通货膨胀问题出在货币
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目前的通货膨胀问题不是农产品、资源等个别商品价格上涨带动的，而是货币供应过大造成的。目前解决的根本办法在于釜底抽薪收紧货币发行，允许人民币一次性升值是目前最佳的办法。
汇率机制未反映生产率的进步
和美国等西方发达国家相比，我们的生产率仍然落后，但是我们的生产率的进步率却是美国等国家的好几倍。然而在这个过程中，我国的汇率机制却没有反映这种变化。
从1997年到2005年，人民币兑美元汇率实际上挂住在8.2765。盯死的汇率不反映生产率的变化，这导致重大不平衡。在国际市场上，全世界对中国产品需求上升，中国出口导向的工业越来越蓬勃发展，这里面有人力资本增加、技术进步的作用，也有汇率错误估计、本币低估的因素。
在汇率低估的情况下，不断上涨的外部需求导致我国劳动力需求增加、资源压力增加、原材料需求增加、排放增加，最终导致了目前的一系列问题。这两年，土地、能源、劳动力等要素价格快速增长，成本上来以后能不能消化这些成本，就是一个问题。
去年年中CPI一下子上来了，其后不断上涨，直至今年2月的8.7％，通货膨胀一起来，所有的物价都变了，因为预期也跟着变了。
此外，将通胀归因于猪肉等农产品价格的上涨，或者将之视为油价现象，是全球性资源价格上涨带来的，是输入型通胀，这都是不正确的，我从不认为通货膨胀是全球性的，而是与本国的事情有关。日本的石油都靠进口，但是通胀只有1个多点，俄罗斯是出口石油的，但其通胀率达12％。目前物价的全面上涨，是货币出了问题。
从这几年物价上涨的情况看，宏观调控捂住这里，那里又会出问题。我们的粮食生产连续4年丰收，但是到2007年，猪肉等农产品价格突然飙升，本质上不是农业出了问题，而是宏观变量出了问题，钱在市场上冲来冲去，到2007年冲到农产品了。
汇率低估导致外需太猛
这些年人民币汇率低估，中国产品市场竞争力上升，出口快速增长，这一方面是中国的成就，另一方面外汇储备快速增加，也带来问题。
目前我们形成了出口主导型经济，但是由于我们的价格机制不对，汇率不对，所以2003年以来，总担心经济过热，宏观调控总想压这个压那个，其原因在于外需太猛，因为
总需求=外需+内需+投资
如果外需太猛，又不能压制，就只好压内需。2004年关闭江苏铁本就是一个很好的例子。现在，外需比例越大，就业越多，税收越多，越不敢动。所以一直不敢动汇率，让人民币升值。
现在我们年度的外贸经常项目顺差占GDP的比重达到12％，历史上日本最好的时候，外贸顺差占GDP的比重也只有3％。现在中国银行一天到账的美元有20亿美元，全世界的人都想办法换人民币。
美元进来就要变成人民币，这些货币在市场上漫游，导致资产价格大涨，这就是货币总量的问题。另一方面，我们辛辛苦苦赚的钱，用来买美元资产，它往地上一躺，我们的外汇资产就大大缩水。这两年央行好辛苦，一方面不得不发行人民币收美元，另一方面又要发行大量的央行票据收流动性。汇率失衡，出口偏大、顺差很多，投资很多，钱进中国变成人民币，这一轮通货膨胀就是这么来的。
物价不能寄望下半年会自动下降
目前，我们的通货膨胀面临3个问题，不能寄希望于下半年物价自动会降下来。
第一是负利率。现在我们通胀8个多点，存款利率只有4个多点，中国居民有8万亿元的存款，这是一个笼中虎。通胀过了5％就很难守得住，因为有通胀预期，有的人会提前购买，卖的人却不卖。如果每户农民家里少卖300 500斤粮食，供求就会出问题，这种通货膨胀如果自我加速，就会出问题。现在超过了8％，形势很严峻，不少人说翘尾因素，寄希望于下半年物价涨幅会下来，这是不妥的。
第二个问题是，我们国家辛辛苦苦地办工厂，将环境污染留在国内，大家抢劳动力，原材料，把价格抬高，赚来的美元一头留在国内变成人民币，加剧国内通胀，一头用来买美元资产，美元一贬值，就大大缩水。每天20亿美元进来，2万亿、3万亿美元是很快就会达到，这个游戏很难持续下去。
第三个问题是，一旦通货膨胀起来，政府通常就会管制价格，比如电价，煤电关系中煤是市场价，电是计划价，目前电业全行业亏损，供给能力减少，一减少运输就出问题，这都是非常为难的。正确的程序就是管紧货币，放开价格。放开价格才能放开生产，将稀缺资源用到急需的地方去。
目前汇率升了，不是外国压我们的原因，而是我们自己受不了。人民币缓慢地升值会导致热钱不断地流入，导致货币供应加大，给通货膨胀带来压力，因此人民币一次性升值到位比缓慢升值的措施好。