工银瑞信基金何江:指数基金的成功在于控制跟踪误差

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇工银瑞信基金何江:指数基金的成功在于控制跟踪误差范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

在巴菲特的投资生涯中，他向投资者推荐过的投资品种就是以某一指数为跟踪目标，采取被动化管理的指数基金。工银瑞信睿智中证500指数分级基金拟任基金经理何江表示，指数基金的投资法则就是减小跟踪误差，在投资过程中，做个纯粹的追随者。

工银瑞信基金，是目前国内管理指数化产品最多的基金公司之一，加上目前正在发行的工银瑞信睿智中证500指数分级基金，工银瑞信就有5只指数化产品。对于指数基金的管理，何江一直强调“坚守理念，精细化管理”。正是这样一位寻求淡定、一向低调的精英，带领工银瑞信旗下指数基金以优异的表现傲视群“指”。

严控跟踪误差

当前多数投资者认为指数基金属于被动投资，其按照指数构成标准进行资产配置，简单跟踪指数的操作行为与基金公司管理能力无关，只要是跟踪的指数表现较好，基金表现就好。对此，何江表示，指数投资看似简单，却最能考验基金经理基本功，即使跟踪相同指数的指基，跟踪误差也明显差距较大。指数基金都是以某一指数为跟踪目标，其基本的目的就是避免人为主动选股的失误，通过量化管理和投资纪律相结合对市场优秀成份股进行跟踪，获取不低于市场平均水平的业绩，因此，指数基金管理是否成功，不是用阶段业绩排名，而是要考察基金经理跟踪指数的误差。

“对于跟踪误差的来源，主要有三个方面：一是现金的头寸，二是结构化的差异，三是成本因素。”何江介绍，工银瑞信除了外购一些系统外，还自建了内部的投资组合管理量化体系，通过两方面相结合确定如何管理跟踪误差，如何通过量化的方式找出最恰当的比例去达到最好、最优的拟合。另外，基金的管理费和托管费等因素也会引起跟踪误差。目前工银瑞信旗下4只指基的管理费和托管费率水平处于行业较低的位置，这有利于跟踪误差的控制。

细节决定成败

对于指数化产品的管理，何江认为，各个基金公司的管理差异可能不会太大，但是要做得更好的关键还需要明确目标，进行精细化管理。“公司对我们的考核机制就是以跟踪误差最小为核心指标，这也保证了我们尽力去实现这个目标。在指数化管理过程中有很多具体环节，我们的具体工作就是在保障投资运作平稳安全的前提下，实现跟踪误差最小化的核心目标。”

同时，何江还指出，指数化投资是一个精细化管理的过程，细节决定着最终的跟踪效果。这就如汽车技术已经非常成熟，但为什么像奔驰等品牌的汽车能够有更优的性能？原因就在于每一个工艺流程。指数化投资也一样，虽然指数化投资的技术已经比较成熟，但怎么样在每一个细节上做到最优却是一个挑战。“在具体的管理过程中，我们是严格按照基金合同的要求来跟踪标的指数，不刻意追求相对的超额收益，基金跟指数拟合得越好，跟踪误差控制得越小，表明我们管理得越成功。”

作为国内管理指数化产品最多的基金公司之一，工银瑞信已具备了完善的指数化产品管理系统。今年以来，旗下指数基金产品整体跟踪误差较小，业绩位居同类产品前列。Wind数据显示，2011年度，工银瑞信沪深300、工银瑞信深证红利ETF和工银瑞信深证红利ETF联接基金的年化跟踪误差分别为33bps、50bps和83bps，跟踪误差最小化排名均进入前15%。