金融风暴论文
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金融风暴论文范文第1篇
由美国次货危机引发的金融危机正愈演愈烈，全球金融市场异常动荡，从几大金融机构破产蔓延至国家破产，美国及全球经济减速，不仅影响了银行业、房地产、零售业，还逐步波及到作为文化产业和信息服务产业子类的传媒产业。中国传媒业已经和将要受到何种影响？这是业内人士与传媒学界不能不关心的重大问题。我们拟从历史事实和逻辑关系层面对此进行简要分析，以期对传媒产业应对金融危机提出建设性意见。
一、世界传媒业难逃金融危机影响
从世界传媒产业的发展看，以美国为首的西方发达国家占据了绝对优势。四大西方主流通讯社美联社、合众国际、路透社、法新社每天发出的新闻量占据了整个世界新闻发稿量的4/5。在时代华纳、索尼、迪士尼等传媒产业巨头的引导下，西方50家媒体娱乐公司占据了当今世界上95％的传媒产业市场。美国现在的传媒产业发展水平超过了以往任何一个时代，不仅规模巨大，而且产业细化、全球扩张。目前，美国的经济专家都不愿断言经济减速所直接影响的产业板块。然而，传媒产业内的每个人心里都清楚，一旦经济疲弱现象长期持续，哪一个行业都无法在衰退中幸免。美国一些资深媒体行业分析师和投资家认为，虽然美国的传媒企业和集团运营重心各有不同，但它们或多或少都会受到经济紧缩的影响。
在所有传媒大亨中，哥伦比亚广播公司最能感受经济放缓带来的切肤之痛，因为与其他影视制造同行相比，哥伦比亚的盈利主要依赖广告收益。高盛公司的分析师表示，在他们所关注的娱乐传媒产业板块中，哥伦比亚广播公司是最不被看好的企业。摩根大通公司的分析人员预测，美国经济放缓之后，哥伦比亚公司的广播业务收益有可能下降2%至6%，而伯恩斯坦公司的经济专家则估计，一旦经济衰退，哥伦比亚公司每股股票的收益可能遭受20%的重创。
除了哥伦比亚广播公司，金融分析专家对迪斯尼公司的前景也不十分看好。有经济专家认为，迪斯尼公司的股价在经济放缓后可能收缩12．3％，原因在于迪斯尼公司21％的经济收益来自广告收入，另有约25％来自主题公园营业额，而这两项收益随时会受旅游产业效益波动影响。花旗投资的分析师近日则将迪斯尼股票定级为“售出”。经济分析专家们也清楚地看到，迪斯尼与其他传媒公司一样，经营策略发生巨大转变，已经不能与美国前几次经济萧条时的传媒企业同日而语了。投资公司的调查分析显示，经历过1991年美国经济大萧条之后，迪斯尼公司的主营收益已经从主题公园转移。新闻集团主席兼首席执行官鲁珀特•默多克透露，新闻集团不再依赖某个单一市场或某种单一媒体，收购境外的MySpace、天空意大利以及东欧国家的电视播放系统，正是新闻集团向经济快速增长国家扩张的明证。
而作为美国几大传媒巨头之一的时代华纳也并非局外之人。近一段时间，华尔街的观察家们都在拭目以待，看新上任的首席执行官杰夫雷•布克斯采取怎样的改革措施，来保护这个易得衰退感冒的传媒大亨。时代华纳近年来将收益重点从电视网络转移，尽管人们还不能确定广告收益衰减对数字产业有哪些影响，也无法预知次贷危机能够减少多少网络用户，分析专家们仍相信转移经营重心能够抵御部分衰退风险。
其他传媒广告投放的形势总的来说不容乐观。瓦乔维亚证券本月的报告中预计，2009年投向杂志的广告支出将减少2%，投向报纸的广告支出将减9.8%，较此前预期有所恶化。但福克斯商业新闻网(FoxBusinessNetwork)广告销售部副总裁麦卡恩(JohnMcCann)表示，部分广告主别无选择，不得不留在这块市场。“对金融公司来说，那些幸存者必须保护自己的市场份额。悄无声息是不行的。”但很多广告主有仍可能选择削减广告投入。“大部分(广告主)会等待市场平静下来再做行动。”福布斯网站总裁兼首席执行官斯潘菲勒(JimSpanfeller)说。[1]
10月13日，俄罗斯记者联盟发言人称，此次经济危机最受打击的是俄罗斯媒体行业，广告投放量正在急剧缩减。俄罗斯记者联盟组织及媒体与民众社会发展中心负责人伊格尔•雅克文科接收采访时说：“通过广告市场，传媒领域被波及得最快也受打击最严重。数百家公司已经破产，主要都是从事广告业务的。”他说，即使是国营或公共媒体也不会幸免。再过2——3个月，因通货膨胀和大量公司破产所造成的需求结构改变会让这些公司也体会到结算和零售压力。
据英国《金融时报》报道，最新的调查显示，由于各国企业都削减了IT及广告开支以应对次贷危机的影响，全球在线广告业务在经过连续五年的高速发展后，有可能在2008年停止增长。另据报道，受金融危机的影响，今年上半年英国广告市场整体支出同比下降0.7%，美国金融服务业的广告支出同比下降27%。
目前看来，索尼公司似乎在所有传媒巨头中最能抵御经济危机，因为它没有经营电视网络业务。经济专家分析，索尼的娱乐产业目前还没有受到美国经济影响，其电视业务主要关注技术整合，与美国广告业增减没有多少关联，即使有冲击，也主要来自于电子领域。商业部门的统计显示，美国2月份零售业下滑0.6％，电子产品本月的销售减少0.2％，但电脑游戏的硬件和软件销售量猛增34％，对于索尼公司的游戏业务无疑是个利好。
二、金融风暴与传媒产业关系的复杂性
就历史上发生的几次金融风暴来看，防御性行业，如传媒、计算机设备、零售业、通信设备和医药生物等都是受到经济周期下行影响最小的行业。但在世界各行业联系更加紧密的情况下，传媒行业受到的影响也不可低估。
无论是美国这些资本主义国家还是中国等社会主义国家，媒体是否为执政党耳目喉舌工具，其传媒产业的运营模式其实都大体相近：即在市场经济条件下，依靠广告收益为主，其他经营路子为辅的产业化模式。因此，金融危机一旦使经济低迷，那么企业必将受损，投入媒体广告减少，媒体产业相应受损。这是两者最基本的关系。无论从1997年亚洲金融风暴还是从此次美国次贷危机引发的金融危机来看，都存在这样一个链条，只是按照时间纵向发展，不同时期不同地区的传媒受影响的程度、范围等有所区别。下面以1997亚洲金融风暴和这次金融危机相比具体说明：
首先是表现在影响面的不同。1997年的金融危机源于泰国，横扫东南亚，进而影响到全球，受到重创的国家有泰国、韩国等当事国。当年的金融风暴始于亚洲，从亚洲扩散开来，相形之下西欧、美国等国家所受影响要小于亚洲圈子，并非这次金融危机一样迅速席卷全球。相应的，原来在较小范围的金融危机的爆发，使居于美国、西欧等国的传媒行业受影响更小。而此次金融危机爆发于作为全世界金融中心的美国，短时间内迅速冲击西方国家乃至全世界。西方国家占据全球95%传媒产业市场，而他们以美国为代表在这次金融危机中首当其冲，因此，可以说传媒产业整个行业所受影响面积更大，范围更广。而亚洲等国家所受影响现在还比较小。这场来势迅猛的金融风暴虽然正在蔓延至全球，但就目前情况来看，对亚洲及中国的影响相对较小，甚至迄今还未明朗。10月16日，光线传媒内部人士透露，金融风暴并未影响该公司登录A股的计划，该公司总裁王长田近期频繁与华兴资本共商私募上市事宜，同时光线内部已悄然推行年薪制与期权制。他认为，光线上市计划并未受金融风暴的影响。让他更感欣慰的是，自金融风暴发生以来，投资者未减少对光线的热情，一定程度上甚至超过他想象。当然，这也许是他们自身的乐观态度或是猜测，或者只是阶段性现象，对今后的发展仍需审慎观察。
此外，不同时期金融风暴对传媒产业发的影响程度有所区别。几次金融危机对传媒产业产生的影响是不同的。从世界范围来看，由于近几年全球传媒产业的发展迅猛，相关行业如电影、游戏、动漫产业等相比前几年都有很大发展，传媒产业外延扩大，因此此次金融危机所波及行业范围也将相对更加广泛。自金融危机爆发后，一系列传媒产业（含电影这样的大传媒产业）的反应都显示出此次危机波及范围的广泛，美国电影相关统计机构公布的数据显示，最近两个月，美国的影院市场一直处于冰冻期，北美票房排行榜上的第一名都没能超过3000万美元，大部分时候都在2000万美元上下徘徊。而两个月之前，排行榜上的第一名一般都在5000万美元以上，差距之大令人咋舌。好莱坞此次也将面临资金流产、上映推迟、影院萧条、罢工回潮等问题。一些公司为防止将来“断货”，将已经拍好的影片推迟上映。《哈利•波特6》就从原定的今年11月推迟到明年夏天上映，007新片《量子危机》也推迟一周。美国媒体预言，随着金融危机持续蔓延，这种情况将层出不穷。此外，其他传媒娱乐产业也相继有所反应。美国高盛公司将手中娱乐公司股票减持10％，标准普尔传媒娱乐产业信用评估专家称传媒公司未来一个季度的业绩收益将最先反映出经济下滑的初期影响。
拿中国来说，最近几年新兴媒体的出现，相关动漫、游戏、影视、娱乐产业等与传媒有关的文化创意产业大力发展。因此此次金融危机对其造成的影响必然大于之前的金融风暴。1997年互联网刚刚兴起，传统媒体占据着传媒产业的绝对统治地位。近年来，传媒产业内部各行业的产值规模、增幅以及组成结构都发生着迅速变化。同传统媒体相比，新媒体的迅速成长为中国传媒产业结构带来了新的变化。传媒业正呈现出强劲的产业化发展趋势，传媒产业雏形已经形成，并且传媒业的快速发展带动或促进了相关行业的发展。从传媒资本的角度看，中国传媒的市场化改革的进程在明显加快，而且国家的有关政策也开始松动，由原来的严格控制到现在的限制性进入。这样一来，全球经济的波动和市场变化也会比原来更快更直接地影响到中国传媒产业。不过，现在的传媒产业抗击风险能力也更强，更加成熟理性。97年金融风暴发生时，当时的互联网还未兴起，相关企业对发展模式尚处在探索阶段，更多的是在烧钱，所以一旦发生金融危机，大家都仓皇而逃，加上当时资本市场对中国市场的不甚了解，一旦出现问题就不再追加投资，从而造成很多向产业化方向发展的企业中途夭折。而现在虽然出现了金融风暴，传媒行业更能够看清楚形势，包括一些投资者，这样就使得该有机会的公司依然有机会。
不同国家、地区的媒体受金融风暴的影响方式是有差异的。例如，中国与国外传媒产业不同的地方就包括赢利模式的不同，中国媒体的广告收入占行业收入的比例大于西方媒体。此次金融危机直接影响广告行业，进而影响赖之以生存的传传媒行业。本次金融危机爆发，企业盈利能力受到影响，势必会使企业减少宣传资金，对广告宣传的投放也就相应缩减，这样一来，媒体赖以生存的广告减少后，媒体收入也相应减少，这必将影响到国内各大大小小传媒。而媒体的广告结构不同，在金融风暴中所受影响的程度也会不同。[2]就《成都商报》来说，其广告中有50%以上是房地产广告，此次由次贷危机引发的金融风暴对房地产行业影响最大，因此，如像《成都商报》这样一半以上依赖房地产广告的传媒产业所受影响将会比其他依赖房地产广告比例少于它的传媒更大。
不同种类的媒体在此次金融风暴中所受影响也是不同的。网络、电视、广播、报纸、杂志媒体所受影响都是有差异的。就金融风暴爆发后月数据资料显示，网站点击率、电视收视率均有上升，特别是各大门户网站，因此网络、电视媒体的广告收入并不至于惨淡。反倒是时效性较差的杂志面临严重的广告缩水。
网络和电视：由于网络是现今人们获取信息的最快捷、最简单的渠道，互联网甚至可以在事件发生的同时将事件图文声并茂地展现出来，而且具有可反复浏览的信息保存性和深度阅读的专题性，其及时更新的速度是其他媒体所不能比拟的。因此，人们为了尽快获得更多更新的关于金融危机的消息，上互联网成了人们的普遍选择。纽约时报媒体集团首席广告官丹尼斯•沃伦(DeniseWarren)指出9月份金融危机反而造成了纽约时报网（）访问量激增，广告增长明显高于上述水平，“由于无法预测这部分流量，因此我们无法提前销售广告。”丹尼斯•沃伦表示。而金融信息网站Boursorama的点击率增长了50%，仅7日一天点击量就达到了105万次。
除了网络，电视也具有声画并茂的传播优势，此次金融危机爆发后，人们除了浏览网络，每天打开电视了解金融危机最新消息也成了另一种快捷方式。据调查显示，9月金融危机爆发后，各国电视台收视率，特别是新闻频道普遍上升了。美国CNBC在金融危机爆发后，创下了自“9•11”以来的最高收视记录。CNN的收视率增长了27%，而福克斯（FOX）的收视率则增长了35%。此外，另外一个导致电视收视率节节攀升的原因是，金融危机带来的失业率以及高涨的油价，正在让球迷们、歌迷们远离球场和演唱会现场，更多的人，尤其是欧美国家的人更多地选择在家看电视或上网在线收看。
报纸和杂志：几家欢喜几家愁。金融危机使金融类杂志销售火爆，《经济学家》杂志一位发言人表示，该杂志的零售量比去年同期上涨了20-25%，其增长与金融危机爆发，读者对金融新闻关注升高有关。培生集团(PearsonPLC)旗下的《金融时报》在美国10月份零售量提高了30%；《华尔街日报》几周来零售成绩也提高了20%，《华尔街日报》网站九月迎来2,450万读者，创单月纪录，较去年同期上涨137%。法国经济类报纸《回声报》9月的销量同比增长了21.5%。而据英国《独立报》报道，随着金融海啸直卷全球，世界知名杂志《花花公子》也受到严重冲击，甚至面临破产威胁，近日盛传，赫夫纳可能要裁员度过困境。听到这一风声，赫夫纳旗下明星纷纷跳槽，以求自保。这一举动无疑是雪上加霜。赫夫纳一手打造的商业王国股价最近由6.2英镑急跌至1.55镑，生意亮起红灯。据83岁的休•赫夫纳说，目前他的股票已经跌了七成，传言要被迫裁员以渡过经济危机。“面对当前突如其来的经济气候，我们认为有必要创造一些能令华尔街微笑的东西”，《花花公子》的高级副总裁兼摄影总监加利•科尔得意地说。根据《花花公子》的要求，所有年满18周岁居住在美国的女性，只要能够提供曾经或正在华尔街供职的证明，并且填写完备相关资料，就有机会前来拍摄。目前该“选秀”活动已经开始，路透社消息称，《花花公子》计划在2009年2月份推出以华尔街女性职员为主题的专辑。[3]由此可以看出，相比起其他媒体在金融危机来临后收视率、阅读量有所激增的情况，杂志的境况并不看好，一些投资人甚至撤销了对以往杂志的股份。
三、传媒业应对态势及突围策略探析
面对这次突如其来的金融风暴，传媒业发展前景阴云密布，在金融危机爆发后，传媒业巨头们也不得不为经济衰退作些准备，暂时调整产业发展方向，全球各大传媒集团都已陆续采取措施谨慎应对本次金融风暴。哥伦比亚广播公司首席执行官莱斯利•莫维斯说：“如果美国经济下滑——很显然已经出现——影响我们所经营的广播和电视业务，我们会采取措施进行干预。”
麦格劳•希尔出版公司召开的媒体峰会上，哥伦比亚广播公司首席执行官莱斯利•莫维斯开始未雨绸缪进行战前动员。他对参会人员解释说，传媒企业运营和转产存在诸多方式和途径，哥伦比亚公司已经削减了部分经营项目支出，一些烧钱的项目经费也被压缩，公司管理层有能力应付经济放缓的形势。
中国传媒产业如何应对本次金融危机？这是大家都应该认真思考的问题。此次危机还继续持续发展中，我们都还不知道它将带来多大的影响，如何发展也有很大的不确定性。但紧密跟踪深入分析不断调整应对步伐是必须的。根据以往经验，结合现阶段媒体产业特征提供以下应对措施供传媒行业参考：
1、做好内容，稳定与扩大市场。金融危机使人们对市场上的一点风吹草动都倍加关注，给了媒体一个前所未有的扩大受众群的契机。
2、降低营运成本。由于广告缩减影响媒体收入，媒体应该在降低自身营运成本上下功夫，节俭开支，降低成本，必要情况下进行人员及机构的精简，提高员工工作效率。
3、其次，开拓新收益渠道，开发新的文化产品，谋求自身突围。传媒产业可以拓展到游戏、影视等领域，开发相关文化、创意产品及服务。
4、进行其他关联产业的开拓，可以抓住在相关产业“抄底”进入的机会。从宏观来说，拉动内需也是必然之势，在政府宏观政策指导下，一旦扩大内需，市场需求就会跟着放大，传媒产业应该进行相应的产业战略布局。
危机所造成传媒产业乃至整个经济损失到底有多大，还有待观察。对危机最终杀伤力的评价显然已经超出了经济学家预期的范围，其影响不仅在金融体系和经济层面，将在相当长的时间里逐步显现，因此，传媒产业有必要做好更长远的准备以应对这场未知的风暴。沧海横流，方显英雄本色，各媒体应该根据各自不同的媒体特性、资源结构、战略需要，有针对性、有选择地采取一些应对措施，规避风险，寻找战机，实现自身的良性发展。
[注释]
[1]《分析：金融风暴对财经媒体亦喜亦忧》路透社10月16日记者RobertMacMillan
[2]中国投资咨询网2008年10月2008年中国传媒产业分析及投资咨询报告
[3]《金融危机后，<花花公子>选择脱内衣》2008.10.17凤凰网（/）
[参考文献]
1.方汉奇主编《中国新闻传播史》，北京，中国人民大学出版社，2002年11月第1版。
2.〔美〕约翰•费斯克著《理解大众文化》，宋伟杰等译，北京，中央编译出版社，2001年9月第一版。
3.〔美〕本尼迪克特•安德森著《想象的共同体：民族主义的起源与散布》，吴叡人译，上海，上海人民出版社，2005年4月第一版。
4.LucianPye（1969）,CommunicationsandPoliticalDevelopment,Princeton.
金融风暴论文范文第2篇
Ps:我们的寒假作业有一项是:对金融危机的成因和各国政府对其采取的救助措施,谈谈自己对这次金融风暴的看法和观点(论文形式,2000字左右)。以下是我的论文,请各位有经验的读者给我提提意见,谢谢合作!
一、我所理解的“金融危机”成因
我认为导致次贷危机的原因是美国政府的目光短浅和过于自信。
1.次贷危机的产生
根据资料,我了解到,所有的一切都起源于“次贷危机”。1999年,互联网开始流行。在布什时代,互联网的热潮逐渐退去了,美国要寻找新的经济活力。于是,他们将目光集中在了房地产上。政府提供60倍的按揭贷款。所以申请贷款的人越来越多。2007年,美国人的按揭贷款已和国内生产总值一样大。而且,后来有很多申请贷款的人无法还款,这种无法还款的比率越来越高,引发了次贷危机。
2.全球金融危机的产生
次贷危机,是不足以产生金融危机的。2000年,在美国出现了一种法律监管不是很完善的CDS信用违约互换,CDS成为了最时髦的金融产品。因为没有很强的法律监管,CDS这个金融产品被越来越广泛地使用。在发生次贷危机的同时,还发生了一些事情。以前美国证监会规定只有在股票上涨时才可以卖空,现在股票下跌时也可以卖空。这个变化加速了股票的下滑。以上内容加上次贷危机、CDS的膨胀和大企业的降息,引发了金融危机。
3.我的观点和想法
这次金融危机是政策上失误所造成的后果。政府在决定按揭贷款这一政策的时候,没有考虑这一政策的弊端,没有为自己的决策留后路,而是一味地追求经济腾飞。政府、组织似乎是照顾了中低收入的人民,却使企业与公司亏损、破产。经济是一条环环相扣的链子,从小商铺到企业,从股票到银行……一环连一环,一个环会影响相邻的两个环。如同多米诺骨牌一般,事情发生得太快,连政府都来不及控制,只能花费大把的资金追随在事态后面,试图控制大局。
次贷危机的“危”在于贷款款额过大,就算人民把贷款全部还清,国内生产总值就全部赔进去了,美国的经济将无法自给。何况,人民无法还清贷款。再加上,政府为了刺激经济,不断降息,会导致通货膨胀;钱不值钱,贷款的窟窿不但没有变化,还有可能会缓慢变大,形成了恶性循环。从上述资料看,政府似乎是非常富裕的,但是那些资金都是从各种税中来的,且其中企业、公司所交的税占大多数。很多企业、公司都因为政府的降息,导致收入减少,股票也因为美国证监会的政策改变而一路下跌,越下跌,卖空的人越多,也形成了一个恶性循环,把企业、公司的本金全部抵消了。而且美国是一个影响力巨大的发达国家,每个国家几乎都和美国有各个方面的关联,美国出了事,世界必定都会受影响;因此美国的金融风暴就刮遍了全球。
二、各国政府如何面对金融危机
“救市”这个词是在“金融危机”后出现的。“救市”的意思就是对金融危机采取救助措施。
平息金融风暴的方法我并不十分了解,但是我认为现在各国政府使用的方法只能缓解暂时发生的状况。要真正平息金融风暴,我认为需要长一些的时间。毕竟金融风暴就是慢慢到来的,所以我们要做的是等待以及在最短的时间内酝酿出最好的解决方法。
1.各国采取的措施
金融危机发生以后,各国政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美国和欧洲的许多国家,举几个例子:
德国政府将拿出最多5000亿欧元用于救市,英国政府宣布向皇家苏格兰银行、哈利法克斯银行和莱斯银行注资370亿英镑,法国将拿出最多3600亿欧元用于金融救助。而美国则已拨出7000亿美元救市,还有4500亿备用。政府只有拨出大量的资金,才能填补贷款和股票下跌形成的经济漏洞。
这些出资救市的国家基本上是发达国家,而我们生活的亚洲似乎没有受到非常严重的打击,这对我们来说算是一件幸运的事情。
2.我的观点和想法
如上述观点一样,我认为金融风暴不是能轻易平息的。其实美国政府拨款救市的原因不仅是因为要维持国家正常运作,还有安定民心,重新给予企业、公司信心的作用。它要告诉人们:“既然这个经济漏洞已经出现了,就要有耐心,有信心。”
我认为除美国外受金融危机影响较大的国家应该循序渐进,不要浪费太多资金用于环缓解暂时的经济困难,应该想办法让大企业、公司恢复运作能力,因为一个国家的财力大部分是靠这些企业、公司作基础的。
而关于美国的救市措施80年前,美国也曾经有过一次经济大萧条。当时的政府就通过把投资银行和商业银行分开营业从而降低了商业银行的风险,保证了储蓄用户的利益。再经过时间的磨合,和财富的积累,使美国的经济又飞上了世界的顶端。然而现在,我们又面临了更大的金融危机,所以,我认为美国的企业家、政府应该用长远的眼光研究出一套完善的救市计划。我认为美国政府首先应该解决的问题是保证人民的生活质量,第二步才去考虑怎样填补经济漏洞,最后再考虑如何使美国经济再度腾飞。
三、总结和疑问
1.总结
对于这次金融风暴的成因,我的观点是:这是政策有漏洞导致的全球性灾难。而对于各国救助措施我的观点是:每个国家都应该循序渐进,制定长远的计划,保证人民生活质量,并且尽快让企业恢复生产力,拉动经济的脚步。
2.疑问
1.起源于美国的金融风暴影响了许多国家,包括中国也受到了一定的影响,但是并不如欧美国家严重,为什么我们身边很多人都开始节俭,营业场所也开始降价呢?
金融风暴论文范文第3篇
论文摘要：本文通过研究影响SD公司凝聚力的主要因素，提出抓住增强企业凝聚力的各项人力资源管理职能，发挥人力资本的作用，与公司共同进退。
1引言
全球经济一体化，尤其是金融风暴之后，我国各行各业都面临巨大的挑战和生存压力。“企业员工缺乏凝聚力”是很多企业不愿正视又不得不正视的一个既“敏感”又“伤感”的话题。企业生存和发展的关键是人，要使企业员工为了一个共同的目标奋斗，形成强大的合力，其基本前提就是企业员工要具有强大的凝聚力。
2SD公司面临的环境
SD公司属于汽车零部件塑料加工企业，金融风暴席卷全球后，汽车行业首当其冲受到冲击，公司不但面临着相当大的竞争压力，甚至生存困难，在此背景下通过对SD公司自身人力资源管理的现状及员工需求分析，找到影响凝聚力的主要因素，为进一步加强SD公司的凝聚力具有重要意义。
3影响SD公司员工凝聚力的主要因素和原因
凝聚力就是指一个集体能吸引住其成员的所有力量，是指群体成员之间互相吸引并愿意留在群体中的程度。那么什么因素能决定群体成员之间是否会相互吸引呢？按照马斯洛的需求层次理论，人的需求层次从物质到精神，再到自我实现，是逐渐递增的，一个企业如果很好地满足了这种需求层次的增长，则表现出它的凝聚力。企业凝聚力的核心内容，在于树立员工的主人翁责任感。其次，良好的薪酬福利、公平的晋升制度等等，都是企业的吸引力之所在。再次，适时的激励，是使人得到满足的一种方法，当员工得到这种满足后，由于渴望再一次得到，他们将更加努力地工作，积极性和凝聚力也就由此而被调动。所以，员工保障心理、员工的收入、个人发展和绩效考核等方面都将对SD公司的凝聚力产生一定的影响。
4加强SD公司员工凝聚力的对策措施
人力资源管理是联结公司目标与个人目标的基本手段，二者的紧密联结和高度一致，是实现企业凝聚力的必要内容之一。在金融风暴来临之时，许多公司首先想到的是裁员，大幅收缩人员，但人力资源管理的真正功能却忽略了。加强SD公司员工凝聚力可以采取如下措施：
4.1重组和优化人力资源结构替代过度裁员
职业安全感是影响凝聚力的首要因素。资产可以重组，人力资源作为企业的一种重要资源在企业发展中也可以进行重组和优化组合。人力资源优化组合能够最大限度地发挥员工的潜能，增强企业的凝聚力和活力，从而增强企业的竞争力，帮助员工实现自我价值取得被认知感，更好地为企业工作。在SD公司生存压力情况下，员工的适当的变动，是正常的管理手段，而企业面临危机，过度的裁员，则会使员工感到恐慌，他们常常处于担心中，很难全力以赴地投入工作。
4.2完善激励约束机制
保持合理薪酬水平是凝聚员工的重要手段。薪酬是组织为了建立和发展与员工的聘用关系而发生的各种形式的支付的总和，主要包括工资、奖金、津贴和各种福利。薪酬激励是人力资源管理中的一个关键因素，它对员工工作生活质量、生产工作效率和企业经济效益都有直接的影响，同时它也是稳定员工队伍、增强组织凝聚力的重要手段。公司必须把人力资源开发与管理看成是一个完整的系统，必须在关心企业效率的同时关心员工个人的效率和满足。合理的分配差距有利于促进工作绩效，提高员工工作的积极性。
4.3强化员工培训和教育以提高全员素质
培训是加强公司员工凝聚力的灵魂。有人认为，日本企业的核心凝聚力来自于日本文化传统，这话只说对了一半，再有凝聚力的集体，在工作中也会发生矛盾，一旦没有解决矛盾的素质，无论如何团结的集体也会在争吵中崩溃。因此，管理者最主要的工作，就是要保证企业充满活力，加强员工的企业向心力和凝聚力。企业培训员工不应仅仅局限于技术和管理技能培训，还应包括员工人格培养和企业道德文化的培养。员工培训是以改进员工的知识、技能、态度和行为目的的一种学习过程。公司员工队伍素质的高低决定产品的优劣，也决定企业文化发展的方向。在SD公司生产经营活动中，产品的每一道工序都要靠人去完成，只有高素质的员工队伍才能生产出高质量的产品。因此，公司除了不断引进一些专业技术人才外，大量的工作是做好在职员工的岗位技术培训、企业文化和道德培训，提高全员素质，推动公司的快速发展。笔者研究表明，经过培训的工人能使公司产品成本降低10%—15%，受到良好教育的工人能使产品成本降低30%以上。
4.4重视和提倡精神激励
精神激励影响凝聚力的本质。精神激励是通过调整外因来调动内因从而使员工的行为向预期的方向发展。精神激励的前提是承认员工的潜力，承认员工的积极性、能动性、创造性对工作效率的影响作用。精神激励的出发点是满足员工的高层次需要，即员工对承认、表扬、人际关系、尊重、理解、能力发挥、自我成长与发展等的需要。
5结论
对于SD公司而言，通过采取得力措施强化内部管理，充分调动企业内部员工的凝聚力和战斗力，便有机会率先冲破寒冬，迎来又一次发展的春天。
[参考文献]
[1]贾晓辉.人力资源管理理论与实务[M].北京：中国国际广播出版社，2004年
金融风暴论文范文第4篇
论文关键词：战略发展,行业分析,商务中心
目录
绪论.............................................................................1
第一章上海阿波罗大厦有限公司概述.
..............................................9
1．1公司发展历程..........................................................9
1．2公司现状..............................................................4
1．3公司面临问题与挑战....................................................7
第二章
公司外部环境分析
.........................................................8
2．1宏观环境分析..........................................................8
2.1.1经济环境...........................................................8
2.1.2政治环境...........................................................9
2.1.3技术环境...........................................................9
2.1.4社会、文化、人口与地理环境........................................10
2．2商务中心行业环境分析.................................................10
2.2.1商务中心的定义....................................................10
2.2.2商务中心行业的技术特徵............................................11
2.2.3商务中心行业的经济和生命周期......................................17
2.2.4波特五力竞争模型分析..............................................23
2．3市场竞争对手分析.....................................................28
2.3.1雷格斯（Regus）...................................................28
第三章
公司内部环境分析
........................................................30
3．1产品与技术分析.......................................................30
3.1.1产品线............................................................30
3.1.2新点开发能力......................................................32
3.1.3产品开发能力......................................................32
3.1.4服务质量控制能力..................................................33
3．2市场与运营分析.......................................................33
3.2.1细分市场分析......................................................33
3.2.2市场研发能力......................................................33
3.2.3运营管理能力......................................................34
3.2.4商业模式..........................................................34
3．3公司财务分析.........................................................34
3．4公司文化与人力资源分析...............................................35
3.4.1公司文化..........................................................35
3.4.2人力资源概况......................................................36
3.4.3组织管理问题......................................................37
第四章
公司SWOT分析
...........................................................38
4．1公司的机会与威胁.....................................................38
4.1.1潜在机会（O）分析.................................................38
4.1.2潜在威胁（T）分析.................................................38
4．2公司的优势与劣势.....................................................39
4.2.1公司优势（S）分析.................................................39
4.2.2公司劣势（W）分析.................................................39
4．3SWOT矩阵.............................................................40
4.3.1公司SWOT矩阵......................................................40
第五章
公司战略实施措施.
.......................................................43
5．1确定战略.............................................................43
5．2优化组织结构.........................................................45
5．3加强开发延伸性产品...................................................47
5．4强化人力资源管理.....................................................48
5．5积极收购与兼并.......................................................51
结束语..........................................................................52
金融风暴论文范文第5篇
在方法使用方面，从基于辨别分析的开创性论文开始，就有大量关于预测企业失败但是没有引进宏观经济变量的辨别分析，由Shumway(2001)扩展的多时期Logit模型，加入了宏观经济变量，来测度宏观经济变量和企业破产率之间的动态相互关系，包括Bruneau（2012），使用法国的大样本非财务公司的会计数据，在行业层次上使用多期logit模型来估计企业财务脆弱性指标，因为样本大，跨度时间长，所以可以考虑到企业财务状况逐步恶化至破产清算的过程。之后又有学者使用了持续期间模型，尽管这种模型有上面提到过的主要优点，但由于左截断问题仍然存在局限性，当观察期很短时，资料库里的绝大多数企业在观察期之前就成立了。除了以上几种模型外，还有很多计量方法估计企业的财务脆弱性指标，同时也包含了宏观经济变量，比如Hamerle等人使用了一个随机效应的Logit模型来评估德国的破产企业；Bonfim使用了一喝随机效应的Probit模型评估葡萄牙的破产，Pederzoli等评估了一个依赖静态的相同的违约模型，区分了扩张时期和衰退时期。Qu使用的是一个固定影响的LSDV模型；而Jimenez等使用随机效应Logit模型来测量银行贷款增加对银行违约的影响。
二、企业的财务脆弱性指标对宏观经济状况的影响
文献的第二条主线是关注企业财务脆弱性如何影响经济周期，这样的一个问题意图在微观层面上合并信息来进行宏观经济的预测，最初关于微观企业对宏观经济的影响主要是通过银行来研究的。关于银行贷款渠道和资产负债表渠道那个是影响宏观经济的，其赞成和反对的证据在辩论中仍然是非常多的，但是恢复辩论的资产负债表渠道的研究成果之一是来自Bernanke，其论文中写道银行对这些变化所作出的反应就是停止向质量较低的投资者贷款，是对于那些他们以前已经借款过的企业来说，财务部门事件最终影响宏观经济的承受力，因为产生更高的有效成本的信贷减少了商业需求为当前期间货物和服务.其开发了一个小的模型，他们利用借款人资产净值和投资的成本之间的反比关系来解释为什么在没有任何的金融危机冲击前，借款人资产负债表的变化可以是商业周期波动的来源，在相关的研究中Coe使用马尔科夫切换模型来估算财务危机发生的条件概率，发现在实际产出模型这些估计的概率有额外的解释力，支持了Bernanke的发现。在相同的论文中，Gertler通过证明借款人的信用变化如何影响投资支出、预期的收益和整体经济，从而证明了企业的财务因素对宏观经济状况可以有定量显著的实际效果。Repullo等也开发一个宏观模型，得出了企业的资产负债表可以对宏观经济有一定的解释力。后来，Fazzari等从公司财务结构方面也证明了微观企业的财务信息对宏观经济宏波动有重要的影响。Lown也提供了证据表明了由企业失败来衡量的财务脆弱性指标和信贷标准一起可以用来解释银行贷款的增长和国内生产总值。
三、企业的财务脆弱指标与宏观经济波动之间的相互影响机制
事实上，目前只有几篇论文是真正考虑了企业的财务脆弱性与宏观经济波动之间的相互作用关系，而且主要都是来自国外，国内几乎没有相关研究。通过使用聚合的信用风险，随着时间推移其近似于企业的破产频率，并发现了在微观和宏观角度之间一个有用的链接。同时提出了一个向量自回回归模型，将观测到的破产作为内生变量引入到模型中，同时还包括其他的宏观经济变量。他们还使用一个微观宏观模型，从带有微观变量的logit模型中估计的破产作为额外的变量引入到外源性的VAR模型中。但是，在后一种情况下，企业破产不再完全是内生的。使用了一个无法观察成分的多元模型揭示了国内生产总值和经济失败在高频率下的周期性共同运作。使用了一个结构性信用风险模型来计算上市公司的EDF经验值，并使用VECM模型来研究预期宏观经济发展的长期关系。和后面的两个研究相比，Bruneau(2012)将Jacobson的宏观模型应用到法国的例子当中，同时使用了向量自回归模型，强调需要使用大量的微观企业资料，不只是考虑那些在资本市场上运作的企业，把破产当作完全的内生变量，并在部门层面上考虑两者的相互关系。同时提供了在持久性经济周期冲击下的第二轮效应的数据，从统计学角度和经济学角度来解释企业破产对产出缺口产生的巨大影响。
四、总结与展望
金融风暴论文范文第6篇
[论文摘要]美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球，其影响不仅仅局限于金融业和集体经济，还对人们的理论体系产生冲击，使自由主义政策受到挑战。金融危机的产生主要由次级贷款业务的扩张和美国房价下跌的现实引起，但从制度上来说，根本原因在于金融衍生品的本质特征和衍生金融市场缺乏监管导致的投机泛滥。无论是当前的救市政策，还是未来的风险防范，政府干预都将是必然选择。
2008年9月集中爆发了被称为“华尔街风暴”的金融危机，其影响之大、范围之广，使得人们将之与1929-1933年资本主义经济大萧条相提并论。
9月7日，曾占据美国房贷市场半壁江山的房利美和房地美被美国政府接管；9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟申请破产保护，第三大投行美林被美国银行收购；9月21日，美国第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利转型为银行控股公司，加上今年3月第五大投行贝尔斯登被摩根大通收购，至此，美国前五大投行已“全军覆没”。其它的金融巨头也未能幸免：9月16日，世界最大保险公司--美国国际集团（aig）告急；9月25日，美国最大储蓄银行华盛顿互惠银行被美国联邦监管机构接管；9月29日，美联银行被花旗银行收购……金融机构纷纷倒闭不仅意味着“华尔街模式”的覆灭，而且引发了人们对于金融市场的深刻反思。
美联储前主席艾伦·格林斯潘(alan greenspan)10月23日表示，信贷危机“与我所能想象的任何情形相比，涉及面都要大得多”。在回答美国众议院监督委员会主席沃克斯曼(henry waxman)的问题时，美联储前主席表示，他从自己的思路中“发现了一个缺陷”。格林斯潘说：“当时我犯了一个错误，就是假定各机构(具体来讲就是银行和其它企业)的自我利益决定了，它们是保护自己股东利益的最佳方面。”[1]
格林斯潘曾经是神话般的人物，他1987年8月开始担任美联储主席，并且史无前例的四次连任，历经四位总统。他导引下的美国经济经历过两次衰退、一次股市泡沫和一次历史上最长的增长期，在克林顿时代创造出了“零通货膨胀”的经济增长奇迹。美国媒体曾经毫不掩饰的宣称：“谁当总统都无所谓，只要让艾伦当联储主席就行。”
由于格林斯潘对美国经济政策的影响力，人们在金融危机爆发之后“清算”到他头上也不奇怪，那么格林斯潘错在何处？他的错误对今天的危机应当负多大的责任？要讨论这个问题，首先要理解这次金融危机产生的原因。
一、投机与扩张--华尔街模式的本质
长久以来，以大摩和高盛为代表的一批从事证券买卖、为客户提供咨询服务、同时比从事储蓄和贷款业务的传统银行受到更少监管的独立投行，一直是华尔街的“形象代言人”。 他们以少量资金投入，通过杠杆作用，对各种衍生证券进行炒作，以小博大，极短时间内实现牟取暴利。在这样的模式下，风险也随着一次次交易进行而累计、扩大，最终爆发出来。
金融衍生产品主要的积极作用是“对冲”投资损失，或者说规避风险，但并不是消除风险，只不过把一部分人的风险转移到另一部分人头上。比如商业银行为居民提供住房贷款，就面临着居民违约的风险；为了转移风险，商业银行将这些贷款合同卖给房地美、房利美和投资银行等机构；投资银行当然不能成为最终的风险承担者，它一方面将贷款处理成债务抵押债券cdo（ collateralized debt obligation），卖给包括商业银行、保险公司、养老金、对冲基金等在内的全球投资者，让债券持有者来分担房贷的风险；另一方面，投行创造出“信用违约保险”cds（credit default swap），让保险公司如aig等为这种次债提供担保。
金融衍生产品的另一个作用是投机和套利，炒家除了会投机升跌，还会投机波幅。在1995年时，衍生金融工具投机得到臭名远播。尼克·李森，巴林银行的一名交易员，造成13亿美元的损失，导致这家有数百年历史的金融机构破产。
“次级抵押贷款”是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款，无法还贷的风险很高。随着美联储连续17次加息，次贷购房者的还贷负担不断加重，同时美国房价下跌，使次贷购房者难以通过出售或抵押住房来获得融资，这样，越来越多的次贷购房者无力还贷。于是，房贷机构（商业银行）形成了大量的次贷坏账；“两房”、投资银行、全球各类投资者手中的大批次债由于失去偿付来源而大幅贬值，金融危机从此汹涌袭来。
“把钱借给能还钱的人。”是人类第一间银行大门柱上刻的唯一一句话。可是今天这些世界顶尖的银行家们竟集体把钱借给低收入者，投资银行给把贷款做成债券并且给予很高的等级，保险公司甚至为这种债券担保，为什么？
追逐利益固然是根本原因，另一方面则可以用心理学的一个规律解释：群体在做同一件事情时，个体容易丧失自我。于是人们相信：只要美国地位不变，全世界的人就都想去美国定居，美国的土地有限，那么房子价格总是要上升的，只要住房还在，我的贷款就不会收不回来。
次贷危机之所以演变成全球性的金融危机，还有一个重要原因则是金融衍生市场的高杠杆性。衍生产品的交易采用保证金制度(margin)，即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比。以雷曼兄弟为例，从2004年到2007年，雷曼炒作的资产负债表高达3000亿美元，主要是通过购买住宅和商业房地产贷款证券作支撑的后盾。而同一期间，雷曼只增加了60亿美元的股本--相对3000亿，可说微乎其微。所以，雷曼的资产从极高位的24倍资本，增加到了更高位的31倍。反过来，如果投资总价值下降3%，那股东的权益便完全被销除一空。[2]
二、新自由主义--格林斯潘拒绝监管衍生金融市场
既然认识到了衍生金融市场本身的高风险，以及银行家及投资精英可能利用专业知识和影响对其他投资者作出不当引导，那么首先想到遏制危机的重要办法就是加强市场监管。然而美国自20世纪80年代以来就奉行新自由主义经济政策，强调减少政府对金融、劳动力市场的干预，从而埋下了危机的祸根。
20世纪90年代，有些人声称，衍生品市场已变得如此庞大，并且难以理解。为了金融系统的整体安全，他们要求联邦政府介入，加强衍生品监管。无论是会见政府官员、出席国会听证会，还是在听众云集的场合发表演讲，格林斯潘一直坚决反对限制衍生品交易。他希望这一问题由华尔街自行解决。[3]格林斯潘一方面信奉市场的力量，相信华尔街金融市场的参与者行为是可靠的，因为他们都应该是自己机构利益的最佳代表；另一方面，他认为与个人私利相比，政府的干预会是“邪恶的”。1998年，对冲基金“长期资本管理”因衍生品投资而陷入破产境地，引起一场金融风暴。但在格林斯潘施压下，美国国会仍然宣布冻结商品期货交易委员会6个月监管权力。
格林斯潘对华尔街的信任并非毫无理由--经济学基本假设之一就是“理性人”：参与市场活动的主体知道什么是有利的，什么是不利的，并且总是趋利避害。所以华尔街精英们应该珍惜自己的声誉，把握好风险与收益之间的关系。然而，他低估了市场扩张的力量，一个人冒险固然不是明智之举，拉上其他人一起“摊薄”风险之后，人们的行为就要大胆得多。正是有投行的分析、金融创新作为支撑，商业银行才一再扩大次贷业务；而投行有了保险公司、商业银行以及其他投资者作为客户，金融创新之举也越来越多。当经济不再增长，资金链断裂，自然是一损俱损。
在反对一切政府干预和宏观调控的政策下，政府放弃了对市场的有效监管，金融市场的高风险性也无法得到有效控制。高度自由最终导致金融风险爆发，对金融系统和实体经济造成严重冲击。
三、政策导向的变化--金融危机的影响
金融危机的影响不仅仅是大量金融机构的倒闭、危及实体经济，还将改变经济政策导向。从格林斯潘“认错”来看，金融危机将促使人们重视金融监管，背离自由导向的市场原则。
自现代经济学产生的三百年间，西方国家一直强调自由市场的力量，以美国为代表的发达资本主义国家还曾频频指责其他国家比如中国政府对经济的干预。市场的优点非常明显，能够促进效率，而它的缺点也非常明显，以自我为中心的盲目扩张容易导致危机。1929-1933年的经济大萧条是一例，这次金融危机也是。
理论在现实面前总是虚弱的，尽管美国一再推销“让金融体系自己寻找平衡点”的自由主义金融政策，但是自由给我们带来了什么？拉美债务危机；美国储蓄和贷款危机；斯堪的纳维亚银行业危机；美国房地产危机；日本房地产泡沫和随后的金融危机；墨西哥龙舌兰危机；亚洲和俄罗斯金融危机；长期资本管理公司(long-term capital management)破产；“网络泡沫”；以及现在的“次贷危机”。金融自由化的好处明显：让很多人变得格外富有，但坏处也是明显的：危机频繁并且代价高昂。
于是在金融危机面前，白宫毫不犹豫的举起了干预大旗：10月14日，美国政府宣布向银行注资2500亿美元，同时为银行新债提供担保；10月21日，美联储表示，将动用多至5400亿美元，用于向货币市场共同基金购买短期债务，以扶持美国金融体系的一大关键支柱；推行从陷于困境的金融企业买入问题资产的7000亿美元计划；[4]等等。
美国政府这次市场干预的政策力度堪称历史之最，对我们也有重要启示。首先，市场自由是相对的，比信奉自由主义更重要的是把握好国家在经济中的职责，那就是维持经济稳定，尤其注重行业监管的力度，预防危机的发生--多数人相信，如果美国政府重视金融市场的风险，对金融衍生品加以管制，那么次贷危机不会扩展到今天这个地步；第二，金融危机的关键是如何恢复信用，政府注资私人银行最主要的作用不在于提供资金，而在于给出一个信号：政府将对银行贷款提供担保。
随着中国综合国力的不断增强，美元本位制给中国资本市场带来的困扰乃至灾难的风险急剧增加，如何应对国际金融市场动荡的传递效应，这已是关系到我国金融战略和中国整体发展战略的问题。尤其是我国正处于金融市场改革的重要时期，以一种什么样的态度制订政策、如何对待衍生金融市场，都需要更加谨慎的考虑。
参考文献
[1]引自《格林斯潘“认错”》，ft中文网，2008-10-24
[2]引自《希望，华尔街模式的消失》，扬子正如
金融风暴论文范文第7篇
张宏江博士是国际计算机协会(Association for Computing Machinery, ACM)和美国电子电气工程协会(IEEE)院士。由于在视频和图像内容的分析、检索和浏览研究方面所作的开拓性的贡献,张宏江博士在世界多媒体研究领域是公认的先驱和世界级专家。张宏江博士已出版发表了数本学术专著、数百篇学术论文,并拥有数十项专利。
在见证了有史以来最辉煌的北京奥运会之后,整个世界突然被始于美国华尔街的金融风暴的阴霾所笼罩。“现金”、“节俭”、“谨慎”成为时下企业管理者的流行词汇,同时越来越多的青年人开始忧心自己的前途。
华尔街金融风暴让全世界感到寒意
的确,和世纪之交互联网泡沫破裂相比,当前的金融危机很可能会造成更大的影响。但换个角度思考,这场危机也许会让没有经历过世界性经济大波动的国内经济界的企业和个人汲取到经验,从而变得更加成熟、更加稳健。例如,它会让更多的企业了解到,真正的、区别于竞争对手的核心优势有多么重要。而在制定应对危机的长远策略之前,我们也许可以考察一下那些历久不衰的百年品牌,它们为让企业履险如夷都做了些什么。这样才能发掘到竞争力的核心要素,还有自身多年来可能被忽视的弱项――一言以蔽之,如果增长趋缓是我们不得不面对的现实,或许可以利用这个周期来努力地扬长补短。
我先后在北欧、东南亚和美国学习和工作过,也曾近距离感受Web 1.0时代因互联网泡沫破裂而导致的硅谷大萧条。结合多年来的经历和感悟,我对国内的企业和青年人才有几条建议,想在这里和大家分享。
对国内企业几条建议
针对国内企业,我的浅见是,第一,企业一定要在这个关键时刻优化和重构自己的核心竞争力。与国外企业相比,国内企业素来以敏捷的市场反应速度、完善的销售网络和灵活的市场运作来克敌制胜。但如果想走得更远、更稳健,企业还需要开发更多元的能力。比如,通过重新审视企业的内部架构,找到提升企业管理和运营效率的最佳方式(例如采用可有效提高生产力的IT系统来管理员工、供应商和客户),并最大限度地节约成本――而不是简单地以裁员或其它短期降低成本的方式作为应对挑战的手段。
第二,有条件的情况下,应该投入更多资源用于技术创新。上个世纪末从互联网泡沫破裂中挺过来的企业包括微软、思科等等,这些企业的一个共同的点就是都把创新视为企业存续的关键。还记得当时有人称2000年是互联网的冬天,2001年则是全球IT行业的冬天。但就在2001年,微软了历时数年研发的Windows XP和Office XP,将全球PC和互联网用户的体验带上了一个新的高峰,也为整个IT产业注入了一针强心剂。
第三,特殊时刻,企业有必要更专注于主业,并应考虑砍掉那些有短期盈利的可能,但不符合企业长期利益的业务。国内和国外都有这样一些例子――当一个行业突然火起来,就会有无数的企业怀着投机的念头蜂拥而至,但真正着眼于行业长远发展,并花大力气在持续创新上的企业却很少。只想赚大钱、赚快钱是无法孕育出真正拥有永续动力的百年老店的。相比之下,一些小的企业、新的品牌,如果选择在一些利润空间不大的产业里不断地进行创新实践,反而会获得更顽强、更持久的生命力。
第四,眼下还是企业开发和积累创新成果、吸引和培养创新人才的好机会――但前提是企业应拥有正向的现金流。就我所在的IT行业来说,企业可以针对危机下的客户需求,开发出一些有针对性的技术和产品,从而在为客户创造价值的同时,把握到逆市成长的机遇。技术和人才积淀的重要性还表现在,它们可以让企业在经济回暖时掌握先机。
第五,倘若能有效激活国内医疗、教育行业及农村的信息化需求,那么我们的IT产业就将找到新的增长点。在此领域,有远见和实力的企业或许可以进行一些技术探索。
总之,2009年,我对国内企业的建议可以这样概括:优化核心竞争力;重视创新;专注主业;积累技术和人才;发现新的增长点。
对青年人的几点建议
首先,无论顺境逆境,对于个人事业的追求都应该抱有务实的态度。这几年在为微软中国研发集团和微软亚洲工程院招募人才时,我面试过很多杰出的年轻人,他们制定了切实可行的目标,在专业领域有着很深厚的知识和技能积淀,进入工作岗位之后虽然面临很多挑战,但是务实可行的目标始终是他们进步的最大动力。对工作有激情,加上为了实现目标的耐心和韧力,我相信不假时日,这些中国IT行业的年轻人一定可以拥有辉煌的职业生涯。
其次,在当前的环境下,创业需要更多的理性和谨慎。即使是硅谷最辉煌的时期,100家创业的新公司里只有1家可以真正做到持续盈利。2002年互联网泡沫破裂时期,我正好在硅谷,感受很深刻。虽然被称为全球IT产业的心脏,但硅谷那时好象一座死城,路上没有多少车,到处都弥漫着萧条的气息。我建议年轻人如果想创业,应该先认真了解下那些成功企业的早期经验。他们的创始人不仅有热情和信念,更重要的是他们独有的技术理念具有普世意义,并对产业甚至整个社会的发展有巨大的推动作用。
再次,可能很多青年人都很担心在经济萧条时期的就业问题。也许我们可以换个角度思考这个问题,一个人的事业发展长期来看还是依赖于个人的核心价值。我们可以利用这段时间重新审视自身的能力结构,看看你的核心价值在什么地方,想想市场复苏时哪些技能是企业必需的,并切实去巩固优势、弥补劣势。此次危机中金融业受到很大影响,很多人都放弃了这个行业。但是大家也可以选择“另辟蹊径”,可以趁大家都“敬而远之”的时候去专研金融业的相关知识,等经济环境好的时候再大展拳脚。
金融风暴论文范文第8篇
论文摘要:金融危机下金融法律的变动有迹可寻,此消彼长次贷危机折射出金融法的局限性在于无法预测未来的金融风暴,其根源在于金融法对有效市场理论的认识不足,忽视了金融机构的道德风险问题。破解局限性的关键在于鼓励完全披露信息的制度安排和个人责任制度的建设。
一、历次金融危机下金融法律的回应
金融危机是历史的常客。虽然每次危机个性迥异.但还是存在着不少相似点。其中较为常见的显着特征之一是存在行为金融学中称之为“羊群行为”的情形.或者叫从众行为(followingthe trend) 即虽然个体是理性的,但往往导致群体行为在某种程度上的非理性。据说这种类似羊群的行为源自信息瀑流(information cascade)。我们可以从住宅市场的变迁,1987年的股灾以及外汇市场波动中发现它的身影。
危机常常起源于相对较好的经济形势,是时,人们有大把可支配的收入想寻找投资机会.常常跟风于大众问流行的投资项目。 这种模式意味着.在一定情形下.投资者仅关注羊群性证券,而忽略了其他外生性资产。以次贷危机为例.我们可以在次贷衍生品的投资狂潮中看到羊群因素。通常.随着羊群规模不断扩大,尤其是当衍生品复杂到无人能理解该证券的本质时,可能会有更多的人参与进来企图借机谋利。当危机来临之后,政府就介入以缓解危机的波及面。
这是历史的惊人重现。1 7世纪荷兰发生过郁金香市场危机.当时在市场泡沫破裂之前,郁金香的价格直逼一幢房屋的价位。政府不得不允诺以 1 O%的价位购买郁金香的期货合约。一个月之后便是赫赫有名的南海泡沫(South Sea Bubble)事件.当时南海公司不受限制地向贪婪的关系户们发行具有欺诈性的股票认购书。人们狂躁地涌八市场急遽抬升了股价.当众人意识到公司管理层在兜售日益膨胀的股票时.随之便是恐慌性地集体抛售.这导致市场的惨跌。英国政府不得不出手拯救经济.并最终施行了规范股份认购的《泡沫法》。该法规定.未经法律授权或英王特许.发行股票办公司是非法的。
回顾整个2O世纪,最令人刻骨铭心的金融危机就是起源于1 929年股市危机的经济大萧条.这次危机促成了前所未有的政府管制和1930年代的证券交易委员会。当然这些举措并不能有效地运用于 1970年代至 1980年代的储蓄和贷款危机。管制的 新形式便1980年的《储蓄机构解除管制和货币控制法》(Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act),该法赋予银行有更多的自由权来选择投资和储蓄。之后,便是1 982年1 2月的 《甘恩一圣哲曼储蓄机构法》GarnSt GermainDepository Institutions Act),该法旨在赋予金融机构投资多样化的权限。
在起因于储蓄和贷款危机的United States v Winstar等相关诉讼中,我们可从中获取政府管制措施之外部效应的客观教训 .这在Anchor Savings Bank.FSB V.United States案中也有迹可循。法院在2008年所作出的判决类似于早年要求美国政府对违约行为担责的裁决。[7]Anchor储蓄银行起诉美国政府,声称1989年的 (《金融机构改革一恢复 一执行法》(Financial Inst i tut ions Reform Recovery and Enforcement Ac.以下简称FIRREA)的若干条款——其立法意图旨在补救储蓄和贷款危机的管制问题——危及到现存合约的遵守与否。特别是在1 980年代 .在美国监管机构的要求下,Anchor要求众多失意的储户与其协议允许它适用 “监管美意 (supervisory goodwiI 以满足其资本充足性的条件。FIRREA否决了这种会计报表 Anchor为满足这种资本充足率的新要求.被迫损失以将其所持资产多样化。因此,Anchor和其他银行斥责FIRREA损害了早期的合约义务。法院支持了该诉求。
总之 历史揭示了金融危机的怪圈.即危机过后是管制,管制过后是新的金融危机.然后是新管制,生生不息。然而.就当前而言,相关的事实是危机周期更短了。我们要反思 :我们可从中学到些什么.进而可阻止或者起码能减轻下一波危机的 冲击7我们是否会继续犯同一个错误7二、次贷危机对法律局限性的拷问
自由市场的历史.一直就是上上下下起伏不定的过程.与此类似的是欧洲市场发行的欧元债券,其在贸易中自由度较高,日渐活跃的金融创新活动并未受政府管制的阻挠,随之市场繁荣。难题在于能否找到这样的一条路径:既能让金融创新不受费力、费钱、费时的复杂管制举措的消极影响.又能保障公众及其投资者免受市场弊病之扰以及暴富梦醒之后羊群行为的冲击。
在过去数年间,我们亲眼目睹了次贷抵押支持证券给金融机构和全球投资者所带来的巨大损失。我们清楚损失的巨大波及面,想找出罪魁祸首究竟发生了什么,谁又该对此负责呢?在寻找的过程中,脑海中闪现出许多词汇来形容引起此次危机的嫌疑证券——例如掉期.衍生品.担保债务凭证 证券组合和抵押支持证券—— 以及其他 ”非常嫌疑犯”——例如投资银行家.抵押经纪人.对冲基金管理人 ,评级机构和金融工程师.是他们推动了有毒抵押产品。总之,缘由众多.也该有很多人和事被责难。考虑到将来还会出台监管措施来回应这场危机,那就有必要审视这些原因。
市场泡沫开始随着大批金融机构批发的业主抵押贷款出现问题而破裂。这些贷款又被打包成金融机构发行的证券组合.接着又被重新打包卖给其他金融机构和投资者。[1O]简言之,监管措施必须解决这些问题:我们该监管其中的哪些主体7哪种监管措施适当可行7同时.监管体系从一开始就必须对所涉及的金融证券及其衍生品的本质有着准确的定位.还须注意到这些证券日新月异的情形。正如一家法院所指出的.次级抵押就是因责任标准而不是贷款规模不合规的抵押…在绝大多数情形下.这些风险是有利可图的…因为它们是1 990年代市场中急遽扩张的高收益高利润业务。”
看看这些稀奇古怪的金融工具和酿就此次危机的贪欲 .确实很难说不需要某些严格的监管形式。另一方面.我们不能忽视这个事实,即监管会使得交易更费力费时进而可能伤及现行金融体系的有效运转,甚至直接给金融体系带来伤害。而金融法之所以具有规制与监管的性质,主要有两个方面的原因:金融市场失灵和金融业的特殊性。但从实际情形来看.就金融效应而言,在估量是否该监管以及如何监管的问题时.我们可能会 “因作为而被责难,也会因不作为而被责难”.这便将金融监管的立法者和执法者推向了两难境地。
我们看到.美国对这场经济危机的最初反应是向这些声名显赫危机重重的金融实体注资,通过前任财长Henry M Paulson力推的保尔森计划,用监管措施来避免或最好能减缓未来的金融危机。通过研究初步发现 .保尔森计划和 ~2008年紧急经济稳定法案》具有局限性——显然无法预测也无从保护我们免受未来的金融风暴冲击。因此,我们希望将来的监管体系既能确实触及到根源问题又能有效防止或者缩小未来更复杂的金融危机的影响。
三、金融危机凸显法律局限性的成因
(一)有效市场依赖于充分披露信息的市场自律环境
现代金融的基本原则便是尤金 ·法玛 (Eugene Fama) 所讲的 “有效市场”理论假设.即 “简单来说便是股价能完全反应所有可获取的信息。”法玛最早在 1 970年提出了该理论进而在1991年修正并重申了这一原则。该假设的重心及有效市场理论的关键在于信息对公众投资者的可获取性。这似乎与直觉相 反 .特 别是在全球通讯瞬间即达 的时代 金融机构和其他复杂衍生品交易的市场主体通常都会各尽其责.避免详尽披露所交易的巨额 虚构衍生品”信息。事实上.直至 1999年.美国财务会计准则委员会 (Financial Accounting StandardBoard)启用了一种最低程度的信息披露标准,要求从业者披露其所持衍生品价值.并将其反映在财务报表的资产或者负债一栏。这可以让所有证券分析者都可以享有平等的信息获取权。面对如此多的信息,从中获利的唯一途径就是如何比其他分析者更好地破译这些信息。”而我们并未向这个市场提供足够的制度安排。
因此.一旦从持续数年之久的金融危机中醒来,问题便接踵而至:我们是否需要更多实质性的监管举措或者我们是否需采取措施要求充分的信息披露并伴以有效的联动实施举措? 保尔森计划或者任何其他监管举措是否足以应付得了或者我们还能创设出一种无需依赖管制的市场自律环境吗?
(二)法律忽视了金融机构的道德风险问题
从广义上来讲. 道德风险是指当事人因不愿承担其全部行为的后果而表现各异。”问题就在于个人或者机构以为他们不用对其行为担责.因而倾向于表现得不太认真,而让他人承担这种行为的后果。这便可用来解释房利美 (Fannie Mae)管理层的疏忽大意.他们以为当灾难来临之际政府会帮助他们摆脱困境 。
道德风险也存在于次贷危机中.因为借钱给贷款人的金融机构懂得.只要房地产市场持续走强.他们便可投资获利。通过这种次贷衍生品.他们便将这种风险传递给他人 (假定所有人都失利了,他们还可从政府那里获得救援)。