昆明理工大学调剂

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昆明理工大学调剂范文第1篇

关键词:同业拆借市场;利率市场化;市场监管

业拆借市场作为货币市场的核心组成部分,在金融市场体系中处于基础性地位。我国的同业拆借市场起源于1984年,经历了一个相当曲折的历程,经过多年的整顿才逐渐走向规范。随我国经济的发展,特别是我国加入WTO以后,对同业拆借市场的进一步发展提出了更高的要求。本文就如何发展与完善我国同业拆借市场提出一些看法。

一、当前同业拆借市场状况

经过多年的发展,我国同业拆借市场得到不断发展。但在当前来看,对比国外成熟的拆借市场,我国拆借市场有合理处,也存在很多不足点。

(一)合理处

1.市场主体多元化,市场规模扩大。截至2005年末,银行间同业拆借市场成员达到695家,是1996年的12.6倍,同时,交易量进一步扩大。据下图,2003年同业拆借交易量达到24113亿元,比1998年增长了11.2倍,年均增长率为65%。2004、2005年同业拆借市场交易量有所缩减,但总体上运行平稳。

2.市场监管加强。2002年下半年开始,中国人民银行在同业拆借市场成员中的证券公司进行了规范信息披露的试点工作。2003年8月统一了同业拆借市场中证券公司的信息披露规范,市场透明度明显增强。

3.交易品种增多,交易结构得到改善。拆借市场已经由单一品种发展到多种,外汇交易中心推出了外币同业拆借业务。交易币种扩大到美元、日元、港币和欧元,期限为一年以下(含一年)。同时,交易结构也得到改善,拆借资金期限不断缩短。

4.利率趋于市场。1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率。目前已逐步形成以再贴现利率为基础的利率形成机制,并有一定的市场浮动幅度。Shibor的推出是我国利率市场化进程中的重要一步,将促进货币政策调控方式进一步市场化。

(二)不足点

1.流动性仍不足。从全国银行间同业拆借中心公布的统计数字来看,虽然目前拆借品种中以七天期限为多数,但还有近15%是期限在20天或以上的。市场的流动性有待进一步提高。

2.拆借资金用途不尽合理。在同业拆借市场中,存在着偏离拆借本身临时性头寸调剂基本职能的违规行为,譬如有的参与者在利益的驱使下采用拆新还旧的方式,用拆入的资金进行其他方面投资,外资银行组织大量资金外逃等等。这是也是造成拆借市场流动性不足和风险增大的原因之一。

3.市场交易机制不健全。首先,缺乏有效的经纪人机制,直接交易方式比重大。其次,行制度还不发达。大量的中小金融机构不具备市场准入资格,必须委托大银行进行融资,但我国的行制度发展缓慢,行业务在大型商业银行业务中所占比重很小。

4.基准利率功能未实现。我国现在的利率结构不合理,市场化利率与管制利率并存,同业拆借利率难以成为真正的基准利率。这也是利率市场化进程中必须要解决的问题。

5.市场监管仍需改进。目前我国对同业拆借市场的监管主要是中央银行的行政性监管,监管手段不完善;其他监管机构刚刚起步,信息不对称明显。监管机制的不健全已经制约了我国同业拆借市场的有序、健康发展。

二、对发展和完善我国同业拆借市场的建议

(一)深化我国同业拆借市场利率的市场化

1.重新引入中介机构。从香港地区、美国以及新加坡的同业拆借市场来看,都包括直接交易和间接交易两种交易方式。在间接交易方式下主要由几家大的经纪行作为交易中介,大的经纪行掌握的信息充分,能够报出符合市场供求情况的同业拆借利率。我国可以考虑重新引入中介机构进行间接交易,有利于迅速准确地形成合理的同业拆借利率。

2.建立完善的金融市场。目前我国各金融市场之间还处于相互分割状态,各金融子市场之间的利率关联度各不相同。Shibor的推出是我国利率市场化进程中的重要一环。对于Shibor这一新利率基准,为尽快稳妥的实现其定价功能。在市场认可的基础上,从短期信用产品开始,逐渐以Shibor为定价基准,条件成熟后,再把这一利率基准向更长期限、更广领域推进。

(二)完善交易机制

1.发展货币经纪公司和行制度。如上所述,货币经纪公司的出现有利于推进利率市场化进程,它们为资金供求双方充当中介人,特别是针对小银行和非银行金融机构提供服务。同时,行制度也可以扩大同业拆借市场参与主体和参与资金规模。为中小金融机构进入全国银行间市场搭建桥梁。

2.高效合理的交易和结算机制。与其他货币子市场相比,同业拆借市场的交易程序是简单快捷的。因此它才受到了许多市场参与者的青睐。其实,在同业拆借中心的电子交易网络之外,场外交易一直处于非法地位。为保障同业拆借市场的活跃性,同业拆借市场应当是以网上交易为主,场外交易为辅,承认场外交易的合法性。

(三)完善同业拆借市场监管机制

1.提高政府监管水平。随着我国货币市场的发展,对同业拆借市场参与主体的资格审查要逐渐转向市场主体的资信审查,由“严进宽管”模式转变为“宽进严管”。初期一定要强调入场条件从源头上防范风险。对于信息不对称带来的风险,采取信用评级方式对市场成员信用情况予以随时公示。

2.构建电子系统平台。从市场的基础建设方面来看,包括两个方面的内容:一是交易网络和交易系统软件;二是资金清算系统和债券托管结算系统。技术创新和体制创新可以促进市场的高效、安全和持久发展,从技术上协助中央银行监管力度。

随着我国金融保险领域的对外开放,央行将越来越依赖间接的公开市场操作来执行国家的货币政策。因此,作为货币市场的核心部分,拆借市场应该加速推进,以配合其它子市场的改革进程,为我国迎接世界经济竞争的挑战做好准备。

参考文献:

昆明理工大学调剂范文第2篇

关键词：企业集团；现金流；集中管理

通过大量管理实践分析可以得出，集团企业在实行资金集中管理过程中，借助现代网络技术手段对资金统一进行筹集、分配、使用、管理、监督、将使企业资金使用效率得到最大化，同时更有利于集团总部对企业资金动向进进行了解，完善资金使用监督，更好保障集团企业资金安全。

一、某企业集团现金流管理现状

目前某企业集团及其下属单位全部推广和上线应用了浪潮集中核算、预算、网上报销等财务管理系统，各下属单位的现金流方式大多为分散式管理，同时在模式上也存在较大差异。企业集团对下属成员单位的账户、授信、担保以及贷款等关键业务采用审批和报备方式管理。

由于在这种情况下各单位资金管理水平参差不齐，某企业集团的很多资金管理的要求很难得到较好的贯彻执行，制约了某企业集团的整体资金管理水平。目前某企业集团资金管理的难点表现“部分单位有大量资金沉淀、而整体资金紧张、金融负债居高不下，财务费用高，风险控制能力弱和分析不及时”，具体表现为：

（一）资金监管手段薄弱

某企业集团对各单位以及整体关键资金信息的获取能力弱，获取信息的周期长，及时性和准确性差。基本以事后稽核和审计进行资金监控及风险控制，缺乏资金风险事前控制和事中预警的手段，无法有效规避和防范资金和经营风险。

（二）沉淀资金利用率低

某企业集团内下属单位资金基本都是分散式存放，导致整个企业集团存在大量的资金沉淀，而部分单位资金紧张，近两年某企业集团借款规模不断增大，整个某企业集团的资金存在存贷余额双高现象，资金的使用效率较低。

（三）资金调剂手段不足

某企业集团内各单位资金余缺不均，虽然目前已采取一定的内部委贷方式，但由于资金没有进行有效归集，也缺乏必要的内部调剂手段，整个某企业集团的财务费用非常高，且呈快速上升趋势。

（四）资金业务与其它业务集成性有待提升

目前某企业集团内的资金管理与其他业务系统缺乏必要的业务联动，业务集成有待进一步提高，信息化手段有待进一步加强。

二、现金流集中管理优化方案

为了逐步完善和提高整个企业集团的现金流管理水平，有效规避目前资金管理所表现出的‘账户多、资金沉淀多、金融负债高、财务费用高、风险控制能力弱和分析不及时’等现状，通过制定措施推动某企业集团对成员单位展开资金集中管控，实现对整个账户、结算、融资、票据、资金预算以及分析为一体的综合管理平台，以实现某企业集团整体利益的最大化。

（一）设立资金管理中心

某企业在开展资金管理过程中 ，为了实现开展资金管理职能，需要通过成立独立部门或者管理机构形式，也就是成立资金管理中心，对企业集团的日常资金开展结算，并以企业集团名义进行资金的筹措、规划等工作。对于某企业集团来说，它相当于企业集团“内部银行”的角色，负责整个企业集团的资金计划、资金结算、资金筹集和发放内部贷款以及整个集团的资金监控。

（二）规范资金管理职责

根据某企业集团的资金集中管理范围和资金管理机构的设置情况，在资金集中管理的过程中，主要涉及到集团总部资金中心和下属单位的职责划分。

1.资金管理中心职责：一是负责制定某企业集团的资金计划管控体系，定期组织成员单位进行计划编制、审批、调整、汇总，根据审批通过的资金需求和资金计划定期下拨资金；二是对资金业务进行落实。以成员单位的对外付款请求为依据开展业务审计工作并及时进行业务办理工作；三是对某企业集团及成员单位的银行借款与资金中心内部工作等进行协调。

2.下属单位职责：根据某企业集团以及资金中心的管理要求，严格执行资金集中管理制度，ψ式鹫嘶О凑兆式鹬行牡囊求进行银行账户的清理和开设，在资金中心开设相应业务的内部账户，将单位账户纳入资金中心对资金账户进行集中管控；按照本单位资金需要，负责资金下拨申请、对外付款申请、资金计划编制、融资业务申请等；在某企业集团统一部署的资金管理平台上，根据自身业务和管理权限，进行本单位和下属单位资金业务的查询、分析、反馈等。

（三）优化现金流管理流程

某企业集团可以通过设立资金管理中心形式，对资金管理职业进行落实，从而实现对资金账户集中管理进行持续推进。集团财务部负责制定资金账户管理制度，组织资金账户集中管理建设，各下属单位根据院部资金账户管理制度要求制定本单位资金账户管理办法，开展资金账户日常管理工作。

（四）建立资金管理信息系统

某企业集团需建立资金管理信息系统，来提升资金管理效率，目前浪潮、用友、金蝶等公司均有成熟的资金管理系统可供选择。充分借助电子银行系统对下属单位资金账户开展精确监控，确保资金自动划转、目标余额管理、委托贷款计价、网上利率维护等功能于一身，促进同城及跨地区的资金集中管理。

（五）探索建立资金池管理模式

首先，某企业集团可与上级集团财务公司签署资金池业务协议，借助财务公司资金平台作为资金集中管理平台，构建现金池架构，保持各下属单位在资金平台上的账户不变。然后，可采取名义现金池的运行模式，由某企业集团管理下属单位资金头寸，通过对现金池的综合盈余和综合赤字差额管理，获得资金集中管理效益。

三、优化方案可以取得的效益

（一）减少资金成本

现金流集中管理可以通过内部资金归集、划拨流转、内部融资，充分利用了企业集团资金，减少集团外部融资需求，大大降低融资费用。

（二）改善资金管理

通过资金集中管理，某企业集团可以及时了解其下属单位现金流情况，方便从整个集团层面管理和控制好流动性资金的需求，加强了内部控制的效力。

（三）促进有效投资

通过将某企业集团多余的现金流集中，从某企业集团整体层面进行更有效的投资，为企业增加收益。

（四）实现资金资源共享

资金集中管理对于强化资金内部融通、存置资金盘活，同等投资与生产规模情况下对银行资金需求降低以及对外借款支付利息下降都有积极意义。

四、方案实施中可能遇到的问题

（一）管理能力匹配问题

现金流集中管理，考验着某企业集团成员单位能否服从大局，把某企业集团整体效益最大化放在首位，同时也考验着银行的服务水准与质量。在现金流集中管理过程中，某企业集团资金处必须具备很强的资金筹划、调度配置和投资决策能力，ο纸鹆骷中管理中可能遇到的问题进行妥善处理，因此对资金管理处及整个财务系统管理能力的匹配提出很高要求。

（二）信息沟通问题

资金集中管理会打击到其下属单位的积极性，出现信息传递处理延迟，决策难度加大等问题，基于这一现状，需以完善的信息沟通机制进行保障，重点强调信息沟通的时滞、沟通成本控制。

（三）税务风险问题

在资金池的构建过程中，应充分了解金融税收政策，针对现金流集中管理过程中，某企业集团资金管理中心与成员单位之间签订借款合同是否应缴纳印花税等。在条件许可的情况下，应尽量与税务管理机构进行充分沟通，争取以某企业集团整体经济利益最大化为指导，降低纳税负担。

（四）银企关系问题

企业集团加强资金控制，开设资金池会使得各子公司的银行存款余额被压缩，很可能引起合作银行不满，影响银企合作。因此，企业集团总部与企业银行进行高层沟通与协调，搞好关系，保证企业集团加强资金控制不会影响正常的银企关系。

五、结语

本文以某企业为例，对资金管理在集团企业中的应用进行了相关探讨，为更好优化资金管理，保障集团企业资金安全等提出了一些方案分析。在企业集团实际经营中，需结合企业实际情况，通过不断探索与实践，持续优化，从而在激烈的经营环境中得到发展与进步。

参考文献：

[1]李存.集团企业现金流管理研究[D].昆明理工大学，2011.

[2]刘群英.论集团企业现金流管理易出现的问题及规范措施[J].时代金融，2014，20：180-181.