票据融资论文
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票据融资论文范文第1篇
中小企业是推动国民经济发展的一支必不可少的力量，在整个社会经济发展中起着重要作用。但是，由于信息不对称、中小企业生产规模小、可以作抵押的资产价值不足、劳动生产率总体水平偏低、市场占有率低、信用水平低下等问题的存在，致使中小企业在资本市场融资不畅。融资难一直是制约中小企业发展的关键因素。
近年来，中央政府高度重视中小企业融资难问题。针对中小企业贷款需求量小、分散、成本高、收益小、从商业银行贷款难度大的现状，政府出台了大量配套鼓励扶持政策措施，银行间债券市场逐渐成为此类企业融资的主要平台。2008年中国银行间市场交易商协会针对江浙等中小企业集中度高的地区进行调研，于同年10月启动中小企业短期融资融券试点工作。2009年8月市场交易商协会会同承销商、评级机构等部门起草《银行间债券市场中小企业集合票据业务指引》，并于11月正式，标志着由中国人民银行、市场交易商协会、市场各类成员参加的中小企业集合票据正式开始实施。
中小企业集合票据由2至10个中小企业在银行间债券市场发行，并在一定期限内还本付息。其特点可以归纳为统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增级、分别负债、集合发行。由于是多个企业统一发行，集中信用增级，平均到每个企业的发行成本较低，风险较低。其中又有政府作为牵头发起人和协调人，并为企业提供利息补贴和担保费用支持，既降低了集合票据的融资成本，又提高了集合票据的整体信用。即便如此，集合票据仍然存在风险，理解此类票据风险成因并有效规避风险就成为一个具有现实意义的问题。
集合票据单个企业信用风险
(1)信用管理制度风险。科学管理是建立在合理有效的制度之上的，实践和研究表明，企业内外部过多风险的产生大多是由于没有建立合理有效的信用风险管理制度。中小企业大多缺乏信用风险管理的意识，风险控制体制缺位或流于形式。中小企业应该重视并建立起合理完善的信用风险管理制度，从制度上入手是防止此类风险发生的根本性措施。
(2)产权制度风险。不同产权制度的企业在融资难易度、融资成本、银行信贷支持、担保、自身风险承担能力、企业活力等方面均有不同。这些因素决定着企业在信用担保过程中风险约束和转移的程度，进而影响企业信用担保的效率和风险。在这方面中小民企通常弱于国有企业。
(3)行业市场风险。集合票据中的企业可能从事同一行业，更多的情况是从事于不同的行业。这样，每个企业面临的市场格局不尽相同。处于高成长性行业的企业信用风险相对较低，反之则伴随较高的信用风险。
(4)投资行为风险。集合票据募集的资金投向直接决定了企业信用风险的大小。按照风险收益成正比的逻辑，合理的投资使企业有稳定收益和较低风险，盲目投资或一味追求高收益则会使企业违约风险加大。
(5)管理者素质及企业竞争力水平风险。高管对中小企业而言具有独特的意义，作为舵手，决策者的经营能力决定了企业的市场竞争力，从而同样直接决定了企业的信用风险。通常管理者的能力素质主要包括文化程度、学历、道德水平、个人经历、执行能力和经营管理能力等。由于中小微企业准入门槛较低，管理者水平参差不齐，切实提升高管的综合素质是降低企业信用风险的保障。
企业集合信用风险的“多米诺骨牌”效应
发行集合票据的中小企业之间存在信用风险的传染性，呈现出“多米诺骨牌”效应。一方面，根据破窗理论，某单一企业发生信用违约而没有得到相应的惩罚时，集合中的其他企业会进行效仿，从而发生违约；另一方面，集合中的企业之间很可能存在某些关联，每个企业的信用风险不是独立的，企业集合的信用风险与其中每个企业的信用风险存在某种不确定的函数关系，例如有此企业之间可能具有供应链的上下游关系，有些企业之间可能具有般权结构方面的关系等等。因此，集合企业之间的信用风险可能互相传染，形成多米诺骨牌效应。
担保机构的信用风险
中小企业自身的信用等级较低，集合票据通常需由担保机构进行债务担保才能顺利发行，担保机构的资质、背景、水平和资金实力不尽相同，担保机构的不合格也会引起信用风险的发生。
首先，我国目前尚未完全建立企业和个人的信用信息征集系统，无法获取企业和个人完整真实的信用信息，加之社会信用意识淡薄，客观上给担保机构增加了风险。其次，我国信用担保行业尚处在边发展边摸索的阶段，相关法律制度还没有建立健全，担保机构的管理体系和风险量化机制也不完善，从业人员的学科背景和素质差别较大，决策的科学性还需加强，这些内在不足构成了担保机构的信用风险。另外，在市场经济环境下，担保机构依赖自有资金开展业务，一旦发生违约损失全部由担保公司承担，在市场规模不足和担保费用有限的情形下，仅靠担保收入不可能在根本上解决信用担保带来的风险，有限的担保信用资源衍生出担保机构的风险。最后，“人情关系担保”等腐败行为会增加担保机构的成本，也使担保机构风险加大。
集合票据信用风险何以形成？
中小企业集合票据信用风险可谓无处不在，究其原因，从经济学角度来讲，笔者认为主要与以下几方面息息相关。
第一，信息不对称。1970年乔治·阿克洛夫( George Stigler)《次品市场》指出，市场中买卖双方掌握的信息具有差异，卖方掌握的信息通常多于买方，在此情况下市场效率会受到影响，甚至失灵。在金融领域，信息不对称会产生逆向选择和道德风险效应，致使市场失灵，从而无法达成帕累托最优，影响市场均衡及运行效率。
就集合票据而言，一方面，发行方和投资方存在信息不对称。发行方具有信息优势，充分了解自身企业经营情况、募集资金的投向等具体细节，投资方处于信息劣势，无法获得企业对资金的实际使用情况，或因获取信息成本过高而放弃信息收集。信息优势会助长企业产生机会主义行为，如追求高风险高收益，注重短期利益，违反融资协议规定等不利于投资者的行为，从而产生高违约风险；另一方面，发行方和担保方也存在信息不对称。企业对自身运营情况、投资风险、发展前景等有全方位的了解，信息不对称会使企业公布有利于自己的信息而隐瞒或者不报风险信息，使担保方或信用评级机构无法做出准确判断，进而存在误导投资者的可能。另外，投资者与担保方、投资者之间、发行方之间都存在不同程度的信息不对称，种种信息不对称的存在加剧了集合票据的信用风险。
第二，破窗效应。1982年美国政治学家詹姆斯·威尔逊( JamesQ Wilson)和犯罪学家乔治·凯琳( George L Kelling)在论文《破窗：警方与邻里安全》中首次提出“破窗理论”，他们认为一扇未被修复的破窗等于向社会其他参与者发出没有人在意这扇破窗的信号，即使你打碎更多扇窗户，也不会付出任何代价，反而还会认为十分有趣。
套用破窗理论，当企业集合中的一家企业因违约而无法偿付债务时，如果该企业没有受到相应的惩罚，那么会暗示其他企业进行效仿，结果是集合企业纷纷违约，即使没有真正破产也拒绝兑现到期债务，形成集体违约行为，加剧集合票据的信用风险。
第三，破产内生效应。美国哈佛商学院教授罗伯特·莫顿( RobertCarhart Merton)于1974年发表关于公司债券定价的论文为破产内生理论奠定了学术基础。根据莫顿模型，将企业债务合约视作一份期权合约。从债务人的角度看，企业进行债务融资即相当于支付金额等于企业资产价值的期权费购买一份看涨期权，当企业经营状况良好时，企业资产价值增加，这时企业价值高于贷款价值，理性企业会选择买入，即偿还债务，反之则会选择不买入，即违约。
债务合约的这一特征表明，在企业集合与投资者之间存在一种激励机制：当企业净值为正时，企业会选择履行合约；当企业资不抵债时，则会产生破产违约的动力，即使企业没有真正破产。由此看出，企业破产存在内生原动力，而中小微企业的这种动力远强于国有企业，加剧了集合票据违约的风险。
票据融资论文范文第2篇
[摘要]票据市场在货币市场中扮演着重要的角色,它是与实体经济联系最为紧密的市场,它的发展对拓宽企业融资渠道,改善商业银行信贷资产质量,以及加强货币政策的传导都发挥了积极的作用。然而,我国的票据市场发展至今还存在很多问题,这也对货币政策的实行造成了很大的影响。本文基于票据市场存在的问题,对其对货币政策效果的影响进行探讨,并在最后提出相关建议。
[关键词]票据市场货币政策信用
一、票据市场影响货币政策传导的理论基础
货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价,促进经济增长,实现充分就业和平衡国际收支),运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总合。货币政策的实施需要在一个有效的市场环境内,而货币市场因其能够灵活反映短期资金供给与需求的变化,比较准确的反映出市场信息,成为货币政策的理想实施场所。如前所述,票据市场在货币市场中占有重要的地位,因此通过票据市场对货币政策的传导进行研究,有利于加深对货币政策有效性的认识,同时也可由此找出货币政策传导不利的原因。
在货币政策工具中,再贴现政策和公开市场业务都可以在票据市场中得以实施。再贴现政策是中央银行通过制定和调整再贴现利率来干预和影响市场利率以及货币市场的供应和需求,从而调节市场货币供应量的一种政策措施。公开市场业务则是指中央银行通过买进或卖出有价证券,吞吐基础货币,调节货币供应量的活动。目前,世界各主要发达国家的银行和金融机构都设有功能齐全的票据专营机构,各国中央银行也将公开市场操作和再贴现作为货币政策调控的重要手段,把货币政策直接传导到基层商业银行和企业,并通过票据市场来吸收反馈、调控或修改货币政策。首先,中央银行通过调节再贴现利率和额度,影响人们运用票据进行融资的成本,由此发挥金融宏观调控的作用,调节货币供应量。其次,通过再贴现对象和再贴现票据的选择,直接引导信贷资金的流向,促进信贷结构的调整,从而增强货币政策工具选择的灵活性。最后,通过公开市场业务在票据市场买卖各种票据,进行国民经济的宏观调控,促进商业票据流通,减少资金占用,加速资金周转。因此,票据市场是中央银行运用货币政策实行宏观调控的理想场所。
二、我国票据市场存在的问题及对货币政策的影响
1.票据市场信用制度不健全,影响货币政策的预期目标
我国的票据市场建立之初,市场经济制度才开始建立,信用机制也刚刚起步,在这样的环境下,票据市场的信用状况至今为止仍不容乐观,违约行为时常发生,而且市场上充斥着大量的假票据和克隆票据,为贴现资金带来了很大的安全隐患。目前我国的票据信用形式主要是由银行承兑汇票,其中一个原因便是市场信用制度的不健全,导致票据的买卖双方不得不选择信誉度高的银行作为中介来进行承兑,虽然要付出一定的成本,但同时也得到了较好的安全保障。所以,在我国银行承兑汇票在票据市场中占有很大的比例。
但与此同时,在贴现与承兑的过程中所产生的信用风险转由银行承担。如前所述,当市场上存在假票据或克隆票据时,银行的信用风险将大大增加,进而影响我国金融系统的稳定,出于安全方面的考虑,央行有可能会行使最后贷款人的职责,将资金注入有风险的金融机构,从而维持金融的稳定。但同时这也是一种投放基础货币的行为,导致货币供应量的变化,最终可能会对货币政策的目标产生影响。
另外,在一个具有完善的信用机制的票据市场中,票据的高安全性相对会具有高流动性,而商业银行也倾向于持有这种票据,其持有票据的货币则是从超额准备金中提取的,这样就会降低商业银行的超额准备金率,其他条件不变的情况下,货币乘数增大,进而货币供应量增加。然而由于我国票据市场信用机制的不健全,票据的安全性和流动性都还存在一定的问题,因此商业银行对票据的持有意愿并未达到发达票据市场的水平,所以我国票据市场对货币乘数的影响较弱。
2.票据市场交易结构存在问题,影响货币政策的操作力度
我国票据市场交易主体缺乏,票据种类单一,贴现和再贴现规模小,是票据市场发展以来一直都面临的问题。一个完善的票据市场,可以将供求双方有机地联系在一起,形成相互制约的整体,中央银行通过这样的体系传导政策会得到显著的效果。由于我国票据市场交易主体贫乏,只有企业,商业银行和中央银行,银行要“身兼数职”,且各银行间利益趋同,相互很难制约。而且银行出于其本身对存贷规模的追求,以及不良资产率降低的需要,作为票据交易的一方,很难公正、客观地承担起有效传导货币政策的任务。
票据市场种类单一,市场规模小,直接影响了中央银行通过公开市场业务实施国民经济的宏观调控。进行公开市场业务要以丰富的票据种类和一定的票据规模为基础,以我国目前的票据市场情况来看,除了支票和银行汇票较为普及以外,本票和商业汇票较少,而且商业汇票中一大部分都是银行承兑汇票,银行承兑仍占有绝对的地位。并且,尽管我国近几年票据市场的发展速度加快,但同发达国家比还存在很大差距,票据市场远未达到央行宏观调控所需要的票据规模,不利于公开市场业务的灵活操作。
3.票据市场定位不明确,阻碍货币政策功能的发挥
关于我国票据市场定位的问题,主要争论在于贴现票据是否要严格区分为贸易性票据和融资性票据。在国际上,贴现票据并无贸易性和融资性的区分,各商业银行审查的重点是风险程度。但从我国国情出发,为防范风险,将票据市场限定为发展以真实贸易背景的票据为前提的市场,不支持融资性票据的贴现和再贴现。然而,在实际的操作中,很难区分贸易性和融资性的票据,中央银行也并没有明确的标准和规范的制度,商业银行很难操作,许多融资性票据经过技术操作后进入市场。当然,这也反应了在市场经济下,供需是由市场决定的,融资性票据有其存在的必要性,说明企业的融资需求可以通过票据市场满足。
正是由于我国政策管制和市场客观需要的矛盾,使得我国票据融资波动较大。融资性票据的出现是市场发展的必然,如果我国不明确解决这个问题,势必使商业银行在业务拓展中遇到经营和政策的风险,导致运作不畅,最终中央银行的货币政策的功能发挥也会收到阻碍。
三、关于我国票据市场发展的政策建议
1.完善票据市场的信用机制
票据市场是一个古老的融资市场,其建立的基础就是商业信用,因此一个完善的信用环境是票据市场发展的基础,同时也为货币政策的有效实行提供了必备的条件。但是信用制度的完善是一个漫长的过程,而且有赖于整个社会的经济、法律、道德等因素的改善。而当前票据市场本身应该注意的是信息披露的加强,或者考虑建立票据风险基金,用于参与发行者的违约支付。另外,社会约束措施可以通过建立信用评级机构来执行,负责审核票据市场主体的信用等级,完善信用评级制度,一方面确保票据的安全性、流动性,另一方面可以促进企业重视自身信用的建设。
2.扩大票据交易品种,培育多元化参与主体,健全市场运行机制
票据市场基础是票据业务,因此扩大票据交易的种类和规模,并进行品种创新,是票据市场发展的必要出路。所以,中央银行应该对符合条件中小企业的票据承兑、贴现申请大力予以支持,稳步推进商业银行的汇票业务,扩大票据承兑、贴现量,努力拓宽票据承兑贴现面。另外,鼓励推进融资性票据的使用也是近几年我国票据市场发展的一个重要因素,但我国目前还处在探索使用的过程中,接下来应注重培育和拓展规范、高效的融资性票据市场。
此外,积极发展票据市场的中介机构,培育多元化的市场参与主体,也是我国票据市场应着重解决的问题。
3.积极发挥宏观调控作用,创造有利的发展环境
票据融资论文范文第3篇
摘要：文章认为，融资性票据是形成当前贷款和货币供应量过快增长的主要因素，对商业银行信贷资产构成潜在风险；巨额票据游离于M2的调控范围之外，也对全社会的资金流动及货币政策产生了不可忽视的影响。建议：再贴现政策适时转型，改革票据利率体系的目标框架，将“票据融资”列入“有价证券及投资”的统计口径，同时将未贴现银行承兑汇票余额列入M2，并适时推出附息商业承兑汇票。
关键词：票据；制度框架；货币政策；口径；再贴现
一、票据业务发展对货币政策的影响及调整策略
1.大幅增长的融资性票据对银行信贷构成风险。
近年来，以商业汇票为主体的票据融资业务快速发展，商业汇票已成为重要的信用工具和短期直接融资方式。2000年以来商业汇票年累计签发量和期末未到期金额年均增幅超过40%，票据贴现量和贴现余额年均增幅超过60%，2006年一季度票据贴现累计发生额更是高达2.28万亿元，同比增长68%；但代表实体经济中运行的货币量M1的3月底余额（10.67万亿元）却低于2005年末余额（10.72万亿元），显示这些新增的票据贴现后的资金有相当多部分并没有流向M1，而是流向代表虚拟资本的M2（2006年3月底M2余额较2005年末余额增长1.17万亿元），由此表明，融资性票据是形成当前贷款和货币供应量过快增长的因素之一，同时巨额的融资性票据在贴现后流向了股票市场或期货市场，对商业银行的信贷资产构成了潜在的风险。
2.巨额承兑保证金虚增了存贷款规模。
由于现行票据利率不合理的结构形成票据融资成本过低，刺激了对银行承兑汇票的需求大幅增长。银行承兑汇票本是信用工具，需要授信而无需保证金，但有的商业银行为追求存款规模扩张，将银行承兑演变为吸收部分保证金的负债业务，也有的将发放的贷款作为全额保证金，开出银行承兑汇票，以票据贴现形式支付，虽然这并不会扩大银行的授信风险，还能净增一个百分点的贴现与保证金存款的利差收入，但却导致了保证金存款和贷款规模同时虚增的现象。据央行货币政策执行报告披露，2006年6月末已签发但未到期的银行承兑汇票余额为2.34万亿元，若按50%保证金率匡算，这部分保证金存款将近1.2万亿元，虚增了相应规模的存款；同时据央行货币政策报告统计，2006年上半年度贷款利率水平下降了0.23个百分点，但如考虑贷款转承兑加贴现的话，实际贷款利率或许是上升的，因为有部分贷款利率还得附加贴现利率。
3.巨额的票据货币游离于货币政策的调控之外。
银行承兑汇票作为票据形态的货币，具有很强的支付转让功能和流动性，每张银行承兑汇票的转让次数平均已达4次以上，同时银行承兑汇票作为融资工具，以其低成本的优势对短期贷款产生挤出效应，即银行承兑汇票的签发会相应减少对短期贷款的需求。当央行对贷款规模实行限额调控后，由于银行承兑额体现在表外，不受贷款规模所限，仅在年末计入资本充足率，因而刺激了银票承兑量的上升。巨额的银行承兑汇票以其准货币的作用和快速增长的规模（据央行统计，2006年6月末商业汇票未到期金额2.34万亿元，同比增长38.56%，相当于同期M2的7.3%），已对央行货币政策和全社会的资金流动产生了不可忽视的影响，虽然经贴现后的银行承兑汇票已体现为M1，但未经贴现的银行承兑汇票亦具有很强支付转让功能的准货币性，而其却游离于M2的调控范围之外。
4.建议将未贴现的银行承兑汇票余额列入广义货币M2.
针对票据业务的发展对货币供应量的影响日趋加大，建议按照IMF2000年《货币与金融统计手册》中对“存款性公司发行的银行承兑汇票能够在有效的二级市场进行交易，则其可以归入广义货币”的定性，将已签发银行承兑汇票余额与已贴现余额之间的差额部分纳入广义货币M2统计，以更准确地反映银行承兑汇票快速增长背景下的货币流通量和流通速度。
5.建议将“票据融资”列入“有价证券及投资”口径统计。
目前商业银行执行央行颁发的《全科目上报统计制度》，是将“票据融资”归入“各项贷款”的统计科目中。但作为票据资产却与贷款资产存在本质上的差异，（1）票据资产中大都为银行承兑汇票，其风险资产权重仅为0～20%，而贷款的风险资产权重趋近于100%；（2）票据资产的流动性强，交易额大，利率弹性高，交易对象涉及企业客户、同业机构或央行，巨额的票据资产波动会对货币市场利率及货币供应量产生较大的影响，因此对其分析的意义更在于统计流量，而归入贷款资产中体现的只是存量统计；（3）贷款资产的核算方式为权责发生制，而票据资产的核算方式为收付实现制，两种核算方式对资产净值的内涵是不同的。由于上述因素，使一些商业银行将买入票据作为稀释不良贷款的调节工具，并因此导致贷款额的相应波动。票据融资的属性其实类同于期限在一年之内的各类债券或融资券等短期投资类资产，若将其归入“有价证券及投资”统计科目，将更能体现金融统计的流动性和相关性原则，更准确地反映商业银行的资产结构和贷款资产质量。
二、改革票据利率体系的目标框架
票据利率体系包括银行承兑费率、贴现利率、转贴现利率和再贴现利率，现行的票据利率体系未能体现收益与风险相匹配的原则。银行承兑是一种信用产品，虽然无须占用资金，但却承担了票据业务链中的所有信用风险，须耗费大量的风险资本，故其风险收益应通过提供信用的价格——承兑费率来体现，现行0.5‰的银行承兑费率完全不能覆盖正常的风险损失。按照银监会颁发的《商业银行资本充足率管理办法》的规定，银行承兑的资产风险权重等同于贷款，因此，必须引入风险定价机制，使银行承兑的风险收益率能够覆盖承兑风险损失，即它的风险收益率应在按照我国现行金融财务制度所规定最低标准提取的一般拨备率（1%）之上。建议由央行统一制定最低承兑费率标准，对风险敞口的承兑费率实行不得低于1%的下限管理，在此基础上由各家商业银行根据出票人的资信级别而定，对保证金项下的承兑仍按结算手续费0.5‰的比例收取。
在引入银行承兑费率的同时，建议放开票据贴现利率，因为目前贴现票据中90%以上为银行承兑汇票，银票信用等级相对较短期融资券的级别为高，因此在引入银行承兑费率的同时，对贴现利率取消下限管理实行市场化将是完全可行的，因为已实行市场化的转贴现利率和企业短期融资券利率，将会对贴现利率构成一条有效的利率区间走廊的约束，并能使体现风险溢价后的票据融资成本与贷款融资成本趋向合理的均衡结构状态，构成票据利率体系框架：
银行承兑费率＞风险资产的拨备率（1%）
短期融资券利率＞银票贴现利率＞转贴现利率
商票贴现利率=银票贴现利率+银行承兑费率＞短期融资券利率
票据无追索权贴现利率＞票据有追索权贴现利率
贷款利率＞商票贴现利率
转贴现利率＞货币市场利率
承兑收益＞短期融资券利率收益＞银票贴现收益＞转贴现收益
在这个利率体系框架内，不同风险的票据交易形成合理的价格级差关系，使票据利率与票据业务的风险状况相匹配，以此覆盖风险预期。贴现利率实现市场化，会增加利率对贴现需求的弹性，但并不会扰乱贷款利率体系和扩张信用，因为贴现作为票据业务的二级市场，其本身并不产生信用，只是把承兑所产生的信用转化为M1罢了，并受到一级市场——承兑业务量的制约，所以有助于提高商业银行利率定价与利率风险管理的水平。
三、发展商业本票，推出附息商业承兑汇票
随着经济社会的发展和融资模式的多元化，融资性票据具有一定的市场需求必然性，因此结合《票据法》的修改，有必要按照国际上惯例，对商业票据实行分类管理，将商业汇票专用于贸易项下的债权凭证，商业本票专用于融资项下的债权凭证。发展商业本票的意义在于：（1）票据具有很强的要式性，本身就是一份标准合约，资信级别高的出票人在银行授信额度内，签发商业本票向银行申请贴现，可简化借贷双方的流程；（2）借款人通过票据融资可降低筹资成本；（3）银行买入商业本票后，可提高信贷资产票据化的比重，便于商业银行通过票据转贴现市场，实现债权的提前收回以满足流动性需求，或规避债务人信用状况恶化的预期，实施信贷及时退出。有利于提高银行资产的流动性和促进票据市场的活跃度。由于商业本票贴现被限制在银行的授信范围内，只是贷款形式的转化，并不会扩大信用和增加银行的风险。
商业承兑汇票作为一种具有流通转让、支付功能的票据形态的货币，出票人应当为运用商业信用，节省货币资金而付出一定的利息费用。具有附息的商业承兑汇票将使持票人更容易接受，更具有流通的价值；由于增加了出票人的成本，也可相应减少商业承兑汇票被当作融资性票据使用。
票据融资论文范文第4篇
论文关键词：城市商业银行，地方经济，哈尔滨银行
城市商业银行作为商业银行的重要组成部分之一，其特点就是绩效受地方经济水平发展很大。现阶段我国城市商业银行面临着定位困难以及发展困境,而主要问题在于城市商业银行与政府、企业、居民、银行同业间金融共生关系的不和谐性。而在城市地区经济发展的同时，如何利用其对地方企业等的刺激作用，改善自身的经营政策和方针，从而提升自身的整体经营水平，并进一步实现其内涵可持续发展,最终提高对地区经济的贡献度，是本文研究的重点[1]。
一、哈尔滨银行概况
哈尔滨银行成立于1997年2月，是中国人民银行批准的全国首批试点的城市商业银行之一，是哈尔滨市唯一一家具有法人地位的地方性股份制商业银行，其前身为哈尔滨市城市信用社联社，在58家城市信用社基础上组建而成，原称为哈尔滨城市合作银行，1998年4月正式更名为哈尔滨市商业银行，2007年11月5日经中国银监会核准更名为哈尔滨银行。截至2010年末，资产总额1265亿元哈尔滨银行，存款余额1119亿元，不良率0.8%，实现净利润13.02亿元，盈利能力在黑龙江省位居前列。按照中国《银行家》杂志统计，哈尔滨银行综合实力在全国800亿元以上资产规模城商行中排名第9位。
业务方面，哈尔滨银行业务主要包括个人业务、公司业务、国际业务、票据业务、债券业务和结算业务，主要呈现以下几个特点：
1、小额信贷特色业务优势突出。自2004年起，哈尔滨银行大力实施中小战略，解决中小企业融资难题。截至2009年末，哈尔滨银行小额贷款余额189.33亿元，占该行信贷资产总额的60%,贷款日均余额152.61亿元,占信贷总资产日均额的55%，收益占信贷资产总收益的60%，总体不良率控制在1%以内。目前，哈尔滨银行已经建立了覆盖城市和农村市场，产品系列化，服务专业化，经营规模化，形象品牌化，技术国际化的小额信贷体系，形成了以哈尔滨为中心，向黑龙江省、东北地区和全国延伸的小额信贷发展格局。据亚洲开发银行统计，哈尔滨银行小额信贷规模已经位居世界前10位，走出了一条独具特色的小额信贷发展之路论文格式模板。
2、不断创新持续努力，促多领域领先发展。哈尔滨银行是黑龙江省首家获得外汇经营权的城市商业银行；哈尔滨银行的票据贴现中心成立于2000年9月，是经中国人民银行批准的唯一一家具有“票据贴现市场”称号的专业票据贴现机构，其业绩在黑龙江省银行领域排名第一位；哈尔滨银行在东北地区率先开办国际业务，是东北三省第一家获得外汇经营权的城市商业银行。2009年7月，成立个人外汇业务中心，我行成为国内首家开通卢布存款业务的银行，2008—2009年卢布兑换量在全国排名第一位。
3、个人理财业务发展迅速哈尔滨银行，“丁香花品牌”享誉全国。哈尔滨银行积极发展个人理财业务，打造“丁香花理财”品牌，深受广大客户好评，截止2011年5月，已累计发行10大系列100余款产品，发行总额逾150亿元，产品均达到预期收益率，极大满足了广大客户的理财需求。在由中国《银行家》主办的“2008年中国金融营销奖”评选中，“丁香花理财”产品荣获2008年度中国金融营销奖“金融产品十佳奖”；“丁香花理财季”营销活动案例荣获2009年中国金融营销奖“最佳品牌营销活动奖”。
财务状况方面：
1．利润指标概况
单位：人民币千元
项 目
2009年末
2008年末
2007年末
营业收入
利润总额
2,025,346
1,022,786
2,114,711
1,125,724
1,475,335
366,533
净利润
784,262
856,024
254,980
营业利润
1,023,333
1,148,001
988,508
投资收益
342,363
票据融资论文范文第5篇
内容提要 （2）
一、国外资产证券化的发展与我国资产证券化的可行性分析 （3）
（一）、国外资产证券化的发展
（二）、我国资产证券化的可行性分析
二、信贷资产证券化的模式与途径 （4）
三、我国商业银行信贷资产证券化现状及所面临的风险 （6）
（一）、我国商业银行资产证券化的现状
（二）、资产证券化所面临的风险
四、我国信贷资产证券化操作过程中应注意的几个问题 （8）
（一）、资产证券化一般来说应该注意的若干问题
（二）、我国银行证券化基础资产的选择
（三）、信贷资产证券化的信用增级
（四）、信贷资产证券化的销售对象
五、商业银行信贷资产证券化在我国的实践意义 (10)
参考文献 (11)
一、国外资产证券化的发展与我国资产证券化的可行性分析
资产证券化是指将某一单位（通常是银行或非银行金融机构）流动性较差但具有相对稳定的可预期现金收入流量的资产，通过一定的资产结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券，据以融资的过程，该单位为此资产证券的发起人。具体来说，资产证券化就是发起人把其持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出售给特设载体（SPV），再由特设载体把买下的金融资产作为担保发行资产支持证券（ABS），收回购买资金。它与传统的商业票据和企业债券相对应，又称为“二极证券化”。
票据融资论文范文第6篇
2000年，当我开始学习财会的那一刻，就注定了我的会计人生。起初我的印象里，财会人员就是拨拨算盘，算算账，然后月底月初地结账，每月发发工资。现在看来，那时候的理解太狭隘，更像是我们国人印象里的账房先生。从最初的初级会计、税法开始学起，我慢慢学习和了解了这个行业。
2006年，企业内聘财会人员，通过一系列的考试，我成为了一名会计人。
在所有人的眼中，出纳是财务工作中技术含量最低的，也是最辛苦的。整天看着我们跑银行，取现金、存现金、跑贷款手续、做票据业务……自己在这几年的出纳岗位中也体会到了酸甜苦辣咸，可谓是五味俱全。
出纳首先要有责任心和道德感、公德心。公司每一笔资金的收支都要从出纳的手里过，出纳掌握着企业的全部资金。每次汇款或是报销都要认真审核好凭证，填写清楚电汇凭证，责任心必须强，不然就会给企业带来损失。出纳也是会计工作的最后一个关口，从每一份凭证里，我们能看出会计人员和专业部室办事员的业务流程。作为一名出纳人员，必须时刻警醒着自己，切不可为了自己和家人的利益去想方设法动用企业资金。这种做法不仅会让企业蒙受巨大损失，也会断送个人的前程，辜负领导同事对自己的信任与期望。尤其是管理银行承兑汇票的时候，票据的面额大小不等，出票行的信用度也是高低不同。每次做票据收支的时候都是如履薄冰，什么样的能收，什么样的不能收。甚至半夜也会惊醒，是不是每一张票据都看仔细了，是不是每一张票据都录入台账、上报领导了。不过最高兴的就是拆分票据的时候，虽然每次都是手续繁杂，需要谨慎小心，可谓是“步步惊心”，但是眼看能带来既得的经济效益，能动用经济的手段合理合法地为企业盈利，也是我们会计人很骄傲的一件事情。出纳还有个很重要的职责就是企业融资，每当需要企业融资贷款的时候，出纳都是负责具体事务的。极其繁琐的步骤需要我们耐心细致地做好每一项工作，配合银行放款，为企业的正常运转和工程的顺利进行提供充足的资金保障。
票据融资论文范文第7篇
论文摘要:现金流量表是三大基本财务报告之一,对于企业评价财务状况和经营业绩具有重要作用。本文详细分析了现金流量表快速编制方法。
现金流量表是财务报表的三个基本报告之一,反映企业一定会计期间(一般指一月,一季,一年) 的现金流入和流出的财政报告。随着科技的发展,企业经营的扩展与复杂化, 对财务资讯的需求日见增长,报道企业资金动向的现金流量表越来越受到企业经营者的重视, 将之列为必备的财务报表。
现金流量表是以收付实现制为编制基础,反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表。对现金流量表的分析,既要掌握该表的结构及特点,分析其内部构成,又要结合损益表和资产负债表进行综合分析,以求全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩。现金流量表分为主表和附表(即补充资料)两大部分。主表的各项目金额实际上就是每笔现金流入、流出的归属,而附表的各项目金额则是相应会计账户的当期发生额或期末与期初余额的差额。附表是现金流量表中不可或缺的一部分。一般情况下,附表项目可以直接取相应会计账户的发生额或余额。在这里,向大家介绍一种快速编制现金流量表的方法,主要依据资产负债表和利润表及总账和明细账等相关数据编制。
一、 确定补充资料的“现金及现金等价物的净增加额”
现金的期末余额=资产负债表“货币资金”期末余额; 现金的期初余额=资产负债表“货币资金”期初余额;现金及现金等价物的净增加额=现金的期末余额-现金的期初余额。
一般企业很少有现金等价物,故该公式未考虑此因素,如有则应相应填列。
二、确定主表的“筹资活动产生的现金流量净额”
1.吸收投资所收到的现金=(实收资本,股本,应付债券)(期末数-期初数)
2.借款收到的现金=(短期借款,长期借款)(期末数-期初数)
3.收到的其他与筹资活动有关的现金:如投资人未按期缴纳股权的罚款现金收入等。
4.偿还债务所支付的现金=(短期借款,长期借款,应付债券)(期初数-期末数)(不包括利息)
5.分配股利、利润或偿付利息所支付的现金=应付股利借方发生额+(长期借款,在建工程,应付债券)利息支出-预提费用中“计提利息”贷方余额-票据贴现利息支出
6.支付的其他与筹资活动有关的现金:如发生筹资费用所支付的现金、融资租赁所支付的现金、减少注册资本所支付的现金(收购本公司股票,退还联营单位的联营投资等)。
三、确定主表的“投资活动产生的现金流量净额”
1.收回投资所收到的现金=(短期投资,长期股权投资,长期债权投资)(期初数-期末数)该公式中,如果期初数小于期末数,则在投资所支付的现金项目中核算。
2.取得投资收益所收到的现金=利润表投资收益-(应收利息,应收股利)(期末数-期初数)
3.处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额=“固定资产清理”的贷方余额+(无形资产,其他长期资产)(期末数-期初数)
4.收到的其他与投资活动有关的现金:如收回融资租赁设备本金等。
5.购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金=(在建工程,固定资产,无形资产,其他长期资产)(期末数-期初数)(不包括利息)
该公式中,如期末数小于期初数,则在处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额项目中核算。
6.投资所支付的现金=(短期投资,长期股权投资,长期债权投资)(期末数-期初数))(不包括投资收益或损失)该公式中,如期末数小于期初数,则在收回投资所收到的现金项目中核算。
7.支付的其他与投资活动有关的现金:如投资未按期到位罚款等。
四、确定补充资料中的“经营活动产生的现金流量净额”
1、净利润:根据利润表净利润数填列。
2、计提的资产减值准备=本期计提的各项资产减值准备发生额累计数
3、固定资产折旧=累计折旧(期末数-期初数)
4、无形资产摊销=累计摊销(期末数-期初数)
5、长期待摊费用摊销=长期待摊费用(期初数-期末数)
6、待摊费用的减少(减:增加)=待摊费用(期初数-期末数)
7、预提费用增加(减:减少)=预提费用(期末数-期初数)
8、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减:收益)根据固定资产清理及营业外支出(或收入)明细账分析填列。
9、固定资产报废损失:根据固定资产清理及营业外支出明细账分析填列。
10、财务费用=利息支出-应收票据的贴现利息
11、投资损失(减:收益)=投资收益(借方余额正号填列,贷方余额负号填列)
12、递延税款贷项(减:借项)=递延税款(期末数-期初数)
13、存货的减少(减:增加)=存货(期初数-期末数)
14、经营性应收项目的减少(减:增加)=(应收账款,应收票据,预付账款,其他应收款,待摊费用)(期初数-期末数)-坏账准备期末余额
15、经营性应付项目的增加(减:减少)=(应付账款,预收账款,应付票据,应付工资,应付福利费,应交税金,其他应交款)(期末数-期初数)
16、其他:一般无数据。
五、确定主表的“经营活动产生的现金流量净额”
1、 销售商品、提供劳务收到的现金=利润表中主营业务收入×(1+17%)+利润表中其他业务收入+(应收票据,应收账款,预收账款)(期初数-期末数)-计提的应收账款坏账准备期末数
2、 收到的税费返还=(应收补贴款期初数-应收补贴款期末数)+补贴收入+所得税本期贷方发生额累计数
3、收到的其他与经营活动有关的现金=(营业外收入,其他业务收入,其他应收款,其他应付款)相关明细本期贷方发生额+银行存款利息收入
应等于补充资料中“经营活动产生的现金流量净额”-{(1+2)-(4+5+6+7) }
4、购买商品、接受劳务支付的现金=〔利润表中主营业务成本+(存货期末余额-存货期初余额)〕×(1+17%)+其他业务支出(不含税金)+(应付票据,应付账款,预付账款)(期初余额-期末余额)
5、支付给职工以及为职工支付的现金=(应付工资,应付福利费)本期借方发生额累计+管理费用中统筹保险+成本及制造费用明细表中的“劳动保护费”
6、支付的各项税费:企业实际缴纳的各种税金和附加税,不包括进项税。
7、支付的其他与经营活动有关的现金:企业发生的除与筹资或投资活动有关现金以外的现金支出。
票据融资论文范文第8篇
论文摘要：民营企业近年来迅猛发展，但是融资困难已成为制约其进一步发展的瓶颈，需要就多方面的融资制度障碍作深刻的系统分析，通过金融制度创新、民营企业制度创新和信用环境制度创新。来改善民营企业的融资环境。
论文关键词：民营企业融资金融体制民营企业制度信用环境制度创新
随着我国市场经济的不断发展，民营经济在国民经济中的作用和地位日渐突出，民营企业正逐步取代国有企业成为拉动投资和经济增长的主导力量。然而与其迅猛发展的经济态势相比，民营企业融资渠道狭窄不畅，融资困难已成为制约其进一步发展的瓶颈。究其原因。主要在于金融体制中银行业的高度垄断、民营金融机构的缺乏、资本市场发育不良，缺乏多层次(或多元化)的资本市场；民营企业制度建设滞后、管理不规范；社会信用制度建设欠完善等多方面因素。民营企业融资难。是一个涉及多方面制度的综合性问题，需要通过制度创新，改善民营企业的融资环境。
一、拓宽民营企业融资渠道的制度创新
(一)深化银行金融机构体制改革，完善民营企业间接融资体系。
1．加快国有商业银行的产权制度改革，建立现代金融企业制度。国有商业银行普遍面临着股权结构单一、资本金不足、效率低下等问题，因而迫切需要从产权结构人手引进民间资本甚至外资，健全公司治理结构，形成良好的管理层激励约束机制，从根本上引导国有商业银行朝现代银行方向发展。股份制改造是根本途径。它可以进一步明晰国有银行的产权，理顺其与政府、国有企业之间的关系，促使国有银行真正实现企业化经营，按资金使用效益而不是所有制形式来选择贷款对象。这样，民营企业才能与国有企业处于公平的资金竞争地位，才能获得广泛持久的银行金融支持。
2．银行金融机构要进一步完善信贷融资体制。
一是通过扩大中长期资金来源、改善存贷款期限结构、设置新的协议存款品种等措施来解决贷款结构性矛盾；要充分利用贷款利率浮动政策。不断完善差别化利率定价机制，提高利率定价和利率风险管理水平，保证银行资金投向的科学决策。二是要大力完善银行信贷管理体制和机制，加强风险内控制度建设，进一步改进授权授信管理方式，引导基层银行机构按照区别对待、有保有压的要求，大力优化贷款结构。加强银企沟通，改善金融服务。积极支持符合贷款条件企业的合理资金需求，实现促进民营经济发展与自身效益提高的“双赢”；要研究设计适合民营企业特点和要求的金融产品、授信管理和绩效考核，培训专门的小型企业信贷管理人员。使更多的民营企业能及时得到支持。
3．设立股份制民营银行，支持民营经济发展。
发展中小型银行，特别是发展以民间资本为主要发起人的民营银行，可以通过民营金融资本与民营产业资本的融合，改善民营金融和民营企业的法人治理结构，引入民营管理机制，规避民营融资的风险，更好地满足民营企业的融资要求。并且民营银行经营机制灵活、不良资产少、筹资能力强、盈利水平较高，能为民营中小企业提供融资服务的空间较大。其效益性、流动性、安全性的特点与民营中小企业短平快的投资融资特点正相适应，必然会解决民营企业融资难问题。
(二)构建多层次的资本市场体系。沟通民营企业直接融资渠道。
l消除民营企业在主板市场上市融资的歧视性待遇。要加大实施“核准制”的力度，让符合相关法规、政策的优质民营企业进入资本市场，不仅为资本市场的发展带来新鲜血液，更重要的是使资本市场“公正、公平、公开”的原则得到体现。
2．健康引导二板市场，优先发展场外交易市场。当前不仅需要积极健康引导中国的二板市场，而且更需要将场外交易市场作为二板市场的一个市场同时发展，要积极恢复与有序发展一个各种交易主体广泛参与、交易品种数量不断扩展的场外交易市场，以规避高昂交易费用与上市条件对民营中小企业资本性融资的制约。可以尝试在上海建立中国场外交易市场报价中心，成立全国性的场外交易市场管理委员会，引导各省市建立与上海报价中心联网的地方性场外交易市场。并规定在场外交易市场中挂牌的中小企业，一旦其净资产、税后利润、市值或是股价等达到一定条件要求，就可以直接升入主板或是二板市场。
3．积极吸纳风险投资，积极发展民营中小企业票据、债券融资。在风险投资的主体中，除了政府风险投资机构及创业中心的风险投资外，还应当鼓励民营科技型企业吸纳外资及中外合资风险投资基金和风险投资等。同时，依托场外交易市场使民营中小企业票据、债券融资持续发展，以降低其融资成本，改善资本结构。
二、民营企业自身制度创新
(一)建立科学的内部治理体系，实行规范化管理，逐步有效地实现两权分离。随着市场环境的变化和民营企业自身规模的日益扩大，民营企业初创时期的人治管理模式应该要革新。民营企业应该在领导制度、用人机制、生产经营制度等方面规范化，应用科学的管理方式和管理手段，减少管理的盲目性和随意性。首先要对股权结构和资本结构进行调整，清晰产权，规范企业行为，正确引导继承者对财产的态度和产权意识；其次要解决企业控制权问题。目前真正做到以股份分享利益而不参与经营的股东很少，导致产权地位和管理地位的矛盾加剧。可以考虑引进职业经理人，构建新型的公司治理结构．逐步实现经营管理层外来化、年轻化和知识化，再逐步过渡到所有权和经营权两分离。
(二)加快民营企业产权多元化和资产证券化进程，通过资本市场谋求发展壮大。产权多元化是产权清晰的前提。实现产权多元化，首先要解决好产权“一股独大”的问题。大型民营企业的产权过于集中，通过股权分散化和社会化来实现产权结构多元化，才能建立符合现代产权制度要求的现代企业治理结构。民营企业在产权结构多元化改革中，应从制度上确保中小投资者利益，大股东相对控股代替绝对控股，产权清晰到每个法人和自然人，使之成为独立的利益主体。其次，要加快民营企业资产证券化进程。可以通过上市增资扩股、资产转换、出让产权等资本运作方式引进新投资者，以促进产权结构多元化，有条件的民营企业还可通过上市引入公众投资，通过资本市场来清晰产权和发展壮大。
(三)加大信用管理制度建设，倡导信用文化。民营企业要制订相关的内部信用管理规章制度，如《管理评审控制程序》、《合同评审控制程序》、《采购控制程序》等，有条件的可设立专门的信用管理部门，负责本企业内外信用管理；在企业内部实行以质量管理为根本的全程信用管理，从商品的采购、生产、销售和售后服务等各个环节上把好关，努力提高产品质量，打造产品信用链条，不断改善企业与客户、消费者之间的信用关系；规范财务制度，按照国家的有关规定，建立能正确反映企业财务状况的制度，增加企业财务透明度，不做假账、不逃废银行债务。
三、民营企业融资的信用环境制度创新
在提高民营企业主观诚实守信的同时，还需要改善民营企业的客观信用环境，以帮助民营企业提高社会信用，改变民营企业的弱势融资地位。