警惕外资过度流入的消极作用

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[央行副行长吴晓灵近日指出，要对外资过度追逐我国资产保持警惕，对跨国短期资本的流动要加强监管。提交人大常委会二审的反垄断法草案则增加新规定，要求对外资并购国内企业进行国家安全审查。这表明，外资进入我国所带来的一些负面影响，已经引起我国政府部门的高度关注和适当行动。]

目前外资进入的几大特征

外资进入我国始于改革开放，已成为影响我国社会经济生活的一支重要力量。从我国加入WTO以后，外资进入我国出现了几个方面的变化：

其一，由单一实业资本逐渐发展为实业资本和金融资本并举。目前我国股票、债券、银行信贷等金融领域都有外资参与。

其二，由直接投资为主逐渐转为直接投资和兼并收购并行，其中兼并收购大有后来居上的趋势。长期以来，我国包括企业产权在内的各种资产价值被严重低估，也有利于外资以较低的成本并购介入。2005年中期以来，虽然我国证券市场转为牛市，资产价格随之成倍增长，但是对于外资而言，出于全球化资源配置的考虑，在经济增长潜力最大的中国占有更多的经济资源，仍然不失为明智的选择。此外，兼并收购我国行业龙头企业还可以让外资直接取得该行业的“话事权”，这显然是直接投资很难做到的。

其三，所购买的资产越来越趋向于多样化。除了各种企业产权外，现在还包括有房地产、债券、基金、股票等等。

其四，进入我国的途径越来越多，渠道有明有暗。比如近期国家外汇管理局开展的外汇检查中，就发现有一些境外的投机性资金假借贸易或投资等渠道进入我国，变相进入房地产市场和股票市场。

其五，外资介入的行业越来越多，现在所有热门的行业几乎都能看到外资的身影，其中有些行业目前已被外资所垄断。

其六，对我国社会经济的影响日益增强且趋向于多元化，积极作用和消极影响都逐渐显露出来。

外资进入我国对于增强我国的投资能力、提高相关行业的科学技术和管理水平、帮助国人树立先进的投资理念以及提高我国企业的国际竞争能力等，都具有非常重要的意义。可以预料，随着我国社会经济国际化程度的进一步提高，外资进入我国的步伐还会不断加快。

过度购买导致的不良后果

需要明确的是，外资进入我国的规模、速度、方式和结构，必须和我国社会经济发展的客观需要相适应，必须和我国相关的法律法规、管理制度和监管能力相匹配。

我们要尽量做到在最大限度发挥其积极作用的同时，避免其消极影响。现阶段一个重要任务就是防止外资对我国资产的过度购买。

所谓外资对我国资产的过度购买，就是说外资的这种资产购买，已经超出了我国经济良性发展的正常需要，已经突破了我国有关部门能够有效控制的范围。这种过度购买很容易导致一些不良后果，归纳起来有以下几点：

首先，在我国房地产、股票等资产价格整体高估的情况下，外资的过度购买会进一步增加其泡沫成分，加大其内含的市场风险。

第二，对于行业龙头企业以及拥有国家战略资源企业的过度兼并收购，会使我国逐渐丧失对这些企业的控制权，进一步还有可能丧失其所属行业的“话事权”。当越来越多的这类企业被外资所购买，越来越多的行业“话事权”被外资所控制，那么，我国社会经济安全就会受到一定程度的威胁。

第三，一些具有民族品牌的企业一旦被外资所掌握，还可能会面临品牌衰落甚至于彻底消失的危险。有些外资收购我国的同类企业，目的就在于消除自己在中国的竞争对手，所以当其收购以后，对原有的国内品牌不是努力经营和推广，而是不断挤压，甚至于“冷藏”起来，使这些品牌不战而败。

第四，外资购买的大多是我国资源性、垄断性行业的重点企业，而这些企业又是我国企业利润的主要贡献者，因此，外资的过度购买，会使其获得远高于正常水平的超额利润。这对我国来说也是一个重大损失，因为“肥水流向了外人田”。

第五，外资的过度流入还会加大我国在人民币升值和流通性过剩这两方面的压力，增加我国政府解决这些问题的难度。