长期资产管理范文精选

摘要：本文分析了《企业会计准则第8号——资产减值准备》出台后，公司盈余管理动机对长期资产减值转回的影响。研究发现：固定资产与长期投资的减值转回构成长期资产减值转回的绝大部分公司长期资产减值转回比例与公司盈利能力、公司当年度是否亏损显著负相关，与公司是否当年扭亏显著正相关。

关键词：长期资产减值 盈余管理 亏损

一、引言

国内外相关的大量经验研究都已经表明，影响企业资产减值计提会计政策的因素主要是经济因素和盈余管理因素。Francis，Hanna and Vincent（1996）的研究表明，行业属性和公司历史绩效等微观经济因素对计提资产减值的比例具有显著的影响。王跃堂等（2005）研究发现，中国上市公司长期资产减值计提在一定程度上反映了公司长期资产价值和未来收益能力的下降，长期资产减值与企业未来收益能力变化显著负相关。此外，资产减值和盈余管理有着密切的联系。针对企业计提资产减值准备的盈余管理动机，戴德明等（2005），李扬和田益祥（2007）等的研究证实，基于调减当期利润、进行利润平滑的目的，公司当期利润较高时往往会计提更多的资产减值准备。新的《企业会计准则第8号——资产减值准备》规定长期资产的减值准备一经计提不得转回。此项规定旨在抑制企业利用减值准备来操纵利润的情况，因此自酝酿期开始就成为理论界和实务界关注的焦点。本文主要研究在新准则执行之后，企业的长期资产减值发生了怎样的变化？企业的长期资产减值主要受哪些因素的影响？

二、文献综述

（一）国外文献 Francis， Hanna and Vincent （1996）的研究表明，行业属性和公司历史绩效等微观经济因素对美国上市公司计提资产减值的比例具有显著的影响；Lohand Tan （2002）基于新加坡上市公司的研究则进一步表明，失业率、GDP增长率等宏观经济因素也是影响上市公司资产减值准备计提行为的重要因素。王跃堂等（2005）研究发现，现上市公司资产减值准备计提行为的经验研究也表明，中国上市公司长期资产减值计提在一定程度上反映了公司长期资产价值和未来收益能力的下降，长期资产减值与企业未来收益能力变化显著负相关。此外，资产减值和盈余管理有着密切的联系。针对企业计提资产减值准备的盈余管理动机，国外的一种观点认为，企业经理人员会利用资产减值政策中的主观判断进行盈余管理。 Strong andMeyer（1987），Elliott and Shaw（1988）、Francis and Vincent（1996）研究认为：企业的价值毁损因素对计提资产减值的比例取具有显著影响；当企业主要管理人员发生变更时，企业往往倾向于提取大量的减值准备，从而为将来的业绩提升做好“秘密准备”。Wilson（1988）发现当企业的利润非常大或非常小时，企业都倾向于提取比较高的减值准备，这意味着企业管理人员有利用减值政策进行利润平滑和大清理的盈余管理行为。

（二）国内文献 国内学者中，戴德明等（2005） ，李扬和田益祥（2007） 等人的研究则证实，基于调减当期利润、进行利润平滑的目的，公司当期利润较高时往往会计提更多的资产减值准备. 纵观上述的相关研究我们发现， 国内现有的资产减值准备实证研究主要针对了公司资产减值的计提情况， 并非针对上市公司长期资产减值转回的行为，因此，本文主要研究在新会计准则后，资产减值转回对上市公司盈余管理即利润操纵的影响。

三、研究设计

【摘要】 上市公司执行新的资产减值会计政策能够更加谨慎地确认当期收益，夯实资产价值，更加公允地反映企业的经营成果和财务状况。但另一方面，资产减值会计政策赋予了企业更多的职业判断空间，企业完全可以相对主观地决定资产减值计提的比例和动机。因此资产减值政策在实施过程中往往成为上市公司通过选择会计政策操纵盈余的工具之一，因此，进一步发展完善资产减值会计成为必然。

【关键词】上市公司；资产减值；盈余管理；实证研究

在市场经济条件下，会计学科的发展与证券市场的发展密切相关。伴随着资本市场的发展，会计信息使用者对会计信息的质量要求也不断提高，资产减值会计因此越来越受到重视。但是长期以来，在我国上市公司中普遍存在着高估资产价值的现象，财务报告中的资产泡沫严重影响了信息使用者的正确决策，降低了投资者对上市公司的信任度，对上市公司的发展产生了不利影响。近十年来，我国会计制度已发生了多次变革，这些变革都致力于提高会计信息的质量，提升会计信息的有用性。然而，上市公司财务数据依然存在过多的泡沫甚至是虚假的成分，严重地制约着我国资本市场的健康发展。为了改变这种状况，资产减值会计从无到有，几经变革日臻完善。对资产计提减值准备体现了谨慎性原则，增强了会计信息的可靠性，为财务报告使用者提供了更加有用的信息。在西方发达的市场经济国家，市场条件下资产价值的不确定性使得学者较早地注意到了资产价值变动对信息公允性的影响，并且进行了深入的研究，提出企业对会计政策的选择反映了经理人员的经济动机等相关理论。在我国，随着市场经济的深入发展和企业面临的经营风险的加剧，资产减值会计也逐渐受到学者和会计工作者的重视。一些学者通过对我国上市公司处理资产减值准备情况进行的实证分析发现了上市公司在资产减值追溯调整行为上存在的盈余管理动机。

一、盈余管理相关概念的界定

盈余管理是企业管理者和所有者以及相关利益各方为了实现自身利益或企业市场价值最大化，在公认会计准则允许的范围内通过有目的地选择会计政策和会计方法，以达到影响会计盈余的行为。盈余管理是中性的概念，它与利润操纵是存在差别的。盈余管理是管理者合乎法律规范的收益调整，它以不损害公司价值以及相关各方利益为前提，而不是为欺骗会计信息使用者采取的一种蓄意的欺诈行为。企业的管理者和所有者从企业的自身实际出发，选择合适的会计政策，旨在使财务报表上的会计收益信息更具相关性和可靠性的行为，恰恰是企业财务管理手段成熟的表现。而会计操纵则不同，它是管理者通过采用违背会计准则的方法进行利润作假的行为，这种行为超越了会计准则、法规的范畴，最终会损害公司自身及相关利益人的利益。利润操纵通常利用会计手段进行，如巨额计提减值再转回等。因此，判定一个公司是否进行利润操纵，首先要看这种行为是否超越了会计准则、法规所约定的正常范围，其次要看这种行为是否侵害了公司本身和相关利益人的利益。如果所采用的方法在会计法规、准则的约定范围之内，又可以维护公司及相关各方的合法权益，则可以称为盈余管理，反之则是利润操纵。

二、资产减值相关概念的界定

关于资产减值，通常情况下企业的资产因外部因素或内部使用方法及范围发生改变导致使用价值降低时，即发生资产减值，这是资产减值的一般概念。《国际会计准则第36号―资产减值》中规定：如果资产的账面价值超过通过使用或销售而收回的价值，该资产就应视为已经发生减值，应该确认资产减值损失。我国新资产减值会计准则规定，资产减值是指资产的可收回金额低于其账面价值。资产减值作会计处理时，谨慎性原则是资产减值会计所要遵循的首要原则。谨慎性原则要求会计人员在选择会计政策时，在会计准则允许的范围内低估资产价值和收益，或者高估负债价值和成本费用。会计核算遵循稳健性原则的目的在于会计核算时企业能够充分估计到可能的风险和损失，从而避免虚增利润和资产价值，保证会计信息的真实性。但是遵循谨慎性原则执行资产减值会计政策，并不意味着可以随意地确认和转回资产减值准备，而是要求在会计核算过程中全面考虑各种不确定因素之后，作出有科学根据的判断或估计，谨慎地选择计提资产减值的方法，不能随意地选择减值处理方法和计提比例。因此，企业在选择资产减值会计政策时，还必须遵循会计法律法规的有关规定。《企业会计准则第8号―资产减值》的和实施，将使我国的资产减值会计政策的实施更加有章可循。

三、利用资产减值会计政策进行盈余管理的手段

【摘要】 目前，国内石油钻井行业长期待摊费用的核算管理不够规范，各钻井公司核算管理存在较大差异。文章深入分析钻井公司长期待摊费用核算与管理当中存在的问题和漏洞，并创造性地提出规范长期待摊费用的若干解决措施和途径，对修改完善中国石化集团公司会计手册中的相关内容提出具体见解和建议，对石油钻井行业长期待摊费用核算管理人员具有一定的指导意义。

【关键词】 长期待摊费用； 钻井； 资产； 核算； 摊销

长期待摊费用作为一项非流动资产，在钻井公司资产负债表的资产总计中占有较大比重，是财务人员日常核算、管理比较复杂的一类资产。长期以来，由于钻井公司长期待摊费用缺少统一的资产目录及完善的管理规定，加之财务人员对长期待摊费用在核算、管理的认识上存在较大差异，部分财务人员常常依靠个人职业经验核算处理相关业务，因此导致各钻井公司在核算、管理方面存在差异。本文在石油钻井行业相关专家和学者对长期待摊费用前期研究的基础上，融合各方面的研究难点和重点，紧密结合我国钻井行业长期待摊费用管理不规范的实际情况，深入分析长期待摊费用核算与管理存在的问题，提出规范长期待摊费用的若干途径。

一、长期待摊费用的定义及核算范围

长期待摊费用，是指企业已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在1年以上的各项费用。能够多次使用（使用年限一般在1年以上）、在使用过程中逐渐转移其价值但仍保持原有形态的资产，也作为长期待摊费用核算。

由定义可知，长期待摊费用包含资产性质的长期待摊费用和费用性质的长期待摊费用两部分。钻井公司资产性质的长期待摊费用包括钻具、井固控装置、野营房、仪器仪表等一次性购入，使用期限一年以上的资产。费用性质的长期待摊费用包括海外项目费等。本文重点分析资产性质的长期待摊费用的核算及管理问题。

二、钻井公司长期待摊费用核算及管理存在的问题

目前，钻井公司在长期待摊费用核算及管理方面规范程度不够，主要表现在以下几个方面：

【摘要】本文从企业资金管理着手，详细分析了企业在资金管理中存在的风险，并针对性的提出了风险管理控制的措施，对企业加强资金管理，提高资金的使用率提供了有益的参考，笔者以公司目前经营的项目入手，在城市生活垃圾给环境造成了不可估量的污染后果，垃圾堆放排放出的氨等有害元素给水质带来相当大的污染；同时也使致病微生物的不断滋生等种种情况下，势必为环境保洁公司在收集、运输工作中带来新的挑战，在资金管理与风险防范上需要做出相应的措施，规避公司在发展中的财务风险，以期提高公司的经济效益。

【关键词】资金管理；风险控制；控制效果

引言

目前，大部分企业开始对资金的管理问题引起重视，并针对资金管理过程中的风险管理与控制展开了各种研究和探讨，有力推动了业内管理理论的发展和完善。本文结合上海崇明环宏保洁服务有限公司从事城市生活垃圾经营性收集、运输服务案例，分析了企业在营运资金管理过程中的风险控制问题的同时，重点比较了各种资金管理政策的优缺点以及对应风险的高低情况，以便企业选择合适的经营管理策略，规避风险提高效益。

1.企业资金管理概述

企业资金在数量上等于流动资产减去流动负债，是企业日常经营管理的重要组成部分。其中，流动资产是指可以在一年之内或者一个比较短的营业周期内变现的资产，主要包括现金、银行存款、仓库存货、应收账款等。根据所处的领域不同，流动资产可以分为生产领域的流动资产和流通领域的流动资产。生产性流动资产是指在产品生产过程中发挥作用非流动资产，如原材料、燃料等。流通领域的流动资产是指在商品流通过程中发挥作用的流动资产，比如企业的产成品、应收账款等；按照用途的不同，流动资产又可以分为永久性流动资产和临时性流动资产。营运资金管理具体包括营运资金数量的确定、营运资金的筹集、流动资产和流动负债的比例等一系列的相关管理。本文针对垃圾经营运输企业，重点从这两个方面针对营运资金管理中存在的风险问题进行分析和探讨。

2.风险报酬理论

企业的经营活动往往都是有风险的，其中的资金管理和运用也不例外。承担风险，就会得到相应的报酬，而且风险越大报酬越高，风险与报酬是相辅相成的。在了解了风险和报酬之后，还要对风险的大小进行衡量，以便做出科学合理的经营决策，规避风险获得报酬。风险就是实际报酬率偏离期望报酬率的可能性，以风险的衡量就是计算实际报酬率对期望报酬率的偏离程度，可以采用标准离差指标，最终确定风险报酬率。具体而言，有以下几个步骤：第一步，确定各种方案的概率分布情况；第二步，随机变量各可能取值以概率为权数进行加权平均，计算得出期望值。通常以表示K的期望值，公式为K=i=1nPiKi，其中Ki表示第i种可能结果的报酬率，Pi表示第i种可能结果的概率，n表示发生可能结果的个数；第三步，计算标准离差δ=i=1n（Ki-K）2×Pi，公式为，其中δ表示标准离差、表示期望值、Ki表示第i种可能的结果、Pi表示第i种可能的结果发生的概率、n表示可能发生的结果的个数。标准离差越大的话，说明实际报酬率偏离期望报酬率的可能性越大，风险也就越大；第四步，计算标准离差率，它是标准离差与期望值的比值，与其他指标不同的是，它是一个相对数，其数值越大说明风险越大；第五步，计算风险报酬率，也叫风险补偿率。它是风险报酬斜率与标准离差率的乘积，而风险报酬斜率可由历史数据确定。风险报酬率的大小与风险的大小也是成正相关关系的，即风险报酬率越大，说明风险越高。

国际上的人寿保险业已经经营了一百多年了。一百多年来，人寿保险业经历了许多社会、政治、经济等事件的冲击，这些冲击考验着人寿保险业如何在为客户提供高效优质服务的同时，还能够保持足够的偿付能力以应付未来的责任。在我国，人寿保险从七十年代恢复业务以来经历了高速的发展，使我国的人寿保险市场成为世界上最具潜力的市常但我国的人寿保险公司也面临着如何在发展变化的环境下保持长期健康发展的考验。特别是我国已加入WTO，寿险业竞争愈加激烈，在各家寿险公司抢占市场份额的背后，资金运用水平的高低成为能否赢得这场竞争的关键。如何运用资产负债管理的方法，构建科学的投资策略，是保证人寿保险公司长期健康发展的根本。s0100

人寿保险公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾并伤残等有关的人身保险和与退休有关的年金保险等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾并伤残或退休获取保险利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿保险公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、保险金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生保险事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿保险公司资产具有以下特点：一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。

在经济动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使保险公司的投资收益受到很大的影响，这些都会给人寿保险公司的经营带来危险。特别是当保险合同签订时人寿保险公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的投资回报达不到预期目标时，人寿保险公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿保险公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与投资以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿保险公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。

人寿保险公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产投资组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。

一、与资产负债管理有关的风险

（一）精算方面的风险

主要有四种风险：

A：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿保险公司持有许多不同的资产，如：证券、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿保险公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿保险公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。

国际上的人寿保险业已经经营了一百多年了。一百多年来，人寿保险业经历了许多社会、政治、经济等事件的冲击，这些冲击考验着人寿保险业如何在为客户提供高效优质服务的同时，还能够保持足够的偿付能力以应付未来的责任。在我国，人寿保险从七十年代恢复业务以来经历了高速的发展，使我国的人寿保险市场成为世界上最具潜力的市场。但我国的人寿保险公司也面临着如何在发展变化的环境下保持长期健康发展的考验。特别是我国已加入WTO，寿险业竞争愈加激烈，在各家寿险公司抢占市场份额的背后，资金运用水平的高低成为能否赢得这场竞争的关键。如何运用资产负债管理的方法，构建科学的投资策略，是保证人寿保险公司长期健康发展的根本。

人寿保险公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾病、伤残等有关的人身保险和与退休有关的年金保险等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾病、伤残或退休获取保险利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿保险公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、保险金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生保险事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿保险公司资产具有以下特点：一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。

在经济动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使保险公司的投资收益受到很大的影响，这些都会给人寿保险公司的经营带来危险。特别是当保险合同签订时人寿保险公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的投资回报达不到预期目标时，人寿保险公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿保险公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与投资以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿保险公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。

人寿保险公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产投资组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。

一、与资产负债管理有关的风险

（一）精算方面的风险

主要有四种风险：

A：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿保险公司持有许多不同的资产，如：证券、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿保险公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿保险公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。

摘要：以2006年为分界点，以浙江上市公司为研究样本，对准则变革前后上市公司资产减值会计行为方式进行细致考察，揭示出资产减值准则变革对上市公司盈余管理行为的具体影响，具体包括准则变革前后上市公司减值计提行为及减值转回行为的变化及特征。

关键词：资产减值准则；盈余管理；上市公司

一、背景分析

上市公司的管理层基于各种利益动机会对公司进行盈余管理。资产减值政策提供的选择空间成为公司管理层盈余管理的重要手段。会计准则具有经济后果，准则的变化很可能影响企业盈余管理方式的变化。2006年2月15日，财政部颁布了《企业会计准则第8号――资产减值》，对原来的资产价值准备做了较大的改革。新准则扩大了资产减值计提的范围，特别是规定了固定资产、无形资产、在建工程、长期股权投资等非流动资产的减值准备，一经计提以后年度不得转回。这种制度安排的变革会给企业管理的盈余管理行为产生怎样的影响，上市公司利用资产减值政策进行盈余管理的行为有什么新特点?新的资产减值政策是否对盈余管理有制约作用?这种分析，对于考察准则的预期实施效果及理解我国特定制度背景下，企业管理层的盈余管理行为具有较强的现实意义。

二、实证分析

我们选择在沪、深两市上市，且上市时间为2005年以前的浙江省上市公司为研究样本。样本公司共3g家。我们以2006年为分界点，对准则变革前后上市公司资产减值行为方式进行细致考察，揭示出资产减值准则变革对上市公司盈余管理行为的具体影响，具体包括准则变革前后上市公司减值计提行为及减值转回行为的变化及特征。

(一)准则改革后，计提长期资产减值准备的公司明显减少

我们对2005-2008年各年发生各项资产减值准备计提的公司数进行了统计(统计结果见表1)。表1显示。2006年、2007年和2008年，对长期资产计提减值准备的公司明显少于2005年的公司数。以各年计提固定资产减值准备的公司数为倒，2005年有20家公司，而2006年突然下降到7家公司，而后2007年、2008年的公司数与2006年基本相当。而计提存货跌价准备的公司数量在2006年、2007年和2008年却比2005年有所增加，这说明，由于新准则规定了长期资产减值准备不能转回，运用长期资产减值准备进行盈余管理的功能受到抑制。因此，“上有政策，下有对策”，上市公司改变利用长期资产减值准备来进行盈余管理的渠道，开始倾向于利用短期资产减值准备来调节利润。

【摘要】营运资本管理是企业经营管理不可或缺的重要内容。本文试通过对营运资本概念及其相关的投资、筹资政策的重新梳理，在分析“营运资本管理”的基本原理的基础上，探讨出营运资本管理的有效途径。

【关键词】营运资本；偿债能力；零营运资本

营运资本管理是企业的一短期财务问题，是一个影响企业生存和良好发展的领域。由于经济环境的变化，营运资本管理对于企业的生存能力以及盈利能力的影响越来越大。营运资本管理比较复杂，涉及企业的所有部门，尤其需要采购、生产、销售和信息处理等部门的配合和努力。企业流动资产、流动负债的持有水平和流动资产的组成、用途等由营运资本的投资和筹资政策决定。

一、营运资本分析

（一）营运资本的概念研究

企业的营运资本，从大的范围讲，指投入日常经营活动（营业活动）的资本。在学术上，包括三个具体的概念：

1.广义的营运资本

广义的营运资本，又称总营运资本，通常是指流动资产的资金来源，例如短期借款、应付账款等。“流动资产”通常指营运资本的各种占用形态，例如库存现金、应收账款和存货等。营运资本与流动资产从数量上相等。

国际上的人寿保险业已经经营了一百多年了。一百多年来，人寿保险业经历了许多社会、政治、经济等事件的冲击，这些冲击考验着人寿保险业如何在为客户提供高效优质服务的同时，还能够保持足够的偿付能力以应付未来的责任。在我国，人寿保险从七十年代恢复业务以来经历了高速的发展，使我国的人寿保险市场成为世界上最具潜力的市场。但我国的人寿保险公司也面临着如何在发展变化的环境下保持长期健康发展的考验。特别是我国已加入WTO，寿险业竞争愈加激烈，在各家寿险公司抢占市场份额的背后，资金运用水平的高低成为能否赢得这场竞争的关键。如何运用资产负债管理的方法，构建科学的投资策略，是保证人寿保险公司长期健康发展的根本。

人寿保险公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾病、伤残等有关的人身保险和与退休有关的年金保险等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾病、伤残或退休获取保险利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿保险公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、保险金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生保险事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿保险公司资产具有以下特点：一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。

在经济动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使保险公司的投资收益受到很大的影响，这些都会给人寿保险公司的经营带来危险。特别是当保险合同签订时人寿保险公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的投资回报达不到预期目标时，人寿保险公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿保险公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与投资以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿保险公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。

人寿保险公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产投资组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。

一、与资产负债管理有关的风险

（一）精算方面的风险

主要有四种风险：

A：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿保险公司持有许多不同的资产，如：证券、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿保险公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿保险公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。

国际上的人寿保险业已经经营了一百多年了。一百多年来，人寿保险业经历了许多社会、政治、经济等事件的冲击，这些冲击考验着人寿保险业如何在为客户提供高效优质服务的同时，还能够保持足够的偿付能力以应付未来的责任。在我国，人寿保险从七十年代恢复业务以来经历了高速的发展，使我国的人寿保险市场成为世界上最具潜力的市场。但我国的人寿保险公司也面临着如何在发展变化的环境下保持长期健康发展的考验。特别是我国已加入wto，寿险业竞争愈加激烈，在各家寿险公司抢占市场份额的背后，资金运用水平的高低成为能否赢得这场竞争的关键。如何运用资产负债管理的方法，构建科学的投资策略，是保证人寿保险公司长期健康发展的根本。

人寿保险公司提供了范围广泛的产品，包括：定期、终生、死亡、疾病、伤残等有关的人身保险和与退休有关的年金保险等等。这些产品都是通过趸交或期交保费来得到将来对死亡、疾病、伤残或退休获取保险利益的赔付或给付的承诺。这种对将来利益赔付或给付的承诺就是人寿保险公司的负债。寿险公司负债具有以下特点：一是期限较长，期限结构多种多样；二是流动性要求较高，必须保证满期给付、保险金支付、退保金支付等现金支付能力充足；三是负债是有成本的，即发生保险事故的赔付、给付或期满按预定利率本金红利的返还。因此，人寿保险公司资产具有以下特点：一是与其他金融机构相比，具有长期性，有的保险合同期限达二三十年甚至更长；二是具有信托资产的特点，储蓄型业务到期需要返还客户，必须进行资金积累；三是要求收益性，以满足预定利率和支付红利的需要；四是要求安全性，必须保障客户资金的安全。如何保证人寿保险公司在长期的经营中保持足够的偿付能力，确保在将来有充足的资产来匹配负债，是人寿保险公司成功经营的关键。

在经济动荡的年代，由于利息的变化、股票的下跌、不动产的贬值，会使保险公司的投资收益受到很大的影响，这些都会给人寿保险公司的经营带来危险。特别是当保险合同签订时人寿保险公司承诺了过高的预定利率，而利率的下调使公司的投资回报达不到预期目标时，人寿保险公司将会承受巨大的利差损。分析利差损问题深层次的原因，关键还是缺乏资产负债风险的管理意识，大量长期资产短期运用，以及高风险品种占比较高等。如果利差损问题长期不能解决，导致偿付能力严重不足，寿险公司将面临被托管甚至破产的风险。人寿保险公司的性质决定其经营要受到许多风险的影响，所以在诸多风险因素的影响下，如果资产负债不相匹配，流动资产与流动负债占比过高，则大量短期资产的经营将受市场利率的波动影响，导致经营的不稳定性，长期负债形成的长期资产在运用形态上遭受无形损耗。因此如何对与投资以及负债有关的风险进行管理、使资产与负债相互匹配，以同时满足人寿保险公司的偿付能力与盈利能力是十分重要的。

人寿保险公司资产负债管理包括以负债为主导和以资产为主导两种模式，二者是相互作用和相互促进的。以负债为主导的资产负债管理模式，是指从负债的观点看待二者之间的关系，即根据负债的特点安排资产的期限结构比例。要针对不同产品负债的要求，包括期限要求、收益要求、流动性要求、风险承受能力的要求，制定相应的资产投资组合。以资产为主导的资产负债管理模式，是指从资产的观点看待二者之间的关系，根据资金运用情况调整负债结构。一是对销售量的控制，如果资金运用收益无法达到产品设计要求或投资风险过高，则应减少销售量甚至停止销售；二是对产品开发的调整，根据资产期限结构和资金运用收益结果，可以对新产品的预定利率、期限结构提出建议。但无论采用何种模式，都必须充分考虑到与资产负债管理有关的风险。

一、与资产负债管理有关的风险

（一）精算方面的风险

主要有四种风险：

a：资产贬值风险：即由于资产的市场价值下降引起的损失。人寿保险公司持有许多不同的资产，如：证券、不动产、保单抵押贷款，等等，这使得人寿保险公司对利率与资产的市场价值的变化十分敏感。资产市值的下降，轻者会引起人寿保险公司盈利能力的恶化，更严重的会造成偿付能力不足使公司经营出现危机。