风险类型评估 走在投资之前

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当前的熊市让那些被牛市盛宴冲昏头脑的投资者开始审视自己，风险意识深入人心。正确地评估自己的风险类型，是明确投资目标和选择理财产品的前提。

尽管2008年风雨飘摇的市场给我们留下了惨痛的记忆，但投资理财的观念却随着牛熊更替开始普及，我们已经进入到大众投资的时代。当前的熊市让那些被牛市盛宴冲昏头脑的投资者开始审视自己，风险意识深入人心。

遭受挫折的投资者们往往惧怕风险，认为有风险就会有损失。事实上，风险具有两面性，损失的另一面就是机会。投资者在进行投资之前，正确地评估自己的风险类型，是明确投资目标和选择理财产品的前提。由于投资者的家庭、教育、年龄、财务状况、个人投资取向等情况的不同，其风险类型是不同的。只要认清自己的风险类型，选择恰当的投资理财产品，必然能够获得收益。风险类型的确定主要涉及两个方面的因素，即风险偏好和风险承受能力。

主观因素：风险偏好

风险偏好就是投资者对于风险的态度。一般来说，投资者的风险偏好类型可以简单划分为风险规避型，风险中立型和风险趋向型。有学者指出，任何投资者都是风险规避者，在相同收益率的情况下投资者都会选择风险较低的品种。但是这种观点的前提是有效市场理论和理性人假设，从实际情况来看是站不住脚的。

一般而言，投资者往往因为年龄、收入、性别、经历和个性等不同，而具有不同的风险态度。比如，年龄较小的人不怕失败，所以多为风险趋向者，随着年龄的增加，对于风险的态度逐渐表现为中立型甚至规避型；收入越高的人往往对风险的态度较为激进，而收入偏低的人群对于风险大多有规避的倾向；一般人生经历比较丰富的个体属风险趋向型，而经历比较简单顺利的个体属于风险规避型。当然，也有其他因素可能会影响投资者在不同情况下的主观风险选择。

风险偏好是影响投资的重要因素之一。不同的人由于多种原因的影响，其风险偏好各不相同。依据风险偏好的不同，配对的投资工具也是不同的。低风险的投资工具包括银行储蓄、货币基金、国债等产品；中风险的投资工具包括平衡基金、债券、信托、房产等；而股票、股票型基金、贵金属及期货则属于高风险的投资工具。

风险趋向者可以增加股票、基金、贵金属及期货等品种的比重，因为往往高风险的投资工具背后也隐含着高收益。风险中立者可以采取在高、中、低风险型的不同投资工具中设置不同比例，以达到趋利避害的效果，当然也可以将资金主要投入风险中等的债券和平衡基金等投资品上，这样可以集中精力，深入分析比较集中的品种，从而获取更高收益。而风险规避型的投资者一方面可以采取购买国库券、债券基金、货币基金为主的简单投资方式，另一方面也可以根据各种年度报道与评比结果，选择有较好社会与经济效益的证券公司、基金公司、银行等各种金融机构，进行集合型证券投资。

相对而言，在收益率相当的情况下，与其他低风险理财产品相比较，货币市场基金在投资门槛和流动性方面具备明显优势，可以满足偏好低风险理财产品的投资者对资金的高流动性和对收益的稳定性的综合要求。因此，货币市场基金可以作为低风险偏好者的首选理财工具。

客观因素：风险承受能力

风险承受能力，指的是投资者所能承受的最大损失。风险承受能力是一个客观的因素，与投资者的收入、储蓄、资产等情况相关。因此，风险偏好性强的投资者未必风险承受能力也强。

投资者个人或家庭处于不同的生命周期阶段，其承受风险的能力是不一样的。有老有小的家庭一般来讲比单身的个体承受风险的能力要弱一些。

从其置产情况来分析，投资者可分为有自有房产而无贷款、有自有房产但有少量按揭或按揭成数较高、无自宅这几类。不同置产情况的投资者风险承受能力也是有区别的。因为有负债意味着每月要有固定的现金流支出，投资不能影响到债务的偿还。

投资者是否有投资经验、投资资产的最大比重在哪类资产上，这些历史性记录也在一定程度上可以反映个体的风险承受能力。

另外，从职业的稳定性上来看，一般来讲，公务员、事业单位编制的从业者比自营事业或自由职业者的风险承受能力要强很多。因为拥有稳定的职业意味着有稳定的现金收入流，投资失败还不至于对个体和家庭带来灭顶之灾。

在此，笔者给出一份“风险承受能力评分表”，投资者可以根据自己的实际情况进行评测，总分为100分，分值越高，表明风险承受能力越强。

认清自己的风险承受能力，有助于投资者树立理性的投资态度，不受周围的气氛影响。例如，投资者明确知道自己属于低风险承受能力的人，在高风险产品的投资中，就可以严格控制投资比例，还可以通过事先建立获利停损点，小富即安、微损即止。

总之，每一位风险投资者都应该树立这样的风险管理理念：决定一项投资前先进行风险类型方面的测试，客观了解自己的风险类型后，再来进行理财规划或投资品种选择，帮助自己控制风险、减少损失。比如，风险承受能力较差、但主观上却属于风险趋向型的投资者，应该把股票等风险类投资比例控制在资产的20％以下，即使亏去一半，毕竟所有资产还剩下90％，尚不至于影响正常的生活。

事实上，任何投资工具没有好坏之分。没有最好的，只有最适合自己的。每个投资者都应评估自己的风险偏好和风险承受能力，确认自己的风险类型后再做合理投资，这样才能事半功倍。

（作者供职于交通银行）