全球投资,掘金资源六国

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有资源就有钞票

“资源六国”有些属于成熟市场,有些是新兴市场,各有不同的历史文化、语言,有着不同的经济成长故事,但彼此却有个共通特质,就是“资源丰富”。

即使生产资源,但仍必须大量进口的欧、美、日等成熟国家,两年来深陷金融危机泥沼,官员们疲于奔命、力挽狂澜,防止国家步上财政贫乏的窘境。反观加拿大、澳洲和新西兰等这些成熟国,靠着出口“资源”,泰然自若地面对金融变局;她们不担心经济衰退,反倒是担心因为出口扩张、经济成长快速,可能带来通胀的隐忧。

因为“出”口资源和“进”口资源的一字之差,让这些资源大国与其他很多传统发达国家经济发展、国家走向大不同。

从古至今,各国之间的征战,说穿了都是为争夺“资源”;古时候是争夺土地资源、人口资源,要的是土地上的统治权;民治开化后,各国转向争取土地下的天然资源使用权,因为资源是没办法制造出来的,价值连城的资源当然成兵家必争之物。

对各国政府来说,争夺资源是需要大费周章的,比武力、比脑力,有时更要比财力,才能争取更多资源当后盾。所幸对一般投资人来说,要享受资源带来的收益,不需那么耗费精力,只要追随这些国家的脚步,寻找具备丰富资源的国家,不论是股票或是债券,多少都该投资一些,才能真正享受资源所带来的财富。

海外资源类股票机会多

全球经济复苏,以及包括中国在内的“金砖四国”的崛起将催生全球资源品价格的新一轮牛市。招商全球资源基金经理牛若磊在接受本刊记者采访时表示,全球资源主题在长期内存在投资机会。

首先,海外投资可以分散风险,把握海外其他市场的其他投资机会。2009年的时候,上证指数涨幅超过80%,但 “金砖四国”里面其他三个国家也很不错。巴西考虑汇率因素获得将近140%的涨幅。印度、俄罗斯股市涨幅同样可观。

国内同样有资源概念股票,为何要舍近求远跑到国外买?关于这个问题,牛若磊认为有四方面原因:

国内资源品种有限,一些好的标的在国内找不到合适投资品种。比如过去几年铁矿石涨势大好,国内却没有好的铁矿股可投。

资源的地理分布有局限。遇到突况,例如自然灾害、环境灾害出现,可能会面临很大的不确定性。而海外企业经过多年积累,他们的矿产分布非常广泛,抗风险能力自然很强。比如今年智利地震,必和必拓的部分铜矿受损,其股价反而上涨。

从政府的价格机制上面来说。海外大宗商品的价格完全是由市场定价。国内政府可能会从控制通胀等角度考虑控制资源品的价格。投资国内资源股,有时可能无法受益于大宗商品上涨。

从估值角度来看。A股好的资源股票稀缺,导致估值过高。例如同样是中铝的股票,H股比A股便宜50%以上。但这并不意味着海外资源类股票涨幅更小,以美国稀土巨头磨力考普矿产公司为例,7月至今涨幅接近200%。2009年MSCI全球材料和能源指数的上涨幅度比沪指更大。

人民币升值不改变资源结构

牛若磊认为,美国二次量化宽松是长期举措,效果是慢慢体现的。现在看股价未必完全反应量化宽松政策预期,要接下来观察FED的举措。他认为六千亿美金不是一次性投放,也不是最终的数字,这只是二次量宽的开始,并会传导到全世界。

招商基金比较看好黄金、化肥、小金属三个子板块。

黄金抗通胀,因为金融风暴的影响导致全球央行转而减少美金增加黄金。牛若磊认为这是一个大潮流,货币供应趋势、通货膨胀趋势、央行储备黄金趋势、美国加息和货币预期改变之前,黄金上涨趋势很难改变。当前还没看到美国加息的可能性。

在化肥板块,牛若磊比较看好生产磷肥、钾肥等的上市公司。“尤其是全球的钾肥资源,目前被国外几大厂商垄断,而这类资源在中国又比较紧缺。在消费升级的大背景之下,随着中国农业的发展,这类紧缺资源的需求量很可能会上升,相应的生产厂商将获得发展机会。”牛若磊进一步表示,与铁矿石类似,从资源矿产储量、成本、可开发前景来看,中国的钾肥企业与国际企业相比不具优势。

在小金属方面,牛若磊重点看好海外稀土企业。过去十年中国稀土已经过度开采,因此政府开始转为收紧出口,导致稀土价格大涨,海外国家纷纷支持本地企业重新开采稀土。澳大利亚Lynas公司,美国磨力考普公司将因此收益。由于稀土开采需要一定周期,2011年下半年到2012年上半年海外的稀土价格会维持在高位。

人民币升值预期对于全球资源主题投资影响较小。牛若磊预计人民币升值不会大规模的升值。此外,从两个方面看人民币升值会利好资源领域。其一,人民币购买美金定价商品时购买力增强,对资源品价格是起推动作用的;其二,人民币升值代表中国经济向好,同时也会利好资源大国的货币,例如加币、澳币。这些国家货币升值幅度可能接近甚至超过人民币升值幅度,投资这些国家的股票不但没有受到损失,还可能会从中获益。