今日资本徐新:管理不当后院烧起三把火
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在男人领衔的风投圈，徐新演绎了“温柔一刀”。
这位今日资本的创始人，原本可以安心地做一位全职太太，但是，在娃哈哈、网易、永和豆浆等过往案例的光环下，这个女人没有停止前进的脚步，相反，跑得更快了。
于是，一个叫做“今日资本”的公司在风投圈出现了，在这里，徐摘到了自己的果子。
真功夫、德清源、良品铺子、土豆网、京东商城、钻石小鸟、悠哉旅游……徐的路数没有变，还是按照直觉找人，摸着框架找商业模式。
但企业的创始人也不是省油的灯，“婚变”、“内乱”这些敏感话题，不断在徐投资的企业内登场。
对此，徐新不动声色，仍旧在这条路上演绎着一个女人和今日资本的故事。
徐新的运气最近有些背。
土豆网招致股权恶斗，赶集网被“前后夹击”，真功夫又被打为“内伤”……徐曾经投资的企业，都在上市前夕遭受致命一击。
最近的一起是真功夫IPO受阻。
这一切源于其家族内乱的升级：董事长蔡达标被警方带走，潘宇海代为主持工作，蔡达标之女蔡慧亭则在微博上公开“申诉”，请求其舅潘宇海不要“赶尽杀绝”……一场恶战在家族企业里开火了，且阻止着真功夫IPO的进程。
事情的进展超出了徐新的想象，原本，徐的计划是扶植真功夫上市，并联手蔡达标对真功夫进行了一系列的“去家族化”改革。
2006年，徐新第一次见到蔡达标时，就被其对中式餐饮的悟性所感染。徐说，“他一心一意只干一件事情，做到这个很不容易。”
那时的真功夫已经开了一百多家分店，没进行过任何一笔融资，没有开一家加盟店，所有资金全部来自内部积累。而那时蔡达标与同为创始人的潘敏峰协议离婚，拿下后者25%的股权。
之后的一年，投资人徐新和创业者蔡达标是在磨合中度过。
2007年11月，徐联手联动投资共同斥资3亿元投入真功夫，拿下3%的股权。她的想法很简单，“一是味道还可以，二是有营养。不是油炸食品，所以很不错。”她一直在给真功夫打气，更欣赏其商业模式：它的产品都是蒸的，能做到标准化。尽管打败麦当劳、肯德基不容易，但仅就蒸这个字就能解决很多问题。
商业模式固然重要，但“凡事皆人所为”，接近徐新的风投人士说：“家族矛盾阻碍企业发展甚至上市的大道理，徐新不是不懂，她也进行了种种努力，但从目前的态势上看，潘宇海的反击，有可能让徐新功亏一篑。”
无独有偶，真功夫深陷内乱之余，另外两家谋求上市的企业也途中受阻。
土豆网提交的上市申请文件显示，上海全土豆网络科技公司为上市公司的核心内资公司，而王微在该公司中持股95%。当土豆网加快进军海外股市的脚步之时，让外界没有料到，就在土豆网传出申请上市消息的同一天，杨蕾向上海市徐汇区人民法院提出诉讼请求，要求分割婚姻存续期间财产。“婚变”已然成为其公司上市的“路障”。
除此之外，赶集网继三名高管离职后，创始人、总裁杨浩然近期已向法院，申请裁决与前妻“婚姻关系无效”。而在杨浩然前，前妻王宏艳已经抢先一步向法院申请杨浩然“恶意转移财产行为无效”。
他们背后的投资人，都有徐新的身影。这些状况并未让业内人士感到惊奇，“在标的企业的人员管理上，今日资本一直是短板。”
不过，徐还没到绝望的时候，至少京东商城还在争气。
捧红两网
从中国银行总部到普华会计师事务所，再到霸菱投资香港公司合伙人、执行董事，徐新脚下的路顺顺当当。
1998年，徐加入霸凌投资，成为霸菱亚洲第一位员工。起初，徐新管理的资产仅2500万美元，亚洲金融风暴的席卷，外部环境的不利，让徐不得不找出一条路子：既要找到合适的企业，同时还要继续支持已投资企业。
接下来，徐找到了网易。“很年轻的一个孩子，那时他们公司十几个人，其他人都很害羞，就他比较大方地走过来跟我握手。”徐回忆第一次同丁磊见面的情景时说道。
当时网易在业内通常被列在第三，只要提及此事时，丁磊会毫不犹豫地回答自己应该是第一，徐看出了丁磊的上进心，这不是吹牛而是自信。
500万美元，徐抛给了网易，而且是以每股5元的价格。2000年，网易登陆纳斯达克，囿于当时的市场环境，股价从上市时的15元一路上涨至30元，最后又下跌至0.65元的谷底。
徐有压力，创业者也如此。丁磊30岁生日的时候请徐新吃海鲜，他说，“一生只有两个梦想：一个是做中国最好的网络游戏公司，另一个就是帮股东赚到钱。”听到这里，徐想到的不是网易，而是发觉，“丁磊这个人可以长期持有。”
2004年，霸菱亚洲选择套现，前后5年8倍收益。那时的网易，已经成为了一个市值十亿美元的企业，如果是在二三十年前，至少需要三代人才能完成这个过程，而丁磊只用了四年。
徐就这样把丁磊捧红了，她也总结出一套逻辑：凡是长期持有的案子都是大赚的案子，凡是短期卖掉的案子都是后悔的案子。
捧红丁磊之余，她相中的中华英才也迎来了发展期。1999年，徐新原本看上的是其他两家招聘网站，当问及竞争对手为谁时，这两家的答案惊人地一致：中华英才网。
之后，徐成为了中华英才网的天使投资人，利用自己的资源，挖来曾在华为公司担任副总裁的张建国出任CEO。中华英才的表现吸引了外资的眼球，2005年4月，全球最大的网上招聘服务商Monster（巨兽）向中华英才网注入5000万美元。2006年3月再次注入2500万美元，急速推动了中华英才网的发展。
此时的徐新已经从霸菱投资香港公司合伙人转身为今日资本创始人，那时，徐仍然同中华英才捆绑在一起。
2007年，当他接受媒体采访时，对中华英才仍情有独钟，她说，1999年我投资中华英才网，持有其股份已超过8年，虽然已有800倍的收益，但仍打算继续持有。
也就在这一年，中华英才网的收入达到3.4亿元。
巅峰之后，中华英才网最终连同人才数据库卖给了美国一家网站，曾被徐新高度看好的中华英才网前任总裁张建国，如今已从公众视野中消失。业内人士将其归咎于“徐新对被投企业后续管理无方。”
选人的艺术
曾经有人用“一飞冲天”来形容徐新投资的企业，他们或许是被网易和中华英才曾经的辉煌冲昏了头脑。
在今日资本成立之初，徐新给了一个定位：专注投资消费，长期持有，将企业打造成行业第一，并积极参与企业经营管理。这个方案是基于她对中国的理解，在徐眼里，无论经济好坏，抓住这一点就等于拿到了长期赚钱的钥匙。
定位归定位，但是很多不同行业的案子还是找上门来，如太阳能、风能、房地产等项目。面对橄榄枝，徐定了定神：看不懂宁可放弃。
徐需要的是一种专注，这样的好处是，犯错误的几率大大降低，坏处是可能错过投资那些可能成为世界级企业的机会。但是徐的目光很远，她说，“巴菲特错过了沃尔玛，但并不影响他成为一个投资家。”
于是，徐很早就锁定了消费领域，并将其视作主要的靶子进行攻击。
1999年，徐相中了只有七八家店的永和大王，之后永和发展到50家店并开始盈利，直到80家店时，便将自己卖掉。想到这些，徐替创始人后悔，“如果当时不卖就好了，如果一直做到两三百家店就很不一样了。”
继永和之后，徐仍旧潜藏在消费的投资圈，这是他曾经的愿景，她说，“我们一直很喜欢这个行业，一直都想投资这个领域，中国人别的可能不行，吃肯定是可以的。”
于是，徐选中了真功夫的蔡达标，相信他的专一；选中网易的丁磊，相信他的专注；选中土豆的王微，相信他的模式；选中京东商城的刘强东，相信他的诚信。
她说：“选人是门艺术，这么多创业者，这么多项目，动辄需要几百万上千万的资金，投给谁，除了做调研看数据，还离不开直觉。女性的直觉特准，所以我总能投对人。”
这句话，徐似乎扇了自己一个耳光。
于真功夫，人们慨叹，“夫妻本是同林鸟，富贵临头各自飞”；于丁磊，网游繁荣之后开始关注养猪；于王微，IPO之前来一出“婚变”闹剧……唯一有些盼头的还有京东商城的刘强东。
徐和刘的缘分源于2006年底，从见面到给钱，徐只用了一个星期的时间，他们的那段对话很有意思。
徐问：“你要多少钱？”
刘说：“200万美元。”
徐再问：“这么少啊，至少500万美元，500万美元还要再加500万，你现在没有尝到钱带来的威力，你会觉得200万美元远远不够。”
果不其然，徐拿出了1000万美元，那时的京东商城，市值6000万，而到2008年，变成了13个亿，其间，京东还获得了包括老虎基金在内的三笔总计1.8亿美元的融资，由此走上高速公路。
2010年底，徐新透露，京东商城将于2013年上市。两年的IPO之路，京东将如何走过，坊间沸沸扬扬：“土豆、功夫玩闹剧，京东岂能独善身？”
有人说，这是上天对阅人无数的徐新开的玩笑。在徐的记忆里，曾经每个礼拜，各式各样的人，带着千奇百怪的想法找到她。有的说：你投钱给我，保证3个月后成为中国首富；有人说，相信我，要是公司业绩不翻一番，我马上从楼上跳下去……
在众多的豪言壮语面前，徐保留着自己的一份坚守：我们并不喜欢暴涨，持续成长更重要……