股市期中考谁是“全球差生”

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过去的半年，A股可能是表现最差的股市之一。海外有评论称之为“全球差生”。因此，至今仍没有做全球配置的内地投资人，又一次成为输家、弱者。

今年的行情，可能是一个牛皮市。既没有去年的大幅反弹行情，也没有前年的急剧暴跌行情。今年上半年的行情多少印证了这一状况。

遍观今年全球行情，持续上涨的股市不多，涨幅较多的股市也不多；同样，暴跌的股市也不多。在这样的市道下，要获得较好的收益，确实有点难，等待再下波牛市的来临，将是短、中期的投资策略。

可是，过去的半年，A股可能是表现最差的股市之一。海外有评论称之为“全球差生”。因此，至今仍没有做全球配置的内地投资人，又一次成为输家，弱者。

以6月28日的收盘价观察，追踪沪深300指数的嘉实300，跌幅23.6％；追踪沪市大盘篮筹股的50ETF，跌幅24.5％；追踪深市篮筹股的100ETF，跌幅23.7％；这说明绝大多数A股投资者上半年的投资绩效均是亏损的。

笔者模拟组合的8只基金，就因投资全球市场，放弃了A股，虽没有取得较好的收益，但亏损并不多，且有1只基金赢利。也以6月28日的收盘价观察，8只基金的投资绩效分别为：贝莱德世界矿业-8.5％、霸菱东欧-8.1％、JF亚一-1.7％、施罗德商品-8.1％；富达领航全天候-6％、汇丰环球趋势+4.2％、景顺亚洲栋梁-4.9％、富达中东北非-2％。

从最新的基金月报获知，汇丰环球趋势获得难能可贵的赢利，主要原因是把五分之一多的资金买入了黄金ETF；JF亚一小亏，就因配置了4成以上的香港和印度市场，中国股票份额排第三位，仅占2成左右；富达中东北非小亏，是把近6成的资金买入了南非和俄罗斯。这至少说明市场仍有赢利或小亏的机会，问题在于绝大数A股投资人没有做资产配置，不仅抓不住盈利，也难以规避较大的亏损。

其实，今年上半年的全球行情，并没有出现金融海啸爆发前后的尽墨市况，提供盈利或较大盈利的市场仍有不少。内地绝大多数投资人之所以亏损2成左右，就是把资金全部放在A股。

据海外财经媒体截至6月21日对全球主要新兴市场行情的一个统计，获得正收益的市场有：印尼16.08％、菲律宾10％、泰国9.74％、马来西亚4.91％、韩国3.38％、印度2.36％、俄罗斯0.27％、南非0.14％。这一时期，人民币汇率对美元升值不足0.5％，而马来西亚、印尼、印度和韩国对美元汇率，分别升值7.05％、4.14％、1.66％和1.54％。这再一次告诉投资人全球资产配置的作用和绩效。

今年行情已过半，下半年行情究竟如何发展，哪些市场还能提供盈利机会，A股投资人可以投入哪些海外市场?确切地说，能准确回答这些疑问，给投资人指盈利之路的，连股神巴菲特也不一定说得准，诚如今年初预估上半年行情一样。因此，投资人面对以后的行情，只能以守株待兔的方式，也就是预先投入可能上涨快一些的市场，等待收获，同时，在行情又如此不明确的情况下，就做做月供吧。