全球的“金发经济”

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美道指在收复金融海啸留下的失地、创下百多年历史高点的走势中，连续赢得了10连阳（截至3月15日）。这一期间A股却是5连阴。特别是在央行周小川行长的一席“货币不再宽松”的话语下，A股似乎进入了“收水”阶段，也就是货币不但不会持续宽松，还将在CPI走高后，可能进入加息周期。这对A股无疑是一大利空。

其实，美道指新高不断，标普500离历史高点仅一步之遥，都是不断“QE”的成果。假如伯南克也像周行长那样明确货币趋势，相信不仅是道指、纳指会掉头而下，迎来一波大调整，还会影响其他主要国家和地区股指的一波大调整，全球金融的大趋势也将为之转向。

目前，美国经济复苏力道仍不足，核心CPI并不高，美元一时半会儿既不会收水，也不会加息，以道指为领头羊的全球股市还有一段牛路可走。

美、中作为全球第一、第二的经济体，年GDP超过全球的三分之一，两国股市的表现却截然不同。美道指自2007年创出历史高点后，2008年遭遇金融海啸，道指暴跌近半。同一时期，A股创下6000多点的历史高点，也随之暴跌近三分之二。近6年过去了，道指收复失地，创下新高，A股仍在2008年暴跌留下的低位徘徊。

假如，6年前投资人同样拿出一笔资金，分别进入美、中股市，只做指数不买个股，目前的收益必然大不同。买道指的，赢了100%多，买A股的，基本没赚。

当然，谁也无法做到6年早知道，但把资金分散到不同的市场中无疑是明智之举。过去的6年，内地投资人失去了一次资金翻番、割美国人羊毛的机遇，那么，现在是否应当放弃只买A股，钱进海外呢？不要再过了五、六年，又发出当下的感叹。

美道指持续新高，全球投资界仍是有警觉的，并不是形势大好，一味走牛。近期海外投资界对目前的全球经济发展趋势，提出了进入“金发经济”年代的说法。

“金发经济”来源于格林童话《金发女孩与三只熊》。金发女孩在三只熊家里看到桌上三碗粥，太热的不吃、太冷的不吃，只挑不冷不热的吃。有经济学家则借用此情节，比喻不太冷、不太热、温和成长、低通胀的经济状态。

“金发经济”的特点，据相关人士分析，商品、货币等资产收益将有较好的预期回报。当全球经济确定告别危机、萧条后，开始进入复苏和慢慢成长，并且仍处于低通胀，那么资源出口型市场的表现将趋好，这一经济特点的苗头已有所显现。

如新兴的资源出口大国巴西，今年的GDP年增长将由1.1%增长至3%，明年可望增长至3.8%。同时，由于日币不断贬值，使资金不断涌向高息货币，以赚取利差。因此，近期巴西里尔、新西兰元和墨西哥比索等商品货币兑美元皆升值，升值幅度居全球主要货币的前三位。

这都给如何布局今、明两年的投资，特别是在美元未“收水”之前，抢入强势市场，兑得强势货币，获取更大的收益提供了另类的视角和配置。