浅析债务重组对债权人、债务人的影响

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【摘要】随着经济的发展，债务重组已经成为企业解决债务纠纷的主要方法之一，本文重点分析了债务重组对债权人企业和债务人企业财务的重要影响。

【关键词】债务重组 债务人 债权人 利弊

一、债务重组简介

债务重组又称债务重整，是指债权人在债务人发生财务困难情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。也就是说，只要修改了原定债务偿还条件的，即债务重组时确定的债务偿还条件不同于原协议的，均作为债务重组。

随着经济的全球化，竞争也日趋激烈，企业也需要根据内外部环境的变化不断调整经营策略，预防和控制经营及财务风险，但是有时由于各种因素的影响，企业可能出现暂时性或严重的财务困难，导致企业资金周转不灵，难以按期偿还债务。在这种情况下，作为债权人，可以选择通过法律程序，要求债务人进行破产清算，以清偿企业债务，根据我国《企业破产法》中对企业债务清偿顺序的规定，普通债权排在破产清理费用和公益债务以及所欠工资、税款之后，实际操作中，债务人在进行之前几项的清偿后，公司资产早已所剩无几，普通债权实难得到偿付。第二种方式，债权人可以选择让步，通过协商，以债务重组的方式，使债务人减轻负担，渡过难关。实际中，大多的企业都会选择后者。

二、从债务重组类型看利弊

在企业经营管理中，常用的债务重组方式通常有以下几种。一是以企业的资产偿清债务；二是将企业的债务转为资本，即债权人将债权转为股权；三是修改其他债务条件，例如减少债务本金，降低利率，免去应付未付的利息等；四是以上三种方式的组合。通过债务重组的方式来减轻债务负担，对债务人而言是有利的，对于债权人而言，也并非全无好处。下文通过债务重组的几种方式对此进行分析说明。

（一）以企业的资产偿还债务

是指债务人转让其资产给债权人以清偿债务的债务重组方式。债务人通常用于偿债的资产有：现金、存货、金融资产、固定资产、无形资产等。下面通过现金资产和非现资产来进行分析。

首先，用现金资产偿付对于债务人来说，可以通过低于账面价值的资产进行的清偿得以减轻债务负担，在会计处理上，将重组债务的账面价值与支付的现金之间的差额确认为债务重组里的，作为营业外收入，计入当期损益，债权人则计入营业外损失。很明显，债务人减轻了负担，而对于债权人则产生了债务重组损失。

其次，用非现金资产偿付则对于债权人的利益影响有一定不确定性，例如用无形资产清偿的过程中，其公允价值大于账面价值，但不能认为债权人有利可图或者说没有做出让步。事实上，无形资产对于债权人是否有效用、产生效用的时间以及持久度都不确定，而变现或许才是债权人的最大需求，当然，也不排除这个无形资产对于债权人有极高的使用价值。

这种债务重组方法对于债务人来说有利有弊，利在于以非现金资产偿还债务，比如用存货偿还就可以确认主营业务收入，视同销售，从而企业的盈利能力、资产运营状况以及偿债能力都得到了提高，反应在企业的报表上，企业的各项指标都得到相对的改善，这一方面有利于债务人的利益实现。但另一方面，这些非现金资产偿付不能带来实质的现金流入，反而增长的所得税支出却会实际减少债务人现金流量。所以债务重组虽然使债务人账面负担得以缓和，但实际上却增加了债务人的税收负担，甚至很可能导致债务人现金流状况更加恶劣。

（二）将企业债务转为资本

是指债务人将债务债务转为资本，而增加股本，债权人因此而增加股权。债务人负债减少，股本增加，资金的融资渠道变化让企业偿债压力减小，此外债务人不仅有营业外收入，还可能获得股本溢价的收益，但是值得注意的是债务人所有者权益结构发生了变化，债权人成为股东后可能拥有对企业的决策经营权，对企业的发展有一定影响。

而对于债权人来说，意味着成为债务人的股东，从固定的利息收入变为分配剩余收入，债权人将面临更大的挑战。债权人能否通过股东的身份弥补债务损失，在很大程度上依赖于债务人盈利能力的改变，而对于陷入财务困境的债权人来讲这一改变具有很大的不确定性，债权人的财务风险也随之增加。如果当债务人面临破产的情况下，债权人作为企业的股东，只有在企业偿清其他负债后才能进行资产的分配，而这时分配的资产，往往会低于之前债务转为资本的账面价值。

（三）修改其他债务条件

是指修改不包括上述第一、第二种情形在内的债务条件进行债务重组的方式，如减少债务本金、降低利率、免去应付未付的利息等。

通过这种方式进行债务重组相对前面两种方式较为多样化，债务条件的设定没有一个确定的标准，均由债务人和债权人协商而定。故债权、债务人具体的损益大小分析，需要根据具体的修改条件分析才能得出结论。但总的说来，债务人在一定程度上取得了一些优惠，债权人在一定程度上做出了一些让步。例如，附有或有条件的债务重组，利率的设定与债务人盈利情况挂钩，未来事项的发生具有不确定性，故资金是否能回收依赖于债务人盈利状况。再加上资金的时间价值和投资成本，债权人面临极大的财务风险与损失，并且应收账款价值存在虚列的可能性，资产的质量没有保证。

综上所述，可以发现债务重组对于债务人来说利大于弊，利在于一定程度上提高业绩、减少债务负担，并盘活了债务人部分闲置资产，弊在于现金流负担加重，没有从根本上解决企业问题。债权人则是负面影响多于正面，利在于加快回笼资金，提高资金周转速度，弊在于资产缩水，引起了财务风险，并且产生债务重组损失。

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