
53、请你用一秒钟忘记烦恼，用一分钟想想明天，用一小时与喜欢的人度过，然后在一个快乐的时刻，用一个微笑来接受我传递给你的祝福，祝端午节快乐！
54、你快乐所以我快乐！如果你不乐我会给你买可乐！要乐咱俩一起乐，别背着我偷着乐；如果你还不太乐，我会在你家门口摆摊卖可乐，祝你端午节快乐！
55、让幸福的花都在今天开放，让所有的欢乐与温馨，都围绕在你的身旁，粽子一包，小礼一份，以最诚恳的心意，为你献上浓浓的祝福。祝你端午节快乐！
56、端午小长假到啦！祝你拥有超人的人气，狮子王的霸气，功夫熊猫的勇气，憨豆先生的运气，蜘蛛侠的侠气。不要对自己太小气：出门逛逛，快乐非常！
57、端午节到了，送你一个爱心粽子，第一层，体贴！第二层，关怀！第三层，浪漫！第四层，温馨！中间夹层，甜蜜！祝你梦中有我，天天都有一个好心情。
58、端午申遗，韩国逼的，西湖申遗，自己争取的。29个文化遗产，中国传奇，国人的骄傲，民族的得意，呵护文化，保护遗产，让祖国的辉煌流远到明天。
59、工作忙生活忙，忙着幸福就好；爱情忙亲情忙，忙着团圆就好；包粽子忙送粽子忙，忙着快乐就好；过节也忙不过节也忙，忙着健康就好。端午节快乐！
60、端午节要到了，送你一枚小小的粽子，包上顺心，包上如意，包上快乐每一天；包上友谊，包上爱情，包上我对你的想念；还有一枚小小的铜钱。呵呵。
61、粽子绿外套，内装七彩馅，香甜鲜咸辣，五味任你选。肉香品幸福，枣甜尝快乐，海鲜细品味，咸是百味王。糊口多色彩，乐趣其中藏。祝你端午节快乐！
62、有一种快乐漂漂洒洒，有一种自在平平淡淡，有一种幸福安安静静，有一种拥有实实在在，有一种友谊长长久久，有一个你，我天天祝福，祝端午节快乐！
63、无数代表快乐的糯米，里面藏着甜蜜的枣馅，我用欢欣的粽子叶把这一切紧紧包在一起，系上幸福的红丝带，充满吉祥，捎去我美好的祝福，端午节快乐。
64、一缕东风，两滴夏雨，三片秋叶，四朵冬雪，做成五颜六色的礼盒；打着七彩八飘的丝带，用九分真诚，十分热情，装进无数祝福送给你，愿端午节好运。
65、阴历五月五，阳历六月六，五五六六相聚首，吉日喜庆乐不够；五加五，十全十美过端午；六乘六，六六大顺往前走。端午节，祝你无烦无恼，溜溜地幸福！
66、五月莺歌燕舞日，又到粽味飘香时。片片苇叶片片情，天天拥有好心情，几枚红枣几颗心。让你开心又顺心。钞票有如粒粒米包在一起全给你！
67、采一束避邪的艾叶挂在门口，蒸一锅香甜的粽子放到餐桌，打一壶馥郁的醇酒盛满羽觞最重要是，把我的祝福带在身边与你一同分享这夸姣的端午时光。
68、气候在变坏，五月节五大怪。棕子玩裸奔，喷鼻包谈恋爱。龙舟被盗窟，雄黄酒下菜。鱼儿更奇怪，不请自己来。祝福把门开，烦恼说baibai！五月节欢愉！
69、清明吃鸡蛋，就如同端午节吃粽子、中秋吃月饼一样重要。将各种禽蛋煮熟并涂上各种颜色，称五彩蛋。寄寓着人们对于生命、生育的敬畏与崇信之情。
70、五月的骄阳，散发着火红的热浪；五月的鲜花，流淌着醉人的芬芳；五月的节日，点缀着夏日的清凉。端午节，祝你在这个夏天拥有舒畅好心情，节日快乐！
71、端午节到了，包裹着盛世阳光，缠绕着华年彩虹。这个囊括天地鸿福的粽子，正被你的拇指点开。点开，财富即滚滚来，吉祥定天天在；喜事也频频撞满怀！
72、别动！你已被祝福包围！马上放下烦恼！向快乐投降！你所有的忧愁将被全部没收！并判你幸福一百年！流放到开心岛！有好运监督执行！祝你端午节快乐~！
73、奉天承运，皇帝诏曰：经查去年端午节分粽子，你私藏了一个粽子。罚你今年自己包粽子，包完自己吃粽子，吃不完留给你儿子，儿子吃不完留给你孙子。钦此。
74、片片粽叶，片片心意；粒粒糯米，粒粒真情；个个甜枣，个个祝福！用丝丝牵挂把他们捆扎在一起，带着缕缕粽子的清香，在端午节到来之际给我最想给的你！
75、端着温馨的祝福，舞起轻柔的思念，节省所有的时间，祝福亲爱的朋友，拟出别致的短信，快出动车的速度，乐在你的心上。。
76、艾叶是诗，雄黄是画，端午有彼此真情的牵挂；粽子是友，龙舟是情，组成端午最炫耀风景；在如诗的风景中，斟酌彼此的牵挂，送去温馨的祝福：端午快乐！
77、端午即到，提醒奋斗在工作第一线的朋友们，工作抓紧干，以免节日来加班；三餐拼命减，粽子咱好多吃点；祝福朋友要提前，蹭饭掌握主动权。记得请我哟！
78、端午节快乐祝福，愿粽子带给你好运！祝你：工作粽被领导夸，生活粽是多美梦，钱财粽是赚不完，朋友粽是很贴心，笑容粽是把你恋。
79、棕叶香香飘千里，丝线根根述真情，粽米粘粘传祝福。端午是团圆美好的节日，在端午就要到来的时候，送上我真诚祝愿，祝您全家其乐融融，生活美满幸福！
80、许多节日都有美丽的传说，一份耕耘就有一份收获；请把这小小短信收下，让我的祝福就通过手机来传达：不管最近发生什么，未来会更美好，记得端午节快乐。
81、又快到端午节了，又能吃到我最爱吃的粽子了，可妈妈每次包的粽子都差了那么一点点味道，听说你跟屈原大叔很熟，下次去他那回来给我带点正宗的粽子行吗。
82、又是一年荷花开，如意吉祥送出来，愿用荷叶打个包，中间包上糯米糕，百颗红枣塞进来，搅在一起不成排，再送你鸡蛋杂火肉餐，硕大的粽子，祝你端午快乐！
83、现如今，短信已经是送祝福的一种重要途径，过年发，元宵发，清明发，端午发，中秋发，白露发，寒露发，霜降更要发，今日霜降，祝你吉祥如意，快乐过霜降！
84、地久天长相思米，吉祥如意思念枣，幸福美满荷花叶，缠缠绵绵牵挂线，乐乐呵呵包成粽，开开心心送给你，只愿满意展笑颜，祝亲爱的老婆端午快乐，笑口常开。
85、端午节到了，送你一包粽子：青青的叶儿是纯洁的友谊；红白的馅儿是无尽的关怀；下锅后是浪漫；咬开后是温馨；吃起来是甜蜜，祝你开心每一刻，平安每一天！
86、五月初五端午节到了，荡起浆，推开浪，家庭幸福事业畅；吉祥米，甜蜜枣，幸福包裹甜蜜享；祝端午节粽是一帆风顺，粽是平安健康，粽是快乐开心。
87、粽子黏黏，思念甜甜；粽子软软，祝福闪闪；粽子香香，健健康康；粽子大大，财运佳佳；粽子多多，快乐多多。粽子节到了，一定要快乐哦！端午节记得吃粽子哦！
88、提前送你一包粽子：青青的叶儿是纯洁的友谊；红白的馅儿是无尽的关怀；下锅后是浪漫；咬开后是温馨；吃起来是甜蜜。祝你开心每一刻，平安每一天，端午节快乐！
89、思念随风飘移，剪不断的是牵挂，时间滴答流逝，拉不断的是友情，岁月沧桑坎坷，扯不停的是情深，短信丝丝传情，送不停的是祝福，朋友，愿你一切皆好，万事如意！
90、闻，闻，闻艾香，闻到了幸福；吃，吃，吃粽子，吃出了快乐；赛，赛，赛龙舟，赛得了活力；发，发，发信息，发出了祝福；收，收，收喜气，收到了心意。端午开心！
91、彩旗飘，欢歌唱，心情舒畅爽歪歪；赛龙舟，赏歌舞，身心惬意乐悠悠；品香茶，吃美粽，洋洋得意乐逍遥；迎端午，送祝福，情浓谊厚润心田。祝你端午快乐，幸福无限！
92、扒开你的外衣，看着你雪白的肌肤，闻着你诱人的体香，我心跳加速，口水直流，我再也控制不住自己，迫不及待地咬你一口，我由衷地赞叹：你真香，粽子！祝你端午快乐！
93、苇吓片面展清香，又逢端午佳节至；莺歌燕舞五月天，短信送福正当时！训心祝福您及家人：日子有如红枣，红红火火乐融融；财运就像粒粒米，开开心心全送你！端午节快乐！
94、粽飘香，艾叶芳，温暖阳光照晴空；赛龙舟，喝雄黄，远方老友勿相忘；日也盼，夜也念，健康快乐我心愿；短信到，情飞扬，端午请把幸福尝；祝老朋友端午快乐，心想事成。
95、龙舟一盏，乘八方幸福之风，破四海好运之浪，龙粽一串，连四季幸福滋味，裹一年健康希望。端午节到了，祝您粽是快乐，粽是幸福，粽是惬意，粽是平安！
96、今天是端午节，送你只香甜粽子：以芬芳的祝福为叶，以宽厚的包容为米，以温柔的叮咛做馅，再用友情的丝线缠绕，愿你品尝出人生的美好和这五月五的情怀！老师端午节快乐！
97、端午到来都吃粽，街头巷尾粽香飘，吃口枣粽甜心头，种下生活好兆头，米如金钱数不清，枣如事业红赛紫，叶若心情绿透亮，绳像红线缘姻牵。端午节祝愿生活幸福快乐超神仙。
端午节短息范文第2篇
关键词：国债收益率 货币政策 相关性
受缴税、外汇减少等多种因素综合影响，银行间货币市场资金面自5月下旬以来持续紧张，短期国债收益率随之上行，之后传递至长期债券市场，导致10年期国债收益率自端午节后持续上行，并在8月20日达到本次阶段性高点4.09%，累计上行幅度超过60bps。相对于最近几年来的10年期国债收益率两次突破4%（见表1），本次在基本面上经济和通胀均未有超预期增长，货币政策上也不存在连续加息或上调准备金的紧缩政策。可以说，长期国债收益率持续上行脱离了基本面的支撑。
以下本文将从中美国债市场联动性的角度，分析中国国债收益率的影响因素，以期对未来中国10年期国债收益率走势作出判断。
表1 2005年以来10年期国债收益率突破4%时的外部环境
数据来源：Wind资讯，中国建设银行金融市场部整理
美国经验：国债收益率受制于美联储货币政策
（一）供需并不是影响美国国债收益率的主要因素
美国国债从期限角度可以分为三种：1年期以下的短期债券T-Bills （Treasury Bills）、2年期至10年期的中长期债券T-Notes（Treasury Note，期限主要有2年、3年、5年、7年和10年）及10年期以上的T-Bonds（Treasury Bonds，期限主要有20年和30年），另还有通胀保值债券TIPS（Treasury Inflation Protected Securities，期限有5年、10年和30年）。
2008年金融危机之前，美国国债年度发行量在4.4万亿-4.6万亿美元；而2008年金融危机爆发后随着各种救市措施的推出，美国国债发行激增，2008年国债发行量达6.7万亿美元，2009年发行量进一步上升至8.6万亿美元，2010年发行量略呈下降趋势，但仍高达8.4万亿美元（见图1）。截至2012年底，美国国债未偿余额达16.07万亿美元，占GDP比重从2007年底的62.21%上升至98.90%（见图2）。
从债务理论来看，当债券发行量快速大幅增加时，债券价格应大跌、收益率应上涨，但美国却凭借其货币霸主的地位和美联储的多种货币政策操作，成功制造了“量化不宽松”和“他国通胀我通缩”的货币环境，境内流动性丝毫没有泛滥。虽然美国债务占GDP比例不断上升，债务总额屡次触及债务法定上限，去年标普甚至将美国长期信用评级从AAA下调至AA，但这些都没有阻拦住全世界投资者和各国央行抢购美国国债的热情，美国财政部得以以很低的利率大量发行国债。与2007年相比，当时美国政府国债规模为9万亿美元，利息支出为2371亿美元；到2012年底，国债规模达到16.07万亿美元，利息反而减少了146亿美元。从这个角度来说，债券发行规模并不是影响美国国债收益率的主要因素。
图1 美国国债年度发行情况（单位：亿美元）
数据来源：美国财政部，中国建设银行金融市场部整理
图2 美国未偿国债总额及其占GDP比例（单位：10亿美元、%）
数据来源：美国财政部，中国建设银行金融市场部整理
（二）美国国债收益率受制于美联储货币政策取向
美国国债收益率很大程度上受制于货币政策取向。从历史数据来看，美国短期国债收益率主要受联邦基金基准利率、短期资金面等因素影响；而美国长期国债收益率则受较多因素影响，基准利率、通胀预期、经济走势以及美联储货币政策操作均对其有较大影响。从历年美联储的政策目标调整中也可以印证这一点。1977年美国国会修改的联邦储备法案要求，美联储以促进就业、稳定价格、保持适度的长期利率水平为目标；在次年通过的充分就业和平衡增长法案中，美国国会更是要求美联储每半年报告一次其对经济增长、物价水平、失业率的预期，并公布其未来一年的货币和信贷增长计划；1995年通过的经济增长和物价稳定法案，则进一步要求美联储把保持物价稳定作为其主要的长期目标。
笔者选取2000年以后美国国债主要关键期限收益率数据，与基准利率、通胀、失业和经济增长数据进行了相关性分析和显著性检验。统计结果显示，美国国债收益率与上述因素均存在较强的相关性，这些因素均为美联储的货币政策目标所在，因此可以说，美国国债收益率主要取决于美联储的货币政策操作。具体统计结果（见表2）如下：
（1）基准利率与国债收益率正相关，国债期限越短，相关性越强。
（2）通胀与国债收益率正相关[本文选取的是美联储更为关注的核心PCE（个人消费支出）指标]。
（3）失业率与国债收益率负相关，即失业率下降，国债收益率上升，失业率上升，国债收益率下降。
（4）经济增长与国债收益率走势正相关，但相关性相对较弱。两者相关性随着债券期限的增长而增强，说明经济增长对长期国债收益率影响更为明显。
表2 美国国债收益率与基准利率、通胀、失业以及经济增长的相关性
备注：数据选取样本区间为2000年1月3日至2013年8月30日，置信水平为0.05，Z检验结果均为显著。
数据来源：Reuters，中国建设银行金融市场部整理
中国现实：国债收益率受多种因素影响
（一）供需对二级市场收益率影响不大
我国国债发行呈现出较强的规律性，年初财政部会公布全年的发行计划，各期限品种国债发行节奏和规模相对固定。笔者将2006年以来国债月度净融资规模分别与1年期和10年期国债二级市场收益率作相关性统计分析，结果发现相关系数分别为-0.02和-0.04，且检验结果也并不显著。由此看来，国债发行规模对国债二级市场收益率不存在明显影响（见图3）。
图3 国债月度净融资量与收益率走势（单位：%、亿元）
数据来源：Wind资讯，中国建设银行金融市场部整理
（二）资金利率和通胀水平对中国国债收益率影响较大
根据美国国债收益率影响因素分析的经验，并结合中国市场的特点，本文分别选取银行间市场7天回购利率、通胀率（CPI同比增速）、GDP同比增速、PMI和工业增加值同比增速等指标与国债收益率进行相关性统计分析。具体统计分析结果（见表3）如下：
（1）中国国债收益率与货币市场利率具有一定正相关性，而且国债期限越短，相关性越强。
（2）中国国债收益率与通胀走势具有较强的相关性，通胀水平上升，国债收益率随之上升。
（3）中国国债收益率与表征经济增长的固定资产投资增速、工业增加值增速、PMI和GDP增速这四个指标相关性不大，Z检验结果也大多并不显著。10年期国债收益率与工业增加值增速、PMI指标和GDP增速呈现弱、正相关，即这三项指标上升，10年期国债收益率也会呈现一定上涨态势。
表3 中国国债收益率与货币市场利率、通胀、经济增长等的相关性
备注：数据选取样本区间为2002年7月1日至2013年8月30日，置信水平为0.05，Z检验结果高于1.96为显著、低于1.96为不显著。
数据来源：Wind资讯，中国建设银行金融市场部整理
（三）中美国债收益率联动性增强
2008年金融危机爆发后，美联储采取了量化宽松政策，在债券市场大举买入中长期国债和抵押债券，以缓解其国内金融危机，但由于美元是国际储备货币，大量流动性流向了全球市场，中美国债收益率联动性也随之大幅增加。
本文选取人民币汇率改革后（2006年至2013年8月30日）的数据，对中美国债收益率进行了相关性统计分析，结果（见表4）显示：
（1）在全部样本期间，无论是短期国债还是长期国债，中美国债收益率均不存在相关性。
（2）对于短期国债，1年期品种自2009年后二者相关系数为-0.85，具有较强的负相关性，即1年期美国国债收益率上涨，对应1年期中国国债收益率下降。从单个年度表现来看，2008年、2009年和2013年至今，二者具有较强的相关性，但方向并不一致。其余年度，二者呈现弱、负相关。因此，可以说中美短期国债走势并不相关，联动性不强。
（3）对于长期国债，2011年后，二者呈现出较强的正相关性，即美国10年期国债收益率上升，中国10年期国债收益率也上升。从单个年度表现来看，2008年、2009年、2012年和2013年至今，二者具有较强的正相关性，即美国10年期国债收益率上升，中国10年期国债收益率也上升。
表4 中美国债收益率相关性统计分析结果
备注：数据选取样本区间为2006年1月4日至2013年8月30日，置信水平为0.05，Z检验结果高于1.96为显著、低于1.96为不显著。
数据来源：Wind资讯，中国建设银行金融市场部测算
我国国债收益率走势预测
综上，与中国长期国债收益率走势相关性较大的指标主要有：中国货币市场利率、通胀水平和美国长期国债收益率走势。前两个指标主要受人民银行货币政策操作影响，第三个指标主要受美联储货币政策操作影响。
（一）美国QE退出节奏将采取渐进模式，对国内市场影响温和
从2013年5月份以来美联储所释放的QE退出预期路径和方式看，QE的退出将是渐进而缓慢的。伯南克6月19日提出退出路线图时明确表示，只有在美国经济复苏符合美联储预期的情况下，美联储才会按计划于2014年年中终止QE。市场对此反应激烈，美国10年期国债收益率快速上行，从2.1%附近迅速上攻到2.7%上方。面对市场利率的快速上扬，包括伯南克在内的诸多美联储官员纷纷表示“市场误解了美联储”，并强调“宽松的货币政策有可能维持相当长的时间”，从而抑制了国债收益率的快速上行态势。9月份联储议息会议仍维持购债规模不变，美国债市、股市等大幅上涨；但随后又有圣路易斯联储主席等联储官员讲话，指出美联储仍在根据经济数据斟酌QE退出时机，市场转而大幅下挫。
美联储之所以如此谨慎，核心原因在于要避免因QE退出而妨碍美国经济复苏。美联储QE终将推出，但退出QE也并不意味着前期购买资产的出售和基准利率的收紧，美联储只是关小了放水的闸门，而非要从泳池中抽水。过去几个月，在美联储的大力引导下，美元汇率并未发生市场担忧的大幅单边上行行情，美元指数只是在80-85之间宽幅震荡，从而大大降低了市场对美元后市升值空间的预期。换句话说，市场逐渐接受了美联储的QE退出进程将“漫长”而“审慎”的观点，而这无疑有助于避免资金大规模流出我国情况的出现。
（二）中国货币政策保持稳健，外汇占款阶段性回升推动银行间流动性改善
今年以来，人民银行仅通过公开市场正逆回购和央票发行等方式调控市场流动性，在中央“盘活存量、用好增量、合理控制总量”的指导方针下，整体操作趋于稳健，并以“防范系统性风险”为底限。6月份银行间市场流动性风波过后，人民银行对于货币政策也进行了微调预调，增加了信息透明度，并在调节市场流动性工具的使用上作了一定调整。整体上看，年内货币政策的维稳基调不会改变。人民银行会根据市场需要适时调整流动性。由于经济增长尚可，在资金没有大幅流出中国的明显迹象时，人民银行不会采用降准措施，而是将延续8月的操作思路――“锁长放短”，必要时辅以SLO和SLF等工具向市场注入流动性。
5月份以来，由于中国经济基本面的弱势和对美联储退出QE导致资金外逃的担忧，中国外汇占款流入大幅减少，加上6月份以来新兴市场经济体普遍出现的资本外流和随之引发的货币贬值、股市下跌等现象，市场的悲观预期被进一步强化。从近两个月来的市场实际运行情况来看，市场可能过度悲观化了上述预期。随着美联储退出QE节奏延缓，加上中国近两个月经济指标的改善，8月份以来我国银行间外汇市场结售汇差额由逆转顺，人民币即期市场升值预期再度升温。而且，从季节因素上考虑，在圣诞节等节日影响下，我国下半年的贸易顺差通常高于上半年，预计今年的对外贸易顺差很可能突破2000亿美元。大规模的贸易顺差有助于外汇占款持续释放流动性。乐观估计，9-12月份我国银行体系通过结售汇释放的外汇占款有望达到3000亿元人民币以上。
（三）通胀压力整体温和
今年以来通胀压力整体温和，前8个月均值为2.5%，根据笔者的测算， 9月份CPI仍将维持在低位，10月、11月CPI增幅回升，预计将在3.1%-3.5%之间，全年CPI增速在2.6%-3.0%（见图4）。
图4 2013年9-12月CPI走势预测
数据来源：Wind资讯，中国建设银行金融市场部测算
（四）长期和短期国债收益率走势预测