中融信托论文
开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了八篇中融信托论文范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！
中融信托论文范文第1篇
论文关键词：长株潭,城市群,建设,国家,区域性
在全国城市群中，长株潭可谓结构独特，其地理位置呈三市鼎足之势，彼此相距不足40公里。20世纪80年代后，湖南省委省政府着力推进长株潭经济一体化，2007年底国务院正式批准长株潭城市群建设两型社会综合配套改革实验区。显然，无论是长株潭一体化还是两型社会建设都离不开金融的支持，而建设长株潭城市群国家区域金融中心是实现金融支持长株潭一体化和两型社会建设的战略举措。但长株潭的金融现状能否满足建设国家区域金融中心的基本条件，以及存在哪些约束因素，本子课题将对此进行深入分析。
一、长株潭城市群金融发展现状
近年来，随着经济体制改革的不断深化，金融的市场化程度日益提高，金融业在长株潭一体化中的地位和作用日益增强，长株潭城市群银行、证券、保险行业呈现较快势头：信贷增长高位趋稳，银行效益大幅提升，证券业在牛市行情中发展迅速，保险业对社会经济的保障能力增强，金融改革稳步推进，服务创新成效明显。
1.基本形成了齐全的金融机构体系
近年来，长株潭城市群银行、证券、保险等各类金融机构呈现较快势头，已经形成比较健全的金融机构体系。从银行业来看，除了中国人民银行长沙、株洲、湘潭中心支行外，三家政策性银行即中国农业发展银行、中国进出口银行、国家开发银行都在长沙市设立分行，四大国有商业银行都分别在长株潭设立分行、交通、中信、光大、招商、浦发、民生、兴业、邮政银行等都在长沙设立分支机构，有的还在株洲、湘潭设立了分支机构，另外还拥有汇丰银行、长沙银行、株洲湘潭城市商业银行，农村信用合作社等，至2008年长沙拥有各类市级以上银行机构20家；株洲12家、湘潭11家。从证券机构来看，财富证券、海通证券、方正证券、国信证券、华泰证券、长沙证券、招商证券7家证券公司在长株潭设产了总部或分支机构，2007年证券总成交金额为13708.16亿元；长株潭共有上市公司28家，上市公司总市值达2,511.53亿元。从保险机构来看，长株潭三市共有保险机构66家，保险总收入达83亿元。另外还有地方金融证券办、银行监局，华融、东方、长城、讯达资产管理公司，信托投资公司、财务公司等，已基本上形成了相对集中的金融产业群。
截止2007年底，三市全年各项存款总余额为4354.18亿元，贷款总余额为3549.03亿元，新增存款与新增贷款总额分别为659.44亿元、595.81亿元。长沙市各类银行机构各项存款余额达3267.46亿元，同比增长18.52%；新增存款509.60亿元；各项贷款余额达2982.40亿元，同比增长20.14%；新增贷款469.96亿元同比多增43.54亿元。湘潭市各项贷款余额262.83亿元，新增45.10亿元，同比多增12.23亿元，增长20.71%。金融机构各项存款余额450.27亿元，新增63.50亿元，同比多增2.46亿元，增长16.42%。株洲市金融机构存款余额达638亿元，增长15.5%，各项贷款余额303.8亿元，增长19.4%（见表1）。
表12007年长株潭各金融机构存贷款情况
地区
存款余额（亿元）
（增长率）
贷款余额（亿元）
（增长率）
新增存款（亿元）
新增贷款（亿元）
长沙
3267.46（18.52%）
2982.40（20.14%）
509.60
469.96
株洲
450.27（16.42%）
303.8（19.4 %）
86.34
80.75
湘潭
638.45（15.5%，）
262.83（20.71%）
中融信托论文范文第2篇
创业是一种探索性行为，创业教育是一项培养创业者具有探索能力的教育活动。高校的创业教育就是帮助大学生在未来的社会中开拓新的发展空间，为自己和他人、为社会提供发展机遇的活动。
（一）高校开展创业教育势在必行
一是高校开展创业教育，既是满足知识经济时代对具有创业意识和创业能力、具有国际化的竞争实力人才的需要，也是调动学生主体意识、适应学生综合发展需求、遵循人才培育规律的需要；二是作为高校又一重要功能，就是主动服务地方经济发展，而开展创业教育，高校同样离不开社会创业体系的支撑，因此高校密切联系社会的过程也是其开展创业教育的良好契机；三是特殊的就业能力是应对就业压力的法宝，开展创业教育正是高校主动适应当前就业环境的举措。通过创业教育，一方面提升毕业生的综合实力和就业能力；另一方面可以减少毕业生对岗位的需求，甚至为社会创设新的就业机会。
（二）目前困扰创业教育有效开展的几个问题
创业教育的长效机制应包括政府的主导机制，社会的导向机制，高校的人才培养机制，学生的能动机制，政府、社会、高校、毕业生联动机制等。
当前困扰着高校开展相关工作的主要问题表现为：一是内涵认识有待提升。目前在创业意识建立、创业技巧培训、创业政策解读方面做得较多，而对创业者的个性引导和能力培养方面投入不足。大学生择业的首选仍是找到一份高薪稳定的工作，视创业为畏途。从他们身上所暴露出的创业愿望不强、创业能力不足的问题，折射出我们亟待提升对创业教育的内涵认识；二是培养体系尚待健全。现行的创业教育类课程大多以选修课的形式出现，对课程建设的要求相对偏低，但实际上实践性的创业教育类课程对承担相应课程的教师要求反而更高。同时，该类课程并没有纳入不同专业的人才培养方案，缺乏系统的课程体系；三是创业基金明显不足。创业基金是运用现代信托关系，将投资者分散的资金集中起来，交由投资专家运作和管理，主要投向尚未具备上市资格的中小企业、新兴企业的一种特殊投资基金。高校在开展创业教育过程中，明显缺乏融集创业基金的能力，需要政府、社会给予更多的支持；四是创业基地有待开发。对任何一项创业实践，一个现实的环境空间都是前提。而高校的创业基地就是将创业思路现实化的平台，但许多现有的平台建设维护、新基地的开发建设并未高速运转起来。
二、现阶段的高校勤工助学工作
勤工助学是指学生在学校的组织下，利用课余时间，通过劳动取得合法报酬，用于改善学习和生活条件的社会实践活动。
（一）发挥过积极的育人助困作用
勤工助学的开展对于培养学生的综合能力、拓宽学生的知识面、养成认真负责的纪律意识和敬业精神、体现教育公平、帮助学生树立正确的就业观、规划好自己的职业定位都曾发挥过积极的作用。
（二）目前勤工助学工作面临的困境
办公自动化、后勤社会化挤占了很多校内传统岗位。而校内目前能够提供的岗位仍以劳务、服务型岗位居多，智力型、创业型岗位相对缺乏，而且报酬相对偏低，已不能满足学生参与实践的实际需要。同时，校内各用工单位因缺乏可操作的考核措施，还存在管理难度大、质量难以保证等问题。但对于校外岗位，学校无权进行监管，存在较大安全隐患。因此，整个勤工助学工作缺乏指导和活力，助困和育人功能非常有限。
三、融创业教育于勤工助学是赋予传统育人工具新的功能
中融信托论文范文第3篇
【关键词】 产融结合； 会计指标； 绩效评价
一、引言
产融结合是指产业资本与金融资本之间通过参股、持股和控股等方式而进行的内在结合，是产业发展到一定程度，通过产品市场与金融市场互动作用，寻求资源优化配置，拓展利润空间，提升资本运营效率的重要发展模式。产融结合有利于产业资本与金融资本的优势互补，实现规模经济，提高融资效率，降低交易费用，促进企业跨越式发展。因此，这一模式为国外众多大型企业集团所热衷。据相关统计资料显示，目前世界500强企业中有80%以上都进行过产融结合运作。
近年来，随着我国资本市场的日趋完善和大型企业集团对外扩张的内在需求，一些实力雄厚的国有企业集团（如中石油、宝钢、北京首创）和民营产业资本（如东方希望集团、中国泛海控股）都先后涉足了金融业，许多金融机构（如招商银行、兴业银行）也有产业资本投入，产融结合现象在我国呈快速上升趋势。这些产融结合事件的效果如何？事件主体的绩效是否得到提高成为学术界和产业界密切关注的问题。Lin Stan Xiao and Green Wood（2004）从协同创新和运营效率角度对产业企业进入保险行业的效果进行评价得出，该策略没有效果。李革森（2004）以2001年我国96家实行产融结合的上市公司为样本，分析了金融股东参股比例与上市公司经营绩效的关系，研究得出两者之间正相关，并且其相关程度随着参股比例的上升而增强。林世协（2004）以1999-2001年间115家沪深上市公司产融结合事件为样本，研究了上市公司产融结合的股价效应，结果表明产融结合会导致事件主体的股价先上升后下降。徐丹丹（2006）提出产融结合绩效主要来源于降低交易费用，提高企业经济效益及竞争力，促进我国大型企业集团参与国际竞争。张庆亮、孙景同（2007）从经营绩效角度对公司产融结合的有效性进行了定量分析，得出我国企业产融结合总体上有效性不显著，存在大量无效和负效应，但随着结合程度的提高，其有效性也在不断增强。周莉和韩霞（2010）指出产融结合可以构造一个包含金融机构在内的内部资本市场，从而突破外部融资约束，为企业发展提供低成本资本支持。
本文以2002-2008年我国上市公司产融结合事件为样本，基于非金融上市公司参股金融机构视角，从盈利能力、偿债能力、营运能力及成长能力四个方面，对比参股前后非金融上市公司相关会计指标，全面分析产融结合对其绩效的影响。
二、评价指标体系及方法
本文基于我国上市公司产融结合及资本市场现实情况，参考2002年财务部颁发的《企业绩效评价细则》及2006年国资委颁发的《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》，从盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四个方面建立绩效评价指标体系，其中，盈利能力包括主营业务利润增长率和净资产收益率指标；偿债能力包括流动比率、速动比率和资产负债率指标；营运能力包括总资产周转率和应收账款周转率指标；成长能力包括主营业务收入增长率和净利润增长率指标，具体如表1所示。
考虑到产融结合效果的时滞性影响，选取的事件考察期为4年，即并购前一年（T=-1）、并购当年（T=0）、并购后第一年（T=1）以及并购后第二年（T=2），分别对各年度配对样本绩效进行对比，考察并购前一年与并购当年，并购后一年及并购后两年相关财务评价指标的变化情况，以此分析产融结合对并购主体绩效的影响。
三、样本的选取及处理
本文选取2002-2008年我国非金融上市公司参股金融机构的事件为样本，为了减少其它因素的干扰，按照以下标准对样本进行了筛选：
・剔除金融类上市公司参股非金融机构的样本；
・由于ST类公司的业绩严重恶化，其产融结合行为比较特殊，因此，将ST类上市公司参股样本作为异常样本点删除；
・剔除未完成、失败及没有完整财务数据的样本；
・剔除考察期内进行过其它重要资产经营活动的样本，对于同一公司在同一年份参股多家金融机构的事件以一个样本计入。
样本数据来源于国泰安数据库，部分缺失信息（如事件宣告日、参股企业名称）从新浪财经收集获得。相关财务指标数据来源于新浪财经及和讯财经，或通过新浪财经及和讯财经提供的基础财务数据计算得到。
经过上述处理，最终得到52个样本，其中，2002年为5起，2003年3起，2004年4起，2005年5起，2006年7起，2007年20起，2008年8起。目标企业主要分布在银行、证券、租赁、信托和保险行业，具体如表2所示。
四、实证结果及分析
（一）特征指标描述性统计分析
对于考察期各财务指标的描述性统计结果如表3所示。
由表3可知，参股前后公司主营业务利润均值变化不大，净资产收益率均值有明显提升，并且参股后两年其均值与中位数偏离较大；公司的流动比率和速动比率均有小幅提升，但资产负债率有所增加；应收账款周转率均值增长较大，但其中位数增幅平稳；主营业务收入增长率均值在并购后一年有大幅提升，净利润增长率均值在并购后两年呈下降趋势。
（二）各年度配对样本绩效对比检验
我们采用样本均值异方差t检验对四大类九个财务指标参股前后的变化进行分析，考察参股前后上市公司盈利能力、偿债能力、营运能力及成长能力的变化，对比原假设为：
・盈利能力，主营业务利润率和净资产收益率基于参股后绩效有改善原假设；
・偿债能力，流动比率、速动比率基于参股后绩效有改善原假设，资产负债率基于参股后偿债能力下降原假设；
・营运能力，总资产周转率、应收账款周转率基于参股后绩效有改善原假设；
・成长能力，主营业务收入增长率、净利润增长率基于参股后有改善原假设。具体对比结果如表4所示。
表4中可见，从盈利能力看，净资产收益率显著接受原假设，而主营业务利润在并购当年显著拒绝原假设，表明参股金融机构后净资产收益率显著提升，但主营业务利润率却有所下降；从偿债能力看，流动比率和速动比率没有显著变化，资产负债率在参股后有显著上升，说明短期偿债能力没有显著提高，但长期偿债能力却有所下降，财务风险不断增加；从营运能力看，总资产周转率变化不显著，应收账款周转率显著提高，营运能力有所提升；从成长能力看，主营业务收入增长率在并购后一年和并购后两年显著提升，说明经过一段时间整合后，参股金融机构为上市公司拓展了一定的发展空间。
五、结论
本文基于会计指标构建并购绩效评价模型，以2002-2008年非金融上市公司参股金融机构为样本对我国企业产融结合效果进行实证研究，结果表明，上市公司参股金融机构后其盈利能力和营运能力均有所增强，且主要体现在净资产收益率和应收账款周转率上；经过一段时期整合后，上市公司的成长空间得到拓展，但长期偿债能力下降，财务风险增加。由此可见，产业资本与金融资本之间的相互融合在解决信息不对称带来的金融服务偏差、建立企业集团内部资本平台、提高资本运作效率、缓解资本压力的同时，会给企业带来较大的财务风险。因此，产业资本投资于金融机构应将重心放在发挥两个产业之间的互补和协同效应上，而不能仅将其作为缓解产业发展融资困境的渠道。
【参考文献】
［1］Li Stan Xiao，Greenwood R，The Effect of Within-industry Diversification on Firm Performance：Synergy Creation，Multi-market Contact and Market Structuration［J］.Strategic Management Journal，2004，25（12）：1131-1153.
［2］ 李革森.我国产融结合的绩效检验［J］.开放导报，2004（8）：101-103.
［3］ 林世协.非金融类上市公司产融结合效应分析［D］.东华大学硕士学位论文，2004.
［4］ 徐丹丹.产融结合的理论分析 ［J］.学术交流，2006（5）：111-113.
中融信托论文范文第4篇
【论文摘要】网络金融是传统金融与现代信息网络技术紧密结合而形成的一种新的金融形态，是网络技术革命推动下所发生的最重要的经济变革之一。
一、网络金融的含义与特性
网络金融是指在因特网上实现的金融活动，它不同于传统的依赖于物质形态存在的金融活动，是存在于虚拟空间的金融活动，其存在形态是虚拟化的、运行方式是网络化。它是信息技术，特别是因特网技术与金融理论、金融管理和金融实务相结合的产物，是适应网络经济和电子商务发展需要而产生的网络时代的金融运行模式。网络金融的内容不仅包括网络银行、网络证券、网络保险、网络支付与结算等网络金融实务，还包括网络金融理论、网络金融管理和网络金融监管等。
网络金融的经济性是指网络金融活动效益显著，投入少而产出高，这是网络经济本身的特点决定的。网络技术应用于金融业后，采用了开放技术而共享软件，极大地降低了金融产品的开发费用和金融系统的维护费用，经营成本较传统金融企业降低许多。网络金融的科技性是指现代信息技术的快速、广泛运用于金融业的实践，并对现代金融业产生深远的影响。信息技术革命带来的信息传递和资源共享突破了原有的时间概念和空间界限，将原来的二维市场变为没有地理约束和空间限制的三维市场。金融电子化、网络化既是现代科技发展的结果，也是金融业“e”化的象征。网络金融的信息性是指网络金融是金融信息收集、整理、加工、传输、反馈的载体，同时也是金融信息化的产物。货币流通、资金清算、股市行情、保险、投资信托等金融信息的产生和变化都直接影响国民经济的发展。网络金融的人为性是指网络金融以人为本。在网络金融活动中，尽管强调网络信息技术的作用，但归根到底起关键作用的还是人。网络技术的制造发明、网络金融的应用、效果的实现都是靠人来完成的，所以，必须强调人在网络金融中的决定性作用。网络金融的创新性，为了满足网络经济条件下客户新的需求，增强其竞争实力，网络金融必须进行业务创新。网络机构的内部管理也必然实行管理创新，走向网络化管理，网络金融机构必须调整其战略管理思想，重视与其它金融机构、信息技术服务站、资讯服务提供商、电子商务网站等的业务合作，以实现多赢的目的。网络金融条件下，金融监管必然走自由化和国际合作与协调的道路。
二、网络金融与传统金融的比较
网络金融是传统金融与现代信息网络技术紧密结合而形成的一种新的金融形态，是网络技术革命推动下所发生的最重要的经济变革之一。传统金融市场的发展及金融理论的成熟是网络金融产生和发展的基础，而网络金融在推动了金融创新的同时，也颠覆了传统金融的运作模式，对传统金融服务提出了挑战。
1、网络金融比传统金融更能吸引客户。首先，互联网打破了金融服务的时间和空间的局限，改变了交易的方式，使在任何时间、任何地点、以任何方式提供全方位的金融服务的成为可能。通过互联网，金融机构还可以联系到更多的交易对象，找到更多的交易机会。网络金融拉近了金融机构与客户的距离。其次互联网动态双向沟通的特性，使动态的交易互动成为可能。一方面，金融机构可以自动即时生成客户信息数据库，通过及时的客户需求分析，有效的细分客户，为顾客提供个性化的服务，同时根据目标客户群的特点制定自身的发展战略；另一方面，客户可以一改在传统金融下被动接受服务的模式，按照自己的需求在互联网上轻松地货比三家，寻找到合适的金融机构和金融服务，而且还可以随时向金融机构反馈意见和建议。再次，互联网加剧了资本和信息的流动速度，为寻找资源最优化配置及动态均衡提供有效途径。通过互联网快速的、分布式的处理，人们能在最短的时间内搜索、传递金融信息，在最短的时间内实现远距离资金的划拨。最后，网络金融发挥信息技术的同时，提供了比传统金融更方便、更快捷、更廉价的服务。
2、网络金融更能满足金融服务提供者的逐利原则。第一，如前面所述，网络金融更能吸引客户，因此可获得更多的销售收入。第二，金融企业利用信息网络技术实现网络金融，可大大降低其经营成本。在网络金融条件下，金融企业无论自有资本是否雄厚，在互联网都是平等的，因此庞大物理网点的优势将消失，金融企业的经营成本将大大降低。利用信息网络技术，金融企业可以改善企业的内部管理，促进企业建立更合理科学的组织机构。另外，信息网络技术促使金融企业重组传统的工作流程，从而进一步提高效率，降低经营成本。
总之，网络金融创新了金融企业的管理模式和组织结构模式，降低了运营成本，提高了金融服务的质量，提高了收入。任何一个以营利为目的的金融服务企业都将被潜在的高额利润驱动，融入并推动网络金融。长远来看，网络金融的重要性将超过传统金融。
三、国内外网络金融发展概况
美国于1971年创立的nasdap系统，标志着网络金融这一全新的经营方式从构想进入到实际运营。1995年10月18日美国3家银行联合在互联网上成立了全球第一家网络银行“安全第一网上银行”，预示着网络金融已进入迅速发展的新阶段。2000年7月3日，西班牙uno-e公司同爱尔兰互联网银行第一集团正式签约，组建业务范围覆盖全球的第一家互联网金融服务企业uno first group。两家公司跨洋重组的最终目标是建立全球最大的网络金融服务体系。90年代以来，发达国家和地区的网络金融发展非常迅速，出现了从网络银行到网络保险，从网络个人理财到网络企业理财，从网络证券交易到网络金融信息服务的全方位、多元化的网络金融服务。网络银行走向成熟，网络证券和网络保险获得了长足的发展，电子货币和网络支付开始受到青睐。网络金融已相对成熟、完善、并初具规模；网络金融的服务多元化、全能化、综合化，内容集成度相当高而且创新频繁；网络金融业之间竞争激烈，消费者可自由选择适合自己的服务；网络金融业的参与主体多样化，除了传统的商业银行外，还有信用卡公司、纯网络银行等。
20世纪80年代，中国银行业开始全面使用计算机，金融电子化时代来临。90年代初，我国金融专用网络体系建设获得了较大发展。1993年，中国政府宣布将金卡等一系列“金”字工程作为重要的国民经济信息化工程后，我国金融电子化建设进程加快，并取得了巨大的成就。我国建成了金融卫星通讯网络和中国国家金融数据通信网等金融骨干网络。基于这些主干网，中国人民银行和各个商业银行先后建立起中国国家现代化支付系统和网络联行系统。国内大部分城市中，本地清算系统、储蓄通存通兑系统、对公业务系统、银行卡自动处理系统等应用系统也先后投入运行。一个集国家宏观金融管理和监控、金融机构内部经营管理和对外提供金融服务等功能于一体的网络金融体系已经初步形成。90年代中期以来，随着网络信息技术的发展和普及，我国正逐步跨入网络金融时代。目前，工、农、中、建四大商业银行都建立了较完善的通信网络系统。中国银行于1996年10月率先开始网络银行服务。2000年6月29日，由中国人民银行牵头，组织国内12家商业银行联合共建的中国金融认证中心全面开通，正式开始对外提供发证服务。我国的网络保险业还处于起步阶段。总体而言，网络硬件条件不错，软件开发方面也有一定发展，但是由于大多数公司经营管理的标 准化程度不高，随意性较大，使得应用效率偏低。但少数公司对网络化建设和应用的比较好。1997年11月“中国保险信息网”开始运行，成为中国网络保险发展的里程碑。自1997年以来，网络交易方式在我国券商中得到迅速的推广。1997年3月，“中国华融信托投资公司”湛江营业部推出多媒体公众信息网网上交易系统，揭开了我国网络证券的帷幕。网上银行、网上证券、网上保险、网上理财等网络金融业务渗透到了社会经济生活的各个方面。网络金融的发展逐步成为我国金融业务的主流形态，对我国金融产业的发展方向、现代化水平以及国际竞争力的提高起着决定性作用。
网络金融改变了传统金融机构的结构和运作模式，极大地降低了金融交易成本，提高了金融服务的效率，使金融非中介化加剧，使金融机构的信息获取和传递能力的重要性日益突出。
【参考文献】
［1］ 黄孝武.网络银行.武汉出版社.
中融信托论文范文第5篇
[摘要]中国地产的发展，吸引着越来越多国际投资的目光，房地产投资基金成为近两年来外资进军中国房地产市场的热点。按投资方式，我们可以把国外房地产投资基金分为四种方式，其对我国房地产市场的影响既有有利的一面，也有不利的一面。总的来说，作为一种新的融资方式，我们应该欢迎国外房地产投资基金进入，但是也必须要对其加以一定的管理，保证其对我国房地产市场发挥更大的作用。
中国地产的发展，吸引着越来越多国际投资的目光，外资除了购买国内不动产或从事地产开发以外，还可以向国内开发企业融资的方式进入中国市场，其中，房地产投资基金成为近两年来外资进军中国房地产市场的热点。早在10年前，就有国外的房地产基金进入中国，如澳大利亚最大投资银行麦格理银行自1994年就已经在中国运作，从1994-2003年间，该银行已经成功募集及筹建了5项独立的中国房地产开发基金，总额超过1.2亿美元。但是房地产投资基金真正大量进入中国是从2003年开始，央行121号文件颁布之后，早就跃跃欲试的海外基金机构，抓住中国国内房地产公司对海外资金需求的机遇，大举进入中国房地产市场。
如2003年8月，荷兰RodamcoAsia成功收购了上海盛捷服务式公寓，同时新加坡凯德置地通过其新加坡母公司设立房地产投资基金，共筹资金额1-2亿元投入上海的房地产项目，2004年3月，瑞安集团正式宣布其旗下的子公司瑞安地产，在国际资本市场成功融资近4亿美元，以致力于中国房地产开发等。到2005年，摩根斯丹利、美林、雷曼兄弟、盛阳房地产基金等数十支曾经主要关注海外房地产的投资基金都已经转向中国房地产行业，国外房地产投资基金在短短的几年内就在中国房地产市场上占据重要地位。
虽然其规模在目前来说还比较小，投资的地区也仅限沿海一线城市以及主要的几个二级城市，但是随着其规模的扩大和深入发展的势头，势必会对中国房地产市场产生深远的影响。
一、国外房地产基金在我国的投资方式
根据国外房地产基金进入我国房地产市场的性质，大致可以将其投资方式分为四类：一是开发型投资，二是收租型投资，三是收购不良资产，四是委托管理模式。
1．开发型投资开发型投资主要是基于开发周期所带来的高风险和高回报，外资资本直接介入前期的开发过程，包括土地的一级开发和项目开发，一直到项目销售完毕为止，周期一般较长。在开发投资中，房地产投资基金对住宅业的投资力度较大。
因为近年来中国个人购房在销售总面积中所占的比例逐年升高，1998年上升到58%，2003年更是上升到90%。因此，外资地产基金更青睐于开发住宅产业，强劲的市场需求可以降低他们的投资风险，获得更大的利润。如摩根斯丹利房地产基金与上海永业集团共同投资开发“锦麟天地雅苑”，摩根斯丹利占10%的股份。荷兰国际房地产与复地集团合作开发松江新城住宅项目，分别占50%的股份等。
2．收租型投资收租型投资的基金并不介入到地产项目的开发中，而是以收取稳定的租金为目标。它又主要表现为两种方式，一是通过购买有稳定租户的已建优良物业，长期持有收租盈利。如荷兰RodamcoAsia收购上海盛捷国际服务公寓就是以收租为目的，这种收租的方式可以避免买地、审批建筑等时间成本，方便快捷的介入到中国地产市场。另一种方式是自己开发房地产，然后出租经营。
采取这种方式的有全球最大上市工业房地产投资信托公司的普洛斯公司，它专注于地产的租赁服务，在上海松江开发区为一个世界500强工厂公司专门投资了一个配送中心，普洛斯的项目往往租期在5-10年左右。
3．购买不良资产外资房地产基金最早进入国内的途径就是通过收购中国四大国有商业银行的不良资产的房地产项目开始的，尤其是收购不良资产中剥离出的酒店和写字楼项目，外资通过不良资产证券化，打包处置从而变现盈利。比较典型的是摩根斯丹利，2004年其与内地房地产开发商金地集团、盛融投资全资在中国设立一家项目公司，出资占55%，该公司受让帐面价值为28.5亿人民币的中国建设银行的不良资产包，这些资产包中的资产多为中国城市中的商业物业，公司将在不良资产处置中发挥重要作用。
4．基金委托管理基金委托管理模式是2005年下半年兴起的新兴模式，这种模式就是让多个地产基金管理公司参与投资管理，每个公司做自己最擅长的业务，采取这种模式的目的是要解决基金公司在投资中出现的机构过于庞大，管理困难等问题，更多的从资本市场去获利。如2005年7月25日，美国西蒙房地产集团有限公司以及摩根斯丹利房地产基金与深国投商用置业有限公司共同成立合资公司，前两者各持32.5%的股权，后者持35%的股权，该合资公司主要从事开发内地商业地产项目，由西蒙地产负责基金投资管理，深国投和摩根斯丹利负责融资和海外上市。上述合资公司中股东各方分工合作，共同完成项目开发、投资管理、融资、资产上市等基金运营的各个环节。
二、国外房地产投资基金对房地产市场的影响
目前，国外房地产投资基金的数额还较小，2004年为28亿美元，但是在未来的几年内，中国房地产市场高额的投资回报率必然会吸引外资基金的进一步进入，势必对国内地产市场产生深远的影响。
国外房地产投资基金的影响可分有利影响和不利影响两方面。
1．国外房地产投资基金的有利影响
（1）促进中国房地产进入以资本为核心的金融时代随着央行“121”文件，国土资源部“8.31”大限和国务院“18号文件”等系列金融和土地严政的陆续出台，给国内房地产商带来巨大的压力，在货币市场上难以获得资金，资本市场的重要性无疑就显露出来了，外资房地产基金对中国房地产的投资正是引领中国房地产由项目开发为主转为金融运作为主。在以摩根斯丹利为首的部分基金已经通过成立本地地产基金实现外资房地产基金的顺利落地，这些基金的运行方式逐渐由原先亲自操作项目转为委托投资管理模式。因此，通过资本市场盈利的模式逐渐流行起来，房地产产业链更细，各环节更专业，效率更高，更容易创造价值，外资地产基金商业模式的转型促使中国房地产进入以资本市场为核心的金融时代。
（2）可以减少房地产市场上的投机行为相比于个人资金的流入以及其他带有投机性质的资金的流入，房地产投资基金在我国还是新兴的经营模式，作为一种长期融资方式，为我国房地产企业提供长期稳定的资金来源。通过与国内房地产商的合作还可以增加国内房地产发展商的实力，让国内房地产发展公司从以往比较单纯的开发公司变成全面的房地产投资及开发公司，让开发商从以往赚短期收入变成长远稳定的收入。房地产投资基金的进入并不是以短期收益为目标，它与一些流入我国地产的“热钱”不同，它的目标是获取长期投资的收益。
所以国外房地产投资基金不仅不是投机资本，而且它的介入还可以排斥其他投机资金的介入，减少市场的投机行为。（3）为房地产企业开辟一条全新的融资渠道目前，我国房地产商的资金70%来源于商业银行贷款，过高的资产负债率既增加了银行系统的风险，又使房地产商背负了沉重的财务负担，并且非常容易受到国家宏观调控和金融政策变动的影响。国外房地产基金既可以摆脱国内宏观政策的约束，同时又可以提供长期稳定的投资资金，是一种全新的融资渠道。
同时，我国国内信托机构推出的房地产信托基金在本质上还类似债权类产品，所推出项目属于信贷融资，因此，我们可以借鉴国外地产基金的运行模式和盈利模式，利用他们的经验和管理方式，真正的建立起国内的地产投资基金产品，以更低的成本向地产企业融资。
2．国外房地产投资基金的不利影响
（1）拉动国内房地产价格上升目前，虽然大部分地产投资基金的进入是以投资为目的，但是有部分房地产投资基金却带有投机的性质，拉升了国内房地产价格的上涨。
由于我国对外资银行开展人民币业务还有限制，一些资金便打着地产基金的名义进入中国的房地产市场，它们名为投资，实为贷款。这部分资金会选择与中国的房地产公司合作，并且在合同中以“保底”为条件保证自己这部分资金至少能保本，介入几乎不存在风险，显然这种方式并不是真正的基金融资，更像是贷款，这种方式的基金虽然数目不多，但是也是一种不容忽视的现象，很容易导致房地产上的投机行为，拉升国内房地产价格。
（2）抵消我国宏观调控作用的发挥我国对房地产宏观调控的作用就是因为在房地产市场出现投资过热，通过紧缩性货币政策限制房地产业的过度投资。然而在具体实施过程中，宏观调控几乎没有协调外汇因素，没有将国外资金的介入考虑在内，使得基础货币的投入极大的受制于外汇因素。
房地产企业原来需要从银行获得的资金现在可以转向国外获得，仍然没能降低房地产市场的投资热度。如“121文件”基本没有考虑到外币协调作用的内容，在一定程度上淡化前期出台的政策效果，宏观调控预期的作用没有正常发挥出来。
（3）融资成本较高相对于企业的融资方式，国外地产投资基金是一种成本较高的融资方式。它的进入是以获取利润为主要目的的，国内房地产企业必须与国外投资基金分享房地产市场的收益。如果从银行贷款，国内房地产企业与银行是债权债务关系，到期只要支付本金利息就可以了，贷款利率大大低于房地产市场的利润率。而与国外地产投资基金的关系属于分配利润关系，基金对开发项目进行资金支持，但同时也要求相对较高的资金回报，一般在15%-20%左右，房地产企业要支付比银行更高的融资成本。
三、加强对国外房地产基金的管理
外资房地产投资基金对我国房地产市场的影响既有有利的一面，也有不利的一面，总的来说，作为一种新的融资方式，我们应该欢迎外资房地产基金进入，但是也必须要对其加以一定的管理，限制其不利作用的发挥，使其在中国房地产市场上发挥更大的作用。
1．限制国外房地产投资基金的投机行为国外房地产投资基金多数是以投资为目的，这部分基金对我国房价等方面的影响较小，但是对具有投机行为的房地产投资基金，我们必须要采取一定的措施进行限制和控制。
首先要判断哪些基金是投机行为，主要从基金的投资行为去判断，如果是作为股东投资国内房地产，共担风险，共享收益，那就属于正常的投资，如果是用来购买多处房产用于销售，或是以“保本”的形式投资，就很可能是投机行为。我们要通过对基金购买房产的数量进行限制，或规定基金进入房地产市场运作的最短时间，或是禁止基金变相贷款形式等，限制国外房地产投资基金的投机行为。
我们国家要尽快的出台《产业投资基金法》，对国外房地产投资基金在我国的运行进行明确的法律上的规定，使投资基金发挥其正常的作用。
2．将国外房地产投资基金纳入到宏观调控的范围随着国外房地产投资基金大量进入我国，势必对我国宏观调控政策产生一定的影响。因此，在国家宏观调控政策中必须要考虑到外汇因素的影响，在宏观调控中对房地产使用国外资金也要做出相应的规定，比如，不允许以变相贷款的方式进入中国市场等，从而保证宏观调控政策的充分发挥。对国外房地产基金进入我国也要采取相应措施，不是允许任何的基金进入，考虑到我国房地产市场的现实情况，对一些发展不成熟的基金应该进行进入限制，对发展比较成熟的基金也要对其投入的比例数额等进行相应的规定。在宏观调控中，也要通过保证基金的投资运行的方式，利用其成功的运行模式带领中国房地产市场进入一个理性发展时代，使房地产价格处于合理水平，保证我国房地产市场的健康发展。
3．制定国外房地产投资基金合理的回报率国外房地产投资基金的回报率关系到我国房地产企业的融资成本，也与房地产价格联系在一起，我国房地产价格偏高正是吸引外资进入的一个重要原因，国外房地产投资基金要求高回报率势必又会拉升我国房地产价格。
所以要制定合理的房地产投资基金的回报率，首先要根据实际设定一个回报率上限；其次，针对不同的地区和不同的地段，设定不同的回报率；再次，回报率要与房地产市场的风险联系在一起，也就是要有变化的空间，不能让人觉得房地产基金就一定稳获收益。此外，我们也要加快建立我国自己的房地产投资基金，从我国实际出发，借鉴国外的经验，建立起具有竞争力的地产投资基金，这样才能与国外的地产投资基金相竞争，降低对它们的融资成本。
[参考文献]
[1]李安民.房地产投资基金——投资与融资的新选择[M].北京：中国经济出版社，2005.
[2]尹中立.对外资进入房地产行业应该进行适当限制[N].中国经营报,2006-3-20（A7）.
中融信托论文范文第6篇
关键词：都市文学 家 城市 城市不仅是一块地方，而且是一种心理状态，一种主要属性为多样化和兴奋的独特生活方式，每个城市都因为其独特的城市符号而熠熠生辉，如北京以皇家贵族的气质而尊贵，然而再多样化、再新潮的生活方式也万变不离其宗，因为有中华传统文化积淀的“根”在紧紧维系。
在上海，东西方文化的碰撞与交融使上海显示出独特的都市文化形态：它是脱离中国传统文化氛围的所在，让人自由；它是移植西方资本主义生活方式的所在，让人神往。然而真正进入这座城市才能意识到这座都市的心理状态是漂泊，浓厚的欧化氛围中始终弥漫着东方情愫，家的需求与温暖在声色之娱过后成为孤独心灵的依托。
作为传统文化道德体系的社会支点，以来，家成了封建礼教的象征、落后腐朽的代表，是羁绊个性自由的囚笼。逃离家庭束缚成为新文学的主题，然而人们在获得极大的自由的同时，也意味着失去家的保护，精神的危机感和荒芜感也油然而生。 “家”作为一个和谐安谧的充满伦理秩序和人文情感的所在，在由乡土中国向都市中国转变的过程中被遗忘，它不是徘徊在街景中的新感觉派作家]洒文学激情的地方，不是身怀使命的左翼作家在宏大历史叙事中可以顾及的地方，也不是张爱玲笔下寻常百姓人家生活的温暖家园。“家”的概念在19世纪30、40年代的上海由缺失，到被淡化、异化，伴随而来的一系列伦理观念也被湮没在都市的灯红酒绿之中。
一、新感觉派作品中“家”的缺失
19世纪20年代末30年代初，新感觉派的最先将笔触着眼于新潮的都市生活，物化世界刺激着人们的感官，精神世界的颓荡人们的意识，然而纵情享受之后，就会发现繁华背后的破败、欢乐掩盖下的悲凉，生命亢奋之后的寂寞与孤独都无处排遣，人们以为走进了一个光的所在，却又落入了影的深渊。在这造在地狱上的天堂――上海，人人都是其中的流浪儿。心灵的荒芜源于无根可寻，无根可寻又源于都市中“家”的缺失。
家在新感觉派作品中大多是匮乏的，小说中出场的男女大都是一些孤立的存在，没有家庭身份的限制，游荡在公共场所中的女性只有一个身份――摩登女郎，她们和婚姻爱情绝缘，徒留物欲的享受和的沉迷；跟随其后的男性都是失意的都市流浪者，这些人无父无母、面目模糊、来去自由，彻底摆脱了家的枷锁。各色人物仅仅是为了完成物欲的邂逅而存在于短暂的时空里，即最具都市气息的舞厅、咖啡厅、赛马场、旅馆、街道。潦倒、放荡的人生就像散场的电影院、夜总会，是落寞的狂欢、狂欢后的落寞。
繁华的物化世界使都市人的精神世界显得更加贫乏，常态的无所依托使都市人的心灵极度疲惫，这时家不再是人们唾弃和逃离的对象，而成为人们在迷离里的精神栖居地。深夜孤独的水手不停地呼唤：“家在哪儿呀？家啊！”舞厅里的醉鬼则嚷道：“告诉你，我的家在我的鼻子里边，今儿我把鼻子留在家里，忘了带出来了。”醉鬼类似于神经错乱的呓语，正暗示家在都市中的存在是荒芜的。能够回家也成为《街景》中老乞丐几十年的愿望，“真想回家去呢！死也要死在家里的。家啊！家啊！”。梦想的家幻变成了他临终前盲眼中最后一丝回光返照，少小离家时混合着亲人面孔的铁轨成了最后压死他的车轮。
因为都市中“家”的缺失，新感觉派就营造另一种“家”的存在――对故乡的回忆。通过对旧宅生活细节的回忆，穆时英在《旧宅》中表达了对家庭和亲情以及自己美好少年时光的眷恋。《公墓》以感伤的情调和充满抒情性的语言讲述自己在青少年时代所经历的一段凄婉的恋情，墓园对“我”来说就是家园，因为那里有母亲，作者一反描写都市时所用的生硬笔触，而是用融注自己生命和情感的语言来传达对故乡、童年，以及对家庭和亲情的思念和向往。
二、《子夜》中“家”的淡化
与新感觉派同时的左翼作家群，有着更深厚的社会责任感，试图通过都市的影响力来为革命造势，茅盾在《子夜》中以一个社会科学家的笔触描写了19世纪30年代的上海，金融市场的尔虞我诈、民族工业的夹缝求生、革命浪潮的风起云涌，这些宏大的历史叙事让作者的笔触一直无暇顾及最普通的家庭生活，吴公馆被遗忘在了风云变幻的上海滩，“家”在《子夜》中被淡化。
吴老太爷来上海第一天就受刺激而亡，而他的死，并没有引起人们的同情和悲怆，甚至人们并不以为意。灵堂前不是一副痛失亲人的哀景，而是交换消息、洽谈生意、寻欢作乐的喧哗景象：赵伯韬忙于拉人做公债的多头；交际花徐曼丽大显身手，不愿失去绝好的拉客机会；经纪人韩梦翔、诗人范博文簇拥讨论战争的胜败、公债的涨跌；儿媳林佩瑶躲在小客厅里和旧恋人雷鸣……若说外人对此漠不关心，父亲的死在儿子吴荪甫眼里却还不如一项商业计划重要，联合前线操控交易市场的喜悦超过了父亡的悲恸，筹划益中信托公司的精力远胜于筹备丧礼的精力。丧礼变成派对，没人关心死者是谁，人们关心的只是自己身在其中有何利益可得。“死者为大”变成了“利益为大”。
吴公馆与其说是一个家，不如说是一间办公室、会议室，他只是吴荪甫决策的出发地，是一笔笔生意交易的场所，和赵伯韬、杜竹斋投机操纵证券交易市场，同孙吉人、王和甫筹划信托公司、吞并小厂均是在吴公馆；这里也是他指挥工厂的大本营，屠维岳是命令的传达人。在吴荪甫眼里，家只是一个空壳，妻子只是一个摆设，两人之间漠不关心、互不干涉，有夫妻身份的限制却没有情意的牵连；杜竹斋只是生意场上的合伙人，即使吴荪甫顾念其姐夫的家庭身份，希望他在生死关头能够雪中送炭，杜竹斋反而落井下石；妹妹只是一个寄宿家中的陌生人，毫无关心可言。
然而即使没有温暖，吴公馆仍旧是一个家的象征。当吴荪甫在工厂与工人斗智斗勇、在证券交易所勾心斗角后，当时不时传来的战争消息牵动全身、农村革命形势的发展令其腹背受敌时，只有这里才是他的安身之地，因为外面到处都是他的敌人，一出家门即意味着明争暗斗。尽管这里没有安慰他的妻子，没有帮助他的兄弟姐妹，但是物化的家给他庇护，只有在这里他才敢于释放自己的情绪、舒展自己的压力。当雄心壮志在都市中落空、事业在都市中破败后，吴荪甫开始向乡土世界寻求慰藉，离开上海前往牯岭。
三、张爱玲笔下“家”的异化
19世纪40年代，张爱玲的出现又将都市描写的重点回归到家庭，上海终于从新感觉派描写灯红酒绿的舞厅酒吧、左翼作家声势浩大的革命浪潮中转移到每日每时发生的平凡又有质感的家庭里。然而大都市中的寻常家庭，除了表面的新潮外，大多也是在闹市之中隐藏着的老古董，如《倾城之恋》中的白公馆，《金锁记》中的姜公馆，规矩依然是旧的，人心依旧苍凉。
张爱玲笔下的家庭，夫妻之情不再，即使《留情》中表面恩爱美满的米先生与敦凤夫妻，也不过各有心事，貌合神离，维持着和谐温馨的假象，让人痛感“生在这世上，没有一样感情不是千疮百孔的”。兄弟姐妹之情被金钱、利益左右：《金锁记》中七巧被哥嫂卖到姜家，嫁给患有“骨痨”的二少爷；《半生缘》中姐姐曼璐嫉妒妹妹曼E的青春貌美、怨恨曼桢赢得了昔日恋人的爱慕，不能生育的她为了保全自己在家中的地位，竟不惜将曼桢作为生子工具；《倾城之恋》中白流苏被哥哥们骗光钱财没有了利用价值之后，哥嫂立马以白眼和嘲讽相待，但自从白流苏得到范柳原青睐后，大家的态度又发生变化，只怕她当真嫁到香港的阔人，衣锦荣归，大家总得留个见面的余地， 犯不着得罪她。这样的家庭里，兄弟姐妹之间应有的关爱与帮助荡然无存，只有裸的利益。
张爱玲笔下的夫妻之情、兄弟姐妹之情已让人唏嘘不已，然而更让人触目惊心的是父母对子女的利用与残害。《花凋》里父母通过川嫦的婚姻攫取自身利益；《沉香屑・第二炉香》里，蜜秋儿太太将自己婚姻的不幸嫁接到女儿身上，完全封闭的生活将单纯的女儿送入了婚姻的困境中，大女儿毫无幸福可言，小女儿更是断送了性命；《金锁记》里曹七巧更是一个半疯的母亲，她掌控儿子婚姻，挑拨女儿恋爱，而这一切并不是为了金钱利益，只是为了获得精神上的，满足自己变态的欲望。作为珍贵美好的情感，血缘的支撑、舐犊的深情会让亲情比爱情更可靠，然而在张爱玲笔下，这最无私的情感被消解得七零八落，剩下纯粹的私心杂念，真实而令人恐惧。
四、结语
众人笔下的上海，或颓靡、或动荡、或苍凉，却都真实展现了上海现代物质文明急速发展之中精神文明的滞后与匮乏。“家”不仅是中国人现实的生存场所，更是精神的归宿、心灵的依托，这种深厚的家园情结深深嵌在中国人的民族血液和心理气质中，是任何现代化也无法抹杀的。远离乡村的都市人，在漂泊之中更是需要来自乡土文明的“根”的维系与都市中“家”的依托，都市文学也应该为苦闷的都市人构建一座精神家园。
参考文献
[1] 李欧梵.上海摩登―一种新都市文化在中国[M].北京：北京大学出版社.2005，12
[2] 刘永丽.被书写的现代：20世纪中国文学中的上海[M].北京：中国社会科学出版社.2008，5
[3] 陈绪石.海派文学与中国传统文化[M].杭州：浙江大学出版社.2012，3
[4] 吴福辉.老中国土地上的新兴神话――海派小说都市主题研究[J].文学评论，1994，1
[5] 林冠.在故乡体验异乡，在异乡寻找故乡――由新感觉派小说浅谈人与城的关系[J].东南大学学报：社会科学版，2012，6
[6] 刘迎秋.新感觉派与张爱玲的都市情怀之异同[J].山东理工大学学报：社会科学版，2004，11
[7] 江腊生.论《子夜》的三个话语世界[J].中国现代文学研究丛刊，2011，4
中融信托论文范文第7篇
论文摘 要：随着我国国有商业银行股份制改革的推进，国有商业银行的内部控制得到了重视和加强。然而，回顾2007年国有商业银行的业绩，不难发现，从银行股的表现、银行理财产品的收益到银行风险及成本的控制都不尽于人意。这除了受到外部经济、社会环境影响外，企业内部控制失灵也是一个重要的原因。本文根据国有股份制商业银行公布的2007年度财务报告，分析了产权结构、风险控制以及企业文化的不足对银行内部控制的影响，提出了完善内部控制的对策，旨在增强国有股份制商业银行的竞争力。
一、问题的提出
2007年受益于有利的宏观政策与需求旺盛的资本市场，国有股份制商业银行业绩实现了平均49.79%的超预期增长。但是，通过深入地分析国有股份制银行的会计报告，不难发现高增长背后隐藏的一些问题：第一，业绩增长主要来源于净利差。2007年央行6次调高利率使净利差不断扩大，净利息差在银行总体收入中贡献率在40%以上。虽然，近年来中间业务收入占比持续上升，但整体水平较低：中国银行为15.1%，建设银行为14.27%，工商银行为13.5%；第二，银行理财产品收益低甚至为负。据普益财富与西南财经大学信托与理财研究所公布报告显示：2008年3月共有115款银行浮动收益理财产品到期，保本及非保本型产品分别为74款、41款。一些银行理财产品，原来宣传年收益能达到30%～40%，甚至更高，但是从2007年第4季度开始，股市风险暴露，这些理财产品收益开始下降，年收益达到10%的也不多见，相当一部分理财产品尤其是那些挂钩境外股市的理财产品出现了零收益甚至负收益。第三，2007年“短存长贷”结构调整加大了银行的流动性风险。一年内到期存款平均占比提高到59.4%，同比上升了6.7%，而一年内到期贷款的平均占比下降到59.8%，同比下降了3.6%。第四，银行运营成本居高不下。尽管2007年各行成本收入比重有所下降，但是银行成本绝对数的增长也值得关注：建设银行增长38.11%，工商银行增长35.9%，中国银行增长24.24%。这些问题深刻地揭示了我国国有股份制商业银行的内部控制还存在缺陷。
如何通过完善商业银行的内部控制，促进银行在产品和制度创新、风险预警以及成本控制等方面的进步，是一个亟待解决的课题。
二、国有股份制商业银行内部控制存在的问题
（一）法人治理结构僵化
目前，在国有股份制商业银行中，国家处于绝对控股地位，而代替国家行使投资者权利并履行相应义务的是2003年成立的中央汇金投资(国家独资)有限公司(以下简称汇金公司)，该公司实施及执行国家有关国有金融机构改革的政策安排，不从事任何其他商业性经营活动。从长远来看，汇金公司作为政府金融制度安排下的产物，能否有效解决一直困扰我国银行业的产权模糊、所有者缺位问题还不得而知。毕竟，汇金公司高层管理者的产生、政策的出台、投资及监管一开始就打上了政府的烙印。
国有股“一股独大”的产权结构使得银行在公司治理上只注重形式，缺乏深入改革的决心。表面上，国有股份制商业银行形成了“三会一层”(股东大会、董事会、监事会及高级管理层)的公司治理框架，但其内涵和经营机制与有效的公司治理结构还有很大的距离，主要体现在两个方面：其一，责权利边界模糊。财政部和汇金公司的绝对控股，国家必然在商业银行的经营管理中进行行政干预，削弱了内控制度；其二，对内部审计不够重视。
（二）风险控制系统不健全
现代商业银行面临市场、信用、利率、操作、国家和流动性等多重风险。银行作为管理风险、规避和防范风险的金融机构，对风险的识别和控制十分重要。目前，商业银行风险管理仍存在许多薄弱环节：第一，缺乏有效的风险预警工具。商业银行对理财产品的风险缺乏计量和监测体系；对信贷风险度的衡量很难量化；对“短存长贷”增加的流动性风险不能可靠地计量。第二，风险评估流于形式。对于推出的理财产品，部分商业银行没有进行产品风险评估和客户风险偏好评估工作，或评估工作流于形式，与客户沟通不够，风险披露不全面。对于一些中间业务、信贷资产的风险评估，银行也只是走过场，没有充分利用银行间的共享资源，没有深入分析客户的财务状况。第三，操作风险与日俱增。一方面，频繁发生的银行巨额资金诈骗案令人担忧；另一方面，多种操作系统和结算平台的共存也给商业银行增加了操作风险。大、小额支付系统，联行往来及资金清算系统，同城票据交换系统的存在和更新对商业银行的内控制度和人才培养提出了更高的要求。
（三）银行企业文化不鲜明
长期的政府主导，以及金融产品和服务的无差别化，使得国有商业银行一直以来不注重企业文化的培育，具体有以下表现：一是部分银行的文化多是“拿来主义”。企业文化的形成应该是一个积累和沉淀的过程，而我国国有股份制商业银行的文化建设还处于照搬国外银行和国内其他企业文化的阶段，不具有自身的特色；二是认为口号等同于文化，可操作性不强。这样的文化不能被银行的职员所认同，因此不会形成全行共同的理念和操守，不可能增强员工的自豪感和团队精神，对银行的内部控制也缺乏促进作用。
三、增强国有股份制商业银行内部控制的对策
（一）完善银行公司治理结构
首先，深化产权改革。目前除了汇金公司，国有股份制商业银行的其他内资股东主要是中国人寿、太平洋人寿、中国华融、国家电网以及全国社保基金理事会等“国字号”的机构，它们的决策一定程度上受到财政部和汇金公司的影响。促进产权主体多元化，特别是增加非国有法人股东及其话语权，保证董事会决策的客观性、效益性和安全性应该是国有股份制商业银行发展的方向。其次，明确汇金公司的职能。汇金公司作为国家代表应该遵循市场规律，在银行的经营管理中实行市场化运作。汇金公司还应该着力于研究和开发新的金融工具和服务，建立有效的风险预警机制和风险防范系统。最后，突出内部控制委员会的地位。内部控制的级别越高，内部控制越有效，所以，内控委员会的设置应该隶属于董事会，平行于高级管理层。内部审计作为内部控制中关键环节，其重心应该是综合经营管理、全面风险管理以及经营执行力管理。同时，推行外部审计部门再稽审制度。由总行选择技术力量强、信誉良好的审计师或会计师事务所定期对各级行处进行全面稽审。这种内、外部审计相互结合的方法将更有利于促进内部控制提高工作质量，充分发挥审计在防范银行经营风险中的控制作用。
（二）健全银行风险控制系统
针对银行业普遍存在的风险，国有股份制商业银行应该做好以下几个方面的工作：第一，构建风险评估和预警模型。针对不同的风险及其影响因素建立数据模型和数据库，对各类风险进行动态分析与管理。如对信贷风险可以结合贷款五级分类法建立贷款风险移动预警模型，充分考虑各类贷款的增减变动及类别内部变动情况，计算出银行贷款的风险程度。第二，风险评估制度化。风险评估应该成为银行制度化和经常性的工作，将事前风险评估和事中风险监控，定期风险评估和随机风险检测相结合，提高风险评估的效用。第三，更新风险管理内容。我国银行业尚处于成长阶段，新的金融业务、工具层出不穷，交易平台及结算体系也处于新旧更替当中，风险管理应密切联系实际，针对不断出现的新风险及时更新，将银行的损失降到最低。
（三）塑造银行企业文化
“以人为本”是银行企业文化建设的基本原则，营造出尊重人、理解人的良好文化氛围，使全体员工在物质上和精神上与银行发展高度统一。首先，打造银行“亮点”文化。文化建设成功与否，很大程度上取决于名牌效应，而名牌则是通过文化的培育、渗透和打造而成的，因此各银行应该结合自身的特色，加强战略创新、观念创新、产品创新、服务创新和管理创新，努力树立自己独特的价值观体系，通过形成“亮点”文化促进全员思想观念、价值取向及行为方式的融合。然后，建立内控文化。内控文化更多的表现为银行内部的一种制度安排。通过内控文化建设，将管理意识、制度意识和法律意识根植于全员的思想观念当中，实现时时关注、人人参与内部控制。最后，注重对员工的培训。培训是宣传和渗透企业文化的一种有效手段，通过技能培训、法规培训、礼仪规范培训和职业道德培训，使员工对制度的尊重和坚守成为一种自觉行为。通过文化软约束和制度硬约束相结合，有效地加强商业银行的内部控制，促进国有股份制商业银行综合竞争力的加强。
参考文献
[1]尹毅飞，完善国有商业银行内部审计制度[J]，金融理论与实践，2006(2).
[2]赵朴， 国有商业银行内部控制环境分析与优化策略.现代金融，2006(6).
中融信托论文范文第8篇
关键词：住房抵押贷款证券化 金融机构金融市场利率
住房抵押贷款证券化（Mortgage Backed Securitization,简称MBS）是一国经济发展到较高阶段的必然产物，它是指住房抵押贷款机构将其持有的抵押贷款汇集、重组成抵押贷款集合基金，经过担保和信用加强，以证券的形式出售给投资者的融资过程，是以一级市场上抵押贷款组合为基础发行抵押贷款证券的融资行为，并发行可在金融市场上买卖的证券。住房贷款证券化始于上世纪70年代的美国，作为一种高效的房地产资金融通运作模式在后来被欧洲诸国纷纷效仿。上个世纪90年代又在经济发达的新加坡、日本、韩国等东南亚国家迅速流行。
金融环境包括经济金融化程度，经济金融化程度是最为基本的金融环境。住房抵押贷款证券化以金融环境为基础和条件。金融机构、金融市场及利息率构成了金融环境三大要素。金融机构包括银行和非银行金融机构；金融市场指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具融通资金的市场，即实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和进行有价证券交易活动的市场；利息率简称利率,是资金投资额同投入资金价值的比率。资金作为一种特殊的商品，是以利率为价格标准的融通，实质上是资源通过利率为价格标准的融通，是资源通过利率实行的再分配。下面从以上几个构成要素来论述我国住房抵押贷款证券化的金融环境。
一、金融机构
住房抵押贷款证券化（(MortgageBackedSecurities,简称MBS）。它既是房地产金融创新的结果，也是房地产金融创新的动力。住房抵押贷款证券MBS是由发起人（一般为商业银行）、特殊目的组织（SPV）、信用增级机构、债券评级机构、承销机构、投资人等主体组成。
发起银行。发起银行选取一部分已经发放的住房按揭贷款注入特定的“资产池”内，售给一个特殊机构SPV，再以债券形式卖给其他的机构投资者，如其他商业银行、国外投行和大型的机构投资者，然后可以将换回的资金再以贷款的形式发放出去。发起银行通过中间的利差赢得一定的利润，而投资者因为购买产品，定期会获得收益。更重要的是，银行通过卖掉已经发放贷款的债权，引入了新的资金，转移了贷款的风险，提高了资本充足率。这种发起银行有一定的条件要求，这些条件是：具备良好的内部审计制度和风险控制机制；完善的抵押贷款操作规程及严格的贷后管理制度；一定的资产规模。
特殊目的机构(Special Purpose Vehicle，简称SPV)。设立特设机构的目的只有一个，那就是金融资产证券化。它只从事证券化资产的单一业务，并以此为担保发行证券。从这点来说，特设机构实为特殊法律实体。在美国，特设机构的主要表现形式为信托、公司、合伙三类。SPV作为发起人与投资者之间的中介，是证券化交易结构的核心。SPV制订严格、明晰的抵押贷款资产的购买标准，这一标准是向银行购入的抵押贷款需要达到的基本条件。商业银行作为发起人剥离并向SPV出售住房抵押信贷资产，使这部分资产的出售被认定为真实出售，真实出售是房地产证券化运作过程中的一个关键。然后，SPV以该部分资产为基础向外筹资，投资者将现金交给SPV并以该SPV的资产作为自己收回投资的资产保证，也就是说筹资者与投资者并不直接发生投融资法律关系，以此避免筹资者破产对投资者利益的影响，此即风险隔离效果。由于SPV一般不从事具体经营活动，其拥有的资产又是经过组合，使资产风险相互抵减后的资产，破产风险远小于筹资者本身，因此风险隔离可以使投资者获得更彻底的保护。在我国，这种机构应当具备以下条件：即将实现商业化，成为独立机构的法人；资金结构合理，呆账、坏账少甚至没有；资信度高，一旦条件成熟，可成立从事房地产金融的机构。
信用强化机构。我国目前只有保险公司、第三方担保，还没有以机构为代表的对抵押贷款证券进行外部信用强化的机构。我国住房抵押贷款证券的信用强化机构可以由专门设立的政府机构来承担，由该机构以政府的信用为后盾对抵押贷款证券的本金与利息支付作出担保，这也比较适合我国政府信用强的国情。由于房地产的固定性、自偿性、保值增值性，所以房地产抵押本身就是信用度比较高的。再加上信用强化的二级担保，住房抵押贷款证券的安全性级别就很符合投资者的要求了。在信用强化方面，特殊目的机构SPV自己也可以对住房抵押贷款证券进行信用加强，拥有直接追索权是SPV能够提供的最简单的信用增级方式。即当符合规定的条件时，SPV有权要求商业银行重新购回已出售的住房抵押贷款。
信用评级机构。信用评级是投资者衡量信用风险的重要依据，是防范与化解证券化风险的有效手段，又是健全与完善证券化机构的支持条件。信用评级不仅影响证券化发行的效果，而且影响证券化业务的稳定性与证券化业务的可持续性。由于住房抵押贷款证券的风险隔离，使证券主要依赖于住房抵押贷款资产本身，所以，住房抵押贷款证券的信用等级主要取决于证券的结构，即证券现金流的分配规则，证券的结构设计到证券的内部信用强化。所以，有时信用评级机构需要共同参与设计证券的内部信用强化。
担保机构。成立准政府担保机构具有官方性质，在二级市场上对个人住宅抵押提供担保，充当无条件偿还贷款的保证者和保险者，并为抵押贷款组合进行加保，以提高债权的信用等级。依照我国《担保法》《保险法》等法律规范建立起专门保险机构来完善这种保险机制，以法律的手段来规范我国保险业务操作的流程。从具体操作上看，包括三个步骤：第一步，投保人借款。投保人（借款人）与金融机构（放款人）签定借款协议，规定借款的投保金额、投保地点以及双方的权利和义务等有关事宜，以完成借款过程。第二步，投保人投保。投保人凭借款协议副本向承保人投保，并在保险协议中规定保费的比例、理赔情形以及双方的权利和义务，借以明确保险过程中发生的或可能发生的各种问题的责任。第三步，放款人索赔。当发生借款人不能如期履约还款时，放款人持借款协议正本向承保人索赔。
证券承销商。是在证券上市流通之初连接证券化机构与证券投资者的纽带。一家SPV可以指定一家或多家证券承销商为其负责证券的上市流通，并与其商定证券的上市时间、原始价格、承销方式等事项，通过以较低价格向承销商批量出售抵押贷款证券，SPV可以较快回笼资金，只专门从事抵押贷款的证券化工作。证券承销商还承担着向投资者推荐抵押贷款证券、提供研究信息、投资咨询的工作。我国现有的证券公司、信托公司以及财务公司，只要符合中国人民银行对其净资产等方面的要求都可以成为抵押贷款证券的承销商。
金融监管机构。金融监管机构负责对住房抵押贷款证券化的市场运作进行全面监控,在公开、公正的原则下确保市场的平稳运作。良好的金融监管对住房抵押贷款证券化至关重要，否则住房抵押贷款证券只能是昙花一现，成为某些机构的圈钱工具。目前，可以由中国证监会承担。另外，新设立的银监会对SPV的运作进行金融监管。住房抵押贷款证券化的开展也有利于我国证券监管能力的调整与加强。
二、金融市场
资产证券化完善了金融市场结构，丰富了金融产品，优化了市场资源配置，起到了提高金融市场效率的积极作用。住房抵押贷款一级市场创造住房抵押贷款，为住宅产业输入金融资本；住房抵押贷款二级市场买卖住房抵押贷款，为一级市场开辟融资渠道。二者相互促进相互制约，使直接融资与间接融资形成互动，最终建立起以直接融资为主的现代金融市场体系。
住房抵押贷款证券化是一种结构性融资方式，通过发起人将一组住房抵押贷款“真实出售”给SPV，由SPV对住房抵押贷款的收益和风险进行结构性重组，构造成资产池，再发行以该类资产的预期现金流为依托的资产支持证券。在发行过程中，首先由信用评级机构对拟发行的MBS进行信用评级，必须有资信评级机构对拟发行证券进行评级，才利于证券顺利发行。如级别过低，则需采取信用增强机制，提高债券的发行等级。债券发行后，服务机构负责资产池的管理，收取、记录和存储抵押贷款池产生的现金收入，托管机构在规定期限将积累基金拨入付款账户，对投资者进行本息偿还。资产池期限届满时，在扣除本息和各项费用后，若有剩余则依照协议在原始权益人和SPV之间进行分配，然后交易终止。
住房抵押贷款证券化在金融市场上的交易方式，分别为住房抵押贷款证券化转让、回购转让、出售转让的贷款本息流程。在三种交易方式中，证券化创造投资工具的能力最强，可根据投资者的不同风险偏好设计出具有不同收益、不同风险结构的证券，满足投资者需要，繁荣资本市场。当然，也应该发挥住房抵押贷款回购转让和出售转让在二级市场中的积极作用，作为二级市场的必要补充。两种交易方式均具有交易环节少，参与主体少的特点，交易效率高、交易成本低，是二级市场的必要补充。而且，两种交易方式均不涉及过多的法规制度建设，在构建二级市场起步阶段可先行一步，为二级市场的深入发展探路。
三、金融法律法规
完善的房地产及房地产金融法律规范，是住房贷款证券化实施成功的前提。根据法制经济原则的要求和国际惯例的规定指导证券化的理论与实践，最大限度地保护房地产证券发行人、中间人和投资人的权益。
住房抵押贷款证券化是一项极其复杂的系统工程，将银行债权转化为投资者有价证券持有权的过程中，涉及原始债权人、证券特设机构、信用评级机构、贷款服务、证券投资者等方面的利益。我国现有的法律体系在实施住房抵押贷款证券化的操作方面尚属空白，甚至有些法规与之相冲突。我国现行《证券法》的相关条款，缺乏对资产证券化在房地产融资业务应用中的规定，势必增加住房贷款证券化的推进难度。而建立风险隔离机制所要借助的相关法律有《破产法》和《信托法》，由于这两种法规在国内出现的时间还不长，实施过程中难免存在种种困难。因此，需要着手构筑资产证券化所需要的法律框架，并研究制定相关法律法规。
四、住房抵押贷款证券化的利息
住房抵押贷款证券化（MBS）的发行与利率密切相关，住房抵押贷款中的贷款利率是影响抵押贷款供给与需求的一个重要变量。根据抵押贷款利率的可变与否，住房抵押贷款可以分为固定利率抵押贷款与可变利率抵押贷款两种类型。合理的利率体系对住房抵押贷款及其证券化的发展具有重要意义，我国住房抵押贷款证券化的深化将在相当程度上取决于利率市场化的进程。以下按不同利率方式来比较分析。
固定利率的抵押贷款方式。目前商业银行发放的住房抵押贷款均执行人民银行规定的利率。在固定利率抵押贷款方式下，金融机构承担了全部的利率风险。实施住房抵押贷款证券化，金融机构可根据未来市场利率的变动，选择使自己盈亏相抵的整个贷款期内的平均存款利率作为抵押贷款中的合同利率。住房贷款证券的风险在一个合理的收益率（利率）的范围即稍高于国债而低于企业债券，其收益水平也应当与所承受的风险大体相当。由于住房贷款证券有政府的信用和房地产投资收益作保证，无论其信誉还是收益水平都比普通的企业债券高，所以可以合理确定其收益率的范围。特别是在利率上升的市场环境中，金融机构更加需要加强对市场利率的预测，制定合理的贷款利率水平，这一贷款利率应当是将风险溢价因素考虑在内的。在固定利率的抵押贷款方式下，金融机构是否会遭受损失，直接取决于其对未来市场利率变化的判断是否准确。此外，金融机构在发放固定利率的抵押贷款时，必须加强自我约束，保持谨慎经营的作风。
可变利率抵押贷款方式。在可变利率抵押贷款方式下，尽管金融机构经营住房抵押贷款业务中的“借短贷长”问题并没有得到解决，但由于抵押贷款的贷款利率可以随着市场利率的上升而调高，因此金融机构所面临的利率风险要小得多。在存款利率保持政府严格控制，贷款利率实行浮动的结构下，抵押贷款利率低的银行，就意味着能够争取到更多的借款人，这将增强住房金融一级市场上的竞争，有利于提高住房金融效率。目前我国应当实现贷款利率调整周期的多样化，逐渐放开银行贷款利率，给予贷款利率更大的浮动空间。住房抵押贷款利率的调整周期为一年，在年初按新的法定利率调整执行，分段计息。从不同偏好的借款人需要的角度而言，实现贷款利率调整周期的多样化更能够满足居民对住房抵押贷款的需求。至于利率风险，商业银行完全可以通过住房抵押贷款的证券化将其转嫁给MBS的投资者。这样，住房抵押贷款的借贷双方的利益都可以得到满足。
固定利率抵押贷款下的可变利率抵押贷款方式。事实上，固定利率抵押贷款与可变利率抵押贷款并无太大的本质区别，因为我们可以将固定利率抵押贷款方式视为可变利率抵押贷款方式的一种极端，即利率调整周期无限长(其实只要大于贷款期限即可)或调整幅度为零的可变利率抵押贷款方式。既然如此，那么这两种贷款方式就应当是可以转化的。美国的实践已证实了这一点。在1987年，由于抵押贷款的贷款利率开始上升，一些金融机构就推出了一种新的可变利率的抵押贷款，允许借款人在利率上升时将贷款方式转变为固定利率的抵押贷款以防止因利率进一步上升而遭受过大的利率风险损失。
最后，还要分析的是，要进一步完善我国国债发行与交易体制，使国债利率成为我国长期债券的基准利率。资本市场上的基准利率对相关金融产品利率会产生重要影响，很多金融市场上都以国债利率作为市场的基准利率。在我国，各种债券的利率都受到银行存款利率的影响，国债利率尚未能成为我国金融市场利率的基准。由于银行存款利率目前仍然属于受管制的利率，并不能完全反映市场资金供求状况，其作为金融市场基准利率将必然导致我国金融市场价格的扭曲，最终将影响我国金融市场功能的发挥。因此，我国有必要进一步完善国债发行与交易体制，使国债的利率更能反映金融市场资金的供求状况，并作为我国其他金融产品定价的基准。只有这样，才能真正实现我国的利率市场化。
[参考文献]
[1]于凤坤．资产证券化：理论与实务[M]．北京：北京大学出版社，2002．
[2]宾融.住房抵押贷款证券化[M]. 北京：中国金融出版社，2002.
[3]于长秋．住房抵押贷款动作机理探析[J]．北京：金融研究，2002(6)．