风险投资市场
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风险投资市场范文第1篇
风险投资是一种权益资本。风险投资为风险企业投入的权益资本，一般占该企业资本总额的30％以上。在金融市场中，风险投资有其独特的特征。
1）投资对象与其他投资对象不同，风险投资的企业对象大多为中小型企业，并且里面的高新技术企业占多大部分；
2）投资期限上的独特特征。风险投资的期限一般都在3到5年之上，方式一般为股权投资，这个过程中，无须控股权，也无须任何形式的抵押或担保；
3）投资决策上的独特特征。风险投资中的投资决策不能仓促而定，必须已高度的程序化和专业化为基础；
4）风险投资人上的独特特征。风险投资中，风险投资人大都会投入到背投企业的经营管理中，并积极地服务增值服务；
5）风险投资中，投资人不仅仅要在种子期进行融资，以后企业发展的各个阶段，投资人也要进行融资。
针对以上特征，如何合理的对风险投资进行运作，本文提出了以下几个观点。
1、风险投资过程金融体制的完善
1）金融调控体系既是国家宏观调控体系的组成部分，包括货币政策与财政政策的配合、保持币值稳定和总量平衡、健全传导机制、做好统计监测工作，提高调控水平等；也是金融宏观调控机制，包括利率市场化、利率形成机制、汇率形成机制、资本项目可兑换、支付清算系统、金融市场（货币、资本、保险）的有机结合等。
2）金融企业体系，既包括商业银行、证券公司、保险公司、信托投资公司等现代金融企业，也包括中央银行、国有商业银行上市、政策性银行、金融资产管理公司、中小金融机构的重组改革、发展各种所有制金融企业、农村信用社等。
3）金融监管体系（金融监管体制）包括健全金融风险监控、预警和处置机制，实行市场退出制度，增强监管信息透明度，接受社会监督，处理好监管与支持金融创新的关系，建立监管协调机制（银行、证券、保险及与央行、财政部门）等。
2、风险投资过程中步骤的合理运作
风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。
1）融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人（风险投资家）的权利义务及利益分配关系安排；
2）投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业；
3）管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面；
4）退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过IPO、股权转让和破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。
3、风险投资过程中要素的合理运作
风险投资过程的要素一般包括风险投资人、风险资本、投资期限、投资对象、投资目的和投资方式。
1）风险资本的合理运作包含两个要点。首先，衡量潜在的损失在极端的情况下。其次，衡量损失使用经济价值，而非账面价值。另外，风险资本的计算还要考虑特定的信用级别或者置信区间以及合理的时间跨度；
2）风险投资人是风险资金管理公司中的合伙人或助理，他们是风险资金管理公司的雇员。他们为拥有更雄厚资金的基金投资公司管理资金。风险投资人作为风险资本运营过程的运作者，其在风险资本的流动中起着直观重要的作用。其决定了风险投资机会、并掌握了谁作为被投企业的权利；
3）投资目的。我们知道，风险投资是一种股权投资，但他的目的并不是对企业的合并，并不是夺得企业的管理权，而是通过风险投资的方式帮助被投企业更好的经营，实现资金回转上升，在企业效益进一步提高以后，可通过增值服务或者退出的方式实现利润回报；
4）投资期限。风险投资的投资期限同其他投资有所不同，其投资期限明显较长。一般来讲，在创业期的企业要经过最少7年才可进入成熟期，此后的后续投入只许几年即可；
5）投资对象。风险投资在选在被投企业对象时，要以高新技术产业为主；
6）投资方式。风险投资过程有很多种方式，在这个过程中，投资人要注意附带增值服务。
4、风险投资过程中风险投资机构的合理运作
风险投资体系中最核心的机构是风险投资机构，即风险投资基金或风险投资公司，他们是风险投资过程中最直接的操作者和参与者，同时也是资金运用和资金来源的连接纽带。
风险投资在实际运作中是一个融资与投资相结合的过程。筹集一笔资金是风险投资的典型特征，这个过程中这笔资金的存在形式是权益资本；接下来用这部分资金来购买前一阶段经营的或者已经经营过的企业资产。资产买卖的差价是风险投资利润的主要来源。融资过程中，风险投资家所购买的只有资本，出售的则是自己的信誉。诱人的投资计划、对未来收益的预期。投资时，他们购买的是企业股份，出售的是资本金。退出时，他们出售企业股份，买入资金，外加丰厚利润，以及光辉业绩和成功口碑。整个风险投资过程是由融资和投资两个方面构成的，而融资又占据了举足轻重的地位。融到资金往往就是成功的一半，有能力融到资金是风险投资家业绩的体现。融资规模越大，就越显示风险投资家出类拔苹，高人一筹。
5、风险投资过程中风险投资决策的合理运作
风险投资决策是指投资人为了达到预期的投资效益目标，运用―定的手段和方法，并通过一定的步骤对所投资本的规模、方向、结构和预期收益进行必要的估计、判断和掌控。投资决策是生产环节的重要过程。风险投资决策要注意以下两点。
1）制定投资决策方案。在决定投资方向之后，就要着手制定具体的投资方案，并对方案进行可行性论证。一般情况下，可行性决策方案是要求在两个以上，因为这样可以对不同的方案进行比较分析，对方案的选择是有利的；
2）评价投资决策方案。这一步主要是对投资风险与回报进行评价分析，由此来断定投资决策方案的可靠性如何。企业一定要把风险控制在它能够承受的范围之内，不能有过于投机或侥幸的心理，一旦企业所面临的风险超过其承受的能力，将会铸成大错，导致企业的灭亡。
6、风险投资过程中应合理地筛选和接洽风险投资商
在风险投资过程中，融资部分需要合理地和风险投资商进行接洽。可是这个过程中往往会出现问题。其中为了保证筹资进展顺利，很多风险企业家喜欢一次多接触很多风险投资家，但是结果却差强人意。这是因为如果一次和多个风险投资家接头，会让人产生不重视的感觉。相反若一次只和一位风险投资家联系，就会给人一种好生意的感觉。但是如果企业家一个一个去找风险投资家谈判，这样不但话费大量时间，而且最后可能竹篮打水一场空。合理的办法为首先选定10名左右的风险投资家作为考察对象，先进行必要接触，并在接触过程中提供一份风险投资项目表，最后根据此表，选择合理的风险投资人。
具体过程可参考下面的程序。
1）筛选。一般情况下，想要成功寻求风险投资人，应嫌事先了解一下风险投资市场的基本行情。可以通过文献或者网络去了解。接下来根据本企业的特色资金的承受量选择出几个可能进行投资的公司；
2）决定主要投资者。企业在筹集风险资金的过程中，有时会产生多个投资家，这时风险企业家往往需要确定一个主要的投资者，这个主要投资者在投资经营过程中起着带头作用，他和企业家一块谋划、运营和实现这笔交易；
总结：
随着我国金融市场与国际金融市场地不断接轨，近年来我国的风险投资事业也有了很大进展，在科技创新以及完善市场资源分配上起到了很大作用。但是风险投资在我国还算是一个新的投资方式，各方面都不太成熟，体制也不太完善，如何使得我国金融市场中风险投资合理运作，还需专门懂得风险投资知识的人才去不断研究。本文简要提出的几条建议能够帮助企业的风险投资进行最基本的运作，相信不久的将来，我国的风险投资事业一定会有一个新的面貌。
参考文献：
[1] 许如宝. 浅析我国风险投资发展现状及对策[J]. 蚌埠党校学报, 2005,(03) .
[2] 姜荣. 从风险投资流程分析公司财务风险[J]. 现代会计, 2008,(02) .
风险投资市场范文第2篇
关键词：低碳经济 风险投资 特点 问题 措施
风险投资概述
（一）风险投资的特点分析
从风险投资的本质上来讲，风险投资是一种权益性质的资本，但并不属于借贷性质的资本。风险投资企业通常所投入的权益性资本基本上占到风险企业总体资本的30%。从高科技创新企业的角度来看，风险投资是一种昂贵的资金来源，并且风险投资也可能是仅有的资金来源。换一个角度来看，即使银行贷款的利率和风险都较小，但是银行贷款高度注重回避风险，经常性地把安全投资放在最重要的位置。由此可知，高科技企业要想得到充足的银行贷款是难上加难的。本文通过对银行贷款和风险投资的比较，充分地对风险投资的特点进行了阐述。
风险投资和银行贷款相比存在着较大的差异性，其主要的差别包括：一是银行贷款高度重视安全性，并尽可能去规避风险，而风险投资更加倾向于高风险的投资项目，风险投资所追求的主要是隐藏在高风险之后的高收益，并且其主要目的以及根本性的意图便是对风险的管理以及驾驭；二是通常银行贷款将流动性作为根本，而在风险投资当中却不注重投资的流动性，它往往是在静态当中进行经济利益增长的探寻；三是银行贷款尤为关注的是当前企业所具备的周转资金的能力以及偿还贷款的能力，以及目前企业的运营状况和发展状况，对于风险投资而言，它关注的是未来企业的高收益性与高增长性，并不看重企业当前所面临的情况；四是在考核目标中，银行贷款主要考核的是实物性指标，但风险投资考核的是被投资企业管理队伍的整体管理能力、创新水平以及创新意识，重点考核企业未来的高科技市场；五是在获取银行贷款之前，必须进行必要的抵押和担保，银行贷款主要投向的是处于上升及成熟阶段的企业，而风险投资不需要进行抵押或者担保，风险投资投向的是新兴的项目、新兴的企业和处于成长时期的企业。
（二）风险投资的功能及分类
对风险类型的分类和划分有着多种多样的标准。按照所接受企业的不同发展阶段来划分，可以把风险投资分为风险并购资本、导入资本、种子资本和发展资本；按照投入的方式进行划分，则可以将风险投资类型分为权益性风险投资和杠杆式风险投资，而当今国际上经常采用的投资方式是权益性投资方式。
基本的风险投资功能是为高科技成果的应用型中小企业提供发展以及创业所需要的股权资本，而基本的风险投资运作机制通常是由风险投资企业将风险资金投入到经过谨慎且深入筛选的风险项目或者风险企业当中，以将风险企业培养壮大，促进风险企业的发展，进而实现健康的市场运作，然后再将投资撤出，接着去探寻下一个新项目。因此，风险投资的功能主要包括风险调节器、风险放大器以及企业孵化器所构成。
发展低碳经济的必要性和重要性
现阶段，我国正处在小康社会的关键性建设时期，大力的发展低碳经济不但是我国产业结构调整的需要，还是经济发展方式转变的需要，同时也是扩大出口、增强国际产品竞争力、在碳排放上树立我国良好形象的需要。其中，低碳经济所涉及的领域非常广泛，不仅包括碳金融，而且包括新能源开发以及节能减排等，就当前行业的发展而言，低碳经济在高能、高效的工业、交通、电力、绿色基础设施以及建筑等诸多方面将会带来极为重大的投资机遇。在如此大的背景下，将会有更多的风险投资企业逐步地加强对低碳环保概念和低碳经济发展的重视。在许多风险投资企业看来，低碳行业对目前的经济周期并不敏感，低碳行业属于产业扶植的范畴，当前投资低碳概念以及低碳行业是大有可为的。
低碳经济下我国风险投资存在的问题分析
从总体上来看，虽然近年来我国风险投资相继取得了一定的发展和进步，但是在风险投资的发展进程中，我国风险投资行业仍然存在着一系列的问题，这些问题对风险投资行业的发展空间构成了极大的束缚。
（一）投资主体单一且融资渠道狭窄
根据当今国际上现行的标准来看，风险投资的主体具体包括个人、政府、机构以及外国投资者，但是我国风险投资却采取的是政府主导型的发展模式，也就是我国绝大多数成立的风险投资企业和机构基本上都是政府部门所资助或者创办的，主要的投资资本来源是银行科技开发贷款与财政科技拨款，所以，从根本上来说，我国的风险资本融资渠道极度的狭窄，并且民间资本无法得以充分的进入，尚且还未切实的形成合理化、科学化、多元化的风险资本结构。从风险投资企业资金的来源来看，银行资金与政府资金几乎占到了总资金额的70%，远远的超出了西方发达的国家的9%的比例。我国政府主导型风险投资模式往往是由政府作为主要的出资方，极易影响投资效益的提高，并且导致投资主体过度单一化。与此同时，风险资本的单个规模过小，往往仅有几百万元或者几千万元，极难有效地对大型科技项目加以支撑，无法切实满足科技成果转化的迫切需求。风险资本狭窄的融资渠道将致使我国当前规模的风险投资无法适应市场发展的需要（李海建，2009）。
（二）缺乏专业化的风险投资人才
风险投资行业的发展是与风险投资家息息相关的，风险投资家不但应当具备较强的获取风险收益的耐心与风险意识，而且必须具备远大的投资目标和投资眼光，能够在诸多的投资项目的选取中做到慧眼识珠，为风险投资企业提供正确的咨询和指导，能够及时地参与到企业的管理和经营当中。然而，由于当前我国的风险投资行业处于起步阶段，严重缺乏专业化的风险投资人才，一方面，我国现行的人事管理体制及教育体制无法与高素质且专业化风险投资人才的培养需求相适应；另一方面，我国绝大多数的风险投资依旧停滞在理论研究和学术论坛层次，而真正懂得实际操作的人才寥寥无几，绝大多数的投资人才基本上都来源于上市公司、民营企业或者政府部门，很多人都属于半路出家，严重缺乏必要的从业经验和专业知识。这两大制约因素导致了我国专业化风险投资人才的极度缺乏（陈昌智，2010）。
（三）风险投资中介机构有待发展
我国的风险投资面临着认定高新技术产品的问题，这种高科技产品的认定不仅需要必要的技术认定，并且还需要风险投资中介机构的积极配合与协调。风险投资中介机构对现代化高科技产品认定的真实性、准确性与科学性，极有可能对今后风险投资企业的经营造成直接影响。现阶段，我国缺乏风险投资中介机构，比如知识产权评估机构、标准认证机构、行业协会等，并且中介机构的信用体系及人员素质不够健全和完善，这在很大程度上制约了风险投资中介机构的建设与发展。除此之外，很多风险投资中介机构还严重缺乏必要的职业道德规范和职业约束体制，存在着提供虚假评估报告和追逐金钱利益的不良现象，最终导致风险投资中介机构的可利用度及可信度降低。
低碳经济下促进我国风险投资发展的有效措施
（一）加强风险投资主体的多元化并丰富融资渠道
当前我国存在着融资渠道单一和投资资本缺乏等一系列制约风险投资行业发展的问题，因此，尽快地推动投资主体的多元化、丰富融资渠道是非常重要的。具体措施包括：一是应当将民间资本逐步地引进风险投资领域，促进技术和资本的有机结合，实现资本的增值最大化；二是政府部门应当削弱自身的投资功能，积极地鼓励和引导更多的个人资本与民营资本参与到风险投资的过程当中，并全面地对风险投资市场的运作机制加以规范；三是应当虚心借鉴和学习国外发达国家风险投资发展的成功经验，在充分地控制金融风险的基础上，使从事住房基金、保险基金和养老基金的民间资本机构投资者以及业绩良好的上市公司划定为风险投资的战略性投资者，使他们能够介入到我国风险投资的发展领域中，为风险投资的发展提供丰富的融资渠道和融资来源，推动风险投资行业的不断发展。除此之外，还应当适当地鼓励外国风险资本介入到我国风险投资行业的发展中，制定出完善的风险投资政策、降低对风险投资的限制，尽可能地提高风险投资的透明度，吸引外国风险资本，使外国风险资本能够对我国高新技术产业的发展提供大力的支持（马小勇等，2010）。
（二）培养专业化的风险投资人才
目前我国风险投资行业面临着严峻的风险投资人才紧缺问题，直接影响了我国风险投资行业的健康发展和稳定运行，针对这些问题，可采取的措施有：一是努力培育出一批熟悉财务与金融、懂管理、会技术的专业化风险投资人才；二是及时聘任有经验的国外风险投资专业人士，来对在职风险投资管理人员进行全面的培训，充分地深化他们的风险投资意识及专业风险投资知识，开拓风险投资管理人员的视野；三是设计出科学的激励约束机制来对道德风险进行防范，促使风险投资家以及企业家能够将企业经营管理好；四是针对风险投资人才，制定出收入、福利、工资、期权与股权提成体制，调动风险投资人员的工作积极性和主动性，促进风险投资企业的发展。
（三）大力推动风险投资中介机构的建设和发展
对于我国风险投资行业风险投资中介机构发展缓慢和滞后的不良问题，应当积极地培育出各种为风险投资领域服务的中介机构，全方位、多角度地为风险投资行业提供中介服务，从根本上推动风险投资行业的发展。应当尽快地构建权威性的风险项目投资评估机构，并且由具备丰富实践经验的评估专业人员来对各种风险投资项目进行专业化的评估，为风险投资者的投资行为提供正确、科学的指导。除此之外，还应当最大限度地提高风险投资中介机构工作人员的综合素质和中介机构的信用度，尽可能地采取行之有效的措施来将风险投资的交易成本和信息成本降低，以从整体上提高风险投资体系运作的效率，为我国的风险投资企业提供有效且规范的中介服务，协助风险投资企业作出正确且科学的战略决策，全面促进我国风险投资行业的可持续发展（张小刚，2011）。
（四）促进政策性法规的建设
推动风险投资市场稳步发展的可靠保障就是监督与立法，因此，应当大力地促进我国政策性法规建设。从实质上来看，风险投资属于法制化的一种市场行为，那么就应当具备健全的法律法规。所以，应当严格地对各种风险投资机制加以规范，这是促进风险投资顺利发展的一个必要性举措。与此同时，还应当深入探究并制定各种有效的风险投资法以及风险投资法实施细则，对风险投资机构的运作程序、设立条件、组织形式、退出机制、内控制度、投资组合和筹资方式进行规范，制定出与之相匹配的管理办法和法律法规，健全知识产权的保障机制，对风险投资企业的创业者的创新权、专有权和专利权提供特定保护，从根本上对风险投资行为进行有效的法律调整，为正常的风险投资运作提供有力的政策法律保障。
结论
总而言之，我国风险投资行业尚且处于发展的特殊阶段，并且在我国风险投资行业的发展当中依然存在着许多的问题和阻碍，所以，必须高度地重视我国风险投资行业的建设及发展，采取各种有效的解决方法和措施，切实地促进我国低碳经济的发展步伐，充分确保我国风险投资行业的健康发展。
参考文献：
1.李海建.风险投资的国际趋势及我国发展风险投资的对策[J].价值工程，2009（9）
2.陈昌智.大力发展风险投资加快培育战略性新兴产业[J].中国流通经济，2010（11）
风险投资市场范文第3篇
关键词：创业板市场；风险投资；解决对策
前言
风险投资机制是在20世纪80年代中期传入我国的一种特殊的投资机制。在这一机制在我国的发展过程中，资金来源单一和资本市场不完善的问题，已经成为了影响我国风险投资机制发展的一个重要问题。在对制约我国风险投资机制的瓶颈问题进行处理的过程中，创业板的构建，成为了完善风险投资退出渠道的有效措施。这就说明创业板的发展，对我国风险投资的发展有着一定的促进作用。但是从创业板市场的发展现状来看，这一市场还存在着发展相对不完善的问题。因此我们需要对创业板市场与我国风险投资问题之间的相关问题进行探究
一、创业板市场给我国风险投资带来的新问题
风险投资的投资者、风险投资的接收方和从事这一业务的相关机构，是风险投资体系中的三个重要组成部分。在我国风险投资机制的发展过程中，创业板对上述三种因素的影响，使我们在对二者之间的相关问题进行探究的过程中所不能忽视的一个问题，因此在对两者之间的关系问题进行探究的过程中，我们首先需要了解的是创业板给风险投资带来的新问题。在创业板的发展过程中，套现问题成为了创业板市场存在的一大主要问题，这一问题的存在，让风险投资成为了一些别有用心者进行投资套现的重要媒介[1]。第二，创业板带来的投资成本增加给投资风险带来的影响，也是创业板市场给我国风险投资领域带来的一种新问题。
二、问题的产生原因
在对上述问题的产生原因进行探究的过程中，我们可以发现，法律环境和风险投资公司组织形式不完善的问题，是引发上述问题的两个主要原因。其中，法律法规相对不完善的问题已经得到了一定的解决。国家对《公司法》《合伙企业法》等相关法律法规的修改，就可以被看做是一种为风险投资提供法律保障的措施，在最新修改的《合伙企业法》中，有限合伙问题的出现，就对风险投资非工作的开展提供了一定的保障。从风险投资企业的自身状况来看，公司制的弊端是影响我国风险投资的一个重要因素。《公司法》的修改，让采用公司制的企业在未来的避免了陷入重复纳税的困境之中，这就对风险投资企业的未来发展提供了一定的保障[2]。这样，在风险投资体制的发展过程中，这两种不利因素已经得到了较为充分的改善。巩固这一成果，是国家在投资体系发展过程中需要关注的问题。
三、问题的解决措施
在对两者之间的关系进行探究的过程中，针对创业板市场在自身发展过程中给我国风险投资领域带来的不利影响。在国家法律法规体系有所完善的基础上，有关部门应该从创业板市场和风险投资领域两方面入手，对解决二者之间的问题的措施进行完善。
(一)对创业板市场运营机制的完善
从创业板的角度来看，监管体系的缺乏，是引发套现问题的一个重要原因，为了让创业板更好地推动风险投资的发展，对自身的监管体系的强化，是促进这一市场规范发展的一种可行措施。从国外的创业板市场发展问题来看，法律法规体系和自律监管机制的共同作用，是保障创业板市场有序发展的重要因素。从我国的实际国庆来看，对证券监管机构在创业板市场发展过程中的监管作用和自律组织和中介机构的自律作用的充分发挥，是创建自律体系的过程中可以采用的有效措施。除此以外，对中介服务质量的强化，也可以让创业板更好地促进我国风险投资事业的发展，在世界经济的全球化进程中，会计准则的国际化趋势，成为了各个国家和地区都需要关注的问题[3]。从我国企业的发展现状来看，假账问题不仅仅是在创业板市场中存在的问题，也是在经济领域中普遍存在的一个问题。为了让我国的创业板市场更好地在国际竞争中生产，提升会计服务，已经成为了提升中介服务质量的有效措施。信息披露水平的提升也是相关人员需要关注的重要问题。从我国相关中介结构的现状来看，对会计工作和信息披露机制的完善，已经成为了帮助中介机构获得投资者信任的重要方式。
(二)我国风险投资领域的完善措施
在对创业板与风险投资之间的问题进行优化的过程中，风险投资领域自身的强化作用，可以通过以下方式表现出来。首先，法律体系的进一步完善，是对我国风险投资问题进行完善的一种有效措施。风险投资在我国正处于发展的初期阶段，法律措施的完善，是保证其公平性和公正性的重要因素。在投资领域，知识产权案件业是存在于风险投资中的一种典型案件。这样，知识产权问题专门法院的构建，就成为了处理这些案件的一种有效方式。2014年以来，我国已经在北上广三大一线城市国建了知识产权法院，这一措施制定可以让法院更好地对知识产权进行处理，在笔者来看，针对我国企业数目众多的问题，国家也应该在广大二三线城市或在各个直辖市、省会城市中设立类似的审判机构。以解决知识产权案件的诉讼问题。针对最高人民法院出台的巡回法庭制度，在司法审判领域的发展过程中，各个巡回法庭也需要对一些知识产权案件进行关注。第二，针对风险投资的成本增加问题，鼓励对新能源产业、网络相关产业等新兴产业的发展，也可以通过吸引投资的方式，降低投资成本。在吸引投资者进行风险投资的过程中，各路投资者所引发的集聚效应，对地区投资氛围的创建，也会起到一定的促进作用。
四、结论
创业板的设立，是国家对中小企业才去的扶持政策的一种表现形式。风险投资是促进本国技术创新，推动产业结构调整的有效方式。在我国的经济发展模式中，创业板市场与我国风险投资领域之间存在这一种相互作用的关系。在处理二者之间的关系的过程中，有关部门在对创业板的监管机制进行完善的基础上，对知识产权在风险投资中的作用进行关注，是促进我国风险投资有序发展的有效措施。
参考文献：
[1]汪洁.创业板市场与我国风险投资相关问题研究[D].西安电子科技大学,2009.
[2]路帅.创业板推出后我国风险投资面临的问题及对策研究[D].对外经济贸易大学,2015.
风险投资市场范文第4篇
关键词：风险投资 市场机制 问题 对策
一、风险投资的概念
风险投资是指由风险投资者提供风险资本,风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。风险投资是高科技产业的助推剂,它在高科技产业化的关键时刻切入,填补了高科技产业化过程中,研究与开发阶段的政府拨款或企业(个人)自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白,使高科技产业化的各个环节由于有了资金的承诺而成为可能,在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用,风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分,二者的融合是源于彼此的内在需要、符合两者本质特性的自然结合,也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的,而是一种双赢的关系,所以完善和发展我国风险投资非常重要。
二、我国风险投资退出机制存在的问题
1.法律法规体系不健全
我国目前缺乏专门以风险投资为调节对象的法律法规,风险投资处于一种法律保护相对薄弱的境地。与风险投资密切相关的《公司法》存在一些不利于建立风险投资体系的条款。如最新的《公司法》第143条规定,公司不得收购本公司股票,但为减少公司资本而注销股权或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外等等。这一规定在很大程度上限制了国内风险投资公司以股权回购方式退出资本。
2.缺乏适宜的文化环境
风险投资主要用于高新技术创业及其新产品开发,由其投资对象决定风险投资的高风险性,需要投资者具有冒险精神,但我国长期的计划经济体制及其所形成的惯性思维,阻碍了一个适合风险投资发展的文化环境的形成,从一般意义上的文化分析,不适宜性表现在以下方面:一是传统文化中诚信观念的淡薄和企业道德的缺乏,对社会的各个层面都产生直接的影响,导致市场的严重失序;二是由于长期的计划安排方式,使许多科技人员产生了安于现状、依赖国家的思想,缺乏用于冒风险的创业精神;三是在国家创新体系的各个组成部分中,普遍存在着论资排辈、讲关系讲人情的现象,没有真正形成“以人为本”的文化气氛。
3.风险投资方面的优秀人才匮乏
现行从事风险投资的人才队伍,多为技术干部转业,他们虽具有技术专业知识,但缺乏金融知识,也缺经营管理和开拓市场的经验。而新引进的人才,虽有现代科技知识、金融知识,但对风险投资的基本过程没有实践经验,对高新技术产业发展历程也没有亲身的经历,往往以一般项目投资理论来指导风险投资运作,容易忽略风险控制而导致投资战略的失误。风险投资退出是一个复杂的系统工作,专业人才的缺乏将导致不合理的退出行为发生,最终影响到退出和价值增值的实现。
4.风险投资退出机制不畅,各种退出方式所占比例不合理
中国风险投资研究院调查报告中指出,受金融危机影响和对经济前景的担忧,2008年全球股市暴跌,部分股市创下历史最大年度跌幅,市值大幅缩水,投资者蒙受惨重损失。股市的持续低迷,使资本市场的融资功能大减,新股发行频率降低直至停滞。我国风险投资退出方式主要以股权转让为主,而其他退出方式仅占很少比例,各种退出方式不合理。
三、促进我国风险投资发展的策略
1.拓宽资金来源,实行风险投资主体多元化
我国应拓宽资金来源,实行投资主体多元化。政府应逐渐淡出投资人的角色,鼓励更多的民营和个人资本参与到投资中,以规范市场运作。除了借鉴国外发展产业风险投资的经验,在控制金融风险的前提下,使从事养老基金、保险基金、住房基金等民间资本的这些机构、投资者以及一些具有良好市场业绩的上市公司作为战略投资者来介入风险投资领域,将为我国风险投资的发展提供良好的直接融资来源与渠道,促进我国风险投资的发展。
2.建立符合我国国情的风险投资退出机制
由于风险资本存在着周期性特征,因此能否有效地兑现资本收益,即将其所投的资金由股权形态转化为资金形态即变现就成为一个重要的问题。为了促进风险资本的顺利循环以及增量风险资本的进入,就必须考虑建立起有效的风险资本退出机制。我国风险投资最现实可能的退出方式为企业购并,其他几种较为现实可能的退出方式依次为创业板交易、风险企业回购和买壳上市。
3.优化风险投资的投资环境,加快制定有关风险投资的法令法规
建立规范风险投资运营机制的法律制度,发达国家的成功经验表明,立法和监督是促进风险投资健康发展的保障。风险投资是为风险企业提供创业资本,通过管理上的参与将科技成果“孵化”为现实生产力的特殊投资,它不同于任何形式的传统投资。风险投资是一种法制化的市场行为,必须有完善的法律法规。因此,严格规范风险投资的运营机制,是保证我国风险投资业健康发展的必要措施。
4.加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展
风险投资中介机构是运用各种金融工具为筹集者和投资者服务的专业性机构,包括会计师事务所、律师事务所、投资顾问、资信评估机构、技术信息咨询机构、专业市场调查机构等专业机构。建立具有高度权威性的投资项目评估专门机构,由有经验的评估专家对风险投资项目经行评估等专业服务,以指导投资者进行有效的投资。
总之,随着中国经济与世界经济的日益紧密结合,风险投资也越来越显著地发挥出对中国经济增长的贡献作用,我们应借鉴发达国家先进经验,尽快完善法律、法规及制度建设,采取政策鼓励,发挥政府引导作用,开拓风险投资资本来源,引进风险投资人才,提供最佳退出渠道及加强风险投资机制建设等措施,积极促进我国风险投资业的健康发展,使风险投资更快的推动我国的科研成果商品化、技术产业化和高科技企业的成长和发展。
参考文献:
[1]胡海峰.风险投资学[m].首都经济贸易大学出版社,2006.
风险投资市场范文第5篇
关键词：风险投资；资本市场；信贷风险
文章编号：1003－4625（2008）07－0068－03中图分类号：F832.48文献标识码：A
Abstract: Being a high risk and high yield investment, it is important for risk investment to choose the proper way out in its whole process of capital value added. At present, exit mechanism includes the four followings: IPO, corporate mergers and acquisitions, repurchase and exit. This paper discusses the exit mechanism from the aspect of practice and theory, and summarizes some inspirations of our countries risk investment exit mechanism.
Key Words: Risk Investment；Capital Market；Credit Risk
风险投资的退出是指风险投资家在风险企业发展到一定阶段后，以一定的方式结束对风险企业的投资与管理，收回现金或流动性有价证券，从而实现投资回报。高收益是通过风险投资成功地退出而实现的。风险投资主要有四种退出方式:首次公开发行、企业并购、企业回购、破产清算。可行的退出机制是风险投资成功的关键。因此，风险投资退出方式的选择和畅通与否直接决定了风险投资的投资效率和生命力。
一、从理论出发建立模型对风险投资退出进行决策
（一）为决策建立模型的假设
1.风险投资基金的存现期为T， 风险投资公司拥有的资金为M，投资期末决定对所投资的某一家风险企业用什么方式退出。
2.风险投资公司对风险企业的投资方式分为股权投资和债权投资，债权投资的到期日以风险投资退出的时间为准。
3.风险投资退出风险企业最基本的方法分为三类，一是IPO，二是股权转让，三是破产清算。本模型所研究的退出决策的制定过程中，仅从这三类退出方式中选择风险投资退出效用最大的退出方式。
4.风险企业的利润 （模型中的π，在投资不同阶段利润不同，所以π参考风险企业的利润曲线）可以通过企业的现金流进行预测。
（二） 模型的具体推导
模型的推导是建立在MM 理论假设的基础上，对风险企业的投资包括 股权投资和债权投资，从而风险企业的账面价值也通过股权价值和债权价值体现， 从公式反映即为：
V=Ve+Vd
Ve―― 股权价值Vd―― 债权价值
仿照 Ross 建立的企业负债资本结构模型，建立风险投资的企业价值估计模型。风险企业投资的效用函数的建立是在罗丝信号传递模型的基础上建立的。从债权投资的角度来看，风险企业债权投资效用函数为：
Ud(D，Vd（D），θ) =Vd/EβD/θ
其中，Ud――风险企业债券投资效用函数
Vd――给定负债水平D时债权投资带来的市场价值
D――风险投资公司对风险企业债券投资数量
E――风险投资公司对风险企业的股权投资数量
β――破产惩罚系数
θ――风险企业的私有信息，可以看作风险企业类型
风险企业的效用随着企业市场价值的增加而增加， 随着破产概率的上升而减少；所受到的惩罚随着企业获得的预期收益增加而减少。D/θ是风险企业的破产概率，当企业选择D投资水平的时候，风险投资公司可从D推测θ，随后选择V（D）。风险投资公司认为企业属于θ的期望值是θ’(D), 那么风险企业的市场价值V（D）=θ’(D)/2, 在均衡情况下，风险投资公司做出正确推断出给定负债水平D时的债权投资带来的市场价值和θ，即θ’(D（θ）)=θ。
现在我们对在负债投资效用函数Ud中对D进行求导：
=-β/θ
令求导公式等于零得出：
=β又因为 θ=2Vd ，所以=β
对上式求解， 得到风险企业债权投资价值函数
Vd=+CdCd为不定项
仿照债权投资与投资结构的模型，建立风险企业股权投资效用函数U。在式子中，Ue 是单位股权价值与单位股权所得额外收益值和。
Ue(E,Ve(E),θ)=+α+(lnE-D/E)
其中，Ue风险企业的股权投资效用函数
Ve风险企业给定负债水平E的时候有股权投资带来的市场价值
α风险企业的额外收益或损失系数
同理股权投资效D用函数中对E求导，得
=
令式子等于0
=
对式子求解，得风险企业股权投资价值函数
Ve=-+Ce
由于V=Ve+Vd,以上我们通过式子可得到风险企业市场价值V，第二步将继续通过以上所得的V建立退出方式的决策模型。
在股权和债权混合投资的情况下， 风险投资退出时的风险企业价值小于累计债权投资时，风险投资公司的收益为整个风险企业的价值。当风险投资退出时的风险投资企业价值大于债权投资时， 风险投资公司的收益包括债权收益和按照股权投资份额获得的风险企业价值的剩余部分。风险投资公司混合投资时的收益设为S，用式子表达上述语言得：
S(D,V)=V当V
S（D,V）=[D+R(V-D)]当V≥D时
因此我们分别获得三种不同退出方式的退出收益：
（1）IPO 方式收益――RipO=S(D,V)-rC+RV
（2）股份转让收益――Rts= S(D,V)+rP
（3）清算退出收益――Rt=max[S(D,V)-D′,0]
其中，R-风险投资公司持有风险企业股权份额
r -IPO退出时风险投资公司的声誉
P-股份转让时第三方支付溢价
C-IPO 的发行费用
D′――清算时风险企业的负债
在风险退出时风险投资公司可根据以上模型，并通过比较寻求受益最大的退出方式同时也是机会成本最小的退出方式。
二、从实际经验出发对退出方式选择分析
（一）美国和中国台湾风险投资的主要退出机制分析
一个国家或地区的风险投资发展水平从一定程度上反映了国家或地区风险投资机制的健全程度。目前在国际上，美国、中国台湾地区等风险投资的发展态势较好，研究这些国家或地区的风险投资退出机制对正处于发展初期的我国风险投资退出机制的建立与完善具有重要的借鉴作用，下面主要分析和介绍美国和台湾地区的风险投资退出机制。
1.美国风险投资退出机制分析。美国是风险投资的发源地，也是世界上风险投资最发达的国家。风险投资对美国的经济发展产生巨大的推动作用，而风险资本的顺利退出是风险投资活动的关键环节。美国的风险投资经历了50多年风雨，逐步建立了多层次资本市场体系：实力较强的大中型企业可以选择在主板市场――纽约证券交易所(NYSE)和美国证券交易所(AMEX)上市；实力较弱或高科技型的中小型企业可以选择在纳斯达克(NASDAQ)市场上市，纳斯达克证券市场建立以来，对美国以电脑、信息为代表的高科技产业的发展以及美国近年经济的持续增长起到了十分巨大的推动作用。另外，美国的柜台交易(OTG)市场也很发达，柜台交易一直是美国中小企业股票交易的主要交易场所。美国的资本市场发展顺序先是柜台交易市场和企业并购市场，然后发展正规的主板股票交易所，最后是发展二板市场。资本市场的不同结构对应了不同规模、不同阶段企业的融资需求，主板市场、二板市场和柜台交易市场各得其所，各司其职，在为大、中、小企业提供融资渠道的同时.也为风险投资提供了退出场所。
形成这样完善的退出机制美国大致经历了三个阶段：美国在NASDAQ市场成立以前，风险投资的主要退出途径是股权转让。1971年美国证券商协会设立了专为新兴中小企业服务的NASDAQ市场，以宽松的上市条件为高新技术企业提供了良好的上市环境，带动风险投资上市退出的发展。在整个80年代，美国风险投资的退出主要以并购为主(1983年例外)。而进入90年代后，随着股市的小段攀升，在1991一1996年这段时期里，风险企业IPO成为风险投资退出的主流;但是受到亚洲金融危机的影响，1997年和1998年的IPO数额开始有所下降。近几年来，由于美国经济及证券市场的持续低迷，使得风险投资上市退出机会减少，同时受第6次并购浪潮的影响.并购退出日益受到重视。目前美国风险投资退出呈现出多元化趋势。
表 1美国风险投资退出方式比较:M&A vs. IPO
1997-2005数据来源:Thomson Venture Economics &National Venture Capital Association
2.中国台湾地区风险投资退出机制分析。台湾地区是亚洲风险投资最发达、最完善的地区，同时也是除了美国之外风险投资发展最为成功的地区。台湾地区的中小企业是风险投资发展的最大受惠者，所以其中小企业的业务遍布世界的各个角落和行业。台湾地区的风险投资运作的最大成功之处在于台湾地区创业投资的退出机制完善、健全的资本市场。台湾地区在资本市场上，增列科技事业的第三类股票，类似于创业板，解决了风险投资的退出问题，使得风险投资循环得以延续。
3.除此之外， 在欧美等地，风险投资主要通过IPO和企业购并实现退出;日本则主要通过企业购并、柜台交易等转让股份的方式实现退出;我国则主要通过企业购并和回购实现退出。
（二）我国风险投资退出机制的现状和决策建议
中国的风险投资始于20世纪90年代，但发展很缓慢;自到2004年，在一系列政策引导和支持下，中国风险投资业开始进入全面复苏期。目前，中国的风险投资退出方式主要为并购和IPO;据统计，IPO企业中有国外风险投资支持的占据绝大多数;2004年，共计19个有风险投资支持的中国公司在海外市场实现IPO; 2005年，有风险投资支持的IPO企业为17家;而2006年第一季度，就有5家风险投资支持的企业成功实现IPO;与国外风险投资通过IPO和并购实现退出不同的是，根据中国风险投资研究院2005年的调查研究，近三年国内风险资本退出的主要方式为并购。我国作为风险投资新兴国家，风险企业经营失败率较高，但清算退出比例却偏低，在欧美等国其清算退出比例一般要达到20%-30%。
表2中国近年来各退出方式比例
资料来源：根据《中国创业投资发展报告》( 2002-2004年)相关数据推算而成。
从目前状况来看，我国风险投资可采取并购的退出方式。从美国的风险投资退出机制的分析中可以知道,IPO和并购这两种退出方式都在美国的风险投资中发挥着重要的作用。从风险投资的回报率来看，IPO确实是最优的风险投资退出方式，但是它也存在退出时间长、交易成本高及对资本市场较高的依赖性等缺点。与IPO相比，企业并购退出方式的交易成本较低，撤资更快，具有较大的灵活性，且对资本市场无太大要求，它更适合我国的实际情况。在我国由于实行市场经济时期较短，资本证券市场还处在较低的发展水平，且在政策法规方面也无法完全与IPO退出机制实现对接，因而以IPO方式退出的难度就很大。在我国目前的风险资本条件下，采用企业并购的退出方式是最优的。
参考文献：
[1]安实,王健,赵泽斌.风险投资理论与方法[M].北京:科学出版社,2005.
[2]张树中,胡海峰.试论美国创业资本的退出机制[J].世界经济,2000,(1).
[3]王瑞兰.风险投资退出方式的比较与选择[J].商场现代化,2006,(5).
[4]鞠盈超.风险投资退出机制的经验和借鉴[J].科技信息,2004.
风险投资市场范文第6篇
关键词：风险投资；退出机制；比较
中图分类号：F830.59文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）12-0204-01
一、制定风险投资退出机制的意义
风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。如何以最有利的方式退出现有投资是风险投资公司这个阶段的核心问题，而可靠的投资退出机制则是风险投资获得高回报的安全保障。风险投资退出机制的意义概括来说有三点：
1.风险投资的退出本身也是有效的控制收益的方式。我们都知道，风险投资包括了筹备期、考察期、经营期、以及自然衰退期这样几个阶段，为了保证最大的收益，我们应该科学有效的安排项目投资的进度，合理控制折损和各种风险，做到在最适当的时候启动退出机制，完成整个投资计划。
2.保障资本以及投资活动的循环流动性。风险投资本身就是一个高风险、变动性强的活动，一些前景不明的产品或者商业领域本身就需要做大量的分析考察，而投资过程中，在经受市场的考验过程中也会遇到各种各样的意外和问题，因此风险投资应该及时的最大化的控制风险，保障资本以及整个投资活动的循环流动性，促进投资效益最大化。
3.风险投资退出机制为风险投资活动提供了一种客观的评价方法。风险投资行业的主要特征之一就是高风险、高收益的结果和惨败的结果都非常有可能发生，各类风险投资项目本身需要一定时间的成长，这就决定了风险企业想要一直持续高速成长是一件很难完成的任务，因为高风险与高收益是共存的，一旦不能够在最高收益期及时的启动退出机制，就会使资本减值，严重的还使本金发生折损，因此建立一个便捷畅通的退出机制是一项不可或缺的任务。
二、国际风险投资退出机制比较
从国际上来看，风险投资行业出现和发展最早的要数西方发达国家美国了，据统计，经过了半个多世纪的发展，美国每年风险投资总额占其GDP的0.06%，且在建立完善的风险投资退出机制方面也有着丰富的经验。另外，欧洲国家在这方面起步较晚，欧洲股票市场的追逐目标更多的偏向于大公司，这就导致欧洲的大部分小公司都跑到美国股票市场去发展，这尤其以在NASDAQ市场上市最为明显，这种情况长期来看对欧洲的金融服务业发展有着严重的影响。
日本的风险投资体系以银行为中心，风险企业习惯于从隶属于集团的投资公司和银行寻求资金的来源。一般认为，企业公开发行股票是风险资本的最佳收获方式。在日本这种以大公司、大银行为投资主体的模式下，市场结构中以大企业和企业集团为主，风险企业要达到符合OTC市场的标准是相当困难的。由于缺乏一个比较具规模的活跃的小盘股市场，风险资本的退出主要以企业并购和股份回购为主，缺乏一个对企业家进行激励的机制，一定程度上制约了风险资本市场的发展。可见，日本的机制是缺乏效率的。而以证券市场为中心的美国模式更加有利于风险资本的退出和风险投资业发展。 因此我们应该取长补短，集各国之所长，在考虑我国国情的基础上有针对性的建立适合我国的风险投资退出机制。
美国是风险投资发展最早和最成熟的国家，年风险投资总额占其GDP的0.06%。经过五十多年的发展，美国逐步形成了较为完善的风险投资退出机制。然而相对美国的风险投资，欧洲起步较晚，从表1的退出机制比较来看，欧洲的风险投资远远落后于美国，采用IPO退出最多的国家仍然是美国，欧洲除了英国与法国，其他国家的IPO数量均为个数。在1995年欧洲委员会在有关文件中明确表示：传统的欧洲股票市场偏重于为大公司服务而忽略了小公司，越来越多的欧洲小公司到美国股票市场，尤其是NASDAQ市场上市，这种状况不利于欧洲金融服务业的发展。更为严重的是，上市困难使风险资本不易退出，影响了风险资本产业的发展，阻碍新生企业的发育和成长。于是在欧洲委员会的支持下从1995年才开始建立多个服务于新生小企业的股票市场如Nouveau Marche、Easdaq等。这些新兴市场为风险投资提供了便利的退出途径，再加上相对发达的欧洲产权交易市场，更加有效地推动了欧洲风险投资业的发展。
亚洲风险投资的重点地区――以色列，被誉为世界第二硅谷。除了政府的大力扶持外，以色列又充分利用美国和欧洲的资本市场，使其风险资本能顺利退出，成为利用境外市场资源的一个很好范例。从表2可以看出，虽然以IPO退出的数量很少，但是它的IPO与M&A的价值总额却很高，甚至超过了日本。
三、完善我国风险投资退出机制的启示
1.建立多层次多渠道的风险企业退出机制
从美国的风险投资退出来看，多层次多渠道的退出机制是保证风险投资运行进入良性循环的必要保证，不同的风险投资项目所具有的特性不一，如资金实力、规模和行业地位都不一样，单一的退出机制会阻碍风险投资的良性运行。此外，海外创业板市场上市、借壳上市等等拓宽方式以及降低上市标准，都是建立多层次多渠道退出机制的可行方案。比如进一步完善三板市场和产权交易市场。
2.加大政府对风险投资的支持力度
政府的支持主要是政策上的支持，包括立法、补助、贴息、担保、税收优惠等，这方面已经有很多成熟的经验，例如：美国的《小企业发展法》、日本的《高技术密集区开发促进法》、我国台湾的《风险资本条例》等。借鉴这些国外经验，我国也应该在原有相关政策基础上，从立法、税收、信贷、担保、政府补贴等方面，加大对风险投资的政策支持力度。
3.培养合格的风险投资人才
这需要我们培养大量熟悉市场运作规律、具有经营和管理经验、善于捕捉市场信息并能驾驭风险的投资专家来组织投资。要大力培养和造就一批具有风险意识、市场意识，具有开拓、进取精神的风险投资人才。在国内培养的同时，还应积极引进国外优秀投资人才。
四、结语
风险投资这一事物进入我国时间还不长，前几年金融巨头美国的金融危机也未雨绸缪的给我国的金融业发展敲响了警钟，我国应该充分学习研究世界各国在风险投资问题上的成败经验，以我国具体情况出发，建立合理的风险投资退出机制。
参考文献：
[1]任瑛.中国风险投资退出机制探究[J].科学前沿,2007.
风险投资市场范文第7篇
关键词：风险投资产业；问题与对策；效益
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2016年12月5日
一、前言
受到投资环境以及市场环境等因素的影响，我国风险投资产业在发展中还存在一定的不足。首先，对于政府资金的利用不够充分，很多政府资金处于闲置状态，没有得到充分的利用；其次，我国风险投资产业专家型人才数量较少，没有建立起完善的专业人才孵化机制，影响风险投资产业的专业水平；最后，我国的资本市场发展还不成熟，无论是资本市场的运作模式还是资本市场的风险管理模式都存在不足。因此，只有重视并解决这些问题，才能提高风险投资产业的发展质量。
二、我国风险投资产业存在的主要问题
（一）政府资金存在闲置的情况，资金利用率不高。为了有效地扶持企业生产，我国政府每年都会划拨一定数量的资金用于企业的发展和投资。但是由于缺乏专业的投资手段以及对企业融资风险了解较少，许多政府资金在实际的使用过程中并没有得到充分的利用，既没有解决企业的融资问题，同时也浪费了政府资金。因此，对我国风险投资产业而言，政府资金未得到充分利用的问题相对严重，只有有效地解决这一问题，做到充分利用政府的配套资金，才能解决风险投资产业中存在的资金利用问题。
按照政府投资要求，各级政府都会在财政专项资金里面划出一定额度的资金用于扶持企业及企业融资。如何做好政府资金的运用，做到根据政府的规划充分利用闲置资金，成为了我国风险投资产业需要思考的问题之一。所以，有效地解决政府资金闲置问题，并提高资金利用率，对我国风险投资产业的发展具有重要的现实意义。为此，我们要对政府资金闲置问题有正确的认识，做到根据风险投资产业的实际需要进行政府资金的配套。
（二）我国风险投资产业人才结构不合理。由于风险投资产业专业性较强，在具体的项目和资金操作过程中，需要专业型人才进行把控。但是从目前我国风险投资产业的人才结构来看，专家型人才数量相对较少，专业技术人才数量也并不充足，由于缺乏专业的技术人才，风险投资产业在发展过程中难以提高产业发展水平和专业化水平。所以，有效提高人才质量并做好人才储备，对我国风险投资产业的发展至关重要。
风险投资产业与其他产业不同之处在于，风险投资产业需要大量的高端专业人才操作，如果专业技术人才较少或者专业技术人才水平不够，不但无法完成风险投资交易，同时还会给风险投资带来较大的隐患，严重时会引发风险投资金融风险，无论是对风险投资还是对实体经济都会造成严重的打击。所以，我国风险投资产业人才结构不合理的问题必须得到有效的解决，如何提高专业人才素质和做好专业人才培训，对我国风险投资产业而言至关重要。
（三）我国资本市场整体环境还需要进一步完善。相对于欧美国家，我国在资本市场环境上还不够完善，资本市场发展时间较晚，各项管理机制和管理流程还比较薄弱，距离发达国家的资本市场管理还有不小的差距。如何有效地缩小差距并健全资本市场环境，对我国风险投资产业的发展至关重要。因此，我国应当在风险投资产业发展过程中充分认识到资本市场环境的问题和短板，并在下一步的发展过程中，夯实资本市场环境，建立良好的资本市场秩序。
风险投资产业与其他产业不同，参考国外的发展经验，风险投资产业要想实现大发展，就必须要有完善的资本市场作为辅助。鉴于我国资本市场基础相对薄弱，在具体的发展过程中还受到多种因素的制约，资本市场已经成为了制约风险投资产业的重要因素。因此，如何有效地优化资本市场环境，培育出良好的资本市场，才能为我国风险投资产业打下坚实的基础。
三、我国风险投资产业发展策略
（一）加强对政府资金的利用，避免资金闲置现象发生。从我国现有的政府资金来看，之所以出现政府资金未得到充分利用的问题，除了政府在投资过程中过于谨慎之外，还与政府的投资机制和投资方法有关系，同时政府也没有风险投资的相关经验，造成了政府配套资金难以与民间资金共同使用。因此，在风险投资产业发展过程中，应当合理地利用政府Y金，形成政府资金与民间资金共同参与的风险投资机制，有效地提高政府资金的利用率。
按照风险投资的实际需求以及政府配套资金闲置的现状，在风险投资产业发展过程中，应积极与政府协调，加快资金布局和杠杆资金的运用，利用风险投资市场机制吸引政府配套资金进入，提高政府配套资金的利用率，降低政府配套资金的投资风险，使我国风险投资产业在发展过程中能够做到根据产业要求和市场要求做好政府资金的充分利用，满足风险投资实际要求，为政府资金的利用开辟专门的渠道。
（二）重视专业人才的引进和培养。鉴于风险投资产业的实际特点，只有重视专业人才的引进和培养，才能做到提高风险投资产业发展质量的目的。同时，吸引国外专家型人才进入，形成高端专家带动专业人才共同发展的局面，建立有效的人才孵化机制，进一步完善我国风险投资产业的人才体系，建立正常的人才发展机制。
基于风险投资产业对专业技术人才的需求，风险投资产业在发展过程中，不但要认清专业技术人才的重要作用，同时还应根据风险投资产业的发展规模及未来的发展走势，确定合理的专业人才引进和培养计划，做到根据风险投资产业的发展实际，采取必要的人才引进和培养措施，满足风险投资产业的发展需要，为风险投资产业的发展奠定良好的人才基础。
（三）进一步推动资本市场的发展和完善，建立完善的投资管理机制。考虑到资本环境的重要性及其对风险投资产业的具体影响，结合我国资本市场的现状，应当进一步完善资本市场，为风险投资建立良好的退出机制有效地降低风险投资的失败概率，提高风险投资的整体收益，同时也降低风险投资发生金融风险的概率，为风险投资产业奠定良好的基础。因此，进一步推动资本市场的发展和完善，建立完善的投资管理机制是十分必要的。
投资管理机制的完善以及资本市场的培育，对于我国风险投资产业的发展而言具有重要的推动作用，同时也是保证我国风险投资产业能够得到良好发展的重要基础。为此，我国的风险投资产业在发展过程中，应注重资本市场以及配套机制的完善，保证资本市场能够与风险投资行为相适应，为风险投资提供良好的产业基础和市场基础。
四、结论
通过本文的分析可知，我国风险投资产业要想提高整体的产业规模和发展速度实现持续健康的发展，就应当从合理利用政府资金形成政府资金与民间资金共同参与的风险投资机制、加大国内风险投资专业人才的培养力度、吸引国外专家型人才进入和完善资本市场为风险投资建立良好的退出机制等方面入手，有效地解决风险投资产业存在的问题，推动我国风险投资产业的快速发展，提升风险投资产业的发展水平。
主要参考文献：
[1]龚传洲，艾华.商业银行转型与其风险投资行为[J].工业技术经济，2011.6.
风险投资市场范文第8篇
[关键词]风险投资退出机制渠道
一、我国风险投资退出的现状
风险投资（Venturecapital），又称创业投资、风险资本，是一种由专门的投资公司或专业投资人员在自担风险的前提下，通过科学评估和严格的筛选，把资金投向有潜在发展前景的创新或市值被低估的公司、项目、产品，并以其长期积累的经验、知识信息往来辅导企业经营以获取资本增值的投资行为。
风险投资本质是一种追逐高利润、高回报的金融资本。风险投资的目的不是单纯为了获取股息而长期持有风险企业股份的投资行为，而是通过退出投资赚取与之承担的高风险相对应的高额利润。风险投资家对风险企业经过一段时间的经营管理与培育之后，选择一种合适的退出方式实现投资收益，并将投资再投入到下一个风险企业中去，在不断的“投资—退出—再投资”的过程中实现资本的持续增值。因此在投资的风险企业成功后将风险资本变现至关重要。所以风险企业需要选择一定的方式通过资本市场将风险资本撤出，以求实现资本增值或者降低损失，为介入下一个项目做准备。
我国的风险投资业开始于20世纪80年代，被称为创业投资。1985年1月11日，我国第一家专营新技术风险投资的全国性金融企业——中国新技术创业投资公司在北京成立。经过近10年的发展，到90年代中期步入迅速发展阶段。这期间涌现了大批的风险投资公司和风险投资管理公司，参与投资了大量的高新技术项目和高新技术企业。到2002年，我国风险投资的资金总量创造了历史新高。但到了2003年风险资金的总量不但没有增长反而出现了下滑趋势。
到20世纪90年代，风险投资在我国经过10余年的发展，许多风险资本到了从风险企业退出实现收益的阶段，但我国证券市场发展的不完善、多层次资本市场的不健全，使得这些早期投入虽已到了收获季节的资金无法及时变现，风险投资公司难以融到新的资金进行新的投资，追求的高风险高收益无法实现，造成许多风险投资公司无力进行风险投资，也不愿再进行风险投资。我国的风险投资退出机制，已成为我国风险投资发展的瓶颈。
二、风险投资常见的几种退出渠道
从风险投资的发展历程来看，目前，风险投资的变现回收方式主要有以下几种：
1.公开上市
公开上市(InitialPublicOffering,简称IPO）,是指风险投资的股份通过资本市场第一次向公众发行,从而实现投资回收和资本增值。
上市一般分为主板市场和二板市场。主板上市又称为第一板上市，是指风险投资公司协创业企业在股票市场上挂牌上市，从而使资金退出。二板上市又称为创业板市场，主要服务于中小企业的股票市场，其相对于主板市场而言，上市的条件比较宽松，企业进入门槛较低，比较适合于新兴的中小企业，尤其是具有增长潜力的高科技企业。
公开上市是金融市场对企业经营业绩的一种确认，这种方式不但保持了企业的独立性，而且有助于企业提高声誉、树立形象，并能为企业后续发展提供顺畅的融资渠道。
2.兼并与收购（M＆A，MergerAndAcquisition）
兼并与收购是风险资本退出的比较常用的一种方式，是投资商通过并购的方式将自己在风险企业中的股份卖出，从而实现风险资本的退出。兼并是只有一家实力较强的公司与其它几家独立的公司合并组成的新公司，而实现较强的公司占主导地位；收购则是指企业通过证券市场购买目标公司的股份或者购买目标公司的产权从而达到控制目标公司的行为。
风险企业被兼并收购通常可以分为两种方式，即一般收购和二期收购。一般收购，是指创业者和风险投资者将风险企业完全卖给另一家公司。这种方式通常是高科技创业者不愿意接受的，因为这意味着将完全丧失独立性。而二期收购则是指风险投资者将其所持有的股份卖给另一家公司，由其继续对风险企业进行后续投资，创业者并不退出风险企业。
3.管理层收购（MBOManagementBuy—outs）
管理层收购是在风险投资退出时，风险企业的管理层为了不使股份被其他公司拥有，采取主动回购风险投资家手中持有的本公司的股份。公司管理层可以以个人资信做担保，或以即将收购的公司资产做担保，向银行或其他金融机构借入资金，将股份买回，风险投资家成功退出。在风险投资的导入期和成长期，风险投资所占风险企业的股份额不是太大，比较适合采用这种途径退出。管理层收购，虽然使风险企业保持相对独立性，管理层仍持有对风险企业的控制权，避免因风险资本的退出给运营造成的震动，但是，其最终的实现，取决于管理层的收购意愿和实力。
4.清算（Write—off）
清算退出是在风险投资不成功或风险企业成长缓慢、未来收益前景不佳的情况下所采取的一种退出方式。对于风险资本家来说，一旦所投资的风险企业经营失败，就不得不采用此种方式退出。因为投资在不良企业中的资金存在一定的机会成本，与其被套牢而不能发挥作用，倒不如及时收回资金投入到下一个更有希望的项目中去。因此，清算退出虽然是迫不得已，但却是避免深陷泥潭的最佳选择。清算有三种方式：解散清算、自然清算和破产清算。
三、我国风险投资退出渠道分析
1.IP0方式退出困难
在常见的退出方式中，公开上市通常认为是最理想的退出方式。据美国风险投资业的统计，风险投资的各种退出方式的年平均投资回报率为：并购为15%，而发行股票上市为30%～60%。公开上市不仅为投资人和创业人带来丰厚的回报，而且为风险企业的后续发展创造了广阔的空间，如果条件许可大部分风险投资者都会选择上市退出。但上市退出必须有完善发达的资本市场做支撑，尤其是要具备面向中小高科技企业全面开放的二板市场，如美国的纳斯达克（NASDAQ）市场、加拿大温哥华股票交易所的创业板市场、比利时的EASDAQ市场、英国的AIM市场,以及1999年第四季度开始正式运作的香港创业板市场等。其中以美国的NASDAQ市场最为成功，约30%的美国风险投资都经由这一市场退出。较早的计算机硬件公司如苹果公司、微软公司、英特尔公司等，较近的有电子商务公司如雅虎公司、亚马逊公司等。这些成功典范使得股份上市成为风险投资家首选的资本退出方式。
我国在2004年5月在深圳证券交易所开通了中小企业板，但其上市标准和准入条件与主板市场一样，还未真正成为为中小企业服务的二板市场，因此很难为处于高速成长期的中小风险企业提供进入证券市场进行交易的机会。所以在我国风险企业的资产规模和盈利水平都很难达到上市要求的情况下，风险投资选择公开上市退出是不现实的，也是难以实现的。
2.风险资本股权转让退出受到限制
股权转让依赖于成熟的产权交易市场、发达的资本市场，我国产权交易市场、资本市场的不发达已经成为风险资本股权转让退出的重要障碍，导致企业并购形式单一，加大了企业并购的难度和风险。同时由于企业被并购后影响其已有的地位和声誉，可能会反对并购。
3.管理层收购是目标公司管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变公司的所有权结构或控制权结构，进而通过重组目标公司，实现预期收益的一种并购行为。它对明晰企业产权制度、改善公司治理结构、建立合理的公司激励机制等起到了积极的作用。但在实际运作中也暴露出许多与原始设想相背离的情况，如企业管理层利用职务之便进行暗箱操作侵占国家资产问题、内部人控制问题、MBO后企业的后续发展问题等，都使人们对管理层收购在我国的实践提出质疑。
4.清算退出比例偏低
清算作为风险投资止损的一种有效手段，风险投资者应该有一个明确的认识，应摒弃我国长期以来人们只赏识成功而唾弃失败的思想，勇于面对失败，重视机会成本，在风险投资达不到预期目的时应及时止损，将损失降到最低。
通过以上的分析可以看出，每一种退出渠道都各有其优缺点。因此，不能绝对地去评判某种退出渠道的适合与不适合。作为风险投资公司，在决定退出投资时，应根据风险企业的自身特点和当时的外部环境，灵活地选择方式。
目前，在我国风险投资的退出活动还十分活跃，风险投资退出机制的不完善和不畅通已成为制约我国风险投资发展的瓶颈。风险投资作为一个亚新生事物，还需要我们在今后的实践中不断总结经验教训去发展去完善。
参考文献：
[1]王玲玲:我国创业投资推出机制的国际借鉴及其现实选择[J].北方经贸,2006(01)
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[3]桑蕙吉小锐:对我国风险投资退出的最佳选择[J].甘肃农业,2006(07)