个股点评范文精选

又到了要交稿的时间。

每天交易结束，评判当日走势，预测明后天大盘动态本来就是件不易的事情，可是为本刊写稿：因是月刊，需提前写稿，这样就是要预测一个月以后的大盘及个股，更加是件难上加难的事情。如果随便应付可又不是我的风格，我总希望做的更好，点评的股票做的更准。因此，一篇不长的稿件，往往我会在动笔前几天，静思好多回，感受大盘趋势，感受个股热点，感受板块轮动节奏，感受政策导向，感受……以尽量达到当读者每次拿到新月刊时，读到的文章仿佛就是昨天所写，亦能及时指导股市的投资操作。

上面是我每次写稿交稿的愿望，不知目前是否做到使大家满意否？

对于今后的大盘，我可以说：明年奥运前大胆做多，股市走牛的基础没有改变之前大盘上升的趋势不是改变，即使调整也莫过于此。只要坚持精选个股，坚持价值和机会并举，一定能为你带来收获。根据上述思路，本期我将为读者和股友点评几个已经公布半年业绩预增的个股，希望以点带面对你有所帮助。

2007年半年报业绩预增情况

截至6月上旬，沪深两市上市公司2007年半年报业绩预告的有447家，195家中期业绩预计增长，占比43.62%。其中，预计业绩同比增长超过50%的上市公司有123家，占比27.52％。根据上市公司业绩预计情况计算，109家大幅预增公司中报净利润同比增幅约为73.57％。

从行业上看，123家公司中属于化工的有12家，建筑建材11家，机械设备10家。国际原油价格持续回落，我国相继在渤海湾和新疆发现大油田，促成化工行业的生产成本降低。机械设备主要得益于生产技术水平提高，子行业包括内燃机、工程机械、电气设备等。

15家公司预增500％以上。

摘要:文章在对股票投资价值分析的基础上,采用系统工程中的Dephi方法构建了用于股票投资价值评价的指标体系,采用模糊综合评判方法结合层次分析法对股票投资价值进行评价,并进行实例验证,为投票投资价值评价提供一种有效途径。

关键词:股票投资价值;指标体系;模糊综合评价;层次分析法

股票投资价值评估是进行股票投资有效决策的前提,一直是证券市场上的研究热点之一。目前在股票投资价值评价问题研究中,一方面有采用关键性指标进行评价,如市盈率或市净率指标,由于股票投资价值是很多复杂因素决定的,只采用单一的评价指标,很可能导致股票投资决策的片面;另一方面采用大量对股票投资价值有影响的因素来评价股票的投资价值,但是由于评价体系中各因素之间存在着相关性,也容易导致评价结果缺乏可操作性。为克服上述问题,近来一些学者建立了股票投资价值的层次分析法、灰色多层次评价、SWOT方法、熵权双基点法等等,提高了股票投资价值评价的全面性及有效性。

本文在对股票投资价值特点深入分析的基础上,建立了用于股票投资价值评价的指标体系,针对影响股票投资价值的多因素特点,采用层次分析法确定股票投资中各种影响因素的权重分配,建立了用于股票投资价值的模糊综合评价模型,为进行股票投资决策提供有效的依据。

一、股票投资价值评估指标体系

自《中华人民共和国证券法》施行以来,股票市场越来越规范化,从而吸引众多投资者携着大量资金涌入股市,目的是赚取丰厚的利润。可是股票市场受到政策、行业特点、技术面分析等许多因素影响,存在很大的风险性。采用系统工程中的Dephi方法设计问卷调查表,通过请教多位股票投资专家和一些资深股民,并在对大量关于股票价格因素文献资料研究的基础上,建立了影响股票投资价值的主要因素(指标体系)(见图1)。

在股票投资价值评价指标体系中有的因素(指标)可以具体量化,如每股收益、每股净资产、每股公积金等,有些却不能具体量化,如行业特点等,可采用系统工程方法实现对各种指标的标准化处理。

二、模糊综合评估方法在股票投资评估中的应用

作者简介：田文（1989—），男，汉族，陕西省宁强县人，资产评估硕士，单位：四川大学经济学院，研究方向：金融资产评估。

摘要：当前资产评估人员在对企业股票价值进行评估时普遍存在一些问题。产生问题的原因是多方面的，有评估方法本身的问题，也有评估人员主观判断的问题。本文尝试使用多目标决策方法——层次分析法建立股票价值综合评估模型以解决股票估值的方法选择问题。文章首先提出了目前股票价值评估中存在的问题，然后建立层次分析模型，最后对模型进行了品股价。

关键词：股票价值；评估；层次分析法

一、当今股票价值评估中存在的问题

1961年莫顿米勒和佛朗哥莫迪里安尼教授所发表的《红利政策、增长和股票价值评估》的文章标志了价值评估的产生。对股票价值评估的兴起源于世界资本市场的高速发展，当公司发行的股票作为一种商品进入流通市场时，如何确定股票的价格对买卖双方都是一件重要的事情。对于公司所有者来说，公司发行上市股票需要科学制定上市价格，因为过高的股票价格会让投资者望而却步，这会影响公司的融资效果；而过低的股票价格会引致大量的投机者，这不利于公司的财务稳定。对于投资者来说，如何正确评估过票价值是他们准确发现投资机会的前提。

股票价值评估作为资产评估理论体系中的一个分支，其评估方法也可以分为三大类：成本法、收益法和市场比较法。成本法是以股票发行公司的资产为基础，强调每股净资产对于股票价值的影响，这一大类最具代表性的方法是账面价值调整法。收益法以股票能给所有者带来期望收益为基础（公司分红），强调上市公司的收益能力，这类方法有：股权自由现金流量折现法和未来收益折现法等。市场比较法以市场为基础，强调市场中类似公司（指财务状况、盈利能力等方面类似）的股票价值应具有一致性，这类方法主要有市盈率比较法等。

其实，这三大类方法恰恰对应了理解股票价值的三个不同侧面，即：账面价值、内在价值、市场价值。账面价值反映了股票的历史净资产，它是一个静态价值，忽略了股票背后企业的收益能力。内在价值反映了该股票的发行公司在未来的收益能力。最为一个动态的指标，内在价值能够充分反映股票的价值，但由于估算内在价值需要用的的企业未来现金流和资本成本这两项指标不容易估计且带有较强的主观性，这使得内在价值一直是一个“看上去很美”的指标。市场价值反映了市场对股票的认可程度，在理想的市场条件下，股票的市场价格是可以充分反映股票价值的。但市场的不完备性是客观存在且不可能消除的，这就造成了市场价格与股票价值的偏离，而这种偏离正是投资者所追寻的投资机会。

综上所述，不管用何种方法进行股票价值评估，都会在“科学性”“可行性”“公开市场性”和“真实性”这几个评估准则中各有缺失。目前，我国股票价值评估存在的问题主要表现为以下两个：

摘要：大量非流通股的存在是我国股市的一大特色，由于非流通股不能在二级市场上流通，即不存在公开市场交易，无显性价格，因此非流通股的价值评估成为了一大难点。本文主要结合非流通股的特点，研究上市公司非流通股的价值评估方法，并提出建议。

关键词：非流通股股权；价值评估；方法选择

一、非流通股价值评估的难点

由于国有企业改制的特殊历史背景，大量非流通股的存在是我国股市的一大特色。非流通股不能在二级市场上流通，即不存在公开市场交易，因此非流通股不存在显性价格。目前我国上市公司非流通股的交易主要以内部转让的方式进行，它的交易价格基本依据上市公司的账面价值，而没有考虑到非流通股的市场价值。因此，对非流通股进行交易可能会造成国有资产的流失。

（一）行业限制

目前，国家有关部门尚未针对上市公司非流通股的评估相关专业标准和相关的操作规范。而且非流通股的价值评估一般涉及国有资产的转让，具有中国本土特色，不能借鉴发达国家的经验。同时非流通股价值的评估与一般普通资产的评估有着很大的不同，它不再适用于通用的评估规范。在这种现状下，如何采用适当的评估方法并在实际操作中解决评估面临的一些问题，一直是整个资产评估行业面临的一项巨大挑战。

（二）技术困难

由于非流通股的特殊性，它的价值评估存在一定的技术操作困难，主要表现在一下两个方面：第一，委托方往往是投资者或者是法院，上市公司通常不会积极地配合甚至阻碍评估人员的现场调查工作，这会对他们的工作带来一定的困难。第二，在实务中，评估非流通股价值所需要获取的信息是非常复杂广泛的，并必须带有一定的预测性，评估师要完全掌握这些信息是十分困难的，但是信息的完整性和对信息的准确判断往往影响到评估结果的准确性。综上两点可以看出，对非流通股的价值评估在实务中存在很大程度上的技术障碍。

凡炒股之人没有不希望自己能有个好参谋或者好顾问，可以指点迷津、沙里淘金，帮助自己成为股市赢家的。好在现今是信息爆炸的年代，加上又有了网络，每日每时五花八门的股评犹如排山倒海，令人应接不暇，以至于一师难求。

股评多了自然不是坏事，但若成灾则有个如何选择的问题。从舆论普遍对股评反应不佳来看，股评的质量――主要是预测的准确性――绝大部分是不能使人满意的，以致长期以来股评人成为众矢之的。有一件事是过去了将近二十年而笔者至今难以忘怀的：在上世纪九十年代中期深圳曾有一项关于百种职业座次的民意调查（按受尊敬的程度），一连两年股评家都位列倒数第二，仅高于女。对此，笔者疑心是被调查对象因错听了某些股评家的意见炒股赔了钱，因而又借此机会发泄他们的怨气。但换一个角度，这又未尝不与他们没有选对一个好的股评家、或没有听从他们正确的投资建议有关。因为按常理讲，不可能全部股评家集体迷失（即使有过这种现象也是局部的与短期的），总会有看对了的。只是股市的游戏规则是大多数人犯错的机会居多，也就难怪一竹篙要打一船人，好的股评家也跟着受罪了。

由此可见，在读股评之前，先要选好对象。有些人总以为股评读得越多越好，美其名曰“集思广益”，殊不知读多了也会物极必反――只见各种不同意见打架难以取舍，反而乱了方寸。何况时下各种传媒的股评汗牛充栋，一小时当两小时用也看不过来。故与其泛谈，不如精读，既省时又省力，还不费心，收获也会更显著。

那么所谓好的对象的标准又是什么呢？应该读谁的股评呢？大前提无疑是要求他必须具备长期以来稳定不俗的测市成绩――不必百分之百中的；人非圣人，孰能无错？测十次能对七八次就不简单了。只是时间段一定要长，一年两年不足道，起码应经历一个以上的牛熊大循环，两年以上更好。须知喝牛奶的滋味和喝熊奶的感受是完全不同的。一个未经历过牛熊循环的股评家称不上是个及格的股评家，遑论优秀了。为此，对拟选的对象不妨建一个档案，长期跟踪作为终选的参考。

成绩之外，最好还能对股评作者的其他情况――例如年龄（股龄）、性格、文化程度、知识结构与修养等综合素质有一个大致的了解，原因是它们与他能否写出高质量的股评密切相关。举例来说，股龄长意味着老马识途，炒股的经验（无论成功或失败）比较丰富，对股价运动的规律有较深刻的认识；年长者则拥有对于人生阅历的思辨与哲理的体验。而股市本身恰如一部浓缩的人生，人性的弱点往往在升跌中暴露无遗……这些看似与股市无直接关系的素质，实际上都大有利于准确把握股市，进而作为正确的预测。

限于条件，我们不可能对各个股评家的自身情况知之尽详。然而不要紧，正如中国古代文论所说“文如其人”，通过股评我们一样可以或多或少地感知作者各方面的概况，从而加深对他们的了解。尤其重要的是：文风与观点所流露出来的作者的性格与心态，在很大程度上决定其观察市场的立场与角度是否客观、正确。由于股市就其本质来说不仅仅是实体经济的衍生物，更是一个心理博弈的场所，故此参与者的性格类型、气质与心理特点对于判断市场都会产生极大的影响。正因如此，对于那些感彩太浓，明显偏执过激、自负膨胀又从来不作自我批评的股评家，应毫不留情地予以剔除。道理很简单：心态不好的人，看市场也会戴着有色眼镜――介入过多的主观意愿，是写不出好的股评来的，准确预测大市趋势更是无从谈起。

按照以上条件，自己心仪的股评家，挑上三五个也就足够了。可能的话，不妨搞一个组合，因为每个人的投资风格不同，风险嗜好亦有异，激进的、稳健的、保守的、擅长大盘分析的、精于板块与个股的……最好各有其代表。这样组成的一个参谋班子，相信对于你的股海导航将是大有裨益的。但最后还应提醒一句：任何时候，切忌过于迷信与盲从。即使面对名声最大的股评家的意见，也要通过自己的头脑独立思考、消化分析。

摘要：文章通过对股票定价方法的分析和比较，结合中国股权分置改革的实际，并利用模糊综合评判法的优点，结合股票定价理论得出非流通股股票定价公式，并指出其在股权分置改革中的应用。

关键词：股权分置；股票定价；模糊综合评判

一、研究背景

随着经济全球化的发展，开放中国证券市场是中国加入经济全球化不可或缺的一部分。开放中国证券市场必然要求不断解决中国证券市场自身的缺陷。目前，中国证券市场的国有股、法人股不流通问题，即所谓的股权分置，已引起国家、及社会各界的极大关注。由于中国的特殊国情，中国证券市场是在渐进式改革模式下发展的，国有股、法人股不流通的制度安排是历史选择的结果，具有必然性，但随着改革的加深，股权分置的弊端逐渐暴露，大家对此也已形成一定的共识，如：股权分置带来的同股不同权、不同价、不同利，从而导致股东利益取向不一致。上市公司的分配政策只为非流通股股东利益服务，损害了中小投资者的利益。其次，由于大股东的股票是不流通的，其股票价格与上市公司价值完全脱离，在一定程度上破坏了市场机制，使劣质股票有机会通过恶性炒作，在被割裂的中国股市中，令其价格远远高于其本身价值，甚至高于优质股票。在这样的市场机制中，使我们的股市制造出大量泡沫，形成巨大的金融风险。因此，为了中国证券市场的健康发展，为了中国证券市场的未来，股权分置改革正在中国股市中逐步进行。解决股权分置问题主要是解决非流通股流通问题，而定价问题是其中的关键。本文将结合定价理论，并运用模糊综合评判法对这一问题进行探讨。

二、定价方案的选择及实施

1．定价方法的分析。股票的定价应该反映股票的价值，理论上应计算股票的内在价格。计算股票的内在价格可通过传统的股票定价理论和现代的股票定价理论等。传统股票定价理论主要有贴现现金流模型（DiscountedCashFlow，DCF），相对估价法，经济附加值法（EconomicValue—Added，EVA）。现代股票定价理论主要包括现代证券组合理论（ModernPortfolioTheory，MPT），资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM），因素模型和套利定价理论（ArbitragePricingTheory，APT）等。

以上这些股票定价理论中，传统股票定价理论借助贴现和类比等方法对股票价格进行估价；因素模型、APT则是竭力从影响证券的各种因素中找原因，建立模型，再通过模型预测证券价格或收益，然后进行比较分析，进而决定投资行为；而CAPM等则是根据现代证券组合理论，或运用证券组合手段，比较证券价格，一旦发现收益和风险不对称的价格，就相应进行买卖，直到各种证券的价格达到均衡状态为止。

虽然从理论上讲，传统股票定价理论中的现金流贴现模型估算股票内在价值是相当精确的，但是它的前提是要准确预测公司未来的每股股利、自由现金流及贴现率。相对估价法（尤其是其中的市盈率法）只考虑静态和时点上的情况，很少顾及股票的价值变动，缺乏现金流概念。经济附加值法计算过程比较复杂，且通常只能用于有限范围的企业，而不适用于金融机构、周期性企业、新成立公司等企业。该模型没有充分考虑风险因素，因此具有一定的片面性。而且它也要求准确预测贴现率和公司未来的盈利水平。

基本情况

针对当前个人所得税征管工作中的热点、难点，2010年3月，江苏省昆山市地税局选取股权平价转让的个人股东陈某作为纳税评估对象，组织力量重点开展个人所得税专项纳税评估。

自然人陈某于2006年7月与法人某物流公司共同出资800万元成立某房地产开发公司，该公司系私营有限责任公司，主营房地产开发及销售，其中自然人陈某现金出资408万元，占51%的股权；法人某物流公司以土地使用权作价392万元出资，占49%的股权。2010年2月，该公司申请将股东名称变更为自然人徐某和王某，总股本800万元保持不变。

评估人员利用评价模型对该公司的股权转让进行了增值额估算。根据相关资料信息及评估人员实地查看情况，该公司自开业以来，共计取得房地产开发用地2幅，1幅于2006年7月由投资方投入，已开发并于2008年底销售完毕。另1幅于2007年2月拍卖取得，土地面积为13131.8平方米，每平方米土地成本为1300元左右；项目规划房屋建筑面积13300.65平方米，其中一二层为营业用房、三层以上为办公用房，房屋均已竣工，其中营业用房已销售完毕，2009年度房屋结转平均成本为0.27万元。至股权交易日，该项目房屋总体销售在70%左右，办公用房平均售价在5000元左右，账面留存收益为959.73万元，股权转让比例为100%，企业所得税税率为25%。

根据估算分析结果，此次股权转让总增值额至少在1200万元以上，其中股东陈某所持股权转让的增值额也至少应在600万元以上。

案头分析

评估人员发现该公司2008年11月财务会计报表中实收资本由800万元增加到1215.6万元，2009年5月又减至原来的800万元。评估人员电话询问了该公司财务人员，财务人员解释增资的原因是为了支付原股东某物流公司的股金、借款及动迁款共计1300多万元。后由于房屋开始销售，资金相对充裕，又减至原来的800万元。进一步交谈中，评估人员得知该公司原有2位股东间在经营策略、利益分配方面存在较大的分歧。

评估人员采取开门见山、虚实结合的约谈方式直接询问该物流公司的法定代表人蒋某，把调点选择在股权转让价格上。此次调查，评估人员掌握了2条有价值的信息：一是某物流公司已于2008年末将其持有的该公司全部股权转让给个人股东陈某，协议转让总价款为1386.163万元，扣除股权原价392万元、借款179.9万元、动迁费560万元后，股本增值额为254.263万元；二是第二次股权转让可能存在以未售房屋抵减股权转让价款的行为。

摘要：文章通过对股票定价方法的分析和比较，结合中国股权分置改革的实际，并利用模糊综合评判法的优点，结合股票定价理论得出非流通股股票定价公式，并指出其在股权分置改革中的应用。

关键词：股权分置；股票定价；模糊综合评判

一、研究背景

随着经济全球化的发展，开放中国证券市场是中国加入经济全球化不可或缺的一部分。开放中国证券市场必然要求不断解决中国证券市场自身的缺陷。目前，中国证券市场的国有股、法人股不流通问题，即所谓的股权分置，已引起国家、及社会各界的极大关注。由于中国的特殊国情，中国证券市场是在渐进式改革模式下发展的，国有股、法人股不流通的制度安排是历史选择的结果，具有必然性，但随着改革的加深，股权分置的弊端逐渐暴露，大家对此也已形成一定的共识，如：股权分置带来的同股不同权、不同价、不同利，从而导致股东利益取向不一致。上市公司的分配政策只为非流通股股东利益服务，损害了中小投资者的利益。其次，由于大股东的股票是不流通的，其股票价格与上市公司价值完全脱离，在一定程度上破坏了市场机制，使劣质股票有机会通过恶性炒作，在被割裂的中国股市中，令其价格远远高于其本身价值，甚至高于优质股票。在这样的市场机制中，使我们的股市制造出大量泡沫，形成巨大的金融风险。因此，为了中国证券市场的健康发展，为了中国证券市场的未来，股权分置改革正在中国股市中逐步进行。解决股权分置问题主要是解决非流通股流通问题，而定价问题是其中的关键。本文将结合定价理论，并运用模糊综合评判法对这一问题进行探讨。

二、定价方案的选择及实施

1．定价方法的分析。股票的定价应该反映股票的价值，理论上应计算股票的内在价格。计算股票的内在价格可通过传统的股票定价理论和现代的股票定价理论等。传统股票定价理论主要有贴现现金流模型（DiscountedCashFlow，DCF），相对估价法，经济附加值法（EconomicValue—Added，EVA）。现代股票定价理论主要包括现代证券组合理论（ModernPortfolioTheory，MPT），资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM），因素模型和套利定价理论（ArbitragePricingTheory，APT）等。

以上这些股票定价理论中，传统股票定价理论借助贴现和类比等方法对股票价格进行估价；因素模型、APT则是竭力从影响证券的各种因素中找原因，建立模型，再通过模型预测证券价格或收益，然后进行比较分析，进而决定投资行为；而CAPM等则是根据现代证券组合理论，或运用证券组合手段，比较证券价格，一旦发现收益和风险不对称的价格，就相应进行买卖，直到各种证券的价格达到均衡状态为止。

虽然从理论上讲，传统股票定价理论中的现金流贴现模型估算股票内在价值是相当精确的，但是它的前提是要准确预测公司未来的每股股利、自由现金流及贴现率。相对估价法（尤其是其中的市盈率法）只考虑静态和时点上的情况，很少顾及股票的价值变动，缺乏现金流概念。经济附加值法计算过程比较复杂，且通常只能用于有限范围的企业，而不适用于金融机构、周期性企业、新成立公司等企业。该模型没有充分考虑风险因素，因此具有一定的片面性。而且它也要求准确预测贴现率和公司未来的盈利水平。

【摘要】 军工科研院所作为军工央企的重要组成部分，在股权投资方面开展了大量的工作，但是相应的后评价工作还存在很多问题和不足。基于股权投资后评价的理论知识，介绍了某军工科研院所开展股权投资后评价的实践，分析了军工科研院所在股权投资后评价方面存在的问题。

【关键词】 军工科研院所 股权投资 后评价 理论 实践

一、前言

国务院国资委及各省市国资委对推动国有企业建立健全投资项目后评价制度十分重视，2005年以来相继颁布了系列相关文件。在各级国资委的积极引导与推动下，后评价工作越来越受到国有企业的重视，不仅在理论方法上取得了长足进步，而且在评价实践上也取得了实际成效。但审视国有企业过去的后评价工作，不难发现还存在一些问题或不足，不仅直接影响了后评价的质量与效果，而且也影响了后评价在企业的进一步推广与发展。

军工科研院所虽然有着事业单位的身份，但是作为军工央企的一部分，在一定程度上已经按照现代企业制度运作，在股权投资方面也已经开展了很多实践，并且也面临着国家将科研院所这种类型的事业单位改制为国有企业的趋势。因此，军工科研院所的股权投资项目也应严格按照国资委的要求认真开展后评价工作。

二、股权投资后评价的理论介绍

1、股权投资后评价的概念

一般所说的股权投资，是指长期股权投资，通常投资人或者企业通过这种投资行为可以获得被投资单位的股权，成为被投资企业的股东，以此享受股权投资带来的权益，自然也需要承担相应的责任。

摘要：国有企业股权投资项目在其运作过程中存在非常显著的特殊性，本文在分析国有企业股权投资项目所具备的特点的基础上，立足于实际的股权投资项目情况，深入分析了国有企业股权投资项目后评价相关重要内容，为未来的国有企业股权投资项目后评价实际工作提供相应的借鉴以及参考。

关键词：国有企业股权投资项目；后评价；若干问题

一、前言

国有企业是一种非常特殊的生产经营组织形式，国有企业跟私有企业有着本质的区别，国有企业最为显著的特点如下：政府投资参与控制的企业，政府的意志和导向决定了国有企业的行为，不仅如此还具有非常显著的营利性法人和公益性法人的特点，也就是说，国有企业不仅需要实现资产保值，还要实现资产增值，在上述的基础上促使国民经济得到基础保障。国有企业股权投资项目一般包括以下几个阶段：项目收集阶段、项目收集阶段、立项调研阶段、投资决策阶段、投后管理阶段、后评价阶段。上述阶段中，股权投资项目后评价阶段实质上是股权投资项目周期中最后的阶段。股权投资项目后评价工作实质上指的是总结和评价是不是正确作出了项目决策，执行取得了怎样的效果，是不是满足了预想的效果等，在总结经验与教训的基础上，对当前的股权投资主体投资活动进行改进和完善，从而促使股权投资效益得到有效提升，同时起到规避投资风险作用。

二、国有企业股权投资项目的特点

我国早期国有企业股权投资的主要目的，是为了提供稳定的现金流给国家产业政策导向下难以从传统金融部门取得融资的高新技术创新型企业。这一融资过程并不以风险收益为目的，而是以财政投入为基础，设立股权投资机构的方式更多是为实现产业扶持与资源配置。这一过程中，为保证国有资本投向的合规性，借鉴财政资金投入的审批模式，更多强调创业资本投入的层级审批与多头监管。虽然近十年来各地的国有股权投资企业分别以不同形式来积极推进投审流程、评估体系甚至组织架构变革，然而国有股权投资企业责权利不匹配问题仍然没能很好解决。股权投资市场的高度市场化的基本特征，和我国国有企业低效率、低风险导向的基本特征之间的基本矛盾仍然存在。因此，在法制环境建设方面，应考虑到股权投资行业新的竞争环境对于国有企业的市场化要求，在制度建设上应保障国有股权投资企业在股权投资市场作为市场普通参与者应享有的权利。不仅需要一定程度上解决国有股权投资企业的设立限制、投资限制以及运作流程限制，为国有股权投资企业营造公平合理的规制环境，更需要考虑到国有股权投资企业在资本市场中所发挥的引导作用，在确保国有股权投资企业获得平等法律保障的基础上，更应在风险补贴、税收减免等角度进行政策扶持。在国有资产监管方面，应考虑到股权投资行业的特殊性。股权行业的单个风险大、失败率高、收益退出周期较长，对于国有股权投资企业的监管，应遵循股权投资行业的长收益周期。围绕项目生命周期，针对资产组合整体进行监管，将创投资本经理人的风险要求和收益要求长期化、组合化。改变原有项目分阶段的监管模式，提升国有股权投资企业业绩考核的灵活性与机动性，增强国有股权投资企业相对其他市场参与者的竞争活力。

三、国有企业股权投资项目后评价内容

1.股权投资项目实施过程的后评价工作