我国上市商业银行经营绩效综合评价

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摘　要：在银行传统财务绩效考核指标的基础上引入了市场增加值（MVA）及风险价值（VAR）相关指标和概念，运用主成分因子分析法对2006年我国上市商业银行经营绩效进行全面综合的评价。

关键字：MVAVAR 因子分析法 上市商业银行经营绩效

一、商业银行经营绩效评价的意义

对商业银行的经营绩效进行评估对提高商业银行的经营管理水平，提升商业银行的竞争力具有重要意义。

第一，有利于商业银行建立科学完善的评估体系。目前，我国对商业银行评估方面还没有形成一套公认的评估方法，亟待建立一种公正、合理的评估方法。

第二，对商业银行进行评估有助于发现资金运用过程中所存在的优势和不足，从而可对资金的运用进行合理的调整, 提高竞争力。

第三，有利于商业银行挖掘内部潜力，提高经营管理水平。商业银行经营过程中，必然具有其优势业务和某方面的不足，发挥优势、规避或改正不足，可以促使商业银行提高经营水平。

二、商业银行经营绩效评价体系指标的选择要求及评价方法

如何准确的分析、评价商业银行的经营状况是非常重要的，需要理论工作者和银行工作者进行广泛而深入的研究，准确的界定分析范围和评价要素，科学的选择考核指标，运用经济学及数理统方法，对影响商业银行的因素及其结果进行全面综合的评价。

（一）商业银行经营绩效评价指标体系的选择

合理选择指标是进行综合评价的基础。银行综合评价指标体系的选择，应以效益和效率为中心，兼顾盈利性、流动性、安全性。

（二）综合指标评价方法

本文采用主成分因子分析法对我国上市商业银行的经营绩效进行综合评价。因子分析法的基本思想就是根据相关性的大小把变量分组，使同组内的变量之间相关性较高，不同组的变量相关性较低。每组变量代表一个基本结构，这个基本结构称为公共因子。运用因子分析进行上市银行的经营业绩评价，可以使投资者从繁杂的财务报表中找到少数几个主要的财务指标，也就是主要因子，每个主要因子就可以代表反映财务指标之间相互依赖的一种经济作用，抓住这些主要因子就可以帮助我们掌握问题的关键。用数学表达式可以表示成：

F=a1F1+a2F2+…+aiFi 其中，F(i=1，2，…，m)表示第i个公共因子的得分，ai (i=1，2，…，m)为第i个公共因子的权重。当计算出每个公司的公共因子得分后，可由公共因子得分衡量每个企业在第i个公共因子所代表的经济效益方面的程度及地位。综合评价函数得分，以这个得分的大小排队，即可排列出每个银行经营绩效名次。综合评价函数值越大，综合经济效益越好。

三、我国上市商业银行绩效评价体系的构建

本文选取截至2006年底的九家上市商业银行为样本，分别是：深发展、浦发、民生银行、招商银行、华夏银行、交通银行、建设银行、中国银行、中国工商银行。

(一）指标体系的设计

传统的财务绩效评价方法，是基于企业财务报表反映的会计信息. 本文在银行传统财务绩效考核指标的基础上引入了市场增加值（MVA）,风险价值（VAR）相关指标和概念。

根据商业银行的经营状况，参照国内外商业银行经营评估的方法，本文从资产质量、盈利性、安全性、流动性、成长能力和风险等方面设计我国商业银行的经营绩效评估指标。选取指标：利润总额、人均利润、资产总额、资产增长率、税前资产利润率、净资产收益率、每股收益、存款总额、存款增长率、贷款总额、贷款增长率、流动比率、存贷比、备付率、资本充足率、不良贷款率、税前利润增长率、主营业务收入增长率、每股收益增长率、每股市场增加(MVA)、市场风险(VAR)。

作为成长能力的一个补充，本文引入市场增加值（MVA）概念，MVA代表一种长期的外部市场业绩评价方法。MVA = 股票市场价值-股权资本投入额 ，为研究方便本文将公式简化为每股市场增加值（MVA）= 每股市值-每股净资产

风险价值（VAR-Value At Risk）即在正常市场环境下，给定置信度水平、确定资产及其他风险头寸在某段时间内的预期最大损失。数学公式为 Var=MAXPro(p≤-var)=1-αp为投资组合价值的变动；α为置信区间。

本文通过上市公司股票价格波动性VAR的计算, 实现对上市银行市场风险的测量。取各银行2006年的每日收盘价（资料来源：大智慧股票分析软件）作为估计样本，置信水平为95%，持有时间为一天。对每日收盘价进行对数转换，计算股票的对数收益率，即r(t)=ln(Pt)-ln(Pt-1) (t=2,3,4…t+1),同时假设r(t)服从正态分布，在95%的置信水平下，VAR=-υ+1.65σ（υ-均值，σ-标准差）

用SPSS12.0描述统计及检验分析，各银行对数收益率基本服从正态分布检验,再根据以上算法，可以得到九家上市商业银行2006年的VAR值。

(二)指标的处理

评估指标体系的评估指标中包括正指标、逆指标和区间指标三种不同方向的指标. 为了保证主成分分析的客观性和公平性，排除由于指标方向的原因所造成的差异，需要对各指标进行同向化处理. 本文采用的是正指标，即指标数值越大表明经营状况越好的指标。指标同向化处理的方法如下：

正指标保持不变。正指标是指标值越大对商业银行经营越有利的指标，对正向指标不需要进行处理。

逆指标的同向化。在本文所选用的指标中，逆指标包括不良贷款率和市场风险。本文采用1-不良贷款率和1/市场风险来对逆指标进行同向化处理，使其符合实证分析的要求。

适度区间指标的同向化。本文中适度区间指标是指存贷款比率指标，国际上公认的存贷比率的最优区间是60％－70％，由于我国商业银行的存贷比率的基本维持在60％－70％的区间内，将适度区间指标视为同向化指标。

(三)我国上市商业银行经营绩效实证分析

本文采用9家上市商业银行2006年的统计数据，对其进行经营绩效的评估。实证分析所用数据根据2006年中各银行年报整理得到。我们把9家银行的财务数据调入SPSS12.0统计软件,进行因子分析，得到以下结果：

表一是因子分析表，根据特征值大于1的取舍标准,前五个因子解释了整体方差的93.092％,可以作为其他指标的代表,综合反映各银行整体的经营绩效。

表二是因子负荷矩阵，是主成分Ft与原始变量xi的相关系数表，它揭示了主成分与各财务指标之间的相关程度，利用它可以较好地解释主成分的经济意义。表中的数据显示，因子1（F1）对于存款总额、存款增长率、贷款总额、利润总额、 资产总额、每股收益、存贷率、备付率、资本充足率、资产增长率、市场增加值、市场风险有较大影响，命名为经营管理因子；因子2（F2）对于人均利润，税前利润增长率、每股收益增长率、不良贷款率有较大影响，命名为获利能力因子；因子3（F3）对于贷款增长率、市场增加值有较大影响，命名为增长能力因子；因子4（F4）对于净资产收益率有较大影响，命名为净资产收益因子；因子5（F5）对于主营业务收入增长率有较大影响，命名为主营业务增长因子。

根据因子得分矩阵和五个主成分可以构造因子得分函数，利用SPSS12.0处理后得到各因子的得分。利用五个主成分的得分矩阵构建综合评估函数：（见表三）

F=F1*W1+F2*W2+F3*W3+F4*W4+F5*W5.

其中，F表示综合得分，F1、F2、F3、F4、F5代表五个因子得分；W1、W2、W3、W4、W5分别表示第一至第五主成分的权重，根据综合因子的方差贡献率得出权重的数值分别为：0.518、 0.234、0.107、0.08、0.061. 将各因子得分和权重代入综合评估函数得出9家商行的综合得分。如F=0.848X0.518+0.555X0.234+1.3882X0.107-0.562X0.08+0.1911X0.061

排名第一的是浦发银行. 它的贷款增长率、资产增长率、人均存款、每股收益及利润增长率、市场增加值在9家商业银行中均处于较高的水平，同时不良贷款率较低，说明浦发银行在资产质量，利润增长方面都具有优势，经营绩效良好，因此排在9家商业银行之首。

虽然国有商业银行的资产规模和市场占有率均高于股份制商业银行，但是，国有商业银行的机构和人员过多以及大量不良资产的存在, 国有商业银行的经营状况不佳，因此，国有商业银行的资产利润率较低，经营管理能力较差，造成国有商业银行在综合评估中排名靠后。

本文只是初步尝试将VaR、MVA与银行财务指标结合起来构建上市银行的绩效评指标系，对其进行综合评价，很多问题未进行深入研究探讨。首先，VaR指标虽然是国际上最新的度量金融风险的定量方法，但本身不能非常全面的度量金融风险，该指标毕竟侧重于市场风险的度量。其次，本文以2006年中国上市银行数据，运用多目标评价模型对其绩效进行实证分析，仅仅反映一定时期或某个阶段中国上市银行绩效的水平，评价具有一定的局限性，但本文为上市银行绩效评价提供了一个比较可行的思路和方法。